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Agro-alimentaire Etudes de cas Les pages suivantes présentent les résultats d’une comparaison internationale de la rentabilité financière de quelques projets illustratifs. A l’aide d’un modèle de simulation financière sur une période de dix ans, l’impact des structures de coûts, de la fiscalité et des mesures incitatives a été analysé dans onze pays. La rentabilité financière a été comparée pour les profils types suivants : 1. Conditionnement de fruits (abricots, grenades, pommes) 2. Tomates pelées 3. Fruits surgelés (fraises) 4. Congélation et traitement de produits de la mer 5. Conditionnement de dattes 6. Fromage à base de lait frais (gruyère) 7. Vin de raisin 8. Fleurs coupées (roses) Les hypothèses Pour chaque profil type, les besoins unitaires ont été identifiés concernant un certain nombre de facteurs significatifs et/ou sensibles au choix de l’emplacement. Il s’agit d’éléments comme la main-d’œuvre, les terrains, les bâtiments, l’énergie, l’eau, etc. Ces besoins unitaires sont alors multipliés par les coûts unitaires dans les différents pays. Le chiffre d’affaires pour chaque profil est le même dans les onze pays. Idem pour les prix de l’équipement et des matières premières, qui suivent souvent les cours mondiaux. Les coûts de transport ne sont pas pris en compte. Même si le transport est un coût sensible à l’emplacement, il est difficile à illustrer de façon générale, car il dépend entièrement de la distribution géographique des marchés et du niveau de service offert aux clients. Pour chaque pays, la fiscalité et les mesures incitatives (subventions, exonérations fiscales…) en vigueur au 1/3/2004 ont été appliquées. L’entreprise est supposée être implantée près d’une grande ville, dans une région bénéficiant d’un niveau d’aide publique moyen pour le pays en question. Les résultats Les résultats des calculs du benchmarking sont résumés dans les tableaux qui suivent. Dans la première colonne figure le total des frais d’exploitation annuels pour les produits, sous la forme d’un indice à base 100 pour la Tunisie. Il convient de noter qu’en plus des coûts de la main-d’œuvre, des loyers, de l’énergie, de l’eau et des amortissements, les frais d’exploitation incluent le coût des matières premières. Dans la seconde colonne figure l’indice de rentabilité du projet. On obtient l’indice de rentabilité en divisant la valeur actualisée (à un taux de 15%) des rentrées nettes de fonds (sur une période de dix ans) par la valeur actualisée de l’investissement nécessaire pour réaliser le projet. Conditionnement de fruits (abricots, grenades, pommes) Indice de Frais Indice de rentabilité d’Exploitation annuels Tunisie = 100 Indice Tunisie 100 2,66 Hongrie 103 1,70 Maroc 102 2,32 Pologne 104 1,80 Rép. tchèque 103 1,69 Roumanie 100 2,05 Turquie 106 1,33 Allemagne 117 0,35 Espagne 111 0,84 France 112 0,67 Italie 111 0,77 Entreprise qui produit environ 7 000 tonnes par an, dont 80% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 70 personnes. Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International Tomates pelées Indice de Frais Indice de rentabilité d’Exploitation annuels Tunisie = 100 Indice Tunisie 100 2,44 Hongrie 111 1,27 Maroc 105 2,03 Pologne 112 1,34 Rép. tchèque 111 1,06 Romania 101 1,90 Turquie 121 0,56 Allemagne 158 -2,68 Espagne 137 -0,81 France 142 -1,24 Italie 136 -0,74 Entreprise qui produit environ 8 000 tonnes par an, dont 100% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 85 personnes. Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International Fruits surgelés (fraises) Indice de Frais Indice de rentabilité d’Exploitation annuels Tunisie = 100 Indice Tunisie 100 2,83 Hongrie 119 1,15 Maroc 106 2,35 Pologne 118 1,40 Rép. tchèque 121 0,91 Roumanie 105 1,94 Turquie 129 0,58 Allemagne 175 -2,92 Espagne 151 -1,06 France 157 -1,55 Italie 152 -1,11 Entreprise qui traite environ 600 tonnes de fraises par an, dont 100% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 55 personnes. Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International 6
Autrement dit, pour chaque euro investi, combien d’euros le projet va-t-il générer. Un indice de rentabilité supérieur à 1 indique que le projet est acceptable. Les indices de rentabilité de l’Allemagne, de l’Espagne, de la France et de l’Italie sont inférieurs à 1 ou négatifs, car dans ces pays, le niveau supposé des ventes ne couvre pas les coûts. L’indice de rentabilité est un indicateur relatif. Un indice élevé peut en effet résulter d’un montant d’investissement faible, par exemple si la société choisit de louer les bâtiments plutôt que de les acheter. Conclusions Bien que la comparaison des coûts Tunisie: coûts d’exploitation ne prenne pas en compte l’effet d’exploitation de la fiscalité et des mesures incitatives sur le totaux très résultat net des profils d’investissement, les compétitifs frais d’exploitation annuels expliquent déjà une grande partie des différences de rentabilité entre les pays. Pour les projets du secteur de l’agro-alimentaire, ce sont la Tunisie et la Roumanie qui enregistrent systématiquement les frais d’exploitation les plus bas. Le Maroc se classe à la troisième place. La Hongrie, la République tchèque, la Pologne et la Turquie affichent des frais d’exploitation sensiblement plus élevés. Compte tenu du faible coût de la main-d’œuvre, de la construction, de l’eau et de l’électricité, la Tunisie présente un net avantage en termes de coûts par rapport à tous les autres pays. Du point de vue du coût d’exploitation total, c’est pour les « fleurs coupées (roses) » que la Tunisie offre le meilleur avantage concurrentiel. La Tunisie réalise également un très bon score pour les « tomates pelées » (en admettant que la capacité de l’usine puisse être correctement utilisée en dehors de la saison des tomates) et pour les « fruits surgelés (fraises) ». Tunisie: meilleure rentabilité globale En intégrant l’impact des frais d’exploitation, de la fiscalité et des mesures incitatives sur une période de dix ans, on a pu mesurer la véritable rentabilité de chaque projet d’investissement. En prenant en compte l’impôt sur les sociétés, les calculs montrent que la Tunisie offre un indice de rentabilité attractif pour les produits « conditionnement de dattes », « congélation et traitement de produits de la mer » et « conditionnement de fruits (abricots, grenades, pommes) ». Le « fromage à base de lait frais (gruyère) » et le « vin de raisin », produit relativement capitalistique (au moins en ce qui concerne les activités de fermentation et d’embouteillage), présentent en Tunisie un niveau de rentabilité légèrement moins élevé, mais encore très avantageux par rapport aux autres pays en compétition. Pour l’ensemble des produits, la Tunisie présente un net avantage sur tous les autres pays en termes de rentabilité. incitatives offertes en Tunisie (et en particulier le régime fiscal des sociétés exportatrices) sont de manière générale plus attractives que l’ensemble des subventions et incitations fiscales disponibles dans les pays concurrents. Congélation et traitement produits de la mer Indice de Frais d’Exploitation annuels Indice de rentabilité Tunisie = 100 Indice Tunisie 100 4,03 Hongrie 106 1,78 Maroc 103 3,21 Pologne 108 1,66 Rép. tchèque 107 1,27 Roumanie 99 2,86 Turquie 112 1,35 Allemagne 136 -0,53 Espagne 123 0,35 France 125 0,10 Italie 122 0,40 Entreprise qui produit environ 800 tonnes de produits de la mer congelés par an, dont 100% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 90 personnes. Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International Conditionnement de dattes Indice de Frais d’Exploitation annuels Indice de rentabilité Tunisie = 100 Indice Tunisie 100 4,76 Hongrie 108 2,30 Maroc 103 4,01 Pologne 110 2,12 Rép. tchèque 109 2,04 Roumanie 99 3,57 Turquie 116 1,45 Allemagne 152 -1,81 Espagne 132 -0,24 France 136 -0,70 Italie 130 0,06 Entreprise qui produit environ 8 500 tonnes par an, dont 100% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 550 personnes. Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International Les résultats du benchmarking démontrent également que, pour les huit produits étudiés, les mesures 7
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