Come funziona una SICAV investita nei vini pregiati? Introduzione ...

performance assoluta e allo stesso momento alla riduzione dei rischi attraverso una
diversificazione degli investimenti fra primeur e millesimati cosi come fra paesi, regioni,
produttori e annate. Il portafoglio sarà gestito attivamente.
L’acquisto di vini en primeur può essere considerato come un acquisto di tipo “Growth”
dove investiamo sull’ultimo prodotto di un’azienda molto conosciuta e solida (Cheval Blanc,
Mouton-Rothschild, Lafite, ecc…). Il vino en primeur viene venduto meno caro perchè non è
ancora pronto e il suo prezzo se la qualità è buona sale rapidamente. Questa parte
rappresenterà un massimo di 20% dell’attivo del fondo.
L’investimento in vini millesimati pregiati può essere considerato come un investimento
“Value” dove investiamo negli più grandi vini del mondo nelle migliori annate. Sono i vini
più conosciuti dai grandi amateur per la loro eccellenza (Château d’Yquem 1967, Mouton-
Rothschild 1945, Romanée Conti 1985, ecc…). Conosciamo bene i prezzi di mercato di
questi vini e l’obiettivo qui è di comprarli meno cari presso le case di Asta, i mercanti di vini o
altri fornitori. Questa parte rappresenterà un massimo di 70% dell’attivo del fondo.
L’ultima parte dell’attivo del fondo sarà rappresentata ad ogni momento di 10% di liquidità.
3. Processo di investimento:
Il processo d’investimento è identico ad un fondo tradizionale. Di tipo bottom-up, inizia da
un’analisi completa della produzione viticola, per andare poi ad analizzare paesi, regione,
produttore e annata. Per poi cosí effettuare una selezione molto precisa. Certo, invece di
analizzare il “free cash flow” o il “Price Earning Ratio” della società, il gestore ha il difficile
compito di assaggiare il vino.
Un esempio preciso della selezione del Romanée Conti 1999:
• Il paese: Francia uno dei produttori più anziano della produzione viticola con una
tradizione di qualità, una capacità di produrre vini di carattere e un’immagine alta al livello
mondiale.
• La regione: Borgogna per la qualità della produzione, per la produzione ridotta in
quantità (20 volte meno del Bordeaux) e quindi la pressione sui prezzi dovuta alla rarità.
• Il produttore: Romanée Conti per la notorietà mondiale, la produzione ridotta (5.000
bottiglie p.a.) e la qualità eccezionale.
• L’annata: 1999, una delle cinque annate migliori di questi ultimi decenni, un potenziale di
invecchiamento importante (2050), e un prezzo sotto valutato.
4. Ratio d’investimento:
Nel contesto di una Sicav / FIS, per legge c’è un unico ratio d’investimento che richiede che
non ci sia un investimento in un unico titolo o emittente di più di 30%. In “Nobles Crus”, ci
siamo auto-imposti dei ratio d’investimento per una migliore diversificazione degli
investimenti e un’ottimale dispersione del rischio.
I ratio d’investimento del fondo sono:
• Per tipo d’investimento:
Massimo 70% in Grands Crus millesimati pregiati
Massimo 20% in Primeurs (Principalmente in Bordeaux)
Minimo 10% in Cash per fare fronte ad eventuali riscatti.
• Per paese di produzione: