Ukerapport – Makro & Renter

(annualisert). Konsensus i markedet forventer at veksten har steget til 2,1% i 3. kvartal. I bakgrunn av den
sterke detaljhandelen kan det være en mulighet for at BNP-veksten kan overraske positivt på fredag.
Amerikansk BNP-vekst i %
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
6
4
2
0
-2
-4
-6
mar. 00
aug. 00
jan. 01
jun. 01
nov. 01
apr. 02
sep. 02
feb. 03
jul. 03
des. 03
mai. 04
okt. 04
mar. 05
aug. 05
jan. 06
jun. 06
nov. 06
apr. 07
sep. 07
feb. 08
jul. 08
des. 08
mai. 09
okt. 09
mar. 10
mar. 00
aug. 00
jan. 01
jun. 01
nov. 01
apr. 02
sep. 02
feb. 03
jul. 03
des. 03
mai. 04
okt. 04
mar. 05
aug. 05
jan. 06
jun. 06
nov. 06
apr. 07
sep. 07
feb. 08
jul. 08
des. 08
mai. 09
okt. 09
mar. 10
BNP annualisert kvartalsvekst
12-månedersvekst i BNP
Kilde: Argo Securities & Bloomberg
Fortsatt lav aktivitet i boligmarkedet, men prisfallet ser ut til å ha bunnet ut
Som indeksverdien til CaseShiller viser falt boligprisene kraftig under finanskrisen, men boligprisene har
steget svakt det siste året og prisene ser ut til å ha bunnet ut. På tirsdag er det ventet at CaseShiller vil vise
en 12-månedersvekst i boligprisene på 2,5%, altså noe ned fra forrige måneds 3,2%. Selv om prisene virker
å stabilisert seg, vil det ta tid før det igjen blir høy aktivitet i boligmarkedet. Stor overproduksjon av boliger i
tiden inn mot finanskrisen har ført til overkapasitet av boliger, noe som ikke minst gjenspeiles i det lave
salget av nye og eksisterende boliger (grafen til høyre). Det er imidlertid viktig å huske at disse tallene er
påvirket av skattekreditten ved kjøp av bolig som utløp 30. april tidligere i år. Det er ventet at salg av
eksisterende boliger skal stige med 7,6% fra august, mens salg av nye boliger ventes å stige 4,5%.
Case-Shiller prisindeks og aktivitet i boligmarkedet
225
20
8 000
1600
200
175
150
125
100
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
Prosent
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
1400
1200
1000
800
600
400
200
75
-25
0
0
feb. 00
jul. 00
des. 00
mai. 01
okt. 01
mar. 02
aug. 02
jan. 03
jun. 03
nov. 03
apr. 04
sep. 04
feb. 05
jul. 05
des. 05
mai. 06
okt. 06
mar. 07
aug. 07
jan. 08
jun. 08
nov. 08
apr. 09
sep. 09
feb. 10
jul. 10
feb. 00
jul. 00
des. 00
mai. 01
okt. 01
mar. 02
aug. 02
jan. 03
jun. 03
nov. 03
apr. 04
sep. 04
feb. 05
jul. 05
des. 05
mai. 06
okt. 06
mar. 07
aug. 07
jan. 08
jun. 08
nov. 08
apr. 09
sep. 09
feb. 10
jul. 10
Case Shiller 20 index
Case Shiller 12-månedersvekst (høyre akse)
Salg av eksisterende boliger
Salg av nye boliger (høyre akse)
Kilde: Argo Securities & Bloomberg
Ordreinngangen av varige goder
På grunn av en relativt kraftig økning i flybestillinger vil ordreinngangen bli kunstig høy (1,7%) i september.
Det er dermed mer interessant å se på kjerneordreinngangen, som er ventet å være 0,5%.
Side 8 av 15 ● 25. oktober 2010