Seminararbeit

2.3 FX-Derivate 2 DAS BINOMIALMODELL
2.2.1 Anwendung
Die Forwards und die im Kapitel 4 eingeführten Futures haben eine praktische Bedeu-
tung für Marktteilnehmer die mit Waren und Rohstoffen handeln wollen 10 .
Ein Bauer und ein Nudelhersteller werden das gegenseitige Interesse haben einen For-
ward abzuschließen, der die Vertragsparteien verpflichtet, eine gewisse Menge und Güte
von Weizen zu verkaufen bzw. kaufen und das zu einem bestimmten Preis und Zeit-
punkt.
Durch den Abschluss eines Forwards nehmen sich die Beteiligten die Ungewissheit
zu welchem Preis sie eine Ware kaufen bzw. verkaufen müssen und können mit dem
fixierten Preis ihre Finanzgeschäfte besser planen.
2.3 FX-Derivate
Unter Verwendung des Basis-Modells aus Abschnitt 2.1 führen wir ein Modell ein, das
die Entwicklung eines Wechselkurses beschreibt. Der Wechselkurs kann in dem Sinn
gewählt werden, dass er eine beliebige ausländische Währung (USD) in der heimischen
Währung (EUR) ausdrückt. In weiterer Folge erweitern wir das Modell um eine heimi-
sche und eine ausländische Zinsrate deren Entwicklungen folgendermaßen beschrieben
werden:
• B h 0 = 1, B h 1 = Rh = 1 + rh bzw. B a 0, B a 1 = Ra = 1 + ra.
Die Abbildung 3 zeigt, dass das Modell nicht nur von der Entwicklung des Wechselkur-
ses, sondern auch von den betreffenden Zinsraten abhängt.
Nun legen wir den Preis eines Derivats fest, das vom Wechselkurs abhängt, sogenannte
Foreign Exchange-Derivate(FX-Derivate). Dazu wählen wir ein beliebiges Contingent
Claim mit dem Wert W1 in den zwei möglichen Zuständen zum Zeitpunkt t = 1.
10 Remark 3.2[2, S.43]
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