La torre de Babel Pensional - ANIF

Los vehículos aquí utilizados para
explicar dicha “Torre de Babel” pasan
por contrastar el régimen público
(“prima media”) y el régimen privado.
En particular, se ilustra la “arbitrariedad”
que existe a la hora de calcular
la llamada “tasa de reemplazo”
(mesada pensional/promedio salarial),
donde los resultados varían
de forma importante en función de
la “carrera salarial”, la densidad de
las cotizaciones y los horizontes de
disfrute esperado de la pensión.
Este documento analizará entonces
las causas de esta “Torre de
Babel Pensional” y tiene por objeto
esbozar lo que podríamos denominar
una especie de “cartilla actuarial”
para Colombia. En el primer capítulo
discutiremos el desafío que enfrenta
el sistema de pensiones en Colombia
en materia de cubrimiento poblacional.
En el segundo capítulo abordaremos
la sensibilidad de la tasa de
reemplazo a cambios en la tasa de
interés y al referente salarial. Por
último, analizaremos la estructura
misma de las cotizaciones y el tema
del “impuesto puro”, donde veremos
cómo los subsidios cruzados drenan
los dineros que deberían ir a alimentar
las cuentas individuales.
Concluiremos este escrito con algunas
recomendaciones de política
económica. Estas recomendaciones
van en la dirección de urgir una reforma
pensional que modifique el actual
arreglo institucional, el cual continúa
generando grandes subsidios fiscales y
de forma muy inequitativa. Si bien es
cierto que Colombia recuperó su grado
de inversión en 2011, ello no garantiza
que el país esté a salvo de sucesos tan
dolorosos como los que han llevado a
una profunda crisis fiscal en Europa
y Estados Unidos, al estallar esos
pasivos pensionales. En particular,
sabemos bien que el VPN-pensional de
Colombia podría elevarse nuevamente
del 118% del PIB en 2009 al 141%
del PIB en 2015 como resultado de la
reversión hacia el sistema de “prima
media”, ahora agravado por diversos
fallos judiciales. En materia de flujos,
ello implicaría elevar los giros pensionales
del Gobierno Central del actual
3.5%-4% del PIB hasta el 5.8% en
2030 (ver Clavijo, 2011).
12 Septiembre de 2011