CABLEUROPA - Banesto

RIESGOS DE NEGOCIO
0.2.2.9 El comienzo de la construcción de las redes en julio de 1998, factor determinante de
la inexistencia de una historia significativa en términos operativos. Previsión de
pérdidas de explotación, pérdidas netas y cash-flow negativo, que pueden afectar
sustancialmente la situación financiera de la Sociedad
Al haber comenzado el Grupo ONO la construcción de sus redes en julio de 1998 e iniciado sus
operaciones comerciales en octubre de 1998, el Grupo ONO no tiene una historia significativa en
términos operativos. A 30 de junio de 2000, el Grupo ONO había completado aproximadamente
la construcción del 16% de sus redes locales y espera completar aproximadamente el 50% de
dichas redes locales en España hacia finales de diciembre de 2001 y la práctica totalidad de las
mismas hacia diciembre de 2004. El Grupo ONO está estableciendo una red nacional troncal, que
conectará entre sí las distintas áreas en las que el Grupo presta o prestará servicios, que se espera
sea operativa en una primera fase durante el tercer trimestre de 2000 y totalmente operativa hacia
el final de 2001. El Grupo ONO ha comenzado el desarrollo de las redes locales fuera de las
Demarcaciones Territoriales orientadas al negocio de telecomunicaciones para empresas.
Asimismo, se están desarrollando planes para Univertel y se está desarrollando ONOLab en
cuanto línea de negocio de Internet basada fundamentalmente en servicios a través de banda
ancha. En estas fases iniciales, el coste de construcción y operación de las redes así como del
desarrollo del negocio de Internet superará significativamente los ingresos que se obtengan de
clientes. Como resultado, se tendrán pérdidas de explotación y se generarán cash-flows
negativos.
En los ejercicios cerrados a 31 de diciembre de 1997, 1998 y 1999, las pérdidas consolidadas
netas de Cableuropa y sus sociedades dependientes fueron aproximadamente 7,7 millones de
euros, 10,9 millones de euros y 45,3 millones de euros, respectivamente, y en esos mismos
ejercicios los ingresos fueron inferiores a los costes fijos en 10,4 millones de euros, 12,7 millones
de euros y 109,2 millones de euros, respectivamente. Durante el primer semestre del año 2000 las
pérdidas consolidadas netas fueron de 77,4 millones de euros. El Grupo ONO no prevé alcanzar
el punto muerto en resultados antes de amortizaciones, intereses e impuestos antes de finales de
2002, mientras que el punto muerto en resultados netos no se prevé que se obtenga hasta al menos
el 2005.
La situación financiera del Grupo ONO y sus resultados de operaciones pueden verse
sustancialmente afectados si el desarrollo de sus redes se retrasa de manera significativa por
cualquier razón.
0.2.2.10 El sector de las telecomunicaciones, televisión por cable y servicios de Internet ha
sido recientemente liberalizado en España, enfrentándose el Grupo ONO a la
competencia de antiguos proveedores de servicios ya establecidos y de nuevos
competidores que prestan estos servicios
El Grupo ONO se enfrenta a una competencia significativa tanto por competidores establecidos
como por nuevos competidores que proporcionan en España servicios de telefonía residencial,
televisión, telecomunicaciones para empresas y acceso y servicios de Internet. El Grupo ONO
cree que dicha competencia se intensificará en cada una de esas áreas de negocio. Cableuropa no
puede predecir si la competencia de competidores existentes o futuros o resultante de tecnologías
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