You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
örsutvecklingen. Men nu hör jag<br />
allt fler röster som säger om att<br />
”marknadskrafterna måste styras”.<br />
Frågan är om vi är på väg mot en<br />
tid då politiska beslut kommer att<br />
påverka allt mer. Är vi i början av en<br />
ny era? Det kanske vi vet svaret på<br />
om sex-sju år.<br />
- Det kan jämföras med hur vi<br />
trodde att marknaden styrde över<br />
räntan och inte förstod att det var<br />
centralbankerna som till största<br />
delen bestämde.<br />
Företagens vinster<br />
Ett antal politiska frågor har också<br />
påverkat världens börser under 2018<br />
exempelvis oron för Brexit, Nordkorea<br />
och ett allt varmare klimat.<br />
- Mitt i allt detta är det viktigt att<br />
tänka på att aktieavkastningarna<br />
framför allt kommer från företagens<br />
vinster och förväntningar på dem.<br />
- <strong>PP</strong> <strong>Pension</strong>s strategi är långsiktig<br />
och vi förväntar oss fortsatt<br />
god aktiemarknad så länge som<br />
tillväxten är god, räntan låg och det<br />
finns en brist på alternativ. Men vi<br />
ökar också vår beredskap för att<br />
kunna agera.<br />
Räntemarknaden<br />
När den amerikanska och flera<br />
andra centralbanker valt att sänka<br />
räntorna under <strong>2019</strong> har den<br />
svenska Riksbanken gått i motsatt<br />
riktning. I december höjdes styrräntan<br />
till noll.<br />
- Det var bra att vi äntligen lämnade<br />
den negativa räntan <strong>–</strong> det borde<br />
ha skett tidigare. Motiveringen till<br />
höjningen följer egentligen inget<br />
tydligt resonemang, jag ser det mer<br />
som att de var rädda för de problem<br />
som den negativa räntan medförde<br />
inom många områden. När det kostar<br />
pengar att ha kapital på banken har<br />
något gått fel. För pensionsbolag<br />
som behöver ha en andel av sitt<br />
kapital placerat i räntebärande<br />
obligationer, för att inte riskera sin<br />
affär, blir det också väldigt konstigt<br />
om det ska kosta pengar, konstaterar<br />
Cecilia Thomasson Blomquist.<br />
- Under de senaste åren har vi fått<br />
positiv avkastning på våra räntebärande<br />
placeringar, men det har<br />
berott på att marknadsräntorna har<br />
fallit och därmed har värdet ökat på<br />
vår ränteportfölj. Framåt i tiden ser<br />
det mer utmanande ut. Med de här<br />
låga räntenivåer är det svårt att se<br />
att detta scenario ska kunna upprepas.<br />
Det blir en stor utmaning.<br />
Fastighetsmarknaden<br />
Under <strong>2019</strong> har fastighetsmarknaden<br />
i Sverige fått ny fart. Den oro för fastighetskrasch<br />
som fanns under 2017<br />
och 2018 försvann under året.<br />
- Nu känns det som att köparna har<br />
glömt bort sin oro för en fastighetskris.<br />
Men börjar vi räkna med högre<br />
räntor kommer oron antagligen att<br />
komma tillbaka.<br />
För <strong>PP</strong> <strong>Pension</strong>s fastighetsportfölj<br />
har <strong>2019</strong> varit framgångsrikt.<br />
- Vi har haft ett mycket bra år. Våra<br />
fastigheter har gett en totalavkastning<br />
på 14 procent, säger Cecilia<br />
Thomasson Blomquist.<br />
- Det som varit bra att äga är<br />
fastigheter med bra lägen och låg<br />
vakansgrad. Och det är vad vi har i<br />
vår portfölj.<br />
I den egna fastighetsportföljen fortsätter<br />
arbetet med fokus på effektiv<br />
energianvändning och krav på fastighetsförvaltares<br />
hållbarhetsarbete.<br />
Mars månad, 2020<br />
Året startade i positiva tecken —<br />
dock blev vi snabbt varse om att<br />
en pandemi fullständigt skulle slå<br />
”undan fötterna” på oss alla. Låt<br />
oss hoppas att vi efter detta landar<br />
rätt...<br />
Cecilia Thomasson Blomquist delar<br />
oron världens förvaltare känner<br />
inför coronavirusets effekter på ekonomin.<br />
Klart är att tillväxten under<br />
2020 kommer att tvärbromsa, både<br />
inom Sverige och globalt. Att redan<br />
nu försöka uppskatta effekterna på<br />
längre sikt är omöjligt.<br />
- Den avgörande faktorn är hur<br />
länge pandemin kommer att hålla<br />
drabbade länder ”nedstängda”.<br />
- Den svenska Riksbanken och<br />
centralbanker runt om i världen har<br />
via massiva åtgärder främjat likviditeten<br />
i systemet. Samtidigt som<br />
regeringen presenterar åtgärder för<br />
både företag och privatpersoner.<br />
Låt oss hoppas att vi snarast<br />
har kontroll över viruset och att<br />
människor och ekonomierna runt<br />
om i världen kan återgå till ett mer<br />
normalt läge.<br />
14 Kapitalmarknaden 2018