Latvijas Lauksaimniecības universitātes raksti nr. 11 (306), 2004 ...

R. Ķesteris-Mālkalns Finanšu investīciju riska analīze5. tabula / Table 5Indeksos RICI un DJRSE iekļauto uzņēmumu lielāko akcionāru struktūraStructure of major shareholders of companies included in indices of RICI and DJRSEUzņēmumsCompanyAkcionāriShareholdersUzņēmumsCompanyAkcionāriShareholdersGAZE(2003. gada 20. jūnijā / on 20 June 2003)RuhrgasAG – 28.28%JSC Gazprom – 25.00%SIA Itera Latvija – 25.00%E.ON Energie AG – 18.79%LMET(2003. gada 25. septembrī / on 25 September 2003)Sergejs Zaharjins – 48.99%Iļja Segals – 20.79%Kirovs Lipmans – 17.00%LASCO(2003. gada 27. jūnijā / on 27 June 2003)A/s Ventspils nafta – 31.27%Deutsche Bank TrustCompany Americas – 19.67%VAS Valsts sociālāsapdrošināšanas aģentūra – 10.00%BO VAS Privatizācijasaģentūra – 5.76%OLFA(2003. gada 25. jūlijā / on 25 July 2003)SIA Olmafarm – 75.93%VNFT(2003. gada 13. augustā / on 13 August 2003)JSC Latvijas naftas tranzīts – 42.00%Republic of Latvia – 38.60%PLKB(2003. gada 1. janvārī / on 1 January 2003)Norddeutche LandesbankGirozentrale – 98.90%BALZ(2003. gada 12. maijā / on 12 May 2003)S.P.I. Distilleries B.V. – 87.98%RKBV(2003. gada 1. janvārī / on 1 January 2003)JSC Remars – Rīga – 50.54%DPKR(2003. gada 14. aprīlī / on 14 April 2003)SIA Ditton Nams – 49.9%RTFL(2003. gada 23. maijā / on 23 May 2003)Lavinia Corporation Ltd – 76.14%Roundtable International Inc. – 9.21%GRDX(2003. gada 1. maijā / on 1 May 2003)Solem LLC (ASV) – 27.38%Anna Lipmane – 20.69%Vitalijs Gavrilovs – 14.00%Nordea Bank Finland PlcHelsinki clients – 10.69%VLSS(2003. gada 1. maijā / on 1 May 2003)P-D Glasseiden GmbH Oschatz – 45.30%Vitrulan Textilglas GmbH – 30.80%NCH Development Partners L.P. – 8.47%P-D-P Fiberglas Consulting, SIA – 4.59%KAIJ(2003. gada 7. jūlijā / on 7 July 2003)Imants Kalniņš – 49.50%Marinim Ltd – 14.25%Avots / Source: Guide to..., 2003.2. slejā attēlotie Rīgas Fondu biržā pieņemtie uzņēmumusaīsinātie apzīmējumi.Vienīgie uzņēmumi, kuriem saskaņā ar 5. tabulāredzamo informāciju nav spilgti izteikta vienanozīmīgākā īpašnieka, ir “Latvijas Gāze” (GAZE),“Latvijas kuģniecība” (LASCO) un “Grindeks”(GRDX). Kaut arī tādos uzņēmumos kā “Ventspilsnafta” (VNFT), “Ditton pievadķēžu rūpnīca” (DPKR),“Kaija” (KAIJ), “Liepājas metalurgs” (LMET) un“Valmieras stikla šķiedra” (VLSS) nevienam lielākajamakcionāram nepieder vairāk par 50% akciju kapitāla,tomēr arī šo uzņēmumu lielākie akcionāri ir klasificējamikā stratēģiskie investori. Situācija, kad uzņēmuma akcijukapitāls starp vairākiem lielākajiem akcionāriem irsadalīts salīdzinoši līdzīgās daļās, mazajiem investoriemir daudz izdevīgāka nekā situācija, kad visu uzņēmumadarbību kontrolē viens liels investors. Uzņēmumu“Latvijas Gāze”, “Latvijas kuģniecība” un “Grindeks”LLU Raksti 11 (306), 2004; 70-81gadījumā visi lielie investori, aizstāvot savas intereses,netieši veicina arī mazo investoru interešu ievērošanu.Šādā situācijā manipulācija ar uzņēmuma darbībaspatieso rezultātu atspoguļošanu oficiālajās uzņēmumadarbības atskaitēs ir apgrūtinoša. Arī peļņa tiek sadalīta,ievērojot nevis viena akcionāra intereses, bet vairākulielo akcionāru intereses, kas nozīmē, ka arī mazajiemakcionāriem dividenžu veidā ir iespēja iegūt maksimālilielu peļņas daļu, atbilstoši īpašumā esošo akcijuskaitam.Stratēģiskā investora risks būtiski ietekmē ne tikaiuzņēmumu realizēto dividenžu maksāšanas politiku, betarī akciju likviditātes izmaiņas. Uzņēmumu realizētāmazajiem investoriem nelabvēlīgā dividenžu politikatiešā veidā veicina mazo investoru nevēlēšanos investētsavu naudas kapitālu uzņēmumu akcijās. Savukārt mazoinvestoru nevēlēšanās investēt uzņēmumu akcijās tiešāveidā ietekmē uzņēmumu akciju likviditāti.75