Las finanzas y el director financiero - McGraw-Hill

Este libro se ocupa de las decisiones financieras de las empresas. Deberíamos comenzar diciendo cuálesson estas decisiones y por qué son importantes.Las empresas se enfrentan a dos grandes cuestiones financieras: ¿Qué inversiones debería acometer laempresa? y ¿Cómo debería pagar esas inversiones? La primera cuestión implica gasto de dinero; la segundasupone obtenerlo.El secreto del éxito en la dirección financiera está en incrementar el valor. Ésta es una afirmación simple,pero no ayuda mucho. Es como aconsejar a un inversor en el mercado de acciones «compre bajo y vendaalto». El problema es cómo hacerlo.Tal vez haya algunas actividades en las que uno se lee un libro de texto y acto seguido «lo hace», pero ladirección financiera no es una de ellas. Ésta es la razón por la que merece la pena estudiar finanzas. ¿Quiéndesea trabajar en un campo donde no hay lugar para la experiencia, la creatividad, el buen juicio y una pizcade fortuna? Aunque este libro no puede proporcionar ninguno de estos elementos, presenta los conceptose información en los que se basan las buenas decisiones financieras, y le enseña cómo usar las herramientasdel oficio de las finanzas.Comenzamos en este capítulo explicando qué es una empresa e indicándole cuáles son las responsabilidadesde su director financiero. Distinguiremos activos reales de activos financieros y decisiones de inversiónen capital de decisiones financieras. Haremos énfasis en la importancia que para el director financierotienen los mercados financieros, tanto nacionales como internacionales.Las finanzas tratan del dinero y los mercados, pero también de las personas. El éxito de una empresa dependede lo bien que aproveche el trabajo de todos hacia un fin común. El director financiero debe distinguirlos objetivos en conflicto que, a menudo, encuentra en su labor. La resolución de conflictos es particularmentedifícil cuando la gente tiene diferente información. Este es un tema importante que se extiendehasta el último capítulo del libro. En este capítulo comenzaremos con algunas definiciones y ejemplos.1.1. ¿QUÉ ES UNA CORPORACIÓN?No todos los negocios son corporaciones o sociedades anónimas.Los pequeños negocios pueden tener un solo propietarioy gestor individual. Se les llama empresarios individuales.En otros casos, varias personas pueden unirse paraposeer y gestionar una sociedad 1 (sociedad colectiva). Estelibro trata de finanzas empresariales, por tanto deberíamosexplicar que es una empresa (corporación o sociedad anónima).Casi todos los grandes y medianos negocios se organizanen forma corporativa (sociedad anónima). Por ejemplo, GeneralMotors, Bank of America, Microsoft y General Electricson corporaciones. Ocurre igual en otros países, British Petroleum,Unilever, Nestlé, Volkswagen y Sony. En cada casola empresa es propiedad de accionistas que poseen accionesdel negocio.En un principio, cuando se funda una sociedad anónima,las acciones pueden ser adquiridas por un pequeño grupo,puede que por los directivos de la empresa y un pequeño grupoque los respalda. En este caso, las acciones no se ofertanpúblicamente y su empresa es propiedad de un grupo cerrado.Con el tiempo, cuando la firma crezca y se emitan nuevasacciones para conseguir capital adicional, las acciones seránnegociadas en el mercado abierto. Tales corporaciones se conocencomo sociedades públicas 2 . La mayor parte de las empresasmás conocidas en Estados Unidos son de este tipo. Enotros países es habitual que grandes empresas continúen enmanos «privadas».Un negocio que se organice como sociedad anónima podráatraer a una amplia variedad de inversores. Los accionistaspueden ser personas individuales con una sola acción quevalga unos cuantos dólares, tener sólo un voto y tener derechoa una pequeña proporción de beneficios. Los accionistastambién pueden ser grandes fondos de pensiones y compañíasde seguros, cuya inversión en la empresa puede alcanzarmillones de acciones que se corresponden con un gran númerode votos y una gran participación en beneficios y dividendos.Aunque los accionistas son propietarios de su empresa, nola dirigen. En su lugar, eligen un Consejo de Administración.Alguno de estos consejeros puede ser nombrado para el desempeñode cargos ejecutivos, y otros son consejeros no ejecutivos,que no están empleados por la empresa. El Consejo1 Muchos negocios, como los gabinetes contables y jurídicos, son sociedades.La mayor parte de los grandes bancos de inversión comenzaron comosociedades, pero estas empresas y sus necesidades financieras crecierondemasiado como para continuar como sociedades colectivas. GoldmanSachs, el último de los grandes bancos de inversión con status de sociedad,emitió acciones para convertirse en una sociedad anónima cotizada en 1998.42 Los autores utilizan a lo largo del libro el término sociedad públicapara referirse a empresas cotizadas públicamente, y no en su acepción hispanade empresa de capital público, o propiedad del estado. Por otro lado,cuando utilizan de forma genérica el término empresas se refieren a sociedadesanónimas (corporaciones), cuya gestión es el objeto de estudio de estaobra. (Nota de los traductores.)