Gestión y Estrategia: ¿Alguién recuerda quién es el ... - Ekos Negocios

Gestión GESTIÓN y Y estrategia
ESTRATEGIA
¿ALGUIEN
RECUERDA QUIÉN
ES EL ACCIONISTA?
Carla Ron
Master en Dirección de Empresas, graduada en el Instituto de
Empresa Madrid - España. Ingeniera Comercial, Pontificia Universidad
Católica del Ecuador. Profesora Escuela de Empresas USFQ
Generar valor para estos
actores empresariales
es tan importante como
velar por los flujos de
caja de una organización.
C
uando se trabaja para una
empresa el concepto del
accionista suele estar presente de
muchas maneras y dependerá si
se trata de una empresa familia,
un emprendimiento o una multinacional.
En ese último caso,
“los accionistas” dejan de tener
un nombre y un rostro y se convierten
solo en una vaga presencia
que se recuerda en cada Junta
anual.
Normalmente la gerencia y los
accionistas tienen una percepción
diferente sobre la marcha
de la empresa; los conceptos de
riesgo y rentabilidad esperada no
se manejan en el día a día de las
empresas, normalmente la gestión
suele medirse en el corto
plazo, basada en el crecimiento
y la acumulación
de utilidades en
un periodo. Sin
embargo, para
el accionista ese
horizonte temporal
puede ser
muy distinto, al
accionista el largo
plazo le parece más interesante.
Se ha preguntado usted cuánto
beneficio es el adecuado, el suficiente.
No es lo mismo ganar 1
si hemos entregado 10, que ganar
1 si hemos entregado 100,
la idea parece muy obvia pero
es compleja. En mis clases suelo
preguntar a mis alumnos si saben
cuál es la rentabilidad que los accionistas
esperan, me sorprende
que normalmente no obtengo
una respuesta clara. Estimado
Lector, lo que si debe tener claro
es que nadie le paga a un gerente
para que obtenga lo mismo que
un accionista podría obtener por
su cuenta y riesgo y sin su ayuda.
Esto nos lleva a pensar que siempre
hay un mínimo de rentabilidad
requerida, es decir que hay
un rendimiento sobre el capital
que todos podemos alcanzar sin
mayor esfuerzo y en ausencia de
riesgo.
En un entorno competitivo, los
factores externos o internos que
afectan las decisiones exigen que
la gestión se encare con la suficiente
visión y antelación, ahí
está precisamente el meollo del
asunto. El valor que se le añade a
las empresas radica en la capacidad
que la gerencia tiene de hacer
rendir sus activos por encima
de los que cuestan sus recursos.
¿Cuánto más? Pues eso ya es la
primera aproximación al riesgo,
en principio diría que lo suficiente
para que el accionista crea que
merece la pena arriesgar sus recursos
en ese y no en otro negocio,
es decir dado que los recursos
son limitados y en principio
de libre movilidad, no hay razón
para pensar que el accionista esta
eternamente condenado a no
recibir lo que espera, esa idea es
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muy clara cuando pensamos en
las empresas que cotizan en bolsa.
Los mercados de valores les
permiten a los accionistas vender
sus acciones cuando sospechan o
saben que no alcanzaran el rendimiento
que esperan.
Pero, ¿cómo afecta la gestión gerencial
al valor en términos económicos?
Pensemos por un momento
en la cadena de valor de
nuestros negocios y seguramente
notaremos que es posible agregarle
valor a la empresa financieramente
hablando a lo largo de
todas las actividades de la cadena
incluso de las de soporte.
Normalmente estamos en el mercado
para vender algún bien o
servicio, sea que lo compremos
terminado o que lo transformemos
para venderlo después, sabemos
intuitivamente que hay actividades
que crean valor y otras
que lo destruyen.
Todas aquellas que procuran flujos
de caja mayores como la gestión
que se haga con el proveedor
en términos de precios y
plazos de entrega, la forma como
encaramos al cliente con los
plazos de financiamiento y los
precios de venta; la política de
descuentos, la velocidad con que
rotan los inventarios por la gestión
comercial ó por la eficiencia
de la fábrica en sus líneas de producción
son factores que hacen
que nuestro accionista esté más
cerca de obtener lo que espera.
Hay factores externos que afectan
el valor de las empresas, factores
económicos, leyes específicas,
cambios en la situación
política o económica de los países
donde operan, protecciones
aduaneras o impositivas que
afectan los precios etc. Todos estos
factores que crean incertidumbre
se traducen en una mayor
percepción de riesgo.
Quiero comentarles la forma cómo
los factores externos afectan
a la creación del valor de las empresas
con un ejemplo concreto,
Una eficiente gestión de los
recursos repercute de manera
positiva en los accionistas.
biente laboral en el país Daimler
Chrysler tuvo su primera huelga
en 20 años con un impacto muy
fuerte en los inversores.
¿Qué hacer frente a un situación
como esta? Un buen equipo gerencial
debe tomar las decisiones
necesarias que permitan que los
accionistas obtengan los réditos
esperados y que compensen los
shocks externos. Las empresas
necesitan un sólido y bien ejecutado
modelo de negocios para
potencializar la creación de valor,
uno que le permita no solo acu-
Sudáfrica, un país que hoy por
hoy es parte del BRICS, acaba de
sufrir una devaluación de su moneda,
el Rand, del 10%. En menos
de dos semanas los tenedores
de los bonos sudafricanos
aumentaron su percepción de
riesgo y vendieron sus posiciones,
tratando de pasarlas a dólares,
esto debido al complejo ammular
utilidades sino transformarlas
en efectivo, y transformar
ese efectivo en activos que den
rendimientos adecuados, es decir
generar permanentemente escenarios
que permitan reinvertirlo
generando valor para aquellos
nos han confiado la gestión de
sus recursos, los no siempre recordados
Accionistas.
En la otra cara de esta moneda
están aquellas actividades que
destruyen el valor y que disminuyen
la capacidad de la empresa
de generar utilidades que se conviertan
rápidamente en efectivo.
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