Ежеквартальный отчет за 4 квартал 2012 года - ФСК ЕЭС

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно навнутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств поценным бумагам.Внутренний рынокОсновной риск заключается в корректировке предварительно одобренных Правительством РФ иФедеральной службой по тарифам решений о размере платы за услуги по передаче электрическойэнергии по ЕНЭС в запланированных объемах и учтенных при формировании предельных уровнейтарифов на электрическую энергию на 2011-2014 гг., что потребует значительной корректировкизапланированных расходов, в том числе в части внесения изменений в инвестиционную программу.Внешний рынокИзменения цен на внешнем рынке не окажут влияние на деятельность эмитента и исполнениеобязательств по ценным бумагам, поскольку основным доходом эмитента является поступление средствот платы за услуги по передаче электрической энергии по ЕНЭС.2.4.2. Страновые и региональные рискиРиски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которыхэмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельностьпри условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и болеепроцентов доходов за последний завершенный отчетный период до даты утвержденияежеквартального отчета:Страновые рискиЭмитент зарегистрирован в качестве крупнейшего налогоплательщика и осуществляет деятельность навсей территории Российской Федерации. Поскольку электроэнергетика является инфраструктурнойотраслью экономики, страновые риски Эмитента полностью зависят от экономической и политическойситуации в Российской Федерации в целом. Экономика России не защищена от рыночных спадов изамедления экономического развития в других странах мира, а также от масштабных экономическихкризисов, подобных мировому финансовому кризису. Финансовые проблемы или обостренноевосприятие рисков инвестирования в страны с развивающейся экономикой могут снизить объеминостранных инвестиций в Россию и оказать отрицательное воздействие на российскую экономику.Кроме того, поскольку Россия производит и экспортирует большие объемы природного газа и нефти,российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на природный газ и нефть, ападение цен природного газа и нефти может замедлить развитие российской экономики.Российская Федерация имеет рейтинги инвестиционного уровня, присвоенные ведущими мировымирейтинговыми агентствами. По версии рейтингового агентства Standard&Poor’s 21.12.2009 РоссийскойФедерации присвоен долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте BBB (прогноз«Стабильный»), по версии рейтингового агентства Moody’s – Baa1 (долгосрочный кредитный рейтингв иностранной валюте, прогноз «Стабильный», дата присвоения 12.12.2008), по версии рейтинговогоагентства Fitch – BBB (долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте, прогноз«Стабильный», присвоен 16.01.2012).27 июня2012 г. Служба кредитных рейтинговStandard&Poor's подтвердила долгосрочный кредитныйрейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте на уровне «BBB», а такжедолгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте на уровне«BBB+/A-2». Краткосрочный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте был повышен с «А-3»до «А-2». Прогноз «Стабильный». Рейтинг России по национальной шкале подтвержден на уровне«ruAAA». Оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиковостается на уровне «ВВВ».Подтверждение рейтингов отражает тот факт, что объем активов расширенного правительстваРоссийской Федерации немного превышает объем обязательств – вследствие бюджетного профицита впрошлые периоды и умеренного текущего дефицита, а также позицию страны в целом как внешнегонетто-кредитора, с ликвидными внешними активами, в целом немного превышающими внешний долг.Вместе с тем структурные слабости российской экономики, в частности сильная зависимость отуглеводородов и других сырьевых ресурсов, а также слабость политических и экономическихинститутов, по-прежнему препятствуют улучшению конкурентоспособности экономики и негативновлияют на инвестиционный климат и бизнес-среду, что ограничивает уровень рейтингов.Как отмечает агентство, бюджет расширенного правительства в 2011 г. был исполнен с профицитом,составившим 1,6% ВВП, чему способствовали высокие цены на нефть. «Нефтяные» доходы составилиоколо половины доходов федерального бюджета и четверть доходов бюджета расширенного20