speciale intimo e mare - Pambianconews

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1.430
1.000 = 1/1/2007
1.000 = 1/1/2008
Pambianco Fashion Index Europe-USA
(aprile 2011)
Europa
USA
+6,7%
+7,5%
1.611
1538
1/4 12/4 21/4 30/4
I PEGGIORI IN EUROPA
Peggior titolo del mese è Caleffi che cede il 6,2%. Le vendite
sul titolo sono giustificate dai risultati del 2010. L’Azienda
mantovana specializzata in home fashion ha infatti registrato
ricavi per 58 milioni, in linea con i 57,5 milioni del 2009, ma
una redditività decisamente inferiore: l’Ebitda è stato pari a
2,2 milioni, quasi dimezzato rispetto ai 4 milioni del 2009.
Negativa anche Luxottica (-3,3%) su cui pesa più l’andamento
del dollaro, che i risultati (buoni) comunicati per il
primo trimestre 2011. Il primo trimestre è infatti proseguito
molto bene, sulla scia dell’ottimo 2010 fatto registrare dal
gruppo di occhialeria di Agordo. Il fatturato nei primi tre
mesi dell’anno è salito del 12% a cambi correnti, toccando
quota 1.556 milioni. L’utile netto di periodo è addirittura
cresciuto del 20,6% a 114 milioni di euro. Nonostante ciò,
il dollaro debole (quasi 1,5 contro l’euro) ha portato molti
investitori a vendere azioni Luxottica, in quanto molti dei
ricavi del gruppo sono realizzati in dollari e molti costi sono
invece sostenuti in euro. Lo stesso Andrea Guerra, AD del
gruppo, ha detto di attendersi un effetto sfavorevole sui ricavi
dal cambio €/$ nel secondo e terzo trimestre dell’anno.
LA MODA NEGLI USA
Molto positiva la moda negli USA ad Aprile. Tutti titoli
del nostro campione sono infatti positivi. Il “peggiore”è VF
Corporation che, nonostante abbia comunicato risultati inferiori
alle attese degli analisti, chiude comunque il mese con
un +2%. A scatenare gli acquisti sono soprattutto state le
decisioni della FED, molto attese in America, che ha deciso
di mantenere tra lo 0 e lo 0,25% i tassi di interesse, garantendo
così alle Aziende la possibilità di finanziarsi a tassi bassissimi
e potendo continuare a iniettare liquidità sui mercati
sostenendo i listini.
Tra i nostri titoli molto bene Limited Brands, che segna
+25%. Il gruppo che gestisce Victoria’s Secret e Bath & Body
Works continua a crescere mese su mese. Ad aprile il fatturato
è cresciuto del 13%, a quota 863 milioni di dollari, con
LA MODA IN BORSA / aprile
le vendite di Victoria’s Secret che sono addirittura cresciute
del 19%.
Molto bene anche Abercrombie & Fitch con un +21%. Il
retailer americano ha entusiasmato gli investitori comunicando
le proprie aspettative di crescita. Per il 2012 l’Azienda
si aspetta utili per azione di 4,75 dollari, contro i 3,97 previsti
dagli analisti. Ma ancora più importanti sono state le
stime sulle vendite. Con un’aggressiva campagna di aperture
internazionale, che vedrà 10 nuovi negozi Abercrombie &
Fitch fuori dagli USA quest’anno e altri 10 l’anno prossimo
oltre a 40 nuovi negozi Hollister, sempre fuori dagli USA,
l’Azienda si aspetta entro il 2016 di raddoppiare le vendite e
raggiungere l’ambizioso fatturato di 7,5 miliardi di dollari.
PROSPETTIVE
Dopo un inizio di anno altalenante, su cui hanno pesato
eventi esogeni come gli avvenimenti in Giappone e la guerra
in Libia, le Borse sono tornate a guardare i numeri delle
Aziende e, vista la loro positività, hanno reagito di conseguenza
verso il rialzo.
Un vecchio adagio di Wall Street che recita “sell in may and
go away”, nel mese di maggio invita a prendere posizioni al
ribasso in vista dell’estate, monetizzando quanto guadagnato
fino a quel momento.
Visto però che fra le Azioni della Moda e del Lusso fino ad
ora i guadagni non sono stati trascendentali, probabilmente
non assisteremo a molte vendite nel breve. Anzi, i risultati
trimestrali molto postivi lasciano presagire che anche il resto
dell’anno possa dare soddisfazione agli investitori.
Certo, restano comunque nubi all’orizzonte, su tutte la più
importante per il settore della Moda e del Lusso sono i tassi
di cambio poiché vanno ad impattare direttamente su vendite
e margini delle Aziende. Un dollaro così forte agevolerà
le Aziende americane (Tiffany, Guess, Abercrombie, Fossil,
Ralph Lauren, ecc ... ) penalizzando invece quelle europee.
AZIENDE USA PREZZO
29 APR ‘11 ($)
Δ %
MESE APR
CAPITALIZZ.
(Mln $)
LIMITED BRANDS 41,16 25,2 14.530
ABERCROMBIE & FITCH 70,80 20,6 6.165
COACH 59,81 14,9 22.022
TIFFANY 69,44 13,0 9.425
TIMBERLAND 45,19 9,4 2.769
GUESS 42,99 9,3 4.049
NIKE 82,32 8,7 40.936
PHILLIPS VAN HEUSEN 70,41 8,3 3.973
RALPH LAUREN 130,77 5,8 13.275
FOSSIL 95,78 2,3 6.641
VF CORPORATION 100,56 2,1 11.059
12 maggio 2011 PAMBIANCOWEEK 69