X - Finanzierung & Investition
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( ) ( ) ( )<br />
3 4<br />
1+ z · 1+ z == 1+ z → 1,2225 = 1,227 → z = 5,15 nein (3)<br />
03 34 04 04<br />
Keine Arbitragefreiheit (1)<br />
Achtung: wird die fehlende Arbitragefreiheit gleich gefunden, reicht eine<br />
Gleichung, es muss jedoch erkenntlich werden, dass insg. keine Freiheit besteht.<br />
Sonst (8/10)<br />
c) Gegeben seien folgende Zahlungsreihen (-100; 105) und (-100; 0; 111,3025).<br />
Wie muss unter Arbitragefreiheit eine äquivalente zweiperiodige<br />
Zahlungsreihe aussehen, die zwischenzeitlich Zinsen auszahlt<br />
(Kuponanleihe). (10 Punkte)<br />
Zahlungsreihe 1 liefert z01=5% (1) ; Reihe 2 liefert z02=5.5% (1)<br />
Gleicher Kapitalwert wie Zerobond über 2 Jahre = 0 (1)<br />
100·i 100· ( 1+ i<br />
02<br />
02 )<br />
-100<br />
+ + = 0 (3)<br />
2<br />
( 1+ z01) ( 1+ z02)<br />
− 1+ 0,9523·i 02 + 0,89845( 1+ i02 ) = 0<br />
(2+1) (-100; 5,487; 105,487) (1)<br />
1,85075·i = 0,10155 → i = 5,487%<br />
02 02<br />
Aufgabe 3 (27 Punkte):<br />
a) Grenzen Sie den Umlaufmarkt vom Emissionsmarkt ab, indem sie jeweils die<br />
Eigenschaften darstellen. (6 Punkte)<br />
Primärmarkt = Emissionsmarkt (1)<br />
Direkter Kontakt zwischen Kapitalgeber und –nehmer (1)<br />
Handel neuer Titel (1)<br />
Umlaufmarkt = Sekundärmarkt (1)<br />
Handel zwischen Anlegern (1)<br />
Unterstützungsfunktion – Handel mit bestehenden Titeln (1)<br />
b) Stellen Sie anhand einer geeigneten Skizze dar, wie ein Finanzintermediär<br />
Informationsbedarf senken kann. (5 Punkte)<br />
Lehrstuhl für <strong>Finanzierung</strong> und <strong>Investition</strong><br />
Integrierte Veranstaltung ABWL II - WS 2009/10<br />
Lehrstuhlinhaber Prof. Dr. Hans Hirth<br />
Dipl.-Kfm. Frank Schönfeld<br />
Kunde A Kunde B Kunde C Kunde D<br />
Händler A Händler B Händler C Händler D<br />
Kunde A Kunde B Kunde C Kunde D<br />
Finanzintermediär<br />
Händler A Händler B Händler C Händler D<br />
c) Benennen Sie vier Formen der <strong>Finanzierung</strong>, beschreiben Sie die damit<br />
verbunden Eigenschaften und nennen Sie jeweils ein Beispiel. (16 Punkte)<br />
Eigenfinanzierung: unbefristet, erfolgsabängig, Mitspracherechte, hoher<br />
Infobedarf – z.B. Ausgabe neuer Aktien (1+2+1- je)<br />
Fremdfinanzierung: befristet, erfolgsunabhängig -, keine Mitsprache, weniger Info,<br />
fester Zins- und Tilgungsanspruch, Verlust nur wenn EK aufgezehrt, evtl.<br />
Sicherheitenforderung (muss nicht alles) – z.B. Schuldverschreibungen<br />
Außenfinanzierung – Mittel die zum Zwecke der <strong>Finanzierung</strong> von<br />
Außenstehenden zur Verfügung gestellt werden --- z.B. neuer Bankkredit
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