Ny renteprognose - Danske Analyse - Danske Bank

More documents

Recommendations

Info

Ny renteprognoseVi har justeret prognosen for de 10-årige amerikanske statsobligationsrenter op med10 bp på 12 måneders sigt. Obligationsmarkedet har fortsat indregnet meget stærk vækst i2011. Derfor mener vi, at mindre rentefald fra de nuværende niveauer kan komme på talei de kommende måneder. De lange obligationsrenter ventes at stige på 6-12 måneders sigtop over nuværende niveau. Prognosen for de 10-årige amerikanske obligationsrenterligger pænt under forward-renterne på alle prognosehorisonter op til 12 måneders sigt. De2-årige renter ventes stort set uændret i de kommende tre måneder, for derefter at stigepænt på seks til 12 måneders sigt. Prognosen for de 2-årige renter ligger under forwardrenternei hele prognoseperioden.ECB fortsætter med fuld tildeling ved likviditetsauktionerne indtil 12. april. Vi venterderefter, at ECB gradvist normaliserer likviditetssituationen i løbet af 2. kvartal 2011. Viforventer, at ECB hæver renten i 4. kvartal 2011.Vores prognose for de 10-årige tyske statsobligationsrenter er løftet marginalt på allehorisonter op til 12 måneder i takt med, at de amerikanske renter stiger, ogrenteforhøjelser fra ECB rykker nærmere. Prognosen ligger under forward-markedet på 3måneders sigt, men tæt på forwardmarkedet på 6 og 12 måneders sigt. Vi venter højere 2-årige renter på alle horisonter op til måneder 12, i takt med at ECB vil fortsætte sin exitpolitikog renteforhøjelserne nærmer sig. Vores prognose for de 2-årige renter er på linjemed forward markedet.RentekurverVi venter en fladere rentekurve mellem de 2- og 10-årige renter i både Europa og USA.Særligt i Europa vil de toårige renter bevæge sig gradvist højere, i takt med atrenteforhøjelser rykker nærmere, og det økonomiske opsving fortsætter i 2011.LandespændGenerelt ventes europæiske obligationer over det kommende år at klare sig dårligere endde amerikanske obligationer. Det skyldes primært at ECB ventes at strammepengepolitikken hurtigere end Fed.Danske renterDe danske obligationsrenter vil som normalt udvikle sig parallelt med de tyske. I løbet af2011 ventes det 10-årige rentespænd at være uændret på 10bp. Det officielle ledenderentespænd mellem Danmark og euroområdet ligger fortsat rekordlavt på 5bp og ventesuændret over det kommende år. Imidlertid vil Nationalbanken fortsætte med at hæveindskudsbevisrenten, efterhånden som pengemarkedet i Europa normaliseres.Over de næste 12 måneder er der udsigt til højere CIBOR-renter i takt med afviklingen afde ekstraordinere likviditetsprogrammer fra ECB og udsigten til ECB-renteforhøjelser.I år vil F1-renten stige gradvist i takt med de højere pengemarkedsrenter.2 | 14. januar 2011www.danskeresearch.com
Ny renteprognoseNye prognoserEUR Refi renten 3m euribor 2-årig swap 5-årig swap 10-årig swap 2-årig stat 5-årig stat 10-årig statSpot 1,00 1,01 1,83 2,65 3,32 1,14 2,18 3,05+3m 1,00 1,10 1,85 2,70 3,35 1,25 2,25 3,10+6m 1,00 1,15 2,10 2,85 3,55 1,55 2,45 3,30+12m 1,25 1,50 2,40 3,10 3,70 2,00 2,75 3,50USD Fed funds 3m libor 2-årig swap 5-årig swap 10-årig swap 2-årig stat 5-årig stat 10-årig statSpot 0,13 0,30 0,82 2,14 3,36 0,61 1,94 3,31+3m 0,13 0,30 0,70 2,05 3,30 0,50 1,85 3,20+6m 0,13 0,30 0,85 2,20 3,40 0,65 2,00 3,30+12m 0,13 0,30 1,15 2,45 3,60 0,95 2,25 3,50DKK Repo rate 3m cibor 2-årig swap 5-årig swap 10-årig swap 2-årig stat 5-årig stat 10-årig statSpot 1,05 1,21 2,14 2,92 3,51 1,22 2,24 3,07+3m 1,05 1,30 2,20 2,95 3,55 1,45 2,45 3,20+6m 1,05 1,35 2,45 3,10 3,75 1,75 2,65 3,40+12m 1,30 1,70 2,75 3,45 3,90 2,20 3,00 3,60Kilde: Danske MarketsSe figurer på næste side.3 | 14. januar 2011www.danskeresearch.com
Page 1: Investeringsanalyse generelle mark
Page 5 and 6: Ny renteprognoseDanske renter2-åri

Ny renteprognose - Danske Analyse - Danske Bank

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?