Prospectus IPO septembre 1998 - Quest for Growth NV

PRICAF
Société d’investissement à capital fixe de droit belge investissant dans des Sociétés non cotées et dans des
Sociétés en croissance
OFFRE EN SOUSCRIPTION PUBLIQUE DE
2.000.000 NOUVELLES ACTIONS ORDINAIRES
AU PRIX DE BEF 1.000 PAR ACTION
(à majorer des frais d’émission à concurrence de BEF 40 par action)
Le nombre d’actions offertes peut être augmenté en fonction du succès de l’opération par décision de 2 administrateurs jusqu’à
maximum 4.000.000 nouvelles actions ordinaires
et
DEMANDE D’INSCRIPTION DE LA TOTALITE DES ACTIONS ORDINAIRES AU
PREMIER MARCHE DE LA BOURSE DE BRUXELLES
organisées par
Lead Manager
KBC Securities
Co-Lead Manager
Banque Bruxelles Lambert
Co-Manager
Reyers, Beauvois, de Villenfagne
Selling Agent
Banque KBC
Selling Agent
Corluy & Co
Co-Manager
Banque Bacob
Selling Agent
en collaboration avec
Quartz Capital Partners Ltd.
Septembre 1998

REMARQUES IMPORTANTES
Nul ne peut donner d’informations ou faire des déclarations qui différeraient des informations contenues
dans ce prospectus. La remise de ce prospectus, à quelque moment que ce soit, n’implique pas que les
informations qu’il contient soient encore intégralement à jour.
La mise à disposition du texte du prospectus sur Internet ne constitue ni une offre ni une invitation à
acquérir des valeurs mobilières dans les pays dans lesquels pareille offre ou invitation n’est pas
autorisée. La mise à disposition de ce prospectus sous forme électronique sur Internet est limitée aux
sites “World Wide Web” mentionnés dans ce document. La version électronique ne peut être ni
reproduite ni mise à disposition à quelqu’autre endroit que ce soit et ne peut être imprimée en vue d’une
diffusion.
Les personnes qui, après avoir pris connaissance des renseignements donnés dans ce prospectus,
souhaiteraient obtenir un avis concernant l’opération décrite, sont priées de s’adresser à leurs conseillers
financiers et fiscaux habituels.
Ce prospectus a été approuvé par la Commission bancaire et financière le 1 septembre 1998,
conformément à l’article 129, § 1er, alinéa 2 de la loi du 4 décembre 1990 relative aux opérations
financières et aux marchés financiers et à l’article 28 de l’Arrêté Royal du 18 avril 1997 relatif aux
organismes de placement investissant dans des Sociétés non cotées et dans des Sociétés en croissance.
Cette approbation ne comporte aucune appréciation de l’opportunité et de la qualité de l’opération, ni de
la situation de celui qui la réalise. L’avis prescrit par l’article 27, § 1er de l’arrêté royal précité a paru
dans la presse.
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Quest for Growth S.A.
Quality Entrepreneurial Stocks for Growth
PRICAF
Société d’investissement à capital fixe de droit belge investissant dans des Sociétés non cotées et dans des
Sociétés en croissance
Siège social: Lei 19, bte 3, 3000 Leuven
Registre du Commerce de Leuven n° 99856
Offre en souscription publique de 2.000.000 nouvelles actions ordinaires
au prix de BEF 1.000 par action
(à majorer des frais d’émission à concurrence de BEF 40,- par action)
Le nombre d’actions offertes peut être augmenté en fonction du succès de l’opération par décision de 2 administrateurs jusqu’à
maximum 4.000.000 nouvelles actions ordinaires
et
Demande d’inscription au Premier Marché de la Bourse de Bruxelles
de la totalité des actions ordinaires
organisées par
Lead Manager
Banque Bruxelles Lambert
Co-Manager
Reyers, Beauvois, de
Villenfagne
Selling Agent
KBC Securities
Co-Lead Manager
Banque KBC
Selling Agent
Corluy & Co
Co-Manager
Banque Bacob
Selling Agent
en collaboration avec
Quartz Capital Partners Ltd.
L’Offre s’étend du 9 septembre au 16 septembre 1998 inclus, sauf clôture anticipée.
Les ordres de souscription peuvent être remis aux guichets de la Banque Artesia, de KBC Securities de
BBL, de Corluy & Co, de Reyers Beauvois de Villenfagne, de la Banque KBC et de la Banque Bacob,
où des prospectus sont disponibles. Les ordres peuvent également être introduits auprès de ces
institutions par l’intermédiaire d’autres banques, de sociétés de bourse ou d’autres établissements
financiers. Lors de la répartition éventuelle des demandes, une priorité peut être accordée aux demandes
introduites auprès des établissements-guichets.
Le texte de ce prospectus est également disponible, uniquement à titre d’information, sur Internet à
l’adresse de la Banque Artesia (http://www.artesia.be/questforgrowth) et à l’adresse de Quest for
Growth (http://www.questforgrowth.com). Le prospectus fait foi uniquement dans sa version imprimée
originale, diffusée en Belgique conformément aux lois et règlements en vigueur.
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TABLE DES MATIERES
DECLARATION DE CONFORMITE ...........................................................................................................6
CALENDRIER DE L’OPERATION..............................................................................................................6
RESTRICTIONS DE VENTE ........................................................................................................................7
REALIA QUEST FOR GROWTH.................................................................................................................8
LEXIQUE........................................................................................................................................................9
QU’EST-CE QU’UNE PRICAF? .................................................................................................................12
AVANTAGES D’UN INVESTISSEMENT DANS QUEST FOR GROWTH .............................................13
1. LES OPPORTUNITES D’INVESTISSEMENT.......................................................................................14
A. AUGMENTATION DES CAPITAUX INVESTIS EN ACTION.................................................................................14
B. UNE NOUVELLE GÉNÉRATION D’ENTREPRENEURS ......................................................................................15
C. LE MARCHÉ DES ACTIONS POUR LES SOCIÉTÉS EN CROISSANCE....................................................................15
2. INFORMATIONS-CLES SUR QUEST FOR GROWTH .......................................................................16
A. STRUCTURE DE QUEST FOR GROWTH .................................................................................................16
B. COTATION EN BOURSE..............................................................................................................................16
C. OBJECTIFS D’INVESTISSEMENT ET POLITIQUE DE DIVIDENDE.......................................................................16
D. POLITIQUE D’INVESTISSEMENT.................................................................................................................16
E. RISQUES ..................................................................................................................................................17
3. MODALITES DE L’OFFRE ....................................................................................................................19
3.1. L’OFFRE ...............................................................................................................................................19
3.2. PÉRIODE ET MODALITÉS D’INTRODUCTION DES ORDRES...........................................................................19
3.3. ATTRIBUTION ET RÉDUCTION ÉVENTUELLE DE LA SOUSCRIPTION..............................................................19
3.4. PAIEMENT.............................................................................................................................................20
3.5. ETABLISSEMENTS-GUICHETS..................................................................................................................20
3.6. GARANTIE DE BONNE FIN .......................................................................................................................20
3.7. ENGAGEMENT DE NE PAS VENDRE DES ACTIONS SUPPLÉMENTAIRES (LOCK-UP) .........................................21
3.8. DROIT APPLICABLE................................................................................................................................21
3.9. FRAIS DE L’OFFRE .................................................................................................................................21
4. INSCRIPTION AU PREMIER MARCHE DE LA BOURSE DE BRUXELLES...................................22
5. LA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT ET LE PROCESSUS D’INVESTISSEMENT DE QUEST
FOR GROWTH ............................................................................................................................................22
5.1. OBJECTIFS D’INVESTISSEMENT ...............................................................................................................22
5.2. LA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT DE QUEST FOR GROWTH...............................................................23
5.3. LE PROCESSUS D’INVESTISSEMENT..........................................................................................................24
A. Sociétés cotées ...................................................................................................................................24
Identification ......................................................................................................................................................24
Sélection.............................................................................................................................................................24
Moment de l’investissement ...............................................................................................................................25
Suivi constant .....................................................................................................................................................25
Vente..................................................................................................................................................................25
Opportunités du marché......................................................................................................................................25
B. Sociétés non cotées.............................................................................................................................26
Identification ......................................................................................................................................................26
Sélection.............................................................................................................................................................26
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Négociations.......................................................................................................................................................26
Suivi constant .....................................................................................................................................................26
Désinvestissement ..............................................................................................................................................27
C. “ Venture ” et fonds privés de placement en actions..........................................................................27
D. Dossiers à l’étude .............................................................................................................................27
5.4. CONFLITS D’INTÉRÊTS. RÈGLES DE BONNE CONDUITE. ............................................................................27
5.5. OBLIGATIONS ET LIMITES LÉGALES EN MATIÈRE D’INVESTISSEMENT.........................................................28
A. La politique d’investissement..............................................................................................................29
B. Limites d’investissement ....................................................................................................................29
C. Dispositions transitoires relatives à la composition d’un portefeuille .................................................29
6. LE GESTIONNAIRE : QUEST MANAGEMENT..................................................................................29
6.1. QUEST MANAGEMENT S.A. .................................................................................................................29
6.2. CAPRICORN VENTURE PARTNERS S.A.....................................................................................................30
6.3. QUARTZ CAPITAL PARTNERS LTD. .........................................................................................................31
6.4. LES PERSONNES.....................................................................................................................................32
7. ADMINISTRATION ET CONTROLE DE LA SOCIETE......................................................................34
CONSEIL D’ADMINISTRATION .......................................................................................................................34
GESTION JOURNALIÈRE.................................................................................................................................35
COMMISSAIRE-RÉVISEUR..............................................................................................................................35
8. BANQUE DEPOSITAIRE........................................................................................................................37
9. REGIME FISCAL.....................................................................................................................................38
9.1. RÉGIME FISCAL DE LA PRICAF.................................................................................................................38
9.2. ASPECTS FISCAUX POUR L’INVESTISSEUR BELGE ASSUJETTI À L’IMPÔT DES SOCIÉTÉS .................................38
9.3. ASPECTS FISCAUX POUR L’INVESTISSEUR PARTICULIER BELGE ET POUR LES ORGANISMES SOUMIS À L’IMPÔT
DES PERSONNES MORALES.............................................................................................................................39
9.4. NON-RÉSIDENTS....................................................................................................................................39
10. RENSEIGNEMENTS SUR LES ACTIONS DE L’OFFRE...................................................................39
10.1. SERVICE FINANCIER .............................................................................................................................39
10.2. FORME, DÉLIVRANCE ET NÉGOCIABILITÉ DES ACTIONS...........................................................................40
10.3. POLITIQUE DE DIVIDENDE.....................................................................................................................40
10.4. JOUISSANCE DES ACTIONS ....................................................................................................................41
10.5. PRESCRIPTION DES COUPONS ................................................................................................................41
10.6. RÉGIME APPLICABLE EN BELGIQUE EN CAS DE VOL OU DE PERTE DE TITRES .............................................41
11. EMISSION FUTURE D’ACTIONS ET DROIT DE PREFERENCE ...................................................41
12. FRAIS INCOMBANT A QUEST FOR GROWTH ...............................................................................42
13. ASSEMBLEE GENERALE DES ACTIONNAIRES .............................................................................42
14. REPORTING AUX ACTIONNAIRES...................................................................................................43
14.1. NATURE DU REPORTING AUX ACTIONNAIRES .........................................................................................43
14.2. CALCUL DE LA VALEUR D’INVENTAIRE. RÈGLES D’ÉVALUATION.............................................................43
14.3. MISE À DISPOSITION DE L’INFORMATION ...............................................................................................43
ANNEXE: LISTE DES DATES DE PUBLICATION ETABLIE CONFORMEMENT A L’ARTICLE 12,
PARAGRAPHE 3, PREMIER ALINEA, 2° DES LOIS COORDINEES SUR LES SOCIETES...............45
TEXTE MODIFIE DES STATUTS AU 22 JUILLET 1998.........................................................................46
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DECLARATION DE CONFORMITE
Le Conseil d’Administration de QUEST FOR GROWTH S.A. assume la responsabilité du prospectus
et certifie qu’à sa connaissance, les données du prospectus sont conformes à la réalité et ne comportent
pas d’omissions de nature à en altérer la portée.
Pour QUEST FOR GROWTH S.A.
J.B. Peeters
Président
Quest Management S.A.
Administrateur Délégué
représenté par J. Neven,
Administrateur Délégué
CALENDRIER DE L’OPERATION
Période de souscription (sous réserve d’une clôture anticipée): : 9 - 16 septembre 1998
Clôture:
: T
(date limite) : 16 septembre 1998
Publication de l’éventuelle clé de répartition
: T + 4 jours bancaires ouvrables
(date limite) : 22 septembre 1998
Date de paiement
: T + 4 jours bancaires ouvrables
(date limite) : 22 septembre 1998
Première cotation en bourse
: T + 5 jours bancaires ouvrables
(date limite) : 23 septembre 1998
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RESTRICTIONS DE VENTE
La diffusion de ce prospectus, tout comme l’Offre, pourraient être soumises à des restrictions légales
dans certaines juridictions. Les personnes qui reçoivent le présent prospectus sont invitées par QUEST
FOR GROWTH et le syndicat d’émission qui organise l’Offre à s’informer sur ces restrictions et à s’y
conformer. Le présent prospectus ne constitue donc pas une offre ou une sollicitation à la souscription
des actions nouvelles dans les juridictions où une telle offre ou une telle sollicitation ne serait pas
conforme à la Loi.
Les actions ne peuvent être offertes aux résidents du Royaume-Uni, à l’exception des personnes qui
exercent l’achat, la détention, la gestion et la vente de placements (en qualité de centralisateur ou
d’intermédiaire) en tant qu’activité professionnelle normale ou, dans des circonstances qui ne résultent
pas d’une Offre publique au Royaume-Uni au sens des “Public Offers of Securities Regulations 1995”.
Les dispositions du “Financial Services Act 1986” doivent être respectées en ce qui concerne l’offre
d’actions au Royaume-Uni. Par ailleurs, toutes publications ou tous documents concernant le placement
ou la vente d’actions nouvelles au Royaume-Uni ne peuvent être diffusés ou communiqués qu’aux
personnes tombant sous le champ d’application de l’article 11(3) du “Financial Services Act 1986”
(Investment Advertisements- (Exemptions) Order 1996) ou aux personnes auxquelles ce document peut
légalement être diffusé ou communiqué.
Les actions n’ont pas été et ne seront pas enregistrées dans le cadre du “US Securities Act 1993” (le
“Securities Act”) et ne pourront être offertes ni vendues aux Etats-Unis, sous réserve de certaines
exceptions.
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REALIA QUEST FOR GROWTH
Siège social de QUEST FOR
GROWTH :
Durée de la constitution :
Lei 19, bte 3, B-3000 Leuven
indéterminée
Capital entièrement libéré au début de l’Offre: BEF 708.000.000, représentés par 707.000
actions ordinaires et 750 actions “A” et 250
actions “B”
Numéro d’inscription au Registre du Commerce : Leuven, numéro 99856
Administrateur Délégué : QUEST Management S.A., Lei 19, bte 2,
3000 Leuven
Conseillers :
Capricorn Venture Partners S.A., Lei 19, bte
1, 3000 Leuven, Belgique
Quartz Capital Partners Ltd., Brook Street
74, Londres, Royaume-Uni
Banque dépositaire : Banque Artesia S.A., Tour WTC 1,
Bd. E. Jacqmain 162 B2, 1000 Bruxelles
Service financier : Banque Artesia S.A., Tour WTC 1,
Bd. E. Jacqmain 162 B2, 1000 Bruxelles
Banque KBC S.A.,
Av. du Port, 2, 1000 Bruxelles
Banque Bruxelles Lambert S.A.,
Av. Marnix,24, 1000 Bruxelles
Comptabilité : Fidupar S.A., Tour WTC 1,
Bd. E. Jacqmain 162 B2, 1000 Bruxelles
Commissaire-réviseur :
Klynveld Peat Marwick § Goerderler,
Rue Neerveld 101-103 bte 5, 1200
Bruxelles, Belgique
représenté par Monsieur Frans Theeuwes
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LEXIQUE
“Sicaf”
“Offre”
“Sociétés en croissance”
“Marchés en croissance”
“Entreprises de croissance”
“Investisseurs Institutionnels”
organisme de placement collectif belge, constitué sous
la forme d’une société d’investissement à capital fixe.
l’offre publique d’actions QUEST FOR GROWTH
dans le cadre de l’Offre Publique de Souscription à
l’Augmentation de Capital
les Sociétés en croissance sont définies par l’arrêté
royal du 18 avril 1997 comme des sociétés dont les
instruments financiers autorisés sont négociés sur un
marché organisé par une bourse de valeurs mobilières,
sur un marché réglementé ou sur un autre marché de
fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public,
dans la mesure où ces marchés sont axés sur des
sociétés qui débutent, de jeunes sociétés ou des
Sociétés en croissance. La Commission bancaire et
financière établit chaque année la liste des marchés
retenus comme tels.
un marché organisé par une bourse de valeurs
mobilières, un marché réglementé ou un autre marché
de fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au
public, dans la mesure où ces marchés sont axés sur
des sociétés qui débutent, de jeunes sociétés ou des
Entreprises de croissance. La Commission bancaire et
financière établit chaque année la liste des marchés
retenus comme tels.
de jeunes entreprises, cotées ou non en bourse, qui
présentent un profil de croissance attendu
significativement supérieur à celui d’une entreprise
moyenne au niveau de critères tels que le chiffre
d’affaires, le bénéfice et l’augmentation du cash-flow.
(i) les intermédiaires visés à l’article 2, §1er, 1° à 3° de
la loi du 6 avril 1995 relative aux marchés secondaires,
au statut et au contrôle des sociétés d’investissement,
aux intermédiaires et conseillers en placements, (ii) les
organismes de placement collectif visés au titre III de
la loi du 4 décembre 1990 relative aux opérations
financières et aux marchés financiers, (iii) les
entreprises d’assurances visées à l’article 2, §1er de la
loi du 9 juillet 1975 relative au contrôle des entreprises
d’assurances, (iv) les fonds de pension visés à l’article
2, §3, 6° de cette dernière loi et à l’Arrêté Royal du 15
mai 1985 relatif aux activités des institutions privées
de prévoyance, (v) les entités de droit étranger
similaires à ceux sous (i) à (iv), ainsi que (vi) les
personnes morales ou étrangères dont la souscription
atteint 10.000.000 BEF ou plus
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“Produit net”
“Investisseurs Particuliers”
“Pricaf”
“Arrêté Pricaf”
“Instruments financiers autorisés”
“Actifs qualifiés”
“QUEST FOR GROWTH”
au moins 80 % du produit net de la Pricaf doit être
distribué sous forme de dividendes. L’arrêté royal du
18 avril 1997 définit le Produit net comme le bénéfice
de l’exercice, à l’exclusion des réductions de valeurs,
des reprises de réductions de valeur et des plus-values
non-réalisées imputées au compte de résultats.
tous les investisseurs autres que les Investisseurs
Institutionnels.
une Sicaf “Private Equity” cotée, réglementée par
l’arrêté royal du 18 avril 1997 relatif aux organismes
de placement investissant dans des Sociétés non cotées
et dans des Sociétés en croissance.
l’arrêté royal du 18 avril 1997 relatif aux organismes
de placement investissant dans des Sociétés non cotées
et dans des Sociétés en croissance.
les instruments financiers définis en tant que tels par
l’arrêté royal du 18 avril 1997:
a) les actions et autres valeurs assimilables à des
actions;
b) les obligations et autres titres de créance,
matérialisés ou non, et négociables, à l’exclusion
des moyens de paiement;
c) les parts d’un organisme de placement collectif,
matérialisées ou non;
d) toutes autres valeurs négociables, matérialisées ou
non, permettant d’acquérir par voie de souscription
ou d’échange les instruments financiers visés aux
points a) et b);
e) les options, matérialisées ou non, permettant
d’acheter ou vendre les instruments financiers visés
aux points a) et b), pour autant que ces instruments
financiers sous-jacents constituent un Actif qualifié.
l’arrêté royal du 18 avril 1997 considère comme Actifs
qualifiés:
a) les Instruments financiers autorisés émis par des
Sociétés non cotées;
b) les Instruments financiers autorisés émis par des
Sociétés en croissance;
c) les parts ou actions émises par d’autres organismes
de placement ou holdings poursuivant une politique
de placement se rapprochant étroitement de celle de
l’organisme de placement même et fournissant les
informations nécessaires attestant que les
placements sont effectivement conformes à cette
politique de placement.
la société d’investissement à capital fixe de droit belge,
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constituée sous la forme d’une société anonyme
dénommée “QUEST FOR GROWTH”
“RDT” Revenus Définitivement Taxés: les actionnaires
assujettis à l’impôt des sociétés belges bénéficient
d’une exonération à concurrence de 95 % des
dividendes, dans la mesure où ils proviennent euxmêmes
de dividendes conférant le droit à la déduction
RDT ou de plus-values sur actions exonérées
conformément à l’article 192 du CIR/92.
“Sociétés non cotées”
“Loi”
les sociétés dont les actions ne sont pas inscrites à la
cote d’une bourse de valeurs mobilières, ni négociées
sur un marché réglementé ou sur un autre marché de
fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public.
la Loi du 4 décembre 1990 relative aux opérations
financières et aux marchés financiers (M.B. du 22
décembre 1990), notamment modifiée par la Loi du 6
avril 1995 relative aux marchés secondaires, au statut
des entreprises d’investissement et à leur contrôle, aux
intermédiaires et conseillers en placements.
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QU’EST-CE QU’UNE PRICAF?
La Pricaf est un nouveau type d’organisme de placement collectif coté en bourse investissant dans des
Sociétés non cotées et dans des Sociétés en croissance dont les instruments financiers sont négociés sur
des marchés financiers axés sur des sociétés qui débutent, de jeunes sociétés ou des Sociétés en
croissance. Pricaf est l’abréviation de “Sicaf Private Equity”. Le terme “Private Equity” utilisé
couramment par les “venture capitalists” vise les sociétés à caractère privé ou familial pour lesquelles
l’acquisition d’une participation s’insère généralement dans un processus qui, à terme, peut conduire à
une cotation en bourse de la société. La Sicaf est une société d’investissement à capital fixe.
La Pricaf a été créée par l’Arrêté Royal du 18 avril 1997 (M.B. du 24 juin 1997) et s’inscrit dans le
cadre d’un ensemble de mesures prises par le gouvernement belge afin de promouvoir les placements en
capital à risque.
“La stimulation de tels investissements constitue un élément essentiel d’une politique visant à soutenir
les entreprises. En effet, en augmentant la capacité d’investissement des entreprises, le capital à
risque permet le développement de nouvelles activités ou le renouveau (technologique) d’activités
existantes. Il assure en outre une structure financière saine à nos entreprises. Il s’ensuit que ces
investissements jouent d’emblée un rôle non négligeable dans la préservation et le développement de
l’emploi. A l’étranger, des études ont démontré que le capital à risque peut contribuer de façon
substantielle à la création d’emplois, si bien que le Gouvernement compte pouvoir obtenir un résultat
semblable en adoptant les mesures visées.” (Rapport au Roi annexé à l’Arrêté Royal relatif aux
organismes de placement investissant dans des Sociétés non cotées et dans des Sociétés en croissance.)
“La création de cet organisme de placement vise non seulement à encourager l’investissement dans
des petites et moyennes entreprises, mais également à contribuer au développement de nos marchés
financiers” (Rapport au Roi, p 3).
La Pricaf peut bénéficier d’un régime fiscal avantageux, tant dans le chef de l’organisme de placement
que dans celui de l’Investisseur Particulier et Institutionnel. Le régime fiscal est exposé au point 9 ciaprès.
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AVANTAGES D’UN INVESTISSEMENT DANS QUEST FOR GROWTH 1
1. Accès au capital à risque et au Marché en croissance
QUEST FOR GROWTH est la première Pricaf. Il s’agit d’un produit qui procure à l’investisseur un
accès au capital à risque et aux Sociétés en croissance. QUEST FOR GROWTH investit dans des
“Private Equity”, des Sociétés non cotées ainsi que dans des fonds de capital à risque et de “Private
Equity”. Via son approche spécialisée, QUEST FOR GROWTH offre des possibilités intéressantes
d’investissement comme l’EASDAQ et l’EURO.NM.
2. Un investissement dans des secteurs porteurs
QUEST FOR GROWTH se concentrera sur les Sociétés européennes en croissance actives dans les
secteurs de technologie tels les secteurs médicaux, de la santé, de la biotechnologie, de la technologie de
l’information, des logiciels, de l’électronique et des nouveaux matériaux.
3. Une équipe indépendante, professionnelle et expérimentée au sein d’un réseau étendu
La gestion journalière de QUEST FOR GROWTH est assurée par Quest Management, une joint
venture entre Capricorn Venture Partners et Quartz Capital Partners et le management de Quest
Management. Non seulement ils disposent d’un vaste réseau international composés de partenaires
stratégiques mais ils peuvent également se vanter d’une large expérience professionnelle et d’excellents
résultats dans les domaines du capital à risque, de marchés de capitaux, d’analyse d’investissement et de
gestion de portefeuille.
4. Possibilité d’obtenir d’importantes plus values bénéficiant d’un régime fiscal avantageux.
QUEST FOR GROWTH investit dans des Quality Entrepreneurial Stocks (sociétés entrepreneuriales
de qualité), qui offrent des perspectives de return très intéressantes. La Pricaf permet à l’investisseur de
profiter des plus values réalisées via la distribution des dividendes soumis à un régime fiscal
avantageux.
5. Participation dans un portefeuille diversifié.
Des investissements dans des entreprises technologiques en croissance et dans des Marchés en
croissance comme l’EASDAQ et l’EURO.NM. sont plus risquées que des investissements dans des
instruments financiers à rendements fixes ou dans des actions dénommées “blue chips”. QUEST FOR
GROWTH diminue son risque grâce à son expertise dans des secteurs de haute technologie et à une
bonne diversification sectorielle et géographique.
1 En ce qui concerne les risques d’un investissement dans Quest For Growth : cfr. Point 2 E “Risques”.
- 13 -

1. LES OPPORTUNITES D’INVESTISSEMENT
Les partenaires de QUEST Management pensent que le lancement d’une Pricaf spécialisée est opportun
étant donné le climat économique et financier actuel.
Les investisseurs européens ont tendance à placer une partie croissante de leur épargne en actions. Ce
phénomène est toutefois assez récent, et comparativement aux pays anglo-saxons tels que les Etats-Unis
ou le Royaume Uni, l’Europe ne peut soutenir la comparaison en matière de culture de l’investissement
en actions.
L’ouverture de nouveaux marchés d’actions tels que l’EASDAQ et l’EURO.NM crée, d’une part, de
nouvelles possibilités d’investissement et requiert, d’autre part, l’intervention d’analystes spécialisés. Au
cours de la prochaine décennie, la croissance économique proviendra vraisemblablement de secteurs
innovants tels que la biotechnologie, les technologies de l’information, les sciences de la vie, les
matériaux nouveaux, etc.
Actuellement, il n’existe en Europe que peu ou pas d’instruments de placement ou de bureaux de
recherche qui se focalisent entièrement sur ces secteurs de croissance.
A. Augmentation des capitaux investis en action
L’investissement institutionnel sur le continent européen reste peu développé en comparaison avec
les Etats-Unis. Le secteur des fonds de placement aux Etats-Unis se chiffre à 4.000 milliards
d’ECU, dont 1.150 milliards sont investis dans des fonds d’investissement en actions.
Selon la fédération européenne des associations de fonds de placement, le total des capitaux gérés
dans des fonds de placement, bien qu’en nette augmentation, ne se montait qu’à ECU 1.754
milliards fin 1997.
Les prévisions pour les années à venir en matière de croissance de l’investissement institutionnel
européen sont positives. Le professionnalisme croissant des gestionnaires de portefeuille, combiné
aux nouvelles opportunités, créées par l’EASDAQ et l’EURO.NM, renforceront encore cette
tendance. Toutes proportions gardées, la part encore relativement limitée des placements dans du
capital à risque, augmentera certainement avec le temps.
Etant donné le niveau structurellement bas des taux d’intérêt, la probabilité de réaliser une plusvalue
sur les obligations s’est considérablement réduite, de sorte qu’il ne reste à ces instruments à
revenu fixe que le coupon pour concurrencer les actions. Etant donné le vieillissement de la
population, l’investisseur ne pourra pas s‘appuyer sur les instruments à faible rendement et
appréciera de plus en plus la qualité de ses placements sur base du rendement total. La pression qui
en résultera incitera les investisseurs institutionnels à se tourner vers les actions. Ce phénomène est
déjà attesté par la part croissante des placements en actions dans l’ensemble du secteur des fonds
de placement.
Fin 1997, les fonds investissant dans des instruments à revenu fixe (marchés obligataire et
monétaire), représentaient encore 57,2% du total, soit un pourcentage deux fois plus élevé que celui
des fonds de placement en actions.
- 14 -

B. Une nouvelle génération d’entrepreneurs
La culture de l’investissement en actions, en plein mouvement ascendant, sera encore stimulée
davantage par l’arrivée d’une nouvelle génération d’investisseurs européens. La réussite de jeunes
Entreprises de croissance telles que Lernout & Hauspie Speech Products, Baan, Business Objects,
Innogenetics and Option International ” sont les signes avant-coureurs d’une nouvelle ère en
Europe. Ces exemples inciteront certainement d’autres sociétés à suivre le même chemin.
Les autorités ont tout intérêt à stimuler cette évolution. Les jeunes Entreprises de croissance dans
les secteurs porteurs tels ceux de la santé, de la biotechnologie, des services d’information et de
communication ainsi que de la technologie joueront un rôle important dans l’évolution de la
croissance économique et dans la résolution au problème du chômage. Comparé aux Etats-Unis,
l’Europe a encore beaucoup de chemin à parcourir. Cependant, les changements se succèdent de
plus en plus. De fait, il ressort d’une enquête que les 2.000 entreprises européennes les plus
performantes ont créé plus de 600.000 emplois au cours des années ‘90.
Les ”entrepreneurs” qui se dotent de concepts et de projets pour le développement de produits
innovants, de nouveaux services ou de nouveaux marchés assureront la croissance de l’économie
européenne. L’expansion du business du capital à risque et des fonds publics et privés ainsi que la
création du marché des actions pour des Sociétés en croissance procurent un environnement
favorable à la réalisation de leurs projets. QUEST FOR GROWTH doit être situé dans ce
contexte. D’un côté, il contribuera à la croissance de ces entreprises et d’un autre côté, il offrira
aux investisseurs la possibilité de poursuivre un objectif de rendement attrayant.
C. Le marché des actions pour les sociétés en croissance
Jusqu'à récemment, les Entreprises de croissance européennes qui souhaitaient être cotées ne
disposaient d’aucun autre choix possible que le NASDAQ. Il s’agit d’une bourse américaine
informatisée et poussée par les prix qui, dès sa création en 1971, a rapidement pris son envol et
compte aujourd’hui plus de 5.000 entreprises cotées. Il est de notoriété publique que le financement
plus aisé de ces entreprises a largement contribué à la relance de l’économie américaine.
Il est probable que l’ouverture de marchés d’actions axés sur les Sociétés en croissance tels que
l’EURO.NM et l’EASDAQ aura le même effet sur les économies européennes. Ces marchés
offrent aux entreprises dynamiques la possibilité de trouver le capital nécessaire au financement de
leur croissance future.
Les prestations de ces nouveaux marchés, comparées aux indices généraux des autres bourses,
montrent des surplus de return. Cependant, les rendements sensiblement meilleurs de ces nouveaux
marchés (au cours du premier semestre de 1998, 121.88% pour Easdaq et 118.8% pour
EURO.NM) reflètent non seulement leur potentiel mais également leur volatilité. En raison de
cette volatilité et des prestations très diversifiées des différents titres, l’intervention d’un spécialiste
des marchés et des sociétés, faisant preuve de sélectivité dans le choix des valeurs individuelles,
s’avère indispensable.
Bien que QUEST Management considère que les rendements obtenus par les marchés des actions
au cours de ces dernières années ne constituent pas une base tangible permettant de prévoir les
rendements futurs, elle estime que le choix judicieux de valeurs appartenant à des secteurs d’avenir
accroît les chances de réaliser de rendements supérieurs à ceux que fournissent les autres stratégies
d’investissement.
QUEST Management, en collaboration avec les Conseillers Capricorn Venture Partners et Quartz
- 15 -

Capital Partners, cherche à identifier les sociétés sur lesquelles elle peut miser, en termes de
perspectives de croissance supérieure, après avoir procédé à une étude et une analyse de ces
entreprises.
2. INFORMATIONS-CLES SUR QUEST FOR GROWTH
QUEST Management est une joint venture entre Quartz Capital Partners, Capricorn Venture Partners et
la direction de QUEST Management, à savoir Monsieur Philippe Haspeslagh, président, et Monsieur
Johny Neven, administrateur délégué. L’objectif de cette société est d’agir en tant qu’administrateur
délégué et conseiller de la nouvelle Pricaf QUEST FOR GROWTH, une société d’investissement dont
la politique d’investissement sera exécutée en accord avec l’arrêté Pricaf.
QUEST FOR GROWTH mettra à disposition des investisseurs privés et institutionnels, l’expérience et
le savoir-faire étendus des partenaires de QUEST Management, dans les domaines du capital à risque,
de la gestion de portefeuille et des analyses du marché boursier.
QUEST Management se fonde intégralement sur la recherche. Ce bureau est spécialisé dans un nombre
limité de secteurs, avec pour objectif de distinguer, dans chacun d’eux, les perdants des gagnants et de
détecter ainsi les sociétés les plus susceptibles de réaliser de meilleures performances que le marché.
Cette expertise est mise à la disposition des investisseurs via QUEST FOR GROWTH, qui investit dans
les “ QUality Entrepreuneurial Stocks ” (sociétés entrepreneuriales de qualité), et qui combine
l’expertise dans un secteur d’activité à la répartition nécessaire des risques.
A. Structure de QUEST FOR GROWTH
QUEST FOR GROWTH est une société anonyme. Sa gestion quotidienne est assurée par QUEST
Management.
B. Cotation en bourse
QUEST FOR GROWTH a introduit une demande de cotation au premier marché de la Bourse de
Bruxelles.
C. Objectifs d’investissement et politique de dividende
QUEST FOR GROWTH vise en premier lieu la réalisation d’un bon rendement, par l’obtention de
plus-values à long terme sur des investissements en actions et en instruments financiers
assimilables aux actions, émis par des Entreprises de croissance dans le secteur de la technologie.
QUEST FOR GROWTH distribuera à ses actionnaires au moins 90% des revenus obtenus après
déduction des salaires, des commissions et frais.
D. Politique d’investissement
QUEST FOR GROWTH investira principalement en actions et en instruments financiers assimilés
aux actions. Le capital de départ de la Pricaf, issu des placements publique et privé, sera investi
- 16 -

dans des comptes à court terme, des certificats de trésorerie et d’autres instruments à court terme
présentant un risque limité, de manière à être disponible au moment où des opportunités
d’investissement se présenteront.
QUEST FOR GROWTH se focalisera sur des Sociétés technologiques européennes en croissance
dans divers secteurs d’activité tels que le secteur médical et des soins de santé, la biotechnologie, la
technologie de l’information, les logiciels, l’électronique, les matériaux nouveaux et saisira les
opportunités spécifiques qui se présentent dans d’autres secteurs en pleine croissance. Une petite
partie du capital peut être investie en dehors des frontières européennes.
65% maximum (correspondant au maximum autorisé par l’Arrêté Pricaf) seront investis dans des
Entreprises de croissance cotées le plus souvent (mais non exclusivement) dans des Marchés en
croissance tels les marchés EASDAQ, EURO.NM et NASDAQ.
QUEST FOR GROWTH pourra investir un maximum de 15 % dans d’autres “venture” ou
“private equity funds” poursuivant une politique d’investissement semblable à celle de QUEST
FOR GROWTH. Ces fonds seront sélectionnés sur base de leur historique et de leur capacité à
créer de nouvelles opportunités d’investissement pour QUEST FOR GROWTH.
En ce qui concerne les Entreprises non cotées, QUEST FOR GROWTH s’intéresse aux sociétés
qui se situent dans une phase de développement avancée, en particulier les sociétés qui envisagent
leur entrée en bourse dans les 18 mois à venir. La Pricaf cherchera également des opportunités à
faire partie des syndicats de prise ferme en cas d’introductions en bourse. Lorsque QUEST
Management le jugera souhaitable et que l’occasion se présentera, un siège d’administrateurs au
sein de la société sera occupé par QUEST Management ou par un représentant externe. Un
représentant externe peut également être nommé au Conseil d’Administration. Une autre option
serait de nommer, de commun accord avec les autres parties tierces, un représentant commun au
Conseil d’Administration de la société concernée.
QUEST FOR GROWTH optera avant tout pour une stratégie “buy and hold”. Cependant, QUEST
FOR GROWTH peut, dans la partie cotée de son portefeuille, et sans porter atteinte au principe de
base favorable à des investissements à moyen terme, tirer parti des opportunités du marché.
En principe, QUEST FOR GROWTH ne prendra que des participations minoritaires dans les
sociétés dans lesquelles elle investit.
E. Risques
QUEST FOR GROWTH, au lancement de l’offre, n’a encore fait aucun investissement. Cela
signifie que l’actionnaire de QUEST FOR GROWTH investit , dans un premier temps, dans un
portefeuille constitué principalement de liquidités. Le temps entre les premiers investissements et la
constitution d’un portefeuille complet répondant aux critères d’investissement de QUEST FOR
GROWTH n’est pas encore connu (mais est de maximum 2 ans). Quoiqu’il en soit, QUEST
Management estime que cette pression de liquidité n’entraînera en aucun cas un assouplissement
des critères d’investissement, et ce même durant la phase de départ.
QUEST FOR GROWTH ne peut ni présenter une situation du portefeuille ni un “track record” qui
permettrait à l’investisseur d’avoir une idée sur la constitution du portefeuille, sur les returns
réalisés ou sur les flux des dividendes. Elle ne peut d’avantage illustrer les méthodes suivies par
Quest Management dans sa sélection et son suivi des investissements.
Quant au jugement de QUEST FOR GROWTH, l’investisseur doit se baser sur la réputation et
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l’expérience du management, des collaborateurs de QUEST Management et sur la réputation de ses
conseillers, Capricorn Venture Partners et Quartz Capital Partners.
Si l’investissement dans des Entreprises de croissance offre en principe de plus grandes chances
d’obtenir de plus importantes plus-values que l’investissement dans de grandes sociétés arrivées à
maturité, il comporte par ailleurs des risques spécifiques. Ces sociétés de (plus) petite envergure
dépendent souvent d’une seule ligne de produits, sont actives dans des marchés-niches et disposent
de moyens financiers limités. Elles dépendent parfois d’une petite équipe de management. Tous ces
aspects les rendent particulièrement sensibles à toute modification d’un de ces facteurs et peuvent
en conséquence entraîner des fluctuations sensibles dans leur valorisation.
Les instruments financiers cotés de ces sociétés sont négociés moins régulièrement et dans de plus
petits volumes, notamment en raison du “free float” limité comparativement à celui de plus grandes
entreprises. C’est la raison pour laquelle ces entreprises peuvent faire l’objet des fluctuations de
cours beaucoup plus importantes.
Tout investissement dans un organisme de placement collectif implique des risques qui lui sont
inhérents. Dans la poursuite de ses objectifs d’investissements, QUEST FOR GROWTH peut,
dans les limites fixées par l’Arrêté Pricaf, recourir à des futures et options, principalement dans le
but de se couvrir. Ce type de stratégie de couverture et d’amélioration du rendement peut être
qualifié de spéculatif et peut dès lors impliquer une augmentation des risques et des coûts pour la
Pricaf.
Dans les cas où QUEST Management participe directement ou indirectement à la gestion des
sociétés du portefeuille de QUEST FOR GROWTH, la Pricaf pourrait mettre à la disposition de
ces sociétés son savoir-faire en matière de gestion d’entreprise, sa stratégie et son réseau
international de contacts, tant dans les secteurs économiques où elle est active que dans le secteur
financier. L’investisseur doit toutefois être conscient du fait que cela ne constitue aucunement une
garantie quant au résultat escompté. La participation directe de Quest Management dans la gestion
de l’entreprise, impliquera en outre sa responsabilité en tant qu’administrateur.
Une stratégie, tout comme présentée dans la politique d’investissement, consistant à tirer parti des
fluctuations temporaires du marché en vue de réaliser un rendement supplémentaire au profit de
l’actionnaire de QUEST FOR GROWTH, implique également certains risques, et il n’est pas exclu
que l’évolution ou la correction du marché escomptée à court terme ne se produise pas.
L’investisseur doit pondérer ces facteurs de risques avec les avantages que lui apportent un
investissement dans QUEST FOR GROWTH . Ces avantages sont repris sous la rubrique
“Avantage d’un investissement dans QUEST FOR GROWTH”. Ainsi,le statut légal de la Pricaf
impose un certain nombre de conditions d’agrément et de fonctionnement ayant pour principal but
la protection de l’investisseur.
QUEST FOR GROWTH a choisi délibérément la structure de Pricaf. Il se soumet donc
volontairement aux conséquences qui lui sont liées.
Etant donné le profil plus risqué des investissements dans des Entreprises non cotées et dans des
Entreprises de croissance, il est recommandé à l’investisseur de se renseigner minutieusement sur
l’intérêt d’un investissement dans QUEST FOR GROWTH dans l’ensemble de son patrimoine.
Un tel investissement doit être vu comme un investissement à moyen terme. Face aux returns
attendus plus élevés, se trouvent non seulement une plus grande volatilité mais également de plus
importants risques de mauvaises surprises auprès des Entreprises de croissance qu’auprès des
secteurs traditionnels tels les “blue chips”.
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3. MODALITES DE L’OFFRE
3.1. L’Offre
L’assemblée générale extraordinaire de QUEST FOR GROWTH du 25 août 1998 a décidé de
procéder à une augmentation de capital à concurrence de maximum BEF 4 milliards, avec
suppression du droit de préférence des actionnaires existants.
Les nouvelles actions sont émises aux prix de BEF 1.000 par action, sans désignation de valeur
nominale.
Les nouvelles actions sont soumises au tarif réduit du précompte mobilier de 15 %.
Des actions offertes en souscription, 60% seront réservés aux Investisseurs Particuliers et 40 %
aux Investisseurs Institutionnels.
Cette proportion peut être modifiée en fonction de la demande dans ces deux catégories. (voir point
3.3. ci-après).
3.2. Période et modalités d’introduction des ordres
L’Offre s’étend, tant pour les Investisseurs Particuliers que Privés, du 9 septembre 1998 au 16
septembre 1998 inclus, sauf clôture anticipée.
La période de souscription peut être clôturée à la fin de chaque jour bancaire ouvrable.
Une clôture anticipée éventuelle sera communiquée par voie de presse.
Les investisseurs peuvent introduire leurs demandes auprès des établissements-guichets (voir point
3.5 ci-après) au moyen du bulletin de souscription annexé.
3.3. Attribution et réduction éventuelle de la souscription
Du nombre total des actions faisant l’objet de l’Offre, 60% seront réservés aux Investisseurs
Particuliers et 40% aux Investisseurs Institutionnels.
Cette proportion peut être modifiée en fonction des demandes. Ainsi, le nombre d’actions attribué
aux Investisseurs Institutionnels peut être réduit si la demande des Investisseurs Particuliers est très
importante, ou il peut être augmenté si la demande des Investisseurs Particuliers n’atteint pas la
proportion escomptée.
En cas de sursouscription par les Investisseurs Particuliers, la répartition sera effectuée selon des
critères objectifs déterminés par le lead manager en concertation avec QUEST Management. De
plus, une priorité pourrait être accordée aux demandes introduites auprès des établissementsguichets.
Le tableau de répartition éventuel sera publié dans la presse au plus tard le 22 septembre 1998.
La répartition éventuelle entre les Investisseurs Institutionnels sera effectuée en fonction du
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moment d’introduction de la souscription, du volume de la demande, de la qualité de l’investisseur
et de la réalité de la demande. Sur la base des critères précités, le lead manager établira, en
concertation avec QUEST Management, une classification qui déterminera les modalités de
répartition entre les Investisseurs Institutionnels.
3.4. Paiement
Le prix de souscription des actions attribuées, majoré de la taxe sur les opérations de bourse de 1,4
‰ pour les actions nouvelles, plafonnée à BEF 10.000 par bordereau, devra être payé au plus tard
4 jours bancaires ouvrables après la clôture de l’Offre Publique, la date limite étant le 22
septembre 1998.
3.5. Etablissements-guichets
Les ordres des Investisseurs Institutionnels seront exclusivement introduits auprès des
établissements suivants :
ð Banque Artesia
ð KBC Securities
ð BBL
ð Corluy & Co
ð Reyers, Beauvois, de Villenfagne
Les ordres des Investisseurs Particuliers peuvent également être introduits auprès des
établissements précités ainsi qu’auprès de la Banque KBC et de la Banque Bacob et ce, également
par le truchement de tout autre intermédiaire financier. En cas de répartition des demandes, une
priorité peut être accordée à celles introduites auprès des établissements-guichets.
3.6. Garantie de bonne fin
La bonne fin de l’Offre est garantie à concurrence de 2.000.000 d’actions nouvelles, sans solidarité
entre les garants, par un syndicat composé des établissements suivants :
ð Banque Artesia 50%
ð KBC Securities 30%
ð BBL 10%
ð Corluy & Co 10%
Les établissements précités se réservent toutefois le droit de résilier la garantie de bonne fin
jusqu’au moment de la clôture de l’Offre dans un des cas suivants:
ð la fermeture de la Bourse de Bruxelles pendant 2 jours bancaires ouvrables consécutifs, qui
provoquerait une désorganisation importante des marchés financiers à Bruxelles;
ð un événement sérieux d’ordre politique, militaire, économique, financier, monétaire ou social, en
Belgique ou à l’étranger, qui aurait une influence particulièrement négative sur l’Offre et en
conséquence duquel les conditions du marché seraient telles qu’elles rendraient impossible, aux
yeux d’un acteur professionnel, la réalisation d’une opération réussie;
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ð une baisse de l’indice BEL-20 d’au moins 10 % par rapport à la moyenne de cet indice durant
les 7 jours précédant la date d’ouverture de l’Offre Publique.
Dans les cas susmentionnés, QUEST FOR GROWTH se réserve également le droit d’annuler
l’opération.
3.7. Engagement de ne pas vendre des actions supplémentaires (Lock-up)
La Banque Artesia, BEVEK 21/VLAM 21, Corluy V.I.P. et Joedheco, qui possèdent
conjointement 300.000 actions ordinaires, se sont engagés, pour une période de 365 jours
calendrier à dater de la date de signature de Strategic Partnership Agreement, à ne procéder,
directement ou indirectement, à aucune vente en bourse ou hors bourse des actions QUEST FOR
GROWTH, à n’accorder aucun droit permettant l’acquisition d’actions QUEST FOR GROWTH
et à ne contracter aucun engagement qui pourrait avoir un impact sur leur droit de propriété sur les
actions QUEST FOR GROWTH qu’ils détiennent le jour de l’augmentation de capital, sans
l’accord préalable de QUEST Management. Les transactions sur des actions QUEST FOR
GROWTH faites par la Banque Artesia dans la cadre de son rôle de spécialiste n’entrent pas dans
le champ d’application de ce lock up.
3.8. Droit applicable
La présente Offre est soumise au droit belge. Tout litige y afférent est de la compétence des Cours
et Tribunaux du siège social de QUEST FOR GROWTH.
3.9. Frais de l’Offre
Les frais pour le souscripteur s’élèvent à 4%. Ils se décomposent comme suit:
ð jusqu’à BEF 2 milliards: - commission de placement de 2% (revient aux membres du syndicat
en fonction du nombre d’actions
placées);
- commission de garantie de 1% (revient au syndicat qui garantit la
bonne fin à concurrence de BEF 2
milliards);
- structuring fee de 1% (revient à Quest Management S.A., Quartz
Capital Partners Ltd. et aux membres du
syndicat de placement en rémunération du
montage de l’opération publique. Ces frais
comprennent les frais légaux, administratifs
et divers (rémunération de BEF 100.000 à la
Bourse de Bruxelles, impression des actions
et des prospectus, publication des avis dans
la presse, organisation du roadshow,… )
estimés à maximum BEF 5 millions.
ð > BEF 2 milliards:
- commission de placement de 2% (revient aux membres du
syndicat en fonction du nombre
d’actions placées)
- 2% revenant à la Pricaf Quest for Growth
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4. INSCRIPTION AU PREMIER MARCHE DE LA BOURSE DE BRUXELLES
L’inscription au Premier Marché de la Bourse de Bruxelles de la totalité des actions ordinaires
existantes et de celles qui proviendront de l’augmentation de capital, coupons n°1 et suivants attachés, a
été demandée et aura lieu, sous réserve de l’approbation du dossier par les instances concernées, le plus
rapidement possible après la clôture de l’Offre.
La Banque Artesia, KBC Securities, BBL, Corluy & Co et Reyers, Beauvois, de Villenfagne agiront en
qualité de spécialistes pour l’action QUEST FOR GROWTH.
Il convient de tenir compte du fait que le cours de l’action ne reflète pas nécessairement sa valeur
d’inventaire et que ce cours peut s’écarter, tant à la hausse qu’à la baisse et faiblement ou fortement, de
la valeur d’inventaire de l’action.
Les actions ordinaires de QUEST FOR GROWTH portent le numéro SVM national 37304400 et le
numéro ISIN international BE0003730448. Les actions A de QUEST FOR GROWTH portent le
numéro SVM national 1686526600 et le numéro ISIN international BE0168652668. Les actions B de
QUEST FOR GROWTH portent le numéro SVM national 1686536700 et le numéro ISIN international
BE0168653674.
5. LA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT ET LE PROCESSUS D’INVESTISSEMENT DE
QUEST FOR GROWTH
5.1. Objectifs d’investissement
QUEST FOR GROWTH vise en premier lieu la réalisation d’un bon rendement via des plus-values
à long terme sur des investissements en actions et des instruments financiers assimilables aux
actions, émis par des Entreprises de croissance – : les “ QUality Entrepreneurial Stocks ”.
QUEST FOR GROWTH distribuera à ses actionnaires au moins 90% des revenus obtenus après
déduction des salaires, des commissions et frais.
QUEST FOR GROWTH se focalisera sur des Entreprises de croissance en technologie européenne
opérant dans divers secteurs d’activité dont la médecine et la santé, la biotechnologie, les
technologies de l’information, les logiciels, l’électronique, les matériaux nouveaux, et elle saisira
les opportunités qui se présenteront dans d’autres secteurs de croissance. Une petite partie du
capital peut être investie en dehors des frontières européennes.
QUEST FOR GROWTH mènera une politique dynamique de gestion de portefeuille,
conformément aux dispositions de l’Arrêté Pricaf (voir point 5.5). Elle investira dans :
ð des Sociétés et des Entreprises de croissance cotées en bourse, à concurrence de maximum 65
% ; maximum autorisé par l’arrêté Pricaf.
ð des Sociétés non cotées en bourse et
ð dans d’autres “ ventures ”ou “private equity funds” poursuivant une politique d’investissement
similaire à celle de QUEST FOR GROWTH, à concurrence de maximum 15 % de ses actifs.
- 22 -

5.2. La politique d’investissement de QUEST FOR GROWTH
QUEST FOR GROWTH cherche à identifier les sociétés sur lesquelles elle peut miser, en termes
de perspectives de croissance supérieure, après avoir procédé à une étude et une analyse des
sociétés en question. A cet égard divers éléments sont à prendre en considération tels que les
perspectives de croissance, la situation financière, la position concurrentielle, la technologie, la
recherche et le développement, la productivité, les coûts salariaux, le coût des matériaux et des
matières premières, les marges opérationnelles, le rendement des investissements, la qualité de
gestion et d’autres facteurs éventuels.
Dans les limites fixées par l’Arrêté Pricaf, QUEST FOR GROWTH adoptera une approche
dynamique :
ð elle se focalisera sur les “ QUality Entrepreneurial Stocks ”;
ð elle se focalisera – dans le processus d’investissement dans les Entreprises de croissance cotées
- sur les sociétés qui, selon QUEST FOR GROWTH, sont cotées ou traitées sur des marchés
qui offrent les garanties nécessaires en matière de transparence des opérations, de liquidités, de
communication d’informations, de “ corporate governance ” et de mesures de prévention contre
les délits d’initiés. Selon QUEST FOR GROWTH les marchés européens réglementés et les
bourses des actions pour sociétés en croissance telles que le EASDAQ, le EURO.NM et le
NASDAQ répondent à ces critères;
ð en ce qui concerne l’investissement dans des Sociétés non cotées, QUEST FOR GROWTH se
consacrera à des entreprises plus mûres, avec une attention particulière pour les entreprises qui
envisagent, dans le courant des 18 mois à venir, de demander leur introduction en bourse. Dans
le même ordre d’idée, QUEST FOR GROWTH recherchera les opportunités d’adhésion à un
syndicat de prise ferme dès son arrivée en bourse.
ð elle constituera un portefeuille diversifié, tant au niveau géographique que par secteur, en
accordant en outre une attention particulière aux Sociétés européennes en croissance actives
dans les secteurs de technologie tels que la médecine et la santé, la biotechnologie et les
sciences de la vie, la technologie de l’information, les logiciels, l’électronique et les nouveaux
matériaux. Un pourcentage limité des capitaux peut être investi hors des frontières
européennes.
ð elle adaptera son processus d’investissement tant au niveau du choix des Entreprises de
croissance qu’au niveau de la poursuite des investissements dans ces mêmes entreprises, tel
que décrit ci-dessous;
ð elle fera en sorte d’assurer un suivi et de maintenir une relation étroite des sociétés reprises
dans son portefeuille.
QUEST FOR GROWTH investira d’abord dans les actions et les instruments financiers y étant
liés. Conformément aux réglementations de la Pricaf, un minimum de 50% des capitaux sera
investi en actions.
Un maximum de 65 % (c.à.d. 35 % provenant de 70 % des Actifs qualifiés et 30 % provenant de
30 % d’investissements libres), autorisé par la Pricaf, sera investi dans les Entreprises de
croissance cotées en bourse, avec une préférence pour les Sociétés de croissance qui sont cotées ou
traitées sur les marchés qui leur sont réservés, telles que le EASDAQ, le EURO.NM et le
NASDAQ.
QUEST FOR GROWTH pourra investir un maximum de 15% dans d’autres “ ventures ” ou fonds
privés d’investissement en actions dont la politique d’investissement est similaire à celle de QUEST
FOR GROWTH. Ces fonds seront sélectionnés sur base de leur historique et de leur capacité à
offrir de nouvelles opportunités d’investissement pour QUEST FOR GROWTH.
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L’investissement dans de très jeunes sociétés n’est pas absolument exclu. Cela se produira de
manière exceptionnelle et uniquement en présence d’investisseurs spécialisés dans ce même type de
sociétés.
L’arrêté Pricaf accorde à une nouvelle “ Pricaf ” cinq années pour constituer un portefeuille qui
soit parfaitement conforme aux réglementations et aux limites fixées. QUEST FOR GROWTH
envisage dès la première année la constitution d’un portefeuille entièrement investi et endéans les
deux années à venir le respect de toutes les règlementations d’investissement relatifs à l’arrêté
Pricaf.
5.3. Le processus d’investissement
L’expérience des partenaires de QUEST Management et de ses Conseillers, à savoir Capricorn
Venture Partners et Quartz Capital Partners, dote QUEST FOR GROWTH d’une ligne de
conduite à suivre dans le processus de réalisation et de gestion des investissements, conformes à la
politique d’investissement en vigueur.
QUEST FOR GROWTH optera avant tout pour une stratégie “buy and hold”. Cependant, QUEST
FOR GROWTH peut, dans la partie cotée de son portefeuille, et sans porter atteinte au principe de
base favorable à des investissements à moyen terme, tirer parti des opportunités du marché. Etant
donné la volatilité de ces Marchés en croissance, et le suivi constant de ces marchés par QUEST
Management et ses conseillers, une approche dynamique de ce genre peut générer un rendement
supplémentaire pour les actionnaires de QUEST FOR GROWTH.
A. Sociétés cotées
Etapes à suivre :
• Identification
Les opportunités d’investissement seront identifiées par un suivi méticuleux et une analyse des
marchés axés sur les entreprises de croissance tels que l’EASDAQ, l’EURO.NM et le NASDAQ
ainsi que par une analyse des autres marchés réglementés afin d’indentifier des entreprises en
croissance. Ces analyses se feront par l’intermédiaire des réseaux de partenaires stratégiques
ainsi que par le réseau international de contacts privés et institutionnels.
• Sélection
Les propositions seront soumises à une première évaluation visant à vérifier si l’investissement
satisfait aux critères élémentaires de QUEST FOR GROWTH .
Si c’est le cas, l’évaluation portera alors sur:
ð la qualité, l’expérience, le track record et la motivation de l’équipe de management
ð le potentiel de croissance de l’entreprise, sur base de la position concurrentielle de son offre de
produits et services, des marchés sur lesquels elle est active, et sa position sur ces marchés; et
ð la capacité de l’entreprise à générer un rendement en rapport avec le risque estimé.
Ci-dessous le contenu d’une étude détaillée:
ð une analyse approfondie pour dresser un tableau détaillé de la société et pour pouvoir la
comparer à ses concurrents les plus puissants
- 24 -

ð analyse de l’entreprise d’un point de vue technique, soit par des études internes, soit en faisant
appel aux Conseillers Quartz Capital Partners et Capricorn Venture Partners ou à des
spécialistes externes;
ð screening des capacités de gestion de l’entreprise et de sa stratégie. Ce type d’analyse implique
un contact direct avec l’entreprise et son management.
Les décisions d’investissement ou de désinvestissement seront prises par le Conseil
d’Administration de QUEST FOR GROWTH, sur avis de QUEST Management. Dans le cadre
d’une délégation de pouvoir, le Conseil d’Administration pourra, en respectant certaines limites
qu’il a lui-même fixées, céder à QUEST Management le pouvoir de décision en certaines
matières.
• Moment de l’investissement
Le moment de l’investissement sera déterminé sur base d’un suivi quotidien des marchés sur
lesquels les entreprises visées sont cotées ou traitées.
• Suivi constant
Une fois l’investissement réalisé, un contact étroit sera entretenu avec le marché et les entreprises
concernées. Ce suivi quotidien impliquera un contrôle minutieux des informations relatives à
l’entreprise (informations périodiques et sensibles aux prix, informations sur l’entreprise,
informations sectorielles). Un contact direct sera également entretenu avec le management de
l’entreprise concernée.
L’évolution de l’entreprise fera l’objet de rapports réguliers.
Si nécessaire, QUEST FOR GROWTH interviendra en tant qu’actionnaire actif aux assemblées
d’actionnaires, dans l’unique but de défendre et de préserver les intérêts des actionnaires de
QUEST FOR GROWTH.
• Vente
QUEST FOR GROWTH vendra ses parts s’il apparaît que le potentiel de croissance de la société
pour les années à venir ne correspond plus aux critères établis, ou dans le cas où des opportunités
d’investissements plus intéressantes se présentent.
La politique de vente a pour principe de garantir le maintien d’un portefeuille solide, composé
d’Entreprises de croissance dotées d’un potentiel de croissance élevé.
• Opportunités du marché
Une analyse quotidienne des marchés permettra à QUEST FOR GROWTH de tirer parti des
fluctuations des marchés qui sont régulièrement constatées chez les Entreprises de croissance
cotées et dans les jeunes Marchés en croissance européens. Cela sera rendu possible par une
intervention directe sur les actions ou sur leurs dérivés.
Le seul but de ces opérations est d’augmenter le rendement destiné aux actionnaires de QUEST
FOR GROWTH .
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B. Sociétés non cotées
Ci-dessous les étapes à suivre :
• Identification
Le réseau de partenaires stratégiques et le réseau international de contacts privés et institutionnels
identifieront les opportunités d’investissement. QUEST Management mettra directement son
expertise en matière d’Entreprises de croissance à la disposition des actionnaires, des
gestionnaires et des responsables de direction de ces mêmes entreprises, en quête de financement
et d’experts dans les domaines de l’auditorat, de la comptabilité, du droit, des banques et du
“ corporate finance ” .
• Sélection
Les projets seront soumis à une première évaluation, qui identifiera les plus intéressants ; ces
derniers feront ensuite l’objet d’une analyse dirigée par Quest Management et ses conseillers, qui
porteront un jugement final. Le cas échéant, une enquête supplémentaire aura lieu, qui pourra
impliquer la rédaction de rapports par des spécialistes indépendants.
Un projet d’investissement qui répond aux critères d’investissement définis par la Pricaf est
évalué sur base des facteurs suivants :
ð la qualité, l’expérience, les performances et la motivation de l’équipe de gestionnaires
ð le potentiel de croissance de l’entreprise, sur base de la position de ses produits et de ses
services face à la concurrence, des marchés sur lesquels elle exerce ses activités, et sa position
sur ces marchés; et
ð la capacité de l’entreprise à produire un rendement correspondant au risque évalué.
Les projets d’investissement ou de désinvestissement seront soumis à l’approbation du Conseil
d’Administration de QUEST FOR GROWTH.
• Négociations
Les conditions d’investissement que QUEST FOR GROWTH doit observer, sont négociées par
QUEST Management en collaboration avec ses Conseillers et des experts indépendants. La
capacité à concevoir des structures appropriées et à fixer des conditions, à les soumettre et à en
assurer l’approbation, constitue un aspect fondamental de l’expertise et l’expérience de QUEST
Management.
Lorsque QUEST Management le jugera opportun, elle tentera d’obtenir un poste d’administrateur
ou elle tâchera de faire élire un représentant externe au Conseil d’Administration, ou encore
recherchera une intervention commune avec des tierces parties.
Quoi qu’il arrive, chaque entreprise bénéficiant d’un apport de capitaux devra soumettre un
rapport d’activité régulier. En outre, QUEST FOR GROWTH se réserve le droit de demander, à
tout moment, des informations que le Conseil d’Administration et l’équipe de dirigeants de
l’entreprise concernée seront dans l’obligation de fournir.
• Suivi constant
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Une fois la procédure d’investissement engagée, un contact étroit sera maintenu avec les sociétés
non cotées du portefeuille. L’évolution de chacune d’entre elles sera suivie sur base de leurs
rapports respectifs. Bien qu’en principe la participation de Quest Management soit minoritaire,
les sociétés du portefeuille pourront compter sur son expertise pour les guider et les assister.
• Désinvestissement
Les possibilités de désinvestissement d’une société sont étudiées parallèlement au projet
d’investissement et font partie de l’analyse globale d’investissement. Cela se produira le plus
fréquemment par le biais d’une mise en vente ou d’une introduction en bourse. Etant donné que
QUEST FOR GROWTH recherche avant tout un investissement “ pre-IPO ”, il est fort probable
qu’en cas d’évolution classique, le désinvestissement se produise par une intervention en bourse.
De par sa position d’actionnaire minoritaire dans la société concernée, QUEST FOR GROWTH
ne pourra pas imposer de décision, mais elle pourra néanmoins conseiller cette même société dans
le choix du marché qui répondra le mieux aux besoins de la société et lui offrira le meilleur
rendement.
La durée moyenne d’un investissement est de deux à quatre ans.
Les décisions d’investissement et de désinvestissement sont soumises à l’approbation du Conseil
d’Administration de QUEST FOR GROWTH
C. “ Venture ” et fonds privés de placement en actions
QUEST FOR GROWTH peut investir un maximum de 15 % dans les “ ventures ” et les fonds
privés de placement en actions, dont la politique d’investissement est compatible à celle de
QUEST FOR GROWTH. Ces fonds seront sélectionnés sur base de leur historique et des
opportunités de co-investissement qu’ils offrent à QUEST FOR GROWTH.
Les décisions en matière d’investissement seront soumises à l’approbation du Conseil
d’Administration de la “ Pricaf ”.
D. Dossiers à l’étude
En ce moment, QUEST FOR GROWTH travaille sur deux dossiers de sociétés non cotées. La
décision d’investissement dans ces sociétés est imminente. Ces sociétés sont actives dans des
instruments médicaux et dans des nouveaux matériaux. Ces deux sociétés prévoient une
introduction en bourse dans le courant de l’année prochaine. En principe, ces contrats, sous
réserve d’un avis positif entre les parties, seront clôturés dans un proche avenir. D’un autre côté,
il existe une “short list” reprenant des entreprises de croissance cotées qui répondent aux critères
d’investissement de QUEST FOR GROWTH. Le “market timing” déterminera le moment où ces
valeurs seront prises dans le portefeuille.
5.4. Conflits d’intérêts. Règles de bonne conduite.
QUEST FOR GROWTH a accordé une attention particulière aux dispositions en matière de
conflits d’intérêts prévues dans le droit des sociétés et plus particulièrement dans l’arrêté Pricaf.
Ces règles sont complétées par un code interne relatif aux règles de bonne conduite.
Cet ensemble de règles constitue un code de bonne conduite que les administrateurs de QUEST
FOR GROWTH ainsi que tous les administrateurs et le personnel de QUEST Management sont
priés d’observer.
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Ci-dessous les règles de base.
• Règle de base
La règle de base qui s’applique à toutes les personnes concernées est que la “ Pricaf ” est gérée
dans l’unique intérêt des actionnaires de QUEST FOR GROWTH (Article 24 de l'arrêté relatif à
la Pricaf).
• Dispositions légales en matière de conflits d’intérêts
1) Article 25 § 1 de l'arrêté relatif à la Pricaf
En application avec ce qui précède, le rapport annuel énuméra les opérations qui permettront à une
ou plusieurs des personnes indiquées ci-dessous d’intervenir directement ou indirectement en tant
que contrepartie ou de tirer un quelconque avantage de nature patrimoniale de ces activités :
ð QUEST Management, le dépositaire ou les conseillers;
ð les administrateurs, les gérants, les responsables de la gestion quotidienne, les directeurs ou les
mandataires de QUEST FOR GROWTH, QUEST Management ou le dépositaire;
ð les personnes auxquelles QUEST FOR GROWTH, QUEST Management ou le dépositaire
sont liées ou avec lesquelles QUEST FOR GROWTH, QUEST Management ou le dépositaire
ont un lien de participation.
Le rapport annuel justifiera ces opérations quant à leur importance pour la société d’investissement
et à leur compatibilité avec la politique d’investissement de QUEST FOR GROWTH.
Le commissaire réviseur donnera des informations supplémentaires sur ces opérations et accordera
une attention particulière à la conformité de leurs conditions avec celles du marché.
2) Articles 60 et 60 bis des lois coordonnées des sociétés de commerce:
Ces articles contiennent des dispositions spéciales qui seront toujours d’application dans le cas où
l’administrateur d’une société a directement ou indirectement, un intérêt opposé de nature
patrimoniale à une décision ou à une opération relevant du Conseil d’Administration. L’article 60
bis s’applique aux sociétés dont les titres sont officiellement cotés en bourse. L’article 60 bis
s’appliquera à QUEST FOR GROWTH dès qu’elle sera cotée au premier marché de la Bourse de
Valeurs mobilières de Bruxelles.
5.5. Obligations et limites légales en matière d’investissement
L’arrêté royal du 18 avril 1997 est consacré aux “ Pricafs ” et aux fonds privés d’investissement ;
il fixe les conditions relatives à l’octroi de l’autorisation, les obligations et les limites en matière
d’investissement, la politique d’investissement, les réglementations en matière de rapport, d’
évaluation, etc.
QUEST FOR GROWTH est une “ Pricaf ”. Elle devra se conformer aux dispositions contenues
dans l’arrêté royal. En outre, la Pricaf s’impose à investir ses actifs dans des sociétés qui en
Belgique ou dans leur pays d’origine, sont soumises à un régime fiscal normal.
Voici un aperçu des dispositions principales :
- 28 -

A. La politique d’investissement
QUEST FOR GROWTH devra respecter les règles suivantes :
ð au moins 70 % seront investis dans l’Actif qualifié.
ð les investissements dans les sociétés en croissance ne peuvent pas dépasser 50% de l’ Actif
qualifié.
ð au moins 50% seront investis en actions
B. Limites d’investissement
ð QUEST FOR GROWTH ne peut investir plus de 20 % dans des Instruments financiers
autorisés émis par un même émetteur
ð QUEST FOR GROWTH ne peut investir annuellement plus de 250 millions de BF dans des
Instruments financiers autorisés émis par un même émetteur
ð QUEST FOR GROWTH ne peut vendre d’Instruments financiers autorisés lorsqu’elle est en
position à découvert et doit, à tout moment, disposer d’une couverture adéquate pour liquider
ses opérations
ð Les Instruments financiers autorisés ne peuvent être prêtés
ð les emprunts ne peuvent dépasser 10 % de ses actifs
ð QUEST FOR GROWTH ne peut octroyer de crédits ni accorder de sûretés pour le compte de
tiers
ð QUEST FOR GROWTH ne peut prendre part à un syndicat de prise ferme, sauf si les
engagements concernés ne portent que sur les Instruments financiers autorisés que la Pricaf
entend acquérir à la suite de l’opération
C. Dispositions transitoires relatives à la composition d’un portefeuille
Le législateur a tenu compte du fait que le Marché en croissance et les opérations sur des Sociétés
non cotées peuvent montrer un caractère illiquide. C’est pourquoi le législateur a prévu des
dispositions transitoires souples qui facilitent la constitution et la gestion de portefeuille, en
accord avec les dispositions et les limites en matière d’investissement :
ð une “ Pricaf ” dispose de cinq ans, à partir de son inscription sur la liste par la Commission
bancaire et financière pour constituer un portefeuille, en conformité avec la règle de 50 %
pour des actions et la règle de 70 % pour l’Actif qualifié.
ð une Société non cotée, dans laquelle une “ Pricaf ” a investi, est encore considérée comme
Actif qualifié pendant les cinq années qui suivent son introduction ou sa négociation sur
un marché boursier, un marché réglementé ou autre marché public réglementé.
6. LE GESTIONNAIRE : QUEST MANAGEMENT
QUEST FOR GROWTH est gérée par QUEST Management qui agit en tant qu’administrateur délégué.
QUEST Management s’est également adjointe les services de Capricorn Venture Partners et Quartz
Capital Partners comme Conseillers.
6.1. QUEST Management S.A.
QUEST Management S.A. a été fondée le 12 mars 1998 pour devenir l’administrateur délégué de
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la “ Pricaf ” QUEST FOR GROWTH. QUEST Management est une joint-venture entre
Capricorn Venture Partners, Quartz Capital Partners et la direction de QUEST Management.
Actuellement, le capital de QUEST Management s’élève à BEF3.500.000. Capricorn Venture
Partners et Quartz Capital Partners participent chacune dans le capital à raison de 35,71 %. Mr.
Philippe Haspeslagh détient 7,15 % et Thales Advisory Services sprl détient quant à elle 21,43
%.
QUEST Management a établi comme première tâche de détecter des opportunités d’investissement
conformes à la politique d’investissement de la “ Pricaf ”. Elle évaluera les opportunités
d’investissement, elle présentera des projets d’investissement ou de désinvestissement au Conseil
d’Administration, et assurera la gestion du portefeuille.
Les administrateurs de QUEST Management sont :
P. Haspeslagh Président
J.J. Neven
Administrateur délégué
J.B. Peeters
Administrateur
H.L. Velge
Administrateur
Afin de pouvoir assumer l’ensemble des responsabilités imposées par le Managing Director
Agreement conclue entre QUEST Management et QUEST FOR GROWTH, QUEST Management
s’est alliée à Capricorn Venture Partners et à Quartz Capital Partners Ltd, en tant que conseillers.
QUEST Management reçoit une indemnité de gestion de 2 % sur base annuelle calculé sur le
capital souscrit de QUEST FOR GROWTH, payable au préalable tous les trois mois. Cette
indemnité couvre tous les frais afférents à la fonction d’administrateur délégué ainsi que les
activités de gestion journalière, entre autres, le personnel, l’informatique, le système de courrier
électronique, les mutations et les exécutions de due diligence. Les indemnisations versées aux
Conseillers, Capricorn Venture Partners et Quartz Capital Partners Ltd., sont payées par QUEST
Management .
6.2. Capricorn Venture Partners S.A.
Capricorn Venture Partners S.A. a été constituée en 1993 sous forme de joint venture entre Jos B.
Peeters et Baring Private Equity Partners Limited.
Capricorn Venture Partners a pour objectifs de conseiller des fonds d’investissement en capital à
risque sur les opportunités d’investissement dans les secteurs technologiques, situés sur une zone
géographique allant jusqu’à 300 de Bruxelles, et de fournir conseils et assistance aux sociétés
composant le portefeuille de ces fonds.
Actuellement, Capricorn Venture Partners a conclu un accord avec Capricorn Venture Fund S.A.
et avec Baring Capricorn Ventures Ltd. Ensemble, ces deux fonds représentent un capital de 900
millions de francs belges. Une majorité de ces capitaux ont été investis par des institutions
industrielles et financières, ainsi que par une minorité d’investisseurs privés. L’Atlas Investment
Groep, Degroof Investments et la Banque Bacob sont des partenaires stratégiques de Capricorn
Venture Partners.
- 30 -

La stratégie de Baring Capricorn Ventures Limited et de Capricorn Venture Fund se fonde sur une
participation minoritaire importante dans des sociétés dotées d’un potentiel de croissance rapide,
dans les secteurs tels que les matériaux nouveaux, les technologies médicales, la biotechnologie, les
instruments électroniques et les applications des logiciels.
En règle générale, un investissement se chiffre entre 1 million et 2 millions d’Ecu dont les
bénéficiaires sont les jeunes sociétés ou les sociétés qui entament leur phase de développement.
Les administrateurs de Capricorn Venture Partners sont:
R.A. Onians
(Président)
Associé gérant, Baring Private Equity Partners
J.B. Peeters
Administrateur délégué de Capricorn Venture
Partners
C.K. Brotchie
Associé principal, Baring Communications Equity
(Asiea-Pacifique) Ltd.
P. Haspeslagh Professeur en Stratégie d’entreprise à Insead
H.L. Velge
P.D.G. de Quartz Capital Partners Ltd.
J.B.P.-International b.v.b.a. Investment Consultant
Baring Private Equity Partners Group (BPEP) gère et conseille des fonds qui investissent dans les
Sociétés non cotées, tant dans les pays les plus industrialisés que dans les prétendus pays en voie
de développement. BPEP fait partie de ING Asset Management, au sein du Groupe ING.
Créée en 1984, et connue encore récemment sous le nom de Barings Venture Partners en Europe, la
BPEP s’oriente d’abord sur l’ Europe occidentale, exception faite de quelques investissements
réalisés aux Etats-Unis. En 1993, elle s’est tournée vers l’Asie et a, peu après, constitué un fonds
consacré à l’industrie des médias et de la communication dans la région Asie-Pacifique. De
nouveaux fonds ont récemment été créés pour les investissements en Chine, en Inde, en Amérique
Latine, en Russie et en Europe de l’est.
BPEP compte aujourd’hui parmi les gestionnaires de fonds privés de placement en actions dont la
croissance est la plus rapide et qui bénéficient d’une large représentation à l’échelle internationale,
avec des bureaux en Europe, en Asie ainsi qu'en Amérique du nord et du sud. Fin 1997, les
capitaux gérés par la BPEP ont passé le cap du milliard de dollars.
6.3. Quartz Capital Partners Ltd.
Quartz Capital Partners Ltd. est une société de bourse paneuropéenne établie à Londres. Elle se
consacre au financement d’entreprises en croissance opérant dans le secteur de la technologie.
Constituée en juillet 1996 par M. Hubert Velge et Dr. Jos B. Peeters, Quartz Capital Partners est
un partenariat entre plusieurs spécialistes expérimentés issus de sociétés de service financier ou de
diverses industries technologiques.
Quartz Capital Partners Ltd. a également comme partenaires-actionnaires opérationnels, des
groupes financiers européens de premier plan, tels Baring Private Equity Partners en Grande-
Bretagne, la Banque Populaire-SPEF en France, la Banque Bacob en Belgique, la Kronstein-
Baader en Allemagne, la Van Moer Santerre au Luxembourg et à Monaco et Arca Merchant en
Italie. Needham & Co figure également parmi les partenaires de Quartz Capital Partners.
Quartz Capital Partners conseille les sociétés actives dans le domaine de la technologie en vue de
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écolter des moyens financiers tant sur les marchés publics que privés. Elle procède à des analyses
d’ entreprises émanant de secteurs technologiques et de life sciences. Ces analyses sont distribuées
auprès de plus de 100 institutions européens.
Quartz Capital Partners est market maker dans 23 actions cotées sur l’ EASDAQ. Quartz Capital
Partners prend en moyenne pour son compte 5 % du volume traité sur l’EASDAQ.
Les administrateurs de Quartz Capital Partners sont:
J.B. Peeters
(Président)
Capricorn Venture Partners S.A.
H. Velge (P.D.G.)
Quartz Capital Partners Ltd.
U. Baader Baader & Co
D. Duhem SPEF Technology
A. Huckfield Baring Private Equity Partners
G.A. Innes
Quartz Capital Partners Ltd.
D.O. Kimberley
Quartz Capital Partners Ltd.
A.C. Lewis
Quartz Euromarkets L.L.C.
J. Michaelson Needham & Co
G. Morris Quartz Capital Partners Ltd.
M. Nozza Van Moer Santerre & Co
R. Onians Baring Private Equity Partners
C.Piret
Banque Bacob
R. Reichel Kronstein
G. Saulneron Van Moer Santerre & Co
W. Vanderbeken Banque Bacob
J.J. van Duijn
Robeco
M. Wauthoz SPEF-Banque Populaire
En juillet 1996, la société a adhéré à la “ Securities and Futures Authority Ltd. ” (“SFA”). En
avril 1997, la SFA l’a élevée au rang de société ISD Catégorie A
6.4. Les personnes
Les décisions en matière d’investissement ou de désinvestissement sont élaborées et débattues par
les partenaires de QUEST Management, Capricorn Venture Partners en Quartz Capital Partners.
Ils peuvent tous se prévaloir de réussites obtenues dans les domaines des capitaux à risque, des
marchés de capitaux, d’analyses en matière d’investissement et de gestion de portefeuilles et
peuvent tous se targuer d’une grande expérience professionnelle.
Johny Neven, 46,
est administrateur délégué de QUEST Management. Il est de nationalité belge et est licencié en
droit de l’Université Catholique de Leuven (KUL). Il a consacré 20 années de sa vie aux marchés
de capitaux, tour à tour en tant que banquier, agent de change et membre de la direction à la
Bourse de Valeurs mobilières de Bruxelles.
- 32 -

Il est entré à la CERA BANK en 1977, pour accéder en 1982 à la direction du département
“ Titres ”. En 1987, il est devenu membre du Comité de direction de la société de bourse
SMEETS, dont le siège se trouve à Anvers. En 1994, il a été engagé par la Bourse de Bruxelles en
tant qu’ adjoint du directeur-général. A ce titre, il fut responsable de la réforme de la Bourse de
Bruxelles, de l’implémentation de la directive ISD, du département de la cote et de la promotion de
la Bourse.
Monsieur Neven a été agent de change de 1991 à 1994. Il fut membre de la Commission de la
Bourse d’Anvers de 1991 à 1994. Il dispose du titre d’analyste financier certifié depuis 1989.
Il a participé activement aux négociations du groupe de travail qui a conseillé le Ministre belge des
Finances, dans le cadre de la réforme de la Bourse de Valeurs mobilières de Bruxelles et de la
campagne de promotion des capitaux à risque en Belgique. Il a conçu, en collaboration avec Mr
Jos B. Peeters et Mr Raynier van Outryve, le concept de “ Pricaf ”, une sicaf “Private Equity”,
coté en bourse.
Philippe Haspeslagh, 48,
est professeur à l’INSEAD, Ecole de Commerce international établie à Fontainebleau et chargé de
cours au Vlerick School voor Management, à Gand. Ingénieur commercial dela KUL, il a ensuite
obtenu son MBA à l’Université de Harvard, en tant que “ Baker Scholar ”. Après un doctorat en
management à l’université de Harvard, il est entré à l’INSEAD. Il avait auparavant travaillé pour
PA Management Consultants et pour McKinsey & Co, en tant que consultant. Il a occupé le poste
de Chef de Cabinet auprès de Karel Pinxten, Ministre de l’Agriculture et des PME, dans l’actuel
gouvernement belge.
Le travail académique de Mr. Haspeslagh a trait aux domaines de corporate governance, de
corporate strategy et des fusions et acquisitions.
Mr Haspeslagh est administrateur de Procuritas, un fonds buy-out scandinave, de Capricorn
Venture Partners et du Groupe Kinepolis. Il est également président de “ Pieters Visbedrijf ” et de
l’entreprise familiale Unifrost.
Mr. Jos B. Peeters, 50,
est fondateur et administrateur délégué de Capricorn Venture Partners. Pendant sept ans, il a
occupé le poste d’administrateur délégué de BeneVent Management S.A., une société belge de
capitaux à risque qui était liée au groupe Kredietbank-Almanij. Il avait auparavant travaillé pour le
groupe international de conseillers dans le secteur de la technologie, PA-Technology et pour Bell
Telephone Manufacturing Company, qui fait aujourd’hui partie d’Alcatel. Il est Senior Partner de
la Baring Private Equity Partners et Président honoraire (non-executive) de Quartz Capital
Partners Ltd. Mr Peeters est belge. Il a obtenu le grade de docteur en sciences à la K.U.L.
Il a occupé le poste de Président de l’ European Venture Capital Association (EVCA) et a dirigé le
groupe de travail qui a créé l’European Association of Securities Dealers (EASD) et a développé
le concept du EASDAQ. Il est co-fondadeur et vice-président de l’ EASDAQ S.A., le marché paneuropéen
des entreprises de croissance.
En tant que membre du groupe de travail attaché au Ministère belge des Finances, il a participé
aux négociations entreprises dans le cadre de la réforme de la Bourse de Bruxelles et de la
campagne de promotion des capitaux à risque en Belgique. Il a conçu, en collaboration avec Mr
van Outryve et Mr Neven, le concept de “ Pricaf ”, une sicaf “Private Equity”, coté en bourse.
Hubert L. Velge, 39,
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est co-fondateur et P.D.G. de Quartz Capital Partners. Il est belge et est administrateur de
Capricorn Venture Partners. Il était auparavant Assistant Director auprès de la Baring Brothers &
Co Ltd., spécialisée dans les fusions et acquisitions. Avant son entrée à la Baring Brothers & Co, il
avait occupé le poste de vice-Président, Corporate Finance chez Dillon, Read Ltd. à Londres après
avoir travaillé au département “ Investment Banking ” à la “ Merrill Lynch Capital Markets ” à
Londres.
Mr Velge est ingénieur civil de la K.U.L., spécialisé en électromécanique et en gestion de
production ; il a également fait une maîtrise en Gestion d’entreprise à l’Université de Bath.
7. ADMINISTRATION ET CONTROLE DE LA SOCIETE
Conseil d’Administration
Huit administrateurs ont été nommés sur proposition des fondateurs ainsi que le stipulent les
statuts. Ces derniers prévoient en outre que les actionnaires ordinaires, autres que les fondateurs,
peuvent se faire représenter par trois administrateurs.
Le Conseil d’Administration actuel est composé comme suit:
Président:
Monsieur Jos B. Peeters, Haachtstraat 136 A, 3020 Veltem-Beisem
Administrateur pour les actions de la classe A
Administrateurs: Autres administrateurs pour les actions de la classe A:
QUEST Management S.A., Lei 19, bte 2, 3000 Leuven, représenté par
Monsieur Johny Neven;
Monsieur Philippe Haspeslagh, Rue de Neuville 11 bis, 77300 Fontainebleau,
France;
Monsieur Hubert Velge, Neaves Cottage, Neaves Lane, Glyndebourne, East
Sussex, Grande-Bretagne.
Administrateurs pour les actions de la classe B :
JOEDHECO S.A., Meiboomlaan 110, 8800 Roeselare, représenté par
Monsieur Leo Claeys;
Monsieur Patrick Millecam, Donklaan 263 C, 9200 Berlare
Monsieur René Avonts, Duivenstraat 74, 3052 Blanden
Monsieur Joseph McNay, Chestnut Hill, MA 02167, USA
Autres administrateurs:
Monsieur Rudy Mariën, Bosstraat 54, 9830 Sint-Martens-Latem;
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Monsieur Koen Debackere, Roeselbergweg 4, 3012 Wilsele.
Monsieur John Boeckmann, 13 Boulevard de Belgique, Beverly Palace, MC
98000 Monaco (sous réserve d’approbation par l’assemblée générale).
Le Conseil d’Administration est notamment investi des tâches suivantes:
ð établir le rapport annuel et le rapport semestriel
ð établir le reporting trimestriel
ð faire des propositions relativement à de futures augmentations de capital
ð déterminer la stratégie d’investissement et fixer les principes du processus d’investissement
ð prendre les décisions en matière d’achat et de vente d’instruments financiers émis par des
sociétés cotées ou non, sur avis de l’administrateur délégué, QUEST Management S.A.
Au sein du Conseil d’Administration, deux administrateurs-personnes physiques sont chargés de la
surveillance de la gestion journalière. Ce contrôle portera en particulier sur les opérations dans
lesquelles des personnes ou des organismes liés à QUEST FOR GROWTH ont un intérêt de nature
patrimoniale. Ils en rendront compte dans le rapport annuel, en accord avec le commissaireréviseur,
et exposeront notamment les raisons pour lesquelles l’opération sert les intérêts des
actionnaires de la Pricaf.
Gestion journalière
Administrateur délégué: QUEST Management S.A.
Sont notamment affectées à la gestion journalière dans le cadre d’une convention de management
entre QUEST FOR GROWTH et QUEST Management les tâches suivantes :
ð l’approbation des factures
ð la publication du rapport annuel et du rapport semestriel
ð la publication du reporting trimestriel
ð la publication des informations sensibles aux cours
ð le support au Conseil d’Administration au niveau de la prise et de la vente de participations
dans des sociétés cotées ou non et de la participation à des augmentations de capital
ð les décisions d’achat ou de vente des instruments financiers émis par des sociétés cotées au sein
des limites imposées par le Conseil d’Administration
ð l’exécution et le suivi de toutes les décisions d’ investissement
ð l’entretien des contacts avec la banque dépositaire, la Commission bancaire et financière, le
comité de direction de la Bourse de Bruxelles.
Dans le cadre de ces tâches, l’administrateur délégué peut se faire assister par les Conseillers,
Capricorn Venture Partners et Quartz Capital Partners.
Certaines tâches peuvent être exécutées par l’équipe de management de l’administrateur délégué.
Commissaire-Réviseur
QUEST FOR GROWTH a désigné Klynveld Peat Marwick § Goerderler, Rue Neerveld 101-103
bte 5, 1200 Bruxelles, Belgique, en qualité de commissaire-réviseur pour une période de trois ans.
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Cette société a désigné Monsieur Theeuwes, réviseur d’entreprises, en tant que mandataire autorisé
à la représenter.
Les honoraires annuels du commissaire-réviseur s’élèvent à BEF 460.000.
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8. BANQUE DEPOSITAIRE
La Banque Artesia a été désignée en tant que banque dépositaire de QUEST FOR GROWTH.
A ce titre, la Banque Artesia est tenue de remplir les obligations et devoirs prescrits par la Loi et
l’Arrêté Royal.
Dans ce cadre, elle doit :
ð veiller à ce que QUEST FOR GROWTH perçoive en temps opportun les produits exigibles de ses
actifs;
ð assurer la garde de tous instruments financiers et liquidités de QUEST FOR GROWTH et remplir
les devoirs usuels en la matière;
ð exécuter les décisions de QUEST FOR GROWTH concernant ces actifs et notamment, délivrer les
actifs aliénés, payer les actifs achetés, encaisser les dividendes et intérêts produits par ces actifs et
exercer les droits de souscription et d’attribution attachés à ceux-ci;
ð s’assurer que les produits de QUEST FOR GROWTH reçoivent l’affectation conforme à la Loi, aux
arrêtés d’exécution et aux statuts.
Quest for Growth s’engage à ne donner au Dépositaire aucune instruction qui serait contraire à la Loi,
aux arrêtés d’exécution ou à ses statuts.
L’administrateur délégué informera sans délai la banque dépositaire de toute opération effectuée par
QUEST FOR GROWTH.
En rémunération des activités de dépositaire, QUEST FOR GROWTH paiera trimestriellement à la
Banque Dépositaire une commission calculée sur la valeur des actifs à la fin de chaque trimestre, sur
base des barèmes dégressifs suivants:
valeur des actifs (en milliards de commissions par tranche (hors T.V.A.)
BEF)
de 0 à 1 0,03%
de 1 à 2 0,01%
plus de 2 0,005%
En outre, QUEST FOR GROWTH paiera tous frais supplémentaires (courtages, commissions et autres
rémunérations) relatifs aux opérations effectuées par la Banque Dépositaire pour le compte de QUEST
FOR GROWTH, au cas où Quest for Growth ne respecterait pas ses obligations.
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9. REGIME FISCAL
9.1. Régime fiscal de la Pricaf
Les principes de base du régime fiscal de la Pricaf sont énumérés au Livre III de la Loi du 4
décembre 1990 relatif au régime fiscal général des sociétés d’investissement et dans la Loi du 16
avril 1997 contenant un certain nombre de dispositions spécifiques relatives à la Pricaf. Enfin,
l’arrêté royal du 9 janvier 1998 instaure la transparence fiscale pour les dividendes distribués par
la Pricaf.
• Exonération du droit d’enregistrement: la Pricaf est exonérée du droit d’enregistrement de
0,50% dû lors de la constitution de la société ou d’augmentations de capital ultérieures.
• En vertu de la législation et de la réglemenation actuelles, la Pricaf est soumise à la taxe
annuelle sur les organismes de placements collectifs. Cette taxe est fixée à 0,06%.
• Régime avantageux au niveau de l’impôt des sociétés:
Principe: la Pricaf est soumise à l’impôt des sociétés, qui est actuellement de 40,17 %, et bénéficie
dès lors du régime avantageux prévu par les traités de double imposition que la Belgique a conclus
avec plus de 40 pays. Si la Pricaf investit ses actifs, en respectant la réglementation en la matière,
dans des sociétés qui en Belgique ou dans leur pays d’origine sont soumises à un régime fiscal
normal, la base imposable de la Pricaf, conformément à l’article 143 de la Loi du 4 décembre
1990, sera uniquement constituée par les dépenses non admises, autres que les réductions de
valeurs et les moins values sur actions ou parts, ainsi que par les avantages anormaux et bénévoles
reçus. Ainsi, la Pricaf n’est pas imposée sur les revenus reçus, quelle que soit leurs origines.
Conséquence : la Pricaf paiera peu ou pas d’impôt des sociétés.
• Exonération du précompte mobilier belge: la Pricaf peut bénéficier d’une exonération de
précompte mobilier sur les revenus qu’elle receuille, à l’exception des dividendes d’origine belge.
En effet, les dividendes d’origine belge demeurent soumis au précompte mobilier, à moins que la
Pricaf ne détienne au moins 25 % du capital de la société belge qui distribue le dividende et ce,
pendant une période ininterrompue d’au moins un an. Le précompte mobilier est imputable sur
l’impôt des sociétés éventuellement dû par la Pricaf et la partie non imputable du précompte
mobilier et remboursable. Certains revenus d’origine étrangère sont susceptibles d’être soumis à
une retenue dans leur pays d’origine. La Pricaf encaissera ces revenus après cette retenue, qui ne
peut être ni imputée ni remboursée.
9.2. Aspects fiscaux pour l’investisseur belge assujetti à l’impôt des sociétés
• Etant donné que QUEST FOR GROWTH s’est engagée dans ses statuts à distribuer
annuellement 90 % des revenus nets qu’elle receuille, les dividendes qu’elle distribuera pourront
bénéficier de la déduction au titre de RDT. La condition de participation minimale de 5% dans le
capital de QUEST FOR GROWTH ou de 50 millions BEF n’est pas requise pour pouvoir
appliquer la déduction au titre de RDT.
• Les dividendes distribués par la Pricaf peuvent bénéficier de la déduction au titre de RDT dans
le chef de la société qui investit, dans la mesure où ils proviennent eux-mêmes de dividendes
conférant le droit à la déduction au titre de RDT ou de plus-values sur actions exonérées,
conformément à l’article 192 du CIR/92. A cet effet, la Pricaf ventilera ses dividendes en fonction
- 38 -

de la provenance des revenus distribués concernés. Les revenus provenant de dividendes ne
conférant pas le droit à la déduction au titre de RDT ou d’intérêts seront intégralement soumis à
l’impôt des sociétés.
• Distribution par la Pricaf : un précompte mobilier de 15% est retenu sur les dividendes
distribués par la Pricaf. En vertu du principe de transparence, énoncé dans l’arrêté royal du 9
janvier 1998, aucun précompte mobilier n’est retenu sur la partie des dividendes provenant de plusvalues
réalisées par la Pricaf sur des actions. Si une société détient pendant un an sans interruption
une participation minimale de 25%, l’entièreté du dividende sera exonéré du précompte mobilier.
• Exonération des plus-values réalisées lors de la vente d’actions de la Pricaf: l’impôt des sociétés
n’est pas dû sur de telles plus-values si la Pricaf prend l’engagement et le respecte d’investir ses
actifs conformément à la réglementation en la matière ainsi que dans des sociétés soumises en
Belgique ou dans leur pays d’origine à un régime fiscal normal.
9.3. Aspects fiscaux pour l’investisseur particulier belge et pour les organismes soumis à
l’impôt des personnes morales
• Pour les Investisseurs Particuliers,l’impôt des personnes physiques n’est pas dû sur les plusvalues
réalisées lors de la vente d’actions d’une Pricaf si cette réalisation cadre dans une gestion
normale d’un patrimoine privé.
• Le précompte mobilier – limité, comme indiqué ci-dessous, à 15% sur la partie du dividende ne
provenant pas de plus-values sur actions réalisées par la Pricaf – est libératoire.
9.4. Non-résidents
Le non-résident qui ne possède pas d’établissement stable en Belgique n’est pas soumis à l’impôt
des non-résidents à l’exception de la retenue du précompte mobilier de 15%(ou éventuellement
inférieur à 15% par application d’un traité de double imposition). Le tarif du précompte mobilier
peut être réduit en-deça de 15% en exécution d’une convention préventive de la double imposition
conclue entre la Belgique et l’Etat du résident du bénéficiaire. Dans ce cas, un formulaire 276 D
doit être complété. Aucun précompte mobilier ne sera prélevé sur la partie du dividende provenant
de plus-values sur actions réalisées par la Pricaf.
10. RENSEIGNEMENTS SUR LES ACTIONS DE L’OFFRE
10.1. Service financier
Le service financier des actions et des coupons de QUEST FOR GROWTH sera assuré, sans frais
pour les actionnaires, par la Banque Artesia, la Banque KBC et la Banque Bruxelles Lambert.
Pour de plus amples renseignements sur les frais d’encaissement éventuellement réclamés par les
autres intermédiaires financiers, les porteurs sont invités à s’adresser aux intermédiaires financiers
auprès desquels ils présenteront leurs titres et leurs coupons à l’encaissement.
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10.2. Forme, délivrance et négociabilité des actions
Les actions à émettre seront livrées, au choix de l’actionnaire, sous la forme au porteur en
coupures de 1, 10, 100 et 1000 actions ou sous la forme nominative. Les actions au porteur seront
délivrées aux ayants droit le plus rapidement possible et, en tout cas, dans les trois mois suivant
leur première cotation en bourse. Les frais éventuels pour la livraison matérielle des actions sont à
charge du souscripteur. La délivrance des actions au porteur s’effectuera gratuitement auprès des
établissements-guichets lors de l’opération, à l’exception de la Banque Bacob qui prélèvera BEF
250. Les frais éventuellement réclamés par d’autres intermédiaires financiers sont à charge du
souscripteur.
En vertu de l’Arrêté Royal du 18 novembre 1996, toute délivrance matérielle de titres est soumise à
une taxe de 0,20 % calculée sur base:
ð du prix de souscription, si la délivrance matérielle est demandée sur le bulletin de souscription;
ð le prix de la dernière cotation publiée avant la date du retrait du dépôt à découvert, si la
délivrance matérielle est demandée ultérieurement.
Cette taxe est à charge du souscripteur.
En attendant la livraison matérielle des titres, ceux-ci seront représentés par des certificats globaux
CIK et les transactions liquidées de manière scripturale.
Les porteurs d’actions pourront en tout temps demander la conversion de leurs titres nominatifs en
titres au porteur et vice versa. Dès que la loi le permettra, les actions pourront également être
converties en titres dématérialisés, conformément à l’article 7 des statuts de QUEST FOR
GROWTH. Les frais de la conversion sont à charge des porteurs.
Sous réserve des dispositions légales en matière de cessibilité des titres, les actions de l’Offre sont
librement cessibles.
10.3. Politique de dividende
Conformément à l’article 119, § 4 de la Loi, QUEST FOR GROWTH n’est pas obligée de
constituer une réserve légale. Par contre, aux termes de l’article 57, §1er, de l’Arrêté Pricaf,
QUEST FOR GROWTH doit distribuer, à titre de rémunération du capital, 80 % du Produit net.
Conformément à l’article 44 de ses statuts, QUEST FOR GROWTH distribuera à ses actionnaires
au moins 90 % des revenus qu’il a obtenu après déduction des salaires ainsi que des frais et
commissions.
• Outperformance fee
QUEST Management, les Conseillers et les Partenaires Stratégiques ont souscrit au total à 750
actions "A" et 250 actions "B" de la Pricaf au prix de BEF 1.000 par action. Les porteurs de ces
actions participent à la “surperformance” réalisée par la Pricaf. La partie des dividendes qui
procure aux actionnaires un rendement de 10 % sur le capital souscrit ne fait pas l’objet d’une
répartition spécifique. Sur la partie des dividendes procurant un rendement supérieur à 10 % sur le
capital souscrit, 20 % sont distribués aux actions “A” et “B”; les 80 % restants sont répartis
également entre les actionnaires. Si les 10 % précités ne sont pas atteints au cours d’une année
donnée, le déficit devra d’abord être comblé avant qu’une “outperformance fee” puisse être versée
aux actions A et B.
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10.4. Jouissance des actions
Les actions à émettre entreront en jouissance à partir du 9 juin 1998, date de constitution de
QUEST FOR GROWTH.
10.5. Prescription des coupons
Le droit au paiement des dividendes de titres nominatifs se prescrit par cinq ans. Les dividendes de
titres au porteur sont acquis à l’Etat belge après 30 ans, conformément à la loi du 24 juillet 1921,
modifiée par la loi du 2 juillet 1991.
10.6. Régime applicable en Belgique en cas de vol ou de perte de titres
Ce régime est actuellement régi par la loi du 24 juillet 1921 relative à la dépossession involontaire
des titres au porteur, modifiée par la loi du 22 juillet 1991.
En résumé, il prévoit que:
ð l’opposition doit être notifiée auprès de l’Office National des Valeurs Mobilières;
ð le paiement est suspendu et que toute négociation de ces titres est frappée de nullité;
ð les titres sont restitués à leur propriétaire dès qu’ils sont retrouvés;
ð s’ils ne sont pas retrouvés, le paiement définitif des intérêts et dividendes et du capital
éventuellement devenu exigible ou de toute distribution ou boni de liquidation ou la délivrance
d’un duplicata des titres manquants, est obtenu après 4 ans par la personne ayant fait
opposition.
Hormis les cas où il y a eu contradiction, le titre mentionné, sans interruption, au bulletin pendant
quatre années perd de plein droit toute valeur. Cette perte de valeur entraîne au profit de
l’opposant:
ð le droit au paiement des dividendes, intérêts et éventuellement du principal devenu exigible, ou à
toute répartition en capital et boni de liquidation;
ð le droit à la délivrance, sur sa demande, et à ses frais, d’un titre nouveau portant le même
numéro que le titre originaire.
La contradiction de l’opposition résulte de tout acte ou de tout fait porté à la connaissance de
l’émetteur et impliquant de la part d’un tiers prétention à l’existence, à son profit, d’un droit sur le
titre frappé de l’opposition.
11. EMISSION FUTURE D’ACTIONS ET DROIT DE PREFERENCE
QUEST FOR GROWTH est une société anonyme à capital fixe. Le Conseil d’Administration a
l’intention d’augmenter le capital de la société en fonction de l’évolution des marchés sur lesquels la
Pricaf sera active et pour autant que le climat d’investissement le permette et le justifie.
En vertu de l’article 34bis des lois coordonnées sur les sociétés commerciales et de l’article 8bis des
statuts de QUEST FOR GROWTH, les actionnaires existants bénéficieront, lors de toute émission
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future d’actions, d’un droit de préférence proportionnel à la partie du capital représentée par leurs
actions et ce, pendant une période d’au moins quinze jours à dater de l’ouverture de la souscription.
12. FRAIS INCOMBANT A QUEST FOR GROWTH
QUEST FOR GROWTH supporte tous les frais afférents à son fonctionnement. Ceux-ci comprennent
entre autres:
ð les frais d’actes officiels,
ð les frais de la gestion effectuée en externe: la gestion administrative et comptable,
ð les frais de gestion du portefeuille par QUEST Management,
ð la rémunération de la banque dépositaire,
ð les frais des assemblées générales et des Conseils d’Administration,
ð les honoraires du commissaire-réviseur,
ð les redevances aux autorités de contrôle des pays où les actions sont offertes,
ð les frais d’impression et de délivrance des actions,
ð les frais d’impression et de traduction des rapports périodiques,
ð les frais de publication des avis dans la presse,
ð les frais de service financier des titres et coupons,
ð les droits annuels de cotation en bourse,
ð les taxes et frais liés aux transactions sur le portefeuille de QUEST FOR GROWTH,
ð les intérêts et autres frais d’emprunts,
ð les taxes éventuelles liées à ses activités,
ð les frais éventuels liés au contrat de liquidité sur l’action,
ð toutes autres dépenses faites dans l’intérêt des actionnaires de QUEST FOR GROWTH,
ð les honoraires des conseillers juridiques et fiscaux,
ð les impôts éventuellement payables sur les actifs, les revenus ou les dépenses.
Elle supporte également les frais de procédure qu’elle ou la banque dépositaire encourt éventuellement
pour la représentation des intérêts des actionnaires.
Les frais de constitution de QUEST FOR GROWTH seront amortis sur une période de 10 ans.
13. ASSEMBLEE GENERALE DES ACTIONNAIRES
L’assemblée générale annuelle se réunit le troisième jeudi du mois de septembre, à onze heures au siège
social de QUEST FOR GROWTH, sauf stipulation contraire dans la convocation.
Le premier exercice s’étend exceptionnellement de la date de constitution au 30 juin 1999. Par
conséquent, la première assemblée générale ordinaire se tiendra le jeudi 17 septembre 1999.
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14. REPORTING AUX ACTIONNAIRES
14.1. Nature du reporting aux actionnaires
Le rapport annuel visé à l’article 129, §1er de la Loi sera publié dans les quatre mois à compter de
la fin de la période à laquelle il se réfère.
Le rapport semestriel visé à l’article 129, §1er de la Loi sera publié dans les trois mois à compter
de la fin du semestre auquel il se réfère.
En outre, QUEST FOR GROWTH publiera, au terme du premier et du troisième trimestre, un
rapport trimestriel et ce, dans les deux mois à compter de la fin du trimestre concerné. Ce rapport
trimestriel comprendra des données quantitatives dont un inventaire du patrimoine et un aperçu des
résultats de la société.
Le premier rapport trimestriel paraîtra en mars 1999.
14.2. Calcul de la valeur d’inventaire. Règles d’évaluation
La valeur d’inventaire est calculée et publiée trimestriellement. Les placements sont subdivisés
comme suit:
ð les placements en instruments financiers autorisés qui ne sont pas cotés ou qui ne sont pas
négociés sur un marché réglementé, émis par de jeunes sociétés;
ð les placements en instruments financiers autorisés qui ne sont pas cotés ou qui ne sont pas
négociés sur un marché réglementé, émis par des sociétés présentant un degré raisonnable de
maturité;
ð les placements en instruments financiers autorisés cotés ou négociés sur un marché réglementé.
Ils seront évalués conformément aux dispositions du chapitre II de l’arrêté royal du 8 octobre 1976
relatif aux comptes annuels des entreprises, ainsi qu’aux dispositions de l’article 56 de l’Arrêté
Pricaf. Les placements en instruments financiers autorisés cotés ou négociés sur un marché
réglementé seront évalués conformément aux dispositions concernées de l’arrêté royal du 8 mars
1994 relatif à la comptabilité et aux comptes annuels de certains organismes de placement collectif.
14.3. Mise à disposition de l’information
Les statuts de QUEST FOR GROWTH peuvent être consultés au Greffe du Tribunal de
Commerce de Leuven et au siège social de QUEST FOR GROWTH.
Les comptes annuels ainsi que les rapports y afférents sont envoyés aux actionnaires nominatifs
ainsi qu’à toute autre personne ayant exprimé le désir de les recevoir.
Les décisions de nomination et de révocation des membres des organes de gestion de QUEST FOR
GROWTH sont publiés aux Annexes au Moniteur belge.
Les avis financiers concernant QUEST FOR GROWTH, dont les rapports semestriel et trimestriel,
sont publiés dans la presse financière.
Les autres documents accessibles au public et mentionnés dans le prospectus peuvent être consultés
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au siège social de QUEST FOR GROWTH, ainsi qu’auprès de la banque dépositaire, la Banque
Artesia.
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ANNEXE: LISTE DES DATES DE PUBLICATION ETABLIE CONFORMEMENT A
L’ARTICLE 12, PARAGRAPHE 3, PREMIER ALINEA, 2° DES LOIS COORDINEES
SUR LES SOCIETES
“ QUEST FOR GROWTH ”
PRICAF
Société d’investissement à capital fixe de droit belge
Société anonyme
B- 3000 Louvain, Lei 19, Bte 3
Registre du commerce : en attente
Numéro de TVA : en attente
ACTE DE CONSTITUTION :
La société a été constituée par acte passé devant le notaire Hans BERQUIN, à Bruxelles le neuf juin mil neuf cent nonante-huit, publié aux
annexes du Moniteur belge du vingt-quatre juin suivant, sous le numéro 980624-595.
MODIFICATION DES STATUTS :
Les statuts ont été modifiés par acte passé devant le notaire Hans BERQUIN, à Bruxelles, le trente juin mil neuf cent nonante-huit, déposé pour
publication aux annexes du Moniteur belge. Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois par acte passé devant le notaire Eric SPRUYT,
notaire à Bruxelles, le vingt-deux juillet mil neuf cent nonante-huit, déposé pour publication aux annexes du Moniteur belge.
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TEXTE MODIFIE DES STATUTS AU 22 JUILLET 1998
TITRE 1 : DENOMINATION - SIEGE - OBJET - DUREE
Article 1 er : Forme et dénomination
La société est une société anonyme portant la dénomination “ QUEST FOR GROWTH ”, utilisée selon la convention de licence dans le cadre du
Managing Director Agreement conclue avec QUEST Management. Elle est constituée sous le régime d'une société d’investissement à capital fixe
investissant dans des sociétés non cotées et dans des sociétés en croissance, dénommée ci-après “ pricaf ”.
La dénomination sociale de la pricaf doit contenir les mots "société d’investissement à capital fixe de droit belge" ou "pricaf de droit belge" ou ces
mots doivent suivre immédiatement la dénomination.
La dénomination sociale doit également toujours être précédée ou suivie des mots "société anonyme" ou de l’abréviation "S.A.".
La société a opté pour la catégorie de placements régie par l'arrêté royal relatif aux organismes de placement investissant dans des sociétés non
cotées et dans des sociétés en croissance du 18 avril 1997.
La société fait appel à l'épargne publique au sens de l'article 26, alinéa 2 de la loi sur les sociétés.
Article 2 : Siège
Le siège de la pricaf est établi à 3000 Louvain, Lei 19, bte 3.
Il peut être transféré à tout autre endroit du pays sur décision du conseil d'administration, moyennant le respect de la législation sur les langues en
la matière.
De plus, la société peut, sur décision du conseil d'administration, établir tant en Belgique qu'à l'étranger, des sièges d'exploitation, des agences, des
succursales et des filiales.
Article 3 : Objet
La pricaf a pour objet le placement collectif de moyens de financement liés du public conformément à l'arrêté royal du 18 avril 1997 relatif aux
organismes de placement investissant dans des sociétés non cotées et dans des sociétés en croissance. Elle se conformera, dans sa politique
d’investissement, aux dispositions de l'arrêté royal précité et aux dispositions des présents statuts et du prospectus, publiés à l’occasion de
l'émission publique d'actions.
La pricaf concentrera sa politique d’investissement sur le placement dans des entreprises de croissance dans divers secteurs, entre autres, mais sans
limitation, le secteur médical et de la santé, la biotechnologie, l'informatique, les logiciels et l'électronique ainsi que les nouveaux matériaux.
D'autre part, la société peut détenir à titre accessoire des liquidités sous la forme d'épargnes, de placements à terme ou de billets de trésorerie. A
partir de la deuxième année suivant la constitution, ces liquidités seront en principe limitées à dix pour cent (10%) de ses actifs, à moins qu'une
décision particulière du conseil d'administration justifie temporairement un pourcentage supérieur.
La société peut effectuer toutes les opérations commerciales, industrielles et financières en rapport avec son objet ou qui en favorisent la
réalisation, et ce tant en Belgique qu'à l'étranger.
Elle peut acquérir tous les biens mobiliers et immobiliers qui sont directement nécessaires à l'exercice de ses activités.
Elle peut exercer la fonction d'administrateur ou de liquidateur d'autres sociétés.
Article 4 : Durée
La société est constituée pour une durée illimitée et commence à fonctionner à la date de sa constitution.
TITRE 2: CAPITAL - ACTIONS
Article 5 : Capital social
Le capital social et les comptes de la société sont libellés en BEF. Ils seront libellés en EURO dès que la législation le permettra aux sociétés. Tous
les montants libellés en BEF, dans les présents statuts ou les actes ultérieurs de modification des statuts, seront convertis à partir de ce moment au
cours de change fixé de l’EURO en cette dernière monnaie.
Le capital social est fixé à sept cent huit millions (708.000.000) francs. Il est représenté par sept cent huit mille (708.000) actions, sans mention
de valeur nominale. Les actions sont divisées en trois catégories, à savoir sept cent sept mille (707.000) actions ordinaires, sept cent cinquante
(750) actions A et deux cent cinquante (250) actions B. Les actions attribuées par simple souscription lors d'une augmentation de capital
ultérieure seront des actions ordinaires. Il n'existe que des actions à dividende.
Article 6 : Versement.
Les versements sur les actions non entièrement libérées doivent intervenir au lieu et à la date fixés par le conseil d'administration, qui peut seul en
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décider ; l'exercice des droits d’adhésion revenant à ces actions est suspendu aussi longtemps que les versements, dûment appelés et exigibles,
n'auront pas été effectués.
Le conseil d'administration peut, après mise en demeure notifiée par lettre recommandée restée sans suite durant un mois, déclarer l'actionnaire
déchu et vendre les actions sur lesquelles les versements n'ont pas été effectués, soit directement aux autres actionnaires, soit par l'intervention d'un
établissement de crédit. Dans ce cas, le prix de cession est fixé sur la base de l'actif net de la société tel qu'il ressort du dernier bilan approuvé par
les actionnaires. Le paiement doit intervenir selon les conditions fixées par le conseil d'administration.
Article 7 : Forme des actions
Les actions A et B sont nominatives et doivent rester nominatives.
Les actions ordinaires sont au choix de l'actionnaire au porteur ou nominatives. La société pourra émettre des actions dématérialisées soit par
augmentation de capital, soit par échange d'actions existantes nominatives ou au porteur. Chaque actionnaire pourra demander l'échange à ses
frais soit en actions nominatives, soit en actions au porteur, soit en actions dématérialisées.
Les actions au porteur sont valablement signées par deux administrateurs ; les signatures peuvent être remplacées par des griffes.
Les actions nominatives sont inscrites dans le registre des actions tenu au siège de la société. Chaque actionnaire peut, à titre de preuve de son
inscription, obtenir un extrait du registre signé par l'administrateur délégué. La propriété des actions ressort exclusivement de l'inscription dans le
registre des actions. Toute cession d’actions ne portera ses effets qu'après inscription dans le registre des actions de la déclaration de cession, datée
et signée par le cédant et le cessionnaire, ou leurs représentants, ou après l'accomplissement des formalités prévues par la loi pour la cession de
créances.
Article 8 : Capital autorisé
Le conseil d'administration est expressément habilité à augmenter le capital social en une ou plusieurs fois à concurrence d'un montant maximal
de DEUX CENT ET UN MILLIONS (201.000.000) de francs belges.
Cette habilitation est accordée au conseil d'administration pour un délai de cinq ans à compter de la publication de l'acte de constitution de la
société du neuf juin mil neuf cent nonante-huit, publié aux annexes du Moniteur belge. Elle peut être renouvelée une ou plusieurs fois, chaque fois
pour une durée maximale de cinq ans.
Dans les limites fixées ci-dessus et sans déroger aux dispositions impératives de la loi sur les sociétés, le conseil d'administration peut décider
d'augmenter le capital, soit par des apports en espèces, soit par des apports en nature, soit par conversion de réserves ou de primes d'émission avec
ou sans émission de nouvelles actions.
Si le conseil d'administration, à la suite de sa décision d’augmentation du capital, demande le paiement d'une prime d'émission, le montant de cette
prime sera affecté à un compte indisponible, appelé "prime d'émission", qui tiendra lieu de garantie pour les tiers dans la même mesure que le
capital social et qui, sous réserve d’incorporation dans le capital, ne pourra être réduit ou supprimé que sur décision de l'assemblée générale
délibérant selon les conditions fixées à l'article 72 de la loi sur les sociétés.
Article 8bis : Modification du capital souscrit.
L'assemblée générale, délibérant conformément aux règles en vigueur pour une modification des statuts, peut augmenter ou diminuer le capital
souscrit.
Conformément à l'article 16, paragraphe 2 de l'arrêté royal du 18 avril 1997 relatif aux organismes de placement investissant dans des sociétés
non cotées et dans des sociétés en croissance, il ne peut être dérogé au droit de préférence des actionnaires existants lors d'une augmentation de
capital par émission d'actions contre apport en espèces. Les actions souscrites en espèces, sont d'abord offertes aux actionnaires, en proportion de
la part du capital que représentent leurs actions pendant une durée d'au moins quinze jours à compter du jour de l'ouverture de la souscription. Le
conseil d'administration fixe le prix de souscription auquel, et la période pendant laquelle, le droit de préférence peut être exercé.
En cas d'augmentation du capital contre apport en nature, les conditions suivantes doivent être respectées :
- l'identité de l’apporteur doit être mentionnée dans le rapport visé à l'article 34 paragraphe 2 3 e alinéa de la loi sur les sociétés, ainsi que dans la
convocation de l'assemblée générale convoquée pour l'augmentation de capital ;
- le prix d'émission ne peut être inférieur au cours de bourse moyen des trente jours qui précèdent l'apport, ni être inférieur à la dernière valeur
d'inventaire publiée ;
- le rapport précité doit également mentionner l’effet de l’apport proposé sur la situation des actionnaires antérieurs, en particulier en ce qui
concerne leur part dans le bénéfice et dans le capital.
Les actions à émettre à la suite d'une augmentation de capital seront toujours des actions ordinaires.
Si l'assemblée générale décide de demander une prime d'émission, celle-ci doit être actée sur un compte de réserves indisponibles qui ne peut être
diminué ou supprimé que sur décision de l'assemblée générale prise conformément aux dispositions en vigueur pour la modification des statuts.
La prime d'émission tiendra lieu de garantie pour les tiers dans la même mesure que le capital social.
En cas de diminution du capital souscrit, les actionnaires qui se trouvent dans des conditions identiques, doivent être traités de manière identique,
et les autres règles prévues aux articles 72 et 72bis de la loi sur les sociétés doivent être respectées.
Article 9 : Exercice des droits attachés aux actions.
A l'égard de la société, les actions sont indivisibles. Si une action appartient à plusieurs personnes ou si les droits attachés à une action sont
répartis entre plusieurs personnes, le conseil d'administration peut suspendre l’exercice des droits y attachés jusqu'à ce qu'une seule personne soit
désignée comme actionnaire à l'égard de la société.
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Si aucun accord ne peut être obtenu entre les titulaires, le juge compétent peut nommer à la demande de la partie la plus diligente un
administrateur provisoire pour exercer les droits concernés dans l'intérêt des cotitulaires.
Lorsque l'action appartient à des nus-propriétaires et à des usufruitiers, tous les droits, y compris le droit de vote, sont exercés par le(s)
usufruitier(s).
Article 10 : Ayants cause.
Les droits et obligations restent attachés à l'action, quelles que soient les mains dans lesquelles elle passe.
Article 11 : Cession des actions A et B.
11.1. Cession par ou à QUEST Management. Cession libre.
La cession d'actions par ou à QUEST Management n'est soumise à aucune restriction.
11.2. : Cession par un actionnaire de catégorie A ou B à une personne avec laquelle il existe un lien de parenté ou d'affiliation.
La cession d'actions est libre si elle intervient en faveur :
1° d’ascendants, de descendants ou du conjoint de l'actionnaire ;
2° d’une société avec laquelle l’actionnaire a un lien d'affiliation ou qui a un lien d'affiliation avec cet actionnaire.
Pour l'application de cet article, il faut entendre par "lien d’affiliation" le lien décrit au chapitre III, partie 1 IV de l’annexe de l'arrêté royal du 8
octobre 1976 relatif aux comptes annuels des entreprises.
Si la société qui a ainsi librement acquis les actions A ou B, ne répond plus à cette définition, il faudra suivre la procédure de droit de préemption
décrite ci-après.
11.3. Autre cession d'actions de catégorie A et B: droit de préemption.
Dans tous les autres cas où un actionnaire souhaite céder des actions de catégorie A ou B, il existe un droit de préemption en faveur des autres
actionnaires d'actions de catégorie A et B. Les actions sont d'abord offertes à l'achat à QUEST Management, ensuite, pour la partie pour laquelle
QUEST Management n'a pas fait usage du droit de préemption, aux porteurs des actions de la catégorie A et en troisième ordre aux porteurs des
actions de la catégorie B, dans les deux derniers cas chaque fois en proportion du nombre d'actions que les porteurs détiennent respectivement
dans cette catégorie. A cet égard, on tient compte – pour l'attribution du nombre d'actions par catégorie – de leur participation au capital, après
déduction du capital représenté par des actions ordinaires.
On suit la procédure spécifiée ci-après.
L'actionnaire cédant informe successivement (1) QUEST Management, (2) les porteurs d'actions de catégorie A et (3) les porteurs d'actions de
catégorie B, par lettre recommandée de son intention de cession, adressée à l'adresse mentionnée à côté du nom de ses actionnaires dans le registre
des actions. Une copie de ce courrier est adressée au conseil d'administration de la société.
Cette lettre recommandée mentionne le nom et l'adresse de la personne à laquelle l'actionnaire cédant souhaite céder des actions ou des droits y
attachés, ainsi que le nombre d'actions ou les droits y attachés qu'ils souhaitent céder, et le prix auquel ils souhaitent les céder, ainsi que le nom
des autres actionnaires auxquels cette lettre a été adressée.
Une copie de la convention établie avec le candidat-cessionnaire ou la déclaration de ce dernier indiquant qu'il est disposé à racheter les actions ou
les droits y attachés au prix proposé par l'actionnaire cédant, est jointe en annexe à cette lettre.
Le prix que l'actionnaire cédant propose aux porteurs des droits de préemption ne peut différer du prix convenu avec le candidat-cessionnaire.
L'offre de l'actionnaire cédant n'est valable, et la procédure de préemption ne peut se dérouler que si elles sont conformes, à l'exception le cas
échéant de ce qui est prévu ci-après pour le prix, aux deux alinéas précédents.
La lettre recommandée constitue une invitation irrévocable à l'actionnaire destinataire d'exercer son droit de préemption sur un nombre d'actions
conformément aux alinéas précédents du présent article.
Il peut valablement céder ce droit de préemption à une personne ou une société liée contrôlée par lui, à condition d’en informer l'actionnaire
cédant par écrit.
Le titulaire du droit de préemption doit l'exercer par lettre recommandée adressée à l'actionnaire cédant au plus tard dans les trente jours qui
suivent la date d'envoi de la lettre recommandée de l'actionnaire cédant à l'actionnaire concerné.
Si QUEST Management ne fait pas usage ou fait seulement en partie usage du droit de préemption, l'intention de la cession est adressée aux
porteurs d’actions de catégorie A. La procédure prévue aux alinéas précédents du présent article est d'application.
Si une partie seulement des actionnaires A destinataires ou les sociétés ou personnes contrôlées par eux exercent leur droit de préemption, les
actions ou les droits y attachés sur lesquels aucun droit de préemption n'a été exercé reviennent aux actionnaires de la même catégorie (A) en
proportion du nombre d'actions qu’ils détiennent comme prévu ci-dessus.
Si aucun ou une partie seulement des droits de préemption n’est/ne sont exercé(s) par les actionnaires de catégorie A, l'actionnaire cédant doit
présenter les actions ou les droits y attachés qu'il a offerts à la vente, aux actionnaires de la catégorie B. La procédure, fixée dans les précédents
alinéas du présent article est applicable.
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Si aucun ou une partie seulement des droits de préemption n’est/ne sont exercé(s), l'actionnaire cédant ne peut céder valablement les actions ou les
droits y attachés, qu'il a offerts à la vente, au candidat-cessionnaire cité dans la lettre recommandée et au prix proposé aux titulaires des droits de
préemption, que dans un délai de quinze jours.
11.4. Par "cession" d'actions, on entend toute forme de cession, y compris la donation, l’échange et la cession à la suite d'une fusion ou d'une
scission de sociétés. D'autre part, on considère comme cession, le nantissement ou la cession d'une majorité des droits de vote dans la société
d'actionnaires à une société ou à une personne non contrôlée par le titulaire de ces droits de vote.
11.5. Une cession à un actionnaire en méconnaissance des dispositions du présent article est nulle. En cas de cession à un tiers en méconnaissance
de ces dispositions, QUEST Management et les actionnaires et les sociétés ou personnes contrôlées par eux à qui l'actionnaire cédant aurait dû
offrir des actions ou les droits y attachés ont, durant soixante jours après l'inscription dans le registre des actions de la cession au tiers, une option
d'achat au prix payé par le tiers.
Cette option est valablement levée et la propriété des actions concernées ou des droits y attachés est cédée d'office par l’envoi d'une lettre
recommandée, adressée à l'adresse mentionnée à côté du nom du tiers dans le registre des actions. Dans le cas d'une cession à titre gratuit, le prix
des actions est fixé sur la base des trois derniers comptes annuels établis, où l'on tient compte des plus-values et moins-values éventuelles qui
n’apparaîtraient pas encore dans le bilan et de l'évolution de l'avoir social depuis lors.
11.6. Tout tiers qui a racheté des actions ou des droits y attachés à un actionnaire doit informer le conseil d'administration de cette cession et de
son prix.
Article 12 : Cession d'actions ordinaires.
Les actions ordinaires sont librement cessibles.
Article 13 : Achat de ses propres actions.
La société peut acquérir ses propres actions conformément à l'article 52bis de la loi sur les sociétés.
L'achat de ses propres actions ne peut toutefois intervenir qu’en espèces.
Article 14 : Obligations et warrants.
Le conseil d'administration est compétent pour émettre des obligations indépendamment du fait que ces obligations soient garanties par une
hypothèque ou autrement. En application de l'article 50 de l'arrêté royal susvisé du 18 avril 1997, les emprunts ne peuvent s'élever à plus de 10 %
de l'actif de la société.
L'assemblée générale peut décider de l’émission d’obligations ou de warrants convertibles en actions conformément à la loi sur les sociétés.
Les obligations au porteur sont valables si elles sont signées par au moins deux administrateurs, les signatures peuvent être remplacées par des
griffes.
TITRE III : ADMINISTRATION - REPRESENTATION
Article 15 : Composition du conseil d'administration
La société est administrée par un conseil d'administration, composé d'au moins huit membres, personnes physiques ou morales, actionnaires ou
non, nommés pour six ans au plus par l’assemblée générale des actionnaires.
Les administrateurs sortants sont rééligibles.
Les porteurs d'actions de catégorie A et B ont le droit, par catégorie, de présenter une liste de candidats-administrateurs. L'assemblée générale élira
quatre administrateurs sur chacune de ces listes, dénommés ci-après respectivement administrateurs A et administrateurs B.
Les actions ordinaires ont le droit de présenter un ou plusieurs candidats-administrateurs. L'assemblée générale peut élire des administrateurs
parmi ces candidats, avec un maximum de trois.
Toutes les candidatures doivent parvenir par écrit au siège de la société au moins huit jours avant l'assemblée générale.
Dès que l'assemblée générale, pour quelque raison que ce soit, ne pourvoit pas à la vacance, les administrateurs dont le mandat est arrivé à terme,
restent en fonction.
Lorsqu'une personne morale est nommée en qualité d'administrateur, elle est tenue de désigner une ou plusieurs personnes physiques qui seront
compétentes individuellement ou conjointement pour la représenter dans tous les actes relatifs à cette administration.
Article 16 : Vacance anticipée.
En cas de vacance anticipée au sein du conseil d'administration, pour quelque raison que ce soit, les administrateurs restants ont le droit de
pourvoir provisoirement la vacance jusqu'à la prochaine assemblée générale, qui procédera à la nomination définitive.
Si le mandat d'un administrateur élu sur présentation des actions de catégorie A ou B devient vacant, le nouvel administrateur sera toujours choisi
sur une liste présentée par la catégorie d'actionnaires qui avait présenté la liste sur laquelle l'administrateur dont le mandat est devenu vacant, a été
élu.
Tout administrateur nommé de cette manière par l'assemblée générale termine le mandat de l'administrateur qu'il remplace.
- 49 -

Article 17 : Présidence.
Le conseil d'administration élit un président en son sein, parmi les administrateurs présentés par les porteurs d'actions de catégorie A.
Article 18 : Réunions du Conseil d'Administration.
Le conseil d'administration est convoqué par le président, l'administrateur délégué ou deux administrateurs lorsque les intérêts de la société
l'exigent.
La convocation mentionne le lieu, la date, l'heure et l'ordre du jour de la réunion et est envoyée au moins deux jours francs avant la réunion par
lettre, télégramme, télex, télécopie, courrier électronique ou par un autre procédé écrit.
La régularité de la convocation ne peut être contestée si tous les administrateurs sont présents ou valablement représentés.
Les réunions du conseil d'administration se tiennent en Belgique ou à l'étranger, au lieu indiqué dans la convocation.
Article 19 : Délibérations – processus de décision.
En l'absence du président, la présidence est assurée par l’administrateur délégué ou, en son absence, par le doyen des administrateurs présents,
présenté par la catégorie A.
Tout administrateur peut donner procuration par lettre, télégramme, télex, télécopie, courrier électronique imprimé ou par un autre procédé écrit à
un autre membre du conseil pour le représenter à une réunion déterminée. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues et peut,
outre sa propre voix, exprimer autant de voix qu’il a reçu de procurations.
Le conseil d'administration ne peut valablement délibérer et décider que si au moins la moitié de ses membres sont présents ou représentés et pour
autant qu'au moins deux administrateurs présentés par la catégorie A et deux administrateurs présentés par la catégorie B soient présents ou
représentés. Si ce quorum n'est pas atteint, une nouvelle réunion peut être convoquée avec le même ordre du jour qui délibérera et décidera
valablement, si au moins quatre administrateurs sont présents ou valablement représentés.
Chaque administrateur peut également, pour autant qu'au moins la moitié des administrateurs soient personnellement présents, communiquer son
avis et sa décision au président par lettre, télégramme, télex, télécopie, courrier électronique ou par un autre procédé écrit.
Pour les décisions d'investissement ou de désinvestissement de la société ou en cas d'extrême urgence, les membres du conseil d'administration
peuvent être consultés par lettre, télégramme, télex, télécopie, courrier électronique ou par un autre procédé écrit. Ils peuvent communiquer leur
avis et leur décision de manière semblable. Cette procédure ne peut être toutefois suivie pour l’établissement des comptes annuels ou l'affectation
du capital autorisé.
Hormis les cas exceptionnels visés dans la loi sur les sociétés, un administrateur qui, directement ou indirectement, a un intérêt à caractère
patrimonial opposé à une décision ou à une opération qui relève de la compétence du conseil d'administration, doit le communiquer aux autres
administrateurs avant la délibération au conseil d'administration. L'administrateur et le conseil d'administration se conforment aux dispositions de
l'article 60 de la loi sur les sociétés et à l'article 25 de l'arrêté royal relatif aux organismes de placement investissant dans des sociétés non cotées et
dans des sociétés en croissance.
Chaque décision du conseil se prend à la majorité des voix exprimées. Les votes blancs ou nuls ne sont pas pris en compte dans le total des voix
exprimées. En cas de parité des voix, la voix de la personne qui préside la réunion est prépondérante.
Article 20 : Procès-verbaux.
Les délibérations et les décisions du conseil d'administration sont transcrites dans des procès-verbaux signés par les membres présents. Ces procèsverbaux
sont insérés dans un registre spécial. Les procurations sont jointes au procès-verbal de la réunion pour laquelle elles ont été données.
Les copies ou extraits, à produire en justice ou ailleurs, sont valablement signés par l'administrateur délégué ou par deux administrateurs. Cette
compétence peut être déléguée à un mandataire.
Article 21 : Compétence d'administration du Conseil d'Administration
Le conseil d'administration est revêtu des compétences les plus étendues pour effectuer toutes opérations nécessaires ou utiles à la réalisation de
l'objet de la société. La société est administrée dans l’intérêt exclusif des actionnaires.
Il est compétent pour poser tous les actes qui ne sont pas réservés expressément à l'assemblée générale par la loi ou par les statuts.
Le conseil d'administration établit le rapport semestriel ainsi que le projet du rapport annuel dont il est question aux articles 35 et 36 de l'arrêté
royal du 18 avril 1997 relatif aux organismes de placement dans des sociétés non cotées et dans des entreprises de croissance.
Le conseil d'administration peut confier ses compétences à un mandataire, même si celui-ci n'est pas actionnaire ou administrateur, pour des
matières particulières et déterminées.
Article 22 : Rémunérations. Faux frais des administrateurs.
Le mandat d'administrateur n'est pas rémunéré, sauf décision contraire de l'assemblée générale.
Les dépenses et frais généraux normaux et justifiés, que les administrateurs peuvent faire valoir comme ayant été exposés dans l'exercice de leurs
fonctions, seront indemnisés et imputés sur les frais généraux.
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Article 23 : Gestion journalière.
Le conseil d'administration déléguera la gestion journalière de la société à un ou plusieurs administrateurs, choisis parmi les administrateurs élus
sur la liste présentée par les porteurs des actions de catégorie A. Ils porteront le titre d'administrateur délégué.
La gestion journalière est organisée de telle manière qu'au moins deux administrateurs, qui doivent être des personnes physiques, siégeant au
conseil d'administration exercent de manière collégiale le contrôle. Ils surveilleront en particulier les opérations conclues par la société où l'une
des personnes, visées à l'article 25, § 1 er de l'arrêté royal du 18 avril 1997 sur les pricaf, se porte directement ou indirectement contrepartie ou
obtient un quelconque avantage patrimonial.
Le conseil d'administration fixe les indemnités liées à cette mission.
Article 24 : Représentation
La société est valablement représentée dans tous ses actes, y compris de représentation en justice, par l'intervention conjointe de l'administrateur
délégué et d'un administrateur. La société est également valablement représentée par trois administrateurs, agissant conjointement, dont au moins
deux administrateurs doivent avoir été nommés sur proposition des porteurs des actions de catégorie A ou B. Ce mode de représentation est en
tout cas exigé pour tout acte de disposition relatif à des participations de la pricaf.
En outre, la société est valablement liée, dans le cadre de leur mandat, par des fondés de pouvoir spéciaux.
La société n'est valablement représentée sur le plan de la gestion journalière que par l'administrateur délégué et un administrateur, agissant
conjointement. Ils peuvent confier conjointement à un mandataire, même si celui-ci n'est ni actionnaire ni administrateur, des compétences
spécifiques pour des matières particulières et déterminées.
TITRE IV : CONTROLE
Article 25 : Contrôle de la société
Le contrôle de la situation financière, des comptes annuels et de la régularité, du point de vue de la loi sur les sociétés et des statuts, des opérations
à présenter dans les comptes annuels, est confié à un ou plusieurs réviseurs ou à une ou plusieurs sociétés de réviseurs.
Ils sont nommés par l'assemblée générale à la majorité simple. L’assemblée générale fixe leur nombre et leur rémunération.
Les commissaires sont nommés pour un terme de trois ans renouvelable. Sous peine de dommages-intérêts, ils ne peuvent être révoqués par
l'assemblée générale en cours de mandat que pour juste motif , moyennant le respect de la procédure décrite à l'article 64quinquies de la loi sur les
sociétés.
Article 26 : Tâche des commissaires
Les commissaires ont, conjointement ou séparément, un droit illimité de contrôle sur toutes les opérations de la société. Ils peuvent prendre
connaissance sur place des livres, de la correspondance, des procès-verbaux et en général de tous les documents de la société.
Chaque semestre, le conseil d'administration leur remet un relevé résumant l’actif et le passif de la société.
Les commissaires peuvent se faire assister dans l'exercice de leur fonction, à leurs frais, par des préposés ou d'autres personnes dont ils répondent.
TITRE V: ASSEMBLEE GENERALE
Article 27 : Date
L'assemblée générale se tient le troisième jeudi du mois de septembre, à onze heures.
Si cette date tombe un jour férié légal, la réunion se tient le premier jour ouvrable suivant.
Article 28 : Convocation
Les convocations des assemblées générales se font, dans la forme et les délais fixés par les articles 73 et 78 de la loi sur les sociétés.
La régularité de la convocation ne peut être contestée si tous les actionnaires sont présents ou valablement représentés à l'assemblée générale.
L'actionnaire qui participe à l'assemblée ou s'y fait représenter, est considéré comme valablement convoqué.
Article 29 : Assemblée générale extraordinaire
Une assemblée générale extraordinaire peut être convoquée chaque fois que l'intérêt de la société l'exige. Elle doit être convoquée dans les cas
suivants :
- chaque fois que les actionnaires qui représentent ensemble 1/5 e du capital social le demandent ;
- chaque fois que les porteurs d'actions de catégorie A et B qui représentent ensemble 1/5 e du capital, représenté par l’ensemble des actions des
catégories A et B, le demandent.
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Les conditions précitées sont également valables pour la possibilité de faire ajouter certains points à l'ordre du jour de l'assemblée.
Article 30 : Lieu
Sauf mention contraire dans la convocation, les assemblées générales se déroulent au siège de la société.
Article 31 : Dépôt des actions
Pour être admis à l'assemblée générale, les actionnaires doivent prouver qu'ils sont réellement propriétaires des actions concernées.
Les titulaires d'actions au porteur et les obligataires peuvent assister à l'assemblée générale moyennant le dépôt de leurs titres.
Les propriétaires d'actions dématérialisées devront déposer, pour assister à l'assemblée générale, une attestation établie par le teneur de compte
reconnu et qui confirme le nombre de titres dématérialisés qui a été inscrit au nom du propriétaire à une date qui ne peut être antérieure à une
semaine avant la date de l'assemblée générale.
Si cette condition est posée dans la convocation, les titulaires d'actions nominatives doivent déposer la preuve d'inscription dans le registre des
actions.
Le conseil d'administration fixe le lieu où et le délai dans lequel les dépôts visés dans les trois paragraphes précédents doivent intervenir. Ce délai
ne peut toutefois excéder quatre jours francs. Les samedis, dimanches et jours fériés légaux ne sont pas considérés comme des jours ouvrables
pour l’application du présent article.
Article 32 : Représentation.
Chaque actionnaire peut se faire représenter à l'assemblée générale des actionnaires par un mandataire, actionnaire ou non. Nul ne peut être
porteur de plus d'une procuration. Les procurations peuvent être données par lettre, télégramme, télex, télécopie ou par un autre procédé écrit.
Le conseil d'administration peut établir dans la convocation un formulaire de procuration et exiger qu'il soit déposé au moins quatre jours francs
avant l'assemblée générale au lieu désigné dans la convocation.
Article 33 : Liste de présence.
Avant de participer à l'assemblée, les actionnaires ou leurs mandataires sont tenus de signer la liste de présence, avec indication du nom, du
prénom (prénoms) et domicile ou dénomination sociale et siège statutaire des actionnaires et du nombre d'actions qu’ils représentent.
Article 34 : Bureau
Les assemblées générales sont présidées par le président du conseil d'administration ou, en l'absence de ce dernier, par l’administrateur délégué ou,
à défaut de celui-ci, par le doyen des administrateurs présents proposés par les catégories A et B. Le président de l'assemblée désigne un secrétaire
et un ou plusieurs scrutateurs, dont aucun ne doit être nécessairement actionnaire.
Article 35 : Ajournement.
Le conseil d’administration peut ajourner toute assemblée générale, séance tenante, jusqu'à trois semaines. Cet ajournement annule toute décision
prise.
Article 36 : Obligation de réponse des administrateurs/commissaires.
Les administrateurs répondent aux questions qui leur sont posées par les actionnaires au sujet de leur rapport ou des points inscrits à l'ordre du
jour.
Les commissaires répondent aux questions qui leur sont posées par les actionnaires au sujet de leur rapport.
Article 37 : Délibération - quorum de présence - vote
L'assemblée générale délibère et décide valablement quelle que soit la part présente ou représentée du capital social, sauf dans les cas pour
lesquels la loi prévoit un quorum de présence.
A l'assemblée générale, les décisions se prennent à la majorité des voix, sauf si la loi prévoit une majorité spéciale. Les abstentions ou les votes
blancs et les votes nuls ne sont pas pris en compte à l'assemblée générale pour le calcul de la majorité. En cas de parité des voix, la proposition est
rejetée. L'administrateur délégué et les commissaires sont élus à la majorité simple. Si cette majorité n'est pas atteinte, on procède à un nouveau
vote sur les deux candidats qui ont obtenu le plus grand nombre de voix au premier tour. En cas de parité des voix, le plus âgé des deux candidats
est élu.
Les votes se déroulent à main levée ou sur appel nominatif, sauf décision contraire de l'assemblée générale prise à la majorité simple des voix
exprimées.
En cas de modification des statuts ou de décision pour laquelle la loi impose au moins une même condition de majorité que pour une modification
des statuts, les conditions de majorité prévues par la loi doivent être respectées pour chaque catégorie d'actionnaires séparément.
Les décisions de l'assemblée générale valablement composée sont contraignantes pour tous les actionnaires, même pour les absents ou ceux qui
ont voté contre.
Article 38 : Droit de vote
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Chaque action donne droit à une voix.
Les obligataires peuvent assister à l'assemblée générale, mais uniquement avec voix consultative.
Article 39 : Suspension du droit de vote – nantissement d'actions – usufruit
a) Sauf disposition dérogatoire des présents statuts, le droit de vote attaché à une action en indivision ne peut être exercé que par une personne
désignée par tous les copropriétaires.
b) Si l'action est grevée d'usufruit, le droit de vote attaché à cette action est alors exercé par l'usufruitier.
c) Le droit de vote attaché à des actions données en gage est exercé par le propriétaire-bailleur de gage.
Article 40 : Décision hors ordre du jour
Il ne peut être délibéré sur les points non inscrits à l'ordre du jour que si tous les actionnaires sont présents à l'assemblée et qu'ils décident d'étendre
l'ordre du jour par une majorité des deux tiers dans chaque catégorie d'actions.
L’accord requis est acquis si aucune opposition n'est transcrite dans le procès-verbal de l'assemblée.
Article 41 : Procès-verbaux
Un procès-verbal de chaque assemblée est établi au cours de l'assemblée.
Les procès-verbaux sont signés par les membres du bureau et par les actionnaires qui le souhaitent.
Les procès-verbaux sont insérés dans un registre tenu au siège de la société.
Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à des tiers, sont signés par la majorité des administrateurs et des commissaires, pour autant que
la loi l’impose.
TITRE VI: COMPTES ANNUELS – RAPPORT ANNUEL – RAPPORT DE CONTROLE
Article 42 : Exercice – comptes annuels
L'exercice de la société commence le premier juillet et se termine le trente juin.
A la fin de chaque exercice, le conseil d’administration établit un inventaire, ainsi que les comptes annuels selon les dispositions de l'article 77,
paragraphes 1 à 3 de la loi sur les sociétés.
Le conseil d'administration établit également un rapport, dans lequel il rend compte de sa politique, pour autant que ce rapport soit imposé par la
loi sur les sociétés. Le rapport comprend un commentaire des comptes annuels et donne un aperçu fidèle de la marche et de la position de la
société, ainsi que les informations prévues par l'article 77 de la loi sur les sociétés.
Le conseil d'administration établit le rapport de gestion, visé à l'article 36, §1 er , dernier alinéa de l'arrêté royal du 18 avril 1997 sur la pricaf.
Au moins un mois avant l'assemblée annuelle, le conseil d'administration remet les pièces énumérées à l'article 77 de la loi sur les sociétés, avec le
rapport annuel au(x) commissaire(s) éventuel(s), ou le met à la disposition des actionnaires, en l'absence de commissaire dans la société.
Les commissaires établissent un rapport écrit circonstancié en vue de l'assemblée annuelle, appelé "rapport de contrôle", en tenant compte des
dispositions de l'article 65 de la loi sur les sociétés.
Au moins quinze jours avant l'assemblée générale, les actionnaires peuvent prendre connaissance au siège de la société des documents énumérés à
l'article 78 de la loi sur les sociétés.
Article 43 : Approbation des comptes annuels - décharges
L'assemblée générale entend le rapport annuel et le rapport du ou des commissaire(s) et décide de l'approbation des comptes annuels à la majorité
simple.
Après l’approbation des comptes annuels, l'assemblée générale s'exprime à la majorité simple, par un vote séparé, sur la décharge aux
administrateurs et au(x) commissaire(s). Cette décharge n'est valable que si le bilan ne contient ni omission, ni fausse mention, qui cacherait la
situation réelle de la société et, en ce qui concerne les actes contraires aux statuts, uniquement lorsque ceux-ci ont été spécialement indiqués dans
les convocations.
La publication du rapport semestriel et annuel s'effectue conformément aux dispositions des articles 35 et 36 de l'arrêté royal du 18 avril 1997
relatif aux pricaf.
TITRE VII : AFFECTATION DU BENEFICE
Article 44 : Répartition du bénéfice. Distribution.
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Sur proposition du conseil d'administration, l'assemblée générale décide à la majorité simple de l'affectation du bénéfice net, conformément à
l'article 57 de l'arrêté royal du 18 avril 1998 relatif aux organismes de placement investissant dans des sociétés non cotées et dans des sociétés en
croissance.
La société s'engage à distribuer au moins nonante pour cent (90%) des revenus qu'elle a obtenus, après déduction des rémunérations, commissions
et frais, afin de faire bénéficier les actionnaires qui relèvent de l'impôt sur les sociétés du régime fiscal favorable en la matière.
Les porteurs des actions A et B bénéficient d'un dividende préférentiel. Ce dividende préférentiel est payé à partir de la part du bénéfice net qui
excède le montant nécessaire pour distribuer globalement aux actionnaires une rémunération nominalement égale à dix pour cent (10%), calculée
sur le capital souscrit y compris les primes d’émission éventuelles à la fin de l'exercice sur lequel porte le dividende. De ce montant excédentaire,
vingt pour cent (20%) sont distribués aux porteurs des actions A et B à titre de dividende préférentiel. Les quatre-vingts pour cent (80%) restants
sont répartis de manière égale entre tous les actionnaires. Si les dix pour cent (10%) ne sont pas atteints lors d'une année déterminée, le déficit
devra d'abord être récupéré avant que le dividende préférentiel ne puisse être distribué. Le calcul se fait sur une base nominale. En cas
d’augmentation de capital en cours d'année, on tient compte du nouveau capital apporté prorata temporis.
Article 45 : Paiement de dividendes.
Les paiements de dividendes interviennent au moment et au lieu fixés par le conseil d'administration.
Le conseil d’administration est compétent pour distribuer un dividende intérimaire sur le résultat de l’exercice, moyennant le respect des
conditions de l'article 77ter de la loi sur les sociétés.
Les dividendes non encaissés se prescrivent après cinq ans.
TITRE VIII: DISSOLUTION - LIQUIDATION
Article 46 : Nomination de liquidateur(s)
En cas de dissolution de la société, pour quelque raison ou à quelque moment que ce soit, la liquidation est effectuée par des liquidateurs nommés
par l'assemblée générale sur deux listes présentées respectivement par les porteurs d'actions de catégorie A et de catégorie B. Sur chaque liste, un
nombre égal de liquidateurs sera désigné. En l'absence de nomination de liquidateurs, les membres du conseil d'administration, nommés sur des
listes présentées par les porteurs des actions de catégorie A et B, en fonction au moment de la dissolution, sont d'office liquidateurs. Sauf décision
contraire, les liquidateurs agissent conjointement. A cet effet, le liquidateur dispose des pouvoirs les plus étendus, conformément aux articles 181
et suivants de la loi sur les sociétés. L'assemblée générale peut cependant limiter à tout moment ces compétences à la majorité simple.
Tous les actifs de la société sont réalisés, sauf décision contraire de l'assemblée générale.
L'assemblée générale fixe la rémunération des liquidateurs.
Article 47 : Dissolution – continuité – fermeture
La société continue à exister d'office après sa dissolution, pour quelque raison que ce soit, comme personne morale pour les besoins de sa
liquidation jusqu'à sa clôture.
Article 48 : Répartition
Après apurement de toutes les dettes, charges et frais de la liquidation, l'actif net est d'abord utilisé pour rembourser, en espèces ou en nature, le
montant versé des actions.
L'excédent éventuel est réparti en une proportion de 20% entre les porteurs des actions A et B et les 80% restants en parts égales entre tous les
actionnaires.
TITRE IX : LITIGES – ELECTION DE DOMICILE – DISPOSITIONS GENERALES
Article 49 : Litiges – compétence
Pour tous les litiges entre la société, ses actionnaires, administrateurs, commissaire(s) éventuel(s) et liquidateurs concernant les affaires de la
société et l'exécution des présents statuts, seuls les tribunaux du siège social sont compétents, sauf décision expresse contraire de la société.
Article 50 : Election de domicile
Pour l'exécution des présents statuts, chaque actionnaire, administrateur ou liquidateur, établi à l'étranger pendant la durée de sa fonction, élit
domicile au siège de la société, où toutes communications, mises en demeure, citations ou significations peuvent lui être valablement notifiées,
tandis que la société n'a d’autre obligation que de les tenir à la disposition du destinataire.
Les porteurs d'actions nominatives sont tenus d'informer la société de tout changement de domicile. En l’absence de notification, ils sont réputés
avoir élu domicile à leur dernier domicile connu.
Article 51 : Dispositions générales
Pour tout ce qui n'est pas prévu dans les présents statuts, il est fait référence aux dispositions des lois coordonnées sur les sociétés commerciales.
Les dispositions statutaires qui reprennent textuellement des dispositions de la loi sur les sociétés ne sont mentionnées que pour information et
n'acquièrent pas de ce fait le caractère de disposition statutaire au sens de l'article 79 de la loi sur les sociétés.
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Exemplaire destiné à la sociéte ou son mandataire
Quest for Growth S.A.
Société d’investissement à capital fixe de droit belge investissant dans des Sociétés non cotées et dans des Sociétés en croissance
Siège social : Lei 19, boîte 3, 3000 Leuven
Registre du Commerce de Leuven nr. 99856
BULLETIN DE SOUSCRIPTION
Je soussigné (nom, prénom).................. … ……………………………………………………………………………..
demeurant à … …………………………………………………………………………………………………………..
après avoir pris connaissance du prospectus ci-joint, déclare vouloir acheter … …………….. actions Quest for Growth au
prix de BEF 1.000 par action , à majorer des frais d’émission à concurrence de BEF 40 par action
A l’appui de mon ordre d’achat
je vous prie de débiter mon compte n° _ _
de … ..… …………….. .......................................................BEF
représentant la contre-valeur des actions ainsi acquises, majorée de la taxe sur opérations de bourse de 1,4 ‰ pour les
actions nouvelles (avec un maximum de 10.000 BEF par bordereau) et majorée des frais d’émission à concurrence de BEF
40 par action.
Je m’engage à accepter la répartition éventuelle telle qu’elle sera fixée.
Je souhaite que ces actions :
(*) soient déposées sous mon dossier-titres n° _ _
auprès de ..........................… ………………………….
(*) soient inscrites à mon nom au registre des actionnaires au nom de la Société et fassent l’objet d’un certificat
d’inscription nominative
(*) me soient livrées sous forme de titres au porteur (la taxe de 0,2 % est à ma charge)
Je reconnais avoir reçu les informations me permettant de prendre une décision réfléchie en connaissance de cause et
déclare être conscient des risques liés à un placement en actions.
Fait en double exemplaire à … ………………………………………… le … ………………………. 1998.
Signature de la Société
ou de son mandatire
Signature du souscripteur
________
(*) biffer les mentions inutiles
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exemplaire destiné pour le souscripteur
Quest for Growth S.A.
Société d’investissement à capital fixe de droit belge investissant dans des Sociétés non cotées et dans des Sociétés en croissance
Siège social : Lei 19, boîte 3, 3000 Leuven
Registre du Commerce de Leuven nr. 99856
BULLETIN DE SOUSCRIPTION
Je soussigné (nom, prénom).................. … ……………………………………………………………………………..
demeurant à … …………………………………………………………………………………………………………..
après avoir pris connaissance du prospectus ci-joint, déclare vouloir acheter … …………….. actions Quest for Growth au
prix de BEF 1.000 par action , à majorer des frais d’émission à concurrence de BEF 40 par action
A l’appui de mon ordre d’achat
je vous prie de débiter mon compte n° _ _
de … ..… …………….. .......................................................BEF
représentant la contre-valeur des actions ainsi acquises, majorée de la taxe sur opérations de bourse de 1,4 ‰ pour les
actions nouvelles (avec un maximum de 10.000 BEF par bordereau) et majorée des frais d’émission à concurrence de BEF
40 par action.
Je m’engage à accepter la répartition éventuelle telle qu’elle sera fixée.
Je souhaite que ces actions :
(*) soient déposées sous mon dossier-titres n° _ _
auprès de ..........................… ………………………….
(*) soient inscrites à mon nom au registre des actionnaires au nom de la Société et fassent l’objet d’un certificat
d’inscription nominative
(*) me soient livrées sous forme de titres au porteur (la taxe de 0,2 % est à ma charge)
Je reconnais avoir reçu les informations me permettant de prendre une décision réfléchie en connaissance de cause et
déclare être conscient des risques liés à un placement en actions.
Fait en double exemplaire à … ………………………………………… le … ………………………. 1998.
Signature de la Société
ou de son mandatire
Signature du souscripteur
__________________
*) biffer les mentions inutiles
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