proces-verbal de l'assemblee generale mixte du 21 ... - Orange.com

Jean-Yves LARROUTUROU
Les conventions réglementées font effectivement l’objet d’une seule résolution, car elles donnent lieu
à un rapport unique des commissaires aux comptes. Comme l’a rappelé Monsieur CHIARASINI, ces
conventions relèvent d’un régime unique. Enfin, je rappelle que deux des quatre conventions faisant
l’objet de la résolution ont été présentées de façon détaillée : nous avons traduit la nouvelle législation
portant sur les régimes de rémunération et de retraite des mandataires sociaux, qui impose aux sociétés
de formaliser ces conventions dans le cadre de l’article L 225-38 du Code de commerce.
Didier LOMBARD
Le niveau de distribution des dividendes se réfère à l’usage des principaux opérateurs de
télécommunications en Europe, à l’instar de Deutsche Telekom. France Télécom doit avoir un
comportement homogène, au risque d’engendrer un effet dit de « préférence » sur les marchés
boursiers. Pour ma part, je ne suis pas persuadé qu’un désendettement plus rapide du Groupe ferait
monter plus rapidement le cours de l’action. L’évolution d’un cours de bourse résulte en effet de
mécanismes très complexes. Quoi qu’il en soit, l’ensemble des acteurs du marché financier est
aujourd’hui convaincu du sérieux de notre management. Néanmoins, ces acteurs ne sont pas
convaincus d’un retour rapide à la croissance, considérant France Télécom au même titre que ses
concurrents, sans tenir compte de ses avantages en termes d’innovation. Nous avons souhaité fixer un
dividende qui soit comparable à celui distribué par des sociétés de même taille que France Télécom.
Enfin, le nombre d’actionnaires individuels est resté stable.
Jean-Yves LARROUTUROU
France Télécom compte effectivement 1,3 million d’actionnaires individuels, ce qui est stable par
rapport à 2006. Le Groupe se situe dans le peloton de tête des sociétés de la place parisienne, en
nombre d’actionnaires individuels.
De la salle
Je tiens à saluer l’ensemble des membres du Conseil d'administration.
Actuellement, à quel stade la dette de France Télécom se situe-t-elle ? En outre, quelle est l’évolution
prévisible du cours de bourse, qui oscille entre 21 et 23 € depuis un certain temps ? Enfin, entendezvous
procéder à des acquisitions ou au contraire, les projets d’acquisition ont-ils été abandonnés ?
Gervais PELLISSIER
Vous faites certainement allusion aux chiffres qui ont été annoncés en 2002, année au cours de
laquelle France Télécom a subi une véritable crise financière, et vous avez pu constater l’évolution de
la dette nette depuis lors. Le Groupe a fait passer sa dette de 68 Mds € en 2002 à 42 Mds €
aujourd’hui. Ces résultats ont été obtenus en partie par le plan « trois fois quinze », qui visait à
engager une augmentation de capital de 15 Mds €, de réaliser 15 Mds € d’économies et d’obtenir une
réduction de l’endettement de 15 Mds €. Les objectifs du plan Top, lancé en 2002, ont été
intégralement atteints si bien qu’à l’heure actuelle, France Télécom fait partie des opérateurs de
télécommunications dont la situation financière est la plus saine.
En ce qui concerne l’évolution du cours de l’action, il convient d’agir sur deux leviers. Le premier
d’entre eux repose sur le retour à la fiabilité des prévisions et au respect des objectifs, ce qui permettra
de restaurer la crédibilité et l’efficacité de France Télécom. Le deuxième d’entre eux est fondé sur
l’amélioration de la rentabilité et le retour à la croissance. Le deuxième levier est essentiel, car il nous
faut être capables de générer de la croissance pour augmenter le cours de l’action de France Télécom.
C’est ce que nous nous efforcerons de faire au cours des prochaines années.
Didier LOMBARD
Je rappelle qu’en août dernier, l’ensemble des entreprises du secteur a subi les effets négatifs d’un
communiqué de Deutsche Telekom. Dans ce contexte, l’action de France Télécom a chuté jusqu’au
seuil de 15,5 €. Le cours de l’action s’est redressé depuis puisqu’il est de l’ordre de 22 €, actuellement.
Quoi qu’il en soit, le fonctionnement des marchés financiers est loin d’être une science exacte.
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