POLÍTICAS FINANCIERAS - Development - ONU

Como resultado, las entidades financieras, en lugar de conceder créditos, podrían
restringir la oferta de crédito y mostrar preferencia por la “inversión” en papeles del
Estado tales como títulos del gobierno, en lugar de conceder créditos. Esta tendencia
podría agravarse por demandas de garantías por parte de prestamistas sumamente
cautelosos que los prestatarios potenciales podrían verse imposibilitados de cumplir.
En resumen, podría darse un proceso de racionamiento del crédito que implicaría un
grado inadecuado de oferta agregada de crédito.
Todo régimen de política orientado al crecimiento debe, por tanto, asegurar un grado
adecuado de disponibilidad crediticia. Un instrumento importante para cumplir con
este objetivo es la especificación de metas de los cocientes crédito-depósito, que
impliquen un grado de intermediación adecuado desde el punto de vista del desarrollo
que debe n lograr los bancos. Esto también sometería a los bancos a una presión para
reducir sus costos de intermediación para acomodar menores márgenes asociados a un
volumen mayor de préstamos. En ocasiones, coyunturas macroeconómicas recesivas
podrían restringir la concesión de préstamos de los bancos. En este caso, cocientes
crédito-depósito menores deberán ser vistos como una señal para la adopción de
políticas de reactivación de la economía, ya que no se puede hacer que los bancos
soporten una carga de circunstancias que exceda a su control.
Crear crédito a largo plazo
Los bancos comerciales movilizan recursos financieros a través de la captación de
depósitos de ahorro y a plazo fijo, adquiriendo así pasivos indiv idualmente pequeños,
protegidos de riesgos de capital e ingreso, de corto vencimiento y esencialmente
líquidos. Por otro lado, el crédito requerido para la mayor parte de los proyectos
tiende a ser individualmente de gran tamaño, sujeto a riesgos de ingreso y capital, y
esencialmente ilíquido. En consecuencia, los bancos comerciales normalmente se
concentran en la provisión de crédito para capital de trabajo a la industria. Este es
garantizado por los inventarios de materias primas, productos terminados y productos
en proceso, de las firmas. Aunque esto pueda implicar una provisión de crédito de
volumen considerable, con riesgos de ingreso y crédito y cierto grado de iliquidez,
implica un grado menor de desajuste entre el perfil de vencimiento y la liquidez que
la concesión de préstamos para la inversión de capital. Ello hace que los bancos no
sean los más adecuados a la hora de conceder préstamos para la inversión de capital.
Tal y como han señalado otras fuentes (Naciones Unidas , 2005), cuando los mercados
financieros privados de los países en desarrollo son librados a su suerte, suelen fallar
en la provisión de financiamiento de largo plazo suficiente para llevar a cabo las
inversiones necesarias para el desarrollo económico y social. A resultas de ello, las
firmas de los países en desarrollo mantienen a menudo una porción menor de su
deuda total en instrumentos de largo plazo que las firmas de los países desarrollados.
Las instituciones privadas pueden fallar a la hora de proveer tal financiamiento dado
el alto riesgo de cese de pagos, que no puede ser cubierto por una prima de riesgo
suficientemente alta porque tales tasas no son viables. En otras ocasiones, la falla
puede obedecer a la poca predisposición de los agentes financieros a asumir ciertos
tipos de riesgo o porque los rendimientos esperados por los agentes privados son
mucho menores que los rendimientos sociales de la inversión en cuestión (Stiglitz,
1994).
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