Znalecký posudek - Cyrrus

Výpočet hodnoty podniku metodou DCF:
Třinecké železárny, a.s. 1 2 3 4 5 6
1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2
FCFF 1. fáze 2. fáze
v tis. Kč 30.6.2009 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-
Výkony (tržby za vl. výrobky a služby) 12 527 753 23 671 865 27 032 970 28 983 708 28 696 976 30 684 028 32 810 173 35 085 148
Zisková marže (Zisk/Tržby) -4,5% -6,3% 0,5% 2,0% 2,2% 3,3% 4,0% 4,6%
Provozní výsledek hospodaření před zdaněním -560 659 -1 499 796 146 458 590 772 617 922 1 009 845 1 322 925 1 599 104
mínus Upravená daň z příjmů -112 132 -299 959 27 827 112 247 117 405 191 871 251 356 303 830
Upravený provozní výsledek hospodaření po zdanění -448 527 -1 199 837 118 631 478 525 500 517 817 974 1 071 569 1 295 275
plus Odpisy 531 285 1 055 730 1 072 781 1 066 750 1 069 961 1 010 900 1 036 950 1 033 536
mínus Investice 531 285 1 347 000 3 922 000 2 623 000 1 522 000 1 306 000 1 036 950 1 033 536
mínus Změna pracovního kapitálu -1 306 000 -1 334 452 153 105 105 878 -42 411 283 457 431 357 516 413
Provozní CF (volný peněžní tok FCFF) 857 473 -156 656 -2 883 693 -1 183 603 90 889 239 417 640 212 778 862
Provozní CF (volný peněžní tok FCFF) k 30.6.2009 -1 014 129 -2 883 693 -1 183 603 90 889 239 417 640 212 778 862
WACC
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-
Podíl Vl. zdrojů na celkových zdrojích 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90
Podíl Cizích zdrojů na celkových zdrojích 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10
re 0,1152 0,1152 0,1131 0,1097 0,1065 0,1034 0,1005
t 0,20 0,19 0,19 0,19 0,19 0,19 0,19
rd 0,029 0,029 0,029 0,029 0,029 0,029 0,029
WACC 10,60% 10,61% 10,42% 10,11% 9,82% 9,54% 9,28%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-
FCFF k 30.6.2009 -1 014 129 -2 883 693 -1 183 603 90 889 239 417 640 212 778 862
WACC 10,60% 10,61% 10,42% 10,11% 9,82% 9,54% 9,28%
g 4,00%
Hodnota spol. (jednotlivé roky, obě fáze) -964 320 -2 479 008 -923 884 64 880 157 075 387 814 9 055 483
Hodnota výrobního majetku společnosti 5 298 041 tis. Kč