En Amérique Latine également les résultats sont favorables :la croissance a été <strong>de</strong> +5,7% (après +1,4% ces cinq <strong>de</strong>rnièresannées), l’inflation est contenue entre 3% et 4% pour lacinquième année consécutive (après <strong>de</strong>s taux proches <strong>de</strong>30% au début <strong>de</strong>s années 1990), l’investissement représente23,5% du PIB, sans changement notable par <strong>rapport</strong> aux<strong>de</strong>rnières années. La croissance <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ux premièreséconomies <strong>de</strong> la zone marque une accélération : +4,4%pour le Mexique (après une moyenne <strong>de</strong> +2,5% au cours<strong>de</strong>s cinq années précé<strong>de</strong>ntes) et +5,2% pour le Brésil (après+1,8%). Après une pério<strong>de</strong> chaotique, l’Argentine seredresse : le PIB croît <strong>de</strong> +9% après un recul <strong>annuel</strong> moyen<strong>de</strong> –2,1% pour les cinq années antérieures.Dans la Communauté <strong>de</strong>s Etats indépendants (CEI), lacroissance a été <strong>de</strong> +8,2% (après +6,8% l’an en moyenneles cinq années antérieures). L’inflation est toujours à <strong>de</strong>uxchiffres (10,3%) mais est progressivement résorbée. Labalance courante est positive à 8,5% du PIB (niveauquasiment i<strong>de</strong>ntique à la moyenne <strong>de</strong>s cinq annéesprécé<strong>de</strong>ntes). En Russie, la croissance a été <strong>de</strong> +6,1%, proche<strong>de</strong> la tendance <strong>de</strong>s années passées (moyenne <strong>annuel</strong>le <strong>de</strong>+6,7% les cinq années antérieures), la balance courante estlargement positive à 10,2% du PIB et, à 10,9%, l’inflationpoursuit lentement sa décrue.Evolution <strong>annuel</strong>le du PIBdans les principales zones en développementMoyenne 1999-2003 (en %) <strong>2004</strong> (en %)+8,2 +8,2<strong>de</strong> 2002 et <strong>de</strong> près du quintuple <strong>de</strong> celui <strong>de</strong> 2003, mais iln’atteint cependant pas le niveau <strong>de</strong> ceux <strong>de</strong>s années1998/2000 (+3,7% l’an en moyenne ces trois années).Croissance du PIB et composantes <strong>de</strong> la croissance5%4%3%2%1%0%-1%-2%PIBDeman<strong>de</strong>intérieurehors stocksStocksT4 2000 T4 2001 T4 2002 T4 2003 T4 <strong>2004</strong>Données trimestrielles en volume. Année mobile. Glissement sur 12 mois.Source INSEE.Sol<strong>de</strong>extérieurL’évolution infra-<strong>annuel</strong>le marque un ralentissement continujusqu’à l’été (+3,2% au premier trimestre - taux annualisé- par <strong>rapport</strong> au trimestre précé<strong>de</strong>nt, puis +2,8% au <strong>de</strong>uxièmeavant une « croissance zéro » à l’été), suivi d’un fort rebondau <strong>de</strong>rnier trimestre (+3,5%).PIB (croissance infra-<strong>annuel</strong>le)+6,6+6,8+5,1+5,7+ 3,2%+ 3,5%+3,6+ 2,3%+ 2,8%+1,4Afriquesub-saharienneAmériqueLatineAsie endéveloppementCEISource : FMI.0,0%T4 2003 T1 <strong>2004</strong> T2 <strong>2004</strong> T3 <strong>2004</strong> T4 <strong>2004</strong>3EN FRANCE, DE BONSRÉSULTATS SUR LE PLANÉCONOMIQUE QUI NEPROFITENT MALHEUREUSEMENTPAS À L’EMPLOI Une année <strong>de</strong> nette reprise sur le planéconomiqueAvec une croissance <strong>de</strong> +2,4% du PIB, meilleure performance<strong>de</strong>puis 2000, l’économie française marque une nette reprise.<strong>Le</strong> taux d’expansion <strong>de</strong> <strong>2004</strong> est <strong>de</strong> plus du double <strong>de</strong> celui* Evolution par <strong>rapport</strong> au trimestre précé<strong>de</strong>nt (taux annualisés).Source : INSEECe résultat est acquis grâce à la contribution <strong>de</strong> laconsommation <strong>de</strong>s ménages pour 1,3 point (dont 0,6 pointpour la consommation en produits manufacturés), à celle<strong>de</strong> l’investissement pour 0,7 point (dont 0,3 point pourl’investissement <strong>de</strong>s entreprises, après <strong>de</strong>ux annéessuccessives <strong>de</strong> contribution négative en 2002 et 2003). Autotal, la <strong>de</strong>man<strong>de</strong> intérieure apporte 3,5 points <strong>de</strong> croissance(dont 0,9 point au titre <strong>de</strong> la variation <strong>de</strong>s stocks), qu’il fautamputer <strong>de</strong> 1,1 point d’apport négatif du sol<strong>de</strong> extérieur.(voir suite page 18)Rapport ASF – juin 200514
<strong>Le</strong>s principaux taux caractéristiques(Taux l’an)Récapitulatif <strong>de</strong>s principaux tauxAnnée <strong>2004</strong>J F Ms A M Jn Jt At S O N DL’ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUEET FINANCIERMarché monétaire• TAM (taux <strong>annuel</strong> monétaire) 2,3108 2,2600 2,1932 2,1503 2,1038 2,0889 2,0872 2,0799 2,0817 2,0896 2,1007 2,0997• TEMPE ( ou EONIA) jour le jour 2,0248 2,0334 1,9984 2,0620 2,0097 2,0350 2,0610 2,0345 2,0467 2,1129 2,0857 2,0442• TIBEUR (ou EURIBOR) à 1 mois 2,0770 2,0600 2,0420 2,0520 2,0610 2,0760 2,0760 2,0770 2,0780 2,0860 2,1090 2,1680• TIBEUR (ou EURIBOR) à 3 mois 2,0920 2,0700 2,0290 2,0460 2,0860 2,1130 2,1160 2,1140 2,1180 2,1480 2,1710 2,1740• TIBEUR (ou EURIBOR) à 6 mois 2,1180 2,0850 2,0180 2,0560 2,1360 2,1890 2,1880 2,1690 2,2000 2,1920 2,2160 2,2070• TIBEUR (ou EURIBOR) à 1 an 2,2200 2,1630 2,0540 2,1520 2,2960 2,4040 2,3610 2,3020 2,3750 2,3190 2,3260 2,3030Marché obligataire• Marché primaire (TMO) 4,48 4,43 4,24 4,42 4,59 4,66 4,57 4,40 4,32 4,22 4,14 3,90• Marché secondaire 4,32 4,14 3,91 4,3 4,32 4,36 4,53 4,37 4,25 4,19 4,03 3,96Taux <strong>de</strong> ren<strong>de</strong>ment* 4,47 4,26* Taux semestriel <strong>de</strong> ren<strong>de</strong>ment brut à l’émission <strong>de</strong>s obligations du secteur privé.Taux effectifs moyens*pratiqués par les établissements <strong>de</strong> créditet seuils <strong>de</strong> l’usure*(application <strong>de</strong> l’article L 313-3 du Co<strong>de</strong> <strong>de</strong> la consommation relatif à l’usure)1 ertrim.<strong>2004</strong>Taux effectifs moyens2 etrim.<strong>2004</strong>3 etrim.<strong>2004</strong>4 etrim.<strong>2004</strong>2 etrim.<strong>2004</strong>Seuils <strong>de</strong> l’usure3 etrim.<strong>2004</strong>4 etrim.<strong>2004</strong>1 ertrim.2005Crédits aux particuliers1. Crédits immobiliers• Prêts à taux fixes 5,12 5,00 4,92 4,97 6,83 6,67 6,56 6,63• Prêts à taux variables 4,49 4,41 4,39 4,38 5,99 5,88 5,85 5,84• Prêts relais 5,30 5,04 5,01 4,92 7,07 6,72 6,68 6,562. Crédits autres qu’immobiliers (1)• Prêts ≤ 1 524 € (2) 15,72 15,55 15,10 14,59 20,96 20,73 20,13 19,45• Découverts en compte, crédits renouvelables et FVC > 1 524 € (2) 12,43 12,48 12,16 12,25 16,57 16,64 16,21 16,33• Prêts personnels et autres > 1 524 € 7,26 6,80 6,84 6,64 9,68 9,07 9,12 8,85Crédits aux professionnels et aux entreprises• FVC 6,39 6,30 6,41 6,35 8,52 8,40 8,55 8,47• Prêts à taux variable > 2 ans 4,76 4,50 4,56 4,51 6,35 6,00 6,08 6,01• Prêts à taux fixe > 2 ans 4,93 4,81 4,85 4,99 6,57 6,41 6,47 6,65• Découverts en compte (3) 8,29 8,05 8,45 8,78 11,05 10,73 11,27 11,71• Autres prêts 6,37 5,80 6,15 5,91 8,49 7,73 8,20 7,88(1) Pour les crédits à la consommation, les taux effectifs pratiqués ainsi que les seuils <strong>de</strong> l’usure (respectivement <strong>de</strong>puis les 2 e et 3 e trimestres 2002) sont exprimés selon la métho<strong>de</strong> équivalente,conformément à l’article 1 er du décret n o 2002-927 du 10 juin 2002 relatif au calcul du taux effectif global applicable au crédit à la consommation et portant modification du co<strong>de</strong> <strong>de</strong> la consommation(art. R. 313-1).(2) <strong>Le</strong> crédit effectivement utilisé est seul à prendre en considération pour apprécier le caractère usuraire du taux effectif moyen dans l’hypothèse d’un découvert en compte ou d’un crédit renouvelable.(3) Ces taux ne comprennent pas les éventuelles commissions sur le plus fort découvert du mois. <strong>Le</strong> taux moyen observé <strong>de</strong>s commissions effectivement prélevées au cours <strong>de</strong>s mois <strong>de</strong> janvier, avril, juilletet octobre <strong>2004</strong> s’est élevé à 0,05% du plus fort découvert du mois.* Taux l’an.15 Rapport ASF – juin 2005
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