France - Societe Generale Private Banking Belgium

Compte tenu des risques susmentionnés, un investissement à long terme est recommandé.Europe Centrale et Europe de l’Est – RussieL'investissement sur des marchés de valeurs mobilières en Europe Centrale et Europe de l'Est est soumis aux risquesd'investissement sur les marchés émergents de manière générale et aux risques spécifiques aux marchés d'Europe Centrale etd'Europe de l'Est. Les investisseurs de ce Compartiment sont informés que les investissements sur les marchés d'EuropeCentrale et d'Europe de l'Est peuvent être affectés par la situation politique et économique au sein de cette région. Un hautdegré de risque peut affecter de manière défavorable la valeur des investissements.Certains marchés d’Europe Centrale et d’Europe de l’Est présentent des risques spécifiques liés au règlement et à la protectiondes titres. Ces risques résultent du fait que les titres matériels peuvent ne pas exister dans certains pays (tels que la Russie),en conséquence de quoi la propriété des titres n'est prouvée que par le registre des Actionnaires tenu par l'émetteur. Chaqueémetteur est chargé de nommer son propre agent de registre. Dans le cas de la Russie, ce fait entraîne une dispersiongéographique très large de plusieurs milliers d’agents de registre dans toute la Russie. La Commission Fédérale des ValeursMobilières et des Marchés de Capitaux de Russie (la “ Commission ”) a défini les responsabilités en matière d’enregistrement, ycompris de ce qui constitue la preuve de la propriété et des procédures de transfert. Toutefois, les difficultés d'application desrèglements de la Commission ont eu pour conséquence que le risque de perte ou d'erreur subsiste et qu'il n'y a aucune garantieque les agents de registre agiront conformément aux lois et règlements applicables. Des pratiques industrielles largementadmises sont encore en cours d’élaboration. Lors de l’enregistrement, l’agent de registre fournit un extrait du registre desActionnaires tel qu’il est à ce moment précis. La propriété des actions est prouvée par les enregistrements de l’agent deregistre, mais non pas par la possession d’un extrait du registre des Actionnaires. L’extrait est seulement une preuve quel’enregistrement a eu lieu. Il n’est pas négociable et n’a pas de valeur intrinsèque. De plus, un agent de registre n’acceptera pasun extrait comme preuve de la propriété des actions et n’est pas obligé de notifier à la Banque Dépositaire, ou à ses agentslocaux en Russie, s’il modifie le registre des actionnaires ni quand il le fait. En conséquence, les titres russes ne sont pas endépôt physique auprès de la Banque dépositaire ou de ses agents locaux en Russie. Par conséquent, ni la Banque Dépositaireni ses agents locaux en Russie ne peuvent être considérés comme assurant la protection physique ou une fonction deconservation au sens traditionnel. Les agents de registre ne sont ni des agents de la Banque Dépositaire ou de ses agentslocaux en Russie ni responsables envers eux. La responsabilité de la Banque dépositaire ne s’étend qu’à sa propre négligenceet à ses propres fautes intentionnelles et aux négligences et fautes intentionnelles de ses agents locaux en Russie, et nes’étend pas sur les pertes résultant de la liquidation, la faillite, la négligence ou les fautes intentionnelles de tout agent deregistre. Dans l’éventualité de telles pertes, le Conseil d’Administration devra faire valoir ses droits directement contre l’émetteuret/ou l’agent de registre nommé par lui. Les risques susmentionnés concernant la protection des titres en Russie peuventexister, de la même manière, dans d’autres pays d’Europe Centrale et d’Europe de l’Est dans lesquels un Compartiment peutinvestir.ChinaL'investissement sur des marchés de valeurs mobilières en Chine est soumis aux risques d'investissement sur les marchésémergents de manière générale et aux risques spécifiques au marché chinois. Durant plus de 50 ans, le gouvernement centralde la République Populaire de Chine (« RPC ») a adopté un système d’économie planifié. Depuis 1978, le gouvernement de laRPC a mis en ’accent sur la décentralisation et l’utilisation des forces du marché dans le développement de l’économiechinoise. Ces réformes ont permis une croissance économique et une évolution sociale considérables.Nombre de réformes économiques de la RPC sont sans précédents ou expérimentales et peuvent faire l’objet d’ajustements etde modifications.Il est possible que de tels ajustements et modifications n’aient pas toujours un effet positif sur l’investissementétranger dans des sociétés par actions en RPC ou dans des valeurs mobilières cotées.Etant donné le nombre restreint, bien qu’en lente augmentation, des émissions de titres actuellement disponibles, le choix desinvestissements offerts au Gestionnaire sera fortement limité par rapport au choix offert sur d’autres marchés. Le niveau deliquidité est faible sur les marchés des valeurs mobilières de la RPC, qui sont relativement restreints, tant en termes de valeurde marché totale combinée que de nombre de valeurs mobilières disponibles pour investissement. Cette situation peutéventuellement entraîner une forte volatilité des prix.Le cadre juridique et de réglementation national pour les marchés de capitaux et les sociétés par actions de la RPC n’est pastrès élaboré par rapport à celui des pays développés.Les sociétés de la RPC sont tenues de suivre les pratiques et normes comptables de la RPC qui, dans une certaine mesure, seconforment aux normes comptables internationales. Toutefois, il peut exister des différences considérables entre les étatsfinanciers préparés par des comptables qui suivent les pratiques et normes comptables de la RPC et ceux élaborésconformément aux normes comptables internationales.Les marchés des valeurs mobilières de Shanghai et de Shenzhen sont tous deux en cours de développement et dechangement. Ceci peut entraîner une volatilité des opérations, des difficultés dans le règlement et l’enregistrement destransactions ainsi que dans l’interprétation et l’application des règlementations correspondantes.La politique fiscale applicable en RPC prévoit certaines incitations fiscales vis-à-vis des investissements étrangers. Toutefois, iln’est pas garanti que ces incitations fiscales ne seront pas abolies à l’avenir.60