Dividenden-ETfs - EXtra-Magazin

SEITE 8 FEBruAr 2012
diSkuSSion
EtF-round-table – ein gespräch über
transparenz, dividendenstrategien,
Emerging markets und größere liquidität
Wie geht es 2012 in der ETF-Branche weiter? Markus Jordan, Herausgeber des EXtra-Magazins, diskutiert mit Vertretern
von ETF-Anbietern, Market-Markern, aber auch der DAB bank als Vertreter von Privatanlegern über ihre Erwartungen
rund ums Thema ETF. Dazu trafen sich die Experten in den Geschäftsräumen von iShares in München.
Blicken wir zunächst noch einmal in das
Jahr 2011. Worin bestanden die herausforderungen?
Fehrenbach: 2011 war ein wichtiges Jahr
für die Branche. Zuerst wurden wir belä-
chelt, dann beneidet und zuletzt bekämpft.
Das ist ein typischer Zyklus einer Innovation.
In der Krise im vergangenen Jahr hat
die Branche gezeigt, dass sie einen festen
Platz in der Finanzindustrie hat. Sie hat sich
etabliert.
Württemberger: Dies kann ich nur bestäti-
gen. Wir sind erwachsener geworden. Die
Diskussion über mehr Transparenz und
Produktaufklärung hat dazu beigetragen,
dass der Kunde uns heute ernster nimmt
als zuvor. und dies betrifft nicht nur private,
sondern vor allem auch institutionelle Kunden.
unsere Produktpalette wurde sehr gut
angenommen, unter dem Strich sind wir mit
dem vergangenen Jahr zufrieden.
riedel: ETFs haben derzeit einen Marktan-
teil von zwei bis fünf Prozent am gesamten
in Fonds verwalteten Volumen. Man kann
es vergleichen mit einem Start-up. Irgendwann
bekommt man eine Größe, die wahrgenommen
wird – das schürt Neid, dann
wird der Wettbewerb härter. In 2011 sind
ETFs daher vom Everybody´s Darling zum
Buhmann geworden. Die Diskussion zum
Jahresende war aber notwendig und hat der
Branche insgesamt gutgetan.
dies klingt aus Sicht des Emittenten
recht positiv. trifft dies auch auf den
EtF-handel zu?
hofmann: Ich habe mir kürzlich unsere
umsatzzahlen seit 2000 angesehen. Wenn
man einmal das Jahr 2008, das sehr volatil
war, außen vor lässt, dann war 2011 sicher-
lich das Jahr mit den höchsten umsätzen.
Wir haben im vergangenen Jahr für etwa 18
Mrd. Euro ETFs gehandelt. Diese umsätze
wurden von institutionellen Kunden generiert.
Bimüller: Auch bei uns sieht es sehr gut
aus, sowohl beim Wachstum der ETF-Be-
stände als auch im Hinblick auf den Handel
von ETFs. Wir haben den Eindruck, dass
ETFs insgesamt mehr in das Bewusstsein
der Anleger gekommen sind. Allerdings
muss hier noch viel Aufklärung geleistet
werden. Es gab viele Fragen zu den replikationsmethoden
von ETFs. Auf unserer
ETF-roadshow im Frühjahr haben wir gesehen,
dass viele Privatanleger das nicht
nachvollziehen können. Das sind aber auch
sehr detaillierte und nicht unbedingt für jeden
relevante Aspekte. Wichtiger ist es, das
risiko des Index zu verstehen, in den ich
investiere.
mit der transparenz ist das so eine Sa-
che: Zwar sind die Produkte transparent,
aber selbst wir werden immer wieder mit
Besonderheiten überrascht. Wie ist es
denn nun wirklich
mit der transparenz
bei EtFs bestellt?
Fehrenbach: Ich
glaube, hier wird mit
verschiedenen Maßstäben
gemessen.
Wenn man sich ein
Auto kauft, schaut
man sich auch nicht
den Hersteller einer
Feder an. In der ETF-
Branche sind wir auf
dieser Ebene ange-
langt. Das mag für bestimmte Anleger natürlich
hochinteressant sein. Die ETF-Branche
ist Vorreiter in Sachen Transparenz.
Wir zeigen sehr viel von den Produkten und
beantworten im Web oder auch bei direkter
Nachfrage viele dieser wichtigen Details.
Ich denke, dass diese Transparenz aber
nicht für jeden so sinnvoll ist.
Württemberger: Die aktuelle Diskussion
hängt auch damit zusammen, dass ETFs
als sehr einfaches Investmentvehikel wahrgenommen
werden. So wird das Produkt
schließlich auch am Markt verkauft. Allerdings
gibt es in der Konzeption und Konstruktion
Besonderheiten, die komplex sind.
Ob es sinnvoll ist, dass sich jeder Investor
bis ins letzte Detail damit beschäftigt, bleibt
auch aus meiner Sicht fraglich. Auf der anderen
Seite müssen wir den Kunden über
die Funktionsweise und Konstruktion aufklären.
Wir haben dabei auch nichts zu verbergen.
riedel: Viele von diesen Fragen, mit denen
wir konfrontiert werden, werden im Bereich
der aktiv gemanagten Fonds überhaupt
nicht gestellt. Nehmen wir beispielsweise