POLÍTICAS FINANCIERAS - Development - ONU

I. INTRODUCCIÓN: OBJETIVOS *
Un desarrollo fructífero no sólo debe estar basado en el crecimiento de la
productividad y el PIB por habitante, sino también en asegurar que el patrón de
crecimiento llegue a todas las personas, que proporcione una mejor calidad de vida y
que contribuya al avance del desarrollo humano. Una Estrategia Nacional de
Desarrollo, pues, debe incluir políticas que tengan en cuenta las características
específicas y el papel de los sectores individuales, y debe moldear dichas políticas en
aras de los objetivos de crecimiento y desarrollo humano. Este capítulo versa sobre
las opciones de políticas financieras que pueden utilizarse para influir, complementar
y regular las actividades de los agentes financieros a fin de lograr estos dos objetivos.
El sector financiero puede servir como un importante catalizador del crecimiento al
reunir el ahorro de diferentes agentes de variada fortaleza económica y decidir su
asignación entre demandas de fondos que compiten entre sí. Dado el producto
incremental que puede ser obtenido de una unidad de inversión, el crecimiento en
cualquier período depende de la fracción del ingreso nacional destinado a la
inversión. Multitud de factores influyen en los incentivos para invertir y, por ende, en
el nivel y estructura de las inversiones planeadas. Sin embargo, una parte sustancial
de dichas inversiones, aun siendo potencialmente viable s, puede no fructificar debido
a la falta de acceso al capital necesario para financiarlas o al seguro necesario para la
protección de riesgos imprevistos. Evidentemente, todo ello tiene implicaciones
importantes para el crecimiento e incide , a su vez, en la concreción de objetivos de
desarrollo humano.
El acceso a los mercados financieros está influido por las percepciones que tienen los
acreedores, los inversores financieros y las aseguradoras respecto a la reputación y al
perfil de riesgo de sus clientes y la adecuación de la garantía que puedan proveer. Es
por esta razón que los ciudadanos de escasos recursos y las capas sociales más
empobrecidas tienen vetado casi siempre el acceso a estos mercados, de ahí que se
reduzca su contribución al crecimiento y los beneficios que de él pueden extraer. La
inclusión es, por lo tanto, un desafío de suma importancia en el caso del sector
financiero; un objetivo vital que debe ser analizado con miras a cerrar brechas en la
estructura del sector, guiar el comportamiento de sus actores e influir en los resultados
de sus operaciones.
Las operaciones del sector financiero afectan de manera distinta a los diferentes
grupos, regiones e individuos, y ocurre así aun en períodos de restricción financiera
y/o crisis, que son, a su vez, fruto de fenómenos acaecidos dentro del mismo sector
financiero. Como se planteará más adelante, las características específicas del sector
financiero y sus actividades, lo hacen propenso a la fragilidad y a la crisis. Cuando tal
fragilidad surge y resulta en una crisis parcial o sistémica, la transmisión de los
efectos de esos fenómenos no solamente daña al crecimiento, sino que afecta también
a quienes tienen el acceso al sector financiero limitado o, simplemente, vetado, pues
estos tendrán una capac idad menor de lidiar con dichos efectos. Quienes sufren la
exclusión financie ra no están, por tanto, aislados de los efectos de la fragilidad
financiera. Por ello se hace necesario intervenir para identificar y mejorar la fragilidad
y prevenir crisis.
* Esta guía de orientación de políticas públicas ha sido elaborada por C.P. Chandrasekhar, Profesor del
Centro de Estudios Económicos y Planificación. Facultad de Ciencias Sociales. Universidad Jawaharlal
Nehru Nueva Delhi, India. Todos los comentarios y preguntas deben ser enviados a esa@un.org
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