Geschäftsbericht - Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbh

Neues Genussrechtsprogramm für den
Mittelstand
Neues Finanzierungsprodukt für den Mittelstand:
standardisiertes Genussrechtsprogramm – konsequent
am Mittelstand orientiert – HGB-Eigenkapitalqualität –
BayBG rundet ihr Angebot ab
BayBG-Beteiligungen zeichnen sich durch
hohe Flexibilität und individuelle, unternehmensspezifische
Gestaltung aus. Das
wird auch in Zukunft so sein.
Unabhängig davon wird die BayBG ab
Mitte 2007 auch ein standardisiertes Genussrechtsprogramm
vertreiben und anbieten,
das die KfW insbesondere in Kooperation
mit der BayBG und der MBG Baden-
Württemberg unter Einbindung des Bundesverbands
Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften
entwickelt hat.
Mittelstandsorientierte Ausgestaltung
Wegen seiner hohen Standardisierung
kann das neue Genussrechtsprogramm zu
attraktiven Konditionen angeboten werden.
Auch wenn das Produkt Ähnlichkeit mit den
anderen Standard-Mezzanine-Programmen
besitzt, unterscheidet es sich mit seiner
durchgängigen Mittelstandsorientierung
deutlich von vielen Alternativprodukten.
Während die meisten anderen Programme
sich ursprünglich an den größeren Mittelstand
oder Großunternehmen wandten und
sich dann schrittweise auch den nicht mehr
ganz so großen Mittelständlern öffneten,
36
ist das neue Programm originär auf den
typischen heimischen Mittelstand hin
konzipiert. Das Mittelstands-Genussrechtsprogramm
bündelt die für den Mittelstand
relevanten Aspekte, die in den bisherigen
Modellen meist nur in Teilen vorhanden
sind.
HGB-Eigenkapital
Da das mittelständische Genussrechtsprogramm
eine Verlustbeteiligung beinhaltet,
geht es in die Bilanz als Eigenkapital ein.
Steuerlich besitzt es dennoch Fremdkapitalcharakter.
Die Gesellschafterstruktur wird
nicht verändert. Andere Mezzanine-Programme
haben – falls das Unternehmen die
geplanten Finanzkennzahlen nicht einhalten
kann – umfangreiche Eingriffsmöglichkeiten,
bis zu der Einsetzung eines Restrukturierungsmanagements
(s.S. 18 ff). Solche
restriktiven Maßnahmen sieht das neue
Angebot für den Mittelstand nicht vor.
Ein kostenintensives, externes Rating ist
im Rahmen des von der BayBG vertriebenen
Genussrechtsprogramms nicht notwendig,
sondern wird BayBG- bzw. KfW-intern
durchgeführt. Die Transaktionskosten sind
unterdurchschnittlich.
Da das Programm eine unmittelbare Verlustbeteiligung
des Kapitalgebers beinhaltet,
ist es für diesen mit höherem Risiko verbunden.
Es wendet sich daher an besonders