Seminare Akquisitionsfinanzierung - WSF Wirtschaftsseminare

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2 Akquisitionsfinanzierung Referenten Olivier Cébélieu Head of Corporate Acquisition Finance, BNP Paribas Frankfurt am Main. Rainer Wieser Geschäftsführender Gesellschafter der Proventis Partners GmbH. Thomas K. Schrell ist Partner im Frankfurter Büro der internationalen Anwaltssozietät SJ Berwin LLP und leitet die Praxisgruppe „Finanzrecht“ in Deutschland. Gerald Thomas (Moderation) ist Gründungspartner der taxess Steuerberatungsgesellschaft mbH in Frankfurt. Beratungsschwerpunkte: steuerlich und finanzwirtschaftliche optimierte Gestaltung von Unternehmenstransaktionen. Er ist Mitglied des Steuerberaterprüfungsausschusses in Hessen. Termin | Veranstaltungsort 19. März 2013, Frankfurt/M. Mercure Hotel & Residenz Frankfurt Messe Telefon: 069 – 79260 Zeitrahmen 9.15 bis 17.45 Uhr Teilnahmegebühr € 895,– zzgl. MwSt. 10 % Rabatt für CORPORATE FINANCE- Abonnenten www.wirtschaftsseminare.de Elemente und Ablauf einer Finanzierung – rechtlich/steuerliche Aspekte Voraussetzung jeder erfolgreichen Unternehmensakquisition ist eine optimierte Finanzierungsstruktur. Neben der bankseitigen Strukturierung der Akquisitionsfinanzierung durch den Einsatz verschiedener Instrumente sind hierbei die steuerlichen und rechtlichen Aspekte der Strukturierung der Kapitalausstattung zum Zwecke der Akquisition besonders hervorzuheben. Erst die Kenntnis dieser Zusammenhänge ermöglicht es, die bestmögliche Finanzierung für Ihre Akquisition zu gewährleisten. Unsere Experten erläutern Ihnen die wichtigsten Aspekte im Rahmen einer Akquisitionsfinanzierung und stellen diese Zusammenhänge praxisnah dar. Inhalte Begrüßung und Einleitung durch den Moderator Gerald Thomas, taxess Steuerberatungsgesellschaft mbH Olivier Cébélieu, BNP Paribas Kernbegriffe und Abläufe bei einer Akquisitionsfinanzierung • Hauptformen einer Akquisitionsfinanzierung: von der „corporate acquisition“ bis zum „leveraged buy out“ • Typischer Ablauf einer Akquisitionsfinanzierung: von der Angebotsvorbereitung bis zum „takeout“ • Was die Bank erwartet: Hauptkriterien bei der Kreditentscheidung • Aktuelle Marktentwicklungen bei Akquisitionsfinanzierungen Rainer Wieser, Proventis Partners GmbH Praxiswissen Akquisitionsfinanzierung • Arten von Finanzierungskapital nach Kapitalkosten • Renditeerwartung und Motivation von Kapitalgebern • Optimierungsmöglichkeiten der Transaktionsstruktur für den Equity-Investor • Wieviel Leverage verträgt eine Akquisition? Thomas K. Schrell, SJ Berwin LLP Rechtlich/vertragliche Aspekte der Akquisitionsfinanzierung • Finanzierungsdokumentation • Überblick über einige wesentliche Vertragsbestimmungen: Darlehensformen, Cost-Plus Konzept, Yield Protection, Zinsanpassung, Zusicherungen, Covenants, EoD, Boilerplates • Sicherheitendokumentation und neueste Entwicklungen bei up-stream loans/ security • Exkurs: Aktuelle rechtliche Aspekte zum Thema „Debt Restructuring“ Gerald Thomas, taxess Steuerberatungsgesellschaft mbH Steuerliche Aspekte der Akquisitionsfinanzierung • Steuerorientierte Akquisitionsstrukturen – Grundlagen/Abschreibung des Kaufpreises (Step-up) – Steuerlicher Abzug von Finanzierungskosten (insbes. Zinsschranke) – Finanzierungsstruktur / debt pushdown – Minimierung von Transaktionskosten – Grenzüberschreitender Deal / Case study • Finanzierungsinstrumente und deren Steuereffekte • Eigen- vs. Fremdkapital • Mezzanine/senior • Loan Zusammenfassung des Tages durch den Moderator Gerald Thomas, taxess Steuerberatungsgesellschaft mbH Veranstaltungshinweise Leasing 18.03.2013, Düsseldorf Rechtsfragen in Zulieferbeziehungen 10.04.2013, Düsseldorf Konzernrechnungslegung nach IFRS 22. bis 23.04.2013, Frankfurt/M. Financial Instruments nach IAS 39 15. bis 16.05.2013, Frankfurt/M. Finanzinstrumente nach IFRS 9/IFRS 13 17.05.2013, Frankfurt/M. E-Commerce und die Umsatzsteuer 04.06.2013, Frankfurt/M. Eine Veranstaltung von: CORPORATE FINANCE – Gebündeltes Wissen für Corporate Finance-Profis
Info-Telefon: 069 – 24 24 47 50 Unternehmensbewertung für die Praxis Bewertung als ein Bindeglied von der Transaktion über die Steuergestaltungen bis zur Rechnungslegung Die Bedeutung der Unternehmensbewertung hat in den letzten Jahren weiter zugenommen. Neben der Bewertung als fundamentale Komponente im Rahmen von Preisverhandlungen ist heute die Bewertung auch im Rahmen der steuerlichen Strukturierung und der Rechnungslegung nicht mehr wegzudenken. Die Entscheider stehen vielfach vor den Problemen a) was ist das richtige Verfahren, b) wo bekomme ich die Zahlen her, c) was habe ich bei der Bewertung für die jeweiligen Bewertungsanlässe zu beachten und d) was sind die häufigsten Bewertungsfehler und wie vermeide ich diese? Alle Kurzvorträge sind mit Praxisbeispielen und Fallstudien illustriert, um die Fallstricke der Bewertung praxisbezogen diskutieren zu können. Inhalte 1. Tag Moderne Bewertungsmethoden in der Praxis • Anforderungen an die Bewertung • Überblick über die Bewertungsverfahren • Ertragswertverfahren vs. DCF-Verfahren Ermittlung der Kapitalkosten • Ermittlung des CAPM mit Basiszins • Marktrisikoprämie • Betafaktor • Ermittlung des WACC mit den Marktwerten von Eigen- und Fremdkapital • Wachstum und Inflation in der ewigen- Rente mit empirischen Werten Multiple-Verfahren im Rahmen von Transaktionen • Wie ist den Herausforderungen zu begegnen? • Bedeutung der Multiple-Verfahren im Transaktionsprozess • Comparable Transaction und Market Multiples • Bestimmung des „richtigen“ Multiples • Stärken und Schwächen der Multiple- Verfahren Fair Valuation als eine Säule des Purchase Accounting für die Rechnungslegung • Purchase Price Allocation entsprechend IFRS 3 • Identifizierung von immateriellen Vermögenswerten • Bewertung der immateriellen Vermögenswerte 2. Tag Überführung der Bewertung einzelner Vermögenswerte in die Unternehmensbewertung • Purchase Price Allocation und Transaktionsbewertung sind inhaltlich nicht losgelöst! • Beispiel PPA anhand eines durchgängigen Beispiels • Der Impairment Test – eine feste Säule in der Rechnungslegung, aber was ist zu beachten? • Impairment Test entsprechend IAS 36 • Was ist wann im Rahmen des Impairment Test zu bewerten? Fair value less costs to sell und value in use • Was sind die Unterschiede? • Was sind die Gemeinsamkeiten bzgl. Cash Flow, Kapitalkosten, Buchwert? Wie wird der Impairment Test in der Praxis umgesetzt? • Impairment Test nach HGB • Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen dem Impairment Test nach IFRS und HGB Bewertung als elementarer Bestandteil der transaktionsgestaltenen Steuergestaltung • Bewertung von Intellectual properties • Gemeinsamkeiten und Unterschiede zur Purchase Price Allocation Bewertung im Rahmen von Funktionsverlagerung • Was ist bewertungstechnisch zu beachten? • Debt push down: Welches ist der richtige Bewertungsstandard? • Was sind die Stolperfallen bei transnationalem debt push down? Fallstudie zur Unternehmensbewertung (Teil I + II) • Anhand eines Bewertungsbeispiels mit vorgegebenen Planbilanzen und Plan- GuVs sowie Bilanzen und GuVs für die Vergangenheit werden folgende Schritte auf Basis der DCF-Methode erarbeitet: – Vergangenheitsanalyse – Planungsanalyse inklusive Anpassungen – Berechnung der ewigen Rente – Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes Eine Veranstaltung von: CORPORATE FINANCE – Gebündeltes Wissen für Corporate Finance-Profis Referenten Dr. Marc Hayn Managing Director bei Houlihan Lokey. In dieser Funktion leitet er den Bereich Financial Advisory Service für Nordeuropa. Er hat über 15 Jahre Erfahrung im Bereich Bewertungen. Prof. Dr. Volker Peemöller ehemals Inhaber des Lehrstuhls für Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Prüfungswesen an der Wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität Erlangen-Nürnberg. Zielgruppe Leiter und Mitarbeiter der Abteilungen Rechnungslegung, Finanzen, Steuern, Corporate Finance, Corporate Business Development, M&A sowie darüber hinaus Rechtsanwälte, Steuerberater und Wirtschaftsprüfer Termin | Veranstaltungsort 22. bis 23. April 2013, Frankfurt/M. Lindner Congress Hotel Frankfurt Telefon: 069 – 33002-00 Zeitrahmen 1. Tag: 9.00 bis 18.00 Uhr 2. Tag: 8.30 bis 16.00 Uhr Teilnahmegebühr € 1.395,– zzgl. MwSt. 10 % Rabatt für CORPORATE FINANCE- Abonnenten
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