Znalecký posudek - Cyrrus

Mgr. Ing. Martin Zvěřina
soudní znalec
investice státu podpořily výrobu a odbyt evropských výrobků. Zatímco v roce 2007 vzrostl
celkový HDP EU25 o 2,7 %, v r. 2008 činil meziroční růst již jen 0,9 %, a v r. 2009 se
předpokládá 4,5 % pokles. Snížená prognóza souvisí nejen s vývojem na finančních a realitních
trzích a s prognózami růstu na trhu USA, Japonska a dalších zemí, ale již přímo s dramatickým
poklesem zakázek a temp růstu celých odvětví (automobilový průmysl, kovozpracující průmysl,
stavebnictví a celý zpracovatelský sektor).
Snaha o využití zásob u odběratelů pak logicky povede ještě k výraznějšímu propadu zjevné
spotřeby, koncentrované rovněž do období 1. poloviny r. 2009.
Pokles ocelářské výroby, je v roce 2009 doprovázen rovněž meziročním poklesem cen
ocelářských výrobků. Jeho výše souvisí s nedostatkem nových zakázek za situace čerpání
nadbytečných zásob v celém odběratelském řetězci hutních výrobců.
Výrazný pokles poptávky od 2. poloviny roku 2008 a zejména v roce 2009 znamenal nejen
snížení objemu výrob, ale i pokles cen ocelářských výrobků. Ten byl rovněž umožněn i poklesem
cen surovinových vstupů. Ve srovnání s 1.pololetím roku 2008 se snížily světové ceny šrotu o
55 %, výrazně poklesly i ceny energetického uhlí (-45 %), ceny zemního plynu a ceny el.energie
vzrostly jen mírně o 1,8 %, resp.2,3 %, zatímco ceny železné rudy stagnovaly.
Podle údajů ČSÚ poklesly v 1. pololetí roku 2009 meziročně ceny průmyslových výrobců
celkem o 2,4 %. Ceny odvětví se ve stejném období meziročně v průměru snížily o 6,2 %,
přičemž meziměsíční tempo poklesu činilo cca 5 %.
V 1. pololetí roku 2009 klesly, ve sledovaných ocelářských společnostech tržby celkem
v běžných cenách meziročně o 41,4 %. Ještě výrazněji, o 47,6 % se snížily tržby z průmyslové
činnosti. Tržby z přímého vývozu klesly o 48 %. Rychlejší růst výkonové spotřeby v porovnání
s růstem tržeb, se projevil v téměř 75 % poklesu přidané hodnoty.
V 1. pololetí roku 2009 klesl průměrný evidenční počet pracovníků (bez agenturních pracovníků)
meziročně o 7,5 %. Pokles zakázek se projevil i ve větších úsporách v oblasti mezd. Ty se v 1.
pololetí roku 2009 snížily meziročně o 13,4 % a to i při vyplácení nadstandardního odstupného.
Výsledkem byl pokles průměrných výdělků o 6,4 %, ke kterému došlo po letech nepřetržitého
růstu.
Pokles přidané hodnoty se promítl rovněž do ukazatelů rentability. Provozní hospodářský
výsledek znamenal ztrátu 2,8 mld. Kč proti 8,1 mld.Kč zisku dosaženém ve srovnatelném období
1. pololetí roku 2008. Hospodářský výsledek před zdaněním činil (-2,4) mld.Kč. proti 7,1 mld.Kč
zisku vykázaném ve srovnatelném období roku 2008. Na celkový hospodářský výsledek působil
v 1. pololetí roku 2009 pozitivně kladný finanční hospodářský výsledek (především výnosy
z dlouhodobého finančního majetku, přijaté úroky).
Ukazatele rentability odrážejí výše uvedený vývoj v oblasti tržeb a zisku. Rentabilita tržeb
dosáhla ve sledovaném období hodnoty (-5,9) % proti hodnotě (+6,2) % 1. pololetí roku 2008.
Hrubá (provozní) marže klesla na hodnotu (-6,7) % z hodnoty (+10,8) % srovnatelného období.
Obdobně výrazně klesla v meziročním srovnání rovněž rentabilita vlastního kapitálu, která byla
ovlivněna zejména poklesem účetního zisku. Přes pokles míry zisku (a aktiv celkem) klesla
úroveň celkové zadluženosti meziročně o 16,3 %, což bylo dále ovlivněno poklesem závazků vč.
úvěrů na 75 % úrovně roku 2008. Dlouhodobá zadluženost se snížila o 6,6 %.
Z hlediska hodnocení společností krýt své krátkodobé závazky se situace meziročně spíše
zlepšila. Krátkodobý finanční majetek se meziročně zvýšil o 12,8 %, přičemž krátkodobé závazky
Strana -29-