PIB potencial y productividad total de los factores - economía ...

economía mexicana nueva época, vol. xviiI, núm. 2, segundo semestre de 2009197utilización del arima-x12; 16 en la otra se extendió el final de la muestra incorporandolas expectativas de crecimiento económico formuladas por losanalistas del mercado. 17 Ambas estimaciones arrojan resultados del pibpotencial relativamente similares.Esta metodología indica que durante 2006-2007 la capacidad de crecimientopotencial de la economía mexicana se ubicó en 3.4 por ciento, independientementede si la muestra se extiende con las expectativas de losanalistas o con los forecastings del arima-x12. Cada uno de estos casosidentifica una brecha del producto ligeramente positiva, de 0.52 y 0.35 porciento por arriba del producto potencial respectivamente.La gráfica 9 muestra el pib y el producto potencial de México que seobtiene con las dos aplicaciones del filtro hp, así como las brechas expresadasen desviaciones porcentuales respecto a cada potencial. Como se puedeobservar, extender la muestra del pib utilizando los forecastings delarima-x12 o las expectativas del mercado provoca diferencias menores. Noobstante, se recomienda emplear las expectativas de los analistas cuandoéstas se encuentren disponibles, ya que de esa manera se incorpora informaciónque está siendo procesada por los participantes del mercado y queno forma parte de la información utilizada por el arima-x12, al que se leconfiaron los pronósticos para extender la muestra. Por ello, en lo que restade este documento cuando se haga referencia al filtro hp se deberá entenderque se trata del que resultó de extender la muestra con las expectativasde los analistas.Es pertinente señalar que, si la muestra del pib no se hubiera extendido,la aplicación del filtro hp habría inducido un sesgo importante en elcálculo del crecimiento potencial y de la brecha del producto. Como se observaen la gráfica 10, a principios de los ochenta se habría estimado unatasa de crecimiento potencial inferior en 2.2 puntos porcentuales a la queresulta con la muestra extendida. Asimismo, a finales de 2007 el filtrohabría subestimado el crecimiento potencial en 0.2 puntos porcentuales.16Los resultados son los mismos si la muestra se extiende mediante el uso del softwaretramo/seats (tsw), desarrollado por Agustín Maravall y Víctor Gómez.17Se tomaron en cuenta las tasas anuales de crecimiento esperadas para México duranteel periodo 2008-2010, reportadas en la Encuesta sobre las expectativas de los especialistas eneconomía del sector privado, del Banco de México (enero, 2008).