Årsrapport 2012 (printversjon) - PSI Group ASA
Årsrapport 2012 (printversjon) - PSI Group ASA
Årsrapport 2012 (printversjon) - PSI Group ASA
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
okførte verdiene. Tilsvarende viser også en reduksjon av EBITDA margin til 9 % og en økning<br />
i WACC til 12,5 % etter skatt. Endringer utover dette vil medføre et behov for nedskrivning.<br />
Nedskrivningstest - Retail Solutions<br />
<strong>PSI</strong> Antonson AB<br />
Postene utgjør goodwill fra kjøpet av <strong>PSI</strong> Antonson AB, som utgjør divisjonens svenske virksomhet.<br />
Kontantstrømmen er utarbeidet ved å bruke 2,5 % årlig vekst i omsetningen i budsjettet<br />
for de kommende syv år, og det er ikke lagt til noen terminalverdi ved utgangen av<br />
det syvende året. Nåverdi blir beregnet ved å neddiskontere kontantstrømmen med en diskonteringsrente<br />
satt lik vektet kost for kapitalen (WACC) på 12,02 % før skatt (10,16 % etter<br />
skatt).<br />
Nedskrivningstest - SQS Security<br />
I forventet kontantstrøm er det tatt utgangspunkt i budsjettert omsetning for 2013, deretter<br />
2,5 % årlig vekst i eksternt salg frem til 2017, deretter en terminalverdi med en vekst i netto<br />
42<br />
<strong>PSI</strong> GrouP <strong>ASA</strong> | <strong>Årsrapport</strong> <strong>2012</strong><br />
kontantstrøm tilsvarende forventet inflasjon på 2,5 % årlig. Salg til enheter i konsernet forventes<br />
uendret. Bruttomargin forventes økt fra 58 % oppnådd margin i <strong>2012</strong> til 60 % i perioden<br />
2013-2017. For andre driftskostnader er det benyttet 2,0% årlig vekst. Forutsetningene gir<br />
en EBITDA margin på 8 % i 2013 og 7 % i perioden 2014-2017. Det er forventet en årlig endring<br />
i arbeidskapital på MSEK 1, og MSEK 2 er benyttet som forventede årlig investeringer<br />
i perioden 2013 til 2017. Nåverdi blir beregnet ved å neddiskontere kontantstrømmen med<br />
en diskonteringsrente satt lik vektet kost for kapitalen (WACC) på 12,02 % før skatt (10,16%<br />
etter skatt). En sensitivitetsanalyse viser at dersom omsetningsvekst i eksternt salg reduseres<br />
til 0,9 % årlig og andre forutsetninger holdes uendret er kalkulerte verdier fremdeles større<br />
enn de bokførte verdiene. Tilsvarende viser også en reduksjon av EBITDA margin til 4,5 %<br />
og en økning i WACC til 15,7 % etter skatt. Endringer utover dette vil medføre et behov for<br />
nedskrivning.<br />
Goodwillen i SQS Security ble nedskrevet til 0 i 2011, nedskrivningstest gjennomføres årlig<br />
da forretningsområdet har immaterielle eiendeler som ikke avskrives.
Change language