jeudi 24 janvier 2013 - L'Agefi
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<strong>jeudi</strong> <strong>24</strong> <strong>janvier</strong> <strong>2013</strong><br />
MARCHES & PRODUITS<br />
10<br />
MARCHÉ<br />
OBLIGATAIRE<br />
Double tranche<br />
pour Toyota<br />
Sur le marché primaire en francs<br />
suisses, The Goldman Sachs<br />
Group (rating S&P: A-, avec perspective<br />
stable; Moody’s: A3, avec<br />
perspective négative; Fitch: A,<br />
avec perspective stable) a émis un<br />
emprunt d’un montant de 225<br />
millions de francs dont l’échéance<br />
a lieu le 06.02.2020. Il détache un<br />
coupon de 1,625%. Son pricing<br />
est de mid swaps +90 points de<br />
base (pb), soit un rendement de<br />
1,605%. Credit Suisse et Goldman<br />
Sachs pilotent l’opération.<br />
Boral Ltd (rating S&P: BBB, avec<br />
perspective négative; Moody’s:<br />
Baa3, avec perspective stable) lève<br />
150 millions de francs via un emprunt<br />
qui offre un coupon de<br />
2,25% et court du 20.02.<strong>2013</strong> au<br />
20.02.2020. Son pricing est à mid<br />
swaps +160 pb, soit un rendement<br />
de 2,293%. UBS mène l’opération.<br />
Sur le marché étranger, Electricité<br />
de France (rating S&P: A+;<br />
Moody’s: Aa3, avec perspective<br />
négative; Fitch: A+) a lancé une<br />
émission en dollars. Bank of<br />
America Merrill Lynch, Credit<br />
Suisse, Goldman Sachs et Nomura<br />
sont les chefs de file de l’opération.<br />
Toyota Motor Credit Corporation<br />
(rating S&P: AA-;<br />
Moody’s: Aa3, tous deux avec<br />
perspective négative) a lancé<br />
deux emprunts en euros. Le premier,<br />
dont l’échéance a lieu le<br />
01.08.2017, est pricé à mid swaps<br />
+40. Le second arrive à maturité<br />
le 01.02.2023. Son pricing est à<br />
mid swaps +70 pb. Barclays, BNP<br />
Paribas et HSBC mènent l’opération.<br />
Finalement, Unicredit Bank<br />
Austria (rating S&P: A; Moody’s:<br />
A3, tous deux avec perspective négative)<br />
a émis une nouvelle émission<br />
d’un montant de 500 millions<br />
d’euros. Elle est pricée à mid<br />
swaps +170/175 pb. Le syndicat<br />
d’émission est composé de Bayerische<br />
Landesbank, BNP Paribas,<br />
Danske Bank, DZ Bank et Unicredit.<br />
BCV<br />
MARCHÉ DES CHANGES<br />
L’euro repart à la baisse<br />
face au dollar<br />
L’euro repartait à la baisse face au<br />
dollar hier, les cambistes se trouvant<br />
refroidis par des commentaires<br />
du Fonds monétaire international<br />
(FMI) sur les perspectives<br />
de l’économie de la zone euro,<br />
dans un marché par ailleurs peu<br />
mouvementé. Vers 17h GMT<br />
(18h à Paris), l’euro valait 1,3297<br />
dollar contre 1,3321 dollar mardi<br />
soir. L’euro cédait du terrain face<br />
à la devise nippone, à 117,62 yens<br />
contre 118,14 yens mardi soir. Le<br />
dollar aussi baissait face à la monnaie<br />
japonaise, à 88,45 yens contre<br />
88,68 yens la veille au soir. Vers<br />
17h GMT, la livre britannique<br />
progressait face à l’euro, à 83,92<br />
pence pour un euro, et se stabilisait<br />
face au billet vert, à 1,5843 dollar,<br />
après être tombée à 1,5802 dollar,<br />
son niveau le plus faible depuis<br />
près de cinq mois. La devise helvétique<br />
progressait face à l’euro, à<br />
1,2354 franc suisse pour un euro.<br />
SMI DU JOUR: +1.37%<br />
7420<br />
7390<br />
7360<br />
7330<br />
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00<br />
SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE<br />
Marchés soutenus par une salve<br />
de résultats très encourageants<br />
Novartis réalise la meilleure performance (+4%) au sein du SMI, suivi de Adecco et de Roche. Financières boudées par les investisseurs.<br />
SWISSQUOTE: -4.65%<br />
33.0<br />
32.5<br />
32.0<br />
31.5<br />
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00<br />
Le marché suisse des actions a terminé<br />
en fête, mercredi, porté par<br />
Roche, Nestlé et surtout Novartis,<br />
qui a publié des résultats annuels<br />
meilleurs que prévu. Les investisseurs<br />
ont en revanche un<br />
peu boudé les financières. Les<br />
marchés sont soutenus par une<br />
salve de résultats encourageants,<br />
notamment outre-Atlantique, où<br />
Google et IBM ont publié des bénéfices<br />
records.<br />
Le Swiss Market Index (SMI) a<br />
ainsi gagné 1,37% à 7391,95<br />
points, le Swiss Leaders Index<br />
(SLI) 0,81% à 11<strong>24</strong>,46 points, et<br />
le Swiss Performance Index (SPI)<br />
1,25% à 6794,09 points. Parmi les<br />
30 valeurs du SLI, 22 ont terminé<br />
en terrain positif. Le grand gagnant<br />
du jour a été sans conteste<br />
Novartis avec une envolée de<br />
SMI 10 JOURS: +3.37%<br />
7450<br />
7300<br />
7150<br />
7000<br />
ASCOM: +7.41%<br />
10.5<br />
10.0<br />
SWISSQUOTE: la BCZ juge le titre<br />
bien valorisé et rétrograde<br />
sa recommandation à équipondérer<br />
Pour des raisons des valorisation, la Banque Cantonale<br />
de Zurich (BCZ) révise à la baisse, soit de «surpondérer»<br />
à «équipondérer» sa recommandation sur<br />
l’action Swissquote. Depuis sa recommandation du<br />
12 novembre, le titre a en effet gagné 30%, surperformant<br />
nettement l’indice SPI et les autres valeurs<br />
financières. L’action du courtier vaudois a retrouvé<br />
la confiance des investisseurs après les chiffres solides<br />
présentés le 6 novembre en dépit de la révision<br />
à la baisse des attentes de la direction. A la faveur<br />
de facteurs macroéconomiques positifs et de la diminution<br />
des incertitudes sur le marché. Ainsi que<br />
de la moindre aversion au risque des investisseurs,<br />
plus disposés à investir dans des titres bancaires.<br />
Mais ce qui est déterminant pour Swissquote, c’est<br />
la reprise des activités de transactions depuis le début<br />
de l’année. Ce dont Swissquote tend à profiter<br />
dans une ampleur plus que proportionnelle. Une<br />
embellie que le cours de l’action a cependant déjà<br />
anticipé. Les chiffres du quatrième trimestre attendus<br />
le 26 février devraient être relativement faibles<br />
selon la BC de Zurich. Les attentes du management<br />
impliquent en effet un recul de 6% par rapport à la<br />
moyenne des trois premiers trimestres.<br />
A son cours actuel, le titre Swissquote ne dispose<br />
donc que d’un potentiel limité selon Andreas Brun,<br />
analyste. La prime par rapport à la valeur des fonds<br />
propres (book value) a en effet augmenté à 1,8x<br />
contre 1,2x pour les banques suisses.<br />
9.5<br />
9.0<br />
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00<br />
4,1%. Tant le chiffre d’affaires que<br />
le bénéfice du groupe pharmaceutique<br />
se sont inscrits dans le haut<br />
des attentes des analystes. Daniel<br />
Vasella quitte son poste de président<br />
du conseil d’administration,<br />
ce qui est salué. Dans le sillage, Roche<br />
a pris 2%.<br />
Le troisième poids lourds défensif,<br />
Nestlé, a bénéficié des bons résultats<br />
de son concurrent Unilever<br />
et a pris 1,0%. Les valeurs<br />
cycliques ont également eu le vent<br />
en poupe. Lonza a engrangé 1,8%<br />
la veille de ses résultats attendus<br />
<strong>jeudi</strong>. Adecco a gagné 2,3% sur un<br />
relèvement d’objectif de cours<br />
d’Exane BNP. Clariant et SGS se<br />
sont appréciés de 1,7%. Goldman<br />
Sachs a relevé sa recommandation<br />
sur SGS à «buy». Aux financières,<br />
CS a par contre abandonné<br />
SMI ANNUEL: +20.73%<br />
7310<br />
6740<br />
6170<br />
5600<br />
JULIUS BAER: +0.14%<br />
37.5<br />
37.0<br />
36.5<br />
36.0<br />
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00<br />
1,7%, suivi par Bâloise (-0,8%) et<br />
UBS (-0,3%). Swatch, Actelion (-<br />
0,5% chacun) et Sulzer (-0,3%) ont<br />
fait également partie des perdants.<br />
Sur le marché élargi, Logitech a<br />
bondi de 6,7%, à la veille de la publication<br />
de ses résultats du troisième<br />
trimestre. Le fabricant de<br />
périphériques a procédé à un correctif<br />
de valeur de 211 millions<br />
de dollars dans ses solutions de vidéoconférence<br />
(LifeSize). Ascom<br />
(+7,4%) a publié des résultats provisoires<br />
pour 2012, qui ont constitué<br />
une belle surprise pour les analystes.<br />
Sans nouvelle particulière,<br />
Schlatter a gagné 11,8%.<br />
Par contre, Cytos a cédé 6,7%. La<br />
porteur Repower a perdu 6,6%.<br />
Le fournisseur d’électricité grison<br />
adapte ses structures et procède<br />
à des licenciements.<br />
ASCOM: la banque Vontobel salue<br />
l’excellent travail du management<br />
Les résultats provisoires communiqués par le groupe<br />
bernois Ascom s’inscrivent dans le sillage des attentes<br />
du marché pour le chiffre d’affaires mais dépassent<br />
celles-ci au niveau de la rentabilité. A la faveur<br />
de la bonne performance de la division<br />
Network Testing, Ascom affiche en effet au niveau<br />
du groupe une marge EBITDA de 10% alors que<br />
le consensus tablait sur une marge de 9,1%. Le chiffre<br />
d’affaires de la division traduit d’ailleurs<br />
l’amélioration attendue au deuxième semestre. «Le<br />
management d’Ascom a déployé un excellent travail»<br />
commentait Panagiotis Spiliopoulos, analyste<br />
à la banque Vontobel, après la publication des chiffres<br />
préalables du deuxième semestre. Il se montre<br />
en effet avorablement impressionné par la mise en<br />
œuvre rapide et réussie du programme de restructuration.<br />
Quant à la division Wireless Solutions, elle conserve<br />
une forte dynamique en particulier au niveau de<br />
la rentabilité. Ascom table pour 2012 sur un bénéfice<br />
net du même niveau qu’en 2011, donc supérieur<br />
aux attentes de l’analyste ainsi que du consensus.<br />
Comme la capacité bénéficiaire semble ferme,<br />
l’analyste n’exclut pas un rehaussement des attentes<br />
(marge EBITDA de 14-15%) pour <strong>2013</strong>. Il s’apprêtait<br />
hier mercredi matin à revoir à la hausse ses<br />
propres estimations en confirmant sa recommandation<br />
«hold» sur le titre qui à son gré recèle pourtant<br />
un potentiel de hausse. L’objectif de cours est<br />
fixé à 9,10 francs.<br />
AUTOMOBILE: -2.23%<br />
425<br />
420<br />
415<br />
410<br />
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00<br />
LES TITRES DU SMI<br />
No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.<br />
1222171 ABB N 19.44 +0.31% - 3.34 20.20/14.45 7881076<br />
1053<strong>24</strong>7 Actelion N 46.28 -0.47% - 1.73 48.72/31.86 308961<br />
1213860 Adecco N 52.75 +2.33% - 3.41 52.85/36.13 794619<br />
1213853 CS Group N 26.32 -1.68% - 2.85 27.53/15.97 6760110<br />
3017040 Geberit N 215.40 +0.56% - 2.92 218.50/174.60 83831<br />
1064593 Givaudan N 1017.00 +0.89% - 2.16 1022.00/830.00 16523<br />
1221405 Holcim N 70.10 +0.65% - 1.43 71.00/49.00 741916<br />
10<strong>24</strong>8496 Julius Baer Grp N 36.48 +0.14% - 2.68 38.75/29.34 794137<br />
3886335 Nestle N 63.60 +1.03% - 3.07 63.95/52.50 4501047<br />
1200526 Novartis N 62.55 +4.08% - 3.60 63.50/48.29 16453938<br />
4503965 Richemont 75.20 -0.13% - 0.73 81.45/48.13 1368718<br />
1203204 Roche Hldg G 201.30 +2.03% - 3.38 203.00/148.40 1675575<br />
<strong>24</strong>9745 SGS N 2165.00 +1.74% - 1.39 2183.00/1615.00 23496<br />
12688156 Swiss Re N 69.40 +0.73% - 4.32 71.05/49.60 925<strong>24</strong>5<br />
874251 Swisscom N 398.70 -0.23% - 5.52 410.80/334.40 89851<br />
1103746 Syngenta N 395.50 +0.38% - 2.02 402.80/277.30 167138<br />
1225515 The Swatch Grp 500.50 -0.50% - 1.15 531.00/341.70 186341<br />
4826551 Transocean N 51.90 +0.58% - 5.43 54.30/37.92 308567<br />
<strong>24</strong>89948 UBS N 15.85 -0.25% - 0.63 16.<strong>24</strong>/9.69 7416401<br />
1107539 Zurich Insur Grp N 257.40 +0.86% - 6.60 260.00/192.50 378440<br />
23/01/<strong>2013</strong><br />
GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI<br />
No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.<br />
LES CINQ GAGNANTS<br />
1200526 Novartis N 62.55 +4.08% - 3.60 63.50/48.29 16453938<br />
1213860 Adecco N 52.75 +2.33% - 3.41 52.85/36.13 794619<br />
1203204 Roche Hldg G 201.30 +2.03% - 3.38 203.00/148.40 1675575<br />
<strong>24</strong>9745 SGS N 2165.00 +1.74% - 1.39 2183.00/1615.00 23496<br />
3886335 Nestle N 63.60 +1.03% - 3.07 63.95/52.50 4501047<br />
LES CINQ PERDANTS<br />
1213853 CS Group N 26.32 -1.68% - 2.85 27.53/15.97 6760110<br />
1225515 The Swatch Grp 500.50 -0.50% - 1.15 531.00/341.70 186341<br />
1053<strong>24</strong>7 Actelion N 46.28 -0.47% - 1.73 48.72/31.86 308961<br />
<strong>24</strong>89948 UBS N 15.85 -0.25% - 0.63 16.<strong>24</strong>/9.69 7416401<br />
874251 Swisscom N 398.70 -0.23% - 5.52 410.80/334.40 89851<br />
23/01/<strong>2013</strong><br />
GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA<br />
No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.<br />
LES CINQ GAGNANTS<br />
227731 Schlatter Hldg N 195.00 +11.75% - - 237.40/106.00 1128<br />
911512 Perfect Hldg N 0.14 +7.69% - - 0.20/0.11 120020<br />
1133920 Ascom Hldg N 10.15 +7.41% - 2.46 10.30/6.51 367781<br />
2575132 Logitech Intl N 7.20 +6.67% - 10.97 10.81/6.15 3554560<br />
1232386 Bossard Hldg 154.50 +6.19% - 3.88 154.90/108.10 12657<br />
LES CINQ PERDANTS<br />
1328336 Precious Woods N 4.35 -10.31% - - 10.70/1.77 49008<br />
1102521 Cytos Biotechnolo N 3.63 -6.68% - - 6.15/1.17 53548<br />
579566 Schmolz + Bicken N 2.40 -4.76% - 4.17 7.80/2.28 1025591<br />
1067586 Swissquote Grp Hl N 31.80 -4.65% - 3.27 42.40/<strong>24</strong>.10 45399<br />
1233554 Vontobel Hldg N 28.10 -3.10% - 3.91 29.50/17.80 16806<br />
23/01/<strong>2013</strong><br />
PRINCIPAUX INDICES SUISSES<br />
SANTÉ: +3.02%<br />
1075<br />
1065<br />
1055<br />
1045<br />
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00<br />
No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52S<br />
INDICES PRINCIPAUX<br />
998089 SMI 7391.95 +1.37% 7457.65/5712.13<br />
998750 SPI 6794.09 +1.25% 6847.55/5325.25<br />
1781097 SPI EXTRA (total return) 2037.15 +0.38% 2054.50/1713.15<br />
3025288 SLI Swiss Leader Pr 11<strong>24</strong>.46 +0.81% 1137.98/850.60<br />
1939983 SMI Mid Pr 1318.50 +0.52% 1335.60/1079.67<br />
INDICES SECTORIELS<br />
2265371 Alimentation 2191.99 +1.02% 2202.26/1813.80<br />
2262744 Assurances 509.12 +0.62% 514.57/374.29<br />
2262671 Banques 601.65 -0.66% 613.05/405.72<br />
2265384 Biens de consommation 2863.82 -0.23% 3066.10/1898.95<br />
2265299 Chimie 1751.79 +0.57% 1770.85/1292.73<br />
2265407 Commerce de détail 883.08 -0.12% 941.39/808.66<br />
2265354 Industrie 1046.45 +0.58% 1057.70/815.65<br />
994740 Immobilier (total return) 287.85 +0.07% 295.41/273.14<br />
2265433 Loisirs 740.21 -0.91% 887.82/646.56<br />
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