Rating Zusammenfassung 27.08.2013 - Börse Stuttgart

Reihe von Controlling-Maßnahmen zur Optimierung der Liquiditätslage im Konzern beinhaltet. Insbesondere
wurden Maßnahmen zur Verbesserung des Einkaufs und zur Senkung der Verweildauer der Debitoren eingeleitet.
Hierzu wurde u.a. ein neuer Factoringvertrag mit einem Volumen von bis zu 6 Mio. USD durch die amerikanische
Tochtergesellschaft abgeschlossen. Des Weiteren werden regelmäßig umfangreiche Ursachenanalysen
von Mindereinnahmen sowie von Mehrkosten in allen Unternehmensbereichen durchgeführt.
Eine Analyse der Umsatzerlöse YTD gegenüber den Planwerten zeigt, dass die Rückgänge der Abrufzahlen
bei einigen Kunden durch Steigerungen bei anderen Kundengruppen kompensiert wurden. Bei leicht über
Plan liegenden Umsatzerlösen sowie der Ist-Gesamtleistung im ersten Halbjahr 2013 konnte das Unternehmen
in Folge des Liquiditätssicherungsprogramms eine deutliche Steigerung des EBITDA um 2,08 Mio. EUR
gegenüber Plan auf 7,25 Mio. EUR erzielen. Das Ergebnis vor Steuern liegt mit -0,72 Mio. EUR um 3,40 Mio.
EUR über dem Plan. Optimierungen im Einkaufsbereich und die Steigerung der Rohertragsquote sind im
Wesentlichen Ursachen der Ergebnisverbesserung. Allerdings liegen das Betriebsergebnis sowie das EBT
unter den von außerordentlichen Aufwendungen im Zuge des Programms SOP 1113 bereinigten Vorjahreswerten.
Die Forecast-Zahlen für 2013 auf Basis der tatsächlichen Leistung und der Auftragseingänge zur
Jahresmitte prognostizieren eine Steigerung des Umsatzes um ca. 2% im Vergleich zum Geschäftsjahr 2012
sowie ein leicht positives Ergebnis nach Steuern.
Generell halten wir die uns vorgelegten Forecast-Zahlen für 2013 für erreichbar. Der Konzern erzielt allerdings
trotz seiner Internationalisierung und Etablierung in wachsenden Märkten wie China und den USA den
Großteil seiner Umsatzerlöse noch in Deutschland und in der EU, die stark von Unsicherheiten infolge der
Wirtschaftskrise geprägt sind. Die positive Entwicklung des letzten Monats im Euroraum ist teilweise auf die
Nachholeffekte zurückzuführen. Die Rückgänge in den Neuzulassungen seit Januar konnten dadurch nicht
ausgeglichen werden, so dass insgesamt laut Prognosen die Autoverkäufe in 2013 in Europa ihren niedrigsten
Stand seit 1993 erreichen könnten. Aus diesem Grund sind die insgesamt positiven Aussichten betreffend
die Geschäftsentwicklung der MITEC-Gruppe im laufenden Jahr nur unter Vorbehalt stabiler Abrufzahlen bis
zum Jahresende realisierbar.
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