ÅRSRAPPORT 2012 - Dantherm

inDeX inDeX
regnskaBsBeretning
koncernresuLtatopgØreLse
Nettoomsætning
Dantherms nettoomsætning i 2012 blev
DKK 482,1 mio. og er i tråd med de seneste
forventninger om en omsætning i
niveauet DKK 470 mio. I forhold til 2011
er nettoomsætningen faldet med 12 %,
hvilket skyldes et fald inden for Telecom
forretningen på 45 %. Omsætningen inden
for HVAC forretningen steg med 18 %
i forhold til 2011.
Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger
Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger
er samlet steget med
2 % fra 2011 til 2012. Stigningen i omkostningerne
kan primært tilskrives flere
medarbejdere inden for salg og udvikling
som følge af den strategiske fokus på markedstilstedeværelse
og produktudvikling.
Som følge af nedgangen i aktiviteten er
der sket kapacitetstilpasninger primært i
2. halvår af 2012 og det gennemsnitlige
antal medarbejdere er faldet fra 585 i
2011 til 548 i 2012.
Afskrivninger
Årets afskrivninger er faldet fra DKK
20,9 mio. i 2011 til DKK 18,7 mio. i 2012.
Dantherm råder over moderne produktionsfaciliteter,
og faldet i afskrivningerne
kan primært tilskrives et lavt investeringsomfang.
Driftsresultat (EBIT)
Koncernens driftsresultat (EBIT) i 2012
blev et underskud på DKK 6,2 mio. mod et
overskud på DKK 22,5 mio. i 2011. Driftsresultatet
er utilfredsstillende, men lidt
bedre end de seneste udmeldte forventninger
om et driftsunderskud i niveauet
DKK 10 mio.
Finansielle poster
De finansielle poster udgjorde i 2012 en
samlet nettoomkostning på DKK 11,7
mio. mod DKK 12,8 mio. i 2011. De lavere
nettoomkostninger skyldes primært
renteindtægter på lån til associerede virksomheder.
Skat af årets resultat for fortsættende
aktiviteter
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter
udgør i 2012 en indtægt på DKK
1,4 mio. mod en omkostning på DKK 4,1
mio. i 2011. Indtægten vedrører skatterefusion
på udviklingsaktiviteter i Danmark
og indregning af udskudte skatteaktiver.
Ved udgangen af 2012 har Dantherm ikke-indregnede
skattemæssige underskud
på DKK 139 mio. (2011: DKK 172 mio.)
Årets resultat
Samlet blev årets resultat et underskud
på DKK 16,5 mio. mod et overskud på
DKK 4,3 mio. i 2011. Udviklingen i 2012
har været utilfredsstillende som følge af
det lavere salg til netværksleverandørerne
inden for Telecom.
koncernBaLance
Goodwill
Goodwill er indregnet i balancen med
DKK 69,5 mio. og er uændret i forhold
til udgangen af 2011. Goodwill vedrører
Telecom segmentet, og der er ved udgangen
af 2012 udført nedskrivningstest, som
ikke har resulteret i nedskrivninger.
Øvrige immaterielle aktiver
Øvrige immaterielle aktiver vedrører primært
udviklingsprojekter relateret til udvikling
af nye produkter. Produktudvikling
har et strategisk fokus for Dantherm, og
udviklingsprojekter indregnet i balancen
er derfor steget i 2012. Stigningen kan primært
relateres til nye produkter til frikøling
og Combo Cooling inden for Telecom
og nye produkter inden for affugter- og
boligventilationsområdet.
Materielle aktiver
Den samlede værdi af materielle aktiver
udgør DKK 122,8 mio. mod DKK 134,5
mio. ultimo 2011, og faldet kan tilskrives
et lavt investeringsomfang.
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Langfristede tilgodehavender hos associerede
virksomheder vedrører konvertible
lån ydet til Dantherm Power med henblik
på finansiering af udviklingen i selskabet.
Arbejdskapital
Arbejdskapitalen udgør ved årets udgang
DKK 61,8 mio. og er nedbragt med DKK
30,5 mio. siden udgangen af 2011.
Arbejdskapitalen i forhold til nettoomsætningen
udgør 12,8 % ultimo 2012 mod
16,8 % ved udgangen af 2011. Dantherm
har i 2012 arbejdet målrettet med en
reduktion af arbejdskapitalen og vil fortsætte
dette i 2013.
Netto rentebærende gæld og likviditetsreserver
Netto rentebærende gæld udgør DKK
188,3 mio. og er nogenlunde på niveau
med ultimo 2011. Af den rentebærende
nettogæld udgør finansielle leasingforpligtelser
og bankgæld relateret til ejendomme
DKK 103,1 mio. (2011: DKK 107,3
mio.)
Dantherm indgik i april 2012 en aftale
med de primære kreditinstitutter om
garanterede faciliteter med udløb 1. maj
2014. Aftalen indeholder sædvanlige
covenants. Som følge af udviklingen inden
for Telecom forretningen i 2012 har
Dantherm ikke kunnet overholde de aftalte
covenants relateret til ”Rentebærende
nettogæld/EBITDA” og ”EBITDA/renteomkostninger”
pr. 30. september 2012 og
kunne imødese, at de heller ikke kunne
overholdes pr. 31. december 2012.
Dantherm indledte derfor forhandlinger
med kreditinstitutterne, og nye finansielle
covenants er aftalt gældende fra og med
31. marts 2013 frem til udløbet af aftalen
i 2014. De nye finansielle covenants er
fastlagt med udgangspunkt i Dantherms
budget for 2013 med en margin, som
giver selskabet et forsvarligt finansielt
råderum.
Dantherms disponible kreditrammer
er fastholdt, og ved udgangen af 2012
havde Dantherm uudnyttede likviditetsreserver
på DKK 36 mio. mod DKK 47 mio.
ved udgangen af 2011.
omsætning & eBit%
DKKm
600
500
400
300
200
100
0
2009
2010 2011 2012
Omsætning EBIT%
EBIT%
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
Egenkapital og soliditet
Egenkapitalen udgør DKK 111,9 mio. ved
udgangen af 2012 mod 129,6 mio. ultimo
2011. Egenkapitalen i 2012 er negativt påvirket
med DKK 1,1 mio. fra valutakursreguleringer
og regulering af renteswap på
bygningsfinansieringen i Skive. Soliditeten
udgør 27 % ultimo 2012 mod 28 % ved
udgangen af 2011.
koncernpengestrØmsopgØreLse
Til trods for resultatudviklingen i 2012 er
der realiseret positive pengestrømme fra
driftsaktivitet på DKK 19,8 mio., som er
på niveau med 2011. Stigningen skyldes
nedbringelse af arbejdskapitalen, som har
forbedret pengestrømmene fra driftsaktivitet
med DKK 28,4 mio. primært relateret
til nedbringelse af varebeholdninger og
tilgodehavender.
aktiver
DKKm
1200
1000
800
600
400
200
0
2009 2010 2011 2012
Langfristende aktiver
Kortfristede aktiver
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
udgør DKK -20,4 mio., som er nogenlunde
på niveau med 2011. Der har i 2012 været
stigende investeringer i produktudvikling,
mens pengestrømme til konvertible lån
ydet til Dantherm Power er DKK 5,1 mio.
lavere end i 2011.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
udgør DKK -10,8 mio. i 2012 og er lidt
lavere end i 2011. De negative pengestrømme
i både 2011 og 2012 skyldes
nedbringelse af rentebærende gæld.
Årets pengestrøm i 2012 udgør DKK -11,5
mio. mod DKK -13,9 mio. i 2011.
passiver og soLiDitet
DKKm
1200
1000
800
600
400
200
0
2009
2010 2011 2012
Lang netto rentebærende gæld
Kort netto rentebærende gæld
Egenkapital
Øvrige gældsforpl.
Soliditet%
22 Dantherm Årsrapport 2012 Årsrapport 2012 Dantherm 23
Soliditet%
30
25
20
15
10
5
0