Nuevas Votaciones sobre medidas de austeridad en Grecia

18 de Agosto 2015Presidente de México impondría limites a deuda delos distintosNuevasestadosVotaciones sobre medidas de austeridad en GreciaDRIVERSSe inicia la jornada con datos para Estados Unidos. Las construccionesiniciales se ubicaron en 1206 Mil por encima del dato anterior de 1174 mil.Los permisos de construcción se ubicaron en 1119 Mil por debajo del datoesperado de 1228 mil. En el transcurso de la jornada se esperan datospara Japón y Colombia en cuanto a Índice Industrial mes a mes y Ventade Vehículos, respectivamente.EQUIPO DEINVESTIGACIONESCOYUNTURALos precios de las casas en China subieron en julio por tercer mesconsecutivo, esto fue generado por las mayores ventas y por la mejoríaen la confianza del mercado. El precio promedio de las casas nuevascreció un 0,3% en julio con respecto a junio, poniendo en evidenciaque el sector inmobiliario se está recuperando lentamente.Por otro lado, el presidente de México, Enrique Peña Nieto, envió alcongreso un proyecto de ley que impondría límites a la deuda decada uno de los estados y municipios. Esto se realiza con el objetivo deevitar que los estados se endeuden demasiado y colaborar a que seconsigan unas mejores tasas para emisiones de deuda de las regionesque presentan finanzas sólidas.WILSON TOVARGerente Investigaciones Económicaswtovar@accivalores.com+0571 3257800 ext 1300LUISA FERNANDA DIAZAnalista Renta VariableLuisaf.diaz@accivalores.com+0571 3257800 ext 1304FERNANDO CHACÓNAnalista Renta FijaFernando.chacon@accivalores.com+0571 3257800 ext 1306Investigaciones Económicas / investigaciones@accivalores.com / www.accivalores.com

Oct/15Jun/16Nov/18Nov/19Apr/22Jul/24Apr/28Por último, en Brasil se llevaron a cabo protestas en contra del gobiernode la presidenta Dilma Rousseff. Estas manifestaciones se presentancomo reacción a la débil economía y a las investigaciones porcorrupción que se presentan en los más altos niveles del gobierno. Enadición, las expectativas sobre el país sugieren que la economíacontinuará debilitándose, con una caída del PIB del 2% para este año ydel 0,15% para el año siguiente.5550PetróleoCOMMODITIES45Los precios del petróleo abren la jornada con comportamiento bajistatras el desplome del mercado de valores de China. La devaluación delyuan y la caída en las acciones chinas genera incertidumbre sobre elconsumo de crudo en la región provocando presión a la baja sobre losprecios. Por otro lado, el gobierno estadounidense otorgó a RoyalDutch Shell el permiso final para perforar en el ártico en busca depetróleo, lo cual podría representar una mayor oferta en el crudoimpulsando la caída del precio. El WTI se cotiza en $41,82USD/BARRIL,mientras que el BRENT se cotiza en $48,58USD/BARRIL.4016-Jul 26-Jul 05-Aug 15-Aug41.67El oro inicia la jornada a la alza, debido a la estabilización del metal enlos últimos cierres. de igual manera, se cree que el mercado yadescontó la posible subida de tasas de interés a corto plazo, razón porla cual los inversionistas están eligiendo el metal dorado como activode refugio. El oro para entrega en Diciembre se negoció enUS$1,117.40 por onza, mientras que el precio spot para el metal seubicó en US$1,118.78.1,2001,100Oro1118.3CRUDO LAST ∆% 1D ∆% 5D ∆% 1M ∆% YTDPETRÓLEO WTI 42.16 (0.17) (3.90) (20.51) (20.86)PETRÓLEO BRENT 49.03 (0.39) 0.86 (16.20) (14.48)METALES LAST ∆% 1D ∆% 5D ∆% 1M ∆% YTDORO $/Oz 1,115.2 0.01 1.92 (3.53) (5.84)PLATA $/Oz 15.3 (1.21) 2.92 (0.76) (2.90)AGRICULTURA LAST ∆% 1D ∆% 5D ∆% 1M ∆% YTDMAÍZ 364.0 0.07 (2.35) (14.15) (8.31)SOYA 978.5 (1.46) (3.02) (5.82) (4.00)COFFEE 'C' (FUTURO A DEC 14) 141.2 0.39 7.87 4.29 (20.37)1,00016-Jul 26-Jul 05-Aug 15-Aug7.950TESRENTA FIJA LOCAL6.7807.327En el día de hoy esperamos un comportamiento para los TES convencimiento en julio de 2024 entre los niveles de 7.29% y 7.38%. Loanterior en un contexto con datos para la economía norteamericana.Las construcciones iniciales se encontraron por encima de lo esperado.Esto indica solidez en el mercado inmobiliario en la naciónnorteamericana, y mantiene las expectativas sobre el alza de tipos deinterés por parte de la FED. A lo largo de la jornada se esperan lasminutas del emisor central de EE.UU de la reunión de Julio, al igual queuna emisión de títulos de deuda por 40,000 millones de dólares enpapeles con vencimiento a 4 semanas.1.6%6.1805.8390.6%HoyAyer3.7%5.7%-1.2%-0.1%-0.3%Investigaciones Económicas / investigaciones@accivalores.com / www.accivalores.com

DIVISASDólar [DXY Curncy]El dólar inicia la jornada en terreno positivo respecto a sus principalespares y frente a las monedas latinoamericanas. La monedaestadounidense muestra estabilidad en una jornada tranquila, endonde las construcciones iniciales de vivienda registraron un dato porencima de lo esperado y del dato anterior, mientras los permisos deconstrucción tuvieron una lectura por debajo de las expectativas.Colombia [COFX Index]El dólar se ha mantenido cotizando en máximos históricos, en la ultimajornada alcanzó un precio de 2995. El petróleo inicia la jornadacotizando por debajo de los 42 dólares, lo que evidencia eldebilitamiento del consumo impulsado en gran parte por ladesaceleración económica de China y Japón. En este contexto,esperamos que la tasa de cambio cotice entre los niveles de 3000 y3030 durante la jornada.Latam [MXN Curncy, BRL Curncy & CLP Curncy]En Chile, el crecimiento del PIB para el segundo trimestre del año seubicó en 1.9% por encima de las expectativas de 1.7%, y presentauna caída de 0.5% con respecto al periodo anterior. Esta situación seda como resultado de un panorama negativa en el sectormanufacturero e industrial y una fuerte caída en la inversión extranjeradirecta. En este entorno, el peso chileno cotiza en 698.55 presentandouna desvalorización de 1.21%.En México, el presidente Enrique Peña Nieto informó que tramitara unproyecto de ley en el congreso para limitar la deuda de los estados ymunicipios de país. Está situación generaría mayor control sobre lascuentas fiscales y permitiría a los estados conseguir mejores tasas deendeudamiento. El peso Mexicano se ubica en 16.443 pesosdesvalorizándose en 0.10% frente al dólar.En Brasil, el país continua inmerso en un agitado panorama políticocontra la presidente Dilma Rousseff. Situación que ha desestabilizadolas finanzas públicas y ha generado una fuerte aversión por lainversión. Todo parece indicar que en el corto plazo no habrá uncambio radical en el país. El Real Brasilero amanece la jornada en3.431 presentando una leve variación negativa de 0.37%.Euro [EUR Curncy]El ministro de economía español, Luis de Guindos, asegura que elpanorama político de Grecia genera riesgo para la ejecución delprograma de reformas exigidas por sus acreedores. Sin datos de altoimpacto para la Unión Europea, el euro inicia la jornada presentandouna desvalorización de 0,44% frente al dólar y cotizando a 1.1028,manteniéndose en una senda bajista de cuatro días y encontrando en1.1015 y 1.1096 sus próximos niveles de soporte y resistencia.Yen [JPY Curncy]Los últimos datos mostraron que la economía de Japón se contrajo auna tasa anualizada de 1,6% en el segundo trimestre, debido a unafuerte caída en las exportaciones y a que los consumidores redujeronsu gasto, lo cual representa un mal escenario para la política delprimer ministro Shinzo Abe que busca sacar al país de décadas dedeflación. Con este panorama, el yen inicia la jornada sin variacionesfrente al dólar.3,00029982,9002,8002,7002,6002,50016-Jul 26-Jul 05-Aug 15-Aug1.170COPEUR1.1501.1301.10611.1101.0901.0701.05016-Jul 26-Jul 05-Aug 15-AugJPY127.0125.0124.26123.0121.016-Jul 26-Jul 05-Aug 15-AugÍndice Laci76747270686616-Jul 26-Jul 05-Aug 15-Aug69.17Investigaciones Económicas / investigaciones@accivalores.com / www.accivalores.com

MERCADOS INTERNACIONALESASIALos mercados asiáticos terminaron la jornada en negativo. El nuevodesplome del índice de referencia chino, la preocupación por eldesempeño de la segunda economía más grande del mundo y unanueva posible intervención en el yuan, mantiene alerta los mercadosa nivel global. En particular, la devaluación de la moneda Chinaopacó el tercer aumento mensual consecutivo en el precio de lasviviendas nuevas en el respectivo país, el Shangai Composite terminóla sesión con una caída del 6,12%(244,54) hasta ubicarse en las3.749,12 unidades, llegando a su nivel más bajo desde el 7 de Agosto.Los parqués de Hong Kong y Tokio fueron contagiados por el cierre enChina, el Hang Seng bajó 1,43%(339,68) para situarse en los 23.474,97enteros y el Nikkei 225 cedió 0,32%(65,79) finalizando en los 20.554,47puntos.EUROPALos principales indicadores europeos inician la jornada en terrenomixto y con ligeras variaciones, influenciados principalmente por lareciente caída en los mercados asiáticos y la preocupación acercadel rumbo que podría tomar la economía China, un importante sociocomercial para la región. El DAX30 de Fráncfort cayó 0,12% en laapertura tocando los 10.926,70 puntos. El CAC40 de París cedió 0,05%para ubicarse en los 4.982,12 enteros. El índice Londinense FTSE100subió 0,04% iniciando la jornada sobre las 6.553,19 unidades.7:30 AMCambioNeto 1DCambio% 1DÚltimoPrecioMínimoFuturos Estados UnidosS&P 500 INDEX 10.9 0.5 2,102 2,079NASDAQ COMPOSITE INDEX 43.5 0.9 5,092 5,022S&P/TSX COMPOSITE INDEX (26.4) (0.2) 14,252 14,185EuropaEuro Stoxx 50 Pr (4.0) (0.1) 3,494 3,480FTSE 100 INDEX (29.8) (0.5) 6,520 6,506CAC 40 INDEX (14.4) (0.3) 4,970 4,956DAX INDEX (16.1) (0.1) 10,924 10,886FTSE MIB INDEX (26.0) (0.1) 23,382IBEX 35 INDEX 12.5 0.1 10,913 10,846Asia/PacificoNIKKEI 225 (65.8) (0.32) 20,554 20,545HANG SENG INDEX (339.7) (1.43) 23,475 23,464S&P/ASX 200 INDEX (64.5) (1.20) 5,303 5,303EMISORESECOPETROLLa petrolera convocó a Asamblea extraordinaria el próximo viernes 4de septiembre de 2015, a las 7:30 a.m, en el auditorio del edificioprincipal de esta compañía. Este encuentro se debe a la renuncia deGonzalo Restrepo López, quien se desempeñaba como presidente dela junta directiva de esta compañía, en esta reunión se elegirá elreemplazo de este directivo. http://goo.gl/X7EioHTOP DE VARIACIONESGRUPOAVAL-1.67%PFBCOLOM-1.76%CEMARGOSUna vez más se ha suscrito la convención colectiva entre CementosArgos S.A. y Zona Franca Argos S.A.S., con las organizacionessindicales que representan a los trabajadores.Esta convención estarávigente a partir del 1 de septiembre de 2015. https://goo.gl/6j2cxbPREC-1.94%PFAVH-3.47%ISABVC1.77%1.88%ETB4.46%ODINSA9.39%-5.00% 0.00% 5.00% 10.00%Investigaciones Económicas / investigaciones@accivalores.com / www.accivalores.com

Global Disclaimer.Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entornoo tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera estéadecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo,aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresasy/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, nicomo una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que semencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias decualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Estedocumento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dadoque la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar sudecisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas paraefectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web.Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión deinversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales comoBloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión nitampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estascalificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en elmercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autora la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. Laremuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación ycualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tantola presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2015 Acciones & Valores S.A.Héctor Wilson Tovar GarcíaAnálisis MacroeconómicoGerente de Investigacioneswtovar@accivalores.com(0571) 325 78 00 (1300)Fernando ChacónAnalista Renta Fija y DivisasFernando.chacon@accivalores.com(0571) 325 78 00 (1306)Luisa Fernanda DíazAnalista Renta VariableLuisaf.diaz@accivalores.com(0571) 325 78 00(1304)Carlos David DelgadoAnalistainvestigaciones@accivalores.com(571)325 78 00(1309(572))María Camila AcostaAnalistainvestigaciones@accivalores.com(0571) 325 78 00(1309)Daniel José SuarezAnalistainvestigaciones@accivalores.com(0571) 325 78 00(1310)Juan Sebastián CastroAnalistainvestigaciones@accivalores.com(0571) 325 78 00(1312)Manuel MontenegroAnalistainvestigaciones@accivalores.com(0571) 325 78 00(1313)Andrés GonzálezAnalistainvestigaciones@accivalores.com(0571) 325 78 00(1311)Santiago PáezAnalistainvestigaciones@accivalores.com(0571) 325 78 00(1313)Investigaciones Económicasinvestigaciones@accivalores.comwww.accivalores.com