Editorial - Rofex

CEO de Chicago Mercantil Exchange (CME Group)
Los eventos recientes han dado crédito a la importancia de
contar con un clearing de contrapartida centralizado y con
esto oportunidades para nuestros clientes. Nuestras ofer-
tas actuales han crecido considerablemente en los últimos
meses y creemos que los mercados están buscando más
oportunidades para utilizar una plataforma confiable y bien
probada para productos OTC. En este contexto, creemos que
habrá mayor convergencia entre los productos OTC y los
productos de futuros que cotizan en bolsa a medida que
vayamos avanzando.
Falta ver que harán la Administración Obama y el nuevo
Congreso norteamericano, pero esperamos que el Tesoro de
los Estados Unidos emita más bonos para financiar la deuda
pública a fin de implementar la estabilización económica y
los paquetes de estímulo que ya han sido discutidos con
anterioridad. Esto resulta positivo para nuestro complejo de
tasas de interés a largo plazo, que incluye futuros y opcio-
nes sobre bonos y notas del Tesoro de Estados Unidos.
También creemos que la nueva administración se concen-
trará en estabilizar el mercado de la vivienda en EEUU y las
prácticas de préstamos de los bancos.
El riesgo de crédito de contraparte es prácticamente eli-
minado cuando la clearing se convierte en compradora de
todos los vendedores y vendedora de todos los comprado-
res ya que garantiza la solvencia financiera de ambas partes.
Como parte de eso, una cartera de clientes tiene el beneficio
total de la segregación de fondos para productos de futuros
compensados.
Craig Donohue
CME cuenta con un sistema de compensación OTC de
productos energéticos bastante exitoso vigente a través de
ClearPort. Seguimos conversando con nuestros clientes para
saber que servicios quieren y así continuar ofreciendo más
opciones para eficiencias operacionales y de costos para
la negociación de productos OTC. En octubre del 2008, el
volumen promedio diario compensado en nuestra platafor-
ma ClearPort fue de 524.000 contratos, un 65 por ciento
por encima del mes de octubre del 2007. Creemos que el
incremento se debe a que los usuarios continúan buscando
la seguridad y la solidez de los mercados regulados, trans-
parentes y de compensación centralizada del Grupo CME.
Analista de mercados agrícolas y financieros internaciona-
les. Creador del Rogers International Index (RICI).
Estamos en un mercado de commodities alcista desde
hace años. Hasta que alguien comience a subir la oferta,
tiene un largo camino por recorrer. Habrá retrocesos y con-
solidaciones en el camino, hasta que algún país genere mu-
cha oferta o hasta que el mundo colapse y no tengamos
más demanda.
Esta crisis mostrará algunas de las malas y de las peores
aristas. Sin embargo, ninguna de estas cosas va a termi-
nar con el mercado alcista salvo que haya más oferta, que
haya mucho más petróleo, mucho mas trigo, mucho más
zinc, y nada de esto se ha descubierto, en muchos años!!
En la medida que no haya mas oferta, el mercado alcista
continuará.
Jim Rogers
La superficie dedicada a la plantación de trigo ha decli-
nado durante los últimos 30 años. Nosotros tenemos los
inventarios de trigo más bajos que ha habido en décadas, y
el mundo está quemando un montón de productos agrícolas
como combustible, produciendo aún mayor demanda y me-
nor oferta. Tenemos escasez de todo.
Aunque sean bien vistos por muchos gobiernos, en mi
opinión los biocombustibles no son buenos. No resuelven
todos los problemas de energía, pero se van a seguir produ-
ciendo por lo tanto esto va a generar más subas de precios
en los productos agrícolas.
La suba de los commodities agrícolas se debe fundamen-
talmente a la oferta y la demanda. Mucha gente invirtió
en commodities en las décadas del 80 y 90 y no subieron
para nada, porque los fundamentos eran malos, la oferta
y la demanda eran malas. Ahora la oferta y demanda son
muy buenas, por lo tanto esta entrando dinero allí. Imagino
que si se tomara la decisión de cerrar todos los mercados
a futuro los precios caerían, pero no se mantendrían bajos
mucho tiempo. Con precios bajos no tendrá mucha oferta.
Lo único que va a resolver el problema de los precios altos
17