Mellom politikk og marked? En studie av ... - Norges Bank

følge en lavrentepolitikk der den britiske sentralbanken skulle støtte statsobligasjonene med å
holde en lav rente. 117 Radcliffe rapporten fikk stor oppmerksomhet i de nordiske landene. 118
Johan Frøland, som jobbet i Norges Bank i denne perioden, påpekte i et intervju at rapporten
var godt kjent i Norges Banks lokaler, og at de arbeidet mye med denne. 119 Denne rapporten
samsvarte også med ”Osloskolen”. For eksempel ble det konkludert med at renteendringer
ikke hadde noen virkninger av betydning. Renteendringer skapte heller ikke noe allokerende
effekt mellom mer og mindre viktige investeringsprosjekter. 120 Getz Wold-komiteen støttet
seg også på deler av Radcliffe rapporten, som for eksempel pengepolitiske virkemidlers
effektivitet og begrensninger.
Ifølge George W. McKenzie og Stephen H. Thomas fra Universitetet i Southampton, mistet
Radcliffe doktrinen gjennomslagskraft internasjonalt utover 1960-tallet, og i 1971 fjernet
Storbritannia store deler av rente- og kredittilgangsreguleringene. 121 Opphevingen av
doktrinen startet i 1967 i Storbritannia på grunn av britiske valutaproblemer. 122
2.3.3 Fremveksten av monetarismen
Monetarismen vokste frem som et motsvar til den keynesianske stabiliseringspolitikken. Den
mest innflytelsesrike monetaristen, og Keynes-kritikeren, var Milton Friedman. 123 Ifølge
Sandmo var det stagflasjonsproblemene 124 som spredde seg utover på 1960-tallet, som førte til
en søken etter andre løsninger. 125 Etter stor økonomisk vekst på 1960-tallet, førte en kraftig
reduksjon av vekst på slutten av 1960-tallet og utover 1970-tallet, til stor uenighet i den
økonomiske debatten.
Monetaristene mener at variasjoner i den nominelle nasjonalinntekt blir forklart av endringer i
pengemengden enn av endringer i finanspolitiske virkemidler. Et annet viktig poeng fra
monetaristene, er at tiltak for å styre den økonomiske aktiviteten er uforutsigbare både i når de
117
James (1996):184.
118
Riksarkivet, Norges Bank, Direksjonsarkivet II, Pengepolitikk Radcliffe Rapporten 1959, Brev til Brofoss fra
Nielsen.
119
Intervju Johan Førland 4.12.2010
120
Riksarkivet, Norges Bank, Direksjonsarkivet II, Pengepolitikk Radcliffe Rapporten 1959, foredrag i
statsøkonomisk forening 16.november 1959.
121 McKenzie og Thomas i Artus og Barroux (1990):203.
122 James (1996):190.
123 Ifølge Getz Wold, mente Friedman at alle valutaproblemer i verden skyldes sentralbanksjefene og deres
seniorrådgivere. De elsket sine internasjonale reiser og møter så høyt at de ville gjøre alt for å holde uro på
valutamarkedene ved like. Det gav dem et løpende påskudd for stadig nye internasjonale møter og konferanser
argumenterte Friedman for. (Riksarkivet, Knut Getz Wold’s privatarkiv, Memoarer, kapittel 26 - Milton
Friedman s.3)
124 Et tilfelle der et land har ingen eller lav vekst samtidig som inflasjonen er høy.
125 Sandmo (2006):343.
28