Nouvelle référence annoncée à Genève Ce que signifie - L'Agefi

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PAGE 2 lundi 23 avril 2012 FORUM Ethical Coffee réagit L’Office européen des brevets (OEB) a confirmé en fin de semaine dernière la validité d’un des brevets protégeant les capsules Nespresso. Suite au communiqué de l’Office européen des brevets (OEB) paru jeudi dernier et répercuté dans la presse (L’Agefi du 20 avril) et annonçant la validité d’un des brevets protégeant les capsules de café Nespresso, Ethical Coffee et son président Jean-Paul Gaillard ont diffusé le texte suivant: «La forme du communiqué de l’OEB de la Haye est très surprenante car elle ne respecte aucunement les procédures d’informations au sein de l’OEB. En effet, ce communiqué paraît avoir été établi dans la précipitation, puisqu’il a été émis dans la journée du 19 avril, avant même la rédaction et la notification de la décision écrite aux Parties. De plus, ce communiqué informe que la société SARA LEE a fait appel de cette décision, alors même qu’aucun appel n’a été déposé contre cette «décision», ce qui s’explique facilement au vu de ce qui précède. Cette information précipitée est d’autant plus surprenante qu’elle intervient le jour même où Nestlé SA tenait son Assemblée Générale à Lausanne, Suisse. Simple coïncidence?... En effet, dans l’environnement concurrentiel actuel dans le domaine des capsules de café, où Nestlé et Nespresso perdent du terrain, ce communiqué contestable sur la forme et sur le fond apparaît à un moment très opportun pour Nestlé, le jour de son assemblée générale. De quoi se poser de très nombreuses questions… Ceci est encore – étonnamment – renforcé par le fait que le communiqué de l’OEB mentionne une décision rendue sur un brevet, soi-disant protégeant « les dosettes de café Nespresso». Cette information est tout simplement fausse puisqu’il n’existe actuellement aucune procédure de cette nature, tant devant l’Office européen des brevets que devant les Tribunaux européens et nationaux, concernant des brevets sur des «dosettes» ou des «capsules» de café. Le communiqué de l’OEB ne se contente donc pas d’enfreindre les procédures habituelles en communicant en amont avec la presse, il mentionne des éléments qui n’existent tout simplement pas ! En outre, il est manifeste que les déclarations du porte-parole de l’OEB portant sur la portée du brevet et la protection des dosettes, outre qu’elles ne correspondent pas à la réalité, sortent totalement du cadre des communications usuelles et admissibles de l’OEB. Le communiqué de l’OEB, déjà hors des procédures applicables par sa communication à la presse, mentionne des éléments qui n’existent purement et simplement pas. En résumé, l’OEB se penche sur une affaire de machines, finalement assez périphérique, et n’a jamais été saisi par Nestlé pour des questions de « dosettes » ou de « capsules » de café. Il en va de même pour les Tribunaux européens et nationaux. La concomitance entre cette communication à la presse, au mépris des procédures en vigueur, ainsi que la confusion engendrée, laissant supposer une victoire de Nestlé sur l’aspect le plus important, soit les «dosettes» ou «capsules» de café, est trompeur, voire troublant. En effet, on ne peut s’empêcher de penser que cette addition « d’erreurs », publiée à un moment aussi stratégique, ne doit rien au hasard. Au vu des différentes actions illicites, déjà entreprises par Nestlé, notamment dans le domaine de l’entrave à la libre concurrence et de la concurrence déloyale, toute coïncidence fortuite semble difficilement envisageable. Pour rappel, Nestlé vient d’être condamné à une forte amende par l’Autorité de la concurrence en France, dans le cadre de l’affaire «Purina » (entente sur les prix et entrave à la libre concurrence), qui a démontré dans cette affaire la réalité de ce type de pratiques. Ethical Coffee Company ne peut que déplorer le manque de respect de la part du groupe Nestlé des règles de base d’une saine et honnête concurrence. Il semble que le Groupe Nestlé n’ait guère de considération pour l’intérêt du consommateur. L’affaire «Purina» l’a confirmé. Dans ce que l’on appelle désormais « la guerre des capsules», Nestlé confirme ici encore sa volonté d’empêcher le consommateur d’accéder à d’autres capsules, alors que cette pratique se fait en toute légalité dans une majorité d’autres domaines, tels que les cartouches d’imprimantes, les consommables informatiques, etc. Ethical Coffee Company va faire appel contre cette décision, lorsque celle-ci sera effectivement notifiée. Ce qui n’est toujours pas le cas aujourd’hui. L’appel contre cette décision se fonde, non pas sur l’importance de la décision, mais bien sur « l’abus manifeste » de la part du groupe Nestlé des procédures de Propriété Intellectuelle, dans le seul but de faire durer artificiellement des situations de monopole où le risque de l’entrepreneur a été déjà maintes fois rentabilisé pour le Groupe Nestlé. Nous déplorons cette attitude d’un autre temps et rappelons qu’Ethical Coffee Company a procédé en 2011 à une Saisine de l’Autorité française de la concurrence à l’encontre du Groupe Nestlé. Comme le relevait un éditorial de la presse financière, le vrai intérêt du consommateur est que les partenaires de l’industrie se fassent concurrence dans les rayons des supermarchés, plutôt que dans les cours de justice. Nestlé ne semble pas partager cette opinion, alors que nous adhérons totalement à cette idée qui défend l’intérêt du grand public.»� ETHICAL COFFEE COMPANY FERA APPEL CONTRE CETTE DÉCISION LORSQU’ELLE SERA EFFECTIVEMENT NOTIFIÉE. CE QUIN’EST TOUJOURS PAS LE CAS AUJOURD’HUI. La France espère un miracle Les Français (et singulièrement les socialistes) sont persuadés que les Allemands ont encore une dette vis-à-vis d'eux. BRUNO BERTEZ François Hollande vient de répéter son appel à un soutien monétaire à sa politique de croissance. François Hollande a un besoin capital de croissance pour financer ses dépenses nouvelles. Rappelons ces dépenses: - création de 60.000 postes d’enseignants - création de 150.000 emplois subventionnés pour les jeunes - avancement de l’âge de la retraite - dépenses en faveur de l’agriculture - soutien à des entreprises en difficulté Sans compter toutes les mesures ponctuelles, non chiffrées, et sans compter les éventuelles concessions à Mélenchon, à l’aile gauche du PS et aux syndicats lors de la constitution du rapport de forces dit social. Certaines estimations, qui sont peut-être biaisées, évaluent les dépenses supplémentaires de François Hollande à 20 milliards d’ici 2017. En contrepartie, il envisage une taxation accrue sur les riches et les banques. Comme en 1981, seul un pari sur la croissance permet de présenter des comptes pas trop effrayants. Une croissance autonome est peu probable, compte tenu de la pente sur laquelle se trouve la conjoncture française, compte tenu de l’environnement européen et global, compte tenu de la dégradation de la compétitivité de l’appareil productif français. Enfin, il faut tenir compte de l’attentisme lié à l’incertitude fiscale et réglementaire. Tout ceci, mis bout à bout, explique, sinon justifie, les demandes de modifications non seulement de la politique de la BCE dans le sens du soutien de l’activité, mais aussi les demandes de modification de la Charte même de la BCE, à savoir lui faire financer directement les états, ou plutôt leurs gouvernements. La position de Hollande est un quadruple pari: Dans ce contexte, la seule bonne solution consiste à donner du temps au temps: cela permet de prendre de la distance et de relativiser les choses. On n’a jamais trop de temps pour régler une succession. Plus la réflexion aura débuté tôt, meilleure sera la solution. En sachant bien qu’il est toujours difficile pour un entrepreneur en pleine force de travail, à 50 ou 55 ans, de déjà commencer à sérieusement envisager son remplacement. Mais, en évitant une décision sous stress, on peut apprécier la situation de façon plus ration- - des soutiens monétaires et keynésiens peuvent encore être efficaces au stade où la France en est - la BCE et la situation fiscale permettent de tels soutiens - l’Allemagne va se rallier aux demandes françaises ainsi que tout le bloc des pays dits du nord. - l’environnement international et les marchés vont autoriser, avaliser, cette réorientation à 180 degrés de la politique européenne. Sarkozy a commis beaucoup d’erreurs dont la première, sous cet aspect, car il y en d’autres, la première, en s’arrimant à l’Allemagne et en collant à Merkel pour former le couple Merkozy. Il s’est rendu compte de cette erreur et vient d’en faire une autre en changeant son fusil d’épaule et en demandant lui aussi une réorientation de la politique de la BCE et de l’attitude allemande. Erreur funeste qui l’a fait accréditer lui-même les thèses de son adversaire. Nous sommes dans une situation nouvelle et, on peut et doit déplorer, que cette situation nouvelle, d’abord, n’ait pas été annoncée comme telle, ensuite qu’elle ne soit pas au cœur du débat économique. Cette occultation va compliquer la tache de tous les responsables au lendemain des élections et, au lieu de tracer le cadre de ce qui est possible et de ce qui ne l’est pas, elle va autoriser toutes les revendications, toutes les dérives, tous les abus. Au cœur du tournant de Sarkozy, tout comme au cœur de la position de Hollande, il y a un nondit que nous-même avons explicité récemment: la France n’est pas l’Allemagne, elle ne peut prétendre la suivre, s’y arrimer. Il faut reconnaitre que la France a une position intermédiaire entre le Nord et le Sud et que sa spécialisation internationale, son absence de consensus social, bref son mal français que d’aucuns appellent sa spécificité, lui interdisent définitivement les performances allemandes. Ceci se manifeste au niveau de la nelle et plus sereine. En particulier sur la question essentielle de la valeur de l’entreprise. A cette fin, l’utilisation de plusieurs méthodes de valorisation permet de mieux cerner le «juste prix». Car, parfois, la solution idéale réclame aussi, pour aboutir, une concession position internationale, la France recule, l’Allemagne progresse et augmente ses parts de marché, y compris en Chine. Les déficits français se creusent faute de compétitivité, faute d’investissement et en raison d’un réglage conjoncturel déficient qui privilégie la consommation, gourmande en importations, au détriment de l’investissement, producteur d’emplois et d’exportations. La situation de la France est générationnelle, historique, fruit d’un long affaissement, accéléré par la relative performance de l’Allemagne depuis la réunification et le plan de correction des finances publiques de ces dernières années. En clair, les deux pays divergent. Voila la réalité dont Sarkozy vient seulement de s’apercevoir, voila la réalité que fondamentalement Hollande nie. Nous disons nie car les demandes ou paris de Hollande pour un changement de cap de la BCE et de l’Allemagne ne sont pas du même ordre que celles de Sarkozy: ayant fait des promesses intenables, des paris trop audacieux, Hollande est en position de faiblesse, de quémandeur face à l’Allemagne et ce qu’il espère, c’est un miracle. La divergence France/Allemagne se manifeste de nombreuses façons, mais il y en a deux qui sont évidentes et conflictuelles. La première est le niveau des taux d’intérêt et des liquidités. La seconde est le niveau de l’euro que l’Allemagne trouve trop bas. L’Allemagne soufre de taux trop bas et de liquidités trop abondantes qui favorisent un dérapage inflationniste en cours et surtout une bulle immobilière. L’Autriche est dans la même position d’ailleurs. Aux dernières nouvelles, l’inflation en Europe est de 2,7%, considérée comme insupportable pour les pays du bloc du Nord. Sachant que la priorité absolue de tout le pays est la stabilité monétaire, les dirigeants allemands font campagne, déjà pour un resserrement de la politique de la BCE et non pas pour un desserrement. SUITE DE LA PAGE UNE L’art de gérer sa succession La valeur d’une entreprise La valeur d'une entreprise peut être calculée par plusieurs méthodes et une banque universelle telle qu'UBS dispose de spécialistes routiniers en la matière. Pour évaluer une entreprise, on peut se fonder sur des prix résultant de trans- actions similaires ou sur le résultat de la vente de sociétés comparables cotées. La méthode des discounted cash flow (DCF – valeur actualisée des cash flows libres attendus dans le futur) est souvent la plus prisée.� à ce niveau. L’expérience montre d’ailleurs que, pour nombre d’entrepreneurs, assurer l’avenir de ON N’A JAMAIS TROP DE TEMPS POUR RÉGLER CE GENRE D’OPÉRATION. PLUS LA RÉFLEXION AURA DÉBUTÉ TÔT, MEILLEURE SERA LA SOLUTION. Alain Conte, UBS leur société et sécuriser les emplois qui y sont liés est finalement plus important que de maximiser le prix de vente. Si déterminer un prix reste évi- En Suisse, la reprise au sein de la famille reste le modèle préféré. Il faut pourtant savoir qu'en 2005, seuls 60% des successions avaient abouti à une issue interne. Et ce pourcentage a déjà chuté à tout juste 40% aujourd'hui. Devoir Comme, par ailleurs, Hollande ne semble pas vouloir vouloir faire sien le pacte fiscal et que les déficits seront plutôt orientés à la hausse qu’à la baisse, on ne voit pas de possibilité de changement dans la position de l’Allemagne ou dans celle de la BCE. La position allemande est claire, elle veut bien faire quelques concessions, mais à condition et seulement à condition que l’on aille dans la bonne direction sur les déficits et surtout sur l’intégration. Enfin, il ne faut pas oublier la divergence sociale, idéologique entre les deux pays. Ceci se traduit en France par un clivage très difficile à gérer: plus du tiers des Français sont proches de candidats dont le programme explicite est le refus de l’euro et la sortie du carcan monétaire. Le problème, il faut le souligner, est que le candidat Hollande, est celui qui va bénéficier du report des voix de tous ces gens hostiles à l’euro au second tour! Son soutien sera encore plus marqué sous cet aspect que celui de Sarkozy et celui de la France entière. La proportion d’anti euros dans ses soutiens va être considérable. Hollande va donc hériter: - d’une situation structurelle de déclin et de perte de poids face à l’Allemagne - d’un réglage conjoncturel défaillant, trop orienté vers la consommation - d’un soutien ambiguë à l’euro et au carcan qu’il représente - marchés turbulents enclins à jouer les effets de contagion alors que l’Espagne se fissure - Il va rajouter la frilosité provoquée par les menaces fiscales et règlementaires - peut-être un regain de troubles sociaux avec relents de haine et de lutte des classes comme on peut en juger par le succès de Mélenchon, un raidissement de la droite et peut-être du patronat. Dans ces conditions, nous dirons que, plus que jamais, pour la France un miracle, des miracles sont nécessaires.� demment incontournable, il importe, au final, d’aboutir à une estimation avec laquelle tous les membres de la famille se sentent à l’aise. Aussi bien sous l’angle financier qu’émotionnel! C’est souvent l’atout du représentant d’une banque qui accompagne ce genre de transition: il sait devoir conserver une position de conseiller externe, qui apporte un jugement neutre et impartial sur la situation et qui peut proposer des ajustements de façon à accorder les parties. C’est à ce prix qu’une succession se transforme en succès! (AC) Solution familiale ou externe? adopter une autre solution représente souvent un pas difficile à franchir. Mais qui, peut-être, s'avérera salvateur pour l'entreprise. Voire pour la paix des ménages au sein de la famille!�
SUISSE lundi 23 avril 2012 PAGE 3 SUISSE La compagnie la mieux capitalisée MOBILIÈRE. La couverture du risque pur dans la LPP est appropriée. Une solvabilité économique (SST) de 300% environ à fin 2011. PHILIPPE REY En comparaison des autres groupes et conglomérats d’assurances suisses, La Mobilière reste celui qui est le mieux capitalisé. Sa marge de solvabilité I (statutaire) s’élevait à fin 2011 à 539% et son taux d’autofinancement ou part des fonds propres au total du bilan, à 23,3%. La marge de solvabilité économique (SST) se situe aux environs de 300%, selon Markus Hongler, CEO, et Peter Brawand, CFO du groupe Mobilière, qui a son siège à Berne et son centre de compétences à Nyon dans l’assurance vie. Les fonds propres du groupe suivent une tendance haussière. Ils sont ainsi passés de 2,75 milliards, fin 2007, à près de 3,5 milliards de francs à fin 2011. La capacité bénéficiaire s’avère stable, même si le bénéfice annuel consolidé a reculé l’an dernier à 331,3 millions (408,6 millions en 2010), du fait de l’augmentation des dommages naturels, du renforcement des provisions dans le secteur vie, nécessité par le niveau des taux d’intérêt, et d’amortissements d’avoirs en actions. Le rendement des fonds propres a atteint 9,8% (13,1%). Une politique prudente de souscription du risque et de dotation de provisions techniques ainsi que de comptabilisation des coûts d’acquisition et des frais de projets IT, une satisfaction des clients et des collaborateurs au-dessus de la moyenne, une véritable proximité de la clientèle sur tout le territoire suisse ainsi qu’un statut de coopérative permettent Mobilière de poursuivre sa croissance rentable. Par ailleurs, le rendement de ses placements de capitaux fait bonne figure au regard de l’ensemble de la branche d’assurances. Sa forte capitalisation lui permet parfois d’agir de manière contraire avec ses investissements, notamment en ce qui concerne l’acquisition d’actions, notamment lors de l’été 2011. La part de celles-ci se montait ainsi à 7,4% des actifs investis par le groupe à fin 2011. Les placements de capitaux représentaient 95,4% des actifs du bilan du groupe. Sa forte capitalisation lui procure plus de flexibilité en matière d’allocation du capital, en particulier la possibilité de saisir des opportunités de croissance que d’autres assureurs ne peuvent pas. Dans les affaires de prévoyance professionnelle, Mobilière se concentre sur la couverture des risques biométriques d’institutions de prévoyance et ne couvre donc pas l’épargne, ce qui signifie un besoin en capital plus petit que pour les Clarification inattendue du président de UBS FISCALITÉ. La Suisse est victime d’une véritable guerre économique selon Sergio Ermotti. Le monde politique sous-estime l’enjeu et fait trop de concessions. Pour le patron d’UBS Sergio Ermotti, les assauts contre le secret bancaire helvétique ne sont rien d’autre qu’une guerre économique. La Suisse est attaquée depuis 2008, et le but est d’affaiblir la place financière suisse, dit-il dans une interview publiée par la SonntagsZeitung. Ces attaques visent en particulier à affaiblir les deux grandes banques qui ont du succès sur le plan international. Ceci doit une fois être dit, estime M. Ermotti. Selon lui, non seulement les politiciens étrangers ont intérêt à lancer des attaques contre la Suisse, mais aussi «nos concurrents». «Nos banques gèrent 2200 milliards de francs de fonds étrangers. Certaines banques concurrentes ainsi que des places financières étrangères veulent s’arroger de nouvelles parts de marché», poursuit le directeur d’UBS. Plusieurs acteurs ont un intérêt à voir la Suisse plier. Aux yeux de Sergio Ermotti, la Suisse a déjà dû faire trop de concessions. Nous avons fait une erreur sur un point: le changement s’est effectué trop rapidement, on aurait dû prendre plus de temps pour s’adapter. Le modèle d’affaires en place jusqu’ici s’est développé au cours des 60 dernières années. Et il faut maintenant tout changer en une année. De nombreux politiciens sous-es- SERGIO ERMOTTI. La Suisse va perdre 20.000 places de travail. timent les conséquences économiques du «revirement» sur la Suisse et sa place financière. D’après Ermotti, elle va perdre près de «20.000 places de travail», soit 20%, dans les prochaines années. Le directeur d’UBS ne veut pas proposer l’échange d’information automatique dans les négociations avec d’autres Etats. La Suisse a choisi l’imposition à la source et ce serait une erreur de changer de stratégie au milieu des discussions, estime-t-il. Cependant, il admet que «l’échange d’information reste une option pour le futur.» Pour lui, l’accord fiscal avec l’Allemagne doit être mis de côté si ce dernier est rejeté par le Parlement allemand. Bien sûr, il faut une solution sur le long terme avec le voisin du nord, et si ce n’est pas pour cette fois, ce sera pour la prochaine, à un moment plus propice, complète-t-il. Quant au conflit fiscal avec les Etats-Unis, «il est terminé pour nous», se réjouit Sergio Ermotti. Ce n’est pas le cas pour les autres banques et la ministre des finances Eveline Widmer-Schlumpf. La conseillère fédérale s’est entretenue samedi à Washington pour débloquer le différent fiscal avec les Etats-Unis, en marge de la réunion de printemps du FMI. BLOOMBERG Elle a rencontré le ministre de la justice Eric Holder et le ministre des finances Timothy Geithner. Les discussions ont été «constructives» et ont aidé à décrisper quelque peu la situation, a estimé la conseillère fédérale devant les médias. «Lors des discussions, j’ai eu le sentiment qu’on veut une solution et qu’il n’y a pas d’intérêt pour une escalade», a-t-elle déclaré dans une interview à la SonntagsZeitung. Par contre, «les opinions ne sont en partie pas encore unies» sur le type de solution envisagée. Les deux pays divergent encore surtout sur l’identification des informations bancaires et sur les sommes qui devront être payées par la Suisse dans le cadre d’un accord global, a dit Eveline Widmer- Schlumpf. La présidente de la Confédération a réaffirmé son objectif de parvenir à un accord global d’ici la fin de l’année. Les Etats-Unis veulent que les banques suisses leur fournissent des informations sur les fonds non déclarés de citoyens américains. Berne compte sur un accord global avec Washington pour régler le cas de onze banques dans le collimateur du fisc américain. Afin d’y parvenir, le Parlement vient d’accepter un complément à la convention de double imposition avec les Etats-Unis qui autorise les demandes groupées d’assistance administrative. – (ats) LES DISCUSSIONS AVEC TIMOTHY GEITHNER CE WEEK END ONT AIDÉ À DÉCRISPER LES RELATIONS AVEC LES ETATS-UNIS. MARKUS HONGLER. Le modèle d’entreprise particulier est un avantage dans un marché saturé. assureurs offrant une couverture complète. De par son statut de coopérative, Mobilière n’est pas exposé à la pression à court terme du marché des capitaux. Le compte de valeur ajoutée du groupe reflète cela, avec une part de 64,5% allant aux clients sous la forme de participations aux excédents. Mobilière se révèle chef de file du marché suisse de l’assurance choses et, dans les affaires vie, de l’assurance risque. Son évolution est qualifiée de réjouissante dans toutes les branches d’assurances, en particulier les véhicules à moteur et assurances vie pour particuliers. Grâce notamment à un cross-selling avec la clientèle existante qui comporte encore un potentiel considérable. Cette croissance ne s’effectue pas au détriment d’une tarification disciplinée. L’évolution du ratio combiné (taux de frais + sinistralité pour compte propre + taux autres frais techniques pour compte propre) est toujours resté sensiblement au-dessous de 100% depuis 2007, à tout le moins, en particulier 92,8% en 2011. En vie, le résultat technique s’est révélé négatif à -71,6 (-50,6) millions, mais après parts aux excédents de 144,1 (159,2) millions versés aux assurés.� SECRET BANCAIRE: l’évocation des fondamentaux Le préposé fédéral à la protection des données Hanspeter Thür soutient à 100% le secret bancaire. Cette pratique permet de protéger la sphère privée des clients des banques, explique-t-il dans une interview publiée dans la NZZ am Sonntag. Le secret bancaire est l’expression d’un principe fondamental de l’Etat de droit helvétique: la protection de la sphère privée, à laquelle la protection de la sphère privée financière appartient, déclare M. Thür dans l’hebdomadaire dominical. Mais ceux qui ont eu recours à ce principe l’ont utilisé de manière absurde, relève-t-il, pointant du doigt les banques suisses. La protection de la sphère privée n’est pas un laisser-passer pour des agissements punissables. «Nous ne parlons pas ici de cas particuliers, mais d’un système», dit-il. Le préposé fédéral à la protection des données rejette en outre l’échange automatique des informations. Par ce moyen, les autorités fiscales peuvent voir les comptes bancaires de n’importe qui. Un Etat qui pense qu’un fraudeur potentiel se cache derrière chaque citoyen ne peut plus faire confiance à ses citoyens, estime M. Thür. – (ats) SPHÈRE PRIVÉE: le jugement du TAF Les certificats des employés relatifs à leur deuxième pilier sont couverts par la protection de la sphère privée. La Fondation de prévoyance AXA s’est vu dénier le droit de les envoyer aux entreprises pour que celles-ci puissent prendre connaissance de leur contenu. Le Tribunal administratif fédéral (TAF) donne raison sur ce point au Préposé fédéral à la protection des données et à la transparence (PFPDT). Il s’était opposé à ce qu’AXA communique les certificats de prévoyance directement aux entreprises dont elle gère le deuxième pilier. Dans une recommandation datée du 8 juillet 2009, le préposé fédéral exige de la Fondation de prévoyance AXA qu’elle envoie ses certificats aux employés assurés, afin de protéger la sphère privée de ceux-ci. – (ats) VAUDOISE: nouvel administrateur proposé Le conseil d’administration de la Vaudoise Assurances proposera d’élire Javier Fernandez-Cid comme nouvel administrateur lors de la prochaine assemblée générale du groupe le 22 mai 2012. Fernandez-Cid est actuellement président exécutif de Mapfre Internacional. AGENDA LUNDI 23 AVRIL Gottex Fund:Trading Update T1 Swiss Deluxe Hotels: CP annuelle, Zurich Hupac: CPB 2011, Zurich Gurit: chiffre d’affaires T1+AG, Pfäffikon/SZ AMS: résultats T1 Association suisse du textile: CP annuelle, Zurich BC de Bâle-Campagne:AG Santhera:AG
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