Geldpolitik und Staatsverschuldung

Staatsverschuldung: Ricardianische Äquivalenz
Einwand 2: Wenn die Konsolidierung des Haushalts mit
positiver Wahrscheinlichkeit erst nach seinem
Lebensende durchgeführt wird, so dass ihn die spätere
Steuererhöhung nicht betrifft, dann steigt das erwartete
Lebenseinkommen durch eine Steuersenkung.
Im Beispiel: Für einen Haushalt der nur noch Periode 1
erlebt, nicht aber Periode 2, gilt
dW =− dT = x€
> 0
Vgl. Modell überlappender Generationen
Fazit: Auch bei Berücksichtigung der Budgetrestriktion
des Staates haben Steuersenkungen einen expansiven
Einfluss auf den privaten Konsum.
Preisniveau und Staatsverschuldung
Auf das erwartete Preisniveau hätte eine Steuersenkung,
die durch spätere Steuererhöhungen ausgeglichen wird,
keinen Einfluss.
Anders verhält es sich mit Neuverschuldung, deren
Gegenfinanzierung durch spätere Steuereinnahmen
nicht gesichert ist.
Wenn hierdurch die Wahrscheinlichkeit steigt, dass sich
der Staat seiner Schulden irgendwann durch Inflation
entledigt, dann steigen die langfristig erwartete
Inflationsrate und der langfristige Zinssatz (das lange
Ende der Zinsstrukturkurve).
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