Faaliyet Raporuna Ulaşmak için tıklayınız. (446 KB) - Zorlu Enerji

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM 

ANONİM ŞİRKETİ 

SERMAYESİ 

İMKB KODU 

E-POSTA 

WEBSITESİ 

: 81.665.350.-YTL 

: ZOREN 

: zoren@zorlu.com 

: www.zoren.com.tr 

BURSA SANTRAL 

(MERKEZ) 

: Organize Sanayi Bölgesi, 

Pembe Caddesi No:13 

Bursa, Türkiye. 

Telefon : (90-224)- 242 56 16 

Faks : (90-224)- 242 56 11 

LÜLEBURGAZ SANTRAL: Tayyare Mevkii 

Büyükkarıştıran Kasabası 

Lüleburgaz, Kırklareli 

Türkiye. 

Telefon : (90-288)- 436 24 78 

Faks : (90-288)- 436 24 87 

ANKARA SANTRAL 

: ASO 1.Organize Sanayi Bölgesi 

Ayaş Yolu 25. KM 3. Bölge 

Büyük Selçuklu Cad. 

06935 Ankara, Türkiye. 

Telefon : (90-312)- 267 19 29 

Faks : (90-312)- 267 19 39 

KAYSERİ OSB 

VE BİRLİK SANTRAL: 

Organize Sanayiİ Bölgesi 

7.CAD NO:1 

Anhar / Kayseri Türkiye 

Telefon : (90-352)- 321 11 00 

Faks : (90-352)- 221 27 10 

YALOVA İPEK SANTRAL: Tokmak Köyü 77700 

Altınova /Yalova, Türkiye 

Telefon : (90-226)- 462 89 00 

Faks : (90-226)- 462 88 99 

İSTANBUL (BÜRO) : Zorlu Plaza, Kat 18 

Ambarlı Petrol Ofisi Dolum Tesisleri 

Yolu 

- 1 -

34840 Avcılar, Istanbul Türkiye. 

Telefon : (90-212) - 456 23 00 

Faks : (90-212) - 422 00 99 

ANKARA (BÜRO) : İrfan Baştuğ Cad. Kat:4 

No:48, Altındağ 

Ankara, Türkiye 

Telefon : (90-312) - 317 32 79 

Faks : (90-312) - 317 18 54 

01.01.2005 – 31.12.2005 DÖNEMİ 

- 2 -

İÇİNDEKİLER 

Tarihçe 4 

Yetkinlikler ve Rekabet Avantajları 6 

Yönetim Kurulu 7 

Yönetim Kurulu Başkanı’nın Mesajı 9 

Genel Müdür’ün Mesajı 10 

Yönetim Kurulu Raporu 12 

İştirakler 13 

Yurtiçi ve Yurtdışı Faaliyetlerimiz 18 

Kurumsal Yönetim İlkeleri Uyum Raporu 23 

Faaliyet Sonuçları 35 

Kar Dağıtım Önerisi 37 

Denetçi Raporu Özeti 39 

Bağımsız Dış Denetleme Rapor Özeti 40 

Mali Tablo ve Dipnotlar 41 

Konsolide Mali Tablolara İlişkin Dipnotlar 41 

- 3 -

TARİHÇE 

1993 yılında, Zorlu Grubu’na ait sanayi kuruluşlarının elektrik ve buhar ihtiyaçlarını karşılamak 

üzere Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. kuruldu. 

1997 yılında Sn. Yüksel Güler Gn. Md. Olarak göreve başladı. Enerji ve Tabii Kaynaklar 

Bakanlığı ile Otoprodüktör anlaşmaları imzalandı. Lüleburgaz ve Bursa illerinde iki adet enerji 

santralinin yapımına başlandı ve Ekim ayı içerisinde Lüleburgaz’da 7MW gücünde elektrik ve 

20 Ton/Saat kapasitesinde buhar verebilen ilk santralimiz devreye alındı. 

1998 yılının Mart ayında Lüleburgaz kojenerasyon santraline ait 7 MW elektrik ve 20 ton/saat 

buhar üretim kapasiteli ikinci ünite ticari işletmeye alındı. Ağustos ayında Bursa kombine 

çevrim santraline ait 26 MW kurulu gücünde LM2500 + Gaz Türbini basit çevrim halinde 

devreye girdi. Ekim ayında 9 MW gücünde buhar türbininin de devreye girmesi ile kombine 

çevrim kapasitesi 35 MW ' a ulaştı. Böylelikle Zorlu Enerji, Zorlu Grubu’nun elektrik 

tüketiminin %100’ünü karşılayabilir duruma geldi. 

1999 yılının Kasım ayında Bursa’da ve Aralık ayında Lüleburgaz’da 43 MW gücündeki 

kombine çevrim santralleri, Zorlu Enerji Santral Yapım Grubu tarafından tamamlandı ve basit 

çevrim olarak devreye alındı ve toplam kapasite 135 MW ‘a ulaştı. Ağustos ayında TEİAŞ Bursa 

sanayi TM de Zorlu Enerji’ye ait 154 kV şalt merkezi kurularak Bursa Santrali 154 kV Türkiye 

enerji iletim sistemine bağlandı. Kuruluş amacı Grup tesislerinin tüketeceği enerjiyi üretebilmek 

olan şirket, %50’ye yakınını Grup dışındaki şirketlere satar hale geldi. 

2000 yılında, Zorlu Enerji Grubunun faaliyet alanlarının genişlemesine yönelik ilk adım olarak 

“Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnş.Tic.A.Ş.” kuruldu. Zorlu Endüstriyel ve Enerji 

Tesisleri İnş.Tic. A.Ş. tarafından toplam kapasite 156 MW elektrik 150 Ton/saat buhar’a 

çıkarıldı. Enerji Grubu önceki yıllarda kapasitesinin yaklaşık % 23 ünü Zorlu Grubu dışına 

verirken, artık bu oran % 70 civarlarına yükseldi ve enerji piyasasında yerini aldı. Mayıs ayı 

içerisinde şirketin ödenmiş sermayesinin %20 ‘ si İMKB aracılığıyla halka arz edildi. 12 Mayıs 

2000 tarihinde Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşl. ve Bakım Hiz. A.Ş. kuruldu. 19 Eylül 2000’ de 

de Zorlu Petrogas Petrol, Gaz ve Petrokimya Ürünl. İnş. San. ve Tic. A.Ş. kuruldu. 

2000 yılı sonunda net satışlarını bir önceki yıla göre % 273'lük artışla 39.655.624 YTL’ ye 

yükselten Zorlu Enerji, vergi öncesi karını yine bir önceki döneme göre % 811 arttırarak 

9.678.872 YTL’ye ve net karını da % 803 arttırarak 7.706.447 YTL’ ne çıkardı. 

2001 yılında Zorlu Enerji Grubu 3 şirketi için ISO 9001/2000 kalite yönetim sistemi belgesini 

aldı. Zorlu O&M grup dışında ilk uzun dönem bakım anlaşmasını Nuh Enerji Santrali ile yaptı. 

Zorlu O&M bakım hizmetlerini sürdürdüğü santrallere yönelik verimlilik ve performans arttırıcı 

çalışmalar yapmak üzere ODTÜ’ de TEKNOKENT’te Ar-Ge departmanı kurdu. Zorlu O&M 

General Electric firması ile karşılıklı işbirliği anlaşması imzaladı. Zorlu Grubu dışındaki 

müşterilerimizin sayısı 200’e yaklaştı. Tüm santrallerde performans ve verim arttırıcı 

çalışmalar sonucunda, Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnş.Tic. A.Ş. tarafından, gaz 

türbinleri hava girişlerinde evaporasyon sistemleri kurularak %15’e varan güç artış sağlandı. 

2002 yılında Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnş.Tic. A.Ş. tarafından Ankara ASO 

1.Organize Sanayi Bölgesi ile sözleşme imzalanarak 55 MW gücünde kombine çevrim elektrik 

santrali yapımına başlandı. Zorlu O&M tarafından Hindistan ve Yunanistan’da bakım hizmetleri 

gerçekleştirildi. Lüleburgaz Santralinde güç kalitesinin ve üretim güvenilirliğinin artırılması 

amacına yönelik olarak Zorlu Enerji’ye ait 154 kV şalt merkezi kurularak Lüleburgaz Santrali 

- 4 -

154 kV Türkiye enerji iletim sistemine bağlandı. Enerji Grubu Gn. Md. Sn. Yüksel Güler 

20.12.2002 tarihinde Grup’tan ayrıldı. 

2003 yılında yeni Gn. Md.’ümüz Sayın Erhan Çetinok göreve başladı. Mayıs ayında Ankara 

Santrali devreye alındı ve toplam kurulu güç 211 MW’ a yükseldi. 29 Mayıs 2003 de Zorlu 

Doğalgaz İth.-İhr. ve Toptan A.Ş. ve Zorlu Elk. İth.-İhr. ve Toptan Tic. A.Ş. kuruldu. Zorlu 

Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnş. Tic. A.Ş. tarafından Kayseri Organize Sanayi Bölgesi’nde, 

Kayseri Birlik Mensucat’ ta ve Yalova İpek Kağıt’ta Enerji Santralleri kurulması konusunda 

sözleşmeler yapıldı ve Kasım ayı itibarıyle ilk çalışmalar başlatıldı. Zorlu Enerji Grubu, tüm 

şirketlerinde OHSAS 18001 & ISO 14001 Yönetim Sistemleri Kurma ve Yerleştirme Projesini 

başlattı. Zorlu O&M tarafından Yunanistan’-da yedek türbin hizmeti verildi. Tüm santrallerde 

performans ve verim arttırıcı çalışmalara devam edildi ve Zorlu O&M A.Ş. tarafından LM6000 

gaz türbinlerinde “sprint” sistemleri kurularak %10’a varan güç artışı sağlandı. 

2004 yılında Zorlu O&M General Electic (GE) LM6000 türbinlerinde fabrika seviyesi bakım 

işlerine başladı. Zorlu O&M ile Türk Hava Yolları arasında ortak hizmet anlaşması yapıldı. 

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. İsrail de anahtar teslimi 2 enerji santrali 

projesi yapımında görüşmeler sonunda niyet mektubu imzalandı. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. ve Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri 

A.Ş. adına, OHSAS 18001 İş Güvenliği ve Çalışan Sağlığı Sistem Belgesi ve ISO 14001 Çevre 

Sistem Belgesi alındı. Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnş.Tic. A.Ş. adına belgelendirme 

çalışmaları başlatıldı 

2005 yılında Zorlu Enerji’den Borsa’ya gönderilen açıklamada; İsrail’de enerji santralleri 

projelerine yatırım ve ortak olmak, müteahhit, işletme ve bakım hizmetleri vermek amacıyla 800 

MW kurulu güce sahip bulunacak Dorad Energy Ltd. şirketine yüzde 20 ortak olunmasına karar 

verildiği açıklandı. Ayrıca, şirketin Rusya’da enerji santralleri projelerine yatırım ve ortak 

olmak, müteahhitlik, işlet-me ve bakım hizmetleri vermek amacıyla ABD’nin Virginya eyaletinde 

kurulan ICFS International LLC Limited’e yüzde 51 oranında ortak olması da 

kararlaştırıldı. Rusya’daki proje alındı ve temel atıldı. Doğal gaz arama ruhsatları alındı. Zorlu 

Petrogas tarafından İskenderun Körfezi’nde ve Adana Bölgesinde arama çalışması başlatıldı. 

Silivri ve Keşan Bölgesinde araştırmalar halen devam etmektedir. Zorlu Petrogas, Gaziantep- 

Kilis ve Kırklareli-Tekirdağ-Edirne doğalgaz dağıtım ihalelerini kazandı. Zorlu O&M tarafından 

overhaul işlemi tamamlanan ilk LM6000 türbini hizmete girdi. Zorlu Enerji Avrupa’da en hızlı 

büyüyen 100 şirket arasına girdi. Trade Finance Magazine tarafından Kayseri projesi 2005 

yılının en başarılı finans projesi seçildi. Zorlu Endüstriyel tarafından yapımı gerçekleştirilen 

Kayseri OSB Santrali 22 Temmuz da basit çevrim olarak ticari üretime başladı. 

2005 yılı içerisinde Zorlu Petrogas, Türkiye’de petrol ve doğalgaz arama üretim alanında 

faaliyet gösteren ve TPAO (Türkiye Petrolleri A.O.) ile ortak olan Avustralya menşeili Amity 

Oil International Pty. Ltd. şirketini bünyesine kattı. Amity Oil Trakya bölgesinde bulunan iki 

ruhsat ile doğalgaz arama ve üretimi çalışmalarına devam etmektedir. 

- 5 -

YETKİNLİKLER VE REKABET AVANTAJLARI 

1993 yılında enerji sektörüne yönelik faaliyetlerine başlayan Zorlu Enerji Grubu, on yılı aşkın 

bir sürede enerji sektörünün hemen hemen tüm dallarında tecrübe ve bilgi birikimi edinmiştir. 

Sektöre ilk girenlerden biri olma avantajını bugün çok iyi bir şekilde değerlendirmekte olan 

Zorlu Enerji Grubu, mevcut faaliyetlerini Türkiye dışında ki ülkelerde de yaymaya başlamış, 

böylelikle risk dağıtımı ilkesini en iyi şekilde uygulayan bir şirketler grubu konumuna gelmiştir. 

Türkiye’de ve çevresinde enerji alanında gerçekleşmekte olan gelişmeler ışığında, sektördeki 

konumu itibariyle Zorlu Enerji Grubunun sahip olduğu yetkinlikler ve avantajlar vardır. 

Ürün ve Servis Çeşitlendirme 

Kurulduğu ilk yıllarda sadece Zorlu Grubu için elektrik üretimine yoğunlaşan Zorlu Enerji 

Grubu bünyesinde yeralan konusunda ihtisaslaşmış firmalar vasıtasıyla, bugün artık diğer sanayi 

kuruluşlarının elektrik ve buhar ihtiyaçlarını karşılamanın yanında, sanayi kuruluşlarına anahtar 

teslim santral kurulumu hizmetleri, işletmelerin ve konutların doğal gaz ihtiyaçlarını 

karşılamaya yönelik doğal gaz satış ve dağıtım hizmetleri, santral işleten diğer 

sanayi kuruluşlarına bakım ve işletme servisleri ve kendi doğal gazını aramaya ve üretmeye 

yönelik çalışmaları ile çok geniş bir yelpazede faaliyet göstermektedir. Ürün ve servis 

çesitlendirme stratejisi doğrultusunda, özelleştirme kapsamındaki hidroelektrik santraller, 

elektrik dağıtım ihaleleri, termik santral kurulumu, şartlı kömür ihaleleri ve doğal gaz kontrat 

devri ihaleleri Zorlu Enerji Grubu tarafından takip edilmektedir. 

Coğrafi Yetkinlik 

Zorlu Enerji Grubu’nun sahip olduğu hareket kabiliyeti ve yetkinlik bugün artık Türkiye 

sınırlarını aşmıştır. Moskova’da özel sektör tarafından kurulan ilk santral projelerine imza atan 

Zorlu Enerji Grubu, stratejik hedefleri doğrultusunda Ukrayna ve İsrail’de de hızlı adımlar ile 

ilerlemektedir. Ukrayna’da toplam 240 MW lık üç santral, İsrail’de biri 800 MW diğeri 100 MW 

olan iki santral kurulumu projelerinin ön hazırlık çalışmaları tamamlanmak üzeredir. 

Yakın coğrafyada ki diğer projelerle de ilgilenmekte olan Zorlu Enerji Grubu, edindiği knowhow 

ve tecrübeyi gidebildiği kadar uzağa taşımaya kararlıdır. 

Güçlü Pazar Konumu 

Zorlu Enerji Grubu sanayi kuruluşlarının elektrik ihtiyaçlarını karşılamanın yanında, elektrik 

toptan satış şirketi ile pazardaki konumunu daha da güçlendirme yönünde faaliyetlerine hız 

vermiştir. Diğer enerji dağıtım şirketlerini müşteri portföyüne katmak suretiyle pazarın en 

önemli oyuncusu konumuna yükselmek Zorlu Enerji Grubunun orta ve uzun vadeli hedefleri 

arasındadır 

- 6 -

YÖNETİM KURULU ÜYELERİ 

Zeki Zorlu 

Olgun Zorlu 

Yönetim Kurulu Başkanı 

Yönetim Kurulu Başkan Vekili 

Türkan Zorlu Yönetim Kurulu Üyesi 

Berrin Zorlu Yönetim Kurulu Üyesi 

Selen Zorlu 

Yönetim Kurulu Üyesi 

DENETİM KURULU ÜYELERİ 

Şerif Arı 

Hakan Eştürk 

Görev Süresi 

Yönetim Kurulu Üyeleri ile Denetim Kurulu Üyeleri, 25 Mayıs 2005 tarihinde yapılan Olağan 

Genel Kurul Toplantısında göreve seçilmişlerdir ve görevleri 2005 Faaliyet Yılı Olağan Genel 

Kurul Toplantı tarihine kadar devam edecektir. 

Yetki Sınırları 

Yönetim Kurulu Üyeleri ile Denetim Kurulu Üyeleri, Türk Ticaret Kanunu, Şirketin Ana 

Sözleşmesi ve diğer kanuni mevzuatın kendilerine vermiş olduğu yetki sınırları içerisinde 

görevlerini sürdürmektedirler. 

- 7 -

ÜST YÖNETİM 

Erhan M. Çetinok 

Genel Müdür 

Yusuf Ertaç 

Genel Müdür Yardımcısı 

M. Erdoğan Güneş 




Nurşah Koşar 


Mustafa Muslu 


Vedat Gülen 

Proje ve Yatırımlar Direktörü 

Uğur Bayrı 

Planlama ve İş Geliştirme Direktörü 

Şeref Ekinci 


- 8 -

YÖNETİM KURULU BAŞKANI’NIN MESAJI 

Sayın Ortaklarımız, 

Hep söylendiği gibi enerji geleceği-mizdir. Gün geçmiyor ki enerjinin öneminin artmakta olduğu 

yönünde bir haber okumayalım. Gerek ülke çapında üretim ve yaşam kalitesine katkısı 

açısından; gerekse uluslar-arası boyutta global dengelerin oluşması bakımından enerji, gittikçe 

daha stratejik bir seviyeye doğru hızla kaymaktadır. Bu kapsamda, enerjinin gelecekte de 

bağımsızlık demek olacağı kolaylıkla söylenebilir. 

1993 yılında Zorlu Grubu tekstil şirketlerinin ihtiyaçlarının karşılan-ması amacıyla doğan Zorlu 

Enerji Grubu halihazırda 296 kişilik çalışanıyla sektörde önemli kuruluşların arasındaki yerini 

korumaktadır. Zorlu Enerji Grubu, enerji üretiminde kullanmakta olduğu kaynakların temini ve 

santrallerinin üst düzeyde faaliyet ve verimliliğinin korunması bakımından da gelişen 

teknolojinin yakın bir takipçisidir. 

Yüksek verimli santralleri kurma ve işletmedeki başarı bize uluslararası boyut kazanmayı 

sağlamıştır. Kabına sığamamanın ve yüksek bir enerjik yapının göstergesi olarak, yurt dışındaki 

atılımlarımız tüm hızıyla sürmektedir. Moskova’da iki adet santralin mühendislik çalışmalarına 

başlamış durumdayız. İsrail’deki faaliyetlerimiz devam etmekte olup, Ukrayna’da da üç 

santralin yapımı için ön çalışma-larımız hızla devam etmektedir. 

Enerji üretiminde yüksek teknolojiyi kullanmamızdaki kararlılık, en üst seviyede devam 

etmektedir; bu konuda önderlik yapan uluslararası kuruluşlar ile irtibat sürdürülmektedir. Bugün 

6 santral ve 9 şirketimizle faaliyet göstermekte olan Zorlu Enerji Grubu, 2005 sonu itibariyle 

yaklaşık 420 MW’lık kurulu güce ulaşmıştır. Enerji üretiminde bilinen yaklaşımların 

izlenmesinin yanısıra, yenilenebilir kaynakların kullanılma-sıyla da enerji üretimindeki çeşitlilik 

ve çoğalan alternatiflerle milli olarak enerji üretimine katkımızın hızla artacağına inanmaktayız. 

Tüm enerji kaynaklarının elde edil-mesinden, taşınmasına ve uygun teknolojiyi ve tesislerin 

kullanılarak en temiz ve en değerli enerji olan elekt-riğin üretimine kadar olan safhalarda 

bulunarak bu alanlarda en iyi olmayı hedeflemekteyiz. Bu kararlılık ve hedefin başarılı bir 

şekilde korunması personelimizin bilgi, tecrübe, gayret ve stratejik değerlere uyarak çalışması 

sonucu kazanılmıştır. 

Dünyada artan bir değer olan çevre faktörü ve bu konudaki yeni oluşturulan uluslararası 

anlaşmalar; enerji üretiminde yenilenebilir kaynaklardan da azami istifade etmenin gerekliliğini 

artırmakta ve bu konuda kazanmamız gereken yeni ufukları belirlemektedir. Rüzgarı ve güneşi 

çok avantajlı kullanabilecek bir konumda olan ülkemizde, bu yeni alanlarda da çalışmak 

büyüyen hedeflerimiz arasında yerini almalıdır. Önümüzde yıllarda kullanılma potansiyelinin 

artacağı beklenen “hidrojen ve yakıt pilinden endüstriyel boyutta elektrik üretilmesi” 

teknolojisinin yakın vadede ele alınması da, Zorlu Enerji’nin gelecek yıllardaki rekabet 

edebilirliğini sağlamlaştıracaktır. Böylelikle, gelişmekte olan teknoloji doğrultusunda enerjinin 

daha verimli ve çevreci olarak kullanılması da desteklenmiş olacaktır. Enerji dolu güzel bir 

Türkiye için, gücümüzü aldığımız Zorlu disiplini ve elbirliği ile daha nice başarılara ulaşmak 

üzere. 

Saygılarımla, 

Zeki ZORLU 


- 9 -

GENEL MÜDÜR’ÜN MESAJI 


Gelişmekte olan ülkeler sanayileşme oranları arttıkça daha fazla enerji tüketeceklerdir. Bu 

sorumluluğun bilinciyle 2005 yılında Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. ve iştirakleri olarak 

enerji piyasasında rüzgarların sert estiği bu dönemde bile büyümeyi sürdürmenin mutluluğu ve 

sevinci içindedir. 

Elektrik enerjisi, ekonominin ve sosyal yaşamın vazgeçilmez unsurlarından biridir. Ülkemizde 

elektrik talebi her yıl % 5 - %8 oranında artıyor. Bu talebi karşılamak için her yıl ülkemizde 3 

ila 5 Milyar Dolar yatırım yapılması gerektiği hesaplanıyor. Zorlu Enerji de ülkemizin bu 

ihtiyacını karşılamak için üzerine düşeni yapıyor ve yapmaya devam edecektir. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., enerji sektöründe hammaddeden mamule, ürün ve hizmet 

zincirinin tüm aşamalarında yer alma vizyonu doğrultusunda 2005 yılında da yeni ve büyük 

projelere imza attı. 

Şu anda altı santralimiz var. Kurulu güç olarak yaklaşık 420 MW’ta ulaştık. Son teknolojiye 

göre düzenlenen bu santrallerin hepsi doğal gazla çalışıyor. Nükleer, hidroelektrik, kömür, 

jeotermal ve rüzgar santralleri ile ilgili çalışmalarımız da devam ediyor. 

Zorlu Enerji kesintisiz ve kaliteli enerji sağlamak amacıyla gerçekleştirdiği yatırımlarına 

Kayseri Organize Sanayi Bölgesi’nde yeni bir halka daha ekledi. Tasarım ve kurulumu Zorlu 

Endüstriyel tarafından gerçekleştirilen tesiste yüksek verimli santral teknolojileri kullanıldı. 

Zorlu Enerji’nin kurulumundan bu güne kadarki işletme ve bakım tecrübeleride dikkate alınarak 

optimum tasarım şartlarına ulaşıldı. Zorlu Enerji, Kayseri’de yatırım maliyeti yaklaşık 100 

Milyon dolar ve kurulu gücü 188.5 MW olan 3 adet gaz türbini ve bir adet buhar türbini ile 

bölgenin en büyük yatırımını gerçekleştirmiştir. 

2005 yılında 1.768 GWh elektrik ve 560 bin ton buhar üretimi gerçekleştirdik. Ürettiğimiz 

elektriğin %28’ini Zorlu Holding şirketlerine, geri kalanını ise 250 civarında müşterilerimize 

verdik. 

Sektörde yaşanan hızlı değişim sürecini takip eden Zorlu Enerji Grubu 2005 yılında da 

büyümeye devam ederek Enerji sektöründe Türkiye’nin öncü firmalarından olma özelliğini 

sürdürmüştür. Zorlu Enerji Grubu bünyesinde yer alan toplam dokuz şirketiyle enerji sektöründe 

faaliyet gösteriyor. Zorlu Enerji Şirketler Grubu, enerji sektöründe hammaddeden mamule ürün 

ve hizmet zincirinin tüm aşamalarında yer alma vizyonu doğrultusunda yeni ve büyük projelere 

imza atıyor. Türkiye’de edindiğimiz bilgi ve tecrübeyi yurtdışına taşıyoruz. 

Büyüme stratejimize uygun olarak İsrail’de, Rusya’da ve Ukrayna’ da yeni enerji santrali 

yatırımlarımız gerçekleştirilecektir. Moskova Belediyesi tarafından düzenlenen ihalelerden iki 

tanesi 2005 yılında kazanılmış olup şartname gereği toplam 340 MW güç üretecek olan 

santrallerimizin kapasitesini 900 MW’ a çıkarılma opsiyonu 2006 yılında yine Moskova 

Belediyesi tarafından verilmiştir. Opsiyon kullanıldığı takdirde yatırım miktarı 360 milyon 

Amerikan Dolar’ından yaklaşık 1 milyar Amerikan Dolar’ına yaklaşacaktır. Yap-İşlet 

modelindeki bu projelerde Zorlu Enerji yatırımcı kimliği ile yer alırken, grup şirketlerinden 

Zorlu Endüstriyel bu santrallerin anahtar teslimi inşaatını yapacak ve Zorlu O&M ise 20 yıl 

boyunca işletme ve bakım sorumluluğunu üstlenecek-tir. Moskova’nın Tereshkovo ve 

Kozhukhovo bölgelerinde kurula-cak olan bu santrallerin elektrik enerjisi yanında Moskova 

- 10 -

şehrinin ısınmasına da katkısı olacaktır. 

İsrailde kurulacak olan 800 MW ve 100 MW ’lık kapasiteye sahip olacak olan Elektrik 

Santrallerine ilişkin İyi Niyet Anlaşmaları imzalanmıştır. Tahmini yatırım miktarı, işletme ve 

bakım anlaşmaları ile beraber yaklaşık 900 milyon Amerikan Doları olarak gerçekleşecektir. 

Ukrayna’da kurulacak olan 3 santralimiz ise toplam 240 MW güç üretecek olup ön hazırlık 

çalışmalarına 2006 yılında hız kazandırılacaktır. 

Türkiye’nin çeşitli bölgelerinde 16 adet doğal gaz ve petrol arama ruhsatına sahip olan Zorlu 

Petrogas, 2005 yılında EPDK tarafından açılan Doğal Gaz Dağıtım ihalelerinden 2 tanesine 

katılmış olup her ikisinde kazanarak Trakya Bölgesi ile Gaziantep Bölgesi’ nde 30 yıl süreyle 

doğal gaz dağıtmaya hak kazanmıştır. Herbir bölge için yatırım miktarı yaklaşık 100 milyon 

Amerikan Doları olup 5 yılda yaklaşık 200 milyon Amerikan Doları yatırım 

gerçekleştirilecektir. 

Yine 2005 yılında Zorlu Petrogas Avustralya’ lı bir şirket olan ve petrol ve doğal gaz arama ve 

üretim yapmak faaliyetlerini yürüten Amity Oil Pty Ltd.’ i 37,5 milyon Amerikan Doları 

karşılığında satın alarak grubumuz bünyesine katmıştır. Amity Oil, Türkiye Petrolleri Anonim 

Ortaklığı (“TPAO”) ile Trakya bölgesinde ortaklaşa sahibi olduğu dört ruhsat bölgesinden doğal 

gaz üretimi gerçekleştirmektedir. Ruhsatlardan ikisinde (Göçerler ve Adatepe sahalarında) 

Amity Oil, ikisinde (Doğu Adatepe ve Çayırdere sahalarında ) ise TPAO ”operatör” olarak 

faaliyet göstermektedir. 2005 yılı sonu itibariyle günde 650 bin metre küp doğal gaz üretim 

kapasitesine ulaşmıştır. 

2006 yılında da aynı hızla büyümeye ve üretmeye devam edeceğiz. Bugüne kadarki 

başarılarımızda en önemli katkıya sahip olan hissedarlarımıza, çalışanlarımıza, birlikte 

çalıştığımız tüm finans kuruluşlarımıza ve tedarikçilerimiz ile müşterilerimize teşekkürü borç 

biliriz. 


Erhan M. Çetinok 

Genel Müdür 

- 11 -

YÖNETİM KURULU RAPORU 

Ortaklık Yapısı 

Şirketimiz 27 Mayıs 2000 tarihinde gerçekleştirdiği halka arz işlemi sonucu, ödenmiş 

sermayesini 7.650.000 YTL artışla, 2.350.000 YTL’den 10.000.000 YTL’ye yükseltmiştir. Diğer 

yandan 0,017 YTL.’lık baz fiyatla arz edilen 2 milyar adet hisse (ödenmiş sermayenin %20’sine 

tekabül etmekte) İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) işlem görmeye başlamıştır 

(İMKB Kodu: ZOREN). 

15 Ekim 2001 tarihinde , şirketimiz ortaklarından Zorlu Holding A.Ş., Korteks Mensucat Sanayi 

ve Ticaret A.Ş. ve Zorlu Linen Dokuma Emprime Konfeksiyon Sanayi ve Ticaret A.Ş. 

portföylerinde bulunan ve şirketimiz sermayesinin %20’sine tekabül eden, halka açık olmayan 2 

milyar adet hisseyi yine şirketimiz ortaklarından Denizbank A.Ş.’ye satmışlardır. 

26 Ağustos 2002 tarihinde 30.160.269 YTL Emisyon Priminden, 24.258.919 YTL Yeniden 

Değerleme Değer Artış Fonundan ve 15.580.812 YTL Olağanüstü Yedeklerden sermaye 

hesabına 

70.000.000 YTL aktarılmış olup, Sermaye Piyasası 

Kurulundan sermaye artışı ile ilgili 1 Kasım 2002 tarih ve 49/1477 sayılı karar ile onaylanmıştır. 

İlgili sermaye artışının tescili Bursa Ticaret Sicil Memurluğu tarafından 11 Kasım 2002 

tarihinde gerçekleştirilmiş olup, 28 Kasım 2002 tarih ve 5687 sayılı Türkiye Ticaret Sicil 

Gazetesinde yayınlanmıştır. 19 Aralık 2002 tarihinden itibaren hisse senetlerinin 1 nolu yeni pay 

alma kuponları karşılığında %700 bedelsiz hisse senedi dağıtımı yapılmıştır. 

02.06.2004 tarih ve 2004/12 sayılı Yönetim Kurulu kararı ile 2003 kar payından karşılanmak 

suretilyle çıkarılmış sermayemiz 80.000.000 YTL’den 81.665.350 YTL’ye artırılmasına karar 

verilmiştir. 13.07.2004 tarih ve 113/849 sayılı Sermaye Piyasası Kurulu belgesi ile onaylanmış 

olup, 30.09.2004 tarihinde Bursa Ticaret Sicil Memurluğu tarafından 30.09.2004 tarihinde tescil 

edilmiştir. 2003 yılı kar payı kuponu ile hissedarlarımız %2,08168 oranında bedelsiz hisse 

senedi dağıtımı gerçekleştirilmiştir. 

21.02.2005 tarihinde, 3.361.276 YTL’ye tekabül eden 3.361.276.000 Adet hisse Denizbank’tan 

Zorlu Dış Ticaret A.Ş.’ye devredilmiştir. Aynı zamanda şirketimiz Yönetim Kurulu’nun 

22.06.2005 tarihinde aldığı 12 no.lu karara istinaden 24.06.2005 ve 08.07.2005 tarihleri 

arasında, diğer yasal düzenlemeler çerçevesinde hesaplanan ve 2004 yılı şirket net karı olan 

2.930.478 YTL tutarında ki temettü nakden dağıtılmıştır. 

Hissedarlar Hisse Adedi Nominal Hisse Tutarı (YTL) Sermaye Payı (%) 

Zorlu Holding A.Ş. 1.951.371.999 19.513.719,99 23,90 

Denizbank A.Ş. 2.073.000.018 20.730.000,18 25,38 

Korteks Mensucat A.Ş. 1.433.019.811 14.330.198,11 17,55 

Diğer Ortaklar 2.709.143.172 27.091.431,72 33,17 

Toplam 8.166.535.000 81.665.350,00 100,00 

- 12 -

İŞTİRAKLER 

Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş. 

Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş., Zorlu Enerji’ye ve sektördeki 

diğer enerji şirketlerine bakım ve işletme hizmetleri sağlamak amacıyla 2000 yılında 

kurulmuştur. Zorlu O&M, enerji tesisleri işletme ve bakımı sahasında kurulmuş ilk Türk 

şirketidir. 

Zorlu O&M'nin vizyonu, enerji üretim tesislerinin rekabet güçlerini her türlü arz ve talep şartları 

altında en üst seviyede tutabilmelerini sağlamaktır. Şirket, günün piyasa şartlarına uygun işletme 

ve bakım anlayışı ile yeni yaklaşım, yöntem, teknoloji ve stratejiler geliştirerek en uygun 

koşullarda müşterilerine sunmaktadır. 

ISO 9001:2000 Kalite Güvence Sistemi Sertifikası’na sahip olan Zorlu O&M, iyi eğitilmiş ve 

tecrübeli bakım ekibi ile, koruyucu ve kestirimci bakım, performans izleme ve arıza giderme 

faaliyetlerinde günümüz teknolojilerini kullanarak, hızlı ve müşteri odaklı bir hizmet 

sunmaktadır. Komple türbin değişimi, sıcak kısım modüllerinin değiştirilmesi, kompresör 

kanatçık tamiri, komple santral bakımı, kontrol sistemleri bakımı ve yazılım geliştirme 

çalışmaları Şirketin ana faaliyetleridir. 

Zorlu Enerji’nin Türkiye’deki tüm santralleri ile Nuh Enerji ve Bosen Enerji santrallerine uzun 

dönem bakım hizmeti vermekte olan Zorlu O&M, Yunanistan ve Hindistan’daki benzer enerji 

santralllerinde de bakım hizmetleri gerçekleştirmektedir. 

Zorlu O&M’in General Electric ve THY ile işbirliği anlaşmaları bulunmaktadır. Zorlu 

Endüstriyel tarafından yürütülmekte olan yeni projelerin uzun dönem işletme ve bakım 

hizmetleri de Zorlu O&M tarafından üstlenilmektedir. 

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş., enerji tesis projeleri geliştirmek ve 

uygulamak amacıyla 2000 yılında faaliyete geçmiştir. 

Zorlu Endüstriyel, yatırımcılara ön fizibilite çalışmaları, mühendislik, satınalma, anahtar teslimi 

inşaat ve montaj (EPC – Engineering, Procurement, Construction) hizmetleri içeren optimum 

maliyetli ve çevreye uyumlu çözümler üretmektedir. 

Başta termik santraller olmak üzere kendi enerjisini üretmek için üniteler kurmak isteyen özel 

sektör endüstri şirketlerini hedefleyen Zorlu Endüstriyel yenilenebilir enerji kaynakları (rüzgar 

ve güneş), enerji, gaz ve su üniteleri için iletim ve dağıtım projeleri de gerçekleştirmektedir. 

ISO 9001:2000 Kalite Güvence Sistemi Sertifikası’na sahip olan Zorlu Endüstriyel, 2004 yılında 

Zorlu Enerji’nin üç yeni santralinin anahtar teslim projesini üstlenmiştir. Yurt dışı piyasalarda da 

etkin olmayı hedefleyen Zorlu Endüstriyel, yeni iş olanaklarını araştırmakta ve proje ihalelerine 

katılmaktadır. 

- 13 -

Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat, İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 

Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat, İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş., Elektrik Piyasası Kanunu 

çerçevesinde, elektrik toptan satış (ithalat ve ihracat dahil) faaliyetinde bulunmaktadır. 

Şirket, yurt içinden, serbest bölgelerden ve uluslararası enterkoneksiyon şartı oluşmuş 

ülkelerden toptan elektrik enerjisi ve kapasitenin tekrar satışı için satın alınması; lisans sahibi 

toptan satış, perakende satış ve dağıtım şirketlerine toptan; serbest tüketicilere doğrudan 

satılması ile aynı şekilde uluslararası enterkoneksiyon şartı oluşmuş ülkelere ihraç edilmesi 

amacıyla 2003 yılında faaliyete geçmiştir. 

Zorlu Doğalgaz İthalat, İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 

Zorlu Doğalgaz İthalat, İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş., yurt içindeki üretim, ithalatçı ve diğer 

toptan satış şirketlerinden, serbest bölgelerden ve yurtdışından sıkıştırılmış doğal gaz (CNG), 

ve/veya sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) halinde doğal gazın tekrar satışı için toptan satın 

alınması; lisans sahibi toptan satış, perakende satış ve dağıtım şirketlerine toptan; serbest 

tüketicilere doğrudan satılması, ihraç edilmesi veya ihracatçı şirketlere toptan satılması amacıyla 

2003 tarihinde faaliyete geçmiştir. 

Şirket, Doğal Gaz Piyasası Kanunu kapsamında, doğal gaz ithalat, ihracat ve toptan alım-satım 

faaliyetlerinde bulunacaktır ve bu amaçla Botaş’ın kontrat devir ihalelerine katılabilmek için 

EPDK dan yeterlilik almış ve bu ihalelere katılmak için hazırlıklarını sürdürmektedir. 

Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. 

Zorlu Petrogas Petrol, Gaz ve Petrokimya Ürünl. İnş. San. ve Tic. A.Ş., Enerji Piyasası 

Düzenleme Kurumu’nun 4646 sayılı doğal gaz piyasası kanunu çerçevesinde, Ağustos 2005 

tarihinde ihalesi yapılan “Tekirdağ, Muratlı, Edirne, Kırklareli, Kavaklı, Babaeski, Lüleburgaz, 

Evrensekiz, Büyükkarıştıran, Misinli, Ulaş, Çerkezköy, Kapaklı, Kızılpınar, Karaağaç Velimeşe, 

Veliköy” şehirlerinden oluşan yerleşim yerlerindeki bölgede 30 yıl süreyle doğal gaz dağıtım işi 

ihalesini kazanmıştır. Bu dağıtım faaliyetlerini yürütmek üzere “Trakya Bölgesi Doğal gaz 

Dağıtım A.Ş.” şirketi kurulmuştur. Dağıtım şirketi, dağıtım lisansını almak için ön hazırlıklarını 

tamamlamış olup 25 Ocak 2006 tarihinde lisansını almış ve dağıtım işi için altyapı yapım 

faaliyetlerine başlamıştır. Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. bölgedeki konutların yanında 

halihazırda doğal gaz kullanmakta olan sanayi müşterilerine doğal gaz temini sağlayan boru 

hatlarının devri çalışmaları sonrası bölgedeki mevcut gaz kullanan ve gaz kullanacak olan 

sanayii tesislerine gaz temini sağlayacak ve bölgede işletme faaliyetlerini 30 yıl süreyle 

yürütecektir. Bu amaçla işletme faaliyetlerine yönelik çalışmalarını da hızlandırmış olan 

şirketimiz işletme altyapısını kurmak üzere çalışmalara başlamıştır. 

Şehir girişinde 70 Bar basınç seviyesindeki doğal gaz RMS-A tipi istasyon ile 20 bar basınca 

düşürülüp ana güzergahta 20 bar olarak çelik hatlarda dolaşacaktır. 

RMS-B tipi bölge istasyonların da 20 bar dan 4 bara düşürülecek olan doğal gaz PE (polietilen) 

borular vasıtasıyla şehrin tüm sokaklarına ve buradan da servis hattı vasıtasıyla binaların 

önündeki Servis Kutularına ulaşacaktır. Servis kutularından sonra bina ve/veya daire sahiplari 

tarafından Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş.’ den sertifika almış firmalara iç tesisatları 

yaptırılarak doğal gazın kullanımına başlanacaktır. 

- 14 -

Gazdaş Gaziantep Doğalgaz Dağıtım A.Ş. 

Zorlu Petrogas Petrol, Gaz ve Petrokimya Ürünl. İnş. San. ve Tic. A.Ş., Enerji Piyasası 

Düzenleme Kurumu’nun 4646 sayılı doğal gaz piyasası kanunu çerçevesinde, Ağustos 2005 

tarihinde yapılan ”Gaziantep, Kilis ve Nizip” şehirlerinden oluşan yerleşim yerlerindeki bölgede 

30 yıl süreyle doğal gaz dağıtım işi ihalesini kazanmıştır. 

Bu dağıtım faaliyetlerini yürütmek üzere Gazdaş Gaziantep Doğalgaz Dağıtım A.Ş. kurulmuştur. 

Dağıtım şirketi, 24 Şubat 2006 tarihinde dağıtım lisansını almış ve 2006 yılı ilk aylarından 

itibaren dağıtım işi için altyapı yapım faaliyetlerine başlamıştır. Gazdaş, bölgedeki konutların 

yanında halihazırda doğal gaz kullanmakta olan sanayi müşterilerine de doğal gaz temini 

sağlayan boru hatlarının devri çalışmaları sonrası bölgedeki mevcut gaz kullanan ve kullanacak 

olan sanayii tesislerine gaz temini sağlayacak ve bölgede işletme faaliyetlerini 30 yıl süreyle 

yürütecektir. Bu amaçla işletme faaliyetlerine yönelik çalışmalarını da hızlandırmış olan 

şirketimiz işletme altyapısını kurmak üzere çalışmalara başlamıştır. 

Şehir girişinde 70 Bar olan doğal gaz basıncı RMS-A tipi istasyon ile 20 bar basınca düşürülüp 

ana güzergahta 20 bar olarak çelik hatlarda dolaşacaktır. 

RMS-B tipi bölge istasyonlarında 20 bar dan 4 bara düşürülecek olan doğal gaz PE (polietilen) 

borular vasıtasıyla şehrin tüm sokaklarına ve buradan da servis hattı vasıtasıyla binaların 

önündeki servis kutularına ulaşacaktır. Servis kutularından sonra bina ve/veya daire sahiplari 

tarafından Gazdaş’ dan sertifika almış firmalara iç tesisatları yaptırılarak doğal gazın 

kullanımına başlanacaktır. 

Zorlu Petrogas Petrol, Gaz ve Petrokimya Ürünleri İnşaat San. ve Tic.A.Ş. 

Doğal gaz, petrol ve petrokimya konularında uzmanlaşan bir şirket olan Zorlu Petrogas Petrol, 

Gaz ve Petrokimya Ürünleri İnşaat San. ve Tic. A.Ş., doğal gaz dağıtım projeleri, petrol ve 

petrokimya ürünleri üretim tesisleri ile petrol ve doğal gaz alım satımı faaliyetlerinde bulunmak 

amacıyla 2000 yılında kurulmuştur. Şirketin 2005 yıl sonu itibariyle Türkiye’nin çeşitli 

bölgelerinde 16 adet doğal gaz ve petrol arama ruhsatı mevcut olup, bu ruhsatların dokuzunda 

arama faaliyetleri Avustralya’lı ortaklarla birlikte yürütülmektedir. 

Halen Adana ve Trakya bölgesindeki ruhsatlar ile sondajlı aramalara devam edilmektedir. Enerji 

Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK) tarafından yapılan ihalelere katılan Zorlu Petrogas, bu 

güne kadar katıldığı iki Doğal Gaz Dağıtım ihalesini de kazanmıştır. 

Zorlu Petrogas’in İştirakleri: 

Amity Oil International Pty. Ltd. 

Petrol ve doğal gaz arama, üretim ve satış faaliyetleri ile iştigal etmekte olan Avustralya 

menşeili Amity Oil International Pty. Ltd., 2005 yılı Ekim ayında Zorlu Petrogas tarafından 

devralma yoluyla Zorlu Enerji Grubu bünyesine katılmıştır. Amity Oil, TPAO ile Trakya 

bölgesinde ortaklaşa sahibi olduğu dört ruhsat bölgesinden doğal gaz üretimi 

gerçekleştirmektedir. Ruhsatlardan ikisinde (Göçerler ve Adatepe sahaları) Amity Oil, ikisinde 

(Doğu Adatepe ve Çayırdere sahaları) ise TPAO ”operatör” olarak faaliyet göstermektedir. 

Amity Oil halihazırda Trakya’da Göçerler bölgesinde mevcut 4 kuyudan doğal gaz üretimi 

yapmakta ve bölgedeki sanayii kuruluşlarına ürettiği bu gazı satmaktadır. Sondajlı arama 

- 15 -

faaliyetlerine ve mevcut doğal gaz üretim sahasındaki üretimi arttırmaya yönelik çalışmalara 

devam edilmektedir. 

Şirket Adı 

31.12.2005 Tarihi İtibarıyle İştiraklerimiz 

İştirakimizin 

Sermayesi 

(YTL) 

İştirak 

Oranı 

(%) 

İştirak 

Tutarı 

(YTL) 

1. Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş. 100.000 20% 20.000 

2. Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş. 100.000 20% 20.000 

3. Zorlu Petrogas Petrol, Gaz ve Petrokimya Ürün. İnş. San. ve Tic.A.Ş. 1.000.000 73% 730.000 

4. Zorlu Doğal Gaz İthalat, İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 1.000.000 1% 10.000 

5. Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat, İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 1.000.000 1% 10.000 

6. Gazdaş Gaziantep Doğal Gaz Dağıtım A.Ş. 1.000.000 5% 50.000 

7. Trakya Bölgesi Doğal Gaz Dağıtım A.Ş. 1.000.000 5% 50.000 

2005 yılında iştiraklerimiz kar payı dağıtmamıştır 

SANTRALLERİMİZ 

Yer : Büyükkarıştıran, Lüleburgaz-Kırklareli 

Santral Türü : Doğalgaz Dönüşümlü Kojenerasyon Enerji Santrali 

Kapasite : 65.7 MW Elektrik+162 t/h Buhar 

Tamamlanma yılı 

Faz I : 1998 (2xEGT Gaz Türbini+Kazan) 

Faz II : 1999 (1xLM6000 Gaz Türbini+Kazan) 

Faz III : 2000 (1xBuhar Türbini) 

Faz IV : 1999 (Müşteri Buhar Hatları İnşaatı) 

Faz V : 2005 (EGT Gaz Türbinlerine ait kazanların Aalborg yüksek basınçlı kazan ile 

iyileştirilmesi ve mevcut buhar türbininden 5 MW ilave enerji alınabilecektir. 

Lüleburgaz’da bulunan çift yakıtlı kojenerasyon santrali Zorlu Enerji’nin ilk santralidir. Zorlu 

Grubu’na ait tekstil fabrikasının elektrik ve buhar ihtiyacını karşılamak amacıyla kurulmuştur. 

Daha sonra diğer elektrik müşterilerine de elektrik sağlayabilmek için 2.Faz gerçekleştirilmiş, 2. 

ve 3. Faz 2000 senesinde başarıyla devreye alınmıştır. Civarda bulunan diğer fabrikalardan gelen 

buhar talebini karşılayabilmek için müşteri buhar hatları inşaatı gerçekleştirilmiştir. Son olarak 

değişen buhar ihtiyacını daha verimli karşılaya-bilmek için bir iyileştirmeye gidilmiş ve 5. Faz 

2005 yılının 3.çeyreğinde tamamlanmıştır. 

Yer : Bursa Organize Sanayi Bölgesi 

Santral Türü : Doğalgaz Dönüşümlü Kombine Çevrim Enerji Santrali 

Kapasite : 90 MW Elektrik 

Tamamlanma yılı 

Faz I : 1998 

(1xGE LM2500+ Gaz Türbini 26,5 MW + DESA Kazan + 8,5MW Siemens Buhar Türbini) 

Faz II : 2000 

(1xGE LM6000 Gaz Türbini 42,5 MW+ Aalborg Kazan + 12,5 MW ABB Buhar Türbini ) 

Zorlu Enerji’nin ikinic santrali Bursa Organize Sanayi Bölgesi’nde kurulmuş ve çift yakıtlı 

olarak dizayn edilmiştir. Birinci faz 1998 senesi 3. çeyreğinde, ikici faz 2000 senesi 3. 

çeyreğinde başarıyla ticari işletmeye açılmıştır. 

- 16 -

Yer : Ankara Organize Sanayi Bölgesi 

Santral Türü : Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali 

Kapasite : 50,3 MW 

Tamamlanma yılı : 2003 

(1xGE LM6000 Gaz Türbini 39,7MW+Aalborg Kazan+Alstom Buhar Türbini 10,6 MW) 

2003 yılı ikinci çeyreğinde ticari işletmeye açılan 55 MW elektrik üretim kapasiteli doğalgaz 

kombine çevrim santral yatırımı başarı ile tamamlanmıştır. 

Yer : Kayseri Organize Sanayi Bölgesi 

Santral Türü : Doğalgaz Dönüşümlü Kombine Çevrim Santrali 

Kapasite : 164 MW 


(3xGE LM6000 Gaz Türbini 3x42,5 MW + 3xKazan + Siemens Buhar Türbini 33.5 MW) 

2005 yılı üçüncü çeyreğinde ticari işletmeye açılan 164 MW elektrik üretim kapasiteli doğalgaz 

kombine çevrim santral yatırımı başarı ile tamamlanmıştır. 

Yer : Altınova / İpekkağıt Tic. AŞ. / Yalova 


Kapasite : 16 MW Elektrik + 30 t/h Buhar 


(1xGaz Türbini + 1xGaz Motoru + Kazanlar) 

2005 yılı son çeyreğinde ticari işletmeye açılan 16 MW elektrik ve 30 t/h buhar üretim kapasiteli 

doğalgaz kojenerasyon santral yatırımı başarı ile tamamlanmıştır. 

Yer : Kayseri Orta Organize Sanayi Bölgesi / Birlik Mensucat İşletmeleri 


Kapasite : 7.3 MW Elektrik + 15 t/h Buhar 

Tamamlanma yılı : ………. 

(1xGaz Türbini + Kazan ) 

2006 yılı ikinci çeyreğinde ticari işletmeye açılması planlanan doğalgaz kojenerasyon santrali 

7.3 MW elektrik ve 15 t/h buhar üretim kapasitesine sahip olacaktır 

- 17 -

YURTİÇİ VE YURTDIŞI FAALİYETLERİMİZ 

Zorlu Enerji Şirketler Grubu 1993 yılından bu yana enerji sektöründe faaliyet göstermektedir. 

Son olarak bünyesine kattığı Amity Oil International Pty. Ltd ile birlikte enerji alanında şu anda 

9 şirket ile faaliyetlerine devam etmekte olan Zorlu Enerji Şirketler Grubu, Türkiye’nin yanı sıra 

Avrupa, Asya ve Ortadoğu’da da etkin olmaya başlamıştır. 

Zorlu Enerji Grubu’nun ilk şirketi olan Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., Bursa’da 90 MW, 

Ankara’da 50.3 MW, Kayseri’de 188.5 MW ve 7.3 MW’lık iki santral, Lüleburgaz’da 65.7 MW 

ve Yalova’da 15.93 MW’ tan oluşan yaklaşık 420 MW’lık gücüyle 250 sanayi kuruluşuna 

kesintisiz ve kaliteli enerji sağlamaktadır. 

Kaynak çeşitliliğine son derece önem veren Zorlu Enerji, hidroelektrik, kömür, jeotermal ve 

diğer yenilenebilir kaynaklardan enerji üretimine yönelik tesisleri de portföyüne katmayı ana 

hedeflerinden biri olarak belirlemiştir. Bu amaç doğrultusunda Türkiye ve diğer ülkelerdeki 

alternatif projeleri ve hükümetler tarafından gerçekleştirilmekte olan özelleştirme süreçlerini 

yakından takip etmektedir. 

Zorlu Enerji’nin, Güney İsrail’de Dorad Energy Ltd. için gerçekleştireceği 800 MW lık doğalgaz 

kombine çevrim santrali ve dünyanın en önemli soya yağı üreticilerinden olan Solbar şirketi için 

gerçekleştireceği 100 MW’lık kojenerasyon santrali yatırımlarında da ortaklıkları 

bulunmaktadır. Anahtar teslimi enerji santrallerinin projelendirilmesi, mühendisliği ve inşaatı 

konularında faaliyet gösteren Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat Ticaret A.Ş.’ nin 

gerçekleştireceği bu santraller için uzun dönem bakım ve işletme servisleri Zorlu O&M Enerji 

Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanacaktır. 

2005 yılında Moskova Belediyesi tarafından düzenlenen ve Zorlu Enerji’nin dolaylı olarak 

Rusya Federasyonundaki iştiraki olan Rosmiks LLC firması tarafından kazanılan iki ihaleye 

ilişkin olarak Tereshkovo ve Kozhuhovo’da kurulacak olan santraller ile ilgili çalışmalarımız 

tüm hızıyla devam etmektedir. İhale kapsamı 170 MW olan Kozhuhovo santralinin kapasitesinin 

550 MW’ a, yine 2005 yılında düzenlenen ve Rosmiks LLC tarafından kazanılan ihale sonucu 

Tereshkovo bölge-sinde kurulacak olan santralin kapasitesinin 170 MW’ dan 340 MW’a 

çıkartılması opsiyonu Moskova Belediyesi tarafından Rosmiks LLC firmasına verilmiştir. Zorlu 

Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’ nin %51 ortağı olduğu Amerika Virginia menşeili bir firma olan 

ICFS International LLC’nin, Rusya’daki santral projeleri ile iştigal etmekte olan ROSMIKS 

firmasındaki iştirak payı %100 dür. 

Ukrayna’da, Kırım Özerk Bölgesinde gerçekleştirilecek toplam kapasitesi 240 MW olan üç 

kojenerasyon tesisi için Ukrayna’da ki stratejik amaçlarımız doğrultusunda ön hazırlık 

çalışmalarımız son dönemde iyice hız kazanmıştır. 

Bakım ve işletme hizmetleri sunan Zorlu O&M, Zolu Enerjinin Türkiye’deki tüm santrallerinin 

yanında diğer özel sektör santrallerine de bakım ve işletme servisleri sağlamaktadır. Zorlu O&M 

halihazırda Yunanistan ve Hindistan’daki müşterilerine de benzer hizmetleri götürmektedir. 

Zorlu Enerji Grubu, doğalgaz ve petrol alanlarındaki faaliyetlerini ise Zorlu Petrogas Petrol, Gaz 

ve Petrokimya Ürünl. İnş. San. ve Tic. A.Ş. ile yürütmektedir. Şirketin Türkiye’nin çeşitli 

bölgelerinde 16 adet doğalgaz ve petrol arama ruhsatı mevcut olup, bu ruhsatların beşinde 

Avustralya’lı ortaklarla birlikte çalışmalarını sürdürmektedir. 

2005 yılında Zorlu Petrogas tarafından devralınan ve Trakya bölgesinde işlettiği kuyulardan 

doğal gaz üreten Avustralya menşeili Amity Oil International Pty. Ltd. yine aynı bölgede 

faaliyette bulunan sanayi müşterilerine doğal gaz satışı yapmaktadır. 

- 18 -

Zorlu Enerji Grubu, elektrik ve doğalgaz toptan ticaretinde ise Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat 

İhracat ve Toptan Tic. A.Ş. ve Zorlu Doğalgaz İthalat İhracat ve Toptan Tic. A.Ş. şirketleri ile 

faaliyetlerini sürdürmektedir. 

Grup olarak Trakya ve Gaziantep bölgeleri doğalgaz dağıtım ihalelerini kazanarak, doğalgaz 

dağıtım işine de giren Zorlu Enerji Grubu, bu amaçla kurulan ve dağıtım lisansları alınan Trakya 

Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. ve Gazdaş Gaziantep Doğalgaz Dağıtım A.Ş. şirketleri 

aracılığıyla bahsi geçen bölgelerdeki alt yapı çalışmalarını halen devam ettirmektedir. 

Yatırım Faaliyetleri 

Zorlu Enerji’nin ilk enerji santrali Lüleburgazdaki çift yakıtlı (doğalgaz ve sıvı yakıt) 

kojenerasyon tesisidir. Santral iki adet 7 MW’lık EGT Tempest ve bir adet 43 MW’lık gaz 

türbini ünitesinden (GE, LM 6000 PC) oluşmaktadır. Kasım 2000’de 9 MW’lık ters basınçlı 

buhar türbininin işletmeye girmesiyle 162 ton/saat buhar üretim kapasitesine ulaşılmıştır. 

Zorlu Enerji’nin ikinci enerji santrali Bursa Organize Sanayi Bölgesi’ndeki yine çift yakıtlı 

kombine çevrim santralidir. Santral bir adet 26 MW’lık gaz türbini (GE, LM2500+) ile 9 

MW’lık buhar türbini ve bir adet 43 MW’lık gaz türbini (GE, LM6000 PC) ile 12 MW’lık buhar 

türbininden oluşmaktadır. 

Zorlu Enerji’nin üçüncü enerji santrali Ankara Sanayi Odası 1. Organize Sanayi Bölgesi‘nde 

yine çift yakıtlı kombine çevrim santra-lıdır. Santral bir adet 39.7 MW’lık gaz türbini (GE, 

LM6000 PC) ile 10.6 MW’lık buhar türbininden oluşmaktadır. 21 Mart 2003 tari-hinde Enerji 

Piyasası Düzenleme Kurumu tarafından Ankara santra-lımız için 10 yıl süreli otoprodüktör 

grubu lisansı alınmıştır. İlk otoprodüktör grubu lisansı alma ünvanı Zorlu Enerji’ye verilmiştir 

ve santralimiz 2003 yılının ikinci çeyreğinde devreye alınmıştır. 

Zorlu Enerji’nin dördüncü enerji santrali Kayseri 1. Organize Sanayi Bölgesi‘nde yine çift 

yakıtlı kombine çevrim santralidir. Santral üç adet 42.5 MW’lık gaz türbini (GE, LM6000 PC) 

ile 33.5 MW’lık buhar türbininden oluşmaktadır. 

Zorlu Enerji’nin beşinci enerji sant-ralı Yalova İpek Kağıt için kurula-cak olan kojenerasyon 

santralidir. Santral 1 adet Wartsila motor, 1 adet Turbomach gaz türbini ve 1 adet atık ısı kazanı 

ile kurulu gücü 16 MW elektrik ve 20 ton/saat buhar üretimi kapasitelidir. 

- 19 -

450 

400 

350 

300 

250 

200 

150 

100 

50 

0 

420 

211 211 

200 

135 

156 

150 

156 

150 

156150 150 150 

49 

40 40 

20 

7 

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 

Elektrik ( MW ) Buhar ( Ton ) 

Tablo 1. Yıllar İtibariyle Kurulu Güçler 

Zorlu Enerji’nin altıncı enerji santrali Kayseri Birlik Mensucat için kurulan kojenerasyon santralıdır. 

Santral 1 adet Turbomach gaz türbini ve 1 adet atık ısı kazanı ile kurulu gücü 7.3 MW 

elektrik ve 15 ton/saat buhar üretimi kapasiteli olacaktır. 2006’nın ikinci çeyreğinde ticari 

işletmeye açılması planlanmaktadır. (Bkz. Tablo 1) 

Üretim Faaliyetleri 

Kurulu gücün artması ve artan verimlilik neticesinde 2005 yılı elektrik üretimi 2004 yılına göre 

artış göstermiştir. Buhar üretiminde ise %17’lük bir artış yaşanmıştır. (bkz. Tablo 2 -Tablo 3). 

2.000.000.000 

1.800.000.000 

1.600.000.000 

1.400.000.000 

1.200.000.000 

1.000.000.000 

800.000.000 

600.000.000 

400.000.000 

200.000.000 

0 

128.496.761 

12.454.070 

1.003.349.954 

391.759.349 

1.404.295.198 

1.174.008.231 

1.157.110.570 

1.764.279.835 

1.569.507.488 

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 

Elektrik ( kWh ) 

Tablo 2. Yıllara Göre Elektrik Üretimi 

- 20 -

600.000 

500.000 

495.552 

462.057 475.721 556.010 

462.364 

400.000 

300.000 

200.000 

158.080 

250.495 

211.993 

100.000 

0 

20.738 

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 

Buhar ( Ton ) 

Tablo 3. Yıllara Göre Buhar Üretimi 

Satış Faaliyetleri 

Şirketimizin esas amacı enerji müşterilerine kesintisiz ve güvenilir elektrik ve buhar sağlamaktır. 

Şirketimizin 2005 sonu itibarıyle 250 müşterisi bulunmaktadır. Ayrıca, üretilen buhar da, sanayi 

tesislerine satılmaktadır. 

Şirketimiz, 2005 yılında ürettiği elektrik enerjisinin tümünü müşterilerine satmış olup, 

üretimimizin yeterli olmadığı zamanlarda TETAŞ’tan alım yapıp enerji satışı gerçekleştirmiştir. 

(bkz Tablo4) 

2.500.000.000 

2.000.000.000 

1.916.593.620 

1.657.365.297 

1.500.000.000 

1.000.000.000 

1.134.911.546 

987.808.965 

1.381.435.178 

1.154.728.257 

500.000.000 

384.370.929 

0 

125.456.709 

12.267.259 

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 

Net Satışlar ( kWh ) 

Tablo 4. Yıllar İtibarıyle Net Elektrik Satışları 

- 21 -

İstihdam 

2005 yılında şirketimiz ve iştiraklerimizin toplam personel sayısı %9 artışla 296’ya yükselmiştir. 

İlgili artış üç yeni enerji santrallerimizin devreye girmesi, Trakya ve Gaziantep bölgelerinde 

başlanan doğal gaz dağıtım işlerinden ve Amity Oil’in satın alınmasından kaynaklanmaktadır. 

2005 2004 Değişim 

İdari Personel 87 73 % 19 (+) 

Diğer Personel 209 199 % 5 (+) 

Toplam 296 272 % 9 (+) 

Personelimize enflasyona paralel olarak, yılda iki defa maaş artışı uygulamasına devam 

edilmiştir ve yıl içinde dört maaş ikramiye verilmektedir. Ayrıca, personelimize yemek ve servis 

hizmetleri, üç ayda bir erzak yardımı ve yıllık ücretli izin imkanları 2005 yılında da devam 

edilmiştir. 

Kıdem Tazminatı Yükümlülüğü 

31 Aralık 2005 tarihi itibarıyle tüm kıdem tazminatı yükümlülüğümüzle ilgili karşılıklar ayrılmış 

olup, 1.727,15 YTL’ye ulaşmış bulunmaktadır. 

Haksız Fiillerden Doğan ve Yıl İçerisinde Ödenen Tazminat ve Ödenmiş Vergi Cezalarının 

Tutarı 

2005 yılında haksız fiillerden doğan ve yıl içerisinde ödenen tazminat yoktur. 

Önemli Anlaşmazlıklar 

Şirketimizin: 

- Çalışanları ile önemli bir anlaşmazlığı yoktur. 

- Resmi kuruluşlarla önemli bir anlaşmazlığı yoktur. 

- 22 -

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş. 

KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİ 

UYUM RAPORU 

İÇİNDEKİLER 

1- Kurumsal Yönetim Beyanı 

BÖLÜM I-PAY SAHİPLERİ 

2- Pay Sahipleri İle İlişkiler Birimi 

3- Pay Sahiplerinin Bilgi Edinme Haklarının Kullanımı 

4- Genel Kurul Bilgileri 

5- Oy Hakları ve Azınlık Hakları 

6- Kar Dağıtım Politikası ve Kar Dağıtım Zamanı 

7- Payların Devri 

BÖLÜM II-KAMUYU AYDINLATMA VE ŞEFFAFLIK 

8- Şirket Bilgilendirme Politikası 

9- Özel Durum Açıklamaları 

10- Şirket İnternet Sitesi ve İçeriği 

11- Gerçek Kişi Nihai Hakim Pay Sahibi/Sahiplerinin Açıklanması 

12- İçeriden Öğrenebilecek Durumda Olan Kişilerin Kamuya Duyurulması 

BÖLÜM III-MENFAAT SAHİPLERİ 

13- Menfaat Sahiplerinin Bilgilendirilmesi 

14- Menfaat Sahiplerinin Yönetime Katılımı 

15- İnsan Kaynakları Politikası 

16- Müşteri ve Tedarikçiler İle İlişkiler Hakkında Bilgiler 

17- Sosyal Sorumluluk 

BÖLÜM IV-YÖNETİM KURULU 

18- Yönetim Kurulunun Yapısı, Oluşumu ve Bağımsız Üyeler 

19- Yönetim Kurulu Üyelerinin Nitelikleri 

20- Şirketin Misyon ve Vizyonu İle Stratejik Hedefleri 

21- Risk Yönetim ve İç Kontrol Mekanizması 

22- Yönetim Kurulu Üyeleri İle Yöneticilerin Yetki ve Sorumlulukları 

23- Yönetim Kurulu Üyelerinin Faaliyet Esasları 

24- Şirketle Muamele Yapma ve Rekabet Yasağı 

25- Etik Kurallar 

26- Yönetim Kurulunda Oluşturulan Komitelerin Sayı, Yapı ve Bağımsızlığı 

27- Yönetim Kuruluna Sağlanan Mali Haklar 

1- Kurumsal Yönetim Beyanı 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. 2005 yılı içerisinde başlatmış olduğu Kurumsal Yönetim 

İlkelerine Uyum Çalışması çerçevesinde Şirket bünyesinde Kurumsal Yönetim 

mekanizmalarının tamamlanması aşamasındadır. 

Yapılan çalışmalar süresince Kurumsal Yönetim İlkelerine uyum konusunda büyük çaba 

gösterilmiş, yöneticiler ve çalışanlar bu ilkelerin faaliyetlerin her aşamasında yer alması 

- 23 -

gerekliliğine inanmış ve saydamlık, eşitlik, sorumluluk, hesap verebilirlik ilkeleri doğrultusunda 

hareket etmeyi kabul etmiştir. 

Gerçekleştirilen çalışmaların devamlılığının sağlanması amacıyla iç düzenlemelerin yanı sıra, 

Şirket esas sözleşmesinde de Kurumsal Yönetim İlkelerinin yer alması için çalışmalar 

başlatılmıştır. Bu doğrultuda Kurumsal Yönetim İlkeleri doğrultusunda yeniden düzenlenen esas 

sözleşme 2005 yılı Olağan Genel Kurulunda hissedarların onayına sunulacaktır. 

Kurumsal Yönetim ilklerinin uygulanması aşamasında Şirket imtiyazlı hisselerinin kaldırılması 

ve tüm hisselerin eşit olması gerekliliğine karar vermiştir. Tüm hisselerinin eşit haklara sahip 

olmasını sağlayacak esas sözleşmede değişikliğinin yapılması hususu 2005 yılı Genel Kurulunda 

katılımcıların onayına sunacaktır. Kar payında herhangi bir imtiyaz taşımayan Zorlu Enerji 

hisseleri Genel Kurul’un esas sözleşmeyi onaylaması ile birlikte tüm hissedarlarına eşit oy hakkı 

sağlamış olacaktır. 

Esas sözleşmede yapılması öngörülen diğer değişikliklere aşağıda ana hatları ile değinilmiştir: 

•Azınlık hissedarlara ilişkin olarak oranın %10’dan %5’e düşürülmesi 

•Yönetim kurulunda 1/3 oranında bağımsız üyeye yer verilmesi 

•Yönetim kurulu toplantılarının düzeninin sağlanması 

•Sekretarya kurulması ve tutanakların düzenli olarak oluşturulması 

•Kurumsal Yönetim Komitesinin oluşturulması 

•Komitelerin üyelik ve toplantı esaslarının oluşturulması 

•Komite başkanlarının bağımsız üyeler arasından seçilmesi 

•Yönetim kurulu üyelerine ilişkin seçim kriterlerinin belirlenmesi 

•Genel kurula ilişkin düzenlemeler 

•Yönetim Kurulunun yetki ve sorumluluklarının esas sözleşmede yer almasının sağlanması 

Esas sözleşmenin Genel Kurulda kabulü ile birlikte gerçekleştirilecek ilk Yönetim Kurulu 

toplantısında bağımsız üyelerin komite başkanları olarak ataması yapılacak ve hazırlanmış olan 

çalışma esasları doğrultusunda her iki komitenin Yönetim Kuruluna hizmet vermek üzere 

çalışması sağlanacaktır. 

Zorlu Enerji, tüm menfaat sahiplerine eşit, eksiksiz, eşzamanlı ve hızlı olarak bilgiye ulaşma 

hakkı tanımak amacıyla kamuyu aydınlatma ve şeffaflık ilkesi doğrultusunda web sitesinde de 

yeniden yapılanma gerçekleştirmiştir. Yeni yapılanma ile yatırımcılar, hissedarlar ve tüm 

menfaat sahiplerinin maksimum bilgilendirilmesi amaçlanmıştır. SPK Kurumsal Yönetim 

ilkelerinde yer alan hususların tamamına yer verilen site Şirket bünyesinde yatırımcılarla olan 

ilişkileri düzenlemek amacıyla kurulacak olan “yatırımcı ilişkileri birimi” vasıtasıyla sürekli 

olarak güncellenmesi sağlanacaktır. 

Zorlu Enerji şirket içi düzenlemeler arasında yer alan ve kamuya da açıklanacak olan 

bilgilendirme politikasını Kurumsal Yönetim İlkeleri doğrultusunda oluşturmuştur. Ayrıca, 

yapılan iç düzenlemeler arasında içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin de bir politika 

oluşturulmuştur. 

Zorlu Enerji bu beyan ile şeffaf ve açık bir yönetim şeklini benimsemiş, başta küçük 

hissedarlarına olmak üzere tüm ortaklarına karşı olmak üzere tüm ortaklarına karşı sorumlu, 

hesap verebilir bir yönetim anlayışını oluşturmayı hedeflemiştir. 

Zaman içerisinde Kurumsal Yönetim İlkeleri doğrultusunda yapılacak yenilikler web sitesi 

- 24 -

vasıtasıyla kamuya açıklanacaktır. 

BÖLÜM I- PAY SAHİPLERİ 

2- Pay sahipleri ile ilişkiler birimi 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., 2005 yılı içerisinde başlatmış olduğu Kurumsal Yönetim 

çalışması doğrultusunda Yatırımcı ile İlişkiler Birimi oluşturmayı planlamıştır. 2006 yılında 

Yatırımcı ile İlişkiler Biriminin kurulmasına ilişkin hususlar esas sözleşmede de yer almaktadır. 

2005 yılı içerisinde yatırımcılarla ilgili faaliyetleri yürütmek üzere Muhasebe Müdürlüğü görev 

yapmıştır. Yatırımcıların bilgi talepleri bu birim tarafından karşılanmıştır. 

Yatırımcılar ile ilgili faaliyetlerden sorumlu kişi Muhasebe Müdürü Ayten Eslek’tir. Ayrıca 

Yatırımcılar Şirket ile ilgili her türlü bilgiyi 0212 4562300, 0212 4562196, 0212 4562199 no’lu 

telefonlar vasıtasıyla ve yatirimci@zoren.com.tr adresine e-mail atmak suretiyle alabilmektedir. 

3- Pay sahiplerinin bilgi edinme haklarının kullanımı 

Zorlu Enerji, Muhasebe Birimi’ne 2005 yılı içerisinde yatırımcılardan 70 adet bilgi talebi gelmiş 

olup tamamı ayrıntılı olarak cevaplanmıştır. Bilgi taleplerine ilişkin ayrıntılar aşağıda yer 

almaktadır: 

Bilgi talebi Adedi 

E-Mail 10 

FAKS - 

Mektup - 

Telefon 60 

Toplam 70 

Şirket web sitesini, yatırımcılara en fazla bilginin en kısa zaman içerisinde eşzamanlı, doğru, 

hızlı, tam ve anlaşılabilir şekilde aktarılabilmesini sağlamak amacıyla yeniden düzenlenmiştir. 

Web sitesinin, pay sahiplerinin bilgi alma hakkına yönelik olarak ayrıntılı olmasına dikkat 

edilmiş, SPK Kurumsal Yönetim İlkelerinde yer alan hususların tamamına web sitesinde yer 

verilmiştir. 

2005 yılı olağan genel kurulunda ortaklara sunulacak olan esas sözleşme değişikliğinde yer 

alacak özel denetçi atanmasına ilişkin madde aşağıdaki gibidir: 

“Şirketin halka açık paylarının yüzde beşini temsil eden pay sahipleri, belli bir maddi vakıanın 

özel olarak incelenmesi için genel kuruldan özel denetçi atanmasını talep edebilir. Bu talebin 

genel kurulca reddi halinde Şirket sermayesinin en az yirmide birini temsil eden pay sahipleri 

yetkili mahkemeden durumun incelenmesi ve aydınlatılması için özel denetçi atanmasını talep 

etme hakkına sahiptir.” 

Dönem içerisinde özel denetçi atanmasına ilişkin her hangi bir talep olmamıştır. 

- 25 -

4- Genel Kurul bilgileri 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş., 25/05/2005 tarihinde 2004 yılına ilişkin Olağan Genel 

Kurulunu gerçekleştirmiştir. Genel Kurul % 74,50 katılım oranı ile toplanmış, toplantıda 

kullanılan toplam oy sayısı 6.084.065.450 olmuştur. 

Genel Kurul toplantısı menfaat sahiplerinin ve medyanın katılımına açık olmasına rağmen 

menfaat sahipleri ve medyadan katılım olmamıştır. 

Genel Kurul toplantı ilanı Dünya Gazetesi, Bursa Hâkimiyet ve Türkiye Ticaret Sicili Gazeteleri 

aracılığı ile toplantı tarihinden 21 gün önce yapılmıştır. 

Nama yazılı pay sahiplerinin Genel Kurula katılımını teminen pay defterine kayıt için bir süre 

öngörülmemiştir. 

Genel Kurul öncesinde yıllık faaliyet raporu ve mali tablolar şirket merkezinde ve holding 

merkezinde pay sahipleri için hazır bulundurulmuştur. Şirket esas sözleşmesi ise talep eden 

yatırımcılara ulaştırılmıştır. Şirket esas sözleşmesi ve Genel Kurula ilişkin dokümanlar ayrıca 

Şirket web sitesinde www.zoren.com.tr bulundurulmuştur. 

Genel Kurulda pay sahiplerine soru sorma hakkı tanınmıştır. Pay sahiplerinden gelen tüm 

sorulara ayrıntılı olarak cevap verilmiştir. 

Pay sahipleri tarafından Şirkete yönelik olarak herhangi bir öneri verilmemiştir. 

Şirket esas sözleşmesine “bölünme, önemli tutarda mal varlığı satımı/alımı, kiralanması” gibi 

önemli nitelikteki kararların Genel Kurulda alınacağına ilişkin bir hü-küm yer almamaktadır. Bu 

hususun yer almama nede-ni, Şirket içinde bulunduğu sektör gereği sık sık alım satım yapmakta 

veya kiralaması ve gerçekleştirilecek her alım satım için Genel Kurul toplantısı gerçekleştirmenin 

mümkün olamamasıdır. Bu nedenle bu mad-denin esas sözleşmeye eklenmesinden 

kaçınılmıştır. 

Şirketin hisselerinin tamamı nama yazılı olması nedeniyle, pay sahiplerinin tamamına toplantı 

ilanı, gündemi ve gündeme ilişkin belgeler gönderilmiştir. Ayrıca, toplantı ilanı Dünya Gazetesi 

ve Bursa Hâkimiyet yayınlanarak yatırımcılara çağrı yapılmıştır. Genel Kurul toplantısı tüm 

menfaat sahiplerine ve medyaya açık olarak yapılmıştır. 

Genel Kurul tutanakları şirket merkezinde ve Holding Merkezinde pay sahiplerinin incelemesine 

açık tutulmuştur. Web sitesinde yapılan yeni düzenlemelerle Genel kurullara yönelik her türlü 

ilan, belge ve dokümanın da pay sahiplerinin ve tüm menfaat sahiplerinin bilgisine sunulmaya 

başlanmıştır. 

5- Oy hakları ve azınlık hakları 

Şirket esas sözleşmesinde hisse senetlerinde oy hakkına ilişkin imtiyaz bulunmakla birlikte bu 

imtiyaz Olağan Genel Kurul’da ortakların onayına sunulacak esas sözleşme değişikliği ile 

kaldırılacaktır. 

Mevcut imtiyaz oy hakkına ilişkin imtiyazdır. Yönetim Kurulu üyelerinin tamamının A Grubu 

pay sahiplerinin gösterecekleri adaylar arasından seçilmesini sağlamaktadır. A grubu hisseler 

Genel Kurul’da 1000 (bin) oy hakkına sahip iken B grubu hisseler 1 (bir) oy hakkına sahiptir. 

Ancak esas sözleşme değişikliklerinde TTK 387. madde uyarınca her hisse bir oy hakkına 

- 26 -

sahiptir. Kar payı hakkına ilişkin herhangi bir imtiyaz bulunmamaktadır. 

2005 yılı Olağan Genel Kurulunda yapılacak esas sözleşme değişikliği ile imtiyaz kaldırılacak 

ve her hissenin bir oya sahip olması sağlanacaktır. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin iştirakleri olan Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat 

Ticaret A.Ş., Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri A.Ş., Zorlu Petrogas 

Petrol, Gaz ve Petrokimya Ürünl. İnş. San. ve Tic. A.Ş., Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve 

Toptan Tic. A.Ş., Zorlu Doğalgaz İthalat İhracat ve Toptan Tic. A.Ş., Trakya Bölgesi Doğalgaz 

Dağıtım A.Ş., Gazdaş Gaziantep Doğalgaz Dağıtım A.Ş’nin Şirkette payı bulunmamaktadır. 

Azınlık payları yönetimde temsil edilmemekte olup ayrıca birikimli oy kullanma yöntemine yer 

verilmemektedir. 

Yönetim Kurulunda azınlık payları temsilen bir üye bulunmamaktadır. Olağan Genel Kurul’da 

Şirket yönetim kuruluna 2 bağımsız üye atanması planlanmıştır. Bu üyeler bağımsızlık vasıfları 

nedeniyle azınlık dahil tüm hissedarlar adına hareket edecektir. Bu nedenle azınlık hissedarları 

temsilen ayrı bir atama yapılmaya gerek görülmemiştir. 

6- Kar dağıtım politikası ve kar dağıtım zamanı 

Şirketin kar dağıtımı konusunda imtiyazlı hisseleri bulunmamaktadır. Şirket esas sözleşmesinde 

kar dağıtımına ilişkin politikasını açıklamıştır. 

Şirket TTK 466 ve SPK 15. Maddelerine uygun olarak 2004 yılına ait 2.930.478,88 YTL 

tutarında kar dağıtımı gerçekleştirilmiştir. 

7- Payların devri 

Şirket esas sözleşmesi Madde 6’da “Pay sahiplerinin yeni pay alma haklarının sınırlandırılması 

konusunda Yönetim Kurulunun hisse senedi sahiplerinin haklarını kısıtlayıcı nitelikte karar 

alabileceği” hükmü yer almaktadır. Olağan Genel Kurulda yapılacak esas sözleşme değişikliği 

ile birlikte bu madde kaldırılarak yerine, “şirket hisselerinin devri Türk Ticaret Kanunu, SPK 

Mevzuatı, EPDK Mevzuatı ve iş bu ana sözleşme hükümlerinin saklı tutulması kaydıyla 

serbesttir” hükmü konulacaktır. 

BÖLÜM II- KAMUYU AYDINLATMA VE ŞEFFAFLIK 

8- Şirket bilgilendirme politikası 

Şirket Kurumsal Yönetim İlkeleri doğrultusunda bilgilendirme politikasını oluşturmuştur. 

Şirket bilgilendirme politikasının içeriği ana hatları ile aşağıda yer almaktadır: 

•Kamuya açıklanacak bilgilerin içeriği 

•Bilgilerin açıklanma sıklıkları 

•Bilgilendirme Araçları 

•Bilgilendirme yapmaya yetkili kişiler 

•Yönetim kurulu üyelerinin ve yöneticilerin basınla olan ilişkileri 

•Yatırımcılara yönelik toplantılar 

•Genel Kurul toplantıları 

•Basın ve medyaya yapılacak açıklamalar 

- 27 -

•Web sitesinin etkinliği 

•Geleceğe yönelik açıklamalar 

Bilgilendirme politikasını yönetim kurulu tarafından onaylanmıştır. Bilgilendirme Politikasının 

takibinden, gözden geçirilmesinden ve geliştirilmesinden Yönetim Kurulu sorumludur. 

Bilgilendirme politikasının gözetimi ve takibi kurulması planlanan Yatırımcı İlişkileri Birimi 

tarafından yapılacaktır. 

9- Özel durum açıklamaları 

Şirket 2005 yılı içerisinde toplam 32 adet özel durum açıklaması yapmış ve bu açıklamaları SPK 

ve İMKB’ye göndermiştir. Yapılan açıklamalardan 2 adedi için İMKB ve SPK’ dan ek bilgi 

talebi olmuştur. Özel durumların açıklanmasından sorumlu birim Mali İşler Müdürlüğüdür. 

Şirket yurtdışı borsalarda işlem görmediği için yapılan açıklamalar yurtiçi ile sınırlı kalmıştır. 

10- Şirket internet sitesi ve içeriği 

Şirketin kolay ulaşılabilir ve aktif bir internet sitesi bulunmaktadır. www.zoren.com.tr olan 

internet sitesinde SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri II.Bölüm Madde I.11.5’te sayılan bilgilerin 

tamamına yer verilmektedir. Web sitesi 2006 yılı başlarında yeniden düzenlenmiş ve 2005 

yılında yer alan eksiklikler giderilmiştir. 

11- Gerçek kişi nihai hakim pay sahibi/sahiplerinin açıklanması 

Şirketin gerçek kişi nihai hakim pay sahibi olarak Yönetim Kurulu Başkanı Zeki Zorlu’nun % 

8,78, Olgun Zorlu’nun %46,60 ve Ahmet Nazif Zorlu’nun %18,61 oranında payları 

bulunmaktadır. 

12- İçeriden öğrenilebilecek durumda olan kişilerin kamuya duyurulması 

Şirket içeriden öğrenebilecek durumda olan kişilere ilişkin listeyi kamuya açıklamıştır. 

Aşağıda yer alan listede içeriden öğrenebilecek durumda olan kişiler yer almaktadır. 

Kişiler 


Olgun Zorlu 

Türkan Zorlu 


Berrin Zorlu 

Şerif Arı 


Erhan Çetinok 

Yusuf Ertaç 

Nurşah Koşar 

Mustafa Muslu 

Erdoğan Güneş 

Vedat Gülen 

Uğur Bayrı 

Ayten Eslek 

Görevleri 


Yönetim Kurulu Başkan Vekili 




Denetçi 

Denetçi 

Genel Müdür 




Genel Müdür Yardımcısı (Zorlu O-M) 

Proje ve Yatırımlar Direktörü (Zorlu Endüstriyel A.Ş.) 

Planlama ve İş Geliştirme Direktörü 

Muhasebe Müdürü 

- 28 -

Ahmet Tansel Varan 

Nahit Kahraman 

Şeref Ekinci 

Bülent Yenal 

İbrahim Aktel 

Mehmet Yem 

Bülent Çilingir 

Ahmet Şahbaz 

Hüseyin Gül 

Serhat Şimşek 

Türkan Güngör 

Cenk Teber Ordu 

Ersel Demirel 

Hüseyin Atabay 

Mehmet Çavuşoğlu 

Osman Karabay 

Ahmet G. Hızarcı 

İnsan Kaynakları Müdürü 

Proje Müdürü 


Finans Müdürü 

İletişim Müdürü 

İşletme Müdürü(Kayseri Santral) 

Satınalma ve Lojistik Müdürü 

Bursa Santral Müdürü 

Lüleburgaz Santral Müdürü 

Ankara Santral Müdürü 

Muhasebe Müdür Yardımcısı 

Sözleşmeler Yöneticisi 

Finans Uzmanı 

Proje Müdürü 

Sistem Geliştirme ve Proje Müdürü 

Jeotermal Yatırımlar Direktörü (Zorlu Petrogaz A.Ş.) 

Arılar Bağımsız Dış Denetim 

BÖLÜM III- MENFAAT SAHİPLERİ 

13- Menfaat sahiplerinin bilgilendirilmesi 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. menfaat sahiplerinin kendilerin ilgilendiren hususlarda 

bilgilendirilmelerini sağlamak amacıyla web sitesinde yeniden düzenleme yapmış, Şirket ile 

ilgili her türlü bilgiyi Kurumsal Yönetim İlkeleri doğrultusunda menfaat sahiplerinin bilgisine 

sunmuştur. Ayrıca, çalışanların bilgilendirilmelerini sağlamak için Şirket içi “intranet” sistemi 

mevcut olup, Şirkete ilişkin bilgilere bu sistemden yetkiler dahilinde ulaşılabilmektedir. İntranet 

sisteminde çalışanlara yönelik her türlü bilgi ayrıntılı olarak yer almaktadır. 

Müşteri ve tedarikçilerin bilgilendirmesine yönelik olarak kendilerinden gelen toplantı talepleri 

halinde bilgilendirme toplantıları düzenlenmektedir. 

Yatırımcıların ve aracı kurumların talepleri halinde ise bu kuruluşlar ile birebir veya toplu olarak 

toplantılar düzenlenmektedir. 

14- Menfaat sahiplerinin yönetime katılımı 

Menfaat sahipleri yönetimde yer almamaktadır. Ancak, yönetim kurulu toplantılarına belli 

aralıklarla ilk ağızdan görüş bildirmek amacıyla çalışanların katılması hususuna önem 

verilmektedir. Diğer menfaat sahiplerinin yönetimde yer almasına ilişkin bir model 

geliştirilmemiştir. 

15- İnsan kaynakları politikası 

İnsan Kaynakları politikası; işe alım, terfi, işten çıkartma, eğitim ve tazminat sistemini içerecek 

şekilde hazırlanmıştır. Çalışanların verimliliğinin artırılması amacıyla belli aralıklarla eğitim 

programları düzenlenmekte veya çalışanların düzenlenmiş olan programlara katılmaları 

- 29 -

sağlanmaktadır. 

Çalışanlarla ilişkileri düzenlemek amacıyla görevlendirilmiş bir temsilci atanmamıştır. Bağımsız 

üyelerin atanması ile beraber bu üyeler tüm menfaat sahiplerini ile birlikte çalışanları da 

Yönetim Kurulunda temsil edecektir. 

Çalışanlara eğitim, kariyer oluşturma, terfi ve başka herhangi bir ayrım olmaksızın eşit 

davranılmaktadır. 

Çalışanlardan ayrımcılık konusunda herhangi bir şikâyet gelmemiştir. 

16- Müşteri ve tedarikçilerle ilişkiler hakkında bilgiler 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. müşteri memnuniyetine büyük önem vermektedir. Müşterileri 

taleplerine en kısa zaman içerisinde yanıt verilmekte, sorunların zaman kaybetmeksizin 

çözülmesi için tüm imkânlar seferber edilmektedir. 

Müşteri memnuniyetinin sağlanmasına yönelik olarak ayrıca Müşteri Hizmetleri Birimi 

kurulmuştur. Birim, genelde teknik ve finansal destek vermektedir. Müşterilerin EPDK ve 

Hazine gibi düzenleyici kuruluşlara yönelik olarak yaşadıkları sorunlarda aracı olarak da hizmet 

verilmektedir. EPDK yönetmeliği doğrultusunda müşterilerin sayaçları Şirket tarafından 

değiştirilmiş ve sayaçların uzaktan takibinin yapılabilmesi için modem cihazı yerleştirilmiştir. 

Şirketin müşterileri ile direkt ilişki içerisinde olmaması nedeniyle müşteri memnuniyeti 

çoğunlukla iskonto payınının yüksekliği ile ilişkili olmaktadır. 

17- Sosyal sorumluluk 

Zorlu Enerji, 2005 yılı içerisinde çevrenin korunmasına yönelik olarak gerekli ve yasal tüm 

tetkikleri yaptırmıştır. Bu doğrultuda her sene tesisatlara yönelik olarak Çevre Bakanlığı’ndan 

ÇED (Çevresel Etki Değerlendirme) belgeleri alınmaktadır. 

Çevresel etki raporlarında çevrenin korunmasına yönelik bugüne dek herhangi bir ihlal 

saptanmamış olup tüm uygulamalar çevre faktörü göz önüne alınarak gerçekleştirilmektedir. 

Şirketin ayrıca çevre korumaya yönelik olarak İSO’dan alınmış 3 adet sertifikasyonu 

bulunmaktadır. 

2005 yılı dönemi içerisinde çevreye verilen herhangi bir zarar oluşmamış ve Şirket hakkında 

açılmış bir dava olmamıştır. 

Sosyal Sorumluluk çerçevesinde ise her türlü çalışma grup bazında Mehmet Zorlu Vakfı 

tarafından gerçekleştirilmekte olup Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. grup içi bir şirket olarak 

bu çalışmalara katkıda bulunmaktadır. 

BÖLÜM IV- YÖNETİM KURULU 

18- Yönetim Kurulunun yapısı, oluşumu ve bağımsız üyeler 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. yönetim kurulu toplam 5 kişiden oluşmaktadır. Yönetim 

Kurulu üyelerinin tamamı icrada yer almayan üye niteliğine sahiptir. 

- 30 -

Yönetim Kurulu başkanı Zeki Zorlu icrada yer almayan üye olarak görev yapmaktadır. Şirket 

Genel Müdürü ise Erhan Çetinok’tur. Yönetim kurulu başkanlığı ve icra başkanlığı görevleri 

farklı kişiler tarafından yerine getirilmektedir. 

ÜYE GÖREVİ ÜYELİK VASFI 

Zeki Zorlu Yönetim Kurulu Başkanı İcrada Yer Almıyor 

Olgun Zorlu Yönetim Kurulu Başkan Yard. İcrada Yer Almıyor 

Türkan Zorlu Üye İcrada Yer Almıyor 

Berrin Zorlu Üye İcrada Yer Almıyor 

Selen Zorlu Üye İcrada Yer Alıyor 

Yönetim kuruluna henüz bağımsız üye ataması yapılmamıştır. Ancak, Şirket bünyesinde 

başlatılan Kurumsal Yönetim çalışması doğrultusunda yönetim kuruluna 2 bağımsız üye 

seçilmesi kararlaştırılmış olup 2005 yılı Olağan Genel Kurulunda hissedarların onayına 

sunulacaktır. 

Bağımsız üyelerin SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri Tebliğinde yer alan bağımsızlık kriterlerini 

taşıması zorunlu tutulacaktır. 

Yönetim kurulu üyelerinin Şirket dışı başka görev veya görevler almasına ilişkin olarak herhangi 

bir sınırlama getirilmemiştir. 

19- Yönetim Kurulu üyelerinin nitelikleri 

Olağan genel kurulda yapılacak esas sözleşme değişikliği ile birlikte yönetim kurulu üyelerinin 

sahip olması gereken asgari unsurlar esas sözleşmede yer alacaktır. Esas sözleşmede yer alacak 

özellikler SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri IV. Bölümünün 3.1.1, 3.1.2 ve 3.1.5 maddelerinde 

yer alan niteliklerle tamamen örtüşmektedir. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kuruluna bağlı olarak görev yapacak Kurumsal 

Yönetim Komitesi ihtiyaç duyulması halinde söz konusu bazı niteliklere sahip olmayan üyelere 

yönelik olarak eğitim programları oluşturmaya karar vermiş olup, bugüne dek yönetim kurulu 

üyelerine yönelik olarak bir eğitim uygulaması olmamıştır. 

20- Şirketin misyon ve vizyonu ile stratejik hedefleri 

Yönetim Kurulu, Şirketin misyon ve vizyonunu belirlemiş ve kamuya açıklamıştır. 

Misyon: Kaynaktan prize, kaliteli ve güvenilir hizmetlerle, yaşama enerji vermek. 

Vizyon: Sektörümüzün tüm halkalarında, Türkiye’de lider ve dünyada tercih edilen enerji 

köprüsü olmak. 

Yönetim kurulu, yöneticiler tarafından oluşturulan stratejik hedefleri onaylamaktadır. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu stratejik hedeflerin belirlenmesi aşamasında 

ilgili birimlerin görüş ve önerilerini almaya özen göstermektedir. Stratejik hedeflere ilişkin 

oluşturulan öneriler Yönetim Kuruluna raporlanmakta ve hedeflerin en kısa zaman içerisinde 

- 31 -

uygulanması yönünde çalışmalar yapılmaktadır. Hedeflere ulaşılma derecesi mali tablo 

dönemlerinde ve yılsonunda faaliyetler itibariyle sonuçlar izlenerek ölçülmektedir. Yönetim 

kurulu yılda bir kez, Şirketin hedeflerine ulaşma derecesini, faaliyetlerini ve geçmiş 

performansını gözden geçirmek amacıyla yıllık bir değerlendirme yapar. 

21- Risk yönetimi ve iç kontrol mekanizması 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu risk yönetimi ve iç kontrolün sağlanması 

amacıyla Şirket içinde SAP sistemini kullanmaktadır. SAP sistemi vasıtasıyla işletmelerdeki tüm 

entegre iş süreçlerinin bilgisayar sistemleri üzerinde yürütülmesi / kaydedilmesi sağlanarak 

işletmeye hız ve verimlilik kazandırılır. Ayrıca bu sistem ile çalışanların ve yöneticilerin 

yetkileri doğrultusunda kendilerini ilgilendiren her türlü bilgi ve raporlamaya ulaşması 

sağlanmaktadır. 

İç kontrole yönelik olarak ayrıca Şirketin intranet sisteminde sorun takibine yönelik bir program 

oluşturulmuştur ve etkin olarak işletilmektedir. Oluşan her kademedeki sorun ilgili yöneticiye 

iletilmekte ve çözümlenmektedir. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. yönetim kurulu mevcut ve potansiyel risklerini tanımlamış ve 

bu risklere yönelik politikaları belirlemiştir. 

22- Yönetim Kurulu üyeleri ile yöneticilerin yetki ve sorumlulukları 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. esas sözleşmesinde Yönetim Kurulu üyelerinin yetki ve 

sorumlulukları ayrıntılı olarak yer almamaktadır. 

2005 yılı Genel Kurulunda yapılacak esas sözleşme değişikliği ile Yönetim Kurulu üyelerinin 

yetki ve sorumluluklarının esas sözleşmede yer alması sağlanacaktır. Yönetim Kurulunun esas 

sözleşmede de yer alacak olan yetki ve sorumlulukları aşağıdadır: 

•Şirketin misyon ve vizyonunu belirleyerek kamuya açıklamak, ve belirlenen hedeflere 

ulaşılmasını takip etmek ve denetlemek; 

•Şirketi pay sahipleri ve üçüncü kişilere karşı temsil etmek, bu konuda Şirket prensiplerini 

belirlemek; 

•Şirketin yıllık bütçe ve iş planlarını onaylamak; 

•Şirket faaliyetlerinin mevzuata, ana sözleşmeye, iç düzenlemelere uygunluğunu gözetmek; 

•Şirket defterlerinin usulüne uygun tutulmasını sağlamak; 

•Şirket bilânço, kâr ve zarar hesaplarını düzenlemek, yıllık faaliyet raporunu hazırlamak, genel 

kuruldan önce bunları pay sahiplerinin incelemesine sunmak; 

•Kârın nasıl dağıtılacağı hususunda genel kurula teklifte bulunmak; 

•Genel kurulu olağan veya olağanüstü toplantıya davet etmek ve genel kurul toplantıları ile ilgili 

prosedürü yerine getirmek; 

•Genel kurulda pay sahiplerince alınan kararların yerine getirilmesini gözetmek; 

•Uyulması gereken etik kurallar da dahil olmak üzere, Şirket çalışanlarının uyması gereken 

kuralları belirlemek; 

•Şirket bilgilendirme politikasını belirlemek ve kamuya açıklamak; 

•Yönetim kuruluna bağlı komiteleri oluşturmak, üyelerini seçmek ve çalışma esaslarını 

belirlemek, etkin ve verimli çalışmalarını sağlamak; 

•Şirket üst düzey yöneticileri ile ilgili olarak kurumsal yönetim komitesinin önerilerini 

değerlendirmek. 

- 32 -

23- Yönetim Kurulunun faaliyet esasları 

Yönetim Kurulu toplantılarının gündemi Yönetim Kurulu Başkanı, Yönetim Kurulu üyeleri, 

Genel Müdür ve Genel Müdür Yardımcılarının katkısı ile belirlenir. Diğer yöneticilerden 

gelecek talepler de gündemin belirlenmesinde etkili olur. Yönetim kurulu toplantı gündemlerinin 

belirlenmesine ilişkin olarak esas sözleşmede “Yönetim Kurulu toplantı gündemi yönetim 

kurulu başkanının diğer yönetim kurulu üyeleri ve genel müdür/icra başkanı ile yapacağı 

görüşmeler sonucunda belirlenir.” ibaresinin yer almasına karar verilmiş olup 2005 yılı genel 

kurulunda esas sözleşme değişikliği dâhilinde hissedarlara sunulacaktır. 

Esas sözleşme madde 9’da Yönetim Kurulu’nun en az ayda bir kez toplanacağı beyan edilmiştir. 

Yönetim kurulu toplantıları yılda en az 12 kez gerçekleştirilmektedir. 

Kurumsal Yönetim İlkeleri çerçevesinde Şirket bünyesinde yönetim kuruluna bağlı olarak 

çalışan bir sekretarya oluşturulması planlanmıştır. Sekretarya, Yönetim Kurulu tutanaklarının 

tutulması, arşivlenmesi ve yönetim kurulu üyelerine yönelik olarak eşzamanlı bilgilendirme 

yapılmasını sağlamak amacıyla görev yapacaktır. Ayrıca, sekretarya vasıtasıyla gündem ve 

gündeme ilişkin bilgiler ve raporlar toplantılardan en az 1 hafta önce yönetim kurulu üyelerine 

ulaştırılması sağlanacaktır. 

Yönetim kurulu toplantılarında oluşacak farklı görüşler ve konulara ilişkin ayrıntılı karşı oy 

gerekçeleri zapta geçirilmesi ve yazılı olarak şirket denetçilerine iletilmesi hususuna ilişkin karar 

alınmış olmakla beraber henüz böyle bir durum oluşmamıştır. Esas sözleşmenin genel Kurul’da 

kabulünün ardından atanacak bağımsız üyelerin de farklı görüş açıkladığı konulara ilişkin karşı 

oy gerekçeleri web sitesi vasıtasıyla kamuya açıklanacaktır. 

SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri IV. Bölüm 2.17.4’üncü maddesinde yer alan yönetim kurulu 

toplantılarına fiilen katılan yönetim kurulu üyeleri tarafından onaylanacak maddeler için 

üyelerin fiilen katılımı sağlanmaktadır. 

Yönetim kurulu üyelerinin başkan dâhil olmak üzere hiçbirinin ağırlıklı oy hakkı ve /veya 

olumsuz veto hakkı bulunmamaktadır. 

24- Şirketle muamele yapma ve rekabet yasağı 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. yönetim kurulu üyelerinin şirketle herhangi bir işlem 

yapmaları veya rekabet etmelerine ilişkin gündem maddesi her sene Genel Kurul’un onayına 

sunulmaktadır. 

2005 yılı içerisinde Yönetim Kurulu üyelerinin şirketle işlem yapması veya rekabet etmesine 

ilişkin bir durum olmamıştır. 

Kurumsal Yönetim ilkeleri çerçevesinde şirketle muamele yapma ve rekabet yasağına ilişkin 

herhangi bir durum meydana gelmesi halinde bundan dolayı olabilecek çıkar çatışmaları kamuya 

açıklanacaktır. 

25- Etik Kurallar 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. etik kuralları yazılı olarak hazırlanmış ve çalışanların bilgisine 

sunulmuştur. Yönetim kurulu, şirket ve çalışanları için oluşturulmuş olan etik kuralların 

- 33 -

uygulanmasına azami ölçüde özen gösterilmektedir. 

26-Yönetim Kurulunda oluşturulan komitelerin sayı, yapı ve bağımsızlığı 

Yönetim Kurulu Sermaye Piyasası Kurulu Seri X, No:19 Madde 3 tebliği uyarınca finansal ve 

operasyonel faaliyetlerin sağlıklı bir şekilde gözetilmelerini teminen Denetim Komitesi 

kurmuştur. 

Kurumsal Yönetim Komitesi henüz kurulmamıştır. Ancak, Yönetim Kuruluna bağımsız üyelerin 

seçilmesi ile birlikte SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri doğrultusunda Kurumsal Yönetim 

Komitesinin bağımsız bir başkan başkanlığında kurulması planlanmıştır. Bu plan çerçevesinde 

komitenin çalışma esasları yazılı ve ayrıntılı olarak oluşturulmuştur. Olağan Genel Kurul 

sonrasında Komitenin oluşturulmasına başlanacaktır. 

Denetim Komitesinin ve Kurumsal Yönetim Komitesinin çalışma planları yazılı ve ayrıntılı 

olarak oluşturulmuştur. 

Olağan genel kurulda bağımsız üyelerin seçilmesi ile beraber yapılacak ilk yönetim kurulu 

toplantısında bağımsız üyeler komite başkanları olarak atanacaklardır. 

Denetim Komitesi Türkan Zorlu ve Selen Zorlu olmak üzere iki kişiden oluşmaktadır. Komite 

üyelerinden Selen Zorlu icrada yer alan üye konumunda Türkan Zorlu ise icrada yer almayan 

üye konumundadır. 

Yönetim kurulu tarafından 2006 yılı itibariyle uygulanmak üzere, Denetim Komitesinin her 

çeyrekte olmak üzere yılda en az 4 defa, Kurumsal Yönetim Komitesinin ise yılda en az 3 defa 

toplanması kararlaştırılmıştır. Komitelerin toplanmasına ilişkin hususlar komite çalışma 

esaslarında ayrıntılı olarak yer almaktadır. 

Yönetim kurulu üyelerinin birden fazla komitede görev yapamayacakları esasına esas sözleşme 

değişikliğinde yer verilmesi kararlaştırılmış olup Genel Kurulun onayı ile birlikte 

uygulanmasına başlanacaktır. 

27- Yönetim Kuruluna sağlanan mali haklar 

Yönetim kurulu üyelerine sağlanan huzur hakkı Genel Kurul tarafından belirlenmektedir. Zorlu 

Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu Üyelerine ücret ödenmemesine Genel Kurul 

tarafından karar verilmiştir. Yönetim Kurulu Denetçileri ise 2005 yılı Haziran ayı itibariyle 

yıllık olarak 2.040 YTL ücret almaktadır. 

Yönetim kurulu üyelerine yönelik olarak performans ölçümü yapılmamaktadır. Şirket 

performansını yansıtan bir ödüllendirme sistemi oluşturulmamıştır. 

Şirket herhangi bir yönetim kurulu üyesine ve yöneticilerine borç vermemiş veya kredi 

kullandırmamıştır. 

- 34 -

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş. FAALİYET SONUÇLARI 


Şirketimizin 2005 yılı brüt satış hasılatı bir önceki yıla göre %8,75 artış göstererek 238.410.147 

YTL olarak gerçekleşmiştir. Brüt satış gelirlerimizin 237.310.988 YTL’si yurtiçi satışlardan, 

193.776 YTL’si yurtdışı satışlardan ve 905.383 YTL’si diğer satışlardan elde edilmiştir. 2005 

yılı net satış hasılatımız ise 21.765.338 YTL satış indiriminin çıkarılması sonucu 2004 yılına 

göre %9,41 artarak 216.644.809 YTL’ye ulaşmıştır. 

2005 yılında Satışlarımızın Maliyeti 2004 yılına göre %24 artışla 193.788.295 YTL olmuştur. 

Brüt Satış Karımız ise aynı dönemde %45,21 azalış göstererek 22.856.514 YTL’ye gerilemiştir. 

Vergi Karşılığı Sonrası Karımız 2004 yılına göre %70,89 azalarak 4.448.345 YTL olarak 

gerçekleşmiştir. Karlılığın azalmasının en büyük sebebi elektrik fiyatlarının sabit kalması, doğal 

gaz ve enerji nakil bedel fiyatlarında yaşanan hızlı artış, Kayseri ve Yalova santrallerimizin 

amortisman-larının devreye girmesinden kaynaklanmıştır. 

2005 yılı faaliyetlerimiz sonucunda, Şirketimiz bilançosunun aktif toplamı %11,68’ lik bir 

artışla 585.301.415 YTL’ye ulaşmıştır. Bilançomuzun aktifindeki bu büyümeye karşılık 

pasifinde yeralan Kısa Vadeli Borçlarımız ise % 158,81’lik bir artış göstermiş ve 103.605.189 

YTL olmuştur. Duran Varlıklarımız ise %20,29 artarak 484.344.303 YTL’ye, Uzun Vadeli 

Borçlarımız ise %0,2’lik azalmayla 162.321.844 YTL’ye düşmüştür. Şirketimiz Özsermayesi 

2005’de enflasyona göre değerlendirilmiş olup, net dönem karının ilave edilmesi ile %0,6’ lık 

düşüşle 311.408.674 YTL’ye ulaşmıştır. 2005 sonu itibarıyle şirketimizin ödenmiş sermayesi 

81.665.350 YTL’dir. 

Şirketimiz Risk Yönetimine azami derecede önem vermektedir. Şirketimizin operasyonlarında 

uyguladığı risk yönetimi unsurlarını ise kısaca şöyle sıralayabiliriz: 

Tahsilatların Teminatlandırılması 

Müşterilerimizin borç durumunu sürekli takip ederek bize karşı olan yükümlülüklerinin yerine 

getirilmesi hu-susunda azami dikkat göstermekteyiz. Bunun yanında talep edilen 

elektrik/doğalgaz miktarı dikkate alınarak Kesin Teminat Mektubu karşılığında hizmet 

vermekteyiz. 

Sigorta 

Santrallar ve her türlü ekipmanlarımızı Kar Kaybı, Makina Kırılması ve Yangın’ a karşı sigorta 

ettirerek beklenmedik arızalara ve kazalara karşı kendimizi korumaktayız. 

Doğal Gaz Fiyatlarına Karşı Korunma 

Her ne kadar maliyetlerimizin büyük bir kısmını oluşturan doğalgaz girdimizin fiyat 

dalgalanmasına karşı mağruz kalınmasına rağmen, Trakya Bölgesinde doğalgaz üretimi yapan 

ve Avustralya’ lı bir firma olan Amity Oil’in satın alınarak bünyemize dahil edilmesive yine 

aynı bölgede doğalgaz üretimi gerçekleştiren Thrace Basin’ den doğalgaz alımına gidilerek, ana 

girdi maliyet riskimizi minimize etmek suretiyle “doğal” bir korunma kalkanı oluşturulmuştur. 

- 35 -

Finansman ve Kredi Döviz Risk Pozisyonu 

Santral yatırımları, uzun vadeli proje finans kredileri ile fonlanarak, kredi geri ödemelerinde 

nakit akışlarında rahatlık sağlamaktadır. Kullanılan kredilerin faizleri değişken faiz olup, 

dünyada yaşanan düşük faiz oranları sebebiyle sabitleştirilmeyerek finansman giderlerinde 

avantaj elde edilmiştir. Amerikan Doları kredilerine karşı firmamızın alacaklarının büyük bir 

kısmı Amerikan Doları üzerinden olduğundan dolayı, Amerikan Doları pozisyonu minimize 

edilmiş durum-dadır. Euro kredi risk pozisyonu mevcuttur fakat Yeni Türk Lirası’nın Amerikan 

Doları ve EURO’ya karşı değer kazanması sebebiyle ilgili döviz risk pozisyonları alınarak 

Şirketimiz avantajlı duruma geçirilmiştir. 

Müşteri Portföyü Çeşitlendirilmesi 

Elektrik ve doğalgaz müşterilerimizin tekstil sektörü müşterileri yanında, birçok değişik 

sektörde faaliyet gösteren sanayi ve ticarethanelere yönelerek anlık portföy yöneterek satış 

gelirlerimizin artışı ve karlılığı artırılmaktadır. 


Yusuf ERTAÇ 

Finans ve Hukuktan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı 

- 36 -

KAR DAĞITIM ÖNERİSİ 


Şirketimiz Mali Tabloları Sermaye Piyasası Kanunu Seri XI No: 25 Sayılı Tebliği’ne uygun 

olarak hazırlanmaktadır. 

Bu tebliğe göre hazırlanan ve tetkiklerinize sunulan konsolide bilanço ve gelir tablomuzun 

incelenmesinden de görüleceği üzere, Şirketimiz 2005 yılını 4.448.346,00 YTL konsolide net 

kar ile kapatmış bulunmaktadır. 

Şirketimizin vergi kanunlarına göre tutulan kayıtlarında ise 2005 yılı faaliyetleri 33.590.145,71 

YTL zarar ile sonuçlanmıştır. 

SPK’nın 25.02.2005 tarih ve 7/242 sayılı kurul kararında Sermaye Piyasası Kurulu 

düzenlemelerine göre hazırlanan mali tablolarda veya yasal kayıtların herhangi birinde dönem 

zararı olması halinde kar dağıtımı yapılmaması kararlaştırılmıştır. 

Sözkonusu Kurul Kararına istinaden, şirketimizin yasal kayıtlarında 2005 yılının zarar ile 

sonuçlanması nedeniyle kar dağıtımı yapılması mümkün bulunmamaktadır. 

2006 yılının daha başarılı geçmesi dileğiyle, 

Genel Kurulun onayına sunarız. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. 



- 37 -

KAR DAĞITIM TABLOSU 

CARİ DÖNEM ÖNCEKİ DÖNEM 

31.12.2005 31.12.2004 

1.Dönem Karı 4.448.346,00 15.283.871,00 

2.Geçmiş Yıllar Zararları - - 

3.Ödenecek Vergiler 0 0 

-Kurumlar Vergisi 0 0 

-Gelir Vergisi Kesintisi 0 0 

-Diğer Vergi ve Benzerleri 0 0 

4.Birinci Tertip Yasal Yedekler 0,00 154.236,00 

NET DAĞITILABİLİR DÖNEM KAR'I 4.448.346,00 15.129.635,00 

5.Ortaklara 1.Temettü 0 0 

-Adi Hisse Senedi Sahiplerine 0 0 

-İmtiyazlı Hisse Senedi Sahiplerine 0 0 

6.Memur ve İşçilere Temettü 0 0 

7.Yönetim Kuruluna Temettü 0 0 

8.Ortaklara 2.Temettü 0 0 

-Adi Hisse Senedi Sahiplerine 0 0 

-İmtiyazlı Hisse Senedi Sahiplerine 0 0 

9.İkinci Tertip Yasal Yedek 0 0 

10.Statü Yedekleri 0 0 

11.Özel Yedekler (Emisyon Primi) 0 0 

OLAĞANÜSTÜ YEDEK 0 0 

A.Yedeklerden dağıtım - - 

B.Hisse Başına Kar (YTL) 0,0540 0,0950 

C.Hisse Başına Kar Payı (%) 0,1% 0,2% 

- 38 -

DENETÇİ RAPORU ÖZETİ 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Genel Kuruluna 

Ortaklığın Ünvanı 

Merkezi 

Sermayesi 

Faaliyet Konusu 

: Zorlu Enerji Elektrik Üretim 

Anonim Şirketi 

: Organize Sanayi Bölgesi 

Pembe Cad. No: 13 Bursa 

: 81.665.350 YTL. 

: Elektrik ve buhar üretimi 

Denetçi veya denetçilerin adı ve görev süreleri, 

ortak veya şirketin personeli olup olmadıkları 

Katılan Yönetim Kurul ve yapılan 

denetleme kurulu toplantıları sayısı : 6 

: Şerif Arı -1 yıl 

Hakan Eştürk -1 yıl 

Ortak ve personel değiller 

Ortaklık hesapları, defter ve belgeleri üzerinde yapılan 

incelemenin kapsamı hangi tarihlerde inceleme 

yapıldığı ve varılan sonuç 

Türk Ticaret Kanunu’nun 353’ncü maddesinin 1’inci 

fıkrasının 3 numaralı bendi gereğince ortaklık 

veznesinde yapılan sayımların sayısı ve sonuçları 

Türk Ticaret Kanunu’nun 353’ncü maddesinin 1’inci 

fıkrasının 4 numaralı bendi gereğince yapılan 

inceleme tarihleri ve sonuçları 

İntikal eden şikayet ve yolsuzluklar ve bunlar 

hakkında yapılan işlemler 

: Her ay başı bir önceki ay geçici 

bilanço hesapları denetlenmiştir. 

Defterlerin V.U.K.hükümlerine 

göre tutulduğu görülmüştür. 

: Yılda değişik tarihlere beş defa 

vezne sayımı yapılmış 

olup, mevcutların kayıtlara uygun olduğu 

anlaşılmıştır. 

: Ayda bir defa yapılan 

incelemede rehin ve teminat 

veya vedia olarak teslim edilen kıymetli 

evrak bulunmadığı anlaşıldı. 

: Herhangi bir konuda şikayet ve 

yolsuzluk müracaatı yapılmamıştır. 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim Anonim Şirketi’nin 01.01.2005 - 31.12.2005 dönemi hesap ve işlemlerini Türk Ticaret 

Kanunu ortaklığın esas sözleşmesi ve diğer mevzuat ile genel kabul görmüş muhasebe ilke ve standartlarına göre 

incelemiş bulunmaktayız. Görüşümüze göre içeriğini benimsediğimiz ekli 31.12.2005 tarihi itibariyle düzenlenmiş 

bilanço, ortaklığın anılan tarihteki mali durumunu 01.01.2005 - 31.12.2005 dönemine ait gelir tablosu, anılan 

döneme ait faaliyet sonuçlarını gerçeğe uygun ve doğru olarak yansıtmaktadır. 

Bilanço’nun ve Gelir Tablosu’nun onaylanmasını ve Yönetim Kurulu’nun ibrasını oylarınıza arz ederiz. 

Denetleme Kurulu 

Şerif Arı 


- 39 -


31 ARALIK 2005 HESAP DÖNEMİNE AİT 

BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU 

ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM ANONİM ŞİRKETİ’nin (“Şirket”) 31 Aralık 2005 tarihi 

itibariyle düzenlenmiş konsolide bilançosunu ve aynı tarihte sona eren hesap döneme ait 

konsolide gelir tablosunu incelemiş bulunuyoruz. İncelememiz Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) 

tarafından yayımlanan denetim ilke ve kurallarına göre yapılmış ve dolayısıyla hesap ve 

işlemlerle ilgili olarak muhasebe kayıtlarının kontrolü ile gerekli gördüğümüz diğer denetim 

yöntem ve tekniklerini içermiştir. 

Görüşümüze göre söz konusu konsolide mali tablolar ZORLU ENERJİ ELEKTRİK ÜRETİM 

ANONİM ŞİRKETİ’nin 31 Aralık 2005 tarihindeki gerçek konsolide mali durumunu ve bu 

tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek konsolide faaliyet sonucunu, SPK tarafından 

yayımlanmış 15 Kasım 2003 tarihli Seri XI, No: 25 “Sermaye Piyasasında Muhasebe 

Standartları Hakkında Tebliği”ne (Tebliğ) uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. 

Bursa ; 14.04.2006 

ARILAR BAĞIMSIZ DIŞ DENETİM A.Ş. 

Ahmet G. HIZARCI 

Sorumlu Ortak Başdenetçi 

- 40 -

İçindekiler 

Sayfa 

KONSOLİDE BİLANÇOLAR 1-2 

KONSOLİDE GELİR TABLOLARI 3 

KONSOLİDE ÖZSERMAYE DEĞİŞİM TABLOLARI 4 

KONSOLİDE NAKİT AKIM TABLOLARI 5 

KONSOLİDE MALİ TABLOLARA İLİŞKİN DİPNOTLAR 

NOT 1 GRUBUN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU 6-8 

NOT 2 MALİ TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR 8-10 

NOT 3 UYGULANAN DEĞERLEME İLKELERİ / MUHASEBE POLİTİKALARI 11-17 

NOT 4 HAZIR DEĞERLER 18 

NOT 5 MENKUL KIYMETLER 18 

NOT 6 FİNANSAL BORÇLAR 18-19 

NOT 7 TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR 20 

NOT 8 FİNANSAL KİRALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARI 20 

NOT 9 İLİŞKİLİ TARAFLARDAN ALACAKLAR VE BORÇLAR 21 

NOT 10 DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR 22 

NOT 11 CANLI VARLIKLAR 22 

NOT 12 STOKLAR 22 

NOT 13 DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ ALACAKLARI VE HAKEDİŞ BEDELLERİ 22 

NOT 14 ERTELENEN VERGİ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜKLERİ 23 

NOT 15 DİĞER CARİ/CARİ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 24 

NOT 16 FİNANSAL VARLIKLAR 24 

NOT 17 POZİTİF /NEGATİF ŞEREFİYE 25 

NOT 18 YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER 25 

NOT 19 MADDİ VARLIKLAR 26 

NOT 20 MADDİ OLMAYAN VARLIKLAR 27 

NOT 21 ALINAN AVANSLAR 27 

NOT 22 EMEKLİLİK PLANLARI 27 

NOT 23 BORÇ KARŞILIKLARI 28 

NOT 24 ANA ORTAKLIK DIŞI PAYLAR/ANA ORTAKLIK DIŞI KAR ZARAR 29 

NOT 25 SERMAYE/KARŞILIKLI İŞTİRAK SERMAYE DÜZELTMESİ 29 

NOT 26 SERMAYE YEDEKLERİ 30 

NOT 27 KAR YEDEKLERİ 30 

NOT 28 GEÇMİŞ YIL KARLARI 30 

NOT 29 YABANCI PARA POZİSYONU 30-31 

NOT 30 DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI 31 

NOT 31 KARŞILIKLAR ŞARTA BAĞLI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER 31 

NOT 32 İŞLETME BİRLEŞMELERİ 32 

NOT 33 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA 33 

NOT 34 BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR 34 

NOT 35 DURDURULAN FAALİYETLER 34 

NOT 36 ESAS FAALİYET GELİRLERİ 34-35 

NOT 37 FAALİYET GİDERLERİ 35 

NOT 38 DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDER VE KAR/ ZARARLAR 35 

NOT 39 FİNANSMAN GİDERLERİ 35 

NOT 40 NET PARASAL POZİSYON KAR/ZARARI 36 

NOT 41 VERGİLER 36-37 

NOT 42 HİSSE BAŞINA KAZANÇ 37 

NOT 43 NAKİT AKIM TABLOSU 37 

NOT 44 DİĞER HUSUSLAR 38 

ARILAR BAĞIMSIZ DIŞ DENETİM A.Ş. 

- 41 -


31 Aralık 2005 VE 31 Aralık 2004 TARİHLERİ İTİBARİYLE 

KONSOLİDE BİLANÇOLARI 

1 

(Birim - Aksi belirtilmedikçe YTL olarak ifade edilmiştir.) 

Dipnot 

Referansları 

Bağımsız 

Denetimden 

Geçmiş 31.12.2005 

Bağımsız 

Denetimden 

Geçmiş 31.12.2004 

VARLIKLAR 

Cari / Dönen Varlıklar 100.451.421 

119.277.384 

Hazır Değerler 

4 747.692 70.124 

Menkul Kıymetler (net) 

5 - - 

Ticari Alacaklar (net) 

7 28.472.125 15.018.452 

Finansal Kiralama Alacakları (net) 

8 - - 

İlişkili Taraflardan Alacaklar (net) 

9 51.260.071 81.468.244 

Diğer Alacaklar (net) 

10 3.148.412 4.336.339 

Canlı Varlıklar (net) 

11 - - 

Stoklar (net) 

12 15.209.702 17.497.070 

Devam Eden İnşaat Sözleşmelerinden Alacaklar (net) 

13 - - 

Ertelenen Vergi Varlıkları 

14 - - 

Diğer Cari/Dönen Varlıklar 15 1.613.419 

887.155 

Cari Olmayan / Duran Varlıklar 

484.849.993 404.827.246 

Ticari Alacaklar (net) 

7 - - 

Finansal Kiralama Alacakları (net) 

8 - - 

İlişkili Taraflardan Alacaklar (net) 

9 - - 

Diğer Alacaklar (net) 

10 - - 

Finansal Varlıklar (net) 16 533.743 

- 

Pozitif/Negatif Şerefiye (net) 17 - 

- 

Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller (net) 

18 - - 

Maddi Varlıklar (net) 

19 452.305.082 403.372.496 

Maddi Olmayan Varlıklar (net) 

20 30.725.942 1.447.992 

Ertelenen Vergi Varlıkları 

14 1.215.409 - 

Diğer Cari Olmayan/Duran Varlıklar 

15 69.817 6.758 

TOPLAM VARLIKLAR 

585.301.414 524.104.630 

Ekteki dipnotlar bu mali tabloların tamamlayıcı bir parçasıdır. 

ARILAR BAĞIMSIZ DIŞ DENETİM A.Ş.


31 Aralık 2005 VE 31 Aralık 2004 TARİHLERİ İTİBARİYLE 

KONSOLİDE BİLANÇOLARI 

2 


Bağımsız 

Denetimden 

Geçmiş 31.12.2005 

Bağımsız 

Denetimden 

Geçmiş 31.12.2004 

Dipnot 

YÜKÜMLÜLÜKLER 

Referansları 

Kısa Vadeli Yükümlülükler 103.605.187 40.031.126 

Finansal Borçlar (net) 6 40.254.034 158.586 

Uzun Vadeli Finansal Borçların Kısa Vadeli Kısımları (net) 6 25.369.453 13.988.850 

Finansal Kiralama İşlemlerinden Borçlar (net) 8 - - 

Diğer Finansal Yükümlülükler (net) 10 1.681.860 493.166 

Ticari Borçlar (net) 7 25.177.984 18.219.001 

İlişkili Taraflara Borçlar (net) 9 2.908.191 671.420 

Alınan Avanslar 21 61.033 14.224 

Devam Eden İnşaat Sözleşmeleri Hakediş Bedelleri (net) 13 - - 

Borç Karşılıkları 23 7.972.331 6.485.879 

Ertelenen Vergi Yükümlülüğü 14 - - 

Diğer Yükümlülükler (net) 15 180.301 - 

Uzun Vadeli Yükümlülükler 162.321.844 166.456.153 

Finansal Borçlar (net) 6 161.345.651 161.564.111 

Finansal Kiralama İşlemlerinden Borçlar (net) 8 - - 

Diğer Finansal Yükümlülükler (net) 10 - - 

Ticari Borçlar (net) 7 - - 

İlişkili Taraflara Borçlar (net) 9 - - 

Alınan Avanslar 21 - - 

Borç Karşılıkları 23 976.193 691.399 

Ertelenen Vergi Yükümlülüğü 14 - 4.200.643 

Diğer Yükümlülükler (net) 15 - - 

ANA ORTAKLIK DIŞI PAYLAR 24 7.965.708 7.987.759 

ÖZSERMAYE 311.408.675 309.629.592 

Sermaye 25 81.665.350 81.665.350 

Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi 25 - - 

Sermaye Yedekleri 26 110.007.156 110.007.156 

Hisse Senetleri İhraç Primleri - - 

Hisse Senedi İptal Karları - - 

Yeniden Değerleme Fonu - - 

Finansal Varlıklar Değer Artış Fonu - - 

Öz Sermaye Enflasyon Düzeltmesi Farkları 110.007.156 110.007.156 

Kar Yedekleri 27 66.625.860 51.551.597 

Yasal Yedekler 2.387.031 2.202.213 

Statü Yedekleri - - 

Olağanüstü Yedekler 64.238.829 49.349.384 

Özel Yedekler - - 

Sermayeye Ekl.İştirak Hisseleri ve Gayrimenkul Satış Kazançları - - 

Yabancı Para Çevrim Farkları 

- - 

Net Dönem Karı/Zararı 4.448.346 15.283.871 

Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 28 48.661.963 51.121.618 

TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER 585.301.414 524.104.630 




31 Aralık 2005 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEMİNE AİT 

KONSOLİDE GELİR TABLOSU 

3 


Dipnot 

Referansları 

Bağımsız Denetimden Geçmiş 

1 Ocak-31 Aralık 2005 

ESAS FAALİYET GELİRLERİ 

Satış Gelirleri (net) 

Satışların Maliyeti (-) 

Hizmet Gelirleri (net) 

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler / faiz+temettü+kira (net ) 

36 215.378.173 

36 (192.703.550) 

36 181.891 

36 4.433.496 

BRÜT ESAS FAALİYET KARI/ZARARI 27.290.010 

Faaliyet Giderleri (-) 37 (33.773.358) 

NET ESAS FAALİYET KARI/ZARARI (6.483.348) 

Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Karlar 38 17.111.461 

Diğer Faaliyetlerden Gider ve Zararlar (-) 38 (5.774.054) 

Finansman Giderleri (-) 39 (5.104.180) 

FAALİYET KARI/ZARARI (250.121) 

Net Parasal Pozisyon Kar/Zararı 40 - 

ANA ORTAKLIK DIŞI KAR/ZARAR 569.871 

VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 319.750 

Vergiler 41 4.128.596 

NET DÖNEM KARI 4.448.346 

HİSSE BAŞINA KAZANÇ 42 0,054 





KONSOLİDE ÖZSERMAYE DEĞİŞİM TABLOSU 


4 

Sermaye 

Öz sermaye 

düzeltme 

farkları (-) 

Emisyon 

Primi 

Öz sermaye 

Enflasyon 

Düzeltmesi 

Farkları 

Yasal 

Yedekler 

Olağanüstü 

Yedekler ve 

Dağıtılmamış 

Karlar 

Net Dönem 

Karı/(Zararı) 

Geçmiş 

Yıllar 

Zararları 

01.01.2005 itibariyle 81.665.350 0 0 110.007.156 2.202.213 100.471.002 15.283.871 0 309.629.592 

Sermaye artırımı 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

Nakit 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

Yedeklere Transfer 0 0 0 0 184.818 12.168.575 (12.353.393) 0 0 

İç kaynaklardan 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

İşletmenin aldığı kendi hisse senetleri 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

Gelir tablosunda yer almayan kazanç ve 

0 0 0 0 0 0 0 0 0 

kayıplar 

Yeniden değerleme fonu 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

Yabancı para çevrim farkları 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

Diğer kazanç ve kayıplar 0 0 0 0 0 261.215 0 0 261.215 

Enflasyon düzeltme farkları 0 0 0 0 0 0 0 0 0 

Dönem Net Karı/Zararı 0 0 0 0 0 0 4.448.346 0 4.448.346 

Dağıtılan Temettü 0 0 0 0 0 0 (2.930.478) 0 (2.930.478) 

31.12.2005 itibariyle 81.665.350 0 0 110.007.156 2.387.031 112.900.792 4.448.346 0 311.408.675 

Toplam 





KONSOLİDE NAKİT AKIM TABLOSU 


5 

Notla 

r 

Bağımsız 

Denetimden 

Geçmiş 

31.Ara.05 

İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit girişleri 

Net Dönem Karı 4.448.346 

Düzeltmeler: 

Maddi varlık amortismanları 19 19.773.836 

Maddi olmayan varlık amortismanı 20 3.258.945 

Kıdem tazminatı karşılığı 23 284.794 

Finansal borçlara ilişkin faiz tahakkuku 23 1.429.739 

Ertelenmiş Vergi geliri 14 (5.416.052) 

Ana ortaklık dışı paylar 24 569.871 

24.349.479 

Ticari alacaklar ve ilişkili taraflardan alacaklardaki (artış) / azalış, net 16.754.500 

Stoklardaki artış, net 2.287.368 

Diğer varlıklardaki, yükümlülüklerdeki ve karşılıklardaki değişim, net (954.141) 

Ticari borçlar ve ilişkili taraflara olan borçlardaki artış / (azalış), net 9.195.754 

Ödenen vergiler 23 (404.933) 

İşletme faaliyetlerinden sağlanan net nakit 26.878.548 

Yatırım faaliyetlerinde(n) (kullanılan) / sağlanan nakit akımı 

Maddi duran varlık alımları 19 (61.840.723) 

Maddi duran varlıkların satışından sağlanan nakit girişleri 0 

Maddi olmayan duran varlık alışları 20 (27.743.765) 

Finansal varlıklardaki değişim 16 (533.743) 

Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit (90.118.231) 

Finansman aktivitelerinden kaynaklanan nakit akımı 

Alınan faizli borçlar 69.718.693 

Faizli borçların geri ödemesi (21.445.979) 

Ödenen faiz (5.877.030) 

Ödenen temettü (2.827.912) 

Finansman aktivitelerinde kullanılan net nakit 39.567.772 

Nakit ve nakit benzerlerindeki net artış / (azalış) 677.568 

Dönem başı nakit ve nakit benzerleri 70.124 

Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri 747.692 







6 

1. GRUBUN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. “Şirket” ve hisselerinin çoğunluğuna veya yönetimine 

sahip bulunduğu konsolidasyon kapsamında 9 ve konsolidasyon kapsamı dışında 2 olmak 

üzere toplam 11 iştirak işletmeden oluşmaktadır. 

Grubun, fiili faaliyet konusu elektrik enerjisi ve buhar üretmek buna yardımcı, 

tamamlayıcı sınai ve ticari faaliyette bulunmaktır. 

Kurum 31.12.2005 tarihi itibariyle 1.764.279.835 Kwh elektrik enerjisi, 556.010 ton buhar 

üretimi yapmıştır. Üretilen elektrik enerjisinin 32.062.147 Kwh’lık bölümü iç tüketimde 

kullanılmıştır. 

Şirket Zorlu Holding A.Ş.tarafından, 1993 yılında kurulmuştur. Şirket’in hisseleri İstanbul 

Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem görmektedir. Zorlu Holding şirketleri bilanço tarihi 

itibariyle Şirket’te % 66,83’lük paya sahiptir ve yönetimde kontrolü elinde tutmaktadır. 

Konsolidasyona dahil edilen şirketler: 

Konsolidasyona dahil edilen şirketlerin faaliyet konuları, faaliyet grupları ve Grubun 

sermayeleri içindeki doğrudan ve dolaylı iştirak payları aşağıda verilmiştir: Aşağıda 

belirtilen işletmelerden iştirak kapsamında olanlar bulunmasına rağmen kontrol gücü 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’de olduğundan tam konsolidasyon uygulanmıştır. 

Şirket ünvanı 

Faaliyet konusu 

Kayıtlı 

olduğu 

ülke 

Faaliyet 

grubu 

Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (*) Elektrik ve Buhar Üretimi Türkiye Üretim 

Zorlu Petrogas Petrol Gaz ve Petrokim. Ür. San. A.Ş. İthalat ve Dağıtım Türkiye Üretim 

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat San.A.Ş. Enerji Tesisleri İnşaatı Türkiye İnşaat 

Zorlu O & M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hiz. A.Ş. Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri Türkiye Hizmet 

Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş Elektrik Toptan Satışı Türkiye Ticaret 

Zorlu Doğalgaz İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. Doğalgaz Toptan Satışı Türkiye Ticaret 

Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. Doğalgaz Alım - Satımı Türkiye Ticaret 

Gazdaş Gaziantep Doğalgaz Dağıtım A.Ş. Doğalgaz Alım - Satımı Türkiye Ticaret 

Amity Oil international Pty Ltd. Hidrokarbon Arama Çıkarma ve Satışı Avustralya Üretim 

(*) Bu şirketlere ait hisse senetleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) işlem görmektedir. 







7 

Konsolidasyona dahil edilen şirketler (devamı): 

31 Aralık 2005 31 Aralık 2004 

Şirket Ünvanı 

İştiraklerinin Doğrudan veya 

Dolaylı Kontrolü % 

İştiraklerinin Doğrudan 

veya Dolaylı Kontrolü % 

Zorlu Petrogas Petrol Gaz ve Petrokim. Ür. San. A.Ş. 79,06 11,00 

Zorlu Endüstriyel ve Enerji Tesisleri İnşaat San.A.Ş. 24,00 24,00 

Zorlu O & M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hiz. A.Ş. 20,00 20,00 

Zorlu Elektrik Enerjisi İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş 2,40 2,40 

Zorlu Doğalgaz İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. 2,40 2,40 

Trakya Bölgesi Doğalgaz Dağıtım A.Ş. 10,20 - 

Gazdaş Gaziantep Doğalgaz Dağıtım A.Ş. 10,20 - 

Amity Oil international Pty Ltd. 79,06 - 

Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan şirketler: 

Gruba son 6 aylık dönemde dahil olan ve konsolidasyona dahil edilmeyen iştiraklerin 

faaliyet konusu, faaliyet grubu ve Grubun sermayesi içindeki doğrudan ve dolaylı iştirak 

payları aşağıda verilmiştir: 

Şirket ünvanı 

Faaliyet konusu 

Kayıtlı 

olduğu ülke 

Faaliyet 

grubu 

ICFS İnternational LLC Enerji santralleri yapımı taahhüdü Amerika Hizmet 

Solbar Energy LTD Enerji Üretmi İsrail Üretim 

31 Aralık 2005 31 Aralık 2004 

Şirket Ünvanı 

İştiraklerinin Doğrudan veya 

Dolaylı Kontrolü % 

İştiraklerinin Doğrudan 

veya Dolaylı Kontrolü % 

ICFS İnternational LLC 51,00 - 

Solbar Energy LTD 26,50 - 

Kontrol gücü ana ortaklıkta bulunan ICFS İnternational LLC ve Solbar Energy LTD’ nin 

gerek aktif toplamının küçüklüğü gerekse de faaliyet hacminin düşük olması nedeniyle 

konsolidasyon kapsamı dışında tutulmuştur. 







8 

Şirketin merkez adresi ve ortaklık yapısı: 

Bursa Organize Sanayi Bölgesi Pembe Cad. No: 13 BURSA adresinde faaliyet gösteren 

Şirketin ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir. 

31 Aralık 2005 

Pay Pay Tutarı 

Oranı 

Ortaklar % YTL 

Denizbank A.Ş. 25,38 20.726.666 

Zorlu Holding A.Ş. 23,90 19.518.019 

Korteks Mensucat San. Ve Tic.A.Ş. 17,55 14.332.269 

Diğer Ortaklar 33,17 27.088.396 

Toplam 100.00 81.665.350 

Kategorileri itibariyle cari dönem içerisinde çalışan personel sayısı: 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Aylık ücretli 296 272 

Saat ücretli - - 

Toplam 296 272 

2. MALİ TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR 

Uygulanan muhasebe standartları: 

Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK”)’nun, 15 Kasım 2003 tarihli seri XI, No:25 “Sermaye 

Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ”i (“Tebliğ”) 1 Ocak 2005 tarihinden 

sonra sona eren ilk ara mali tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiştir. Tebliğ’e 

göre dileyen işletmeler, 31 Aralık 2003 tarihinde veya daha sonra sona eren yıllık veya ara 

hesap döneminden başlamak üzere, bu Tebliğ hükümlerini uygulamaya başlayabilirler. 

Bunun yanısıra, Tebliğ Otuzdördüncü Kısım – Muhtelif Hükümler Geçici Madde 1, mali 

tablo ve raporların zorunlu olarak bu Tebliğ hükümlerince düzenleneceği ilk hesap 

döneminin başına kadar geçen süre zarfında, mali tablo ve raporların Uluslararası Finansal 

Raporlama Standartları’na (“UFRS”) uygun olarak düzenlenmesinin ve kamuya 

açıklanmasının Tebliğ’de öngörülen düzenleme ve ilan yükümlülüklerinin yerine 

getirilmesi hükmünde olduğunu belirtmektedir. Tebliğ’in öngördüğü seçme hakkını 

kullanan şirket, mali tablolarını 1 Ocak 2005 tarihinde sona eren hesap döneminden 

itibaren adı geçen SPK Tebliğ’ine uygun olarak düzenlemeyi seçmiştir. 







9 

Uygulanan muhasebe standartları (devamı): 

SPK’nın 30 Kasım 2004 tarihli duyurusuna istinaden, 31 Aralık 2004 tarihinde sona eren 

döneme ilişkin mali tablolar, karşılaştırma amacıyla kullanılacak olan bir önceki döneme 

ait finansal verileri de dahil olmak üzere, Yeni Türk Lirası (“YTL”) cinsinden gösterilmiş, 

önceki dönem mali tabloları da sadece karşılaştırma amacıyla YTL cinsinden ifade 

edilmiştir 

Yüksek enflasyon dönemlerinde mali tabloların düzeltilmesi: 

SPK’nın 17.03.2005 tarih ve 11/367 sayılı toplantısında alınan kararla 31.12.2004 tarihi 

itibariyle, Devlet İstatistik Enstitüsü tarafından açıklanan Toptan Eşya Fiyat Endeksi (TEFE) 

rakamının son üç yıl için % 69.72, son yıl için % 13.84; Şubat ayı itibariyle son üç yıl için 

% 57.42, son yıl için % 8.13; 2005 yılında şu ana kadar açıklanan TEFE’nin aylık bazda -% 

0.9 ve -% 0.02 olarak gerçekleştiği; T.C.Merkez Bankası’nın son verilerine göre enflasyon 

beklentilerinin 2005 yıl sonu için % 8, gelecek 12 ay için % 7.7; 2005 yıl sonuna ilişkin söz 

konusu tahmini değerlere göre üç yıllık kümülatif enflasyon oranının % 35.7 olmasının 

öngörüldüğü dolayısıyla mevcut objektif kriterler dikkate alındığında yüksek enflasyon 

döneminin sona erdiği; ayrıca yüksek enflasyon döneminin devamına ilişkin emarelerin 

büyük ölçüde ortadan kalktığı gerekçeleriyle 2005 yılında mali tabloların enflasyona göre 

düzeltilmesi uygulamasına son verilmesi kararlaştırılmıştır. 

Buna istinaden, 31 Aralık 2005 tarihinde sona eren döneme ait ekli mali tablolar 

enflasyona göre düzeltilmemiştir. 

SPK’nın Seri:XI, No:25 sayılı Tebliğin 404’üncü maddesi; yüksek enflasyon döneminin 

sona ermesi nedeniyle bu Tebliğin enflasyon düzeltmesi hükümlerinin uygulanmasına son 

verilmesi halinde, son dönem mali tablolarında yer alan rakamlar bir sonraki döneme ait 

mali tabloların hazırlanmasında esas alınacak rakamların başlangıç değerini oluşturur 

hükmündedir. 

Öte yandan, anılan Tebliğin 403’üncü maddesi; mali tablolar, önceki dönem mali tabloları 

ile karşılaştırmalı olarak hazırlanır. Karşılaştırmanın sağlıklı yapılabilmesini sağlamak 

amacıyla, bu Tebliğ hükümlerine uygun olarak hazırlanmış önceki döneme ait mali 

tablolar, düzeltme katsayısı kullanılarak cari satın alma gücü cinsinden ifade edilir 

hükmündedir. 

31 Aralık 2005 tarihi itibariyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından açıklanan 

dolar kuru 1 ABD doları= 1,3418 YTL, 1 Euro=1,5875 YTL’dır. (31 Aralık 2004 1 ABD 

doları=1,3421 YTL, 1 Euro=1,8268 YTL’dır.) 

Konsolidasyon esasları: 

Konsolide mali tablolar Not 1’deki Grup tarafından idare edilen şirketlerin finansal 

tablolarını kapsamaktadır. Grup içi satış ve alışlar, Grup içi alacaklar ve borçlar ile Grup 

içi iştiraklerin elimine edilmesi için gerekli düzeltmeler yapılmıştır. 







10 

Konsolidasyon esasları (devamı): 

Grubun doğrudan veya dolaylı olarak % 50’sinden fazlasına iştirak ettiği veya oy hakkına 

sahip olması nedeniyle işlemleri üzerinde kontrol yetkisine sahip olduğu bağlı ortaklıklar 

tam olarak konsolide edilmektedir. Grup ve konsolide edilen bağlı ortaklıkları arasında 

gerçekleşen önemli işlemler ve bakiyeler konsolidasyon sırasında yok edilir. % 100’üne 

sahip olunmayan konsolide bağlı ortaklıkların, özkaynakları ve net kar / zararındaki 

üçüncü şahıslara ait paylar konsolide mali tablolarda ana ortaklık dışı pay olarak 

gösterilmektedir. 

Sahip olduğu iştiraklerin kontrol gücü şirkette olduğu için tam konsolidasyon edilmiştir. 

Bir şirketin Grup tarafından satın alımı gerçekleştiğinde ilgili bağlı ortaklığın aktif ve 

pasifleri, alım günü itibariyle gerçeğe uygun değerleriyle ölçülür. Azınlıkların payı, aktif 

ve pasiflerin gerçeğe yakın değerlerinin azınlık payı oranında hesaplanmasıyla elde edilir. 

Dönem içinde alınan veya satılan iştiraklerin, alımın gerçekleştiği tarihten başlayan veya 

satışın gerçekleştiği tarihe kadar olan faaliyet sonuçları konsolide gelir tablosuna dahil 

edilir. 

Gerekli görülen durumlarda bağlı ortaklıkların mali tablolarını diğer grup içi şirketlerinin 

uyguladığı muhasebe prensiplerine uygun hale getirebilmek için düzeltmeler yapılır. 

Kontrol gücü ana ortaklıkta bulunan ICFS İnternational LLC ile Solbar Energy Ltd’nin 

gerek aktif toplamının küçüklüğü gerekse de faaliyet hacminin düşük olması nedeniyle 

konsolidasyon kapsamı dışında tutulmuştur. 

Karşılaştırmalı bilgiler ve önceki dönem tarihli mali tabloların düzeltilmesi: 

Şirket, 31 Mart 2005 tarihinde sona eren üç aylık ara hesap döneminden itibaren Tebliğ’e 

uygun olarak hazırlanan mali tablolarını kamuya açıklamayı benimsemiştir. Bu nedenle 31 

Aralık 2004 tarihi itibariyle SPK Tebliğ’ini veya UFRS’yi uygulamayan şirket, 31 Aralık 

2005 tarihli nakit akım tablosunu, gelir tablosunu ve özkaynak değişim tablosunu 

karşılaştırmalı olarak hazırlamamıştır. 

Netleştirme / Mahsup: 

Finansal varlıklar ve yükümlülükler, yasal olarak netleştirme hakkı var olduğu takdirde ve 

net olarak ödenmesi ve/veya tahsili düşünüldüğünde veya varlığın elde edilmesi ile 

yükümlülüğün yerine getirilmesi aynı zamanda gerçekleştirilecek olduğunda bilançoda net 

değerleri ile gösterilirler. 







11 

3. UYGULANAN DEĞERLEME İLKELERİ / MUHASEBE POLİTİKALARI 

Ekteki konsolide mali tabloların hazırlanmasında kullanılan değerleme ilkeleri ve önemli 

muhasebe politikaları aşağıdaki gibidir: 

a. Hasılat: 

Gelirler, teslimatın gerçekleşmesi, gelir tutarının güvenli bir şekilde belirlenmesi ve 

işletme ile ilgili ekonomik yararların Gruba akmasının muhtemel olması üzerine alınan 

veya alınabilecek bedelin rayiç değeri üzerinden tahakkuk esasına göre kayıtlara alınır. Net 

satışlar, mal satışlarından iadeler ve satış iskontolarının düşülmesiyle bulunmuştur. 

b. Stoklar: 

Stoklar hareketli ağırlıklı ortalama maliyet yöntemine göre maliyetin ya da net 

gerçekleşebilir değerin (piyasa değerinden satış giderlerinin düşülmesi yoluyla hesaplanan 

değer) düşük olanı ile değerlenmektedir. Stokların maliyeti tüm satın alma maliyetlerini, 

dönüştürme maliyetlerini ve stokların mevcut durumuna ve konumuna getirilmesi için 

katlanılan diğer maliyetleri içerir. 

c. Maddi varlıklar 

Maddi varlıklar, 1 Ocak 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için 31 Aralık 2004 tarihi 

itibariyle enflasyonun etkilerine göre düzeltilmiş maliyet değerlerinden ve 2005 yılında 

alınan kalemler için satın alım maliyet değerlerinden varlıkların tahmini faydalı ömürleri 

esas alınmak suretiyle normal amortisman yöntemi kullanılarak amortisman ayrılmıştır. 

Maddi varlıklar, elde etme maliyetinden birikmiş amortismanların düşülmesi suretiyle 

gösterilmektedir. Maddi varlıkların, tahmin edilen faydalı ömürlerine göre uygulanan 

amortisman oranları aşağıdaki gibidir: 

Amortisman 

Oranları 

Yeraltı ve yerüstü düzenleri % 3,3 – 4,0 

Binalar % 3,3 – 4,0 

Makina ve cihazlar % 4,0 – 6,0 

Taşıtlar % 20,0 

Döşeme ve demirbaşlar % 10,0 – 20,0 

Maddi varlıkların satışlarından elde edilen kar ve zararlar, ilgili gelir ve gider hesaplarına 

dahil edilmiştir. Varlıkların kayıtlı değeri, tahmini ikame değerinden daha yüksek olduğu 

takdirde, karşılık ayrılmak suretiyle ikame değerine indirgenmektedir. 

Sabit kıymetlerin tamir, bakım ve onarımı için harcanan tutarlar gider kaydedilmektedir. 

Sözü geçen varlıkların büyütülmesi veya geliştirilmesiyle ilgili olarak bütün giderler ve 







12 

tamiratın finansmanı için alınan kredilerin dönem faiz giderleri aktifleştirilir ve yukarıda 

açıklanmış olan amortisman esaslarına bağlı olarak amortismana tabi tutulurlar. 

UYGULANAN DEĞERLEME İLKELERİ / MUHASEBE POLİTİKALARI (devamı) 

d. Maddi olmayan varlıklar 

Maddi olmayan varlıklar, elde etme maliyetinden birikmiş itfa paylarının düşülmesi 

suretiyle gösterilmektedir. Maddi olmayan varlıklar doğrusal amortisman metoduyla 

faydalı ömür esasına uygun bir şekilde kıst amortismana tabi tutulmuştur. 

e. Varlıklarda değer düşüklüğü 

Şirket’in varlıklarının bilanço değerleri, her bilanço döneminde gözden geçirilerek, 

herhangi bir kalıcı değer kaybı göstergesi olup olmadığı kontrol edilir. Böyle bir 

göstergeye rastlanırsa, varlığın gerçekleşebilir değeri hesaplanır. Bir varlığın bilanço 

değeri veya onun nakit yaratma gücü kendi gerçekleşebilir değerini aşarsa, kalıcı değer 

kaybı oluşmuş demektir. Kalıcı değer kaybı zararları kar zarar tablosunda gösterilir. 

Gerçekleşebilir değerin belirlenmesinde kullanılan tahminlerde bir değişiklik olursa değer 

kaybı geri çekilir. 

f. Şerefiye 

Grup’un iktisap edilen işletmenin tanımlanabilir net varlıklarının makul değerindeki payı 

ile satın alma fiyatı arasındaki farktan oluşan şerefiye SPK X1 No:25 Tebliğinin “İşletme 

Birleşmeleri” Kısım 12 Bölüm 3’ te yapılan açıklama çerçevesinde doğrusal amortisman 

yöntemi kullanılarak 20 yılda itfa edilir. 

g. Borçlanma maliyetleri 

Kullanıma ve satışa hazır hale getirilmesi önemli ölçüde zaman isteyen özellikli varlıklar 

söz konusu olduğunda, satın alınması, yapımı veya üretimi ile doğrudan ilişki kurulabilen 

borçlanma maliyetleri, ilgili özellikli varlık kullanıma veya satışa hazır hale getirilene 

kadar maliyetine dahil edilmekte, diğer tüm borçlanma maliyetleri katlanılan dönem 

içerisinde gider olarak mali tablolara alınmaktadır. 

h. Finansal araçlar 

Finansal varlıklar ilk kayıt tarihinde işlem tarihi esasına göre kayıtlı değerleri ile 

muhasebeleştirilirler. İlk kayıt tarihinden sonraki raporlama dönemlerinde, Grubun vade 

sonuna kadar elinde tutma niyet ve gücü olan finansal varlıklar, iskonto edilmiş maliyet 

değerleri üzerinden değer düşüklüğü dikkate alınarak değerlenirler. 

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar haricinde kalan alım satım amaçlı finansal 

varlıklar ve satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflanır ve bilanço tarihindeki rayiç 

değerleri ile değerlendirilirler. Alım satım amaçlı finansal varlıklardan kaynaklanan 

gerçekleşmemiş kar ve zararlar dönem kar zararında muhasebeleştirilir. Satılmaya hazır 

finansal varlıklardan kaynaklanan gerçekleşmemiş kar ve zararlar ise, satışa ya da sürekli 

değer düşüklüğüne karar verilene kadar, özkaynaklar altında muhasebeleştirilir ve satışta 







13 

ya da değer düşüklüğünde daha önce özkaynaklar içinde oluşan kümülatif kar/ zarar 

dönem kar zararına intikal ettirilir. 


Aşağıda her mali enstrümanın gerçeğe uygun tahmini değerlerini belirlemede kullanılan 

yöntemler ve varsayımlar belirtilmiştir. 

Nakit ve nakit benzeri kalemler 

Yabancı para cinsinden olan kasa ve banka bakiyeleri cari dönem sonu kurundan 

değerlenmişlerdir. Bilançodaki nakit ile bankadaki mevduatın mevcut değeri, bu 

varlıkların gerçeğe uygun değerleridir. 

Ticari alacaklar 

Ticari alacaklar, gerçekleşebilir değerleriyle, şüpheli alacaklara ilişkin karşılıkların 

düşülmesi suretiyle gösterilmektedir. Şüpheli alacaklara ilişkin karşılıklar, Grup 

Yönetimi’nce tahsil edilemeyen alacakların tutarı, alınan teminatlar, geçmiş tecrübeler 

ışığında ve mevcut ekonomik koşullar gözönünde bulundurularak ayrılmaktadır. Tahsil 

edilemeyecek alacaklar, tahsil edilemeyecekleri anlaşıldığı yılda zarar kaydedilmektedir. 

Vadesi 3 ayı geçen senetsiz alacaklar döviz bazında takip edildiğinden ve yine döviz 

bazında faiz alınarak güncel değerine ulaştığı için ayrıca reeskont yapılmamıştır. 

Kullanılan krediler 

Kullanılan krediler, kullanıldıkları tarihte geçerli olan faiz oranlarına tabidir. Libor veya 

Euribor artı sabit bir oranla alınan krediler faiz ödeme dönemlerindeki değişime göre 

değerlendirilip yeniden Libor’daki geçerli olan faiz oranlarındaki dalgalanmalara göre 

değişen faiz oranlarına tabidir. Banka kredileri elde edilen nakit tutarından 

muhasebeleştirilirler. Finansman giderleri tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilir ve 

oluştukları dönemde ödenmeyen kısım bilançodaki kredi tutarına eklenir. 

Tahsilat riski 

Grubun tahsilat riski esas olarak ticari alacaklarından doğabilmektedir. Grubun önemli 

tutarlarda az sayıda müşteri alacaklı olması ve alacaklarına karşılık teminat alması 

nedeniyle önemli bir ticari alacak riski bulunmamaktadır. 

Fiyat riski 

Grup, faaliyet konusu nedeniyle yabancı para birimlerinin Türk Lirası karşısındaki 

değerlerinin değişimlerine bağlı olarak kur dalgalanmalarına maruz kalmaktadır. Grubun 

yatırımları yabancı para cinsinden yapılmaktadır. Kullanılan kredilere ilişkin faiz 

oranlarının bir bölümü piyasada oluşan faiz oranlarına paralel olarak değişmektedir. Bu 

nedenle, Grup, iç ve dış piyasalarda faiz dalgalanmalarına da maruz kalmaktadır. 







14 


Likidite riski 

Grup genellikle kısa vadeli finansal enstrümanlarını nakde çevirerek; örneğin alacaklarını 

tahsil ederek kendisine fon yaratmaktadır. Bu enstrümanlardan elde edilen tutarlar gerçeğe 

uygun değerleriyle kayıtlarda yer almaktadır. 

ı. Kur değişiminin etkileri 

Grubun yasal kayıtlarında, yabancı para cinsinden (YTL dışındaki para birimleri) 

muhasebeleştirilen işlemler işlem tarihindeki kurlar kullanılarak Yeni Türk Lirası’na 

çevrilmektedir. Bilançoda yer alan dövize bağlı varlık ve borçlar bilanço tarihinde geçerli 

olan kurlar kullanılarak Yeni Türk Lirası’na çevrilmişlerdir. Bu çevrimden ve dövizli 

işlemlerin tahsil/tediyelerinden kaynaklanan kambiyo karları/zararları gelir tablosunda yer 

almaktadır. 

i. Hisse başına kazanç 

Cari döneme ait hisse başına kazanç hesaplaması, net dönem karından veya zararından adi 

hisse senedi sahiplerine isabet eden kısmın, dönem içindeki ağırlıklı ortalama adi hisse 

senedi sayısına bölünmesiyle hesaplanır. Dönem içinde ortakların elinde bulunan ağırlıklı 

ortalama adi hisse senedi sayısı, dönem başındaki adi hisse senedi sayısı ve dönem içinde 

ihraç edilen hisse senedi sayısının bir zaman-ağırlıklı faktörü ile çarpılarak toplanması 

sonucu bulunan hisse senedi sayısıdır. 

j. Bilanço tarihinden sonraki olaylar 

Bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirme tarihi arasında, Grup lehine veya 

aleyhine ortaya çıkan olayları ifade etmektedir. Bilanço tarihi itibariyle söz konusu 

olayların var olduğuna ilişkin yeni deliller olması veya ilgili olayların bilanço tarihinden 

sonra ortaya çıkması durumunda, söz konusu hususlara ilişkin olarak mali tablo 

dipnotlarında açıklama yapılır. 

k. Karşılıklar, şarta bağlı yükümlülükler ve şarta bağlı varlıklar 

Grubun geçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir yükümlülüğünün bulunması, bu 

yükümlülüğün yerine getirilmesi için ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden 

çıkmasının muhtemel olması ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir biçimde 

tahmin edilebiliyor olması durumunda ilgili yükümlülük karşılık olarak mali tablolara alınır. 

Şarta bağlı yükümlülükler, ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkma ihtimalinin 

muhtemel hale gelip gelmediğinin tespiti amacıyla sürekli olarak değerlendirmeye tabi 

tutulur. Şarta bağlı yükümlülük olarak işleme tabi tutulan kalemler için gelecekte ekonomik 

fayda içeren kaynakların işletmeden çıkma ihtimalinin muhtemel hale gelmesi durumunda, 

bu şarta bağlı yükümlülük, güvenilir tahminin yapılamadığı durumlar hariç, olasılıktaki 

değişikliğin olduğu dönemin mali tablolarında karşılık olarak mali tablolara alınır. 







15 


Grup şarta bağlı yükümlülüklerin muhtemel hale geldiği ancak ekonomik fayda içeren 

kaynakların tutarı hakkında güvenilir tahminin yapılamaması durumunda ilgili yükümlülüğü 

dipnotlarında göstermektedir. 

l. Muhasebe politikaları, muhasebe tahminlerinde değişiklik ve hatalar 

Gerekli olması veya Grubun mali durumu, performansı veya nakit akımları üzerindeki 

işlemlerin ve olayların etkilerinin mali tablolarda daha uygun ve güvenilir bir sunumu 

sonucunu doğuracak nitelikte ise muhasebe politikalarında değişiklik yapılır. Muhasebe 

politikalarında yapılan değişiklik önceki dönemleri etkilemesi durumunda, söz konusu 

politika hep kullanımdaymış gibi mali tablolarda geriye dönük olarak da uygulanır. 

Yapılan politika değişikliğinin uygulanması, gelecek dönemlere de yansıması durumunda, 

ilgili politika değişikliğinin etkileri, değişikliğin yapıldığı dönemlerde mali tablolara alınır. 

Muhasebe tahminleri, güvenilir bilgilere ve makul tahmin yöntemlerine dayanılarak 

yapılır. Ancak, tahminin yapıldığı koşullarda değişiklik olması, yeni bir bilgi edinilmesi 

veya ilave gelişmelerin ortaya çıkması sonucunda tahminler gözden geçirilir. Muhasebe 

tahminindeki değişikliğin etkisi, yalnızca bir döneme ilişkinse, değişikliğin yapıldığı cari 

dönemde, gelecek dönemlere de ilişkinse, hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de 

gelecek dönemlerde, ileriye yönelik olarak, dönem karı veya zararının belirlenmesinde 

dikkate alınacak şekilde mali tablolara yansıtılır. 

Muhasebe politikalarının yanlış uygulanması, bilgilerin yanlış yorumlanması, dikkatten 

kaçması ve matematiksel hataların olması durumunda, hata tutarı geriye dönük olarak 

dikkate alınır. Hatanın fark edildiği dönemde kar veya zararın belirlenmesinde dikkate 

alınmaz. Hatanın niteliği, önceki dönemlerdeki düzeltmelerin toplam tutarı, karşılaştırmalı 

bilgi verilen her dönemdeki düzeltme tutarlarları konularında açıklama yapılır. 

m. Kiralama işlemleri: 

Finansal kiralamayla elde edilen varlıklar, alım tarihindeki gerçeğe uygun değerleriyle 

Topluluğa ait bir varlık olarak görülür. Kiralayana karşı yükümlülük, bilançoda finansal 

kiralama yükümlülüğü olarak gösterilir. Toplam finansal kiralama taahhütü ile varlığın 

gerçeğe uygun değeri arasındaki farkın oluşturduğu finansal giderler, her muhasebe 

dönemine düşen yükümlülüğün sabit faiz oranı ile dağıtılması suretiyle kiralama süresi 

boyunca oluştuğu döneme ait gelir tablosuna kaydedilir. Grubun bu dönemde, finansal 

kiralama işlemi yoktur. 

n. İlişkili taraflar: 

Ekteki mali tablolarda Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’nin hissedarları, konsolide olan 

ve olmayan Grup şirketleri, bunların yöneticileri, personelleri ve ilişkili oldukları bilinen 

diğer gruplar, ilişkili taraflar olarak tanımlanmışlardır. 







16 


o. Finansal bilgilerin bölümlere göre raporlanması: 

Grup faaliyetleri, elektrik satışları, buhar satışları ve hizmet satışları olarak ayrılmıştır. Bu 

ayırımlar Grubun bölümlere göre finansal raporlamasında temel oluşturur . 

p. Devlet teşvik ve yardımları: 

Kurumların 24 Nisan 2003 tarihinden sonra duran varlıklara ilişkin 5.000 YTL’nin 

(01.01.2005’ ten itibaren 10.000 YTL) üzerindeki yatırım harcamalarının %40’ı -bazı 

istisnalar hariç- yatırım indirimi istisnasından yararlanarak kurumlar vergisinden istisna 

edilir. İstisna edilen bu tutarlar üzerinden herhangi bir stopaj da hesaplanması 

gerekmemektedir. Kurum kazancının yeterli olmaması halinde hesaplanan yatırım indirimi 

hakkı sonraki yıllara devrolunur. Yatırım indirimi istisnasından yararlanmak için “Yatırım 

Teşvik Belgesi” alma zorunluluğu bulunmamaktadır. 24 Nisan 2003 tarihinden önce 

geçerli olan hükümlere göre kazanılmış yatırım indirimi hakkının kullanılması halinde 

yararlanılan yatırım indirimi istisnası tutarı üzerinden, karın dağıtılıp dağıtılmadığına 

bakılmaksızın %19,8 oranında stopaj hesaplanacaktır. 

r. Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler: 

Türk Vergi Mevzuatı ana şirket ve bağlı ortaklıklarının konsolide bir vergi beyannamesi 

doldurmasına izin vermemektedir. Dolayısıyla, ekteki konsolide mali tablolarda yansıtılan 

vergi karşılıkları konsolide edilen şirketleri ayrı tüzel kişilik bazında dikkate alarak 

hesaplanmıştır. 

Mali tablolarda yer alan vergiler cari yıl vergisi ile ertelenmiş vergilerdeki değişimi 

içermektedir. Grup, Seri XI No:25 sayılı Tebliğe (“Vergilendirme” yeniden düzenlenmiş) 

uygun olacak şekilde, dönem sonuçları üzerinden cari ve ertelenmiş vergileri 

hesaplamaktadır. 

Hazırlanan mali tablolarda, Grubun dönem sonuçlarına dayanılarak tahmin edilen 

Kurumlar Vergisi yükümlülüğü için karşılık ayrılmaktadır. Kurumlar vergisi yükümlülüğü 

dönem sonucunun kanunen kabul edilmeyen giderler ve indirimler dikkate alınarak 

düzeltilmesinden sonra bulunan matrah üzerinden hesaplanmaktadır. 

Ertelenmiş vergi alacağı ve yükümlülüğü, bazı gelir ve gider kalemlerinin muhasebe ve 

vergisel açılardan farklı değerlendirilmeleri sonucunda ortaya çıkan zamanlama 

farklılıklarını baz alarak, yükümlülük metoduna göre hesaplanmaktadır. Ertelenmiş vergi 

yükümlülüğü, oluşan vergilendirilebilir tüm zamanlama farklılıkları için hesaplanmakta 

olup, ertelenmiş vergi alacağı ise sadece ortaya çıkacak bu alacağın itfa edilebileceği, 

vergilendirilebilir bir karın gelecekte oluşması beklendiğinde kayıtlara alınmaktadır. 







17 


Ertelenmiş vergi, varlıkların oluştuğu veya yükümlüklüklerin yerine getirildiği dönemde 

geçerli olan vergi oranları üzerinden hesaplanır ve gelir tablosuna gider veya gelir olarak 

kaydedilir. 

s. Çalışanlara Sağlanan Faydalar/Kıdem Tazminatı: 

Grup çalışanlarına ücrete ilave olarak ikramiye, yemek, servis ve erzak yardımı gibi sosyal 

haklar sağlanmaktadır. Ayrıca, Türkiye’de mevcut kanunlar ve toplu iş sözleşmelerine 

göre kıdem tazminatı, emeklilik veya işten çıkarılma durumunda ödenmektedir. Kıdem 

tazminatı karşılığı bilanço tarihi itibarıyla buna hak kazanan bütün çalışanların işine son 

verilmesi varsayımı ile ödenmesi gerekecek olan yükümlülüğün toplam tutarıdır. 

t. Nakit akım tablosu: 

Grup, net varlıklarındaki değişimleri, finansal yapısını ve nakit akımlarının tutar ve 

zamanlamasında değişen şartlara göre yönlendirme yeteneği hakkında mali tablo 

kullanıcılarına bilgi vermek üzere, diğer mali tabloların ayrılmaz bir parçası olarak nakit 

akım tablosu düzenlemektedir. Döneme ilişkin nakit akımlar esas, yatırım ve finansman 

faaliyetlerine dayalı bir biçimde raporlanmaktadır. 







18 

4. HAZIR DEĞERLER 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Kasa 31.118 19.804 

Vadesiz Mevduatlar 716.574 50.320 

747.692 70.124 

5. MENKUL KIYMETLER 

31.12.2005 tarihi itibariyle menkul kıymet yoktur. (31.12.2004 - Yoktur) 

6. FİNANSAL BORÇLAR 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Kısa Vadeli Finansal Borçlar: 

Kısa Vadeli Banka Kredileri 40.254.034 158.586 

U. V. Kredilerin Kısa Vadeli Anapara Taks.ve Faizleri 25.369.453 13.988.850 

Toplam Kısa Vadeli Finansal Borçlar 65.623.487 14.147.436 

Uzun Vadeli Finansal Borçlar: 

Uzun Vadeli Kredilerin Uzun Vadeli Kısmı 161.345.651 161.564.111 

Toplam finansal borçlar 226.969.138 175.711.547 

Uzun vadeli kredilerin uzun vadeli kısmı aşağıdakilerden oluşmaktadır: 

Döviz Faiz oranı Döviz 31 Aralık 

Cinsi % Miktarı 2005 

USD Libor+0,17-3,25 87.664.101 117.627.691 

EUR Euribor+0,5-3,2 27.538.872 43.717.960 

161.345.651 

Döviz Faiz oranı Döviz 31 Aralık 

Cinsi % Miktarı 2004 

USD Libor+0,17-3,25 92.110.728 124.220.529 

EUR Euribor+0,5-3,2 20.344.074 37.343.582 

161.564.111 




19 




6. FİNANSAL BORÇLAR (devamı) 

Kısa vadeli banka kredileri ve uzun vadeli kredilerin anapara taksit ve faizleri aşağıdakilerden oluşmaktadır: 

Döviz 

Cinsi Faiz oranı % Anapara 

Döviz miktarı 31 Aralık Döviz miktarı 31 Aralık 

Faiz 

2005 

2004 

Tahakkuku (*) YTL(**) Faiz oranı % Anapara 

YTL(**) 

Faiz 

Tahakkuku 

(*) 

USD Libor+0,17-3,25 43.960.597 109.445 59.133.182 Libor+0,17-3,25 8.219.554 10.240 11.098.700 

EUR Euribor+0,5-3,2 4.180.866 26.380 6.679.003 Euribor+0,5-3,2 1.582.022 13.336 2.928.439 

YTL - 33 - 33 - 158.586 - 158.586 

65.812.218 14.185.725 

Uzun vadeli krediler aşağıdakilerden oluşmaktadır: 

Döviz miktarı 31 Aralık Döviz miktarı 31 Aralık 

Döviz 

Faiz 

2005 

Faiz 

2004 

Cinsi Faiz oranı % Anapara Tahakkuku (*) YTL(**) Faiz oranı % Anapara Tahakkuku (*) YTL(**) 

USD Libor+0,17-3,25 87.664.101 751.255 118.635.725 Libor+0,17-3,25 92.110.728 467.745 124.851.329 

EUR Euribor+0,5-3,2 27.538.872 146.756 43.950.935 Euribor+0,5-3,2 20.344.074 74.880 37.481.032 

162.586.660 162.332.361 

(*) Faiz tahakkukları döviz cinsinden olup, YTL karşılıkları Dipnot 23’tedir. 

(**) Faiz tahakkuklarının YTL karşılıkları toplama dahil edilmiştir. 







20 

7. TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR 

CARİ TİCARİ ALACAKLAR (Net) 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Ticari Alacaklar 28.384.118 14.931.947 

Verilen Depozito Ve Teminatlar 88.007 86.505 

Diğer Ticari Alacaklar - - 

Şüpheli Ticari Alacaklar 580.264 580.264 

Şüpheli Ticari Alacaklar Karşılığı (580.264) (580.264) 

28.472.125 15.018.452 

Grubun ticari alacakları için almış olduğu teminatlar aşağıdaki gibidir: 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Teminat mektupları 38.131.597 11.458.947 

Teminat çek ve senetleri 11.358.522 4.107.534 

49.490.119 15.566.481 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

TİCARİ BORÇLAR (Net) 

Kısa Vadeli Ticari Borçlar 

Satıcılar 25.177.984 18.219.001 

Alınan depozito ve teminatlar - - 

Diğer ticari borçlar - - 

25.177.984 18.219.001 

8. FİNANSAL KİRALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARI 

31.12.2005 tarihi itibariyle Finasal Kiralama Alacakları ve Borçları yoktur. (31.12.2004 - 

Yoktur) 







21 

9. İLİŞKİLİ TARAFLARDAN ALACAKLAR VE BORÇLAR 

31 Aralık 31 Aralık 

Denizbank’ta tutulan mevduatlar 2005 2004 

Vadesiz mevduat 314.585 28.925 

Vadeli mevduat - - 

314.585 28.925 

Zorlu Holding A.Ş. 36.495.243 66.006.959 

Korteks Mensucat San.Tic. A.Ş. 12.840.477 13.821.849 

Denizbank A.Ş. 71.260 61.794 

Zorluteks Tekstil Tic.San.A.Ş. 33.074 31.618 

Zorlu Linen Dokuma Emp. Konf.A.Ş. 1.729.694 1.474.458 

Zorlu Grand Otelcilik A.Ş. 27.902 31.132 

Zorlu Dış Ticaret A.Ş. - 141 

Zorlu Hometeks A.Ş. 14.873 17.206 

Personelden Alacaklar 24.414 19.270 

Personel Avansları 23.134 3.817 

51.260.071 81.468.244 

İlişkili taraflara kısa vadeli borçlar 

Vestel Komünikasyon.A.Ş. - 36.005 

Zorlu Sigorta Hizm.A.Ş. 581.837 307.056 

AKK Anadolu Kredi Kartları A.Ş. - 6.048 

Linens Pazarlama A.Ş - 21 

Zorlu Linen Dokuma Emp.Konf.A.Ş. 30.000 - 

Zorlu Holding A.Ş 1.864.400 - 

Ortaklara Temettü Borçları 102.567 - 

Personele Borçlar 329.387 322.290 

2.908.191 671.420 

31 Aralık 2005 tarihi itibariyle ilişkili taraflara yapılan net satışlar 61.150.251 YTL ’dir. 







22 

10. DİĞER ALACAKLAR VE DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER 

CARİ DİĞER ALACAKLAR 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Devreden KDV 1.732.493 3.049.428 

Peşin Ödenen Vergiler 427.214 1.268.669 

Verilen İş Avansları 329.997 18.242 

Diğer Çeşitli Alacaklar 50.000 - 

Siğorta Hasar Tazminat Alacakları 608.708 - 

3.148.412 4.336.339 

DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Ödenecek Vergi ve Harçlar 1.282.890 335.289 

Ödenecek SSK Primleri 398.970 157.877 

1.681.860 493.166 

11. CANLI VARLIKLAR 

Grubun faaliyet konusu içerisinde canlı varlıklar yer almamaktadır. 

12. STOKLAR 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

İlk Madde ve Malzeme 14.442.022 15.759.754 

Yarı Mamüller - - 

Mamüller - - 

Ticari Mallar 569.498 1.230.585 

Verilen Sipariş Avansları 198.182 506.731 

15.209.702 17.497.070 

13. DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ ALACAKLARI VE HAKEDİŞ 

BEDELLERİ 

Yoktur. 







23 

14. ERTELENEN VERGİ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ 

Ertelenmiş Vergi: 

Grup, vergiye esas yasal mali tabloları ile Seri XI No:25 sayılı Tebliğe göre hazırlanmış mali 

tabloları arasındaki farklılıklardan kaynaklanan geçici zamanlama farkları için ertelenmiş 

vergi alacağı ve yükümlülüğü muhasebeleştirmektedir. Söz konusu farklılıklar genellikle bazı 

gelir ve gider kalemlerinin vergiye esas tutarları ile Seri XI No:25 sayılı Tebliğe göre 

hazırlanan mali tablolarda farklı dönemlerde yer almasından kaynaklanmaktadır. Ertelenmiş 

vergiye baz teşkil eden kalemler aşağıdaki gibidir: 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Ertelenmiş vergiye baz teşkil eden zamanlama 

farklılıkları: 

Maddi duran varlıkların değerleme ve amortisman farklılıkları (139.884.137) (109.408.753) 

Kıdem tazminatı karşılığı 976.193 691.399 

Yararlanılacak Yatırım İndirimi 290.631.937 245.350.122 

Reel olmayan finansman maliyetleri 4.530.775 6.041.034 

Gider Payı Karşılığı 9.354.959 5.255.136 

165.609.727 147.928.938 

Ertelenmiş vergi alacağı / (yükümlülükleri): 

Maddi duran varlıkların değerleme ve amortisman farklılıkları (41.965.241) (32.822.625) 

Kıdem tazminatı karşılığı 292.857 207.419 

Yararlanılacak Yatırım İndirimi 38.722.072 25.025.712 

Reel olmayan finansman maliyetleri 1.359.233 1.812.310 

Gider Payı Karşılığı 2.806.488 1.576.541 

1.215.409 (4.200.643) 

Ertelenmiş vergi yükümlülüğü hareketleri: 

Açılış bakiyesi (4.200.643) 

Ertelenmiş vergi geliri 5.416.052 

Kapanış bakiyesi 1.215.409 







24 

15. DİĞER CARİ/CARİ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADELİ 

YÜKÜMLÜLÜKLER 

Diğer Cari Varlıklar: 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Gelecek Aylara Ait Giderler 1.585.326 887.155 

Gelir Tahakkukları 28.093 - 

1.613.419 887.155 

Diğer Cari Olmayan Varlıklar: 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Gelecek Yıllara Ait Giderler 69.817 6.758 

69.817 6.758 

Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler: 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Diğer Çeşitli Borçlar 180.301 - 

180.301 - 

31.12.2005 tarihi itibariyle yoktur. (31.12.2004 – Yoktur.) 

Diğer Uzun Vadeli Yükümlükler: 


16. FİNANSAL VARLIKLAR 

Finansal varlıklar 

Pay 31 Aralık Pay 31 Aralık 

% 2005 % 

2004 

ICFS İnternational LLC 51,00 402.180 - - 

Solbar Energy Ltd. 26,50 131.563 - - 

TOPLAM 533.743 







25 

17. POZİTİF/NEGATİF ŞEREFİYE 

Pozitif Şerefiye 

1 Ocak 2005 Açılış Bakiyesi - 

İlaveler 26.761.315 

31 Aralık 2005 Kapanış Bakiyesi 26.761.315 

Birikmiş İtfa Payları 

1 Ocak 2005 Açılış Bakiyesi - 

Dönem İtfa Payı (1.338.066) 

31 Aralık 2005 Kapanış Bakiyesi (1.338.066) 

Net Defter Değeri 

01 Ocak 2005 Net Defter Değeri - 

31 Aralık 2005 Net Defter Değeri 25.423.249 

18. YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER 





26 




19. MADDİ VARLIKLAR 

Maliyet Değeri 

Arazi ve arsalar 

Yer altı ve yerüstü 

düzenleri 

Binalar 

Tesis makine ve 

cihazlar Taşıtlar Demirbaşlar 

Diğer maddi 

varlıklar 

Yapılmakta 

olan yatırımlar 

ve verilen 

avanslar 

1 Ocak 2005 açılış bakiyesi 5.268.261 3.682.513 12.871.425 309.562.491 163.154 3.014.144 - 121.564.893 456.126.881 

Bağlı ortaklık alımından gelen (Amity Oil 

İnternational Pty ltd.) - 9.365.214 - 44.910 164.043 265.027 - - 9.839.194 

Kur çevrim farkı - - - - - - - - - 

Alımlar - 504.984 - 541.324 63.003 365.190 - 60.366.222 61.840.723 

Çıkışlar - - - - - - - - - 

Yapılmakta olan yatırımlardan transferler - - 8.791.479 138.135.104 - - - (146.926.583) - 

31 Aralık 2005 kapanış bakiyesi 5.268.261 13.552.711 21.662.904 448.283.829 390.200 3.644.361 - 35.004.532 527.806.798 

Toplam 

Birikmiş Amortismanlar 

1 Ocak 2005 açılış bakiyesi 

- (432.528) (421.870) (50.168.874) (28.269) (1.702.844) - - (52.754.385) 


İnternational Pty ltd.) - (2.667.257) - (22.794) (140.942) (142.502) - - (2.973.495) 

Kur çevrim farkı 

- - - - - - - - - 

Dönem gideri 

- (1.795.698) (402.789) (17.212.334) (44.902) (318.113) - - (19.773.836) 

Çıkışlar 

- - - - - - - - - 

31 Aralık 2005 kapanış bakiyesi - (4.895.483) (824.659) (67.404.002) (214.113) (2.163.459) - - (75.501.716) 

31 Aralık 2005 itibariyle net defter değeri 5.268.261 8.657.228 20.838.245 380.879.827 176.087 1.480.902 - 35.004.532 452.305.082 

31 Aralık 2004 itibariyle net defter değeri 5.268.261 3.249,985 12.449.555 259.393.617 134.885 1.311.300 - 121.564.893 403.372.496 







27 

20. MADDİ OLMAYAN VARLIKLAR 

Maliyet değeri 

Hakla Şerefiye 

Diğer madd 

olmayan 

varlıkla 

Özel Tük. 

Tabi 

Varlıklar 

Toplam 

1 Ocak 2005 açılış bakiyesi 2.875.422 - 143.165 - 3.018.587 


international Pty Ltd.) - 

- 

55.254 

7.258.910 

7.314.164 

Alımlar 359.266 26.761.315 315.323 307.861 27.743.765 

Çıkışlar - - - - - 

31 Aralık 2005 kapanış bakiyesi 3.234.688 26.761.315 513.742 7.566.771 38.076.516 

Birikmiş itfa payları 

1 Ocak 2004 açılış bakiyesi (1.463.968) - (106.627) - (1.570.595) 


international Pty Ltd) - 

- 

(32.692) 

(2.488.342) 

(2.521.034) 

Dönem gideri (453.897) (1.338.066) (33.602) (1.433.380) (3.258.945) 

Çıkışlar - - - - - 

31 Aralık 2005 kapanış bakiyesi (1.917.865) (1.338.066) (172.921) (3.921.722) (7.350.574) 

31 Aralık 2005 itibariyle net defter değeri 1.316.823 25.423.249 340.821 3.645.049 30.725.942 

31 Aralık 2004 itibariyle net defter değeri 1.411.454 - 36.538 - 1.447.992 

21. ALINAN AVANSLAR 


2005 2004 

Alınan avanslar 61.033 14.224 

22. EMEKLİLİK PLANLARI 

Grubun bilançosunda emeklilik planlarını kapsayan herhangi bir yükümlülüğü 

bulunmamaktadır. 







28 

23. BORÇ KARŞILIKLARI 


Kısa Vadeli Borç Karşılıkları: 2005 2004 

Vergi Karşılığı 1.287.456 404.933 

Faiz Gider Karşılığı 1.429.739 825.810 

Diğer Gider Tahakkukları 5.255.136 5.255.136 

7.972.331 6.485.879 

Uzun Vadeli Borç Karşılıkları: 

Kıdem tazminatı karşılıkları: 

Türkiye’de mevcut kanunlar çerçevesinde, Grup’ta bir yıllık hizmet süresini dolduran ve 

herhangi bir geçerli nedene bağlı olmaksızın işine son verilen, askerlik hizmeti için göreve 

çağrılan, vefat eden, erkekler için 25 kadınlar için 20 yıllık hizmet süresini dolduran yada 

emeklilik yaşına gelmiş (kadınlarda 58, erkeklerde 60 yaş) personele kıdem tazminatı 

ödemesi yapılmak zorundadır. 

31 Aralık 2005 tarihi itibariyle kıdem tazminatı tavanı 1.727,15 YTL dir. (31 Aralık 2004: 

1.574,74 YTL) 

31 Aralık 2005 tarihi itibariyle, Grubun elemanlarının gelecekteki emekliliğinden 

kaynaklanan tahmini yükümlülüğüne ilişkin karşılık, bugünkü değerlerinin tahmin 

edilmesi yoluyla ekli mali tablolara yansıtılmıştır. Kıdem tazminatı yükümlülükleri, yıllık 

%10 enflasyon ve %16 iskonto oranı kullanılarak belirlenmiştir. Kıdem tazminatı 

karşılığında gerçekleşen hareketler aşağıdaki gibidir: 

31 Aralık 2005 

Açılış bakiyesi 691.399 

Dönem gideri 284.794 

Parasal kazanç - 

Kapanış bakiyesi 976.193 







29 

24. ANA ORTAKLIK DIŞI PAYLAR/ANA ORTAKLIK DIŞI KAR ZARAR 

Ana Ortaklık Dışı Paylar 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Açılış bakiyesi 7.987.759 5.575.601 

Ana ortaklık dışı paylardaki dönem içi artış 547.820 429.343 

Ödenen temettüler - - 

Dönem faaliyet sonuçlarındaki ana ortaklık dışı paylar (569.871) 1.982.815 

Kapanış bakiyesi 7.965.708 7.987.759 

25. SERMAYE/KARŞILIKLI İŞTİRAK SERMAYE DÜZELTMESİ 

31 Aralık 2005 ve 31 Aralık 2004 itibariyle sermaye yapısı aşağıdaki gibidir: 

Ortaklar (%) 

31 Aralık 

2005 (%) 

31 Aralık 

2004 

Denizbank A.Ş. 25,38 20.726.666 29,50 24.091.278 

Zorlu Holding A.Ş. 23,90 19.518.019 23,90 19.518.019 

Korteks Men.San. Ve Tic.A.Ş. 17,55 14.332.269 17,55 14.332.269 

Diğer Ortaklar 33,17 27.088.396 29,05 23.723.784 

Nominal sermaye 81.665.350 81.665.350 

Enflasyon düzeltmesi 102.574.571 102.574.571 

Düzeltilmiş sermaye 184.239.921 184.239.921 







30 

26. SERMAYE YEDEKLERİ 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Öz sermaye enflasyon düzeltmesi farkları 110.007.156 110.007.156 

110.007.156 110.007.156 

27. KAR YEDEKLERİ 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Yasal Yedekler 2.387.031 2.202.213 

Olağanüstü Yedekler 64.238.829 49.349.384 

66.625.860 51.551.597 

28. GEÇMİŞ YIL KARLARI 

31 Aralık 2005 tarihi itibariyle bilançoda yeralan geçmiş yıllar karları 48.661.963 YTL. 

dır. (31.12.2004 – 51.121.618 YTL dır.) 

29. YABANCI PARA POZİSYONU 

Aşağıdaki tablo 31 Aralık 2005 ve 31 Aralık 2004 tarihleri itibariyle Grubun yabancı para 

pozisyonu riskini göstermektedir. Grup tarafından tutulan yabancı para varlıkların ve 

borçların kayıtlı tutarları yabancı para cinslerine göre aşağıdaki gibidir. 

31 Aralık 2005 USD EUR GBP AUD YTL karşılığı 

Nakit ve Nakit Benzeri Kalemler 344.104 2.172 12 - 465.194 

İlişkili Taraflardan Alacaklar 33.980.342 - - - 45.594.823 

Stoklar (Verilen Avanslar) 6.445 - - - 8.648 

Maddi Varlıklar (Verilen Avanslar) 811.423 7.977.515 - - 13.753.072 

Banka Kredileri (131.624.698) (31.719.738) - - (226.969.104) 

Ticari Borçlar (net) (10.069.248) (67.332) (24.384) (472.053) (14.137.882) 

Net yabancı para pozisyonu (181.285.249) 







31 

YABANCI PARA POZİSYONU (devamı) 

31 Aralık 2004 USD EUR GBP YTL karşılığı 

Nakit Ve Nakit Benzeri Kalemler 3.037 3.481 990 12.981 

İlişkili Taraflardan Alacaklar 56.636.945 - - 76.012.444 

Banka Kredileri (100.330.282) (21.926.096) - (175.552.960) 

Ticari Borçlar (Net) (277.863) (246.000) - (2.784.590) 

Net yabancı para pozisyonu (102.312.125) 

30. DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI 

Devlet teşvik ve yardımları kapsamında sağlanan haklar Not (3.p)’de detaylı olarak 

sunulmuştur. 

31. KARŞILIKLAR , ŞARTA BAĞLI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER 

31 Aralık 

2005 

31 Aralık 

2004 

Verilen teminat mektupları 17.842.996 17.401.139 

Verilen teminat senetleri - 3.204.732 

Verilen İpotekler (*) 80.508.000 299.119.901 

Diğer - - 

98.350.996 319.725.772 

(*) Grubun Export – Import Bank Of Unıted States Bankasından kullanmış olduğu dış 

yatırım kredilerine ilişkin olarak 60.000.000 USD ( 2004 - 222.874.526 USD) tutarında 

verilen ipotektir. 

Bağlı ortaklıklardan Zorlu Petrogas Petrol Gaz ve Petrokimya Ürünleri Sanayii A.Ş. 

tarafından 26.10.2005 tarihinde Anteres Energy Limited’ den alımı gerçekleştirilen Amity 

Oil İnternational Pty Limited’in devredilen 8 adet kuyusunda devir tarihinden sonra 

yapılacak çalışmalar sonucunda olumlu sonuç alındığı taktirde Zorlu Petrogas Petrol Gaz 

ve Petrokimya Ürünleri Sanayii A.Ş.,Anteres Energy Limited’ e daha 4.4 Milyon USD$ 

ödeyecektir. 







32 

32. İŞLETME BİRLEŞMELERİ 

Şirketin bağlı ortaklığı Zorlu Petrogas Petrol Gaz ve Petrokimya Ürünleri Sanayii A.Ş. 

26.10.2005 tarihinde Amity Oil İnternational PTY Limited’in % 100’ ünü 50.756.634 YTL 

karşılığı satın almıştır. Satın alma işlemi sonucunda iktisap edilen varlıkların, yükümlülüklerin 

ve şarta bağlı yükümlülüklerin makul değerinin satın alma fiyatının altında kalan kısmı 

26.422.591 YTL şerefiye olarak yer almaktadır. İktisap tarihi ile ile bilanço tarihi arasındaki 

faaliyetler sonucunda, iktisabın Grubun net satışlarına etkisi 2.847.314 YTL, net karına etkisi 

ise 2.395.479 YTL olmuştur. Amity Oil İnternational PTY Limited’in Zorlu Petrogas Petrol 

Gaz ve Petrokimya Ürünleri Sanayii A.Ş. tarafından Satın alımı sonucunda elde edilen net 

varlıklar ve oluşan şerefiye aşağıdaki gibidir: 

Satın alma maliyeti 50.756.634 

Tenzil: Alınan net varlıkların makul değeri (24.334.043) 

Şerefiye 26.422.591 

Nakit ve nakit benzeri değerler 9.575.020 

Dönen varlıklar 10.259.924 

Maddi duran varlıklar 5.805.663 

Maddi olmayan duran varlıklar 2.420.441 

Diğer duran varlıklar 107.941 

Kısa vadeli yükümlülükler (3.834.946) 

Net varlıkların makul değeri 24.334.043 

Satın alma maliyeti - nakit çıkışı 50.756.634 

Satın alınan bağlı ortaklıktaki hazır değerler (9.575.020) 

Bağlı Ortaklık net satın alma maliyeti 41.181.614 







33 

33. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA 

Diğer Konsolidasyon 

31 Aralık 2005 Elektrik Satışı Buhar Satışı Hizmet Satışlar Düzeltmeleri Konsolide 

Net Satışlar 207.341.411 8.745.964 23.232.977 8.252.682 (30.928.226) 216.644.808 

Satışların maliyeti (198.860.314) - 

(20.424.086 

) 

(3.590.396 

) 29.086.502 (193.788.294) 

Brüt kar 8.481.097 8.745.964 2.808.891 4.662.286 (1.841.724) 22.856.514 

Esas Faaliyetlerden Diğer 

Gelirler 4.433.495 - - - - 4.433.495 

Faaliyet giderleri (11.597.390) (11.959.580) (3.840.990) 

(6.375.397 

) - (33.773.357) 

Faaliyet karı 1.317.202 (3.213.616) (1.032.099) 

(1.713.111 

) (1.841.724) (6.483.348) 







34 

34. BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR 

Yoktur. (31.12.2004 – Yoktur.) 

35. DURDURULAN FAALİYETLER 

Bilanço tarihi itibariyle Grubun durdurulan faaliyeti yoktur. 

36. ESAS FAALİYET GELİRLERİ 

Satış Gelirleri (net) 01.01-31.12.2005 

Yurt İçi Satışlar 233.997.319 

Yurt Dışı Satışlar - 

Diğer Satışlar 3.698.577 

Satış İskontoları (22.317.723) 

215.378.173 

Satışların Maliyeti 01.01-31.12.2005 

İlk Madde Ve Malzeme Giderleri (141.093.459) 

Doğrudan İşçilik Giderleri (2.614.616) 

Genel Üretim Giderleri (27.815.173) 

Amortisman Giderleri (17.589.906) 

Satılan Mamullerin Maliyeti (189.113.154) 

Diğer Maliyetler (3.590.396) 

(192.703.550) 

Hizmet Gelirleri (net) 01.01-31.12.2005 

Hizmet Satışları 1.266.635 

Hizmet Satışları Maliyeti (1.084.744) 

181.891 

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 01.01-31.12.2005 

Faiz Gelirleri 4.433.496 

4.433.496 

Mal ve Hizmet Satışları İcmal 01.01-31.12.2005 

Satışlar 215.378.173 

Hizmet Satışları 1.266.635 

216.644.808 







35 

ESAS FAALİYET GELİRLERİ (devamı) 

Mal ve Hizmet Satışları Maliyeti İcmal 01.01-31.12.2005 

Satışların Maliyeti (192.703.550) 

Hizmet Satışları (1.084.744) 

37. FAALİYET GİDERLERİ 

(193.788.294) 

01.01-31.12.2005 

Araştırma ve Geliştirme Giderleri (103.823) 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (20.123.514) 

Genel Yönetim Giderleri (13.546.021) 

(33.773.358) 

38. DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDER VE KAR/ZARARLAR 

Diğer Faaliyetlerden Gelir Ve Karlar 

01.01-31.12.2005 

Kambiyo Karları 7.291.651 

Diğer Gelirler Ve Karlar 9.819.810 

17.111.461 

Diğer Faaliyetlerden Gider Ve Zararlar 

Karşılık Giderleri (10.173) 

Kambiyo Zararları (1.983.542) 

Diğer Giderler ve Zararlar (3.780.339) 

(5.774.054) 

39. FİNANSMAN GİDERLERİ 

01.01-31.12.2005 

Kısa Vadeli Borçlanma Giderleri (1.809.873) 

Uzun Vadeli Borçlanma Giderleri (3.294.308) 

(5.104.180) 







36 

40. NET PARASAL POZİSYON KAR/ZARARI 

01.01.2005 tarihinden geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasına son 

verilmesi nedeniyle, net parasal pozisyon kar/zararı hesaplanmamıştır. 

41. VERGİLER 

Kurumlar Vergisi: 

Grup, Türkiye’de geçerli olan kurumlar vergisine tabidir. Grubun cari dönem faaliyet 

sonuçlarına ilişkin tahmini vergi yükümlülükleri için ekli mali tablolarda gerekli karşılıklar 

ayrılmıştır. 

Vergiye tabi kurum kazancı üzerinden tahakkuk ettirilecek kurumlar vergisi oranı, ticari 

kazancın tespitinde gider yazılan vergi matrahından indirilemeyen giderlerin eklenmesi ve 

yurtiçinde yerleşik şirketlerden alınan temettüler, vergiye tabi olmayan gelirler ve 

kullanılan yatırım indirimleri düşüldükten sonra kalan matrah üzerinden 

hesaplanmaktadır.Geçerli olan Kurumlar Vergisi oranları: 2004 yılı için % 33, 2005 yılı 

için % 30 olarak belirlenmiştir. 

Türkiye’de geçiçi vergi, üçer aylık dönemler itibariyle hesaplanmakta ve tahakkuk 

ettirilmektedir. 2005 yılı kurum kazançlarının geçici vergi dönemleri itibariyle 

vergilendirilmesi aşamasında kurum kazançları üzerinden %30 oranında geçici vergi 

hesaplanmıştır. 

Zararlar, gelecek yıllarda oluşacak vergilendirilebilir kardan düşülmek üzere, maksimum 5 

yıl taşınabilir. Ancak oluşan zararlar geriye dönük olarak, önceki yıllarda oluşan karlardan 

düşülemez. 

Türkiye’de vergi değerlendirmesiyle ilgili kesin ve kati bir mutabakatlaşma prosedürü 

bulunmamaktadır. Şirketler ilgili yılın hesap kapama dönemini takip eden yılın 15 Nisan 

tarihine kadar vergi beyannamelerini hazırlamaktadır. Vergi Dairesi tarafından bu 

beyannameler ve buna baz olan muhasebe kayıtları 5 yıl içerisinde incelenerek 

değiştirilebilirler. 







37 

VERGİLER (devamı) 

Gelir Vergisi Stopajı: 

Kurumlar vergisine ek olarak, tam mükellef kurumlara ve yabancı şirketlerin Türkiye’deki 

şubelerine dağıtılanlar hariç olmak üzere dağıtılan kar payları üzerinden ayrıca gelir vergisi 

stopajı hesaplanması gerekmektedir. Gelir vergisi stopajı 24 Nisan 2003 tarihinden itibaren 

%10 olarak ilan edilmiştir. Dağıtılmayıp sermayeye ilave edilen kar payları gelir vergisi 

stopajına tabi değildir. 2002 ve öncesinde kurumlar vergisinden istisna edilen bazı 

kazançlar üzerinden dağıtıma bağlı olmaksızın yapılan istisna kazanç stopajı genel olarak 

kaldırılmıştır. Ancak, 24 Nisan 2003 tarihinden önce alınmış yatırım teşvik belgelerine 

istinaden yararlanılan yatırım indirimi tutarı üzerinden hala %19.8 vergi tevkifatı yapılması 

gerekmektedir. Şirket, karları yatırım indirimi istisnası tutarına ulaşıncaya dek, bu 

indirimden yararlanılabilir. Şirketlerin kar etmemesi ya da zararda olması durumunda bu 

indirim hakkı sonraki yıllarda elde edilecek karlar üzerinden hesaplanacak vergiden 

düşülmek üzere sonraki yıllara taşınabilir. Bu durumda sonraki yıla taşınan yatırım indirimi 

tutarı önceki yılın TEFE artış oranında artırılır. 

31 Aralık 2005 tarihleri itibariyle vergi karşılıkları aşağıdaki gibidir. 

01.01- 

31.12.2005 

01.10- 

31.12.2005 

Cari dönem kurumlar vergisi karşılığı (1.287.456) (1.042.813) 

Ertelenmiş vergi alacağı ve yükümlülüğü 5.416.052 (5.376.323) 

Gelir tablosundaki vergi karşılığı 4.128.596 (6.419.136) 

42. HİSSE BAŞINA KAZANÇ 

31 Aralık 2005 tarihinde sona eren dönemde Şirket hisselerinin ağırlıklı ortalaması ve 

hisse başına kar hesaplaması (1 YTL değerli hisseye isabet eden) aşağıdaki gibidir. 

31 Aralık 

2005 

Tedavüldeki hisse senedinin ağırlıklı ortalama adedi 81.665.350 

Net kar / (Zarar) 4.448.346 

Hisse başına kar (1 YTL değerli hisseye isabet 0,054 

eden) 

43. NAKİT AKIM TABLOSU 

Nakit akım tablosu mali tablolarla birlikte sunulmuştur. 







38 

44. MALİ TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA MALİ 

TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI 

AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLİ OLAN DİĞER HUSUSLAR 

31.12.2005 tarihi itibariyle yoktur.

Faaliyet Raporuna Ulaşmak için tıklayınız. (446 KB) - Zorlu Enerji

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?