Quartalsbericht Q3 2012 - saf-holland

ZUVERLÄSSIG 

UNTERWEGS. 

03 

Q U A R T A L S B E R I C H T Z U M 3 0 . S E P T E M B E R 2 0 1 2

Konzernkennzahlen 

Mio. Euro Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q3/2012 Q3/2011 

Umsatzerlöse 657,5 627,0 217,2 209,1 

Umsatzkosten -538,1 -513,2 -178,2 -172,0 

Bruttoergebnis 119,4 113,8 39,0 37,1 

in % vom Umsatz 18,2 18,1 18,0 17,7 

Bereinigtes Periodenergebnis 20,9 21,1 5,3 9,2 

in % vom Umsatz 3,2 3,4 2,4 4,4 

Bereinigtes Ergebnis je Aktie in Euro 1) 0,51 0,60 0,13 0,22 

Bereinigtes EBITDA 54,2 55,5 18,1 18,5 

in % vom Umsatz 8,2 8,9 8,3 8,8 

Bereinigtes EBIT 43,1 45,0 14,2 15,0 

in % vom Umsatz 6,6 7,2 6,5 7,2 

Operativer Cashflow 2) 39,4 24,3 15,8 0,7 

1) Bereinigtes Ergebnis / durchschnittliche 

gewichtete Anzahl 

von Stammaktien in der 

Betrachtungsperiode. 

2) Operativer Cashflow ist 

Cashflow aus betrieblicher 

Tätigkeit vor Ertragsteuerzahlungen. 

Umsätze nach Regionen 


Europa 333,7 349,6 106,3 114,5 

Nordamerika 280,5 246,4 95,3 82,5 

Sonstige 43,3 31,0 15,6 12,1 

Gesamt 657,5 627,0 217,2 209,1 

Umsätze nach Business Units 


Trailer Systems 361,5 362,2 118,7 120,4 

Powered Vehicle Systems 120,6 111,9 38,9 38,1 

Aftermarket 175,4 152,9 59,6 50,6 

Gesamt 657,5 627,0 217,2 209,1 

Weitere Finanzdaten 

30.09.2012 30.06.2012 31.03.2012 31.12.2011 

Bilanzsumme (Mio. Euro) 552,2 563,8 552,4 536,5 

Eigenkapitalquote (%) 38,3 36,8 35,3 35,8 

Q1–Q3/2012 

Q1–Q3/2011 

Mitarbeiter (im Durchschnitt) 3.137 3.091 

Umsatz je Mitarbeiter (TEUR) 209,6 202,9

Inhalt 

SAF-HOLLAND » QUARTALSBERICHT 3/2012

02 UNTERNEHMEN 08 KONZERN-ZWISCHENLAGEBERICHT 22 KONZERN-ZWISCHENABSCHLUSS 38 WEITERE INFORMATIONEN 

UNTERNEHMEN 

KONZERN-ZWISCHENABSCHLUSS 

Vorwort des Management Board 

02 

Konzern-Gesamtperiodenerfolgsrechnung 

24 

SAF-HOLLAND am Kapitalmarkt 

04 

Konzernbilanz 

25 

KONZERN-ZWISCHENLAGEBERICHT 

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung 

Konzern-Kapitalflussrechnung 

26 

27 

Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage 

Rahmenbedingungen 

Überblick über den Geschäftsverlauf 

Ertragslage 

Finanzlage 

Vermögenslage 

Chancen- und Risikobericht 

Nachtragsbericht 

Prognosebericht 

08 

08 

09 

10 

15 

16 

18 

18 

18 

Anhang zum Konzern-Zwischenabschluss 

WEITERE INFORMATIONEN 

Finanz-Glossar 

Technik-Glossar 

Abkürzungsverzeichnis 

Finanzkalender und Kontakt 

Impressum 

28 

38 

40 

42 

43 

44

Vorwort des 

Management Board 

Sehr geehrte Damen und Herren, 

liebe Aktionäre und Anleger, 

SAF-HOLLAND befand sich auch im abgelaufenen 3. Quartal weiterhin auf Erfolgskurs. In den ersten 

neun Monaten des Geschäftsjahres gelang uns trotz der weiterhin schwierigen gesamtwirtschaftlichen 

Bedingungen die Steigerung des Umsatzes um rund 5% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Wir haben 

dabei eine operative Umsatzrendite von 6,6% erwirtschaftet. 

Hervorzuheben ist die Business Unit Aftermarket mit einer Umsatzsteigerung von 14,7% auf 175,4 

Mio. Euro. Erfreulich hat sich auch der Umsatz der Business Unit Powered Vehicle Systems mit einem 

Plus von 7,8% auf 120,6 Mio. Euro entwickelt. Der Umsatz der anteilsmäßig größten Business Unit 

Trailer Systems bewegt sich mit einem leichten Minus von 0,2% nahezu auf Vorjahresniveau. Hier 

macht sich unter anderem auch das traditionell verhältnismäßig schwächere 3. Quartal mit urlaubsbedingten 

Schließungen der Werke bemerkbar. 

Besonders gut liefen die Geschäfte in Nordamerika mit einem Umsatzanstieg von 13,8%. Die Hauptursache 

dafür war der im 1. Quartal zunehmende Nachholbedarf im Bereich Nutzfahrzeuge. Zusätzlich 

gewannen wir weitere Marktanteile auf dem Trailermarkt hinzu. In Europa konnten wir hingegen einen 

Umsatzrückgang von 4,5% beobachten. Hier führte die allgemeine Marktschwäche aufgrund der 

finanzpolitischen Unsicherheiten zu einer Beendigung des im letzten Jahr begonnenen Nachholbedarfs 

im Truckbereich. Einen Anstieg der Nachfrage für Trailer Systems konnten wir wegen der Marktgegebenheiten 

in Europa deswegen ebenfalls nicht verzeichnen. 

02 

In den aufstrebenden Ländern sind wir weiterhin gut gewachsen. Mit einer Erhöhung von 39,7% 

haben wir vom bestehenden Wachstum in diesen Ländern profitieren können. Insbesondere 

in Russland sahen wir einen deutlichen Umsatzanstieg. 

Aber auch in Brasilien haben wir wichtige Schritte zum Ausbau unserer Marktpräsenz unternommen. 

Mitte September verkündeten wir die Zusammenarbeit mit der SAG Motion AG, einem Hersteller 

von Aluminiumtanks für den Bereich Nutzfahrzeuge. Wir planen, unsere Aktivitäten in den Bereichen 

Vertrieb und Administration zu bündeln und damit Kosten- und Synergievorteile zu heben. Damit sind 

wir auf diesem Markt einen guten Schritt weitergekommen. 

Detlef Borghardt, 

Chief Executive Officer (CEO) 

Wir sind weiterhin davon überzeugt, unsere für 2012 gesetzten Ziele zu erreichen. 



Dabei überprüfen und optimieren wir laufend unsere Geschäftsprozesse. So erschließen sich mit der 

für nächstes Jahr geplanten Zusammenführung der SAF-HOLLAND Verkehrstechnik GmbH mit Sitz 

in Singen und der SAF-HOLLAND GmbH Synergiepotenziale vorwiegend in den administrativen 

Funktionsbereichen. 

Ein sehr wichtiger Meilenstein für uns war die nach Ablauf des 3. Quartals erfolgte komplette Ablösung 

aller noch bis zum 30. September 2014 bestehenden Kreditfinanzierungen. Mit den seit dem 

5. Oktober 2012 neu abgeschlossenen Kreditverträgen verringert sich die Anzahl der Banken im 

Konsortium von 14 auf acht. Erfreulicherweise können wir durch den Verzicht auf Besicherung und 

bessere Covenants für die SAF-HOLLAND deutlich mehr Freiheiten und Flexibilität auf der Finanzierungsseite 

erreichen. 

Nicht minder wichtig war für uns die erfolgreiche Begebung einer Anleihe in Höhe von 75,0 Mio. Euro 

zum 18. Oktober 2012 im Prime Standard der Deutschen Börse in Frankfurt. Dabei wurde die Anleihe 

innerhalb von nur wenigen Stunden komplett platziert. Wir freuen uns über diese erfolgreiche 

Emission und das uns sowohl von institutionellen als auch privaten Investoren geschenkte Vertrauen. 

Mit der erfolgreichen Refinanzierung und der Anleihe haben wir unsere Neufinanzierung erfolgreich 

beendet und sind damit gut gerüstet für die Zukunft. 

Wir bedanken uns bei unseren weltweiten Kunden, Geschäftspartnern, Arbeitnehmervertretern und 

Mitarbeitern für die vertrauensvolle Zusammenarbeit und bei unseren Aktionären und neuen Anleiheeignern 

für ihre Verbundenheit mit SAF-HOLLAND. 

Ihr 

Detlef Borghardt 

Chief Executive Officer (CEO) 

03 

Vorwort des Management Board 

>> 

02–03

SAF-HOLLAND 

am Kapitalmarkt 

KRÄFTIGE STEIGERUNG DES AKTIENKURSES 

In einem nervösen Börsenumfeld, das durch finanzpolitische Unsicherheiten und die anhaltende 

Schuldenkrise im Euroraum geprägt war, entwickelte sich die SAF-HOLLAND Aktie während der 

ersten neun Monate besser als der Referenzindex SDAX. Am 28. September, dem letzten Handelstag 

des 3. Quartals, verzeichnete unsere Aktie einen Schlusskurs von 4,72 Euro. Sie hatte damit im 

Vergleich zum Jahresschlusskurs 2011 um rund 33% zugelegt. Der SDAX konnte sich im gleichen 

Zeitraum um circa 13% auf 5.004 Punkte steigern. Auch im Verlauf des 3. Quartals gewann die 

SAF-HOLLAND Aktie deutlich stärker hinzu als der Vergleichsindex. Ihren Höchststand in diesem 

Zeitraum notierte die Aktie am 17. September mit einem Tagesschlusskurs von 5,33 Euro. 

SPITZENPOSITION BEIM AKTIENUMSATZ 

Die Marktkapitalisierung erreichte auf Basis des Quartals-Schlusskurses vom 28. September eine Höhe 

von 194,6 Mio. Euro. Im Monat August entwickelte sich die SAF-HOLLAND Aktie mit einem Umsatz 

von 42,8 Millionen Euro zum führenden Wert des SDAX. Das durchschnittliche Handelsvolumen der 

Aktie in den ersten neun Monaten lag bei 382.383 Stück pro Tag. 

ANALYSEN MIT POSITIVEN BEWERTUNGEN 

Im Rahmen unserer weitreichenden Investor-Relations-Aktivitäten präsentierten wir SAF-HOLLAND 

auch im 3. Quartal bei mehreren Anlässen. Hierzu zählten Ende August die Sector Conference Week 

2012 der Commerzbank in Frankfurt sowie Mitte September eine Analysten-Roadshow in London mit 

Close Brothers Seydler. Auf der IAA Nutzfahrzeuge-Messe in Hannover luden wir zum „Analysts and 

Investors´ Day“ ein und informierten Ende September ausführlich während der German Investment 

Conference der UniCredit in München. Einzelgespräche und Telefonkonferenzen rundeten unseren 

kontinuierlichen Dialog mit Investoren und Analysten ab. 

04 

Die SAF-HOLLAND Aktie wird regelmäßig von mehreren Banken und Brokern analysiert. Wie die 

nachfolgende Übersicht zeigt, lauten von acht aktuellen Analysteneinschätzungen sechs auf „Kauf“ 

sowie jeweils eine auf „Halten“ und „Outperform“. 

Aktuelle Analysteneinschätzungen 

05.11.2012 Equinet Bank AG buy 

31.10.2012 Commerzbank AG buy 

31.10.2012 Deutsche Bank AG hold 

21.09.2012 Kepler Capital Markets buy 

16.08.2012 Cheuvreux S.A. outperform 

24.05.2012 Montega AG buy 

24.05.2012 Viscardi AG buy 

15.03.2012 Steubing AG buy 



Aktionärsstruktur 2012 Angaben in % 

Streubesitz 100% 

davon Mitglieder des 

Management Board 

und Board of Directors 5,73% 

Stand: 30.09.2012 

Wertentwicklung SAF-HOLLAND Aktie vs. SDAX Angaben in % 

100 

80 

60 

40 

20 

05 

0 

-20 

01.01.2012 30.09.2012 

SAF-HOLLAND Aktie 

SDAX 


>> 

04–07

ERFOLGREICHE ANLEIHEPLATZIERUNG IM PRIME STANDARD 

Zusätzlich zur Aktie ist SAF-HOLLAND jetzt auch an den internationalen Anleihemärkten vertreten: 

Im Oktober 2012 begaben wir eine Unternehmensanleihe im Gesamtnominalvolumen von 75,0 Mio. 

Euro. Neben Orders von institutionellen Investoren wurde die Anleihe über die XETRA-Zeichnungsfunktionalität 

der Frankfurter Wertpapierbörse auch von zahlreichen Privatanlegern gezeichnet. 

Das Interesse an unserem Wertpapier war sehr groß: Innerhalb weniger Stunden konnte der Corporate 

Bond vollständig platziert werden, sodass die Zeichnung vorzeitig geschlossen wurde. 

ANLEIHE MIT ANSPRECHENDEN KONDITIONEN 

Die auf nominal 1.000 Euro gestückelte Anleihe der SAF-HOLLAND S.A. verfügt über einen Zinskupon 

von 7,000% bei jährlicher Zinszahlung am 26. April. Sie läuft über 5,5 Jahre und wird somit 

am 26. April 2018 fällig. Der Ausgabekurs lautete auf 100%. 

Unmittelbar nach der Emission war die Anleihe zunächst im Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse 

vorläufig handelbar. Die Einbeziehung in den regulierten Markt erfolgte zum 1. November 2012. 

Der Handelsstart verlief von Beginn an erfreulich. Am 30. Oktober verzeichnete die Anleihe einen 

XETRA-Tagespreis von 103,89 Euro. In Relation zum Ausgabepreis errechnet sich daraus eine 

Kursrendite von 3,89%. 

TRANSPARENZ UND RATING IM INVESTMENTGRADE-BEREICH 

Die von der IKB Deutsche Industriebank AG begleitete Platzierung war neben einer Anleihe der 

Deutschen Börse die erste im Prime Standard. Das Anfang Oktober an der Deutschen Börse gestartete 

Premiumsegment für Unternehmensanleihen ist auf größere, international agierende Unternehmen 

zugeschnitten. Es erfüllt die höchsten Transparenzanforderungen in Europa und sichert eine gute 

Handelbarkeit der Anleihe. In Kombination mit der anlegerfreundlichen Stückelung eröffnen sich 

hieraus auch für private Investoren gute Anlagemöglichkeiten. 

Im Vorfeld der Emission analysierte und beurteilte Euler Hermes die Bonität und Zukunftsfähigkeit 

der SAF-HOLLAND S.A. Im Ratingbericht vom 24. September 2012 bewertet die Agentur das 

Unternehmen mit BBB-, Ausblick stabil, also im Investmentgrade-Bereich. Für die kommenden 

zwölf Monate erwartet Euler Hermes eine stabile Entwicklung des Ratingurteils. 

06 

NEUORDNUNG DER FINANZIERUNGSSTRUKTUR ABGESCHLOSSEN 

Als dritter Baustein rundet die Anleihe die neue Unternehmensfinanzierung über Eigenkapital und 

Bankkredite der SAF-HOLLAND S.A. ab. Im Vergleich zu dem im Oktober neu abgeschlossenen 

Konsortialkredit (Einzelheiten dazu im Nachtragsbericht, S. 18) ist der Bond mit höheren Zinsen 

belegt. Dies wird jedoch mit deutlich mehr Flexibilität und Unabhängigkeit ausgeglichen – zwei starken 

Trümpfen beim weiteren Ausbau des Geschäftsvolumens. Insgesamt gesehen verbesserte sich der 

effektive Zins für die Fremdfinanzierung von SAF-HOLLAND unter Einbeziehung der Kosten der 

Fremdfinanzierung und der Bereitstellungsgebühr von ursprünglich rund 8,5% um drei Prozentpunkte. 



Die Größenordnung der Nettoverschuldung wird durch die Bond-Begebung nicht signifikant verändert, 

da die Emissionserlöse vorrangig zur Tilgung bestehender Bankkredite genutzt werden sollen. Ein 

weiterer Teil dient als finanzielle Reserve zur Forcierung des Wachstumskurses. 

Weitere Informationen zur Unternehmensanleihe und deren Platzierung sind im Lagebericht auf Seite 

18 sowie auf unserer Investor-Relations-Website unter dem Menüpunkt „Anleihe“ erhältlich. 

Kennzahlen zur Unternehmensanleihe 

WKN 

A1HA97 

ISIN 

DE000A1HA979 

Volumen 

75,0 Mio. Euro 

Stückelung 

1.000 Euro 

Kupon 

7,000% p.a. 

Zinstermin 

26. April 

Laufzeit 

5,5 Jahre 

Fälligkeit 26. April 2018 

Anleihesegment 

Prime Standard 

Börsenplatz 

Frankfurt 

Status 

nicht nachrangig 

Unternehmensrating 

BBB-, Ausblick stabil (Euler Hermes) 

07 


>> 

04–07

Konzern- 

Zwischenlagebericht 

ERTRAGS-, FINANZ- UND VERMÖGENSLAGE 

RAHMENBEDINGUNGEN 

Gesamtwirtschaftliche Entwicklung 

Die globale Konjunktur zeigt sich zwischenzeitlich schwächer als zu Jahresbeginn: Dem Institut für 

Weltwirtschaft (IfW) zufolge verlangsamte sich das Wirtschaftswachstum in nahezu allen fortgeschrittenen 

Volkswirtschaften. Dies dämpfte auch den konjunkturellen Aufschwung aufstrebender Wirtschaftsnationen, 

der bei geringeren Auslandsimpulsen stärker von der Binnennachfrage getragen wurde. 

Das IfW betont in seinem Herbstausblick die starke Abhängigkeit der Gesamtwirtschaft von der 

Entwicklung der Staatsschuldenkrise in Europa. Insbesondere im Euroraum war die Wirtschaftslage 

erneut durch die unsichere finanzpolitische Lage und die damit verknüpfte Investitionszurückhaltung 

geprägt. Zu den konjunkturstarken Ländern des Währungsraums zählte nach wie vor Deutschland, 

wo die Wirtschaftsleistung auch im 3. Quartal noch einmal leicht anzog. 

In den Vereinigten Staaten expandierte die Produktion deutlich dynamischer als in Europa. Allerdings 

gingen die Zuwachsraten im Jahresverlauf leicht zurück. Für das 3. Quartal errechnete das Bureau of 

Economic Analysis jedoch wieder einen Anstieg des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um 2%. Schon im 

Jahresanfangsquartal hatte das BIP um 2% zulegen können. 

08 

Die BRIC-Staaten zeigten im Berichtszeitraum ein differenziertes Bild. So ist die brasilianische Wirtschaft 

zuletzt etwas schneller gewachsen als zu Jahresbeginn, was als Hinweis auf eine Konjunkturbelebung 

gewertet wird. Zudem korrigierte die russische Regierung ihre Prognose für das Gesamtjahr 

um 0,1 Prozentpunkt nach oben. Ebenso ist das Land im August der Welthandelsorganisation WTO 

beigetreten, was über verbesserte Investitionsbedingungen auch zu größerem Wirtschaftswachstum 

führen kann. In Indien hingegen belasteten Ernteausfälle, Energieengpässe und Unsicherheiten in 

Bezug auf die Wirtschaftspolitik die Konjunktur. Der BIP-Anstieg lag dennoch erheblich über dem 

globalen Vergleichswert. Dies gilt ebenso für China, wo zur Stützung der Konjunktur Vergünstigungen 

für den Export und für Infrastrukturprojekte verabschiedet wurden. 

Branchenspezifische Entwicklung 

Die konjunkturelle Eintrübung bremste auch den weltweiten Nutzfahrzeugmarkt. Gleichwohl verzeichnet 

der für SAF-HOLLAND bedeutsame nordamerikanische Markt nach wie vor Zuwachsraten. 

Auf Basis der Neun-Monats-Zahlen sieht ACT Research bei der Herstellung von Trucks der Klasse 8 

einen Jahreszuwachs von rund 13% auf 206.915 Fahrzeuge in den USA und knapp 17% auf 31.805 

Einheiten in Kanada. Für den amerikanischen Trailermarkt wird für den gleichen Zeitraum ein Anstieg 

der Auslieferungen um etwa 12% auf 252.500 Einheiten erwartet. FTR prognostiziert eine Zunahme 

der Auslieferungen von Trucks der Klasse 8 um 4,7% in den USA und 12,4% in Kanada. 



In Europa wurden von Januar bis September insgesamt 1.282.248 Nutzfahrzeuge erstzugelassen, 

10,7% weniger als im Vorjahreszeitraum. Laut Branchenverband ACEA betraf der Nachfragerückgang 

vorrangig die leichteren Gewichtsklassen, doch auch im Segment der von SAF-HOLLAND adressierten 

schweren Nutzfahrzeuge gaben die Zulassungszahlen nach. So verringerten sich die Erstzulassungen 

von Heavy Trucks mit 16 Tonnen und mehr um 7,7% und bei Trucks über 3,5 Tonnen um 7,3%. 

In China und Brasilien werden die Nutzfahrzeugmärkte in diesem Jahr voraussichtlich eine Wachstumspause 

einlegen. Mit Blick auf die anstehende Verschärfung der Abgasgesetzgebung hatten brasilianische 

Flottenbetreiber ihre Neukäufe bereits 2011 getätigt, was den Markt im 1. Halbjahr 2012 entsprechend 

belastete. Im 3. Quartal nahmen die Aufträge wieder zu – ein Anzeichen dafür, dass sich 

der Markt normalisiert. In Indien und Russland dürfte die Nachfrage weiter steigen, wobei der 

Verband der Automobilindustrie dem russischen Nutzfahrzeugmarkt ein Jahreswachstum um rund 

ein Viertel zuspricht. 

ÜBERBLICK ÜBER DEN GESCHÄFTSVERLAUF 

Trotz des eingetrübten Gesamtmarkts konnte SAF-HOLLAND seinen Wachstumskurs im 3. Quartal 

2012 fortsetzen. Umsatzzuwächse verzeichneten wir insbesondere in unserem Kernmarkt Nordamerika 

sowie in den aufstrebenden Ländern Asiens, Osteuropas und Südamerikas. Hinzu kamen steigende 

Beiträge aus unseren wachsenden Aktivitäten im Mittleren Osten sowie in Afrika und Australien. 

Auch im konjunkturell schwächeren Europa konnte sich SAF-HOLLAND gut behaupten: Trotz des 

rückläufigen Marktumfelds wurde ein gutes Umsatzniveau beibehalten. 

Wesentliche Ereignisse im 3. Quartal 2012 

Geschäftsprozessoptimierung in der Business Unit Powered Vehicle Systems 

Bei unseren Initiativen zur Geschäftsprozessoptimierung und in Bezug auf den Ausbau der internationalen 

Aktivitäten wurden weitere Fortschritte erzielt. So liefen im September Maßnahmen an, 

mit denen wir die strukturelle Organisation der Business Unit Powered Vehicle Systems vereinfachen: 

Im Rahmen eines Zusammenschlusses erwirbt die SAF-HOLLAND GmbH die Wirtschaftsgüter der 

SAF-HOLLAND Verkehrstechnik GmbH mit Sitz in Singen und übernimmt die dortigen Arbeitsverhältnisse. 

Anschließend wird die SAF-HOLLAND Verkehrstechnik GmbH auf die Muttergesellschaft 

Holland Europe GmbH verschmolzen. Derzeit laufen Gespräche mit Gewerkschaften und Betriebsrat. 

Der Integrationsprozess soll bis Mitte 2013 abgeschlossen sein. Mit den Strukturveränderungen erreichen 

wir eine wirksame Zentralisierung von Funktionsbereichen. Darüber hinaus lassen sich Synergien 

erschließen, die der Wettbewerbsstärke zugutekommen. 

09 

Aktivitäten in Brasilien forciert 

Ebenfalls im September wurde ein Kooperationsvertrag mit der österreichischen SAG Motion AG 

unterzeichnet, einem Zulieferer von Aluminiumkomponenten mit weltweitem Vertriebspartnernetz. 

Ab 2013 liefert die SAG Motion AG in Brasilien Kraftstoffbehälter an Truck-OEM. Dazu wird derzeit 

eine Produktionsstätte von SAG Motion AG errichtet, und zwar in unmittelbarer Nähe von unserer 

Produktionsstätte in Jaguariúna bei São Paulo. 

Die Kooperationsvereinbarung sieht vor, dass beide Partner ihre Vertriebs- und Marketingaktivitäten 

in dem südamerikanischen Land künftig gemeinsam vorantreiben. Zusätzlich werden administrative 

Einrichtungen gemeinschaftlich genutzt werden. Die Zusammenarbeit mit der SAG verschafft unserem 

Unternehmen somit sowohl Kostenvorteile als auch größere Markt- und Absatzchancen. Im rasch 


>> 

08–17

wachsenden brasilianischen Nutzfahrzeugmarkt sind wir seit 2007 aktiv. Im laufenden Geschäftsjahr 

expandierte SAF-HOLLAND do Brasil bereits mit der Eröffnung eines Büros in Caxias do Sul, das im 

Süden des Landes Vertriebs-, Service- und Ingenieurleistungen erbringt. 

Produktionsstätte in Südafrika eröffnet 

Im südafrikanischen Johannesburg errichteten wir eine neue Montagelinie zur Achsenfertigung, die 

im Juli dieses Jahres ihren Betrieb aufnahm. SAF-HOLLAND ist in dem wirtschaftlich aufstrebenden 

Land seit 2005 mit einer eigenen Niederlassung vertreten. Darüber hinaus verfügen wir hier über 

einen Stützpunkt in der südöstlichen Provinz KwaZulu Natal sowie ein kontinuierlich wachsendes 

Netzwerk qualifizierter Servicepartner. 

IAA-Auftritt unter dem Motto „Effizienz erleben“ 

Auf der weltgrößten Nutzfahrzeugmesse IAA präsentierten wir im September richtungweisende Innovationen 

für Truck und Trailer. Zu unseren vielbeachteten Produktneuheiten zählten die für spezifische 

Transportanforderungen und anspruchsvolle Verkehrswege optimierten 9-t-Luftfederaggregate sowie 

ein Radanschluss, mit dem erstmals ein Einheitsrad möglich wird, das sich sowohl bei Trucks als auch 

bei Trailern einsetzen lässt. Eine Vorreiterrolle übernimmt SAF-HOLLAND auch mit einer vorgestellten 

IT-Lösung: Als erster Hersteller führen wir in Europa im Jahr 2013 sukzessive den QR-Code auf Achsen, 

Fahrwerksystemen und Sattelkupplungen ein. Das Einscannen des Codes liefert online Informationen zu 

Ersatzteillisten und Reparaturanleitungen. Für SAF-HOLLAND war die IAA ein großer Erfolg. Die üblicherweise 

von der Messe ausgehende Belebung für die Gesamtbranche war jedoch aus unserer Sicht 

weniger ausgeprägt als in den Vorjahren, was die derzeitige Kaufzurückhaltung in Europa unterstreicht. 

ERTRAGSLAGE 

Konzernumsatz auf 657,5 Mio. Euro gesteigert 

Im Zeitraum Januar bis September 2012 erhöhte SAF-HOLLAND den Konzernumsatz um 30,5 Mio. 

Euro auf 657,5 Mio. Euro (Vj. 627,0). Die Ausweitung des Geschäftsvolumens um 4,9% belegt, dass 

wir konjunkturelle Schwankungen in einzelnen Märkten gut abfedern können. Neben der Diversifizierung 

in die Geschäftsbereiche Trailer Systems, Powered Vehicle Systems und Aftermarket wirkt sich 

hier insbesondere unser Engagement in unterschiedlichen Weltregionen fördernd aus. 

10 

Weiterhin positiv entwickelten sich die Geschäfte in Nordamerika. Hier war das 3. Quartal für 

SAF-HOLLAND das bisher umsatzstärkste im gesamten Jahresverlauf. Auf Neun-Monats-Basis 

steigerten wir den Umsatz um 13,8% auf 280,5 Mio. Euro (Vj. 246,4). Anders als in Europa ist die 

Modernisierung der Flotten in Nordamerika bereits angesprungen. Durch unsere starke Marktposition 

können wir von dieser Entwicklung vielfach überproportional profitieren. So bietet SAF-HOLLAND 

in Nordamerika beispielsweise das umfassendste Produktportfolio für die Trailerindustrie. Bei Sattelkupplungen, 

Königszapfen und Stützwinden gelten wir als führender Anbieter. Der Anteil der Region 

am Gesamtumsatz der Gruppe erhöhte sich von 39,3% auf 42,7%. Außerdem wollen wir bis Jahresende 

eine Verdopplung unserer Produktionskapazitäten für unsere Achsfertigung in Warrenton erreichen. 

Damit sind wir zuversichtlich, potenziell steigende Kundennachfragen in Nordamerika bedienen zu können. 



Umsatzentwicklung nach Regionen 


Mio. Euro Q1–Q3/2012 wechselkursbereinigt Q1–Q3/2011 

Europa 333,7 50,7% 333,7 53,0% 349,6 55,8% 

Nordamerika 280,5 42,7% 255,6 40,6% 246,4 39,3% 

Sonstige 43,3 6,6% 40,5 6,4% 31,0 4,9% 

Gesamt 657,5 100,0% 629,8 100,0% 627,0 100,0% 

Q3/2012 

Mio. Euro Q3/2012 wechselkursbereinigt Q3/2011 

Europa 106,3 48,9% 106,3 52,0% 114,5 54,8% 

Nordamerika 95,3 43,9% 84,1 41,1% 82,5 39,5% 

Sonstige 15,6 7,2% 14,2 6,9% 12,1 5,7% 

Gesamt 217,2 100,0% 204,6 100,0% 209,1 100,0% 

In Europa ging der Umsatz gegenüber der Vorjahresperiode um 4,5% auf 333,7 Mio. Euro (Vj. 349,6) 

zurück. Er zeigte sich damit stabiler als das Branchenumfeld – ein Beleg dafür, dass SAF-HOLLAND 

die Abschwächung dieses regionalen Marktes vergleichsweise gut bewältigt. Dabei kommt uns zugute, 

dass wir den Großteil unserer europäischen Umsätze im Trailerbereich erwirtschaften, wo die Marktrückgänge 

moderat sind. Von den Konjunkturzyklen der Truckindustrie ist SAF-HOLLAND derzeit nicht 

tangiert, da wir in diesem Bereich in Europa nur etwa 4% des Gesamtumsatzes erwirtschaften. 

Insgesamt ist die Region Europa nach wie vor der Hauptumsatzträger von SAF-HOLLAND. In den 

ersten neun Monaten trug sie 50,7% (Vj. 55,8%) zum Konzernumsatz bei. 

Anteil der Regionen am Konzernumsatz (Q1-Q3/2012) 

Angaben in % 

Anteil der Regionen am Konzernumsatz (Q1-Q3/2011) 

Angaben in % 

Europa 50,7% 

Europa 55,8% 

Nordamerika 42,7% 

Nordamerika 39,3% 

11 

Sonstige 6,6% 

Sonstige 4,9% 

Überproportionale Steigerungsraten verzeichnete SAF-HOLLAND erneut in den aufstrebenden Ländern, 

wo wir den Umsatz im Neun-Monats-Zeitraum um 39,7% auf 43,3 Mio. Euro (Vj. 31,0) ausbauen 

konnten. Vorteilhaft entwickelten sich unsere Aktivitäten in Russland, wo der Umsatz in diesem Jahr 

voraussichtlich deutlich zulegen wird. In Brasilien zeigten sich erste Aufwärtstendenzen. Hier gehen 

wir davon aus, dass der Markt spätestens zu Beginn des nächsten Jahres wieder zu seiner alten Kraft 

zurückfinden wird. 


>> 

08–17

Ergebnisentwicklung 

Gewinn- und Verlustrechnung 

Mio. Euro Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 

Umsatzerlöse 657,5 100,0% 627,0 100,0% 

Umsatzkosten -538,1 -81,8% -513,2 -81,9% 

Bruttoergebnis 119,4 18,2% 113,8 18,1% 

Sonstige betriebliche Erträge 1,3 0,2% 0,6 0,1% 

Vertriebskosten -40,3 -6,1% -35,8 -5,7% 

Allgemeine Verwaltungskosten -30,2 -4,6% -28,7 -4,6% 

Forschungs- und Entwicklungskosten -13,7 -2,1% -10,9 -1,7% 

Betriebliches Ergebnis 36,5 5,6% 39,0 6,2% 

Finanzergebnis -13,1 -2,0% -20,2 -3,2% 

Anteil am Ergebnis von nach der 

Equity-Methode bilanzierten Unternehmen 0,7 0,1% 0,4 0,1% 

Ergebnis vor Steuern 24,1 3,7% 19,2 3,1% 

Ertragsteuern -7,5 -1,2% 2,5 0,4% 

Periodenergebnis 16,6 2,5% 21,7 3,5% 

Anzahl der Aktien 1) 41.237.375 34.924.733 

Ergebnis je Aktie in Euro 1) 0,40 0,62 

1) Gewichtete durchschnittliche 

Anzahl von ausgegebenen Aktien 

in der Betrachtungsperiode 

(vergleiche Anhangsangabe 11). 

Das Bruttoergebnis des Konzerns wuchs in den ersten neun Monaten auf 119,4 Mio. Euro (Vj. 113,8); 

die Bruttomarge verbesserte sich auf 18,2% (Vj. 18,1%). Wie vorgesehen nahmen die Aufwendungen 

zum weiteren Ausbau des Geschäftsvolumens weiter zu. Die Vertriebskosten stiegen auf 40,3 Mio. Euro 

(Vj. 35,8) ebenso wie die Ausgaben für Forschung und Entwicklung auf 13,7 Mio. Euro (Vj. 10,9). Bei 

den allgemeinen Verwaltungskosten von 30,2 Mio. Euro (Vj. 28,7) konnte das Vorjahresniveau nahezu 

gehalten werden. 

12 

Gefördert durch die erheblich niedrigeren Zinskosten verbesserte sich das Finanzergebnis auf -13,1 Mio. 

Euro (Vj. -20,2). Es unterstreicht somit die deutlichen Erfolge unserer Initiativen zur Optimierung der 

Fremdfinanzierung. Das Ergebnis vor Steuern erreichte 24,1 Mio. Euro (Vj. 19,2) und konnte somit 

gegenüber der Vergleichsperiode des Vorjahres um 25,5% gesteigert werden. Das Periodenergebnis 

belief sich auf 16,6 Mio. Euro (Vj. 21,7) und ist durch die Normalisierung der Steuerbelastung geprägt: 

In den ersten neun Monaten beliefen sich die Ertragsteuern auf -7,5 Mio. Euro gegenüber einem Betrag 

von 2,5 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Hauptursache der Differenz ist die 2011 vorgenommene erstmalige 

Bildung latenter Steuern auf nicht erfasste Zinsvorträge der Vorjahre, die 2011 zu positiven 

Steuereffekten von 9,4 Mio. Euro führte. 



Überleitung für bereinigte Ergebnisgrößen 


Periodenergebnis 16,6 21,7 4,9 7,3 

Ertragsteuern 7,5 -2,5 0,6 3,3 

Finanzergebnis 13,1 20,2 6,5 2,2 7) 

1) Kaufpreisallokation (PPA) aus 

dem Erwerb der SAF-Gruppe und der 

Holland-Gruppe in 2006 sowie der 

Austin-Westran Machinery Co., Ltd. 

und der jetzigen SAF-HOLLAND 

Verkehrstechnik GmbH in 2008. 

2) Aus einer eingeleiteten Anleihebegebung. 

Im Vorjahr Einmaleffekte 

aus der vorzeitigen Ablösung von 

Bankdarlehen und Zinsswaps. 

3a) Beim bereinigten Periodenergebnis 

wurde ein einheitlicher 

Steuersatz von 30,80% unterstellt. 

Einmaleffekte aus der Bildung von 

aktiven latenten Steuern auf bisher 

nicht erfasste Zinsvorträge in Höhe 

von 1,5 Mio. Euro werden nicht 

berücksichtigt. 

3b) Beim bereinigten Periodenergebnis 

wurde ein einheitlicher 

Steuersatz von 30,80% unterstellt. 

Einmaleffekte aus der Bildung von 

aktiven latenten Steuern auf bisher 

nicht erfasste Zinsvorträge in Höhe 

von 9,4 Mio. Euro werden nicht 

berücksichtigt. 

4) Gewichtete durchschnittliche 

Anzahl von ausgegebenen Aktien 

in der Betrachtungsperiode. 

5) Davon Abschreibung 0,2 Mio. Euro. 

6) Im Wesentlichen Einmaleffekte 

aus der vorzeitigen Ablösung von 

Bankdarlehen von 4,4 Mio. Euro 

und Swaps von 0,7 Mio. Euro. 

7) Im Finanzergebnis sind 

unrealisierte Kursgewinne aus 

Fremdwährungsdarlehen in 

Höhe von 2,2 Mio. Euro enthalten. 

Abschreibungen aus PPA 1) 4,8 4,8 1,6 1,6 

Restrukturierungs- und Integrationskosten 1,1 0,8 5) 0,6 0,6 

Bereinigtes EBIT 43,1 45,0 14,2 15,0 

in % vom Umsatz 6,6 7,2 6,5 7,2 

Abschreibungen 11,1 10,5 3,9 3,5 

Bereinigtes EBITDA 54,2 55,5 18,1 18,5 

in % vom Umsatz 8,2 8,9 8,3 8,8 

Abschreibungen -11,1 -10,5 -3,9 -3,5 

Finanzergebnis -13,1 -20,2 -6,5 -2,2 7) 

Restrukturierungs- und Integrationskosten 2) 0,2 5,7 6) – 0,5 

Bereinigtes Ergebnis vor Steuern 30,2 30,5 7,7 13,3 

Ertragsteuern -9,3 3a) -9,4 3b) -2,4 -4,1 

Bereinigtes Periodenergebnis 20,9 21,1 5,3 9,2 

in % vom Umsatz 3,2 3,4 2,4 4,4 

Anzahl der Aktien 4) 41.237.375 34.924.733 41.237.375 41.237.375 

Bereinigtes Ergebnis je Aktie in Euro 0,51 0,60 0,13 0,22 

Das bereinigte Periodenergebnis von 20,9 Mio. Euro (Vj. 21,1) für den Zeitraum Januar bis September 

entspricht einem Anteil von 3,2% (Vj. 3,4%) des Konzernumsatzes. Das bereinigte EBIT erreichte 43,1 

Mio. Euro (Vj. 45,0), die bereinigte EBIT-Marge betrug 6,6% (Vj. 7,2%). Hier wirkten sich die saisonbedingt 

ruhigeren Monate Juli und August aus, die auch aufgrund der im Jahresvergleich längeren 

dreiwöchigen Werksschließungen in Europa traditionell weniger Potenzial bieten. Zusätzlich ist zu 

berücksichtigen, dass im Vorjahr Ergebnisbeiträge aus einem Projektauftrag enthalten waren, dessen 

größter Teil 2011 planmäßig ausgelaufen ist. Bleibt der Vorjahresbeitrag aus diesem Auftrag unberücksichtigt, 

ergibt sich für den Berichtszeitraum 2012 eine Verbesserung der bereinigten EBIT-Marge 

um circa 0,6 Prozentpunkte gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreswert. 

Für die Zeit von Januar bis September 2012 beläuft sich das bereinigte Ergebnis je Aktie auf 0,51 Euro 

(Vj. 0,60). Die zugrunde liegende gewichtete durchschnittliche Anzahl der in Umlauf befindlichen 

Aktien war dabei mit 41,2 Mio. Stück (Vj. 34,9 Mio. Stück) deutlich höher als im Vergleichszeitraum 

2011, da die Kapitalerhöhung im März 2011 durchgeführt wurde. 

13 


>> 

08–17

Geschäftsverlauf in den Business Units 

Übersicht über die Business Units 

Business Business Anpas- 

Unit Unit Business sungen/ 

Trailer Powered Vehicle Unit Eliminie- 

Systems Systems Aftermarket rungen Gesamt 

Mio. Euro 

Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 

Umsatzerlöse 361,5 362,2 120,6 111,9 175,4 152,9 – – 657,5 627,0 

Umsatzkosten -326,0 -327,7 -102,1 -92,3 -109,8 -92,4 -0,2 -0,8 -538,1 -513,2 

Bruttoergebnis 35,5 34,5 18,5 19,6 65,6 60,5 -0,2 -0,8 119,4 113,8 

in % vom Umsatz 9,8 9,5 15,3 17,5 37,4 39,6 – – 18,2 18,1 

Sonstige betriebliche 

Erträge und 

Aufwendungen -24,4 -22,4 -8,2 -8,8 -40,3 -35,8 -3,4 -1,8 -76,3 -68,8 

Bereinigtes EBIT 11,1 12,1 10,3 10,8 25,3 24,7 -3,6 -2,6 43,1 45,0 

in % vom Umsatz 3,1 3,3 8,5 9,7 14,4 16,2 – – 6,6 7,2 

Trailer Systems 

Der Geschäftsbereich Trailer Systems erzielte in den ersten neun Monaten einen Umsatz von 

361,5 Mio. Euro (Vj. 362,2) und erwirtschaftete damit 55,0% (Vj. 57,8%) des Konzernumsatzes. 

In Nordamerika profitiert das Segment nach wie vor von Nachholinvestitionen der Spediteure und 

Flottenbetreiber. Darüber hinaus nimmt das Interesse an unseren Achs- und Federungssystemen zu, 

was für zusätzliche Impulse sorgt. 

Auch im Europageschäft zeigte die Business Unit Stärke, wobei sich auch die nach dem Rückzug 

des amerikanischen Mitbewerbers Meritor hinzugewonnenen Marktanteile fördernd auswirkten. 

Den Einflüssen des derzeit rückläufigen Marktes konnte sie sich jedoch nicht vollständig entziehen. 

Trotz des insgesamt leicht niedrigeren Umsatzes erhöhte das Unternehmenssegment sein Bruttoergebnis 

leicht um 2,9% auf 35,5 Mio. Euro (Vj. 34,5). Die Bruttomarge belief sich auf 9,8% nach 

9,5% im Vorjahreszeitraum. 

14 

Powered Vehicle Systems 

Die Business Unit Powered Vehicle Systems vergrößerte ihren Umsatz in den ersten drei Quartalen um 

8,7 Mio. Euro auf 120,6 Mio. Euro (Vj. 111,9). Sie trug somit 18,3% (Vj. 17,8%) zum Konzernumsatz 

bei. Das Bruttoergebnis belief sich im Berichtszeitraum auf 18,5 Mio. Euro (Vj. 19,6). Daraus errechnet 

sich eine Bruttomarge von 15,3% nach 17,5% in der Vergleichsperiode. Der Rückgang zeigt, dass der 

fehlende Ergebnisbeitrag des genannten Projektauftrags erwartungsgemäß nur zum Teil kompensiert 

werden konnte. 

Im Segment Powered Vehicle Systems legte der Absatz ebenfalls vorrangig in Nordamerika zu, wo wir 

den begonnenen Abbau des Investitionsstaus nutzen können. In Europa blieben die Umsätze aufgrund 

des Marktumfelds wie erwartet hinter den Vorjahreswerten zurück. Mit der im 3. Quartal begonnenen 

Optimierung der deutschen Organisationsstrukturen steuern wir dieser Marktentwicklung entgegen. 

Aftermarket 

Im Aftermarketgeschäft weiteten wir den Umsatz auf 175,4 Mio. Euro (Vj. 152,9) aus. Die weitgehend 

konjunkturunabhängige Business Unit erzielte damit einen Umsatzanstieg um 22,5 Mio. Euro bzw. 



14,7%. Durch die beachtliche Zunahme vergrößerte sich der Anteil des Segments am Konzernumsatz 

auf 26,7% (Vj. 24,4%). Dies entspricht unserem strategischen Ziel, den Anteil der Business Unit am 

Gesamtumsatz mittelfristig auf 30% zu erhöhen. 

Für SAF-HOLLAND ist das Aftermarketsegment eine ideale Ergänzung zum Erstausstattungsbereich, 

denn beide Felder fördern sich wechselseitig. So profitiert das Ersatzteilgeschäft von der wachsenden 

Flotte an Fahrzeugen, die mit unseren Komponenten ausgestattet sind. Umgekehrt forciert das enge 

Servicenetzwerk den Absatz im Erstgeschäft, weil Endkunden gezielt Nutzfahrzeuge mit unseren 

Produkten ordern. Kennzeichnend für die Business Unit Aftermarket ist auch ihre starke Stellung 

als Ergebnisträger. In den ersten neun Monaten steigerte sie ihr Bruttoergebnis auf 65,6 Mio. Euro 

(Vj. 60,5). Die Bruttomarge erreichte 37,4% (Vj. 39,6%). 

Anteil der Business Units am Konzernumsatz (Q1-Q3/2012) 

Angaben in % 

Trailer Systems 55,0% 

Anteil der Business Units am Konzernumsatz (Q1-Q3/2011) 

Angaben in % 

Trailer Systems 57,8% 

Powered Vehicle Systems 18,3% 

Powered Vehicle Systems 17,8% 

Aftermarket 26,7% 

Aftermarket 24,4% 

FINANZLAGE 

Finanzierung 

Durch stete Optimierungen konnten die Finanzierungsstrukturen von SAF-HOLLAND in den vergangenen 

Jahren erheblich verbessert werden. Im Berichtszeitraum bereiteten wir den entscheidenden 

Schritt der Maßnahmen vor: die im Oktober 2012 vollzogene Neufinanzierung, mit der die finanzielle 

Restrukturierung der Unternehmensgruppe nun abgeschlossen ist. Weitere Informationen hierzu im 

Nachtragsbericht auf Seite 18. 

Im Vorfeld der Neufinanzierung hat SAF-HOLLAND die zuvor bestehende Kreditlinie sukzessive zurückgeführt, 

im Zeitraum Januar bis September 2012 um insgesamt 10,9 Mio. Euro. Zum 30. September 

2012 belief sich der Kreditrahmen auf 218,4 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 228,9). Die Nettoverschuldung 

lag zum gleichen Stichtag bei 152,7 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 159,7). 

15 

Da die Zinsmarge der zwischenzeitlich abgelösten Kreditlinie an die Entwicklung bestimmter 

Verschuldungskennzahlen gekoppelt war, wurden günstigere Zinskonditionen erzielt. Dies zeigt sich 

auch bei den Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit verzinslichen Darlehen und Ausleihungen. 

Sie beliefen sich von Januar bis September auf insgesamt 9,9 Mio. Euro (Vj. 15,0). 

Das Volumen des im 2. Quartal vereinbarten Non-Recourse-Factoring nahm wie vorgesehen zu: Ende 

September wurden 8,2 Mio. Euro erreicht, ausgehend von einem Anfangsbetrag von 3,9 Mio. Euro. 

Liquidität 

Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit vor Ertragsteuerzahlungen erreichte in den ersten neun 

Monaten 39,4 Mio. Euro (Vj. 24,3). Er ist vorrangig durch Effekte aus dem gewachsenen Geschäfts- 


>> 

08–17

volumen geprägt. Zusätzlich hatten einige Kunden ihre Zahlungen an SAF-HOLLAND in den Dezember 

2011 vorgezogen. Dies führte zu Jahresbeginn 2012 zu einem um rund 6,0 Mio. Euro niedrigeren 

Geldeingang. Hinzu kam das genannte Non-Recourse-Factoring, das mit einem positiven Effekt von 

8,2 Mio. Euro zum Ende des 3. Quartals verbunden war. 

Zum 30. September 2012 belief sich das Net Working Capital auf 89,8 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 

78,2). In Relation zum Konzernumsatz entspricht dies einer Quote von 10,3% (Vj. 10,5% / 31. Dezember 

2011: 9,6%). Unsere interne Vorgabe von maximal 10% des Umsatzes wurde damit nahezu 

erreicht. Die Reichweite unserer Vorräte lag zum Stichtag bei 48 Tagen (Vj. 47 Tage / 31. Dezember 

2011: 48 Tage) und damit leicht über unserer Zielgröße von 45 Tagen. 

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit lag bei -13,6 Mio. Euro (Vj. -7,9) und spiegelt insbesondere 

höhere Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte wider. Beim Cashflow aus 

Finanzierungstätigkeit von -20,2 Mio. Euro (Vj. -7,1) ist zu berücksichtigen, dass der Vorjahreswert 

durch die Nettoerlöse der 2011 durchgeführten Kapitalerhöhung und die anschließende Tilgung der 

Kreditlinie bestimmt ist. Die gezahlten Zinsen beliefen sich in den ersten drei Quartalen des laufenden 

Geschäftsjahres auf insgesamt 8,6 Mio. Euro (Vj. 27,3). Sie konnten somit gegenüber der Vergleichsperiode 

um 18,7 Mio. Euro zurückgefahren werden – ein klarer Beleg für den Erfolg unserer Maßnahmen 

zur Verbesserung der Finanzierungsstruktur. 

Investitionen 

Wie geplant nahmen unsere Investitionsausgaben zu. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 

vergrößerten sie sich auf 14,4 Mio. Euro (Vj. 9,0), was in etwa unserem Zielkorridor von 2% des 

Umsatzes entspricht. Ein Schwerpunkt unserer Investitionen ist nach wie vor die Harmonisierung 

der SAP-Systeme. Nach erfolgreicher Blueprint-Phase im September 2012 entschied das Management 

Board, das Projekt weiter umzusetzen. Die heute auf separaten Plattformen laufenden SAP-Systeme 

in Europa und Nordamerika werden im weiteren Projektfortschritt harmonisiert. Ziel dieses Projektes 

ist es, weitere Optimierung von Prozessen zu realisieren, um sowohl Kosten als auch das Net Working 

Capital zu senken. Die geplanten Maßnahmen erfordern Investitionen von rund 12 Mio. Euro und 

sollen bis Ende 2013 im Wesentlichen abgeschlossen sein. 

16 

In beiden Kernmärkten investieren wir derzeit in unsere Achsproduktion: Die 2009 angelaufene Fertigung 

in Nordamerika wird weiter ausgebaut. In Kombination mit unserem Vollsortiment an Federungen 

schafft dies gute Voraussetzungen für die weitere Vergrößerung unseres Marktanteils. In Europa sollen 

bis Jahresende zusätzliche Produktionskapazitäten geschaffen werden. Damit installieren wir zum 

einen eine technische Back-up-Funktion für vorhandene Anlagen und stellen zum anderen wichtige 

Weichen im Hinblick auf die anstehende Marktbelebung. Schließlich wächst der Nachholbedarf der 

Flottenbetreiber nun schon seit Jahren. Sobald der Abbau des Modernisierungsstaus einsetzt, kann 

SAF-HOLLAND mit den erweiterten Kapazitäten bestehende Potenziale umgehend und in vollem Maße 

ausschöpfen. 

VERMÖGENSLAGE 

Eigenkapitalquote 

Vorrangig aufgrund der positiven Ergebnisentwicklung erhöhte sich das Eigenkapital zum 30. September 

2012 auf 211,4 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 192,2). Die Eigenkapitalquote stieg hierdurch 



noch einmal an und lag zum Stichtag bei 38,3% (31. Dezember 2011: 35,8%). Unserem Ziel, einen 

Eigenkapitalanteil von mindestens 40% auszuweisen, sind wir somit erneut näher gekommen. 

Vermögensstruktur 

Die Bilanzsumme wuchs zum 30. September auf 552,2 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 536,5). Die 

langfristigen Vermögenswerte beliefen sich auf 328,2 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 327,8). Die 

kurzfristigen Vermögenswerte erreichten 224,0 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 208,7). Sie spiegeln 

vorrangig Effekte aus dem erweiterten Geschäftsvolumen wider. So erhöhten sich die Forderungen 

aus Lieferungen und Leistungen auf 105,3 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 95,4) und die Vorräte auf 

94,6 Mio. Euro (31. Dezember 2011: 90,4). Die Barmittel beliefen sich zum Stichtag auf 14,7 Mio. 

Euro (31. Dezember 2011: 15,3). Unter Einbeziehung des Kreditrahmens errechnet sich daraus zum 

30. September 2012 eine Gesamtliquidität nach Tilgung von 10,9 Mio. Euro von 70,9 Mio. Euro 

(31. Dezember 2011: 70,7). 

Seit 2010 verlangt SAF-HOLLAND von einem Maschinenhersteller Schadenersatz und die Rückzahlung 

des Kaufpreises für eine Schweißlinie, die wegen technischer Fehlkonstruktion nicht in Betrieb gehen 

konnte. Um die Forderung gerichtlich durchzusetzen, haben wir im 1. Quartal den Rechtsweg beschritten. 

Ein zwischenzeitlich erstelltes Gutachten stützt unsere gute Position, sodass wir dem Anfang 2013 

anstehenden Gerichtsentscheid zuversichtlich entgegensehen. 

Mitarbeiter: Arbeitszeitmodelle verschaffen hohe Flexibilität 

Während der drei ersten Quartale dieses Jahres beschäftigte SAF-HOLLAND im Durchschnitt 3.137 

Mitarbeiter (Vj. 3.091) weltweit. Zum Stichtag 30. September 2012 waren inklusive Leiharbeitern 3.126 

Mitarbeiter (Vj. 3.152) im Konzern tätig. 

Entwicklung der Mitarbeiterzahl nach Regionen 

30.09.2012 30.09.2011 

Europa 1.187 1.141 

Nordamerika 1.588 1.658 

Sonstige 351 353 

Gesamt 3.126 3.152 

Um bestmöglich auf Auftragsschwankungen reagieren zu können, nutzen wir in Europa hochflexible 

Arbeitszeitmodelle. Zeitlich befristete Einstellungen und Zeitarbeit sichern Personalstrukturen, die sich 

an die Marktentwicklungen anpassen lassen. Der Umsatz je Mitarbeiter belief sich im Zeitraum Januar 

bis September auf 209,6 TEUR (Vj. 202,9). 

17 

F&E-Aktivitäten fördern den Nutzen für Endkunden 

Im Mittelpunkt unserer Forschung und Entwicklung stehen nach wie vor Produkte, welche Gewichtsvorteile 

erschließen und mit besonderer Langlebigkeit überzeugen. Dieses adressiert wesentliche 

Interessen der Flottenbetreiber, die über höhere Frachtzuladungen, reduzierten Treibstoffverbrauch, 

größere Zuverlässigkeit und gestreckte Wartungsintervalle ihre Total Costs of Ownership optimieren 

können. Von den Aufwendungen für Forschung und Entwicklung von insgesamt 14,5 Mio. Euro 

(Vj. 11,8) wurden 0,9 Mio. Euro (Vj. 0,9) aktiviert. Die F&E-Quote lag bei 2,2% nach 1,9% im 

Vorjahreszeitraum. 


>> 

08–17

CHANCEN- UND RISIKOBERICHT 

Gegenüber dem Chancen- und Risikoprofil des Geschäftsjahres 2011, dargestellt im Geschäftsbericht, 

gibt es keine Änderungen. Insgesamt sind die Risiken überschaubar, für bekannte Risiken haben wir 

ausreichend Vorsorge getroffen. 

NACHTRAGSBERICHT 

Vorzeitige Refinanzierung bringt klare Vorteile 

Mit der vorgezogenen Refinanzierung am 5. Oktober 2012 konnten wir zwischenzeitlich auch die 

finanzielle Restrukturierung der Unternehmensgruppe erfolgreich abschließen. Die SAF-HOLLAND S.A. 

löste dazu im Oktober 2012 die seit 2008 bestehende Finanzierungsvereinbarung vorzeitig mit einem 

neuen Konsortialkredit ab. Die Transaktion verschafft SAF-HOLLAND zahlreiche Vorteile. So ist die 

Finanzierung unseres Wachstumskurses nun bis 2017 gesichert, drei Jahre länger als bei der bisherigen 

Vereinbarung. Zudem wurden günstigere Finanzierungsbedingungen vereinbart und das Kreditvolumen 

auf 260,0 Mio. Euro erhöht. Nicht zuletzt verzichtete der neue, verkleinerte Bankenkreis auf 

die Besicherung von Vermögenswerten. Unser Ziel einer langfristigen und flexiblen Finanzierung zu 

adäquaten Bedingungen wurde somit vollumfänglich erreicht. 

Durch die Refinanzierung vor Jahresende 2012 konnte die fällig werdende Success Fee von 12,6 Mio. 

Euro auf 10,3 Mio. Euro verringert werden. Die Success Fee ist ein Betrag, welcher bei Refinanzierung 

und Ablösung der ehemaligen Finanzierung fällig wird und an die zum 5. Oktober 2012 abzulösenden 

Banken zu zahlen ist. Der vergrößerte Kreditrahmen eröffnete parallel die Möglichkeit, Interest-Swaps 

mit einem negativen Marktwert von 7,2 Mio. Euro abzulösen, die wir in Zeiten mit deutlich höherem 

Zinsniveau abgeschlossen hatten. Beides eliminierte zwei Lasten aus der Vergangenheit, sodass wir 

jetzt auch hier besser aufgestellt sind. 

Unternehmensanleihe als zusätzlicher Finanzierungsbaustein 

Am 18. Oktober 2012 platzierte SAF-HOLLAND eine festverzinsliche Anleihe im Volumen von 75,0 Mio. 

Euro. Die auf nominal 1.000 Euro gestückelte Anleihe hat eine Laufzeit von 5,5 Jahren und ist mit 

einem Zinskupon von 7,00% ausgestattet. Sie wurde vorrangig von institutionellen Investoren, aber 

auch von privaten Anlegern gezeichnet. Im Vorfeld der Emission hat Euler Hermes SAF-HOLLAND 

mit BBB-, Ausblick stabil, bewertet, also im Investmentgrade-Bereich. Weitere Informationen zur 

Unternehmensanleihe und deren Platzierung auf Seite 6. 

18 

Die Nettoerlöse aus der Anleiheemission wollen wir zur Rückführung von Bankkrediten verwenden, 

wofür ein Betrag von 50,0 Mio. Euro vorgesehen ist. Als dritter Finanzierungsbaustein ergänzt 

die Anleihe den Konsortialkredit und den auf insgesamt 25,0 Mio. Euro lautenden Non-Recourse- 

Factoring-Basket. Die Diversifizierung unserer Fremdmittel ist somit abgeschlossen. 

PROGNOSEBERICHT 

Nachdem die Konjunktur an Kraft verloren hat, senkte das Institut für Weltwirtschaft (IfW) seine globale 

Wachstumsprognose für 2012 von 3,4% auf 3,3%. Davon ausgehend, dass die Anspannungen an 

den Finanzmärkten allmählich nachlassen, wird für das kommende Jahr eine beschleunigte Expansion 

der Weltwirtschaft vorausgesagt, die bei 3,6% liegen dürfte. 



Prognostizierte Konjunkturentwicklung in wichtigen Märkten 

2012 2013 

Europa 0,2% 0,8% 

Euroraum -0,5% 0,1% 

Deutschland 0,8% 1,0% 

Vereinigte Staaten 2,1% 1,6% 

1) Weltkonjunktur im Herbst 2012, 

Institut für Weltwirtschaft IfW 

(September 2012). 

Quelle: Herbstgutachten der 

Projektgruppe Gemeinschaftsdiagnose 

(Oktober 2012). 

Brasilien 1) 2,0% 4,0% 

Russland 3,8% 3,8% 

Indien 5,5% 6,5% 

China 7,6% 8,1% 

Hohe Potenziale am Weltmarkt 

Aufgrund der weltweit steigenden Transportvolumina wird der globale Nutzfahrzeugmarkt mittel- und 

langfristig weiter wachsen. Die Unternehmensberatung McKinsey geht in einer aktuellen Studie davon 

aus, dass der Weltmarkt für schwere Lkw bis zum Jahr 2020 um mehr als 50% zulegt – von derzeit 

125 Mrd. Euro auf 190 Mrd. Euro Umsatz. 

Der VDA erwartet, dass sich der für SAF-HOLLAND relevante Markt der schweren Lkw über 6 Tonnen 

im laufenden Jahr als stabil erweisen wird. Der Rückgang in Westeuropa um 4% auf etwa 250.000 

Fahrzeuge, so der Verband, werde voraussichtlich durch den wachsenden US-Markt kompensiert. 

In den kommenden Monaten wird die Entwicklung vom weiteren Verlauf der europäischen Schuldenkrise 

geprägt sein. Eine wesentliche Determinante ist, ob die Flottenbetreiber geeignete Rahmenbedingungen 

für Investitionen vorfinden. In Nordamerika wurde begonnen, den Investitionsstau 

abzubauen. Für Europa wird in 2013 mit einem einsetzenden Aufholprozess gerechnet, sofern die 

finanz- und wirtschaftspolitischen Entwicklungen dies zulassen. 

Wachstumsstrategie mit drei Schwerpunkten 

Aussichtsreiche Chancen sehen wir derzeit insbesondere im nordamerikanischen Trailergeschäft, 

im Aftermarket und in unserem Engagement in den BRIC-Staaten. In Nordamerika wollen wir den 

Anteil von SAF-HOLLAND im Trailermarkt erheblich ausbauen und sind hier bereits auf einem sehr 

guten Weg. Unsere Kompetenz bei Achsen und Luftfederungssystemen eröffnet in diesem Kernmarkt 

besonders vorteilhafte Perspektiven. Darüber hinaus ergeben sich Marktchancen durch die regulatorische 

Veränderung zur Verkürzung des Bremswegs in den USA. Hier werden wir für den Fall eines 

Technologiewechsels von Trommel- auf Scheibenbremsen für schwere Trucks und Trailer überproportional 

an dieser Entwicklung partizipieren. Weiterhin prüfen wir in Europa im Zuge unserer Internationalisierungsstrategie 

die Etablierung einer Produktion von Trailerachsen mit Luftfederungssystemen 

in der Türkei. 

19 

Das Geschäftsfeld Aftermarket bewährt sich zunehmend als wichtiger Umsatz- und Ergebnisträger. 

SAF-HOLLAND wird dieses strategisch bedeutsame Unternehmenssegment somit weiterhin weltweit 

ausbauen. Im Zuge der Erweiterung unseres Standortnetzes bringt ein Parts Distribution Center (PDC) 

in Mexiko ab Jahresbeginn 2013 den Vertrieb in Zentral- und Südamerika voran. Ein weiteres PDC 

in Fernost soll folgen. Darüber hinaus setzen wir im Geschäftsfeld Aftermarket weiterhin auf neue 

Produktangebote. 

Chancen- und Risikobericht / Nachtragsbericht / Prognosebericht 

>> 

18–20

In den aufstrebenden Ländern, darunter die BRIC- und „stan“-Staaten, ist der wirtschaftliche Aufschwung 

mit einem dynamisch wachsenden Transportwesen gekoppelt. Um den gedämpften Außenhandel 

auszugleichen, setzen einige Schwellenländer zudem auf Programme zur Stärkung der inländischen 

Wachstumsdynamik. So will Brasilien mehr als 50 Mrd. Euro für Verkehrsinfrastrukturen 

ausgeben. Möglichst noch vor den Olympischen Spielen 2016 soll das Straßennetz um 5.000 km 

erweitert werden. Über den Ausbau unserer lokalen Aktivitäten vor Ort können wir hiervon profitieren. 

GESAMTAUSSAGE ZUR KÜNFTIGEN GESCHÄFTSENTWICKLUNG 

SAF-HOLLAND ist mit der weltweiten Präsenz und dem starken Produktangebot gut im Markt aufgestellt. 

Die geschäftliche Entwicklung während der ersten drei Quartale verschaffte uns eine solide Basis 

für das Gesamtjahr. Trotz der derzeit schwächeren Marktentwicklung sehen wir daher unsere Prognose 

bestätigt und rechnen für 2012 weiterhin mit einer stabilen Ergebnisentwicklung bei einem Konzernumsatz 

in der Größenordnung von 850 Mio. Euro. Der Umsatz würde damit gegenüber 2011 um mehr 

als 2% zulegen, bereinigt um den im Vorjahr ausgelaufenen Projektauftrag sogar um mehr als 5%. 

Dabei wird wie bisher vorausgesetzt, dass es zu keiner Verschärfung der allgemeinwirtschaftlichen 

Schuldenkrise kommt. Unter der gleichen Prämisse erwarten wir auch für 2013 eine anhaltend positive 

Geschäftsentwicklung mit profitablem Wachstum. 

20 



21 

Chancen- und Risikobericht / Nachtragsbericht / Prognosebericht 

>> 

18–20

Konzern-Zwischenabschluss 

22 



Konzern-Gesamtperiodenerfolgsrechnung 

24 

1 Informationen zum Unternehmen 

28 

Konzernbilanz 

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung 

Konzern-Kapitalflussrechnung 


25 

26 

27 

28 

2 Wesentliche Bilanzierungs- und 

Bewertungsgrundsätze 

3 Saisonale Einflüsse 

4 Konsolidierungskreis 

5 Segmentberichterstattung 

28 

28 

29 

29 

6 Finanzergebnis 

30 

7 Ertragsteuern 

30 

8 Immaterielle Vermögenswerte 

31 

9 Zahlungsmittel und 

Zahlungsmitteläquivalente 

31 

10 Eigenkapital 

31 

11 Ergebnis je Aktie 

32 

12 Verzinsliche Darlehen und Ausleihungen 

33 

13 Finanzielle Vermögenswerte und sonstige 

finanzielle Verbindlichkeiten 

34 

23 

14 Angaben über Beziehungen zu nahe 

stehenden Unternehmen und Personen 

34 

15 Kapitalflussrechnung 

35 

16 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 

35

KONZERN-GESAMTPERIODENERFOLGSRECHNUNG 

TEUR Anhang Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q3/2012 Q3/2011 

Periodenergebnis 

Umsatzerlöse (5) 657.467 627.025 217.146 209.119 

Umsatzkosten -538.050 -513.183 -178.168 -172.030 

Bruttoergebnis vom Umsatz 119.417 113.842 38.978 37.089 

Sonstige betriebliche Erträge 1.254 602 822 228 

Vertriebskosten -40.245 -35.812 -13.523 -11.790 

Allgemeine Verwaltungskosten -30.217 -28.796 -9.786 -9.305 

Forschungs- und Entwicklungskosten -13.691 -10.866 -4.788 -3.704 

Betriebliches Ergebnis (5) 36.518 38.970 11.703 12.518 

Finanzerträge (6) 982 3.150 -1.276 2.410 

Finanzaufwendungen (6) -14.070 -23.391 -5.143 -4.526 

Anteil am Ergebnis von nach der Equity-Methode 

bilanzierten Unternehmen 665 425 256 217 

Ergebnis vor Steuern 24.095 19.154 5.540 10.619 

Ertragsteuern (7) -7.514 2.561 -646 -3.270 

Periodenergebnis 16.581 21.715 4.894 7.349 

Erfolgsneutrale Bestandteile des Gesamtperiodenerfolgs 

Währungsdifferenzen aus der Umrechnung ausländischer 

Geschäftsbetriebe (10) 2.883 -3.910 -1.139 1.520 

Im Eigenkapital erfasste Veränderungen des beizulegenden 

Zeitwertes von zu Sicherungszwecken gehaltenen Derivaten (10/13) -439 18 -130 -3.100 

Ertragsteuern auf direkt im Eigenkapital verrechnete 

Wertänderungen (10) 110 -36 31 864 

Erfolgsneutrale Bestandteile des Gesamtperiodenerfolgs 2.554 -3.928 -1.238 -716 

Gesamtperiodenerfolg 19.135 17.787 3.656 6.633 

24 

Davon auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens 

entfallend 19.135 17.787 3.656 6.633 

Unverwässertes und verwässertes Periodenergebnis 

je Aktie in Euro (11) 0,40 0,62 0,12 0,18 



KONZERNBILANZ 

TEUR Anhang 30.09.2012 31.12.2011 

Aktiva 

Langfristige Vermögenswerte 328.167 327.788 

Firmenwert 46.424 46.311 

Immaterielle Vermögenswerte (8) 139.452 139.012 

Sachanlagen 99.056 100.746 

Beteiligungen an nach der Equity-Methode bilanzierten Unternehmen 9.162 8.225 

Sonstige langfristige Vermögenswerte 5.646 4.885 

Latente Steueransprüche (7) 28.427 28.609 

Kurzfristige Vermögenswerte 223.996 208.699 

Vorräte 94.625 90.400 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 105.319 95.352 

Forderungen aus Ertragsteuern 134 144 

Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 9.246 7.458 

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (9) 14.672 15.345 

Summe Aktiva 552.163 536.487 

Passiva 

Eigenkapital auf die Anteilseigner des 

Mutterunternehmens entfallend (10) 211.367 192.232 

Grundkapital 412 412 

Kapitalrücklage 245.661 245.661 

Gesetzliche Rücklage 22 21 

Sonstige Rücklage 435 232 

Bilanzverlust -34.964 -51.341 

Kumulierte erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen -199 -2.753 

Langfristige Schulden 213.145 219.869 

Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 12.940 12.600 

Sonstige Rückstellungen 5.289 4.695 

Verzinsliche Darlehen und Ausleihungen (12) 155.435 163.504 

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 71 14 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten (13) 6.132 5.693 

Sonstige Verbindlichkeiten 267 286 

Latente Steuerschulden (7) 33.011 33.077 

25 

Kurzfristige Schulden 127.651 124.386 

Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 1.368 2.237 

Sonstige Rückstellungen 3.872 5.410 

Verzinsliche Darlehen und Ausleihungen (12) 11.889 11.530 

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 39 67 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 88.696 86.038 

Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern 4.421 3.428 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten (13) 80 99 

Sonstige Verbindlichkeiten 17.286 15.577 

Summe Passiva 552.163 536.487 

Konzern-Gesamtperiodenerfolgsrechnung/Konzernbilanz 

>> 

24–25

KONZERN-EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG 

Auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallend 

Kumulierte 

erfolgsneutrale 

Eigenkapital- Gesamtes 

Grund- Kapital- Gesetzliche Sonstige Bilanz- verände- Eigenkapital 

TEUR kapital rücklage Rücklage Rücklage verlust rungen (Anhang 10) 

2012 

Stand 01.01.2012 412 245.661 21 232 -51.341 -2.753 192.232 

Gesamtperiodenerfolg – – – – 16.581 2.554 19.135 

Sonstige Umgliederungen – – 1 203 -204 – – 

Stand 30.09.2012 412 245.661 22 435 -34.964 -199 211.367 

Auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallend 

Kumulierte 

erfolgsneutrale 

Eigenkapital- Gesamtes 

Grund- Kapital- Gesetzliche Sonstige Bilanz- verände- Eigenkapital 

TEUR kapital rücklage Rücklage Rücklage verlust rungen (Anhang 10) 

2011 

Stand 01.01.2011 207 106.454 21 – -77.911 -3.844 24.927 

Gesamtperiodenerfolg – – – – 21.715 -3.928 17.787 

Ausgabe von Stammaktien 205 143.540 – – – – 143.745 

Transaktionskosten – -4.333 – – – – -4.333 

Sonstige Umgliederungen – – – 232 -232 – – 

Stand 30.09.2011 412 245.661 21 232 -56.428 -7.772 182.126 

26 



KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG 

TEUR Anhang Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 

Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 

Ergebnis vor Steuern 24.095 19.154 

- Finanzerträge (6) -982 -3.150 

+ Finanzaufwendungen (6) 14.070 23.391 

- Anteil am Ergebnis von nach der Equity-Methode bilanzierten Unternehmen -665 -425 

+ Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen 15.880 15.504 

+ Bildung von Wertberichtigungen auf kurzfristige Vermögenswerte 1.475 1.460 

+/- Verlust/Gewinn aus Anlagenabgängen 10 -166 

- Gewinn aus dem Verkauf von Tochterunternehmen (4) -125 – 

+ erhaltene Dividenden von nach der Equity-Methode bilanzierten Unternehmen 23 22 

Ergebnis vor Änderungen des Net Working Capital 53.781 55.790 

1) Zum 30. September 2012 wurden 

Forderungen aus Lieferungen und 

Leistungen in Höhe von 8,2 Mio. Euro 

im Rahmen eines Factoring-Vertrags 

verkauft. Den rechtlichen Bestand 

der Forderung vorausgesetzt, bestehen 

aus den verkauften Forderungen 

keine weiteren Rückgriffsrechte 

auf SAF-HOLLAND. 

- Veränderung der sonstigen Rückstellungen und Pensionen -1.707 -1.498 

- Veränderung der Vorräte -5.066 -32.634 

- Veränderung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 

und der sonstigen Vermögenswerte -12.321 1) -24.616 

+ Veränderung der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 

und der sonstigen Verbindlichkeiten 4.695 27.212 

Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit vor Ertragsteuerzahlungen 39.382 24.254 

- gezahlte Ertragsteuern (7) -6.233 -4.819 

Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 33.149 19.435 

Cashflow aus Investitionstätigkeit 

- Erwerb von Sachanlagevermögen -9.327 -7.684 

- Erwerb von immateriellen Vermögenswerten -5.114 -1.339 

+ Erlöse aus dem Verkauf von Sachanlagevermögen 368 982 

+ Erlöse aus dem Verkauf von Tochtergesellschaften nach Abzug von Zahlungsmitteln (4) 270 – 

+ erhaltene Zinsen 154 75 

Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit -13.649 -7.966 

2) Darin enthalten TEUR 14.272 

aus der Rückzahlung abgegrenzter 

PIK-Zinsen. 

3) Tilgung Facility A1 und A2. 

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit 

+ Einzahlungen aus Kapitalerhöhung (10) – 143.745 

- gezahlte Transaktionskosten im Zusammenhang mit der Kapitalerhöhung (10) – -6.068 

- Zahlungen für Aufwendungen in Verbindung mit der Anpassung der 

Finanzierungsvereinbarung – -3.844 

- Tilgung Darlehen Management bzw. Board of Directors – -1.098 

- Zahlungen für Finanzierungsleasing -27 -103 

- gezahlte Zinsen -8.582 -27.280 2) 

- Tilgung von kurz- und langfristigen Finanzschulden 3) (12) -10.929 -89.100 

- Veränderung der Auslastung der Kreditlinie und übrige Finanzierungstätigkeiten (12) -671 -23.391 

Netto-Cashflow aus Finanzierungstätigkeit -20.209 -7.139 

27 

Nettozunahme von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten -709 4.330 

Wechselkursbedingte Änderungen von Zahlungsmitteln 

und Zahlungsmitteläquivalenten 36 -107 

Zahlungsmittel u. Zahlungsmitteläquivalente am Anfang der Berichtsperiode (9) 15.345 8.546 

Zahlungsmittel u. Zahlungsmitteläquivalente am Ende der Berichtsperiode (9) 14.672 12.769 

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung/Konzern-Kapitalflussrechnung 

>> 

26–27

Anhang zum Konzern- 

Zwischenabschluss 

Für den Zeitraum vom 1. Januar bis 30. September 2012 

1 INFORMATIONEN ZUM UNTERNEHMEN 

Die SAF-HOLLAND S.A. (kurz: „Gesellschaft“) wurde am 21. Dezember 2005 in Form einer 

Aktiengesellschaft (Société Anonyme) nach luxemburgischem Recht gegründet. Der Sitz der 

Gesellschaft befindet sich in Luxemburg. Die Aktien des Unternehmens sind im Prime Standard der 

Frankfurter Börse notiert. Seit 2010 zählen sie zu den Werten des SDAX. 

2 WESENTLICHE BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE 

Der Konzernabschluss der SAF-HOLLAND S.A. und ihrer Tochterunternehmen (kurz: „Gruppe“ oder 

„Konzern“) wurde in Übereinstimmung mit den am Abschlussstichtag gültigen International Financial 

Reporting Standards (IFRS), wie sie in der Europäischen Union verpflichtend anzuwenden sind, 

aufgestellt. 

Die Erstellung des Konzern-Zwischenabschlusses für das 3. Quartal 2012 erfolgt in Übereinstimmung 

mit IAS 34 „Zwischenberichterstattung“. Dabei werden grundsätzlich die gleichen Bilanzierungs- und 

Bewertungsgrundsätze sowie Konsolidierungsmethoden, soweit nicht explizit auf Änderungen eingegangen 

wird, wie im Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2011 angewendet. Der Konzern- 

Zwischenabschluss sollte daher in Verbindung mit dem Konzernabschluss zum 31. Dezember 2011 

gelesen werden. 

Im Rahmen der Erstellung des Konzern-Zwischenabschlusses muss das Management Annahmen und 

Schätzungen vornehmen, die sich auf die Höhe der zum Stichtag ausgewiesenen Vermögenswerte 

und Schulden sowie Erträge und Aufwendungen und Eventualschulden auswirken. In einzelnen Fällen 

können die tatsächlichen Werte von den getroffenen Annahmen und Schätzungen abweichen. 

28 

Aufwendungen und Erträge, die unregelmäßig während des Geschäftsjahres anfallen, werden vorgezogen 

oder abgegrenzt, sofern es angemessen wäre, diese Aufwendungen auch zum Ende des 

Geschäftsjahres zu berücksichtigen. 

Der Konzern-Zwischenabschluss und der Konzern-Zwischenlagebericht sind weder geprüft noch 

einer prüferischen Durchsicht durch einen Konzernabschlussprüfer unterzogen worden. 

3 SAISONALE EINFLÜSSE 

Im Verlauf des Jahres kann es aufgrund von saisonalen Einflüssen zu unterschiedlichen Umsätzen 

und daraus resultierenden Gewinnen kommen. Bezüglich der Ergebnisentwicklung verweisen wir 

auf die Ausführungen im Konzern-Zwischenlagebericht. 



4 KONSOLIDIERUNGSKREIS 

Die SAF-HOLLAND Denmark ApS, Dänemark, wurde im Februar 2012 veräußert und zu diesem Zeitpunkt 

entkonsolidiert. Der Veräußerungsgewinn betrug 0,1 Mio. EUR. 

Ferner wurde mit Wirkung zum 1. Juli 2012 die SAF-HOLLAND Equipment, Limited, Norwich, Ontario, 

Kanada, auf die SAF-HOLLAND Canada, Limited, Woodstock, Ontario, Kanada, verschmolzen. 

5 SEGMENTBERICHTERSTATTUNG 

Für Management-Zwecke ist der Konzern in kundenbezogene Geschäftseinheiten (Business Units), 

basierend auf deren Produkten und Dienstleistungen, aufgeteilt. Die drei zu berichtenden Kernbereiche 

sind Trailer Systems, Powered Vehicle Systems und Aftermarket. In der Aufteilung der Segmente hat 

sich keine Veränderung zum 31. Dezember 2011 ergeben. Daher wird für weitere Beschreibungen 

auf den Anhang zum Geschäftsbericht 2011 verwiesen. 

Das Management beurteilt die Entwicklung der operativen Segmente basierend auf dem bereinigten 

EBIT. Die Überleitung vom betrieblichen Ergebnis zum bereinigten EBIT ergibt sich wie folgt: 

TEUR Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 

Betriebliches Ergebnis 36.518 38.970 

Ergebnis von nach der Equity-Methode bilanzierten Unternehmen 665 425 

EBIT 37.183 39.395 

Zusätzliche Abschreibungen auf Sachanlagevermögen 

und immaterielle Vermögenswerte aus PPA 4.802 4.821 

Restrukturierungs- und Integrationskosten 1.139 791 

Bereinigtes EBIT 43.124 45.007 

Informationen zu Segmenterlösen und -ergebnissen für den Zeitraum vom 1. Januar bis 30. September: 

Business Units 

2012 

Powered 

Trailer Vehicle Anpassungen/ 

TEUR Systems Systems Aftermarket Eliminierungen Konsolidiert 

29 

Umsatzerlöse 361.502 120.565 175.400 – 657.467 

Bereinigtes EBIT 11.174 10.287 25.299 -3.636 43.124 

Business Units 

Powered 

Trailer Vehicle Anpassungen/ 

TEUR Systems Systems Aftermarket Eliminierungen Konsolidiert 

2011 

Umsatzerlöse 362.277 111.854 152.894 – 627.025 

Bereinigtes EBIT 12.060 10.774 24.757 -2.584 45.007 

In den Anpassungen bzw. Eliminierungen sind Aufwendungen der Muttergesellschaft sowie sonstige 

Aufwendungen und Erträge enthalten, die keiner Business Unit zugeordnet werden können. 


>> 

28–36

Bezüglich der Ergebnisentwicklung in den Segmenten verweisen wir auf den Konzern-Zwischenlagebericht. 

6 FINANZERGEBNIS 

Die Finanzerträge und -aufwendungen setzen sich wie folgt zusammen: 

Finanzerträge 


Kursgewinne aus Fremdwährungsdarlehen 284 2.181 

Finanzerträge im Zusammenhang mit derivativen Finanzinstrumenten – 509 

Finanzerträge im Zusammenhang mit Pensionen und ähnlichen Verpflichtungen 354 322 

Zinserträge 156 71 

Sonstige 188 67 

Gesamt 982 3.150 

Finanzaufwendungen 


Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit verzinslichen 

Darlehen und Ausleihungen -9.919 -15.028 

Transaktionskosten -861 -5.013 

Amortisation von Transaktionskosten -1.923 -1.655 

Finanzaufwendungen im Zusammenhang mit Pensionen 

und ähnlichen Verpflichtungen -525 -563 

Finanzaufwendungen im Zusammenhang mit derivativen Finanzinstrumenten – -719 

Sonstige -842 -413 

Gesamt -14.070 -23.391 

Die Kursgewinne aus Fremdwährungsdarlehen beinhalten im Wesentlichen unrealisierte Kursgewinne 

aus der Bewertung von Fremdwährungsdarlehen zum Stichtagskurs. 

30 

Die Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit verzinslichen Darlehen und Ausleihungen sind aufgrund 

der im April 2011 vorgenommenen Teilablösung von Bankdarlehen und der daraus resultierenden Verbesserung 

der Zinsmarge gesunken. 

Aus der Teilablösung der Bankdarlehen sind im Vorjahr Transaktionskosten in Höhe von TEUR 4.466 

entstanden. 

7 ERTRAGSTEUERN 

Die wesentlichen Bestandteile der Ertragsteuern sind: 


Tatsächliche Ertragsteuern -7.379 -6.690 

Latente Ertragsteuern -135 9.251 

Im Periodenergebnis ausgewiesene Ertragsteuern -7.514 2.561 



Die effektive Steuerquote liegt im 3. Quartal 2012 bei 31,2%. 

Im 3. Quartal 2012 wurden erstmalig aktive latente Steuern auf Zinsvorträge des Vorjahres in Höhe 

von TEUR 1.500 gebildet. Das Management geht davon aus, dass deren zukünftige Nutzung aufgrund 

der geänderten Finanzstruktur und verbesserten Zukunftsaussichten im Hinblick auf die Ertragssituation 

als hinreichend wahrscheinlich zu beurteilen ist. 

Der Konzern hat in der Vergleichsperiode auf nicht erfasste steuerliche Zinsvorträge der Vorjahre erstmalig 

latente Steuern in Höhe von TEUR 9.437 gebildet. 

Die Konzernsteuerquote beträgt 30,8%. 

8 IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE 

Der Anstieg der immateriellen Vermögenswerte resultiert im Wesentlichen aus kapitalisierten 

Aufwendungen für das Projekt der Zusammenführung der vorhandenen SAP-Systeme in Europa 

und Nordamerika in Höhe von TEUR 3.343. 

9 ZAHLUNGSMITTEL UND ZAHLUNGSMITTELÄQUIVALENTE 

TEUR 30.09.2012 31.12.2011 

Guthaben bei Kreditinstituten und Kassenbestand 14.666 15.127 

Kurzfristige Einlagen 6 218 

Gesamt 14.672 15.345 

10 EIGENKAPITAL 

Zum 30. September 2012 beträgt das Grundkapital der Gesellschaft unverändert zum 31. Dezember 2011 

412.373,75 Euro. Es wird durch 41.237.375 Stammaktien mit einem Nominalwert von 0,01 Euro pro 

Stück repräsentiert und ist voll einbezahlt. 

Mit Hauptversammlungsbeschluss vom 26. April 2012 wurden im 2. Quartal 2012 203.750,00 Euro 

in eine ausschüttungsgesperrte sonstige Rücklage eingestellt. Hiermit trägt der Konzern spezifischen 

Anforderungen des luxemburgischen Steuerrechts Rechnung. Ferner wurden aufgrund gesetzlicher 

Verpflichtungen 1.039,22 Euro in die gesetzliche Rücklage eingestellt. 

31 

Mit der außerordentlichen Hauptversammlung am 4. Juni 2012 stimmten die Gesellschafter dem 

Vorschlag der Gesellschaft zu, das genehmigte Grundkapital der Gesellschaft von 0,00 auf 206.187,00 

Euro bestehend aus 20.618.700 Aktien mit einem Nennwert von 0,01 Euro pro Stück zu erhöhen. 

Im Falle einer nachfolgenden Kapitalerhöhung soll diese in Höhe von bis zu 20% des genehmigten 

Kapitals unter Ausschluss des Bezugsrechts erfolgen. Diese Genehmigung ist befristet auf fünf Jahre 

und beginnt mit der Veröffentlichung der Urkunde. 

Darüber hinaus wurde der Implementierung eines Aktienrückkaufprogramms zugestimmt. Als 

maximaler Rückkaufbetrag wurden 10% des am Tage des Beschlusses bestehenden Grundkapitals 

festgelegt. Die Genehmigung ist befristet auf fünf Jahre und beginnt mit dem Tag der außerordentlichen 

Hauptversammlung am 4. Juni 2012. 


>> 

28–36

Im Vorjahr hat die SAF-HOLLAND S.A. am 24. März 2011 die Ausgabe von zusätzlichen 20.535.100 

Stammaktien mit einem Nennwert von 0,01 Euro beschlossen. Die Aktien wurden zu einem 

Angebotspreis von 7,00 Euro je Aktie platziert. Direkt zurechenbare Transaktionskosten in Höhe von 

TEUR 4.333 (nach Ertragsteuervorteilen) wurden von der Kapitalrücklage abgezogen. 

Die kumulierten erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderungen setzen sich wie folgt zusammen: 

Vor Steuern Steuerertrag/-aufwand Nach Steuern 

TEUR 

Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 

Währungsdifferenzen aus der Umrechnung 

ausländischer Geschäftsbetriebe 2.883 -3.910 – – 2.883 -3.910 

Im Eigenkapital erfasste Veränderungen 

des beizulegenden Zeitwertes von zu 

Sicherungszwecken gehaltenen Derivaten -439 18 110 -36 -329 -18 

Gesamt 2.444 -3.892 110 -36 2.554 -3.928 

11 ERGEBNIS JE AKTIE 


Q1–Q3/2011 

Periodenergebnis TEUR 16.581 21.715 

Gewichtete durchschnittliche Anzahl von ausgegebenen Aktien Tausend 41.237 34.925 

Unverwässertes und verwässertes Ergebnis je Aktie Euro 0,40 0,62 

Das unverwässerte Ergebnis je Aktie ergibt sich aus der Division des den Aktionären der 

SAF-HOLLAND S.A. zurechenbaren Periodenergebnisses durch die Anzahl der durchschnittlich in 

Umlauf befindlichen Aktien. Während der Periode neu ausgegebene Aktien werden anteilig für den 

Zeitraum, in dem sie sich in Umlauf befinden, berücksichtigt. 

Im 3. Quartal 2012 betrug die gewichtete durchschnittliche Anzahl von Aktien gleichbleibend 41.237.375. 

32 

In der Vergleichsperiode 2011 erhöhte sich der gewichtete Aktiendurchschnitt durch die Ausgabe 

von 20.535.100 neuen Aktien im Rahmen der Kapitalerhöhung am 24. März 2011. Die Anzahl der 

gewichteten durchschnittlichen Aktien für die Vergleichsperiode ermittelt sich wie folgt: 

Nennwert 

Gewichtete 

(Euro) Anzahl Tage Anzahl 

01.01.2011–23.03.2011 0,01 20.702.275 83 1.718.288.825 

24.03.2011–30.09.2011 0,01 41.237.375 187 7.711.389.125 

Gesamt 270 9.429.677.950 

Durchschnitt 34.924.733 

Das Ergebnis je Aktie kann durch potenzielle Stammaktien verwässert werden. In der Berichtsperiode 

und in der Vergleichsperiode 2011 gab es keine Verwässerungseffekte. 



12 VERZINSLICHE DARLEHEN UND AUSLEIHUNGEN 

Langfristig Kurzfristig Gesamt 

TEUR 30.09.2012 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2011 

Verzinsliche, besicherte Bankdarlehen 152.810 164.468 11.840 11.811 164.650 176.279 

Finanzierungskosten -4.561 -6.298 -993 -1.152 -5.554 -7.450 

Kontokorrentkredite 20 40 328 91 348 131 

Erfolgsprämie 6.807 4.795 – – 6.807 4.795 

Zinsverbindlichkeiten – – 424 456 424 456 

Sonstige Darlehen 359 499 290 324 649 823 

Gesamt 155.435 163.504 11.889 11.530 167.324 175.034 

Im November 2009 wurde mit einem Bankenkonsortium eine Vereinbarung geschlossen, die die seit 

dem 19. Februar 2008 bestehende Kreditvereinbarung bis September 2014 verlängert hat. Im Rahmen 

der Kapitalerhöhung wurden im März 2011 umfangreiche Änderungen und Verbesserungen in die 

Kreditvereinbarung aufgenommen. Einzelheiten der Finanzierungsvereinbarung sind im Geschäftsbericht 

zum 31. Dezember 2011 beschrieben. 

Die kurzfristigen verzinslichen, besicherten Bankdarlehen beinhalten die vereinbarten Tilgungen in 

den nächsten 12 Monaten. 

Nachfolgende Tabelle enthält die Ermittlung der Gesamtliquidität als Summe aus frei verfügbaren 

Kreditlinien bewertet zum Aufnahmekurs zuzüglich vorhandener Barmittel: 

30.09.2012 

Abgerufener Betrag Abgerufener Betrag Vereinbarter Kredit- Zahlungsmittel und 

bewertet zum bewertet zum rahmen bewertet Zahlungsmittel- Gesamt- 

TEUR Stichtagskurs Aufnahmekurs zum Aufnahmekurs äquivalente liquidität 

Facility A1 14.567 14.567 14.567 – – 

Facility A2 17.491 15.019 15.019 – – 

1) Der verfügbare Kreditrahmen von 

Facility B beinhaltet die gesondert 

vereinbarte Kreditlinie für 

SAF-HOLLAND do Brasil Ltda. 

in Höhe von 3,8 Mio. Euro. 

Facility B 132.592 132.592 188.800 1) 14.672 70.880 

Gesamt 164.650 162.178 218.386 14.672 70.880 

33 

31.12.2011 

Abgerufener Betrag Abgerufener Betrag Vereinbarter Kredit- Zahlungsmittel und 

bewertet zum bewertet zum rahmen bewertet Zahlungsmittel- Gesamt- 

TEUR Stichtagskurs Aufnahmekurs zum Aufnahmekurs äquivalente liquidität 

Facility A1 22.692 22.692 22.692 – – 

Facility A2 20.179 17.419 17.419 – – 

Facility B 133.408 133.408 188.800 1) 15.345 70.737 

Gesamt 176.279 173.519 228.911 15.345 70.737 

Die für den Kreditrahmen gewährten Sicherheiten sind im Geschäftsbericht zum 31. Dezember 2011 

dargestellt. 


>> 

28–36

Im April 2012 hat das Management im Rahmen einer Roadshow das Interesse der Investoren an einer 

Anleihe geprüft. Aufgrund der damaligen Unsicherheiten ausgehend von den Haushaltsproblemen 

einiger europäischer Länder wurde der Entschluss gefasst, die Platzierung einer Anleihe oder eines 

anderen geeigneten Kapitalmarktinstruments auf einen Zeitpunkt mit günstigeren wirtschaftspolitischen 

Rahmenbedingungen zu vertagen. Der vorbehaltlich einer erfolgreichen Anleiheplatzierung 

in diesem Zusammenhang im Juli 2011 abgeschlossene Kreditrahmen von 90 Mio. EUR wurde aus 

diesem Grund mit Wirkung zum 30. April 2012 gekündigt. 

Im Oktober 2012 hat die Gesellschaft ihre Unternehmensfinanzierung neu strukturiert. Neben der vorzeitigen 

Erneuerung des Konsortialkredits wurde eine Anleihe mit einem Volumen von 75,0 Mio. EUR 

begeben. Für weitere Informationen wird auf Punkt 16 „Ereignisse nach dem Bilanzstichtag” verwiesen. 

13 FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE UND SONSTIGE FINANZIELLE 

VERBINDLICHKEITEN 


Erfolgsneutrale Erfolgswirksame 

Beizulegender Veränderung Veränderung Umrechnungs- Beizulegender 

TEUR Zeitwert (vor Steuern) (vor Steuern) differenzen Zeitwert 

Zinsswaps Euro -4.336 -623 – – -4.959 

Zinsswaps USD -1.357 192 – -8 -1.173 

Gesamt -5.693 -431 – -8 -6.132 


Beizulegender Beizulegender 

TEUR Zeitwert Zeitwert 

Devisentermingeschäft -99 -80 

34 

Der aus der Bewertung der finanziellen Vermögenswerte und sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten 

resultierende Gewinn oder Verlust wird erfolgswirksam erfasst, es sei denn, das Derivat ist als 

Sicherungsinstrument im Rahmen des Hedge-Accountings designiert und effektiv. 

Im Konzern erfüllen ausschließlich die Zinsswaps die Kriterien des Hedge-Accountings. Sie dienen zur 

Absicherung von Cashflows (Cashflow-Hedge). Die Veränderung der Marktwerte ist daher, soweit die 

Hedge-Beziehung effektiv ist, erfolgsneutral im Eigenkapital zu erfassen. 

14 ANGABEN ÜBER BEZIEHUNGEN ZU NAHE STEHENDEN 

UNTERNEHMEN UND PERSONEN 

MANAGEMENT BOARD UND BOARD OF DIRECTORS 

Im Rahmen der ordentlichen Hauptversammlung am 26. April 2012 wurde beschlossen, das Boardof-Directors-Mandat 

von Detlef Borghardt zu bestätigen und bis zur Hauptversammlung 2014 zu 

verlängern. Darüber hinaus wurde die Aufnahme von Anja Kleyboldt in das Board-of-Directors- 

Gremium bis zur Hauptversammlung 2015 beschlossen. 



Das Board of Directors besteht nunmehr seit dem 26. April 2012 aus folgenden Mitgliedern: 

• Bernhard Schneider (Vorsitzender) 

• Ulrich O. Sauer (stellvertretender Vorsitzender) 

• Detlef Borghardt 

• Anja Kleyboldt 

• Samuel Martin 

• Richard W. Muzzy 

TRANSAKTIONEN MIT NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN UND UNTERNEHMEN, BEI DENEN 

MITGLIEDER DER UNTERNEHMENSLEITUNG SCHLÜSSELFUNKTIONEN EINNEHMEN 

Erlöse aus Verkäufen an nahe 

Käufe von nahe 

stehende Unternehmen 

stehenden Unternehmen 

TEUR Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 Q1–Q3/2012 Q1–Q3/2011 

SAF-HOLLAND Nippon, Ltd. 707 473 – – 

Lakeshore Air LLP – – 114 76 

FWI S.A. – – 18.158 15.479 

1) Bei der Irwin Seating Company 

handelt es sich um ein Unternehmen, 

bei dem ein Mitglied der Unternehmensleitung 

der SAF-HOLLAND- 

Gruppe eine Schlüsselfunktion in der 

Unternehmensleitung einnimmt. 

Irwin Seating Company 1) 1.032 1.074 – – 

Madras SAF-HOLLAND Manufacturing (I) P. Ltd. 35 1 – – 

Gesamt 1.774 1.548 18.272 15.555 

Von nahe stehenden Unternehmen Nahe stehenden Unternehmen 

geschuldete Beträge 

geschuldete Beträge 

TEUR 30.09.2012 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2011 

SAF-HOLLAND Nippon, Ltd. 278 56 190 183 

Lakeshore Air LLP – – 29 12 

FWI S.A. – – 2.040 331 

Irwin Seating Company 1) 138 18 – – 

Madras SAF-HOLLAND Manufacturing (I) P. Ltd. 181 146 – – 

Gesamt 597 220 2.259 526 

15 KAPITALFLUSSRECHNUNG 

35 

Bezüglich der Erläuterung zur Kapitalflussrechnung verweisen wir auf den Konzern-Zwischenlagebericht. 

16 EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG 

REFINANZIERUNG 

Am 5. Oktober 2012 wurde mit einem Bankenkonsortium eine Vereinbarung geschlossen, die die bis 

dahin bestehende Finanzierung ersetzt hat und die Versorgung der Gruppe mit kurz- und langfristigen 

Finanzmitteln zu günstigeren Zinskonditionen bis Oktober 2017 langfristig gewährleistet. Die neu 

abgeschlossene Kreditvereinbarung beinhaltet eine Tranche von 140 Mio. EUR (Kredit A) sowie eine 

revolvierende Kreditlinie über circa 120 Mio. EUR – aufgeteilt in 80 Mio. EUR und 50 Mio. USD – 

(Kredit B), die in verschiedenen Währungen in Anspruch genommen werden kann. Durch die Refinanzierung 

hat sich der verfügbare Kreditrahmen auf 260 Mio. EUR (31. Dezember 2011: 228,9) erhöht. 


>> 

28–36

Die Neustrukturierung der Finanzierung sieht folgende wesentliche Regelungen vor: 

• anfängliche Zinsmarge 

– Kredit A: 2,85% p.a. 

– Kredit B: 2,35% p.a. 

• Laufzeit bis 4. Oktober 2017 

• planmäßige Tilgung von 35 Mio. EUR des Kreditbetrags des Kredits A 

• Verzicht auf die Besicherung von Vermögenswerten 

• Festlegung der Financial Covenants gültig ab 31. Dezember 2012 

– Net Interest Cover (bereinigtes Konzern-EBITDA im Verhältnis zu den Netto-Finanzaufwendungen) 

– Total Net Debt Cover (Verschuldung im Verhältnis zum bereinigten Konzern-EBITDA) 

– Equity Ratio Cover (Konzerneigenkapital im Verhältnis zur Konzernbilanzsumme) 

EMISSION EINER UNTERNEHMENSANLEIHE 

Weiterhin hat SAF-HOLLAND am 18. Oktober 2012 eine fünfeinhalbjährige Anleihe mit einem 

jährlichen Kupon von 7,00% und einem Volumen von 75,0 Mio. EUR am neu eröffneten Prime 

Standard der Frankfurter Börse begeben. 

Die Nettoerlöse aus der Anleiheemission werden in Höhe von 50 Mio. EUR zur Tilgung bestehender 

Bankkredite verwendet, so dass der Gesellschaft 25 Mio. EUR zur weiteren Finanzierung und 

Absicherung des nachhaltigen Wachstums verbleiben. Als dritten Finanzierungsbaustein ergänzt 

die Anleihe den Konsortialkredit und den auf insgesamt 25 Mio. EUR lautenden Factoring-Basket. 

Darüber hinaus gab es keine wesentlichen Ereignisse nach dem Zwischenabschlussstichtag. 

36 



37 


>> 

28–36


Bereinigtes EBIT: Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wird um Sondereffekte wie Abschreibungen 

aus Kaufpreisallokationen, Wertminderungen Firmenwert und immaterielle Vermögenswerte, 

Wertaufholungen immaterielle Vermögenswerte sowie Restrukturierungs- und Integrationskosten 

bereinigt. 

Beizulegender Zeitwert: Marktwert, der bei einer Transaktion zu Marktbedingungen zwischen sachverständigen, 

vertragswilligen Partnern zustande kommt. 

Bruttomarge: Bruttoergebnis vom Umsatz / Umsatzerlöse x 100. 

Business Units: Zum Zweck der Unternehmenssteuerung gebildete kundenbezogene Geschäftseinheiten 

(Trailer Systems, Powered Vehicle Systems und Aftermarket). 

Eigenkapitalquote: Eigenkapital / Gesamtkapital x 100. 

F&E-Quote: F&E-Kosten zzgl. aktivierter Entwicklungskosten / Umsatzerlöse x 100. 

IFRS/IAS: Das international einheitliche Regelwerk für Rechnungslegungsvorschriften soll Unternehmensdaten 

besser vergleichbar machen. Nach EU-Verordnung müssen börsennotierte Unternehmen 

nach diesen Regeln bilanzieren und berichten. 

MDAX: Der Mid-Cap-DAX (MDAX) umfasst die 50 Unternehmen, die den im DAX gelisteten Werten 

hinsichtlich Marktkapitalisierung und Börsenumsatz nachfolgen. 

38 

Net Working Capital: Kurzfristige Vermögenswerte abzüglich Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 

abzüglich kurz- und langfristige sonstige Rückstellungen abzüglich Verbindlichkeiten 

aus Lieferungen und Leistungen abzüglich kurzfristige sonstige Verbindlichkeiten abzüglich Verbindlichkeiten 

aus Ertragsteuern. 

Non-Recourse-Factoring: Factoring-Verfahren (Verkauf von Kundenforderungen), bei dem der Factor 

(Forderungskäufer) das Ausfallrisiko übernimmt. 

Purchase Price Allocation (PPA): Verteilung der Anschaffungskosten eines Unternehmenserwerbs auf 

die identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden des (gekauften) Tochterunternehmens. 



Prime Standard: Teilbereich des Amtlichen Marktes und des Geregelten Marktes der Deutschen Börse 

für Unternehmen, die besondere Transparenzstandards erfüllen müssen. 

SDAX: Der Small-Cap-DAX (SDAX) umfasst die 50 Unternehmen, die den im Mid-Cap-DAX (MDAX) 

gelisteten Werten hinsichtlich Marktkapitalisierung und Börsenumsatz nachfolgen. Neben dem DAX, 

dem TecDAX und dem MDAX gehört der SDAX zum Prime Standard. 

Steuerquote: Ertragsteuern laut Gewinn- und Verlustrechnung / Ergebnis vor Steuern x 100. 

Umsatz je Mitarbeiter: Umsatzerlöse / durchschnittliche Mitarbeiterzahl (inklusive Leiharbeitern). 

Umschlagdauer Vorräte: Vorratsbestand / Umsatzkosten pro Tag (Umsatzkosten im Quartal / 90 Tage). 

39 


>> 

38–39


Sattelkupplung 

nimmt den Königszapfen 

auf und dient 

der Befestigung des 

Sattelaufliegers an der 

Zugmaschine. 

SAF-HOLLAND produziert 

neben den 

klassischen Produkten 

auch technische 

Besonderheiten wie 

eine schmiermittelfreie 

Sattelkupplung oder 

besonders leichte 

Konstruktionen aus 

Aluminium. 

40 

Federung 

stellt die Verbindung 

zwischen Achse und 

Fahrzeug her, um 

Straßenunebenheiten 

auszugleichen und die 

Manövrierfähigkeit zu 

verbessern. Modular 

aufgebautes Federungssystem 

von SAF- 

HOLLAND für bis zu 

drei angetriebene 

Achsen im Verbund. 

Jede Achse ist einzeln 

aufgehängt. Für Gesamtgewichte 

von 10 

bis 40 Tonnen. 

Königszapfen 

dient der Befestigung 

des Trailers in der 

Sattelkupplung. 

Die SAF-HOLLAND- 

Produkte werden weltweit 

vertrieben und 

zählen zu den sichersten 

auf dem Markt. 

Stützwinden 

tragen den Sattelauflieger, 

wenn er nicht 

an die Zugmaschine 

angekuppelt ist. Einfahrbare 

Stützwinden von 

SAF-HOLLAND sind 

mit einer speziellen 

Beschichtung ausgestattet, 

welche die 

Lebensdauer deutlich 

erhöht. 



41 

Achssystem 

Das Achssystem für 

Trailer besteht in der 

Regel aus der eigentlichen 

Achse, ausgestattet 

entweder mit 

einer Scheibenbremse 

oder einer Trommelbremse, 

und dem 

mechanischen oder 

dem Luftfederungssystem. 


>> 

40–41

Abkürzungsverzeichnis 

42 

ACEA 

BIP 

BRIC 

CEO 

DAX 

EBIT 

EBITDA 

F&E 

IAS 

IFRS 

IfW 

Lkw 

Mio. 

OEM 

PDC 

PPA 

SDAX 

stan- 

Swap 

TEUR 

USA 

VDA 

Vj. 

Association des Constructeurs Européens d’Automobiles 

(Verband europäischer Automobilhersteller) 

Bruttoinlandsprodukt 

Brasilien, Russland, Indien und China 

Chief Executive Officer (Vorstandsvorsitzender) 

Deutscher Aktienindex 

Earnings before interest and taxes (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) 

Earnings before interest, taxes and depreciation/amortization 

(Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) 

Forschung und Entwicklung 

International Accounting Standards 

International Financial Reporting Standards 

Institut für Weltwirtschaft 

Lastkraftwagen 

Millionen 

Original equipment manufacturer (Originalausrüstungshersteller) 

Part Distribution Center (Vertriebszentrum für Ersatzteile) 

Purchase price allocation (Kaufpreisallokation) 

Small-Cap-DAX 

Suffix „-stan“ ist Namensbestandteil zahlreicher Länder und Regionen in Zentralasien 

und auf dem indischen Subkontinent 

Sicherungsinstrument, bei dem zwei Vertragsparteien die gegenseitige Übernahme von 

vertraglichen Rechten und Pflichten (Swap = Tausch) für einen bestimmten Zeitraum 

und nach einem vorher festgelegten Ablaufplan vereinbaren 

Tausend Euro 

United States of America (Vereinigte Staaten von Amerika) 

Verband der Automobilindustrie 

Vorjahr 



Finanzkalender und 

Kontakt 

Finanzkalender 

12.–14. November 2012 Eigenkapitalforum, Frankfurt 

22. Januar 2013 Cheuvreux German Corporate Conference, Frankfurt 

Kontakt 

SAF-HOLLAND GmbH 

Claudia Höllen 

Hauptstraße 26 

63856 Bessenbach 

Deutschland 

Tel.: +49 (0)6095 301-617 

Fax: +49 (0)6095 301-102 

Web: www.safholland.com 

Mail: claudia.hoellen@safholland.de 

43 

Abkürzungsverzeichnis/Finanzkalender und Kontakt 

>> 

42–43

Impressum 

Verantwortlich: 

SAF-HOLLAND S.A. 

68–70, Boulevard de la Pétrusse 

L-2320 Luxembourg 

Luxembourg 

Redaktionsschluss: 7. November 2012 

Veröffentlichungstermin: 8. November 2012 

Redaktion: 

blackpoint communications GmbH, Hagen, und SAF-HOLLAND GmbH, 

Bessenbach 

Gestaltung und Realisation: wagneralliance Werbung GmbH, Offenbach am Main 

Fotografie: Norbert Guthier, Frankfurt am Main (S. 02) 

Der Quartalsbericht ist ebenfalls in englischer Sprache erhältlich. 

44 

Disclaimer 

Dieser Bericht enthält bestimmte Aussagen, die weder Finanzergebnisse noch historische Informationen 

wiedergeben. Dieser Bericht enthält zukunftsgerichtete Aussagen. Solche vorausschauenden 

Aussagen beruhen auf bestimmten Annahmen und Erwartungen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 

dieses Berichts. Sie sind daher mit Risiken und Ungewissheiten verbunden und die tatsächlichen 

Ereignisse werden erheblich von den in den zukunftsgerichteten Aussagen beschriebenen abweichen 

können. Eine Vielzahl dieser Risiken und Ungewissheiten werden von Faktoren bestimmt, die nicht 

dem Einfluss der SAF-HOLLAND S.A. unterliegen und heute auch nicht sicher abgeschätzt werden 

können. Dazu zählen zukünftige Marktbedingungen und wirtschaftliche Entwicklungen, das Verhalten 

anderer Marktteilnehmer, das Erreichen erwarteter Synergieeffekte sowie gesetzliche und politische 

Entscheidungen. Die Leser werden darauf hingewiesen, dass die hier genannten Aussagen zur 

zukünftigen Entwicklung nur den Kenntnisstand zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung widerspiegeln. 

Die SAF-HOLLAND S.A. sieht sich auch nicht dazu verpflichtet, Berichtigungen dieser zukunftsgerichteten 

Aussagen zu veröffentlichen, um Ereignisse oder Umstände widerzuspiegeln, die nach dem 

Veröffentlichungsdatum dieser Materialien eingetreten sind. 


www.safholland.com

Quartalsbericht Q3 2012 - saf-holland

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?