Fúze a projekt fúze.pdf - Soukromá vysoká škola ekonomická Znojmo

společnosti převádí svůj čistý obchodní majetek 6 na svého nástupce. Tomuto procesumnohdy předchází spojení na základě kapitálové akvizice.3.2. Podstata fúzí a akvizicPři fúzi a akvizici je z technických důvodů jednodušší se dívat na spojení dvou firem jakona nákup jedné firmy druhou. V úlohách kapitálového rozpočetnictví se zjišť uje, zda jenákup cílové firmy pro akvizitérskou firmu dobrou investicí, tj. investici s kladnou čistousoučasnou hodnotou. Cílová firma by měla být akvizitorskou firmou koupena, jestližejejich spojení generuje dodatečnou pozitivní hodnotu – synergický efekt 7 . A koupě byměla být zamítnuta, pokud není zárukou zvýšených příjmů akvizitorské firmy. Synergickýefekt vzniká, když „dvě společnosti mají větší hodnotu dohromady než odděleně" 8 . Přidanáhodnota se objeví jen tehdy, jestliže management fúzované firmy dokáže vytvořitdodatečnou hodnotu – najít komparativní výhodu, kterou jiné firmy nemají a kterou vedenícílové firmy není schopno samostatně využít.Problémy spojení dvou firem patří ve financích k nejtěžším, jednak kvůli nesnadnéidentifikovatelnosti peněžních toků, které se v této souvislosti objeví, a potom též kvůlinejistotě vstupních údajů - nákladů a výnosů akvizice. Před samotnou realizací jde vždyjen o více či méně přesné odhady, pro skutečné ocenění dopadů fúze je třeba určitéhoobdobí na to, aby se mohly předpokládané efekty skutečně projevit.3.3. Důvody vedoucí k integraci podnikůSpolečnosti se spojují z různých důvodů. Z možných faktorů motivujících fúze a akvizicejde zejména o motivy ekonomické, daňové, diverzifikace investovaných prostředků, ale idůvody osobní. Jednotliví autoři 9,10 uvádějí tyto možné motivy:6 Čistý obchodní majetek je definován jako rozdíl mezi obchodním majetkem a závazky vzniklýmipodnikateli v souvislosti s podnikáním.7 JINDŘICHOVSKÁ, Irena; BLAHA, Zdenek. Podnikové finance. Vyd. 1. Praha : MANAGEMENTPRESS, 2001. s. 316. ISBN 80-7261-025-2. s. 231.8 JINDŘICHOVSKÁ, Irena; BLAHA, Zdenek. Podnikové finance. Vyd. 1. Praha : MANAGEMENTPRESS, 2001. s. 316. ISBN 80-7261-025-2. s. 231.9 JINDŘICHOVSKÁ, Irena; BLAHA, Zdenek. Podnikové finance. Vyd. 1. Praha : MANAGEMENTPRESS, 2001. s. 316. ISBN 80-7261-025-2. s. 23312