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31 CONSULTORÍA
elEconomista Inmobiliaria
operaciones de compraventa de centros comerciales ya
construidos se ha visto menos influido por esta inestabilidad y
seguirá mirando a España como foco de sus inversiones.
Los principales protagonistas han sido sin duda los
inversores core, como las socimis y fondos institucionales. Sin
embargo, “hemos visto cómo han ido abandonando el mercado
español los private equity que compraron en nuestro país entre
los años 2010 y 2014, porque hoy por hoy, con la comprensión
de yields existentes, pueden vender obteniendo una alta
rentabilidad”.
El boom inversor que se ha producido durante los dos
últimos años ha llevado a una escasez clara de producto prime
en el mercado. La mayoría de los grandes centros comerciales
han cambiado ya de manos y tendremos que esperar unos
años más hasta que vuelvan a estar disponibles para la venta.
Ante esta situación, el inversor internacional no cambia su
estrategia de inversión, ya que busca un tipo de activo concreto
y lo hace aquí, o en otro país que cumpla sus exigencias y
rentabilidades. Sin embargo, desde JLL destacan que, “junto a
los centros comerciales prime de Madrid y Barcelona, el
inversor también está interesado en activos de zonas y
ciudades secundarias, pero siempre que sean centros
dominantes en su entorno”.
El atractivo del sector retail en España se mantienen a pesar
de que las rentabilidades de los activos retail son cada vez más
bajas. Así, al cierre del primer trimestre de 2016 la rentabilidad de
los centros comerciales se situó en el 4,75 por ciento, mientras
que para los locales en calle estaba en el 3,75 por ciento, lo cual
supone una comprensión de yields respecto a trimestres
anteriores debido a la fuerte demanda inversora. Sin embargo,
“estas rentabilidades siguen siendo superiores a las ofrecidas en
otros mercados maduros como Londres o París”, explican.
Renovarse o morir
Uno de los atractivos principales de los centros comerciales,
además del potencial de recuperación de las rentas, es su
versatilidad y capacidad de generar valor. De hecho, los
centros comerciales han sufrido una transformación profunda
El rumbo positivo del sector retail se consolida
Rentas prime*
Rentabilidades prime (%)
8
6
4
2
0
Locales
en calle
255
€/m2/mes
2007 08
Crecimiento Renta
4T 2015 - 4T 2016
+2%
09
10
11
Centros
comerciales
12
88
€/m2/mes
13
13
303 bps
203 bps
Centros Comerciales
Locales en calle
Bono a 10 años
4,75
3,75
14 1T 16 16 17
Parques
de medianas
16
€/m2/mes
Previsiones
18
19 2020
Fuente: JLL. (*) Rentas analizadas en locales comerciales de 100m 2 . (**) Primera fase.
Principales aperturas
previstas en 2016
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
7
Sambil Outlet Madrid
IKEA Ciudad Del Bricolaje Alcorcón
PC Sant Feliu De Llobregat
Viladecans The Style Outlets
Parque Nevada
FAN Mallorca Shopping
Galeón Outlet
durante los últimos años y al mismo tiempo han ido ganando
posiciones en las prioridades de ocio de los ciudadanos. Antes
el hipermercado era el producto estrella de estos espacios, y
aunque sigue teniendo importancia ahora ha perdido peso. Las
boleras y los cines llegaron después, atrayendo a una gran
cantidad de usuarios, sin embargo, con la irrupción de la
piratería en el mundo del cine, las grandes pantallas perdieron
también parte de su atractivo. Los usuarios piden ahora algo
más y por ello los gestores de los centros comerciales están
trabajando para lograr que los clientes vayan a sus
2
SBA (M2)
42.830
62.000
10.000
26.500**
85.000
66.000
10.900
1
5
PROMOTOR
Grupo Sambil
InterIkea
Caboel
Neinver
Gral. Galerías Comerciales
Carrefour Property
Grupo Numero 1
4
3
6
INAUGURACIÓN
T4 2016
T2 2016
T2 2016
T4 2016
T4 2016
T2 2016
T2 2016
elEconomista
establecimientos a vivir experiencias. La tendencia clara es
ahora la restauración, que ha ido ganando peso hasta alcanzar
el 20 por ciento del espacio, frente al 5 por ciento que ocupaba
hace 20 años. Según los expertos, estos espacios seguirán
creciendo. Se trata de un movimiento estratégico. Conquistar a
los clientes por el estómago, puesto que los que comen en un
centro comercial se gastan un 20 por ciento más en las
tiendas.
Por eso es cada vez más común encontrarse mercados
gourmet en los centros comerciales y también reputados chef