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economía
J.P. Morgan comenzó optimista, pero la realidad lo obligó
a adecuar su perspectiva. En los primeros días de enero,
previó que el precio del dólar se ubicaría en 11.50 pesos
en junio y en 11.80 pesos en diciembre. Al cierre del mes
cambió su estimación de manera drástica, colocándola en
13.80 y 13.00 pesos, respectivamente.
Hay, sin embargo, visiones más pesimistas. Como las
de RBS Greenwich Captial Markets y UBS, segundo operador
mundial de divisas, que prevén una paridad de alrededor
de 15 pesos por dólar para diciembre de 2009.
Lo anterior muestra que las perspectivas de corto plazo
son poco halagüeñas, si bien algunos analistas ven mejores
días que los actuales para el peso mexicano.
Me parece que cuando juntemos todas las variables involucradas,
será difícil que la cotización del dólar cierre el año
por debajo de los 13.50 pesos. Este tipo de cambio puede, a
su vez, comprometer la meta de inflación de Banxico.
Por consiguiente, está por verse si los instintos suicidas
de su Junta de Gobierno, que disminuyó las tasas de interés
en su reunión de enero, prevalecen en la reunión del
viernes 20 de febrero, a pesar de que ello pueda contribuir
a una caída mayor de nuestra moneda.
Los analistas prevén una disminución de la tasa de fondeo
en 50 puntos base. De hacerlo, Banxico estaría echando más
leña a la hoguera de la depreciación del peso y poniendo en
nuestra moneda todavía es relativamente débil
y vivirá días malos debido a los menores flujos
de capital externo en el futuro próximo.
riesgo la estabilidad de precios.
Nuestra moneda todavía es relativamente débil
y vivirá días malos debido a los menores flujos de
capital externo en el futuro próximo. La decisión
de Banxico de reducir las tasas de interés puede
exacerbar esa debilidad.
Lo anterior no significa que no habrá épocas
mejores para el peso cuando regrese el
entusiasmo de los inversionistas por llevar sus
recursos a países emergentes como el nuestro.
Cuando eso ocurra, nuestra moneda se
apreciará frente al dólar. Pero, desde mi punto
de vista, ese momento todavía es lejano.
kalifa@indigomedia.com