Geschäftsbericht - Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbh

Eigenkapitalnähe
Beteiligungsarten und Eigenkapitalnähe
Offene Beteiligung (BayBG u.a.)
Stille
Beteiligung
(BayBG
u.a.)
Mittelstands-Genussrechtsprogramm
(BayBG ab Sommer 2007)
Standard-Mezzanine
Nachrangdarlehen
1 Mio e
2 Mio e
eine merkliche Abstufung im jährlich zu
durchlaufenden Rating erfolgt, sind Sanktionsmechanismen
vorgesehen, die in die
Einsetzung eines ›Recovery Managers‹ münden
– meist ein Beratungsunternehmen mit
weit reichenden Machtbefugnissen, das
letztlich nur dem anonymen Kapitalmarktinvestor
verpflichtet ist und dessen Interessen
durchzusetzen versucht, bis hin zu
einem Wechsel im Gesellschafterkreis und
im Management.
Eigenkapitalproblem bleibt bestehen
Das am Kapitalmarkt refinanzierte, zinsgünstige
Programm-Mezzanine ist somit
primär für den Unternehmer geeignet, der
sich in einem stabilen wirtschaftlichen Umfeld
bewegt, über ausreichenden Liquiditäts-
Venture Capital/Private Equity
3 Mio e
4 Mio e
5 Mio e
Beteiligungsvolumen
spielraum verfügt und den bonitätsmäßigen
Anforderungen stets gewachsen zu sein
glaubt. Allein das stürmische Wachstum dieser
Programme ist kein Beleg für deren nachhaltigen
wirtschaftlichen Erfolg. Nach den
Erfahrungen im Mezzanine- und Beteiligungsgeschäft
kann eine zu einseitige Orientierung
am Volumen eines Portfolios sogar
in die Irre führen. Das eigentliche Eigenkapitalproblem
des deutschen Mittelstands
kann damit allenfalls partiell gelöst werden.
Standard-Mezzanine und Beteiligungen
Was bedeuten diese Veränderungen in
der Unternehmensfinanzierung für mittelstandsorientierte
Beteiligungsgesellschaften
wie die BayBG, die seit 35 Jahren Mittelstandsunternehmen
Beteiligungen anbietet?
Standard-Mezzanine
19