Geschäftsbericht 2012 - Dexia Kommunalbank Deutschland AG

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Geschäftsbericht 

2012 

Dexia Kommunalbank 

Deutschland AG

Geschäftsbericht 2012 

Dexia Kommunalbank Deutschland AG

Dexia Kommunalbank Deutschland AG 

im Überblick 

Wesentliche Bilanzpositionen in Mio. Euro 31.12.2011 

31.12.2012 

Aktiva 

Kommunalkredite 

Andere Forderungen an Kreditinstitute und Kunden 

Wertpapiere 

21.909,1 

7.837,6 

16.659,0 

20.355,4 

6.893,5 

18.279,2 

Passiva 

Pfandbriefe 

Andere Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Kunden 

Eigenkapital 

33.315,1 

11.996,6 

751,3 

29.739,0 

14.572,2 

740,2 

Wesentliche GuV-Positionen in TEURO 

31.12.2011 


Zins- und Provisionsüberschuss 

Verwaltungsaufwendungen (inkl. AfA) 

Risikovorsorge 

Jahresergebnis 

51.897,9 

-18.413,6 

-131.005,8 

-92.128,7 

8.578,2 

-18.135,7 

-11.465,9 

-19.620,1

Sonstige Angaben 31.12.2011 


Mitarbeiter (Durchschnittszahl) 

Cost-Income-Ratio 

83 

35,5 % 

81 

183,7 % 

Die Bank im Mehrjahresvergleich in TEuro 2009 2010 2011 2012 


43.794 

39.337 

51.898 

8.578 

Teilbetriebsergebnis 

24.787 

21.093 

33.484 

-9.558 

Betriebsergebnis 

5.420 

4.609 

-90.948 

-19.605 


585 

794 

-92.129 

-19.620 

Bilanzsumme in Mio. Euro 

47.291 

48.695 

47.341 

45.937


Charlottenstraße 82 | 10969 Berlin 

Telefon (030) 25 598-0 

Telefax 

Allgemein (030) 25 598-200 

Backoffice (030) 25 598-204 

Treasury (030) 25 598-340 

Internet www.dexia.de 

HRB Berlin-Charlottenburg 36928

inhalt 

Inhalt 

Profil der Dexia-Gruppe 6 

Organe der Bank 7 

Bericht des Aufsichtsrats 8 

Bericht des Vorstands 10 

Lagebericht 2012 10 

Wirtschaftliche Rahmenbedingungen 2012 10 

Organe 15 

Restrukturierung der Dexia-Gruppe 15 

Entwicklung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage 18 

Sonstige Angaben 24 

Risikobericht 25 

Handelsbuch 33 

prognosebericht 34 

Jahresabschluss 2012 41 

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2012 41 

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2012 45 

Eigenkapitalveränderungsrechnung 48 

kapitalflussrechnung 49 

Anhang 51 

Grundsätze 51 

Erläuterungen zur Bilanz 52 

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung 56 

sonstige angaben 57 

Versicherung der gesetzlichen Vertreter 63 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 64 

Weitere Erläuterungen 65 

Geschäftsbericht 2012 | 5

Profil der Dexia-Gruppe 

Profil der Dexia-Gruppe 

Als traditionell in den Geschäftsfeldern Staatsfinanzierung und 

Retail Banking tätige europäische Bankengruppe befindet sich die 

Dexia-Gruppe seit Ende 2011 in einer Phase des geordneten Abbaus 

ihrer Vermögenswerte. Muttergesellschaft der Dexia-Gruppe 

ist die Dexia S. A., eine an der Euronext Brüssel und Paris sowie 

an der Luxemburger Börse notierte Aktiengesellschaft nach belgischem 

Recht. Die Staaten Belgien und Frankreich sind seit der 

Kapitalerhöhung Ende 2012 die Hauptanteilseigner. 

Aufgrund der allgemeinen Verschlechterung des makroökonomischen 

Umfelds sowie geschwächt durch eine unausgewogene 

Bilanzstruktur setzte die Dexia-Gruppe im Jahr 2008 mit Hilfe 

der Staaten Belgien, Frankreich und Luxemburg einen von der 

Europäischen Kommission genehmigten Restrukturierungsplan 

um, der eine Refokussierung der Aktivitäten auf die traditionellen 

Geschäftsfelder, eine Verminderung des Risikoprofils und eine 

ausgeglichene Bilanzstruktur zum Ziel hatte. 

Als sich im Herbst 2011 der Druck auf die Liquiditätslage erneut 

verschärfte, stellte die Gruppe einen neuen Restrukturierungsplan 

vor, der auf den folgenden zwei Grundpfeilern basiert: 

• der Veräußerung der verkaufsfähigen Tochtergesellschaften der 

Gruppe, 

• dem geordneten Abbau von Vermögenswerten der verbleibenden 

Aktiva, wobei der Bestand der Gruppe durch eine Refinanzierungsgarantie 

der Staaten Belgien, Frankreich und 

Luxemburg und durch eine Kapitalerhöhung um 5,5 Mrd. Euro 

durch die Staaten Belgien und Frankreich sichergestellt wird. 

357,2 Mrd. Euro, was einer Verringerung um 13,5 % im Vergleich 

zum Vorjahr entspricht. Aufgrund der Unternehmensverkäufe 

und des natürlichen Auslaufens von Vermögenswerten 

durch Fälligkeit wird die Bilanzsumme bis Ende 2020 auf etwa 

150 Mrd. Euro schrumpfen und danach im Zeitraum zwischen 

2020 bis 2025 weiter erheblich sinken. 

Sofern keine ausgeprägte Kreditkrise eintritt, sollte die Qualität 

des Kreditportfolios im Laufe der Zeit relativ stabil bleiben. Die 

Refinanzierung der Gruppe erfolgt durch vorwiegend am Kapitalmarkt 

platzierte staatsgarantierte Schuldtitel, durch kurzund 

mittelfristige besicherte Mittel und zu einem geringeren Teil 

durch Zentralbanken. 

Auf der operativen Ebene wird die Dexia-Gruppe ein stärker zentralisiertes 

Führungsmodell einführen und, nach Abschluss der 

laufenden Entflechtung, weiterhin ihre Prozesse optimieren und 

an die neue Größe der Gruppe anpassen. 

Das Profil der Dexia wurde somit durch die Umsetzung des Restrukturierungsplans 

massiv verändert, wobei das Jahr 2012 einen 

Wendepunkt darstellte. Der Plan hat wesentliche Auswirkungen 

sowohl auf das Finanzprofil der Gruppe als auch auf die 

Struktur ihrer Anteilseigner mit sich gebracht. Die Dexia-Gruppe 

ist heute die größte europäische Finanzgruppe, die sich in einer 

Phase des geordneten Vermögensabbaus befindet. 

Der Restrukturierungsplan der Dexia-Gruppe, der am 

28. Dezember 2012 von der Europäischen Kommission genehmigt 

wurde, hat zum Ziel, ein systemisches Risiko als Folge einer 

unmittelbaren Auflösung der Gruppe zu vermeiden. 

Im Einklang mit ihren Vereinbarungen hat die Dexia-Gruppe die 

Mehrzahl ihrer operativen Tochtergesellschaften veräußert, darunter 

die Dexia Bank Belgium im Jahr 2011, die RBC Dexia Investor 

Services, die DenizBank und die Dexia Banque Internationale 

à Luxembourg im Jahr 2012 sowie die Dexia Municipal Agency 

und die Dexia Asset Management zu Beginn des Jahres 2013. 

Diese Maßnahmen führten zu einer deutlichen Schrumpfung 

des Umfangs der Dexia-Gruppe und damit auch ihrer Bilanzsumme. 

Zum 31. Dezember 2012, vor der Veräußerung der Dexia 

Municipal Agency und der Dexia Asset Management, fiel sie auf 

6 | Geschäftsbericht 2012

ORGANE DER BANK 

Organe der Bank 

Aufsichtsrat 

Stéphane Vermeire 

(bis 11.12.2012) 

Head of Public & Wholesale Banking International 

Member of the Management Board of Dexia Crédit Local 

Vorsitzender 

Claude Piret 

(seit 08.11.2012) 

Deputy Chief Executive Officer of Dexia Crédit Local 

Member of the Management Board of Dexia S. A. 

Stellvertretender Vorsitzender vom 06.12.2012 bis 04.01.2013 

Vorsitzender seit 04.01.2013 

Stéphane Magnan 


Head of Treasury & Financial Markets 


Stellvertretender Vorsitzender 

François Laugier 


Chief Financial Officer 


Stellvertretender Vorsitzender vom 19.04.2012 bis 23.10.2012 

Véronique Hugues 


Head of Financial Management of Dexia S. A. 

Stellvertretende Vorsitzende seit 04.01.2013 

Benoît Debroise 


Head of Treasury & Financial Markets of Dexia Crédit Local 

Norbert Drews 

Bankangestellter, Dexia Kommunalbank Deutschland AG 

Stefanie Gregorius 


Bankangestellte, Dexia Kommunalbank Deutschland AG 

Dr. Dirk Hoffmann 


Rechtsanwalt und Consultant 

Nico Picard 


Managing Director, Head of Controlling and Financial Planning 

Dexia Banque Internationale à Luxembourg 

Vorstand 

Treuhänder 

Friedrich Munsberg 

Marktvorstand 

Vorsitzender 

Laurent Fritsch 

Marktfolgevorstand 

Wilfried Wouters 


Marktvorstand 

Werner Graf 

Bundesbankdirektor i. R. 

Victor von Bothmer 

Rechtsanwalt 

Josef Baiz 

Vorstandsmitglied a. D. 



DERICHT DES AUFSICHTSRATS 

Bericht des Aufsichtsrats 

Der Aufsichtsrat hat die ihm nach Gesetz, Satzung und 

Geschäftsordnung obliegenden Aufgaben wahrgenommen und 

die Geschäftsführung der Bank laufend überwacht. Er hat sich 

vom Vorstand regelmäßig über die Geschäftspolitik, grundsätzliche 

Fragen der Geschäftsführung, über die Lage der Gesellschaft 

sowie über bedeutsame Geschäftsvorfälle unterrichten lassen und 

mit ihm darüber beraten. Die Geschäfte, zu denen die Zustimmung 

des Aufsichtsrats erforderlich ist, wurden überprüft, mit 

dem Vorstand behandelt und durch entsprechende Beschlüsse 

des Aufsichtsrats bestätigt. Neben häufigen Besprechungen fanden 

fünf Sitzungen des Aufsichtsrats mit ausführlicher mündlicher 

und schriftlicher Berichterstattung statt. 

Jahresabschluss 2012 

Der Jahresabschluss und der Lagebericht für das Geschäftsjahr 

2012 sind unter Einbeziehung der Buchführung durch die von 

der Hauptversammlung zu Abschlussprüfern gewählte Deloitte & 

Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft worden. 

Diese haben in dem von ihnen erteilten uneingeschränkten Bestätigungsvermerk 

erklärt, dass die Buchführung und der Jahresabschluss 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes 

Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage vermitteln und 

dass der Lagebericht im Einklang mit dem Jahresabschluss steht. 

Der Aufsichtsrat hat von dem Ergebnis der Prüfung zustimmend 

Kenntnis genommen. 

Nach dem abschließenden Ergebnis der vom Aufsichtsrat vorgenommenen 

Prüfung des Jahresabschlusses, des Lageberichtes und 

des Vorschlags für die Ergebnisverwendung sind Einwendungen 

nicht zu erheben. Den vom Vorstand vorgelegten Lagebericht und 

den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2012 hat der Aufsichtsrat 

gebilligt. Der Jahresabschluss ist damit festgestellt. Dem Vorschlag 

des Vorstands für den Vortrag des Bilanzverlustes stimmt 

der Aufsichtsrat zu. 

Der Vorstand hat dem Aufsichtsrat den Bericht gemäß § 312 

AktG über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen 

vorgelegt. Dem Bericht des Vorstands und dem Ergebnis dieser 

Prüfung wurde seitens des Aufsichtsrats uneingeschränkt zugestimmt. 

Im Einklang mit den geltenden Regeln für staatliche Beihilfen 

haben die Staaten Belgien, Frankreich und Luxemburg am 

14. Dezember 2012 einen Plan zur geordneten Restrukturierung 

der Dexia-Gruppe zur Genehmigung vorgelegt, der am 

28. Dezember 2012 von der Europäischen Kommission genehmigt 

wurde. 

Die beiden wesentlichen Elemente des Plans sind 

• die am 31. Dezember 2012 vollzogene Kapitalerhöhung für die 

Dexia S. A. in Höhe von 5,5 Mrd. Euro, die zu 53 % vom belgischen 

und zu 47 % vom französischen Staat gezeichnet wurde, 

und 

• die Bereitstellung einer endgültigen Liquiditätsgarantie in Höhe 

von bis zu 85 Mrd. Euro durch die Staaten Belgien, Frankreich 

und Luxemburg. 

Die Genehmigung des Restrukturierungsplans markiert den Beginn 

einer entscheidenden Phase für die Dexia-Gruppe und auch 

für die Dexia Kommunalbank Deutschland als eine der Tochtergesellschaften 

der Dexia Crédit Local. Die Dexia Kommunalbank 

Deutschland zählt zu jenen Gruppenunternehmen, für die ein 

langfristiger, geordneter Abbau der Vermögenswerte ohne Neukreditgeschäft 

vorgesehen ist. Dadurch verschiebt sich der Fokus 

der Geschäftsaktivitäten der Bank auf die Verwaltung und 

Bewirtschaftung ihres umfangreichen Wertpapier- und Kreditportfolios. 

Personelle Veränderungen 

Stéphane Magnan, der stellvertretende Vorsitzende des Aufsichtsrats, 

und Nico Picard sind mit Wirkung zum 19. Januar 2012 

bzw. 12. Januar 2012 aus dem Aufsichtsrat ausgeschieden. In 

der Hauptversammlung vom 9. Februar 2012 wurden Benoît 

Debroise und Dr. Dirk Hoffmann in den Aufsichtsrat bestellt. 

Ferner wurde Stefanie Gregorius am 9. März 2012 als Arbeitnehmervertreterin 

von den Arbeitnehmern der Dexia Kommunalbank 

Deutschland in den Aufsichtsrat gewählt. 

Am 19. April 2012 wurde François Laugier zum stellvertretenden 

Vorsitzenden des Aufsichtsrats gewählt. 

François Laugier legte am 23. Oktober 2012 sein Amt als stellvertretender 

Aufsichtsratsvorsitzender und Mitglied des Aufsichtsrats 

nieder. 


Bericht des aufsichtsrats 

Claude Piret wurde in der Hauptversammlung vom 8. November 

2012 in den Aufsichtsrat bestellt und am 6. Dezember 2012 zum 

stellvertretenden Aufsichtsratsvorsitzenden gewählt. 

Stéphane Vermeire ist am 11. Dezember 2012 als Aufsichtsratsvorsitzender 

und Mitglied des Aufsichtsrats der Dexia Kommunalbank 

Deutschland zurückgetreten. In der Hauptversammlung 

vom 20. Dezember 2012 wurde Véronique Hugues zum Mitglied 

des Aufsichtsrats bestellt. 

Am 4. Januar 2013 wurden Claude Piret als Vorsitzender des Aufsichtsrats 

und Véronique Hugues als stellvertretende Vorsitzende 

des Aufsichtsrats gewählt. 

Wir danken Stéphane Vermeire, Stéphane Magnan, François Laugier 

und Nico Picard für ihr Engagement sowie die konstruktive 

Begleitung des Unternehmens und des Vorstands. 

Allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern der Bank sowie dem 

Vorstand spricht der Aufsichtsrat für die im Jahr 2012 geleistete 

gute Arbeit Dank und Anerkennung aus. 

Für den Aufsichtsrat 

Paris, im März 2013 

Claude Piret 

Aufsichtsratsvorsitzender 


ericht des Vorstands 

Bericht des Vorstands 

LAGEBERICHT 2012 

WIRTSCHAFTLICHE 

RAHMENBEDINGUNGEN 2012 

Eine hochkarätig besetzte Investment-Konferenz in der British 

Business Embassy zu London, ausgerichtet am 26. Juli 2012, dem 

Vorabend der 30. Olympischen Sommerspiele, bot den Rahmen für 

die wohl folgenreichsten gesprochenen Worte des Jahres 2012. In 

seinem Konferenzbeitrag warnte der EZB-Präsident Mario Draghi 

davor, die Entschlossenheit der Zentralbank zur Rettung des Euro 

zu unterschätzen, und kündigte an, dass die EZB schon bald wieder 

Staatsanleihen von Euro-Krisenstaaten ankaufen könnte. Dies 

sei erforderlich, um Störungen des Transmissionsmechanismus 

der Geldpolitik entgegenzuwirken, die durch die hohen Risikoprämien 

für Staatsanleihen einiger Euroländer verursacht seien. 

Wörtlich fügte Draghi hinzu: „Innerhalb unseres Mandats ist die 

EZB bereit, alles Erforderliche zu tun, um den Euro zu erhalten. 

Und glauben Sie mir, das wird ausreichen.“ 

Die Finanzwelt verstand diese Worte als entschlossenes Signal der 

Zentralbank, um dem – zum beträchtlichen Teil spekulativ getriebenen 

– Anstieg der Anleiherenditen schwächerer Eurostaaten und 

damit der Destabilisierung der Eurozone Einhalt zu gebieten. Und 

tatsächlich markierte Draghis Ausspruch einen Wendepunkt an den 

europäischen Finanzmärkten, dem eine beispiellose Rallye folgte. 

Vor allem betraf dies die Zinssätze für Anleihen der Euro-Peripheriestaaten, 

die sich in der Folgezeit massiv verringerten. Die 

Renditen fünfjähriger portugiesischer Staatsanleihen, die am Tag 

vor der Draghi-Rede noch bei 10,9 % notierten, bildeten sich in 

einer stetigen Bewegung bis zum Jahresende auf 5,23 % zurück. 

In demselben Zeitraum fielen die Sätze für fünfjährige spanische 

Staatstitel von 7,2 % auf 4,08 %, die für gleichlaufende italienische 

Papiere von 6,12 % auf 3,31 %. Der iTraxx SovX Western 

Europe Index, der die durchschnittlichen Kosten für Kreditderivate 

(Credit Default Swaps) zur Absicherung fünfjähriger Staatsanleihen 

aus 15 europäischen Ländern abbildet (Tabelle 5), beschloss 

das Jahr 2012 auf einem Stand von 111 Punkten, nachdem 

er noch zur Jahresmitte 2012 bei 282 Punkten notiert hatte – ein 

Rückgang von über 60 %! 

Die gute Stimmung griff auch auf andere Finanzmärkte über. 

Entgegen den Prognosen der meisten Analysten gelang es dem 

Euro, sich von seinem Jahrestiefstand von 1,206 USD (24.07.2012) 

auf 1,319 USD (31.12.2012) zu erholen. Auch die Aktienmärkte 

glänzten mit einer guten Halbjahresperformance, der Euro 

Stoxx 50 mit einem Zuwachs von 16,4 % (Jahresendstand 2.636 

Punkte), der Dax gar mit einem Anstieg von 18,6 % (Jahresendstand 

7.612 Punkte). 

Dies alles war umso bemerkenswerter, als es in eine Phase fiel, 

in der sich die Konjunktur der 17 Eurostaaten auf breiter Front 

abschwächte. Bereits zu Beginn des Jahres 2012 wurden die 

Hoffnungen auf einen liquiditätsgetriebenen Konjunkturschub 

enttäuscht. Durch zwei im Dezember 2011 und März 2012 ausgeschriebene 

Tendergeschäfte, die die EZB erstmalig mit einer 

dreijährigen Laufzeit ausstattete, flossen den teilnehmenden Kreditinstituten 

Mittel in Höhe von insgesamt über 1 Billion Euro 

zu. Zwar führte diese gewaltige Liquiditätsspritze zu einer spürbaren 

Entspannung an den Finanzmärkten und schlug sich auch 

in den Stimmungsindikatoren positiv nieder. Jedoch stagnierte die 

Wirtschaftsleistung der Währungsunion im 1. Quartal 2012 mit 

einem gegenüber dem Vorquartal unveränderten realen Bruttoinlandsprodukt 

(BIP) und wies in den Folgequartalen sogar negative 

Wachstumsraten aus. Gerechnet für das Gesamtjahr 2012 

schrumpfte das BIP der Eurozone um 0,4 %. Insbesondere belasteten 

die um 3,6 % rückläufigen Anlageinvestitionen, aber auch 

die privaten (-1,1 %) und die staatlichen (-1,9 %) Konsumausgaben 

verringerten sich nicht unerheblich. Den einzigen Lichtblick 

bot der mit 1,5 % erfreuliche Zuwachs des Außenbeitrags, in dem 

sich die insgesamt verbesserte internationale Wettbewerbsfähigkeit 

der Eurozone widerspiegelte. 

Erneut wichen die Wachstumsbeiträge der Einzelstaaten erheblich 

voneinander ab. Erschwerte Finanzierungsbedingungen 

gepaart mit harten wirtschaftlichen Anpassungsmaßnahmen 

lasteten auf den Peripheriestaaten Griechenland (BIP-Veränderung 

-6,0 %), Portugal (-3,0 %), Italien (-2,3 %) und Spanien 

(-1,4 %). Hingegen wiesen allein die Slowakei (+2,6 %) 

und Estland (+2,5 %) erfreulich kräftige Wachstumsraten aus. 

Das durchschnittliche Budgetdefizit der Eurostaaten stagnierte 

im Berichtsjahr bei -3,3 % des BIP (2011: -4,1 %), der durchschnittliche 

Bruttoschuldenstand erreichte 92,9 % des BIP 

(2011: 88,0 %) (Tabelle 6). 


Entwicklung des itraxx Sovx Western Europe Index (Quelle: Bloomberg) 

bp 

400 

350 

300 

250 

200 

150 

100 

50 

Jan. 12 Mär. 12 Mai 12 Jul. 12 Sep. 12 Nov. 12 Jan. 13 15. Feb. 13 

wirtschaftsdaten 

ausgewählter 

länder 

Reales 

BIP-Wachstum* 

Budgetdefizit 

in % des BIP* 

Bruttoschuldenstand 

in % des BIP* 

CDS-Spreads 

(5 Jahre) in bp 

31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 

Länder der Eurozone 

Belgien 

-0,2 % 

1,8 % 

-3,0 % 

-3,7 % 

99,9 % 

97,8 % 

85 

316 

Deutschland 

0,7 % 

3,0 % 

0,1 % 

-0,8 % 

81,7 % 

80,5 % 

42 

104 

Estland 

2,5 % 

8,3 % 

-1,1 % 

1,1 % 

10,5 % 

6,1 % 

69 

169 

Finnland 

0,1 % 

2,7 % 

-1,8 % 

-0,6 % 

53,1 % 

49,0 % 

30 

78 

Frankreich 

0,2 % 

1,7 % 

-4,5 % 

-5,2 % 

90,0 % 

86,0 % 

93 

222 

Griechenland 

-6,0 % 

-7,1 % 

-6,8 % 

-9,4 % 

176,7 % 

170,6 % 

4.265 

8.786 

Irland 

0,4 % 

1,4 % 

-8,4 % 

-13,4 % 

117,6 % 

106,4 % 

220 

726 

Italien 

-2,3 % 

0,4 % 

-2,9 % 

-3,9 % 

126,5 % 

120,7 % 

289 

503 

Niederlande 

-0,3 % 

1,0 % 

-3,7 % 

-4,5 % 

68,8 % 

65,5 % 

46 

122 

Österreich 

0,8 % 

2,7 % 

-3,2 % 

-2,5 % 

74,6 % 

72,4 % 

45 

190 

Portugal 

-3,0 % 

-1,7 % 

-5,0 % 

-4,4 % 

119,1 % 

108,1 % 

443 

1.093 

Slowakei 

2,6 % 

3,2 % 

-4,9 % 

-4,9 % 

51,7 % 

43,3 % 

98 

298 

Slowenien 

-2,3 % 

0,6 % 

-4,4 % 

-6,4 % 

54,0 % 

46,9 % 

234 

400 

Spanien 

-1,4 % 

0,4 % 

-8,0 % 

-9,4 % 

86,1 % 

69,3 % 

300 

393 

Zypern 

-2,3 % 

0,5 % 

-5,3 % 

-6,3 % 

89,7 % 

71,1 % 

1.038 

1.012 

Andere Länder 

Japan 

2,0 % 

-0,8 % 

-8,3 % 

-7,8 % 

240,6 % 

233,2 % 

82 

143 

UK 

-0,3 % 

0,9 % 

-6,2 % 

-7,8 % 

88,7 % 

85,0 % 

41 

98 

USA 

2,1 % 

1,8 % 

-8,5 % 

-10,1 % 

109,6 % 

103,5 % 

38 

51 

Polen 

2,4 % 

4,3 % 

-3,4 % 

-5,0 % 

55,5 % 

56,4 % 

78 

281 

Tschechien 

-1,3 % 

1,9 % 

-3,5 % 

-3,3 % 

45,1 % 

40,8 % 

67 

173 

Ungarn 

-1,7 % 

1,6 % 

-2,5 % 

4,3 % 

78,4 % 

81,4 % 

278 

635 

* Prognosen und vorläufige Ergebnisse 

Quelle: Statistisches Bundesamt, Bloomberg 



Mit einem Rückgang von 3,0 % (2011) auf 0,7 % (2012) schwächte 

sich im Jahresvergleich der Wachstumsbeitrag Deutschlands, 

der größten Volkswirtschaft der Eurozone, besonders kräftig ab. 

Auf der Verwendungsseite stach der Einbruch um 2,1 % der im 

Vorjahr noch mit 6,2 % dynamisch gestiegenen Anlageinvestitionen 

ins Auge. Der private und der staatliche Konsum erhöhten 

sich mit 0,8 % bzw. 1,0 % nur leicht, während die Exporte um 4,1 % 

und die Importe um 2,3 % zulegten. Der deutsche Staatssektor 

wies im Berichtszeitraum erstmals seit langer Zeit einen Haushaltsüberschuss 

(+2,21 Mrd. Euro) aus, was einer Überschussquote 

von 0,1 % entsprach. Im Vorjahr hatte das Budgetdefizit 

20,23 Mrd. Euro und die Defizitquote -0,8 % betragen. Der Bruttoschuldenstand 

erhöhte sich auf 81,7 % des BIP (2011: 80,5 %) und 

lag damit weiterhin weit über der Maastricht-Grenze von 60 %. 

Unterdessen wurden während des gesamten Jahres 2012 auf politischer 

Ebene die Bemühungen zur Eindämmung der Staatsschuldenkrise 

und zur Stärkung des Marktvertrauens fortgesetzt. 

Ende Januar 2012 erzielte der in Brüssel tagende Europäische 

Rat einen wichtigen Fortschritt auf dem Weg zur Stärkung der 

Haushaltsdisziplin in der Europäischen Union. Als Leitlinie des 

in Brüssel beschlossenen „Europäischen Fiskalpakts“ soll künftig 

der allgemeine Staatshaushalt von EU-Ländern ausgeglichen sein 

oder einen Überschuss aufweisen. Der Pakt sieht vor, dass die Mitgliedsländer 

Schuldenbremsen in ihre nationalen Verfassungen 

aufnehmen müssen, die das strukturelle jährliche Haushaltsdefizit 

auf 0,5 % des Bruttoinlandsprodukts begrenzen. Darüber hinaus 

werden zu hoch verschuldete EU-Länder verpflichtet, jedes 

Jahr ein Zwanzigstel der 60 % überschreitenden Schuldenquote 

abzubauen. Mitgliedstaaten, die diese Regeln verletzen, werden 

verpflichtet, Maßnahmen zur dauerhaften Senkung der Defizite 

zu beschließen, deren Einhaltung von der EU-Kommission 

und dem Europäischen Rat überwacht wird. Mit Ausnahme von 

Großbritannien und Tschechien ratifizierten alle EU-Länder den 

Fiskalpakt, der mit Beginn des Jahres 2013 in Kraft getreten ist. 

Bereits am 21. Februar 2012 hatten sich die Finanzminister der 

Eurostaaten über die endgültige Ausgestaltung der Rettungsmaßnahmen 

für Griechenland verständigt. Es blieb bei einem Paket 

aus 100 Mrd. Euro an öffentlichen Hilfen für das Land und Garantien 

über 30 Mrd. Euro für neue Anleihen der privaten Gläubiger, 

die ihrerseits einen Schuldenschnitt von 53,5 % ihrer Forderungen 

akzeptierten. Nach Aktivierung von zuvor per Gesetz 

eingeführten Zwangsklauseln schloss Griechenland den Tausch 

seiner Staatsanleihen, die nach griechischem Recht begeben worden 

waren, im Wert von 177,2 Mrd. Euro ab. 

Bei der Parlamentswahl vom 6. Mai 2012 konnten die griechischen 

Volksparteien Nea Dimokratia (ND) und PASOK zusammen 

lediglich 32,1 % der Stimmen auf sich vereinen. Eine Regierungsbildung 

scheiterte an der Weigerung der auf 16,8 % 

Stimmenanteil erstarkten radikalen Linkspartei SYRIZA, einer 

Koalition beizutreten. Erst nach einem zweiten Wahlgang am 

17. Juni 2012 gelang es Andonis Samaras (ND), eine Koalitionsregierung 

unter seiner Führung zu formieren. Zuvor hatte das 

griechische Statistikamt bekannt gegeben, dass das griechische 

BIP im 1. Quartal 2012 um 6,5 % eingebrochen war. Begleitet 

wurde diese Phase von erheblicher Volatilität an den Kapitalmärkten 

aus Sorge um den Zusammenhalt der europäischen 

Währungsgemeinschaft. 

Zunehmende Sorgen um die Stabilität des spanischen Bankensektors 

hatten bereits Mitte April 2012 dazu geführt, dass die 

zehnjährigen spanischen Staatsanleihen erneut die Sechs-Prozent-Marke 

überschritten. Am 9. Mai 2012 gab der spanische 

Wirtschaftsminister Luis de Guindos die Verstaatlichung der von 

notleidenden Immobilienkrediten geplagten Sparkassengruppe 

Bankia bekannt. Am 8. Juni 2012 präsentierte der IWF ein Gutachten, 

das den Bedarf des spanischen Bankensektors an frischen 

Eigenmitteln auf mindestens 40 Mrd. Euro bezifferte. Tags darauf 

erklärte die spanische Regierung, Finanzhilfen von bis zu 100 

Mrd. Euro zur Sanierung der nationalen Kreditwirtschaft aus den 

Euro-Rettungsfonds beantragen zu wollen. 

Am 25. Juni 2012 stellte die Republik Zypern als viertes Land der 

Eurozone – nach Griechenland, Irland und Portugal – ein offizielles 

Hilfegesuch an den Euro-Rettungsschirm, nachdem offenkundig 

geworden war, dass das kleine Land seinen eng mit Griechenland 

verflochtenen Bankensektor nicht aus eigener Kraft 

würde stabilisieren können. Kurz zuvor hatte Fitch als letzte der 

großen Ratingagenturen das Zypern-Rating auf BB+ und damit 

unter die Investment-Grade-Marke herabgestuft. Nachdem eine 

Einigung über ein Rettungspaket nicht gelang, folgten bis zum 

Jahresende weitere Herabstufungen auf B3 (Moody’s), CCC+ 

(Standard & Poor’s) und BB- (Fitch). 

Die Politik reagierte auf die gefährliche Zuspitzung der Krisenereignisse 

mit einem Katalog weitreichender Maßnahmen, der auf 

dem EU-Gipfel vom 29. Juni 2012 – dem 19. seiner Art seit Ausbruch 

der Staatsschuldenkrise – von den Staats- und Regierungschefs 

der 27 EU-Staaten beschlossen wurde: 

• die Einrichtung eines einheitlichen Aufsichtsmechanismus für 

Banken in Ländern der Eurozone unter maßgeblicher Beteiligung 

der EZB, 



• anschließend die Einräumung der Möglichkeit einer direkten 

Unterstützung problembehafteter Banken durch den Europäischen 

Stabilitätsmechanismus (ESM), 

• den geplanten Hilfeleistungen des ESM zur Stabilisierung spanischer 

Banken soll kein vorrangiger Gläubigerstatus zuerkannt werden. 

darf der ESM auch Staatsanleihen im Primärmarkt erwerben und 

direkte Rekapitalisierungsmaßnahmen für Kreditinstitute finanzieren. 

Ausgestattet mit einem eingezahlten Kapital von 80 Mrd. 

Euro verfügt der ESM über eine maximale Finanzierungskapazität 

von 500 Mrd. Euro. 

Die Ratingagentur Moody’s setzte am 25. Juli 2012 den Ausblick 

für das AAA-Rating von Deutschland, Luxemburg und den Niederlanden 

von „stabil“ auf „negativ“. Begründet wurde dieser 

Schritt mit möglichen zusätzlichen Lasten für die drei Länder 

aufgrund der Gefahr, dass Griechenland aus der Eurozone austritt 

und auch Spanien und Italien Hilfen für ihre Refinanzierung 

benötigen. Unbeirrt davon hielt die starke Nachfrage nach Wertpapieren 

des Bundes an. Am 20. Juli 2012 markierten zehnjährige 

Bundesanleihen einen historischen Renditetiefststand von 1,17 %. 

Zwei Tage zuvor gelang es dem Bund sogar erstmals, zweijährige 

Bundesschatzanweisungen mit negativer Rendite zu platzieren. 

Am 6. September 2012 gab die EZB Einzelheiten des gut zwei Monate 

zuvor von Mario Draghi angekündigten neuen Plans zum 

Ankauf von Euro-Staatsanleihen bekannt. Die wesentlichen Voraussetzungen 

für ein Engagement der EZB unter dem als „Outright 

Monetary Transactions“ bezeichneten Programm, dass das 

vorherige „Securities Market Programme“ ablöste, sind: 

• strikte Konditionalität, d. h. das betreffende Land muss zuvor 

Hilfsmaßnahmen der Rettungsschirme ESM bzw. Europäischer 

Finanzstabilisierungsmechanismus (EFSM) beantragt haben 

und die ihm auferlegten Bedingungen einhalten, 

• die vorab nicht limitierten Ankäufe der EZB konzentrieren sich 

auf im Sekundärmarkt gehandelte Staatsanleihen mit Restlaufzeiten 

bis zu drei Jahren, 

• die aus Anleihekäufen resultierende Liquiditätsschöpfung wird 

vollkommen neutralisiert. 

Zum Jahresende 2012 hatte die EZB noch keinerlei Geschäfte 

unter dem Outright Monetary Transactions-Programm getätigt. 

Die Altbestände aus dem Securities Market Programme beliefen 

sich auf 208,3 Mrd. Euro. 

Nachdem das Bundesverfassungsgericht am 12. September – 

unter Auflagen – grünes Licht für die Ratifikation des Rettungsschirms 

ESM (und des Fiskalpakts) gegeben hatte, trat am 

8. Oktober 2012 der Gouverneursrat, in dem die Finanzminister 

der 17 Eurostaaten vertreten sind, zur ESM-Gründungssitzung 

zusammen. Als dauerhafte Einrichtung zur Krisenbewältigung 

ersetzt der ESM den provisorischen EFSF, welcher jedoch weiterhin 

für die Verwaltung der laufenden Hilfsprogramme für Griechenland, 

Irland und Portugal zuständig ist. Anders als die EZB 

Gut zwei Wochen später einigten sich die Staats- und Regierungschefs 

der EU-Staaten auf eine einheitliche Bankenaufsicht unter 

dem Dach der EZB, deren Ausgestaltung am 13. Dezember von 

den EU-Finanzministern konkretisiert wurde. Demnach werden 

sich die 17 Eurostaaten und alle sonstigen EU-Länder, die dies 

wünschen, der einheitlichen Bankenaufsicht unterwerfen. Nur 

Kreditinstitute mit einer Bilanzsumme von mehr als 30 Mrd. 

Euro und solche, deren Bilanzsumme mehr als 20 % des BIP ihres 

Sitzlandes ausmachen, sollen direkt von der EZB überwacht werden. 

In Deutschland dürften davon rund 30 Institute betroffen 

sein, darunter voraussichtlich auch die Dexia Kommunalbank 

Deutschland. Mit dem Start der einheitlichen Bankenaufsicht 

wird frühestens im Frühjahr 2014 gerechnet. 

Schließlich gelang am 27. November 2012 ein weiterer Durchbruch, 

als sich die EZB, der IWF und die Eurogruppe auf ein Maßnahmenpaket 

verständigten, das Griechenland bis zum Jahr 2020 

einen Abbau seiner Schuldenquote von rund 180 % auf 124 % 

erlauben soll. Ein wichtiger Teil des Pakets war die Ankündigung 

eines Schuldenrückkaufprogramms, mit dem das Land am 

11. Dezember 2012 eigene Staatsanleihen über 31,8 Mrd. Euro 

zum Kurs von 33,5 % zurückerwarb. 

Am 8. Dezember 2012 kündigte der italienische Ministerpräsident 

Mario Monti, dessen Reformpolitik wesentlich zum wiedererstarkten 

Vertrauen in die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit 

Italiens beigetragen hatte, seinen Rücktritt an, nachdem ihm die 

Partei des ehemaligen Ministerpräsidenten Berlusconi, die Popolo 

della Libertà (PDL), ihre Unterstützung versagt hatte. Für 

das Land bedeutete dies einen herben Rückschlag, da die Realisierung 

wichtiger geplanter Vorhaben Montis, wie zum Beispiel 

die Wahlrechtsreform, die Zusammenlegung von Provinzen 

und weitere Arbeitsmarkreformen, in Frage gestellt wurde. Am 

21. Dezember 2012 trat Monti zurück, erklärte sich jedoch bereit, 

sein Amt bis zu den Parlamentswahlen am 24. Februar 2013 

geschäftsführend wahrzunehmen. Zudem kündigte er an, erneut 

als Ministerpräsident kandidieren zu wollen. 

Inflation und Geldpolitik 

Im Einklang mit der schwachen Konjunkturentwicklung verminderte 

sich im Berichtszeitraum der Inflationsdruck in den Län- 



dern der Eurozone. Unter nur geringen Schwankungen fiel die 

Jahresrate des harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) 

von 2,7 % im Januar 2012 auf 2,2 % im Dezember 2012 zurück 

und lag damit nur geringfügig über der Stabilitätsmarke der EZB 

von 2 %. Als wesentliche Preistreiber erwiesen sich im Jahresverlauf 

die Hauptkomponenten Alkohol und Tabak (+3,6 %), Wohnung 

(+3,4 %) sowie Erziehung/Unterricht und Nahrungsmittel 

(jeweils 3,0 %). Der deutsche Verbraucherpreisindex, der phasenweise 

unter die Zwei-Prozent-Marke gefallen war, schloss das Jahr 

mit einem Stand von 2,0 % ab. 

Als wichtiger Teil ihrer Offenmarktpolitik hielt die EZB über das 

gesamte Jahr 2012 an dem Mengentender-Verfahren mit vollständiger 

Zuteilung fest. Die reichliche Geldversorgung der Kreditwirtschaft 

in Verbindung mit niedrigen Leitzinsen und einer 

Lockerung der Anforderungen an die Sicherheiten für EZB-Kredite 

führte zu einer Aufblähung der EZB-Bilanz. Nach Auszahlung 

des zweiten Dreijahrestenders in Höhe von 529,5 Mrd. Euro 

überschritt die konsolidierte Bilanzsumme des Eurosystems Anfang 

März 2012 erstmals die Marke von drei Billionen Euro – über 

1 Billion Euro mehr als noch ein Jahr zuvor. Danach stieg sie jedoch 

nur noch leicht an, erreichte am 29. Juni 2012 den Jahreshöchststand 

von 3,102 Billionen Euro und ermäßigte sich zum 

Jahresende auf 3,018 Billionen Euro. 

Zu Beginn des 2. Halbjahrs 2012 reagierte die EZB auf die sich abschwächenden 

Konjunktursignale aus den Ländern der Eurozone 

und senkte auf ihrer Ratssitzung vom 5. Juli 2012 den Leitzins um 

25 Basispunkte (bp) auf den historischen Tiefststand von 0,75 %. 

Zugleich setzte sie die Sätze für die Nutzung der Spitzenrefinanzierungsfazilität 

auf 1,5 % und für die Nutzung der Einlagenfazilität 

auf 0 % herab. Die bis dato sehr hohe Ausnutzung der 

Einlagenfazilität, Spiegelbild des fehlenden Vertrauens in den Interbankenmarkt, 

ging in der Folgezeit merklich zurück. Allein am 

11. Juli 2012, dem Tag, an dem der Nullzinssatz für EZB-Einlagen 

in Kraft trat, fiel sie von 808,5 Mrd. Euro auf 324,9 Mrd. Euro 

und lag zum Jahresende bei 261,7 Mrd. Euro. 

Ein weiteres Signal der monetären Entspannung ging zum Jahresende 

von der Entwicklung der Target2-Salden innerhalb des 

Europäischen Systems der Zentralbanken aus. Durch die Staatsschuldenkrise 

war zuvor in den schwächeren Ländern der Eurozone 

das Vertrauen in deren Staatsfinanzen und Bankensysteme 

geschwunden, mit der Folge, dass die üblichen privaten Refinanzierungsquellen 

einschließlich länderübergreifender Interbankenkredite 

versiegten und durch EZB-Mittel ersetzt werden 

mussten. Innerhalb des Zahlungsverkehrssystems Target2, über 

das die grenzüberschreitenden Zahlungen zwischen den Euroländern 

abgewickelt werden, führte dies zu kontinuierlich steigenden 

Target2-Forderungen der wirtschaftlich starken Länder, 

während die Peripheriestaaten wachsende Target2-Verpflichtungen 

aufbauten. Im 4. Quartal 2012 hingegen sanken die Target2-Forderungen 

von Deutschland, Luxemburg und Finnland, 

während die Target2-Verpflichtungen von Italien, Spanien und 

Portugal leicht zurückgingen. Immerhin lag zum Jahresende 

2012 die Target2-Forderung der Deutschen Bundesbank mit 

656 Mio. Euro leicht unter dem Jahresdurchschnittswert (Monatsendwerte) 

von 666 Mio. Euro. 

Angetrieben von der großzügigen Geldpolitik der EZB drang 

der wichtigste Zinssatz des Euro-Geldmarktes, der 3-Monats- 

Euribor, in zuvor unbekanntes Territorium vor. Gestartet am 

2. Januar 2012 mit einem Wert von 1,343 %, fiel er wie an einer 

Schnur gezogen zum Jahresende 2012 auf bescheidene 0,187 % 

zurück. Zugleich sank die Rendite zehnjähriger (zweijähriger) 

Schuldverschreibungen des Bundes von 1,91 % (0,203 %) auf 

1,32 % (-0,02 %). 

Entwicklung der Covered-Bond- und Pfandbriefmärkte 

Die reichliche Liquiditätsversorgung der Kreditwirtschaft durch 

die Dreijahres-Tendergeschäfte der EZB führte im 1. Quartal des 

Jahres zu einem merklichen Rückgang des im Markt platzierten 

Neuemissionsvolumens von Covered Bonds. Diese Entwicklung 

wurde im Jahresverlauf durch ein verhaltenes Kreditneugeschäft 

weiter verstärkt. 

Das im Berichtsjahr platzierte Covered Bond-Neuemissionsvolumen 

im Benchmark-Format erreichte mit 97 Mrd. Euro 

nur noch 52,8 % des Vorjahreswertes. Dabei konnten die deutschen 

Emittenten mit einem Anteil von 14,4 % ihren zweiten 

Platz hinter den französischen Covered Bond-Häusern (22,7 %) 

behaupten. Eine Reihe von Banken, insbesondere aus den Peripherieländern, 

nutzten die Möglichkeit einer Zentralbankfinanzierung, 

indem sie ihre eigenen Neuemissionen direkt als 

Sicherheit hinterlegten. Insgesamt wurden auf diesem Weg Covered 

Bonds über 488,8 Mrd. Euro als Pfand bei der EZB eingeliefert, 

was die Bedeutung dieser Wertpapiergattung als zuverlässiges 

Refinanzierungsinstrument der Banken der Eurozone 

unterstreicht. 

Trotz der Herabstufung zahlreicher Covered Bond-Ratings kam 

es im Jahresverlauf, wie auch an den Märkten für Staatsanleihen, 

zu einer deutlichen Einengung der Renditeaufschläge von Covered 

Bonds. Folgerichtig stellte die EZB ihr im November 2011 

aufgelegtes „Covered Bond Purchase Programme 2“ über 40 Mrd. 

Euro, das ursprünglich der Stabilisierung der Risikoprämien 



von Covered Bonds dienen sollte, im Oktober 2012 ein. Insgesamt 

wurden unter dem Programm Titel im Umfang von lediglich 

16,4 Mrd. Euro erworben. Der Anteil AAA-gerateter Papiere 

im iBoxx Euro Covered Bond Index sank im Berichtszeitraum 

von 73 % auf 54 %. 

Der Vorstand der Dexia Kommunalbank Deutschland entwickelt 

die strategische Ausrichtung der Bank und ist für die 

Organisation des Geschäftsbetriebs und die ordnungsgemäße 

Steuerung und Überwachung der Risiken verantwortlich. Der 

dafür erforderliche Rahmen wird durch die Geschäfts- und 

Risikostrategie sowie durch die Genehmigung von Limitstrukturen 

und einzelnen Limiten definiert. Der Vorstand berichtet regelmäßig 

und umfassend an den Aufsichtsrat, um ihm die Beurteilung 

und Überwachung der Bank zu ermöglichen. 

Aufsichtsrat 

Auch die Renditeaufschläge deutscher Pfandbriefe verringerten 

sich nach den Zahlen des Verbands deutscher Pfandbriefbanken 

im Berichtsjahr deutlich, und zwar bei Öffentlichen 

Pfandbriefen mit zehnjähriger (fünfjähriger) Laufzeit von 38 bp 

(29 bp) auf 17 bp (6 bp) bzw. bei Hypothekenpfandbriefen 

mit zehnjähriger (fünfjähriger) Laufzeit von 46 bp (37 bp) auf 

22 bp (11 bp). 

Zugleich sank der Absatz deutscher Pfandbriefe zum 

30. November 2012 (aktuellere Daten lagen noch nicht vor) gegenüber 

dem Vorjahreszeitraum um 19,9 % auf 54,3 Mrd. Euro. 

Hiervon entfielen 13,6 Mrd. Euro (-53,9 %) auf Öffentliche 

Pfandbriefe und 40,7 Mrd. Euro (+6,3 %) auf Hypothekenpfandbriefe. 

Der gesamte Pfandbriefumlauf fiel zum 30. November 

2012 gegenüber dem Stand Ende 2011 um 9,8 % auf 528,8 Mrd. 

Euro zurück. Grund war der erneut starke Rückgang des Umlaufs 

an Öffentlichen Pfandbriefen um 14,4 % auf 304,3 Mrd. Euro, 

während der Umlauf an Hypothekenpfandbriefen nur leicht um 

2,6 % auf 224,4 Mrd. Euro abnahm. 

Organe 

Aufgaben und Verantwortlichkeiten 

Die Aufgaben und Verantwortlichkeiten des Aufsichtsrats sowie 

die Aufgaben und Verantwortlichkeiten des Vorstands sind in 

den organisatorischen Regelungen (Satzung, Geschäftsordnung 

des Aufsichtsrats und des Vorstands) gemäß dem Geschäftsverteilungsplan 

eindeutig beschrieben und dokumentiert. Die Zuständigkeiten 

sind überschneidungsfrei geregelt. 

Vorstand 

Der Aufsichtsrat tagt in der Regel vierteljährlich und analysiert 

die Ausrichtung und Entwicklung der Bank. Zur Behandlung 

spezifischer Verantwortungsbereiche bestehen der Revisionsausschuss, 

der Personalausschuss und der Kreditausschuss. 

Restrukturierung der 

Dexia-Gruppe 

Transformationsprozess der Dexia-Gruppe 

Am 28. Dezember 2012 gab die Europäische Kommission ihre 

Genehmigung des überarbeiteten Plans zur geordneten Restrukturierung 

der Dexia-Gruppe bekannt. Der Plan war am 

14. Dezember 2012 von den Staaten Belgien, Frankreich und 

Luxemburg vorgelegt worden. 

Seit dem Ende des Jahres 2008 hatte die Dexia-Gruppe bedeutende 

Fortschritte bei ihrer Neugliederung erzielen können, sowohl 

bei der Reduzierung ihrer Bilanzsumme als auch bei der 

Neuausrichtung ihrer Geschäftsaktivitäten und der Verringerung 

ihrer Geschäftsrisiken. Gleichwohl traf die Gruppe im Herbst 

2011 auf ernsthafte Refinanzierungsprobleme infolge der sich 

beschleunigenden Staatsschuldenkrise, was zu der Ankündigung 

einer geordneten Restrukturierung der Gruppenaktivitäten mit 

Unterstützung der drei Staaten führte. 

Die Genehmigung des Plans zur geordneten Restrukturierung 

durch die Europäische Kommission markiert den Beginn einer 

entscheidenden Phase für die Dexia-Gruppe. Sie gestattet die Errichtung 

der zwei Pfeiler, auf denen der Plan ruht, nämlich die 

Kapitalerhöhung der Dexia S. A. um 5,5 Mrd. Euro auf der einen 

Seite und die von den drei Staaten abgegebene Refinanzierungsgarantie 

über 85 Mrd. Euro auf der anderen Seite. 

Die Dexia-Gruppe soll hierdurch in die Lage versetzt werden, 

ihre verbliebenen langfristigen Aktiva zu refinanzieren. Dies ist 

die wichtigste Grundlage des Plans zur geordneten Restrukturierung, 

der zum Ziel hat, die systemischen Risiken, die sich aus 

einer unmittelbaren Auflösung der Gruppe ergeben würden, für 

die Eurozone und vor allem auch für die garantierenden Staaten 

zu vermeiden. 



Die wichtigsten Elemente des Plans zur geordneten Restrukturierung 

Veräußerungen von Aktiva 

Der überarbeitete Plan zur geordneten Restrukturierung der 

Dexia-Gruppe sieht den Verkauf von Gruppenunternehmen, die 

innerhalb kurzer Frist veräußerbar sind, vor. Für die restlichen 

Gruppenunternehmen ist ein geordneter Abbau der Vermögenswerte 

geplant, falls notwendig unter Fortführung gewisser Kreditaktivitäten. 

Am Tag der Genehmigung des überarbeiteten Plans zur geordneten 

Restrukturierung der Dexia-Gruppe hatte die Gruppe bereits 

einige ihrer wichtigsten Gruppenunternehmen verkauft und 

dadurch einen sehr erheblichen Beitrag zum Abbau ihrer Bilanzsumme 

und ihrer Risikoaktiva geleistet. 

Dazu zählen die Veräußerungen der Dexia Bank Belgium, die 

jetzt unter Belfius Bank and Insurance firmiert (20.10.2011), 

der RBC Dexia Investor Services (27.07.2012), der Banque Internationale 

à Luxembourg (05.10.2012) und der DenizBank 

(28.09.2012). Die Dexia Habitat wurde am 29. Juni 2012 an 

die Société Nationale Immobilière, eine Tochtergesellschaft der 

Caisse des Dépôts, verkauft. Am 7. November 2012 folgte eine 

Übereinkunft mit der Getin Noble Bank über den Verkauf der 

DKB Polska. Darüber hinaus wurde am 12. Dezember 2012 eine 

Vereinbarung über den Verkauf der Dexia Asset Management an 

die GCS Capital unterzeichnet. 

Der überarbeitete Restrukturierungsplan enthält einen Zeitplan 

für die Veräußerung bestimmter anderer Gruppenunternehmen, 

so etwa den Verkauf der Dexia-Anteile an der Popular Banca Privada 

und der Sofaxis vor dem 31. Dezember 2013. Außerdem 

sollen die Gruppenunternehmen Dexia Bail Régions, Dexia Bail, 

Dexia LLD und Dexia Flobail ebenfalls vor dem 31. Dezember 

2013 abgegeben oder geordnet abgebaut werden. Schließlich ist 

geplant, die Anteile an der Dexia Israel innerhalb von 12 Monaten 

nach einer endgültigen Entscheidung hinsichtlich der verschiedenen 

Gerichtsverfahren gegen die Dexia Israel und die Dexia 

Crédit Local als Aktionärin zu verkaufen. 

• Dexia Crédit Local Dublin 

• Dexia Crédit Local America, einschließlich Dexia Crédit Local 

New York, DRECM, Dexia Crédit Local Mexico and Dexia US 

Securities 

• CLF Bank 

• Dexia Sabadell 

• Dexia Kommunalbank Deutschland 

• Dexia Kommunalkredit Austria 

• Dexia Holding Inc. und ihre Tochtergesellschaften 

• Dexia Lettres de Gage Bank und Parfipar 

Der Dexia Crediop wird ein auf ein Jahr befristetes Neukreditkontingent 

über 200 Mio. Euro nur für Bestandskunden eingeräumt, 

das – vor einem Verkauf der Bank – deren Marktstellung 

absichern soll. Nach Ablauf eines Jahres, gerechnet vom Datum 

der Entscheidung der Europäischen Kommission, liegt es im Ermessen 

der drei Staaten, erneut ein Neugeschäftskontingent zu 

beantragen. 

Unter bestimmten Auflagen der Europäischen Kommission darf 

die Dexia Crédit Local bis Ende 2014 neue Kredite von bis zu 

600 Mio. Euro ausreichen, allerdings ausschließlich mit dem 

Ziel einer „Desensibilisierung“ der im Bestandsportfolio befindlichen 

strukturierten Darlehen. Dieses Kontingent soll die Dexia 

Crédit Local in die Lage versetzen, 

• ihre Geschäftsrisiken zu verringern, 

• die Volatilität der Sicherheitszahlungen zur Absicherung der 

mit den strukturierten Darlehen verbundenen derivativen 

Geschäfte abzubauen, 

• die aus diesen Geschäften resultierenden operationalen Risiken 

zu vermindern. 

Die Dexia-Gruppe wird – beschränkt auf solche Positionen, die 

keine wesentlichen Auswirkungen auf die Solvabilität der Gruppe 

haben – mit einem beschleunigten Verkauf ihres Anleiheportfolios 

voranschreiten, sofern sich die Marktbedingungen verbessern 

und sich Verkaufsgelegenheiten bieten. Der überarbeitete 

Plan zur geordneten Restrukturierung enthält keinerlei Zielvorgaben 

für den Verkauf von Aktiva des verbliebenen Portfolios. 

Mit Ausnahme der Dexia Crediop und der Dexia Crédit Local, 

die besonderen Bedingungen unterliegen, ist für die folgenden 

Gruppenunternehmen ein geordneter Abbau ihrer Vermögenswerte 

ohne Neukreditgeschäft vorgesehen: 

• Dexia S. A. 

• Dexia Crédit Local Paris 

Verkauf der Dexia Municipal Agency 

Die Europäische Kommission hat in Frankreich ein anhaltendes 

Marktversagen festgestellt, infolge dessen ein Mangel an Langfristkrediten 

für lokale Gebietskörperschaften und Einrichtungen 

des Gesundheitswesens herrscht. Sie hat daher grundsätzlich den 

Plan des französischen Staats zur Schaffung einer Einrichtung 



zur dauerhaften Bereitstellung langfristiger Finanzierungsmittel 

gebilligt. Diese Einrichtung soll den Charakter einer Förderbank 

annehmen, deren Aktivitäten ausschließlich auf lokale Gebietskörperschaften 

und Einrichtungen des Gesundheitswesens 

beschränkt sein sollen. 

Als zentrales Element dieser Einrichtung wird die Dexia 

Municipal Agency (DMA), das Covered Bond-Emissionshaus 

der Dexia Crédit Local zur öffentlichen Kreditversorgung, die 

Refinanzierung an den Kapitalmärkten sicherstellen. 

Wie bereits angekündigt, werden die Geschäftsbeziehungen 

mit den lokalen Gebietskörperschaften und den Einrichtungen 

des Gesundheitswesens von einem Joint Venture gesteuert, an 

dem La Banque Postale mit 65 % und die Caisse de Dépôts et 

Consignations mit 35 % beteiligt sein werden. Die Dexia-Gruppe 

wird somit künftig keine Geschäftsaktivitäten in dem lokalen 

Markt für öffentliche Finanzierungen ausüben. 

Bereitstellung einer endgültigen Liquiditätsgarantie 

Im Rahmen des neuen Plans zur Schaffung dieser Einrichtung, 

der den im März 2012 angekündigten Plan ersetzt, wird die 

Dexia-Gruppe bis zum 31. Januar 2013 sämtliche Anteile an 

der DMA zum Preis von einem Euro an eine neue Kreditanstalt 

(Nouvel Etablissement de Crédit, NEC) veräußern, an der 

der französische Staat mit 75 %, die Caisse de Dépôts et 

Consignations mit 20 % und La Banque Postale anfänglich mit 

5 % beteiligt sein werden. Der Anteil von La Banque Postale 

kann, abhängig vom Zuwachs der von der DMA zu refinanzierenden 

Aktiva, auf bis zu 33 % aufgestockt werden. Innerhalb 

dieser neuen Struktur wird der französische Staat als Kernaktionär 

fungieren. Somit wird sich die DMA zukünftig als Teil einer 

Einrichtung, die sich dauerhaft im Staatsbesitz befindet und 

staatlich kontrolliert wird, ausschließlich der Finanzierung des 

lokalen öffentlichen Sektors Frankreichs widmen. 

Nach Abschluss dieses Verkaufs werden die NEC und die DMA 

von den Aktionären der neuen Einheit mit der notwendigen 

Liquidität ausgestattet, wodurch die DMA in die Lage versetzt 

wird, die ihr von der Dexia Crédit Local gewährten Mittel 

zurückzuzahlen. 

Danach werden keinerlei kapitalbezogene oder finanzielle Verbindungen 

zwischen der Dexia Crédit Local und der DMA mehr 

bestehen. Operative Verbindungen zwischen den beiden Gesellschaften 

werden innerhalb von sechs Monaten aufgelöst. Ausgenommen 

hiervon sind die IT-Systeme, deren Verknüpfung angesichts 

der erheblichen geschäftlichen Schnittstellen zwischen 

den beiden Gesellschaften innerhalb eines Zeitraums von 24 bis 

30 Monaten beendet wird. 

Die Bilanz der DMA, die zum 30. September 2012 ein Volumen 

von 94,3 Mrd. Euro umfasste, wovon 72,1 Mrd. Euro auf 

Deckungswerte entfallen, wird vollständig und einschließlich der 

nicht französischen Aktiva auf die neue Einheit übertragen. Letztere 

verkörpern 30,8 % der Deckungswerte (30.09.2012) und sollen 

geordnet abgebaut werden. 

Die Staaten Belgien, Frankreich und Luxemburg haben sich verpflichtet, 

gemeinsam eine endgültige Refinanzierungsgarantie 

zugunsten der Dexia Crédit Local zu gewähren. Der Garantierahmen 

beträgt 85 Mrd. Euro und schließt das Refinanzierungsvolumen 

ein, das bereits durch die vorläufige Garantie vom 

Dezember 2011 (in Höhe von 53,9 Mrd. Euro zum 27.12.2012) 

besichert ist. 

51,41 % des Volumens der endgültigen Garantie werden von 

Belgien übernommen, 45,59 % von Frankreich und 3 % von 

Luxemburg. 

Die endgültige Garantie erstreckt sich auf Refinanzierungsmittel, 

die bis zum 31. Dezember 2021 in Form von Wertpapieren 

und Finanzinstrumenten, Einlagen oder anderen Krediten mit 

einer Höchstlaufzeit von 10 Jahren aufgenommen werden. 

Die Kosten für die Garantie wurden von den Staaten in Abstimmung 

mit der Europäischen Kommission auf 5 Basispunkte 

p. a. festgesetzt. Sie sind monatlich an die Garantiegeber auf 

Basis des ausstehenden Volumens zu zahlen. Zudem wird die 

Dexia-Gruppe eine pauschale Bereitstellungsgebühr von 50 

Basispunkten auf den Garantiebetrag von 85 Mrd. Euro zahlen, 

abzüglich der Gebühren von 225 Mio. Euro, die bereits 2011 

anlässlich der Bereitstellung der vorläufigen Garantie bezahlt 

worden waren. 

Rekapitalisierung durch die Staaten Belgien und Frankreich 

Nachdem die Dexia S. A. den Bilanzwert der Dexia Crédit 

Local am 7. November 2012 vollständig abgeschrieben hatte, 

verpflichteten sich der belgische und der französische Staat, eine 

Kapitalerhöhung der Dexia S. A. über 5,5 Mrd. Euro vollständig 

zu zeichnen. Die Transaktion wurde am 31. Dezember 2012 

durch die Emission von Vorzugsaktien mit Stimmrecht vollzogen. 



Durch die Kapitalerhöhung wird die Dexia-Gruppe in die Lage 

versetzt, den Plan zur geordneten Restrukturierung in Übereinstimmung 

mit den Vorgaben der Europäischen Kommission 

umsetzen zu können. 53 % der Kapitalerhöhung wurden von 

Belgien und 47 % von Frankreich gezeichnet. Einzelheiten zur 

Ausstattung der Vorzugsaktien und zur Verteilung der Zuflüsse 

aus der Kapitalerhöhung hat die Dexia-Gruppe in ihrer Presseerklärung 

vom 8. November 2012 über den Zwischenabschluss 

zum 30. September 2012 bekannt gegeben. 

Die Kapitalerhöhung hat eine sehr starke Kapitalverwässerung 

zulasten der bestehenden Aktionäre zur Folge, während sich für 

den belgischen (50,02 %) und den französischen Staat (44,40 %) 

eine Beteiligungsquote von insgesamt 94,42 % ergibt. 

Folgen der Restrukturierung der Dexia-Gruppe für die Dexia 

Kommunalbank Deutschland 

Der von der Europäischen Kommission genehmigte Plan zur geordneten 

Restrukturierung der Dexia-Gruppe hat zur Folge, dass 

sich die Gruppe von allen Märkten, auf denen sie präsent war, zurückzieht. 

Dadurch wird sich die Bilanzsumme der Gruppe, die 

sich zum 30. September 2012 auf 384 Mrd. Euro belief, erheblich 

reduzieren. Geplant ist ein Bilanzabbau auf rund 150 Mrd. 

Euro bis zum Jahr 2020 und ein weiterer deutlicher Abbau zwischen 

2020 und 2025. Diese Projektionen basieren allein auf 

einem natürlichen Auslaufen der Portfoliofälligkeiten. Durch 

die Umsetzung der beiden wichtigsten Bestandteile des Restrukturierungsplans, 

• die Erhöhung des Kapitals der Dexia-Gruppe um 5,5 Mrd. Euro 

und 

• die Bereitstellung einer langfristigen Liquiditätsgarantie über 

85 Mrd. Euro, 

wurde ein solides Fundament für eine erfolgreiche Umsetzung 

des Restrukturierungsplans gelegt. 

künftig zur Refinanzierung der Gruppe leisten wird. Umgekehrt 

profitiert die Bank weiterhin von dem Letter of Support (Patronatserklärung) 

der Dexia Crédit Local, mit dem diese sich verpflichtet 

sicherzustellen, dass die Dexia Kommunalbank Deutschland 

zu jeder Zeit ihren Verpflichtungen nachkommen und die 

Anforderungen der deutschen Bankenaufsicht erfüllen kann. 

Gemäß dem von der Europäischen Kommission genehmigten 

Plan zur geordneten Restrukturierung der Dexia-Gruppe zählt 

die Dexia Kommunalbank Deutschland zu jenen Gruppenunternehmen, 

für die ein geordneter Abbau der Vermögenswerte 

ohne Neukreditgeschäft vorgesehen ist. Oberstes Ziel ist daher 

eine Rückführung des umfangreichen Wertpapier- und Kreditportfolios 

unter Nutzung des natürlichen Fälligkeitsprofils. Angesichts 

des nicht geringen Anteils langfristiger Aktiva am gesamten 

Forderungsbestand liegt es auf der Hand, dass sich dieser Prozess 

über einen langjährigen Zeitraum erstrecken wird. 

Dem Auftrag des Restrukturierungsplans folgend, wird die Bank, 

wie bereits seit Oktober 2011, auch in Zukunft keine neuen Kredite 

vergeben, jedoch weiterhin Neugeschäft im Rahmen der Liquiditäts- 

und Deckungssteuerung betreiben. Dadurch verschiebt 

sich der Fokus der Geschäftsaktivitäten auf die Verwaltung und 

Bewirtschaftung des umfangreichen Wertpapier- und Kreditportfolios 

mit folgenden Schwerpunkten: 

• die Bewahrung der strengen Kostendisziplin sowohl bei den 

Personal- als auch bei den Sachkosten, 

• die Optimierung des Funding-Mix zur weiteren Senkung der 

Refinanzierungskosten, 

• den Erhalt der operativen Exzellenz und die Vermeidung relevanter 

operationaler Risiken in einem Umfeld zunehmender 

regulatorischer Ansprüche. 

Entwicklung der Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage 

Als hundertprozentige Tochtergesellschaft der Dexia Crédit 

Local gehört die Dexia Kommunalbank Deutschland einer 

Gruppe an, die nunmehr zu knapp 95 % in den Besitz der Staaten 

Belgien und Frankreich übergegangen ist. Mit ihrer Bilanzsumme 

von 45,9 Mrd. Euro ist die Bank die größte Tochtergesellschaft 

der Hauptgesellschaft der Dexia-Gruppe, der Dexia 

Crédit Local, und repräsentiert – auf der Basis von IFRS-Zahlen – 

etwa 20 % der Bilanzsumme der Gruppe. Die anhaltende strategische 

Bedeutung der Dexia Kommunalbank Deutschland für die 

Dexia-Gruppe resultiert aus dem wichtigen Beitrag, den sie auch 

Vermögenslage 

Die Bilanzsumme der Dexia Kommunalbank Deutschland verringerte 

sich gegenüber dem Vorjahresultimo um 1,4 Mrd. Euro 

oder 3,0 % auf 45,9 Mrd. Euro. 

Bei den Forderungen an Kreditinstitute reduzierte sich aufgrund 

von Fälligkeiten der Bestand an Kommunalkrediten um rd. 

0,3 Mrd. Euro. Die anderen Forderungen verminderten sich im 

Wesentlichen durch Fälligkeiten von Reverse-Repo-Geschäften, 



mit denen in den vergangenen Jahren deckungsfähige Wertpapiere 

von anderen Gesellschaften der Dexia-Gruppe übernommen 

wurden. 

Im Rahmen der Liquiditäts- und Deckungssteuerung hat die 

Bank im Geschäftsjahr von der Dexia Crédit Local begebene 

Schuldverschreibungen erworben: 

Planmäßige Fälligkeiten führten zu einem Rückgang der Forderungen 

an Kunden um 1,3 Mrd. Euro auf 19,0 Mrd. Euro. 

• Anleihen in Höhe von 425 Mio. Euro 

• Certificates of Deposits in Höhe von 3 Mrd. Euro 

Der Bestand an Anleihen und Schuldverschreibungen erhöhte 

sich per saldo gegenüber dem Vorjahresultimo um 0,5 Mrd. Euro 

auf 17,2 Mrd. Euro. Ankäufen von staatsgarantierten Certificates 

of Deposits und Anleihen über nominal 3,4 Mrd. Euro standen 

Fälligkeiten in Höhe von rd. 1,4 Mrd. Euro sowie die Veräußerung 

des Portfolios an griechischen Staatsanleihen über nominal 

1,2 Mrd. Euro an die Muttergesellschaft Dexia Crédit Local gegenüber. 

Die eigenen Schuldverschreibungen betreffen im Wesentlichen 

im 2. Quartal zurückgekaufte Öffentliche Inhaberpfandbriefe, 

die dem Treuhänder zur vorübergehenden Verwahrung übergeben 

wurden (Tabelle 7). 

Neugeschäft 

Die im Oktober 2011 nach Ankündigung der Restrukturierung 

der Dexia-Gruppe vom Vorstand beschlossene Einstellung der 

Übernahme ausgewählter Staatsfinanzierungsgeschäfte von Unternehmen 

der Dexia-Gruppe (Group Asset Purchasing Programme) 

und des Neugeschäfts mit deutschen Kommunen hatte 

das gesamte Geschäftsjahr 2012 Bestand. 

Diese Schuldverschreibungen sind durch die Staaten Belgien 

(60,5 %), Frankreich (36,5 %) und Luxemburg (3 %) garantiert. 

Weiterhin wurden Kommunaldarlehen in Höhe von 14,9 Mio. 

Euro durch Vereinbarung von Festzinskonditionen anstatt variabler 

Konditionen restrukturiert. 

Finanzlage 

Auf der Refinanzierungsseite wurden im abgelaufenen Geschäftsjahr 

innerhalb der anderen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

die Termingeldaufnahmen bei der Dexia-Gruppe 

von rd. 4,9 Mrd. Euro per 31. Dezember 2012 komplett zurückgeführt. 

Im Gegenzug erhöhten sich die Tendergeschäfte mit der 

Zentralbank um 3,3 Mrd. Euro und die Repo-Transaktionen um 

1,4 Mrd. Euro. 

Der Ausweis der Öffentlichen Namenspfandbriefe verringerte 

sich im Berichtsjahr durch Schuldnerkündigungen und planmäßige 

Fälligkeiten um 0,9 Mrd. Euro auf insgesamt 17,5 Mrd. Euro. 

Entwicklung wichtiger Bilanzposten in Mio. Euro 31.12.2011 


Forderungen an Kreditinstitute 


Andere Forderungen 

1.998,2 

7.463,0 

1.699,6 

6.561,7 

Forderungen an Kunden 


Andere Forderungen 

19.910,9 

374,6 

18.655,8 

331,8 

Anleihen und Schuldverschreibungen 

Von öffentlichen Emittenten 

Von anderen Emittenten 

Eigene Schuldverschreibungen 

9.720,8 

6.936,5 

1,8 

8.226,3 

8.968,9 

1.083,9 

Bilanzsumme 

47.341,1 

45.936,5 



Innerhalb der anderen Verbindlichkeiten gegenüber Kunden haben 

sich die aufgenommenen Sicht- und Termineinlagen (inkl. 

Schuldscheindarlehen) gegenüber dem Vorjahresausweis um 

rd. 2,4 Mrd. Euro auf 5,0 Mrd. Euro erhöht. 

Aufgrund des im 2. Quartal durchgeführten Programms zum 

Rückkauf von eigenen Öffentlichen Pfandbriefen mit endgültiger 

Vernichtung sowie aufgrund planmäßiger Fälligkeiten in 

Höhe von insgesamt rd. 2,6 Mrd. Euro verringerte sich der Ausweis 

der Öffentlichen Pfandbriefe (verbriefte Verbindlichkeiten) 

auf 12,3 Mrd. Euro (Tabelle 9). 

Pfandbriefe und sonstige Refinanzierung 

Zur Refinanzierung des Aktivgeschäfts hat die Bank im Berichtszeitraum 

Emissionen im Gesamtvolumen von 1.836,9 Mio. Euro 

(2011: 3.511,7 Mio. Euro) im Erstabsatz begeben. Dabei entfiel 

nur noch ein Anteil von 6,4 % auf Öffentliche Pfandbriefe 

(Tabelle 8). 

Am 23. April 2012 gab die Bank im Rahmen einer Ad-hoc-Veröffentlichung 

die Auflage eines Programms zum Rückkauf eigener 

Öffentlicher Pfandbriefe gegen Barzahlung bekannt. In den 

Rückkauf einbezogen wurden 10 liquide Pfandbriefemissionen 

im Volumen von zusammen 10.065 Mio. Euro, wobei der gesamte 

Rückkaufbetrag auf maximal 3 Mrd. Euro begrenzt wurde. 

Insgesamt wurden 2.580 Mio. Euro an eigenen Pfandbriefen zum 

Rückkauf angedient und von der Bank akzeptiert, so dass sich 

eine Repartierung erübrigte. Die Rückkäufe erfolgten je nach 

Restlaufzeit mit Renditeaufschlägen von 5 bp bis 65 bp gegenüber 

der Swapkurve (gegen 6-Monats-Euribor). Das Rückkaufprogramm 

war das bislang größte und erfolgreichste im deutschen 

Pfandbriefmarkt. Das von der Dexia Kommunalbank Deutschland 

angestrebte Programmziel einer nachhaltigen Angleichung 

der Fälligkeitsprofile von Deckungswerten und ausstehenden 

Pfandbriefen wurde erreicht. 

Am 5. April 2012 senkte Standard & Poor’s das AAA-Rating 

für die Öffentlichen Pfandbriefe der Bank auf AA+ Credit 

Watch Negative, nachdem die Agentur zuvor das Longterm 

Counterparty Rating der Dexia Crédit Local von BBB+ 

Entwicklung des ErstAbsatzes (Inhaber- und Namenspapiere) in Mio. Euro 2010 2011 2012 

Öffentliche Pfandbriefe 

6.347,7 

2.949,9 

118,0 

Inhaberschuldverschreibungen 

10,0 

0,0 

0,0 

Aufgenommene Darlehen 

102,0 

561,8 

1.718,9 

Gesamt 

6.459,7 

3.511,7 

1.836,9 

Entwicklung wichtiger Bilanzposten in Mio. Euro 31.12.2011 


Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

Öffentliche Namenspfandbriefe 

Andere Verbindlichkeiten 

1.143,3 

9.409,1 

938,2 

9.203,2 

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 

Öffentliche Namenspfandbriefe 

Andere Verbindlichkeiten 

17.240,5 

2.587,5 

16.512,4 

5.369,0 

Verbriefte Verbindlichkeiten 


14.931,3 

12.288,4 

Eigenkapital 

751,3 

740,2 

Bilanzsumme 

47.341,1 

45.936,5 



auf BBB gesenkt hatte. Als Grund für diesen Schritt wurde angeführt, 

dass nach den Ratingkriterien der Agentur das Rating 

der Öffentlichen Pfandbriefe der Dexia Kommunalbank 

Deutschland maximal sieben Ratingstufen über dem Longterm 

Counterparty Rating der Muttergesellschaft Dexia Crédit 

Local liegen darf. Das Credit Watch Negative resultierte aus dem 

Credit Watch Negative der Muttergesellschaft Dexia Crédit Local. 

Anfang Juli stufte Standard & Poor’s das Pfandbriefrating der 

Bank auf AA- Credit Watch Negative herab. In ihrer Begründung 

verwies die Agentur auf ihre Einschätzung, dass das gehaltene 

Übersicherungsniveau (nominal 8,29 % per 30.06.2012) 

keine höhere Bewertung zulasse. Erneut wurde die Bedeutung 

der Dexia Kommunalbank Deutschland AG als Core Entity der 

Dexia-Gruppe hervorgehoben. 

Im Einlagengeschäft mit ihren kommunalen Kunden und anderen 

Anlegern konnte die Bank ihre Position weiter ausbauen. 

Zum 31. Dezember 2012 erreichte der Bestand an Einlagen von 

Nichtbanken ein Volumen von 5,0 Mrd. Euro. Den Kunden steht 

in diesem Geschäftsfeld ein breites Angebot von Einlagenprodukten 

zu marktgerechten Konditionen zur Verfügung. Neben 

den traditionellen Festgeldangeboten (Dexia Classic), Sichteinlagen 

(Dexia Treasury+) und Schuldscheindarlehen (Dexia Schuldschein) 

bietet die Dexia Kommunalbank Deutschland ein an den 

3-Monats-Euribor gekoppeltes Festgeldprodukt mit steigenden 

Zinsaufschlägen und vierteljährlichem Gläubigerkündigungsrecht 

an (Dexia Flexi+). 

Eigenmittel 

Die von der Bank vorläufig ermittelte modifizierte bilanzielle 

Eigenkapitalquote gem. § 24 Abs. 1 Nr. 16 sowie § 24 Abs. 1a 

Nr. 5 KWG unter Berücksichtigung des noch nicht festgestellten 

Bilanzverlustes zum Jahresende 2012 führte zu einer Kennzahl 

von 1,65 %. 

Der Bilanzverlust 2011 in Höhe von 80,6 Mio. Euro wurde am 

19. April 2012 festgestellt. Im Rahmen der Verlustverrechnung 

wurde auf Basis der vertraglichen Bedingungen das Genussrechtskapital 

mit 11,5 Mio. Euro zur teilweisen Abdeckung des 

Jahresfehlbetrages 2011 in Anspruch genommen. Diese Ereignisse 

führten zu einer Verminderung der Eigenmittel um 

92,1 Mio. Euro. Der Abzugsposten gem. § 10 Abs. 2a KWG 

verringerte sich um 1,9 Mio. Euro. Fälligkeiten von Genussrechtskapital 

und Nachrangverbindlichkeiten sowie der teilweise 

Wegfall der Anrechenbarkeit von nachrangigen Verbindlichkeiten 

aufgrund einer Restlaufzeit von weniger als 2 Jahren 

minderten die Eigenmittel um weitere 45,8 Mio. Euro. Insgesamt 

verringerten sich somit die Eigenmittel der Bank zum 

31. Dezember 2012 gegenüber dem Vorjahresende um 136,0 Mio. 

Euro auf 884,2 Mio. Euro (Tabelle 10). 

Der für das Geschäftsjahr 2012 ausgewiesene Jahresfehlbetrag 

beläuft sich auf 19,6 Mio. Euro. Im Rahmen der Verlustverrechnung 

wurde auf Basis der vertraglichen Bedingungen das 

Genussrechtskapital mit 8,6 Mio. Euro in Anspruch genommen. 

Dadurch erhöht sich der Bilanzverlust zum 31. Dezember 2012 

um 11,0 Mio. Euro auf 91,6 Mio. Euro. In der unten stehenden 

Darstellung der Entwicklung sind diese Ereignisse nicht 

enthalten, da sie mit Feststellung des Jahresabschlusses 

2012 durch Vorstand und Aufsichtsrat wirksam werden. 

Die Kernkapitalquote der Dexia Kommunalbank Deutschland 

sank zum Stichtag von 27,0 % auf 21,8 %. Sie liegt damit weiterhin 

deutlich über den gesetzlichen Anforderungen. Zugleich 

verringerte sich die Gesamtkapitalquote von 33,2 % auf 25,6 %. 

Unter Berücksichtigung des zusätzlichen Bilanzverlusts 2012 und 

der Herabsetzung der Rückzahlungsansprüche der Genussscheingläubiger 

würde die Kernkapitalquote 21,5 % und die Gesamtkapitalquote 

25,1 % betragen. 

Entwicklung der Eigenmittel der Bank in Mio. Euro 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 

Gezeichnetes Kapital 

162,5 

182,5 

282,5 

432,5 

432,5 

Rücklagen 

127,6 

148,0 

248,6 

399,4 

399,4 

Verlustvortrag 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

-80,6 

Abzugsposten gem. § 10 Abs. 2a KWG 

-8,1 

-6,8 

-5,1 

-3,0 

-1,1 

Genussrechtskapital 

140,6 

126,3 

122,9 

116,9 

70,0 

Nachrangige Verbindlichkeiten 

115,4 

107,5 

84,3 

74,4 

64,0 

Gesamt 

538,0 

557,5 

733,2 

1.020,2 

884,2 



Liquiditätslage 

Die Dexia Kommunalbank Deutschland ist vollumfänglich in 

das zentrale Liquiditätsmanagement der Dexia-Gruppe eingebunden. 

In Verbindung mit der sehr guten Qualität der Aktiva 

der Bank und ihrem hohen Bestand an deckungsfähigen und 

EZB-fähigen Forderungen führte diese Einbindung dazu, dass 

die Bank ihre Zahlungsverpflichtungen jederzeit vollumfänglich 

erfüllen konnte. In diesem Zusammenhang ist anzumerken, 

dass der von der Dexia Crédit Local am 28. Februar 2011 ausgestellte 

Letter of Support eine rechtsverbindliche Zusage enthält, 

mögliche Liquiditätsengpässe der Dexia Kommunalbank 

Deutschland auszugleichen. 

Zum 31. Dezember 2012 waren im Deckungsstock der Bank 

Deckungswerte in Höhe von 30.484,1 Mio. Euro registriert, denen 

ein Bestand an im Umlauf befindlichen Öffentlichen Pfandbriefen 

von 28.163,2 Mio. Euro gegenüberstand. Zugleich hatte die Bank 

Offenmarktkredite über 5.583,8 Mio. Euro bei der Deutschen 

Bundesbank aufgenommen sowie Mittelaufnahmen über Wertpapierpensionsgeschäfte 

mit einem Volumen von 1.385,1 Mio. 

Euro abgeschlossen. 

Zum Ende des Berichtsjahres belief sich der Bestand an besicherten 

Refinanzierungsmitteln in Form von Öffentlichen Pfandbriefen 

und anderen besicherten Mittelaufnahmen somit auf 

35.132,1 Mio. Euro, was 76,5 % der Bilanzsumme entsprach. 

Eine weitere wichtige Refinanzierungsquelle stellten die unbesicherten 

aufgenommenen Schuldscheindarlehen sowie Einlagen 

von kommunalen Kunden und anderen Anlegern mit insgesamt 

5.012,0 Mio. Euro dar. Unbesicherte Refinanzierungsmittel 

der Dexia-Gruppe nahm die Bank zum 31. Dezember 2012 nicht 

in Anspruch. 

Die Ermittlung der aufsichtsrechtlichen Liquiditätskennzahl 

erfolgt entsprechend der nach § 11 Abs. 1 KWG anzuwendenden 

Liquiditätsverordnung (LiqV), wonach das Verhältnis zwischen 

den im ersten Laufzeitband verfügbaren Zahlungsmitteln (täglich 

oder in bis zu einem Monat fällig) und den während dieses 

Zeitraumes abrufbaren Zahlungsverpflichtungen den Wert 

1 nicht unterschreiten darf. 

Im Berichtszeitraum bewegte sich die Liquiditätskennzahl gemäß 

§ 2 der LiqV zwischen den Werten 1,08 (Minimum) und 

1,87 (Maximum) und betrug im Durchschnitt 1,47 (Tabelle 11). 

Liquiditätslage 

Minimum 

Maximum 

Durchschnitt 

Liquiditätskennzahl 1,08 1,87 

1,47 

Entwicklung wichtiger GuV-Posten in Mio. Euro 2011 


Zinserträge 

Zinsaufwendungen 

Zinsüberschuss 

Provisionsergebnis 


Personalaufwand 

Andere Verwaltungsaufwendungen inkl. Abschreibungen 


Saldo sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen 


Wertpapierergebnis 


Steueraufwand 

3.482,5 

-3.420,7 

61,8 

-9,9 

51,9 

-7,1 

-11,3 

33,5 

0,2 

-131,0 

6,3 

-90,9 

-1,2 

2.754,2 

-2.741,1 

13,1 

-4,5 

8,6 

-6,8 

-11,4 

-9,6 

1,2 

-11,5 

0,2 

-19,6 

0,0 


-92,1 

-19,6 



Ertragslage 

Zinsüberschuss und Provisionsergebnis 

Der Zinsüberschuss des Jahres 2012 beläuft sich auf 13,1 Mio. 

Euro und liegt damit um 48,7 Mio. Euro unter dem vergleichbaren 

Vorjahresergebnis. 

Als Hauptursache für den deutlichen Rückgang des Zinsüberschusses 

erwiesen sich die im Vergleich zum Vorjahr erheblich gestiegenen 

Zinsaufwendungen für kurzfristige Mittel, die der Bank 

von der Dexia-Gruppe zur Deckung ihres unbesicherten Refinanzierungsbedarfs 

zur Verfügung gestellt wurden. Grund hierfür waren 

die signifikant erhöhten Refinanzierungskosten der Gruppe, 

nicht zuletzt infolge der Inanspruchnahme der Emergency Liquidity 

Assistance (ELA) des Europäischen Systems der Zentralbanken, 

die der Bank anteilig für die in Anspruch genommenen 

Gruppenmittel in Rechnung gestellt wurden, sowie die Kosten zur 

Bereitstellung einer revolvierenden Kreditlinie über 2 Mrd. Euro 

durch die Dexia Crédit Local. Weiterhin beinhaltet der Zinsüberschuss 

negative Ergebnisbeiträge aus der vorzeitigen Beendigung 

von derivativen Geschäften in Höhe von 17,4 Mio. Euro. Überwiegend 

stehen diese im Zusammenhang mit der Veräußerung von 

Wertpapieren im Zuge des Portfoliomanagements, wobei der gegenläufige 

Ergebniseffekt in der Risikovorsorge enthalten ist. Im 

Vorjahr lag der positive Beitrag aus der vorzeitigen Beendigung 

von Derivaten bei 25,0 Mio. Euro mit ebenfalls gegenläufigen 

Effekten in der Risikovorsorge. 

Im Verlauf des Berichtsjahres gelang es der Bank, die von der 

Gruppe bereitgestellten unbesicherten Refinanzierungsmittel 

schrittweise durch Hereinnahme von Einlagen und die Aufnahme 

von Schuldscheindarlehen zu ersetzen, wodurch sich der Zinsüberschuss 

tendenziell verbesserte und für das Gesamtjahr über 

dem prognostizierten Wert lag. 

Die Bank weist für das Geschäftsjahr 2012 ein negatives Jahresergebnis 

aus. Daher kann gemäß den Emissionsbedingungen 

das Genussrechtskapital für das Geschäftsjahr 2012 nicht bedient 

werden. Es fielen lediglich nicht vom Jahresergebnis abhängige 

Zinszahlungen in Höhe von 0,1 Mio. Euro für eine zum 

31. Dezember 2010 fällige und am 30. Juni 2011 zurückgezahlte 

Genussrechtsemission an. 

Ende Januar 2012 veräußerte die Dexia Kommunalbank Deutschland 

ihr Exposure an griechischen Staatsanleihen über nominal 

1,2 Mrd. Euro an die Dexia Crédit Local, die das Exposure im 

Jahr zuvor garantiert hatte. Die Ergebnisauswirkung aus dem 

Verkauf wurde bereits im Jahresabschluss 2011 berücksichtigt. 

Die Garantie erstreckte sich auf die vollständige und termingerechte 

Zahlung sämtlicher Zins- und Kapitalfälligkeiten. 

Gleichzeitig mit dem Verkauf der griechischen Staatsanleihen 

wurden die zugehörigen Zinssicherungsgeschäfte beendet. Nach 

Abschluss der Gesamttransaktion kündigte die Dexia Kommunalbank 

Deutschland die bestehende Garantievereinbarung mit sofortiger 

Wirkung. Ab diesem Tag endeten alle Rechte und Pflichten 

aus der Garantievereinbarung und damit endet auch die 

Verpflichtung der Bank zur Zahlung weiterer Garantiegebühren. 

Die dafür auf den Berichtszeitraum entfallene Bürgschaftsgebühr 

belastete den Provisionsüberschuss mit 1,4 Mio. Euro. 

Verwaltungsaufwand 

Der gesamte Verwaltungsaufwand liegt mit 18,2 Mio. Euro 

geringfügig unter dem Vorjahresniveau (18,4 Mio. Euro). 

Dabei verminderten sich die Abschreibungen auf materielle und 

immaterielle Vermögensgegenstände um rd. 1,3 Mio. Euro aufgrund 

des Erreichens der planmäßigen Nutzungsdauer. 

Die Beiträge zur Einlagensicherung stiegen um rd. 1,1 Mio. Euro 

auf 2,7 Mio. Euro und erhöhten somit die Anderen Verwaltungsaufwendungen 

(Tabelle 12). 

Stand und Entwicklung der Risikovorsorge 

Die saldierte Risikovorsorge des abgelaufenen Geschäftsjahres 

liegt mit 11,5 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahresniveau 

(2011: 131,0 Mio. Euro). 

Sie beinhaltet die Auflösung der Drohverlustrückstellung im 

Rahmen der verlustfreien Bewertung des Bankbuchs nach der 

Stellungnahme des Bankenfachausschusses des Instituts der 

Wirtschaftsprüfer in Deutschland e. V. vom 30. August 2012 

(IDW RS BFA 3) in Höhe von 77,0 Mio. Euro, die im vergangenen 

Geschäftsjahr gebildet wurde. Die verlustfreie Bewertung 

des Bankbuchs ermittelt, ob sich aus dem Stichtagsbestand 

an zinstragenden bilanziellen und außerbilanziellen Finanzgeschäften 

unter angemessener Berücksichtigung von künftigen 

Verwaltungsaufwendungen und Standardrisikokosten ein Verpflichtungsüberschuss 

ergibt, der unter Anwendung des handelsrechtlichen 

Imparitätsprinzips zurückzustellen ist. Zum Bilanzstichtag 

ergab sich kein Verpflichtungsüberschuss. 



Aus dem Rückkauf eigener Schuldverschreibungen und deren 

vorzeitiger Rückgabe an den Treuhänder fielen Einlösungsverluste 

in Höhe von saldiert 117,3 Mio. Euro an. 

dem Genussrechtskapital erhöht sich der Bilanzverlust um 

11,1 Mio. Euro auf 91,7 Mio. Euro. 

Aus der Bewertung der Wertpapiere des Umlaufvermögens ergaben 

sich saldiert Wertaufholungen in Höhe von 19,2 Mio. Euro, 

die im Wesentlichen auf Credit Spread-Verbesserungen zurückzuführen 

sind. Weiter fielen Gewinne in Höhe von rd. 10,2 Mio. 

Euro aus dem Verkauf von Wertpapieren und Darlehen an. 


Das Wertpapierergebnis in Höhe von 0,2 Mio. Euro enthält 

das saldierte Einlösungsergebnis aus Fälligkeiten von Wertpapieren 

des Anlagevermögens. Aufgrund dauernder Wertminderungen 

vorzunehmende Abschreibungen auf Titel des Anlagevermögens 

sind nicht enthalten, da sie nicht notwendig waren. 

Betriebsergebnis vor Steuern 

Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage 

Zusammenfassend ist zur Vermögens-, Finanz- und Ertragslage 

der Dexia Kommunalbank Deutschland Folgendes festzustellen: 

• Die Bilanzsumme hat sich geringfügig um 3,0 % auf 45,9 Mrd. 

Euro verringert. 

• Die Eigenmittel waren gegenüber dem Stand zum Vorjahresende 

um 136,0 Mio. Euro auf 884,2 Mio. Euro rückläufig. 

• Neukreditgeschäft wurde nur noch im Rahmen der Deckungsstock- 

und Liquiditätssteuerung getätigt. 

• Der Jahresfehlbetrag konnte gegenüber dem Vorjahr deutlich 

von -92,1 Mio. Euro auf -19,6 Mio. Euro verringert werden. 

• Die Liquiditätslage der Dexia Kommunalbank Deutschland 

hat sich insbesondere aufgrund der Ausweitung des Einlagengeschäfts 

verbessert. Die Bank ist weiterhin in das Liquiditätsmanagementsystem 

der Dexia-Gruppe einbezogen. 

Das Betriebsergebnis hat sich insbesondere aufgrund der deutlich 

geringeren Risikovorsorge auf -19,6 Mio. Euro (2011: -90,9 Mio. 

Euro) verbessert. 

Sonstige Angaben 

Steuern 

Aktive latente Steuern aus temporären Differenzen zwischen 

Handels- und Steuerbilanz wurden nicht gebucht, da der voraussichtliche 

Ausgleich dieser Differenzen nicht mit hinreichender 

Wahrscheinlichkeit absehbar ist. 

Jahresfehlbetrag 

Der Jahresfehlbetrag 2012 beläuft sich auf 19,6 Mio. Euro (2011: 

92,1 Mio. Euro). Unter Berücksichtigung der Entnahmen aus 

Beziehungen zu verbundenen Unternehmen 

Der Bericht des Vorstands über die Beziehungen zu verbundenen 

Unternehmen gemäß § 312 AktG schließt mit der folgenden 

Erklärung: 

„Unsere Gesellschaft erhielt bei jedem im Bericht über die 

Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufgeführten 

Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung und wurde 

durch die im Bericht angegebenen getroffenen oder unterlassenen 

Maßnahmen nicht benachteiligt. Dieser Beurteilung liegen 

die Umstände zugrunde, die uns zum Zeitpunkt der berichtspflichtigen 

Vorgänge bekannt waren.“ 

Derivative Geschäfte nominal in Mio. Euro 31.12.2011 


Zins- und Zinswährungsswaps 

davon EONIA 

Optionen 

81.922,6 

3.050,0 

187,0 

74.369,7 

0,0 

142,0 

82.109,6 

75.511,7 



Derivative Geschäfte 

Altersstruktur der Dexia Kommunalbank Deutschland 

Zur Absicherung von Zins- und Währungsrisiken setzt die Bank 

derivative Geschäfte ein. 

1 % 

> 60 Jahre 

8 % 

bis 30 Jahre 

Zum Jahresende stellte sich das Volumen der Zins- und Zinswährungsswaps 

sowie der Optionen gegenüber dem Vorjahr wie 

folgt dar (Tabelle 13). 

18 % 

50–60 Jahre 

Die Kreditäquivalenzbeträge der Zins- und Zinswährungsswaps 

nach der Marktbewertungsmethode gemäß § 13 KWG betrugen 

zum Bilanzstichtag 1.981,2 Mio. Euro (2011: 1.464,9 Mio. Euro). 

38 % 

40–50 Jahre 

35 % 

30–40 Jahre 

Mitarbeiter 

Das wichtigste Kapital der Dexia Kommunalbank Deutschland 

sind engagierte und kompetente Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. 

Die im Berichtsjahr fortgesetzte Restrukturierung der Dexia- 

Gruppe und die damit einhergehenden Veränderungen und 

Belastungen sowie die zum Teil nicht einfachen Marktbedingungen 

haben zu einer erhöhten Mitarbeiterfluktuation geführt. 

Im Berichtsjahr schieden insgesamt elf Mitarbeiter aus 

den Diensten der Bank aus. 

Als positiv ist zu werten, dass es durchweg gelungen ist, den durch 

Personalabgänge entstehenden Personalbedarf durch kompetente 

Neuzugänge zu decken. 

Zum Jahresende 2012 beschäftigte die Bank 77 (2011: 84) Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter. 

Zur Erhöhung der Mitarbeiterbindung hat die Dexia Kommunalbank 

Deutschland im Berichtsjahr für ausgewählte 

Mitarbeiter ein Programm zur Zahlung von Treue- und Leistungsgratifikationen 

aufgelegt. Die Laufzeit des Programms 

umfasst den Zeitraum vom 30. September 2012 bis zum 

30. September 2014. 

Zur Gewinnung und Förderung qualifizierter Nachwuchskräfte 

wurde zudem ein fachspezifisches Trainee-Programm für vier 

Trainees in den Bereichen Backoffice, Informationstechnologie, 

Risikomanagement und Treasury geschaffen, das auf große Resonanz 

stieß. Die Besetzung der Traineestellen erfolgte im Februar 

2013. 

Risikobericht 

Risikorelevante Rahmenbedingungen 

Im Hinblick auf die Risikosituation der Dexia Kommunalbank 

Deutschland stand das Jahr 2012 im Zeichen der Konsolidierung 

und Stabilisierung. 

Mit der Genehmigung des überarbeiteten Plans zur Restrukturierung 

der Dexia-Gruppe durch die Europäische Kommission 

vom 28. Dezember 2012 erhielt die Gruppe – und mit ihr 

die Dexia Kommunalbank Deutschland – einen nachhaltig stabilen 

Rahmen für die weitere Geschäftstätigkeit. Zudem profitierte 

die Bank von den erfolgreichen Bemühungen der Politik 

zur Eindämmung der Staatsschuldenkrise, welche, unterstützt 

durch entschlossene Signale und Maßnahmen der EZB, eine 

wesentliche Verminderung der Risikoprämien insbesondere für 

Forderungen gegen staatliche Stellen der Euro-Peripheriestaaten 

zur Folge hatten. 

Im Rahmen des jährlich stattfindenden Risikoinventurprozesses 

wurden auf Gesamtbankebene sowie auch auf der Ebene des 

Deckungsstocks alle mit dem Geschäft der Bank verbundenen 

quantifizierbaren und nicht quantifizierbaren Risiken identifiziert 

und anschließend bezüglich ihrer Auswirkungen auf die 

Vermögens-, Ertrags- und Liquiditätslage der Bank beurteilt. In 

diesen regelmäßigen Prozess wurden alle relevanten Organisationseinheiten 

der Bank einbezogen. Als wesentlich wurden unter 

anderem Adressenausfallrisiken, Zinsänderungsrisiken, Liquiditätsrisiken, 

Spreadrisiken und operationelle Risiken eingestuft. 

Für ihr großes Engagement sprechen wir allen Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeitern unseren Dank und unsere Anerkennung aus. 

Hinsichtlich dieser Risiken verfügt die Bank über ein angemessenes 

Risikosteuerungsverfahren zur Identifikation, Erfassung, 



Messung, Analyse und Bewertung von Risiken sowie zur laufenden 

Risikoüberwachung. Es stellt den Entscheidungsträgern 

die erforderlichen Informationen zur aktiven Steuerung der 

Risiken zur Verfügung. 

Ausgehend von der Geschäftsstrategie sowie den Ergebnissen der 

Risikoinventur hat der Vorstand eine Risikostrategie sowohl für 

die Gesamtbank als auch für den Deckungsstock festgelegt. In 

dieser werden – unterteilt in Teilstrategien für die unterschiedlichen 

Risikoarten und Risikodimensionen – die Ziele der Risikosteuerung 

und die jeweiligen Maßnahmen zur Risikobegrenzung 

aufgezeigt. 

Die geschäftsstrategische Ausrichtung der Bank hat zu einer 

Konzentration der Kreditrisiken auf den deutschen Markt geführt. 

Rund 60 % des Portfolios entfallen auf Kreditnehmer in 

Deutschland. Weitere Konzentrationen auf Staatenebene betreffen 

die Länder Italien und Belgien (9,5 % bzw. 10,4 % des Portfolios). 

In einem zu diesem Thema erstellten Fachkonzept werden 

die vorhandenen Risikokonzentrationen definiert und der Umgang 

mit wesentlichen Risikokonzentrationen wird dargestellt. 

Als Teil der Dexia-Gruppe übernimmt die Dexia Kommunalbank 

Deutschland – sofern angemessen und sinnvoll – die einheitlichen 

Definitionen, Richtlinien und Verfahren der Dexia- 

Gruppe zur Identifikation, Erfassung, Messung, Analyse und 

Bewertung von Risiken. Dies ermöglicht eine konsistente Einbindung 

der Bank in das Risikomanagement der Dexia-Gruppe. 

Die risikopolitischen Leitlinien und Strukturen sind im Organisationshandbuch 

dargelegt, das allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern 

über das bankinterne Intranet zur Verfügung steht. Es 

bildet die Grundlage für eine einheitliche Bearbeitung und bankinterne 

Kommunikation aller wesentlichen Risikoarten und unterstützt 

die zielgerichtete Risikosteuerung der Dexia Kommunalbank 

Deutschland. 

Risikotragfähigkeitskonzept 

Die Bank hat im Jahr 2012 ein Risikotragfähigkeitskonzept auf 

stand-alone-Basis entwickelt, umgesetzt und vollständig in das 

bestehende Risikomanagementsystem der Bank integriert. Neben 

dem bereits im Einsatz befindlichen ECAP-Modell (ECAP = 

Economic Capital), welches dem Ziel der Kapitalallokation auf 

Dexia-Gruppenebene dient, verfügt die Dexia Kommunalbank 

Deutschland nun über eine vollständig eigenständige Risikotragfähigkeitsberechnung 

zur internen Risikosteuerung. 

Im Rahmen des ECAP-Modells erfolgt die ökonomische Messung 

des Risikokapitalbedarfs nach einem Portfolioansatz, der – 

unter Annahme eines Betrachtungshorizonts von einem Jahr und 

einem Konfidenzniveau von 99,90 % (Vorjahr: 99,70 %) – Korrelations- 

und Diversifikationseffekte zwischen den einzelnen Risikopositionen 

berücksichtigt. 

Die Risikodeckungsmasse wird nach dem Fortführungsansatz 

bzw. Going-Concern-Ansatz bestimmt. Mithin wird jener Teil 

der regulatorischen Eigenmittel, der mindestens zur Erfüllung 

der bankaufsichtlichen Mindesteigenkapitalanforderungen gemäß 

Solvabilitätsverordnung (SolvV) notwendig ist, nicht im 

Risikotragfähigkeitskonzept der Bank berücksichtigt. 

Das nach den Regeln der Dexia-Gruppe ermittelte ECAP wird 

an die besonderen Anforderungen der Dexia Kommunalbank 

Deutschland und die Rechnungslegung nach HGB angepasst und 

in eine zweite Kennzahl überführt (Earnings at Risk oder EaR), 

die zusätzlich bilanzielle Gesichtspunkte berücksichtigt. 

Sowohl das ECAP als auch die EaR werden einer jeweils vergleichbaren 

Kapitalbasis, nämlich den AFR (Available Financial Resources) 

bzw. den AFR lokal, gegenübergestellt. Für die Quotienten 

ECAP/AFR bzw. EaR/AFR lokal ist ein Schwellenwert von derzeit 

75 % definiert, bei dessen Überschreiten eine Benachrichtigung 

von Vorstand und Aufsichtsrat ausgelöst wird. Die Limitausnutzung 

zum 31. Dezember 2012 betrug für die Kennzahl ECAP/ 

AFR 34 % (Vorjahr: 22 %) bzw. für die Kennzahl EaR/AFR lokal 

56 % (Vorjahr: 34 %). 

Die Risikotragfähigkeit auf stand-alone-Basis wird sowohl nach 

dem Going-Concern-Ansatz als auch nach dem Liquidationsansatz 

ermittelt. Dabei legt die Bank in beiden Ansätzen ein Konfidenzniveau 

von 99,29 % zugrunde. Der Betrachtungszeitraum 

beträgt 12 Monate rollierend. Risikoreduzierende Diversifikationseffekte 

werden nicht berücksichtigt. Für die interne Risikosteuerung 

stellt die Going-Concern-Sichtweise die prioritäre 

Betrachtung dar. Diese Perspektive wird auch zur Ableitung von 

Limiten herangezogen. Die Liquidationssicht ist eine ergänzende 

Betrachtung. 

Risikobeträge werden für das Adressenausfallrisiko (Kreditrisiko), 

das Marktpreisrisiko (allgemeines Zinsrisiko, das Spreadrisiko, 

so genannte „Risks not in VaR“), das Fundingrisiko (Refinanzierungsrisiko) 

und das operationelle Risiko ermittelt, wobei neben 

wahrscheinlichkeitsbedingten Messmethoden auch Szenariobetrachtungen 

oder Risikopuffer eingesetzt werden. Weitere Risikoarten 

werden angemessen berücksichtigt, indem nur ein Teil 

des gesamten Risikodeckungspotenzials auf die oben genannten 



Risikoarten verteilt wird. Den kalkulierten Risikobeträgen wird 

im Going-Concern-Ansatz ein Deckungspotenzial gegenübergestellt, 

welches durch das regulatorisch nicht gebundene Eigenkapital 

und das operativ geplante Ergebnis der Dexia Kommunalbank 

Deutschland bestimmt ist. 

Bezogen auf den Going-Concern-Ansatz ist die Risikotragfähigkeit 

stand-alone per Q4 2012 gegeben. Sämtliche Limite pro Risikokategorie 

wurden ebenfalls eingehalten. 

Diverse Einzelreports zu allen relevanten Risikoarten geben 

detailliert Aufschluss über die wesentlichen Risikotreiber für 

Veränderungen im Zeitablauf. Damit stellen sie wichtige Informationen 

für das interne Risikomanagement sowohl auf 

Gesamtbank- als auch auf Einzelrisikoebene zur Verfügung. 

Das Adressenausfallrisiko im Deckungsstock wird mit einem 

Limitsystem begrenzt, das einen maximalen oder Mindestanteil 

des Deckungsstocks pro Ratingintervall vorschreibt. Der Schwerpunkt 

des Deckungsstocks liegt auf qualitativ hochwertigen 

Aktiva innerhalb des Ratingintervalls AAA bis A+. Darüber hinaus 

wird das Volumen an Deckungsstockaktiva mit einem Non- 

Investment-Grade-Rating limitiert. 

Stresstests 

Stress-Szenarien sind ein wichtiger und fester Bestandteil des 

Risikomanagement-Prozesses der Bank, um Risikokonzentrationen 

und mögliche Eigenkapitalunterdeckungen aufzudecken. 

Sie schaffen Transparenz über die Auswirkungen außergewöhnlicher, 

aber plausibler Ereignisse. 

Risikomanagementsystem 

Die Dexia Kommunalbank Deutschland unterhält ein Risikocontrolling- 

und Risikomanagementsystem zur Identifikation, 

Erfassung, Messung, Analyse und Bewertung von Risiken sowie 

zur laufenden Risikoüberwachung und Risikosteuerung, welches 

kontinuierlich weiterentwickelt wird. Sämtliche Belange der aufsichtsrechtlichen 

Anforderungen (z. B. MaRisk, CRD IV, Basel III) 

werden in Bezug auf die Risikokategorien Adressenausfall-, 

Marktpreis-, Liquiditäts- und operationelle Risiken inhaltlich 

betreut, organisiert und koordiniert. Ziel ist es, auf der Grundlage 

dieses Risikoüberwachungs- und Frühwarnsystems die Risikotragfähigkeit 

der Bank laufend sicherzustellen. 

Die Verantwortung für die Messmethoden und die Weiterentwicklung 

der eingesetzten Modelle sowie für das Berichtswesen 

an den Vorstand, den Aufsichtsrat und die Muttergesellschaft 

obliegt dem Risikomanagement. Die Prüfung der Geschäftsprozesse 

sowie der Wirksamkeit und Angemessenheit der Risikomanagementsysteme 

gemäß den MaRisk wird von der Internen 

Revision unterstützt. 

Als Pfandbriefbank gelten für die Dexia Kommunalbank Deutschland 

die Regelungen des Pfandbriefgesetzes. Dieses fordert ein 

geeignetes Risikomanagementsystem, das die Identifizierung, 

Beurteilung, Steuerung und Überwachung sämtlicher mit dem 

Pfandbriefgeschäft verbundenen Risiken sicherstellt. Hierfür 

nimmt die Bank monatliche Bestandsabgrenzungen sowohl für 

die Deckungsmasse als auch für den Pfandbriefumlauf als Grundlage 

für die Steuerung der Zinsänderungs-, Adressenausfall-, Währungs- 

und Liquiditätsrisiken im Pfandbriefgeschäft vor. 

Für die Risikoarten Marktpreis- und Liquiditätsrisiken kalkulierte 

die Bank im Berichtsjahr die nach MaRisk erforderlichen 

Stresstests auf täglicher Basis. Daneben werden vierteljährlich historische 

Stresstests für sämtliche Einzelrisikoarten (Kreditrisiko, 

Zinsrisiko, Spreadrisiko, Refinanzierungsrisiko und operationelles 

Risiko) durchgeführt. Ferner liegt ein besonderes Augenmerk auf 

dem hypothetischen Gesamtbankstresstest, dem risikoartenübergreifend 

ein Szenario „Staatsschuldenkrise“ zugrunde liegt. Als 

Ergänzung dazu wird jährlich auf Basis des Gesamtbankstresstests 

untersucht, welche Ereignisse pro Risikoart die Dexia Kommunalbank 

Deutschland in ihrer Überlebensfähigkeit gefährden 

könnten (inverser Stresstest). 

Die Ergebnisse dieser Stresstests werden bei der Gesamtbeurteilung 

der Risikotragfähigkeit berücksichtigt mit der Folge, dass sie Grundlage 

für die Ergreifung von Maßnahmen zur verschärften Risikoüberwachung 

sein können. Als Handlungsmöglichkeiten kommen zum 

Beispiel eine verschärfte Überwachung der Risiken, Limitanpassungen 

oder Anpassungen der geschäftspolitischen Ausrichtung in Frage. 

Sämtliche Stress-Szenarien (inklusive Methoden, Umsetzung, Parametrisierung) 

hat die Bank in einem umfangreichen Fachkonzept 

für alle Risikoarten dokumentiert. 

Daneben hat die Dexia Kommunalbank Deutschland Maßnahmen 

zur Identifizierung, Überwachung und Steuerung von Risikokonzentrationen 

in einem weiteren Fachkonzept zusammengefasst. 

Demnach wird zur quantitativen Steuerung und 

Überwachung von Konzentrationen im Kreditrisikobereich das 

bestehende Portfolio quartalsweise mittels eines Herfindahl-Index 

auf verschiedenen Aggregationsebenen analysiert. Umfangreiche 

Analysen auf der Basis qualitativer und quantitativer Kri- 



terien geben Auskunft über mögliche Klumpenrisiken. Daneben 

wird ein umfassender Report über mögliche Konzentrationen 

beim Liquiditäts-, Refinanzierungs- und Marktpreisrisiko erstellt. 

Marktpreisrisiken 

Wesentlicher Bestandteil der Geschäftspolitik der Dexia 

Kommunalbank Deutschland ist die weitgehende Vermeidung 

von Marktpreisrisiken. Zinsänderungsrisiken werden durch Zinsswaps 

abgesichert und durch geringe Limite weitgehend begrenzt. 

Fremdwährungsrisiken und offene Optionspositionen werden 

grundsätzlich durch den Abschluss von Sicherungsgeschäften im 

Microhedge abgesichert. Geschäfte, die mit anderen Marktpreisrisiken, 

wie zum Beispiel Aktienrisiken, verbunden sind, zählen 

nicht zum Geschäftsfeld der Bank. 

Als zentrale Steuerungsgrößen der Zinsänderungsrisiken stehen 

dem Management zwei auf der Basis der Marktwertmethode ermittelte 

risikorelevante Kennziffern zur Verfügung: der Basis-Point- 

Value (BPV bzw. PV01) sowie der Value-at-Risk (VaR). Der BPV 

beschreibt die potenzielle Barwertveränderung des Gesamtportfolios 

bei einer parallelen Änderung der Zinssätze aller Fristigkeiten 

um 100 Basispunkte, der PV01 bei einem Anstieg um 1 Basispunkt 

pro definiertes Laufzeitband. 

Beim Value-at-Risk (VaR) wird der maximale erwartete Verlust 

unter normalen Marktbedingungen innerhalb eines festgelegten 

Haltezeitraumes mit einer vorgegebenen Wahrscheinlichkeit ermittelt. 

Die Bank ermittelt täglich den VaR insbesondere auf der 

Basis eines Konfidenzniveaus von 99 % und einer Haltedauer 

von zehn Tagen. Die Dexia Kommunalbank Deutschland hat unterschiedliche 

Subportfolios angelegt, je nachdem, ob hinsichtlich 

der Zinsstrategie längerfristige Trends verfolgt werden sollen 

(Teilportfolio Local Balance Sheet Management, Local BSM) 

oder ob es eher um die Ausnutzung kurzfristiger Marktgegebenheiten 

geht (Teilportfolio Cash & Liquidity Management, CLM). 

Auslastung auf gesamtlimit 

Limit +/- 100 BPV in Mio. Euro 

Limit VaR 99/10 in Mio. Euro 

Cash-Liquidity-Management 

Local BSM 

40 

5 

5,5 

– 

Darüber hinaus sind festgelegte Laufzeitbereiche des Zinsänderungsrisikos (PV01) limitiert. 

Value-at-Risk/BPV 

VaR (99 %, 10 Tage) 

CLM 

+ 100 BPV in Mio. Euro 

- 100 BPV in Mio. Euro 

Ø 2012 

0,6 

-11,8 

11,8 

Min. 2012 

0,0 

-29,8 

-10,8 

Max. 2012 

2,2 

10,8 

29,8 

Ultimo 

0,1 

-9,2 

9,2 

Value-at-Risk/BPV 

VaR (99 %, 10 Tage) 

Local BSM 

+ 100 BPV in Mio. Euro 

- 100 BPV in Mio. Euro 

Ø 2012 

0,3 

-0,6 

0,9 

Min. 2012 

0,1 

-4,7 

-2,2 

Max. 2012 

1,1 

2,3 

5,3 

Ultimo 

0,1 

0,3 

-0,1 



Die Steuerung der kurzfristigen Zinsänderungsrisiken bis zu 

einem Jahr (CLM) wurde mit 40,0 Mio. Euro (ab 01.01.2013: 

25,0 Mio. Euro) im +/-100 BPV sowie mit 5,5 Mio. Euro 

(ab 01.01.2013: 3,5 Mio. Euro) im VaR limitiert (Tabelle 14). Die 

langfristigen Zinsänderungsrisiken (Local BSM) werden mit 

5,0 Mio. Euro beim +/-100 BPV begrenzt. Darüber hinaus sind 

für BSM festgelegte Laufzeitbereiche des Zinsänderungsrisikos 

(PV01) limitiert. Auch die Zinssensitivitäten der Credit Spreads 

werden täglich gemessen. Eine separate Limitierung erfolgt nicht. 

Auf der Grundlage der genannten Annahmen ergaben sich 

folgende Werte (Tabellen 15 und 16). 

Dabei obliegt dem Asset-Liability-Management-Komitee der 

Dexia Kommunalbank Deutschland die strategische Zinsrisikosteuerung. 

In einer monatlichen Sitzung legen die Mitglieder 

des Komitees die taktische Asset Allocation (Auslastung, Laufzeitbereiche 

etc.) fest. 

Die Bank führt regelmäßig Stresstests für alle wesentlichen 

Risiken unter Einbeziehung aller relevanten Positionen durch. 

Zur aktiven Risikoabsicherung nutzt die Bank derivative Finanzinstrumente. 

Zinsswaps werden sowohl in der Mikro- als auch in 

der Makrosteuerung verwendet. Optionen dienen ausschließlich 

zur Absicherung von Grundgeschäften. 

Als weitere wichtige Steuerungsgröße wird der sogenannte Portfolio 

Present Value (PPV) verwendet, der täglich ermittelt und 

an die Entscheidungsträger berichtet wird. Hierzu werden die 

Barwerte sämtlicher zinstragender bilanzieller und außerbilanzieller 

Positionen zusammengefasst und durch andere Aktiva sowie 

in deren Zusammenhang stehende Bilanzpositionen ergänzt. 

Der PPV stellt eine Indikation über die Entwicklung des Portfoliowertes 

unter Annahme des „Going Concern“ dar. Sofern das 

Verhältnis von Kernkapital und PPV einen definierten Schwellenwert 

unterschreitet, hat dies eine unverzügliche Information 

an den Vorstand und an den Aufsichtsrat zur Folge. Ergänzt wird 

der PPV durch den Portfolio Market Value (PMV), der zusätzlich 

die Credit Spreads der Aktiv- und Passivseite berücksichtigt 

und somit ein Liquidationsszenario darstellt, sowie durch den 

Szenario-PPV, der zusätzlich die Annahme erhöhter Kosten zur 

Schließung von Funding Gaps berücksichtigt. 

Die für die Steuerung von Marktpreisrisiken verantwortliche Abteilung 

Treasury wird durch einen Risikobericht täglich über die 

Entwicklung des Marktrisikos, die Limitauslastungen sowie die 

gesamtbankbezogene Wertentwicklung informiert. 

Die Bewertungseffekte aus Veränderungen der Credit Spreads 

werden in der Bank regelmäßig gemessen. Die dazu verwendeten 

Marktdaten für Credit Spreads werden hierfür entsprechend 

aktualisiert. 

Adressenausfallrisiken 

Das Adressenausfallrisiko beschreibt das Risiko, dass ein Kreditnehmer 

seine Verpflichtungen gegenüber der Dexia Kommunalbank 

Deutschland ganz oder teilweise nicht erfüllen kann. 

Zur Begrenzung von Adressenausfallrisiken werden vom Vorstand 

in Abstimmung mit dem Dexia-Konzern eindeutige Kreditlinien 

und Kreditkompetenzregelungen für sämtliche Kontrahenten 

festgelegt. 

Der Abschluss von Derivategeschäften setzt voraus, dass mit dem 

Kontrahenten ein Deutscher Rahmenvertrag bzw. ISDA-Vertrag 

rechtsverbindlich abgeschlossen wurde. Eine weitere Voraussetzung 

ist das Vorliegen einer rechtsverbindlich abgeschlossenen, 

den Standards der Bank entsprechenden Sicherheitenvereinbarung 

(CSA). Die Höhe der ausgetauschten Collaterals wird täglich 

überwacht. Eine ausführliche Information über die Höhe 

und die Struktur der geleisteten Sicherheiten erfolgt wöchentlich 

in der Vorstandssitzung. Zum 31. Dezember 2012 bestand für 

die Bank eine Nettozahlerposition in Höhe von 2,7 Mrd. Euro 

(Vorjahr: 3,4 Mrd. Euro). 

Die Dexia Kommunalbank Deutschland hat vor dem Hintergrund 

der Staatsschuldenkrise sämtliche Kreditlinien für das 

Eingehen neuer Länderrisiken eingefroren. Zudem werden alle 

Länderexposures gesondert überwacht, die aufgrund definierter 

Kriterien (u. a. Abwertung des Länderratings um drei Stufen, Erreichen 

eines Ratings von BB- oder schlechter) auf der Überwachungsliste 

der Bank geführt werden. 

Die umfassenden Berechnungen für die Kreditlinienauslastungen 

werden täglich vom Credit Risk Management bereitgestellt und 

überwacht. Eventuelle Überschreitungen von Kreditlinien werden 

dem Vorstand umgehend angezeigt, der über geeignete Maßnahmen 

entscheidet. 

Eine angemessene Aufbau- und Ablauforganisation im Bereich 

Credit Risk Management ist sowohl auf Seiten der Kreditanalyse 

als auch auf Seiten der Kreditbearbeitung qualitativ und quantitativ 

entsprechend den Anforderungen an die Geschäftsfelder 

der Dexia Kommunalbank Deutschland gewährleistet. Die nach 

MaRisk geforderte Dokumentation wird eingehalten. 



Die bisherige Geschäftsstrategie der Dexia Kommunalbank Deutschland 

spiegelt sich unmittelbar in der Struktur ihrer Aktiva wider: 

Rund 85 % der Aktiva der Bank sind deckungsstockfähig, ein großer 

Teil davon EZB- bzw. repofähig. Über 90 % aller Aktiva weisen 

per 31. Dezember 2012 ein (internes) Rating von A- oder besser auf. 

Für alle Kundengruppen bestehen adäquate Risikoklassifizierungssysteme 

(Ratings). Das Portfoliomanagement fokussiert 

sich aufgrund der Struktur der bestehenden Geschäfte auf eine regional 

diversifizierende und bonitätsklassenbezogene Steuerung. 

Die nachfolgenden Maßnahmen dienen der Begrenzung des 

Adressenausfallrisikos: 

• Kreditlinieneinräumung bzw. Einzelkreditvergabe in Abhängigkeit 

vom Risikogehalt 

• Kreditlinienüberwachung 

• Überwachung des Kreditausfallrisikos 

• Verfahren zur Risikofrüherkennung 

• Identifizierung, Analyse und Steuerung von Länderrisiken 

• Berichterstattung über externe und interne Ratingänderungen 

Über das Adressenausfallrisiko und die zu seiner Begrenzung 

ergriffenen Maßnahmen wird regelmäßig an den Vorstand und 

den Aufsichtsrat berichtet. 

Kredit-Exposure in ausgewählten europäischen Ländern 

Das gesamte nominale Kredit-Exposure der Dexia Kommunalbank 

Deutschland gegenüber staatlichen Stellen in den Ländern 

Griechenland, Irland, Italien, Portugal, Spanien, Ungarn und 

Zypern ist in der Tabelle 17 dargestellt (Stand 31.12.2012). 

Die Bestände gliedern sich folgendermaßen: (Tabelle 18). 

Im Januar 2012 hat die Bank das Griechenland-Portfolio über 

1,2 Mrd. Euro an die Dexia Crédit Local veräußert. Dieses 

Exposure wurde von der Dexia Crédit Local, die 100 % der Anteile 

an der Dexia Kommunalbank Deutschland hält, vollumfänglich 

garantiert. Die Garantie erstreckte sich auf die vollständige 

und termingerechte Zahlung sämtlicher Zins- und Kapitalfälligkeiten. 

Nach dem Verkauf wurde die bestehende Garantievereinbarung 

mit der Dexia Crédit Local mit sofortiger Wirkung gekündigt. 

Zugleich endeten alle Rechte und Pflichten aus der Garantievereinbarung 

und damit auch die Verpflichtung der Bank zur 

Zahlung weiterer Garantiegebühren. 

Liquiditätsrisiken 

Die Quantifizierung der Adressenausfallrisiken erfolgt mittels eines 

Kreditportfoliomodells (CVaR, Typ CreditMetrics) im Rahmen der 

halbjährlichen ECAP-Berechnung. Darüber hinaus wird im Rahmen 

der Risikotragfähigkeitsberechnung auf stand-alone-Basis (CVaR, 

Typ Gordy) eine Szenariorechnung zu Adressenausfallrisiken anhand 

eines Kreditausfallmodells ausgeführt. Die Ergebnisse werden 

einer detaillierten Plausibilitäts- und Entwicklungsanalyse unterzogen. 

Als Liquiditätsrisiko wird die Gefahr bezeichnet, dass die Bank 

ihren gegenwärtigen und zukünftigen Zahlungsverpflichtungen 

nicht zeitgerecht oder nicht vollständig nachkommen kann. 

Als wichtiges Instrument der Liquiditätssteuerung wird täglich 

eine Liquiditätsvorausschau erstellt, die für die nächsten 

180 Tage einen Überblick über die Liquiditätsbewegungen gibt. 

Kreditexposure gegenüber öffentlichen Stellen in ausgewählten europäischen Ländern (Mio. EURO) 

Land 

Staat 

Unterstaatliche Stellen 

Sonstige 

Summe 

Reverse Repo 

(ohne direktes Kreditrisiko) 

davon in der Deckungsmasse 

für Öffentliche Pfandbriefe 

Griechenland 

0 

0 

0 

0 

0 

0 

Irland 

0 

0 

0 

0 

0 

0 

Italien 

3.053 

386 

195 

3.634 

441 

2.495 

Portugal 

455 

125 

268 

848 

0 

300 

Spanien 

19 

124 

675 

817 

694 

391 

Ungarn 

272 

0 

0 

272 

0 

272 

Zypern 1 

40 

0 

0 

40 

0 

0 

GESAMT 

3.839 

634 

1.139 

5.612 

1.135 

3.458 

1 

Das Exposure wurde bis Februar 2013 vollständig veräußert. 



Darüber hinaus ermittelt das Market Risk Management die kurzfristigen 

Liquiditätsrisiken, indem die definierte Liquiditätsreserve 

dem kumulierten Liquiditätsbedarf des folgenden Monats 

gegenübergestellt wird (Liquiditätsposition). Diese Liquiditätsposition 

wird täglich auch unter verschiedenen Stressszenarien 

(institutseigener Stress, marktweiter Stress, kombinierter 

Stress) gemäß MaRisk BTR 3.2 bestimmt. Ein Eskalationsprozess 

sorgt dafür, dass im Falle des Erreichens einer definierten 

Grenze die unverzügliche Information des Vorstands der Bank 

sichergestellt ist, damit rechtzeitig geeignete Maßnahmen ergriffen 

werden können. Weiterhin wird monatlich eine kurzfristige 

(90 Tage) sowie eine langfristige (10 Jahre) Liquiditätsvorausschau 

erstellt. 

Wichtigstes Instrument der Bank zur Beschaffung langfristiger 

Liquiditätsmittel ist der Öffentliche Pfandbrief, der durch die im 

Deckungsstock registrierten Deckungswerte besichert ist. Weitere 

von der Bank genutzte Instrumente der besicherten Liquidätsbeschaffung 

sind Offenmarktgeschäfte mit der Deutschen 

Bundesbank sowie Wertpapierpensionsgeschäfte mit anderen 

Banken und der Eurex. 

Zur unbesicherten Liquiditätsaufnahme begibt die Bank 

Schuldscheindarlehen und nimmt Einlagen von kommunalen 

Kunden und anderen Anlegern an. Darüber hinaus stellt die 

Dexia-Gruppe im Bedarfsfall unbesicherte Liquidität zur Verfügung. 

Nachdem die Bank zum Jahresende 2011 noch unbesicherte 

Mittel über 4.930 Mio. Euro bei der Dexia-Gruppe 

aufnehmen musste, verringerte sich die Inanspruchnahme aufgrund 

der Ausweitung des Einlagengeschäfts zum Ende des Berichtsjahres 

auf null. Dadurch hat die Abhängigkeit der Bank 

von der Liquiditätsbereitstellung durch die Dexia-Gruppe erheblich 

abgenommen. In diesem Zusammenhang ist anzumerken, 

dass der von der Dexia Crédit Local am 28. Februar 2011 ausgestellte 

Letter of Support eine rechtsverbindliche Zusage enthält, 

mögliche Liquiditätsengpässe der Dexia Kommunalbank 

Deutschland auszugleichen. Im Oktober 2012 wurde zudem 

die Liquiditätsfazilität in Höhe von 2,0 Mrd. Euro um ein weiteres 

Jahr prolongiert. 

Operationelle Risiken 

Die Bank definiert in Anlehnung an die Definition der Dexia- 

Gruppe das operationelle Risiko als das Risiko von direkten 

oder indirekten Verlusten, die infolge der Unangemessenheit 

oder des Versagens von internen Verfahren und Systemen, von 

Menschen oder infolge externer Ereignisse eintreten und finanzielle 

oder nicht-finanzielle Auswirkungen haben. Diese 

Definition beinhaltet auch das Reputations- und das rechtliche 

Risiko, schließt aber das strategische Risiko aus. Ziel der 

Bank ist die Früherkennung, die Erfassung und die Bewertung 

der operationellen Risiken sowie deren Überwachung 

und Begrenzung. Als melderelevant gelten jene schlagend 

gewordenen operationellen Risiken, die einen Verlust oder 

einen Gewinn von mehr als 1.000 Euro verursacht haben. Fälle 

mit erheblichen nicht-finanziellen Auswirkungen werden ebenfalls 

berücksichtigt. 

Zur Erfassung, Bewertung, Überwachung und Historisierung 

von operationellen Risiken nutzt die Bank eine konzernweit 

eingesetzte Software. Im Falle von eingetretenen Schäden sind 

die beteiligten Stellen aufgefordert, die betroffenen Geschäftsprozesse 

zu analysieren, den Schaden zu beziffern und Vorschläge 

zu deren künftiger Vermeidung zu erarbeiten. Im Rahmen 

eines Eskalationsprozesses erfolgt eine unverzügliche 

Information zu eingetretenen Schadensfällen an den Gesamtvorstand 

sowie die Innenrevision. 

Land 

Darlehen 

in Mio. Euro 

Wertpapiere 

Anlagevermögen 

in Mio. Euro 

durchschnittliche 

gewichtete Restlaufzeit 

in Jahren 

Im Rahmen eines vierteljährlich tagenden Operational Incidents 

Committee werden die aufgetretenen Schadensfälle und 

Griechenland 

Irland 

0 

0 

0 

0 

0 

0 

Risiken erneut mit dem Vorstand und der Innenrevision erörtert. 

Die Erfassung der gemeldeten Schadensfälle erfolgt durch 

das Operational Risk Management der Bank. Im Jahr 2012 wur- 

Italien 

0 

3.634 

16,5 

den zwei Fälle gemeldet. 

Portugal 

225 

623 

Spanien 

124 

694 

Ungarn 

0 

272 

Zypern 1 

0 

40 

GESAMT 

349 

5.263 

1 

Das Exposure wurde bis Februar 2013 vollständig veräußert. 

12,9 

7,3 

3,2 

1,5 

Zur Identifizierung und Beurteilung operationeller Risiken 

werden jährlich im Rahmen des gruppeneinheitlichen „Risk & 

Control Self Assessment“-Programms (RCSA) Risikoinventuren 

durchgeführt. Die Ergebnisse der Risikoinventuren in den einzelnen 

Abteilungen werden nach Abschluss des RCSA-Prozesses 

dem Vorstand berichtet. 



Im Bereich der IT-Infrastruktur und der Ablauforganisation 

sind zur Risikobegrenzung und -vermeidung Notfallpläne und 

Maßnahmenkataloge vorhanden. Darüber hinaus verfügt die 

Bank im Rahmen der Vorsorgeplanung zur Aufrechterhaltung 

des Geschäftsbetriebes in Krisensituationen über ein Notfallrechenzentrum. 

Operationelle Risiken werden unter Anwendung des Standardansatzes 

gemäß Basel II im Rahmen des Risikotragfähigkeitskonzeptes 

der Bank berücksichtigt. 

Zusammenfassende Darstellung der Risikosituation 

Mit dem neu entwickelten und vollständig in das Risikomanagementsystem 

integrierten Risikotragfähigkeitskonzept auf standalone-Basis 

steht der Bank ein Verfahren zur Verfügung, welches 

die Möglichkeiten der Risikoanalyse und Risikostreuung sowohl 

auf Gesamtbank- als auch auf Einzelrisikoebene erweitert. 

Risiken, die von erheblicher Bedeutung für die Einschätzung 

der Risikolage der Bank waren, wurden in den vorangegangenen 

Teilen des Risikoberichtes zutreffend erläutert. 

Allen erkennbaren Risiken wurde durch Einzelwertberichtigungen 

und Rückstellungen Rechnung getragen. 

Die Gesamtrisikosituation der Dexia Kommunalbank Deutschland 

hat sich im Jahr 2012 konsolidiert und stabilisiert. 

Mit der Genehmigung des überarbeiteten Plans zur Restrukturierung 

der Dexia-Gruppe durch die Europäische Kommission 

vom 28. Dezember 2012 erhielt die Gruppe – und mit ihr die 

Dexia Kommunalbank Deutschland – einen nachhaltig stabilen 

Rahmen für die weitere Geschäftstätigkeit. 

Zudem profitierte die Bank von den erfolgreichen Bemühungen 

der Politik zur Eindämmung der Staatsschuldenkrise, welche, unterstützt 

durch entschlossene Signale und Maßnahmen der EZB, 

eine wesentliche Verminderung der Risikoprämien insbesondere 

für Forderungen gegen staatliche Stellen der Euro-Peripheriestaaten 

zur Folge hatten. 

Durch die Übertragung des Griechenland-Portfolios über 

1,2 Mrd. Euro an die Muttergesellschaft Dexia Crédit Local 

hat sich das Kreditrisiko des verbleibenden Asset-Portfolios der 

Bank signifikant reduziert. 

Infolge des erfolgreichen Rückkaufs Öffentlicher Pfandbriefe über 

2,58 Mrd. Euro konnten Ungleichgewichte in der Laufzeitstruktur 

zwischen Deckung und Umlauf in nennenswertem Umfang 

verringert werden. 

Positiv auf die Liquiditätssituation der Bank wirkte sich der stetig 

angestiegene Bestand an Kundeneinlagen aus. Dadurch war 

die Dexia Kommunalbank Deutschland zum Jahresende 2012 

in der Lage, ihren unbesicherten Refinanzierungsbedarf ohne 

die Inanspruchnahme von Mitteln der Dexia-Gruppe zu decken. 

Für ein weiteres Jahr wurde im Oktober 2012 die von der Dexia 

Crédit Local gewährte revolvierende Liquiditätsfazilität in Höhe 

von 2,0 Mrd. Euro prolongiert. 

Informationsmanagement 

Sämtliche risikobezogenen Informationen werden zentral im 

Risikomanagement erfasst, im Rahmen des Berichtswesens 

systematisch verarbeitet und den Entscheidungsträgern täglich – 

bei Bedarf auch untertägig – zur Verfügung gestellt. Die zuständigen 

Mitarbeiter haben durch das DV-System ebenfalls Zugang 

zu den Analyseergebnissen. Ein funktionsfähiger ziel- und empfängergerechter 

Informationsfluss sorgt bei den Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeitern der Dexia Kommunalbank Deutschland für ein 

hohes Maß an Risikobewusstsein. 

Basel III 

Unter der Bezeichnung Basel III hat der Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht 

im Dezember 2010 ein neues Regelwerk zur Bankenregulierung 

mit dem Ziel vorgelegt, die Widerstandskraft des Bankensektors 

gegen Finanzkrisen zu stärken. Die nationale rechtliche 

Umsetzung in den EU-Staaten sollte ursprünglich bis Ende 2012 

abgeschlossen sein. Grundlage hierfür ist das von der Europäischen 

Kommission im Juli 2011 veröffentlichte „CRD IV Paket“, bestehend 

aus der Capital Requirements Directive (CRD IV) als Richtlinie 

sowie der Capital Requirements Regulation (CRR) als Verordnung. 

Darüber hinaus werden Regulatorische oder Implementierende 

Technische Standards (RTS, ITS) von der europäischen Bankenaufsichtsbehörde 

(EBA) entwickelt, die die gesetzlichen Vorgaben 

konkretisieren und ebenfalls direkt anzuwenden sind. 

Die schwierigen Verhandlungen auf EU-Ebene führten schließlich 

dazu, dass die Verabschiedung der EU-Umsetzung von Basel III auf 

das 2. Halbjahr 2013 oder sogar auf den 1. Januar 2014 vertagt wurde. 

Wesentliche Regelungsinhalte von Basel III sind strengere Eigenkapitaldefinitionen 

sowie höhere Anforderungen an die Eigen- 



mittelausstattung, die Einführung neuer Liquiditätsstandards 

(Liquidity Coverage Ratio und Net Stable Funding Ratio) und die 

Vorgabe einer maximalen Verschuldungsquote (Leverage Ratio). 

und integrierten DV-gestützten Kontrollen. Darüber hinaus 

sind außerhalb der DV-gestützten Kontrollen weitere regelmäßige 

und einzelfallabhängige Kontrollen installiert. 

Wie bereits bei der Projektgruppe „Basel II“, ist die Dexia Kommunalbank 

Deutschland in die Projektgruppe „Basel III“ des 

Dexia-Konzerns eingebunden. 

Mit einer Kernkapitalquote von 21,8 % (bzw. von 21,5 % unter 

Berücksichtigung des Bilanzverlusts 2012 und der Herabsetzung 

der Rückzahlungsansprüche der Genussscheingläubiger) erfüllt 

die Dexia Kommunalbank Deutschland bereits heute die künftigen 

Basel III-Eigenmittelanforderungen. 

Nachtragsbericht 

Nach dem Abschluss des Geschäftsjahres 2012 sind keine Vorgänge 

von besonderer Bedeutung eingetreten, die eine andere Darstellung 

der Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage der Bank erfordert hätten. 

Rechnungslegungsbezogenes internes Kontroll- und Risikomanagementsystem 

Ziel des rechnungslegungsbezogenen internen Kontroll- und 

Risikomanagementsystems ist es, die Einhaltung der Rechnungslegungsstandards 

und -vorschriften sicherzustellen und die Ordnungsmäßigkeit 

der Rechnungslegung einschließlich korrekter 

Abschlussinformationen zu gewährleisten. 

Die Abteilung Rechnungswesen ist verantwortlich für das Hauptbuch 

und die regelmäßige Überwachung und Anpassung der 

Rechnungslegung an gesetzliche sowie regulatorische Änderungen. 

Für die Bestandsführung der Bankgeschäfte in den 

Nebenbüchern und die technische Abwicklung ist die Abteilung 

Backoffice zuständig. Die Bewertung von Finanzinstrumenten 

erfolgt durch das Market Risk Management, die Bewertung von 

Kreditrisiken obliegt dem Credit Risk Management. Diese Informationen 

werden dem Abschlusserstellungsprozess folgend 

weiterverarbeitet. Die Verantwortlichkeiten sind im Organisationshandbuch 

geregelt. Es liegen Stellenbeschreibungen für 

sämtliche mit dem Rechnungslegungsprozess betrauten Mitarbeiter 

vor. Sie sind der Marktfolge zugeordnet. Die Dokumentation 

des Rechnungslegungsprozesses ist für sachkundige Dritte 

nachvollziehbar. 

Das Kontrollsystem der Dexia Kommunalbank Deutschland 

besteht einerseits in Form von organisatorischen Regelungen 

Die Dexia Kommunalbank Deutschland setzt die Software SAP 

ERP bzw. SAP-kompatible Module als integrierte Gesamtbanklösung 

ein. Damit wird ein ununterbrochener Datenfluss gewährleistet 

und Übertragungen in andere DV-Anwendungen 

bzw. manuelle Eingriffe werden weitgehend vermieden. Mittels 

eines anhand der Zuständigkeiten ausgerichteten Zugriffs- und 

Berechtigungskonzepts bestehen Kontrollen, um unbefugte Eingriffe 

in den Rechnungslegungsprozess zu verhindern. Weiterhin 

sind die Funktionen bei der Erfassung der Geschäfte der im 

Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess beteiligten Bereiche 

klar voneinander getrennt. Die Geschäfte werden vom Frontoffice 

im Nebenbuch erfasst und dann vom Backoffice im Wege 

des Vier-Augen-Prinzips geprüft und freigegeben (Deal Certainty 

Policy). Die weiteren Zwischen- und Endergebnisse der Verarbeitung 

der erfassten Daten werden mittels Abstimmungen im 

Wege von Zeitreihenanalysen und Soll-Ist-Vergleichen analysiert, 

durch eine enge Abstimmung zwischen Risikomanagement und 

Rechnungswesen auf Plausibilität geprüft und ggf. einzelfallbezogen 

betrachtet. 

Die Abteilung Rechnungswesen ist in den Neue-Produkte-Prozess 

eingebunden. Dadurch wird sichergestellt, dass eine regelkonforme 

und ordnungsgemäße Rechnungslegung von neuen, 

nicht routinemäßigen Geschäftsvorfällen erfolgt. 

Die Funktionsfähigkeit des rechnungslegungsbezogenen internen 

Kontroll- und Risikomanagementsystems wird durch regelmäßige 

prozessunabhängige Prüfungen der Internen Revision 

mit wechselnden Prüfungsschwerpunkten überwacht. 

Im Rahmen des Management-Informationssystems erfolgt eine 

zeitnahe Berichterstattung in Form von handelsrechtlichen Monatsabschlüssen 

bzw. quartalsweisen Segmentberichten an die 

Geschäfts- und Bereichsleitung. Der Vorstand unterrichtet mindestens 

quartalsweise den Aufsichtsrat und seine Ausschüsse regelmäßig 

über die aktuelle Geschäftsentwicklung. Außerdem erfolgt 

eine zeitnahe Information bei besonderen Ereignissen. 

Handelsbuch 

Die Bank fungiert seit dem 1. Januar 2004 als Handelsbuchinstitut 

und erfüllt die für Handelsbuchinstitute geltenden Vorschriften 

vollumfänglich. 



Prognosebericht 

Allgemeine Entwicklung 2013 

Nach der ersten Ratssitzung der EZB im neuen Jahr am 10. Januar 

2013 stellte Präsident Mario Draghi im Rückblick auf die vergangenen 

sechs Monate „eine wesentliche Verbesserung der Stimmung 

an den Finanzmärkten und eine breit angelegte Stabilisierung der 

zyklischen Indikatoren“ fest. Zur Erläuterung verwies er auf gesunkene 

Anleiherenditen und CDS-Spreads, gestiegene Aktienkurse 

bei historisch geringer Volatilität, starke Kapitalzuflüsse in 

die Eurozone, gestiegene Einlagen bei den Banken der Peripherieländer 

und ein anhaltendes Schrumpfen der EZB-Bilanz. Anders 

als bei der vorhergehenden Sitzung am 6. Dezember 2012 hatte 

der EZB-Rat diesmal einstimmig entschieden, den Hauptrefinanzierungssatz 

bei 0,75 % zu belassen. Die Finanzmärkte legten den 

Beschluss als klares Signal der Zentralbank aus, von weiteren Leitzinssenkungen 

Abstand nehmen zu wollen. 

Prompt reagierten die auf historischen Tiefstständen notierenden 

Terminsätze am Geldmarkt mit deutlichen Ausschlägen 

nach oben. Der 9-Monats-Terminsatz für den 3-Monats-Euribor 

(Tiefststand 0,11 % am 07.12.2012) erreichte 

in der Spitze 0,52 % und schloss am 15. Februar 2013 mit 

0,37 %. Auch die Rendite zweijähriger Bundesanleihen, die 

noch zu Jahresbeginn leicht negativ notierte, stieg binnen 

kurzer Zeit auf 0,28 %. Begleitet wurde diese Bewegung 

von der Ankündigung der EZB (25.01.2013), dass insgesamt 

278 Banken mit einem Betrag von zusammen 137,2 Mrd. 

Euro von der erstmaligen Möglichkeit der Rückzahlung des Dreijahrestenders 

über 489,2 Mrd. Euro vom 22. Dezember 2011 

Gebrauch gemacht hatten. Damit gaben mehr als die Hälfte der 

beteiligten Häuser die langfristigen Zentralbankmittel vorzeitig 

zurück. Am Markt war ein Rückzahlungsbetrag in einer Spanne 

von lediglich 80 bis 100 Mrd. Euro erwartet worden. Die im Bankensystem 

insgesamt vorhandenen Überschussreserven sanken 

daraufhin von 590 Mrd. Euro auf 457 Mrd. Euro und erreichten 

zum 15. Februar 491 Mrd. Euro. Sie lagen damit jedoch noch 

deutlich über der 200-Mrd.-Euro-Grenze und damit auf einem 

Niveau, das die EZB als „akkommodierend“ ansieht. 

Mitte Januar 2013 rückte die ungelöste Finanzkrise Zyperns erneut 

in den Blickpunkt der Kapitalmärkte, als bekannt wurde, dass 

die Europäische Union und der Internationale Währungsfonds 

sich nicht auf die Modalitäten eines Rettungspaktes für die Republik 

im Mittelmeer einigen konnten. Am 25. Januar 2013 senkte 

Fitch Ratings die Bewertung Zyperns um zwei Stufen von BB- auf 

B und verwies zur Begründung auf die auf über 17 Mrd. Euro 

erhöhte Schätzung der Rettungskosten, die einen Schuldenstand 

von 140 % des Bruttoinlandsprodukts des Inselstaats zur Folge 

hätten. Stimmen aus Deutschland stellten die Systemrelevanz des 

1,1-Millionen-Einwohner-Staates für die Eurozone und damit 

gar die Notwendigkeit eines Rettungspakets in Frage. Im Deutschen 

Bundestag, der einem Hilfsprogramm für Zypern zustimmen 

muss, erscheint eine Mehrheit ohne die Stimmen der Opposition 

nicht sicher. Seitens der oppositionellen SPD wurde die 

Zustimmung an vier Bedingungen geknüpft: Konsolidierung des 

Bankensektors, Ergreifung von Maßnahmen gegen die vermutete 

Geldwäsche, Erhöhung der niedrigen Steuersätze und Einführung 

der Finanztransaktionssteuer. Unterdessen wurde bekannt, dass 

die Abschlussgespräche über die Hilfsmaßnahmen in den März 

2013 verschoben werden sollen, lange nach den am 17. Februar 

2013 stattfindenden zyprischen Präsidentschaftswahlen. 

Ungeachtet der Zypern-Krise gelang es Portugal, seinen ersten Auftritt 

auf dem Anleihemarkt seit Beantragung des Hilfsprogramms 

im April 2011 erfolgreich abzuschließen. Unterstützt durch Zeichnungswünsche 

kaufwilliger Investoren von rund 12 Mrd. Euro 

konnte die Aufstockung vom 23. Januar 2013 über 2,5 Mrd. Euro 

einer im Oktober 2017 fälligen Anleihe mit einem Swap-Spread 

von nur 395 Basispunkten platziert werden. Zwei Tage zuvor hatte 

Spanien einen ebenfalls deutlich überzeichneten zehnjährigen 

Bond über 7 Mrd. Euro mit einem Renditeaufschlag von 365 Basispunkten 

problemlos am Markt unterbringen können, während 

sich Italien in derselben Woche erfolgreich mit einem Titel über 

6 Mrd. Euro sogar in das fünfzehnjährige Laufzeitsegment vorwagte. 

Anlass zu verhaltenem Optimismus gaben auch die Januar-Werte 

wichtiger Frühindikatoren. Der von der EU erhobene „Economic 

Sentiment Indicator Eurozone“ stieg um 1,3 Punkte auf 

87,0 Punkte und lag damit um 2,7 Punkte über dem Vorjahrestiefststand 

vom Oktober 2012 (84,3 Punkte). Mit dieser Verbesserung 

bewegte sich der Index jedoch noch nicht auf einem 

Niveau, das in der Vergangenheit mit einem nachhaltigen Anstieg 

des Bruttoinlandsprodukts einherging. Auch zeigte sich in den 

Einzelwerten der Eurostaaten das unverändert große Konjunkturgefälle 

innerhalb der Eurozone. Im Vergleich deutlich besser 

schnitt der deutsche Ifo-Index ab, der im Januar 2013 mit einem 

unerwarteten Sprung von 102,4 Punkten auf 104,2 Punkte aufwartete. 

Mit diesem Wert drehte der gleitende Fünfmonatsdurchschnitt 

des Frühindikators nach oben, was gemeinhin den Beginn 

eines Aufschwungs signalisiert. 

Auch der Euro profitierte vom Abflauen der Staatsschuldenkrise und 

von den verbesserten Konjunkturaussichten der Eurostaaten. Gegenüber 

dem US-Dollar stieg er in der Spitze um 4,0 % zum Jahresendkurs. 

Zum 15. Februar 2013 erreichte er einen Stand von 1,336 USD. 

Der europäische Covered Bond-Markt startete in das neue Jahr 



mit einem soliden Januar-Emissionsvolumen an Benchmark- 

Titeln über 20,3 Mrd. Euro. Dabei setzte sich der Trend zu geringeren 

Losgrößen fort: Lediglich drei der insgesamt 23 Neuemissionen 

wiesen ein Volumen von mehr als 1 Mrd. Euro auf, 

der Durchschnittswert lag mit 832 Mio. Euro deutlich unter dem 

der Vorjahre. Dominiert wurde der Primärmarkt von Emittenten 

aus Spanien, Italien und Portugal, die ihre Titel zu Renditen unterhalb 

der Level ihrer lokalen Staatsanleihen platzieren konnten. 

Deutsche Pfandbriefhäuser waren mit insgesamt 6 neuen Titeln 

über zusammen 3,6 Mrd. Euro vertreten. 

Am 11. Januar 2013 senkte Standard & Poor’s das Rating für 

Öffentliche Pfandbriefe der Dexia Kommunalbank Deutschland 

auf A Credit Watch Negative. Zuvor hatte die Agentur ein neues 

Regelwerk zur Einschätzung von Gegenpartei-Risiken (Counterparty 

Risks) mit dem Schwerpunkt auf Vermischungsrisiken, 

Bankkontorisiken und Notifizierungsrisiken in Kraft gesetzt. In 

der Begründung für die Herabstufung verwies Standard & Poor’s 

auf seine Einschätzung, dass das gehaltene Übersicherungsniveau 

(nominal 8,24 % per 31.12.2012) nach den neuen Regeln 

keine höhere Bewertung zulasse. 

Am 25. Januar 2013 bestätigte Standard & Poor’s das Langfrist- 

Rating von BBB der Dexia Crédit Local, der Muttergesellschaft 

der Dexia Kommunalbank Deutschland. Zugleich wurde das 

Credit Watch Negative durch einen stabilen Ausblick ersetzt. 

Hierauf aufbauend versah die Agentur am 4. Februar 2013 auch 

das Rating der Öffentlichen Pfandbriefe der Dexia Kommunalbank 

Deutschland mit einem stabilen Ausblick. Zugleich wurde 

die strategische Bedeutung der Bank als Core Entity der Dexia- 

Gruppe erneut bestätigt. 

RatingS ausgewählter länder 

31.12.2011 

15.02.2013 

S&P Moody`s Fitch S&P Moody`s 

Fitch 

Länder der Eurozone 

Belgien 

AA 

Aa3 

AA+ 

AA 

Aa3 

AA 


AAA 

Aaa 

AAA 

AAA 

Aaa 

AAA 

Estland 

AA- 

A1 

A+ 

AA- 

A1 

A+ 

Finnland 

AAA 

Aaa 

AAA 

AAA 

Aaa 

AAA 

Frankreich 

AAA 

Aaa 

AAA 

AA+ 

Aa1 

AAA 

Griechenland 

CC 

Ca 

CCC 

B- 

C 

CCC 

Irland 

BBB+ 

Ba1 

BBB+ 

BBB+ 

Ba1 

BBB+ 

Italien 

A 

A2 

A+ 

BBB+ 

Baa2 

A- 

Luxemburg 

AAA 

Aaa 

AAA 

AAA 

Aaa 

AAA 

Malta 

A 

A2 

A+ 

BBB+ 

A3 

A+ 

Niederlande 

AAA 

Aaa 

AAA 

AAA 

Aaa 

AAA 

Österreich 

AAA 

Aaa 

AAA 

AA+ 

Aaa 

AAA 

Portugal 

BBB- 

Ba2 

BB+ 

BB 

Ba3 

BB+ 

Slowakei 

A+ 

A1 

A+ 

A 

A2 

A+ 

Slowenien 

AA- 

A1 

AA- 

A- 

Baa2 

A- 

Spanien 

AA- 

A1 

AA- 

BBB- 

Baa3 

BBB 

Zypern 

BBB 

Baa3 

BBB 

CCC+ 

Caa3 

B 

Andere Länder 

USA 

AA+ 

Aaa 

AAA 

AA+ 

Aaa 

AAA 

UK 

AAA 

Aaa 

AAA 

AAA 

Aaa 

AAA 

Japan 

AA- 

Aa3 

AA 

AA- 

Aa3 

A+ 

Polen 

A- 

A2 

A- 

A- 

A2 

A- 

Tschechien 

AA- 

A1 

A+ 

AA- 

A1 

A+ 

Ungarn 

BB+ 

Ba1 

BBB- 

BB 

Ba1 

BB+ 

Quelle: Bloomberg 



Ausblick 

Der Prognosebericht sowie weitere Teile des Geschäftsberichts 

enthalten zukunftsgerichtete Erwartungen und Prognosen. 

Diese beruhen insbesondere im Hinblick auf die Geschäfts- und 

Ertragsentwicklung der Dexia Kommunalbank Deutschland auf 

Planannahmen und Schätzungen, die Risiken und Unsicherheiten 

unterliegen. Deshalb können die tatsächlichen Ergebnisse 

wesentlich von den derzeit prognostizierten Werten abweichen. 

Zudem wirkt eine Vielzahl von Faktoren auf die Geschäfts- und 

Ertragsentwicklung der Dexia Kommunalbank Deutschland, die 

außerhalb ihres Einflussbereichs liegen. Darunter fallen beispielsweise 

Veränderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage und 

Entwicklungen auf den nationalen und internationalen Kredit-, 

Wertpapier- und Refinanzierungsmärkten. 

Zu Beginn des Jahres 2013 konzentrierte sich die Dexia-Gruppe 

auf die Vollendung zweier wichtiger Maßnahmen des am 

28. Dezember 2012 von der Europäischen Kommission genehmigten 

Restrukturierungsplans. 

In dem Ergebnis der aufgegebenen Aktivitäten (-1,2 Mrd. Euro) 

sind die Belastungen aus der Veräußerung von Gruppenunternehmen 

erfasst. Die Bilanzsumme der Gruppe ermäßigte sich im 

Jahresvergleich von 413 Mrd. Euro auf 357 Mrd. Euro, die Tier 

1-Ratio stieg – im Wesentlichen aufgrund der im Dezember 2012 

abgeschlossenen Kapitalerhöhung um 5,5 Mrd. Euro – von 7,6 % 

auf 19,9 %, die Core Tier 1-Ratio von 6,4 % auf 19,7 %. 

In der Pressemitteilung vom 21. Februar 2013 gab die Dexia- 

Gruppe ferner folgende Erklärung ab: „Der konsolidierte Jahresabschluss 

2012 der Dexia-Gruppe wurde nach den Rechnungslegungsgrundsätzen 

der Unternehmensfortführung (‚Going 

Concern‘) aufgestellt. Die Fortführungsannahme wurde durch 

den revidierten Geschäftsplan gestützt, der auf dem ursprünglichen 

Plan basiert, der im Geschäftsbericht 2011 der Dexia- 

Gruppe beschrieben ist, jedoch gewisse, an die wichtigsten geänderten 

Rahmenbedingungen angepasste Parameter enthält. Dieser 

revidierte Geschäftsplan baut auf bestimmten strukturellen Annahmen 

und Ungewissheiten auf, deren Grundzüge nachfolgend 

beschrieben sind: 

Am 24. Januar 2013 gab die Gruppe die Unterzeichnung der endgültigen 

Refinanzierungsgarantie der Staaten Belgien, Frankreich 

und Luxemburg über 85 Mrd. Euro zugunsten der Dexia 

Crédit Local bekannt (vgl. S. 17). Die Garantie trat mit sofortiger 

Wirkung in Kraft und ersetzte die vorläufige Garantie vom 

16. Dezember 2011. 

Eine Woche später, am 31. Januar 2013, folgte die Bekanntmachung 

des Verkaufs der Holdinggesellschaft Société de Financement 

Local (SFIL), der Eigentümerin der in Caisse Française 

de Financement Local (CFFL) umbenannten Dexia Municipal 

Agency (vgl. S. 16 f.). Erwerber waren der französische Staat 

als Mehrheitsaktionär zusammen mit der Caisse de Dépôts et 

Consignations und La Banque Postale. Der Kauf der Dexia Municipal 

Agency ist Teil des Projekts der neuen Eigentümer zur Schaffung 

einer Einrichtung zur Finanzierung des lokalen öffentlichen 

Sektors Frankreichs. Der Kaufpreis wurde auf 1 Euro festgesetzt. 

Am 21. Februar 2012 veröffentlichte die Dexia-Gruppe in einer 

Pressemitteilung ihre Zahlen für das Geschäftsjahr 2012. Aufgrund 

zahlreicher Sonderbelastungen wies die Gruppe einen Jahresverlust 

in Höhe von -2,9 Mrd. Euro aus. Beim Ergebnis aus den 

laufenden Aktivitäten (-1,7 Mrd. Euro) wirkten sich insbesondere 

die Zahlung der Bereitstellungsgebühr für die langfristige Refinanzierungsgarantie, 

die Wertberichtigung der Beteiligung an der 

Kommunalkredit Austria und die erhöhten Finanzierungskosten 

aus der Inanspruchnahme der Emergency Liquidity Assistance 

(ELA) des Europäischen Systems der Zentralbanken negativ aus. 

• Der revidierte Geschäftsplan schließt die langfristige Liquiditätsgarantie 

ein, die von den Staaten bereitgestellt wurde, 

ohne Sicherheiten zu verlangen. Unter Berücksichtigung der 

Ende Dezember 2012 abgeschlossenen Kapitalerhöhung von 

5,5 Mrd. Euro wurde die Höhe der Garantie auf 85 Mrd. Euro 

begrenzt. Wie alle Annahmen des revidierten Geschäftsplans unterlag 

auch die Garantie der ausdrücklichen Genehmigung der 

Europäischen Kommission vom 28. Dezember 2012. 

• Der Plan unterstellt die Aufrechterhaltung der Banklizenzen 

der verschiedenen Gruppenunternehmen und der Ratings der 

Dexia SA und der Dexia Crédit Local. 

• Das dem revidierten Geschäftsplan zugrunde liegende makroökonomische 

Szenario basiert auf den Ende September 2012 

beobachteten Marktdaten und geht von einer Verschärfung der 

Rezession im Jahr 2013 und einer sich anschließenden schrittweise 

erfolgenden wirtschaftlichen Erholung ab dem Jahr 2014 

aus. Ein größeres negatives Kreditereignis ist nicht Bestandteil 

der prognostizierten Zeitspanne. 

• Ferner liegt dem Geschäftsplan die Annahme zugrunde, dass 

das Vertrauen in die Kapitalmärkte zurückkehrt, was die 

Dexia-Gruppe in die Lage versetzt, einerseits einen Teil ihrer Aktiva 

durch besicherte Geschäfte (Repos) zu refinanzieren und andererseits 

bis zum Jahr 2015 unter der Refinanzierungsgarantie 

kurzund langfristige garantierte Schuldtitel im Volumen von bis 

zu 40 Mrd. Euro an den Märkten zu platzieren. Sollte sich die Aufnahmefähigkeit 

der Märkte als unzureichend erweisen, müsste die 

Dexia-Gruppe auf kostenträchtigere Finanzierungsquellen zurückgreifen, 

was die Profitabilität unmittelbar beeinträchtigen würde. 



Der dergestalt revidierte und vom Board of Directors der 

Dexia-Gruppe am 14. November 2012 verabschiedete Geschäftsplan 

kommt auf der Grundlage der bestehenden Annahmen 

und Szenarien zu dem Ergebnis, dass die Fortführung der 

Dexia-Gruppe gesichert ist. Hinsichtlich der Realisierung des 

Plans verbleiben jedoch einige Unsicherheiten: Insbesondere 

ist der Plan sensitiv gegenüber der Zinsentwicklung und gegenüber 

der Entwicklung der Kreditmärkte. Zum Beispiel würde 

ein Rückgang der zehnjährigen Zinssätze um 10 Basispunkte einen 

Anstieg der zu leistenden Cash Collateral-Zahlungen um 

1 Mrd. Euro bewirken, mit der Folge, sofern diese zum Zinssatz für 

Inanspruchnahmen der Emergency Liquidity Assistance refinanziert 

würden, zusätzlicher Kosten in Höhe von 135 Mio. Euro in 

der Zeit zwischen 2013 und 2020. 

Daher wird der Geschäftsplan regelmäßig aktualisiert und den 

erfassten externen Variablen Rechnung getragen, um ihre genaue 

Wirkung auf die Projektionen und ihr Realisierungspotenzial 

zu schätzen.“ 

Nachdem der Prozess zur Veräußerung von Tochtergesellschaften 

weitgehend abgeschlossen und die Zielstruktur nahezu 

erreicht ist, wird sich die Dexia-Gruppe künftig auf die 

Verwaltung und Optimierung ihrer verbliebenen Aktiva konzentrieren. 

Dabei kann sie auf ihre gestärkte Eigenkapitalbasis 

und die staatliche langfristige Refinanzierungsgarantie 

über 85 Mrd. Euro bauen. Das Kreditportfolio hat eine lange 

Laufzeit und verfügt über eine gute Kreditqualität, bleibt jedoch 

sensitiv gegenüber Marktkonditionen und der konjunkturellen 

Entwicklung. 

In ihrem Monthly Bulletin vom Februar 2013 gab die EZB ihrer 

Erwartung Ausdruck, dass sich das Wirtschaftswachstum der 

Eurostaaten auch im 1. Quartal 2013 schwach entwickelt hat. 

Als Gründe hierfür wurden die negativen Wirkungen des geringen 

Konsumenten- und Investorenvertrauens auf die heimische 

Nachfrage und die gedämpfte Auslandsnachfrage angeführt. Zugleich 

verwies die Zentralbank auf die verbesserte Stimmung an 

den Finanzmärkten und die Stabilisierung – wenngleich auf geringem 

Niveau – der wirtschaftlichen Frühindikatoren. Im weiteren 

Verlauf des Jahres 2013 wird eine schrittweise wirtschaftliche 

Erholung erwartet, weil die heimische Nachfrage durch die 

großzügige Geldpolitik, das erhöhte Vertrauen in die Finanzmärkte 

und die nachlassende Fragmentierung gestützt werden 

dürfte und weil das Exportwachstum von einer anziehenden 

globalen Nachfrage profitieren sollte. 

Tatsächlich gibt das Abebben der Staatsschuldenkrise Anlass 

für eine positivere Sicht auf die weitere wirtschaftliche Entwicklung 

der Eurozone. Hinzu kommt die Erwartung, dass die 

EZB ihren Kurs der akkommodierenden Geldpolitik fortsetzen 

und den Leitzins für geraume Zeit auf dem aktuell niedrigen 

Niveau belassen wird. Erstmals seit Längerem sind die Unterschiede 

zwischen den Zinsen für Unternehmenskredite in den 

Peripherie- und den Kernländern des Euroraums gesunken. 

Auch haben sich die Refinanzierungsmöglichkeiten der Kreditinstitute 

verbessert und die Ungleichgewichte bei den Target2- 

Salden weiter verringert. 

Als insgesamt größtes Risiko sehen wir Rückschläge aufgrund 

stabilitätsgefährdender politischer Ereignisse (Eventrisiko) 

vor allem in den Peripheriestaaten an. Einen Vorgeschmack 

auf mögliche Belastungen gaben die verbesserten Umfragewerte 

der Berlusconi-Partei Popolo della Libertà (PDL) vor den 

italienischen Parlamentswahlen am 24. Februar 2013, die in 

der Presse diskutierten Korruptionsvorwürfe gegen den spanischen 

Ministerpräsidenten Rajoy und die anhaltenden Diskussionen 

über das Rettungspaket für Zypern. Bisher waren 

die Reaktionen der betroffenen Staatsanleihemärkte hierauf 

zwar spürbar, jedoch begrenzt. Politische Turbulenzen größeren 

Ausmaßes könnten jedoch die in den letzten Monaten gewonnene 

Marktstabilität und damit auch die erwartete allmähliche 

konjunkturelle Aufwärtsentwicklung gefährden. 

Prognose des Geschäftsjahres 2013 und des Folgejahres 

Mit der am 28. Dezember 2012 bekannt gegebenen Genehmigung 

des Plans zur geordneten Restrukturierung der Dexia- 

Gruppe durch die Europäische Kommission hat auch für die 

Dexia Kommunalbank Deutschland eine neue Unternehmensphase 

begonnen. Der Plan sieht für die Bank einen geordneten 

Abbau der Vermögenswerte ohne Neukreditgeschäft vor. Oberstes 

Ziel ist daher eine Rückführung des umfangreichen Wertpapier- 

und Kreditportfolios unter Nutzung des natürlichen 

Fälligkeitsprofils. Angesichts des nicht geringen Anteils langfristiger 

Aktiva am gesamten Forderungsbestand liegt es auf der 

Hand, dass sich dieser Prozess über einen langjährigen Zeitraum 

erstrecken wird. 

Dem Auftrag des Restrukturierungsplans folgend, wird die Bank, 

wie bereits seit Oktober 2011, auch in Zukunft keine neuen Kredite 

vergeben, jedoch weiterhin Neugeschäft im Rahmen der Liquiditäts- 

und Deckungssteuerung betreiben. Dadurch verschiebt 

sich der Fokus der Geschäftsaktivitäten auf die Verwaltung und 

Bewirtschaftung des umfangreichen Wertpapier- und Kreditportfolios 

mit folgenden Schwerpunkten: 



• die Bewahrung der strengen Kostendisziplin sowohl bei den 

Personal- als auch bei den Sachkosten, 

• die Optimierung des Funding-Mix zur weiteren Senkung der 

Refinanzierungskosten, 

• den Erhalt der operativen Exzellenz und die Vermeidung relevanter 

operationaler Risiken in einem Umfeld zunehmender 

regulatorischer Ansprüche. 

Die vom Vorstand Anfang 2013 aufgestellte zweijährige Ertragsprognose 

der Dexia Kommunalbank Deutschland weist für 

das laufende Geschäftsjahr einen negativen einstelligen Millionenbetrag 

als Jahresfehlbetrag aus. Für das Geschäftsjahr 2014 

rechnen wir mit einer gegenüber dem Geschäftsjahr 2012 rückläufigen 

Ertragsentwicklung, und zwar mit dem Ausweis eines 

Jahresfehlbetrags in Höhe eines niedrigen zweistelligen Millionenbetrags. 

Folgende Annahmen liegen der Prognose zugrunde: 

• Es wurde unterstellt, dass die Bank in ihrem Kerngeschäftsfeld, 

der Kommunal- und Staatsfinanzierung, kein Neugeschäft tätigt. 

Neugeschäft zur Liquiditäts- und Deckungssteuerung fand 

Berücksichtigung. 

• Hinsichtlich der in den Aktiv- und Passivpositionen enthaltenen 

Kündigungsrechte wurde ein wirtschaftlich plausibles 

Ausübungsverhalten angenommen. 

• Aufgrund des erwarteten Jahresfehlbetrags kann gemäß den 

Emissionsbedingungen das Genussrechtskapital nicht bedient 

werden. 

• Bei den Sach- und Personalaufwendungen gehen wir von einer 

stabilen, leicht über dem Niveau des Geschäftsjahres 2012 liegenden 

Größenordnung aus. 

• Als Risikokosten wurden Standardkosten auf der Basis durchschnittlicher 

Ausfälle der Vergangenheit angesetzt. 

In Bezug auf die Finanzlage ist darauf hinzuweisen, dass aufgrund 

der Einstellung des Kommunal- und Staatsfinanzierungsgeschäfts 

kein neugeschäftsbezogener Refinanzierungsbedarf vorgesehen 

ist. Die im Deckungsstock befindlichen Werte und die 

EZB-fähigen Wertpapiere der Bank, die zusammen den weitaus 

größten Teil der Aktiva ausmachen, werden weiterhin über 

Öffentliche Pfandbriefe, Wertpapierpensionsgeschäfte bzw. Offenmarktkredite 

der Deutschen Bundesbank refinanziert. Der 

Bestand an unbesicherten Refinanzierungsmitteln, der im Wesentlichen 

aufgenommene Schuldscheindarlehen sowie Einlagen 

von kommunalen Kunden und anderen Anlegern umfasst, 

hat sich zum 15. Februar 2013 gegenüber dem Bestand am Jahresende 

2012 um 0,9 Mrd. Euro auf 5,9 Mrd. Euro erhöht. Wir 

rechnen in diesem Bereich mit einer stabilen Entwicklung. Sollte 

Bedarf an sonstigen unbesicherten Refinanzierungsmitteln entstehen, 

gehen wir davon aus, dass dieser von der Dexia-Gruppe 

gedeckt wird. 

Hinsichtlich des Kreditportfolios der Bank zeichnen sich derzeit 

keine zusätzlichen Belastungen aus Sondereffekten ab, die aus 

dem Ausfall von Kreditnehmern aus dem Staats- und Bankensektor 

resultieren könnten. Auch aus dem bestehenden Restportfolio 

von Projektfinanzierungen und Finanzierungen kommunalnaher 

Unternehmen erwarten wir keine Belastungen. 

Die Haushaltssituation der Eurostaaten wird sich im laufenden 

Jahr voraussichtlich leicht entspannen. Nach Schätzungen der Europäischen 

Kommission wird das kumulierte Budgetdefizit der 

Eurozone aufgrund der Umsetzung umfangreicher fiskalischer 

Anpassungsprogramme in einigen Mitgliedstaaten von 3,5 % 

Ende 2012 auf 2,8 % Ende 2013 sinken. Zugleich wird sich die 

Verschuldungsquote voraussichtlich von 93,1 % auf 95,1 % des 

Bruttoinlandsprodukts erhöhen und sich erst im Jahr 2014 bei 

95,2 % stabilisieren. Nach zahlreichen Herabstufungen im vergangenen 

Jahr dürfte im laufenden Geschäftsjahr der Druck auf 

die Ratings der Peripheriestaaten nachlassen. 

Nach dem Verkauf des gesamten Bestands an griechischen Staatsanleihen 

über 1,2 Mrd. Euro an die Dexia Crédit Local im Januar 

2012 bestehen seitens der Dexia Kommunalbank Deutschland 

keine Forderungen mehr gegen den griechischen Staat oder andere 

griechische Schuldner. Forderungen gegen den Staat Irland 

befinden sich ebenfalls nicht im Portfolio der Bank. Das zum 

31. Dezember 2012 bestehende Zypern-Exposure über 40 Mio. 

Euro wurde Anfang des Jahres 2013 vollständig veräußert. 

Nennenswerte Engagements gegen staatliche Schuldner aus 

Ländern, deren Rating unterhalb des Investment-Grade eingestuft 

wird, bestehen weiterhin in Portugal (848 Mio. Euro zum 

31.12. 2012) und Ungarn (272 Mio. Euro). 

Kein anderes EU-Land profitierte in den letzten Monaten so 

stark von der Entspannung der Staatsschuldenkrise wie Portugal. 

Die im vergangenen Jahr phasenweise hohen zweistelligen Renditen 

portugiesischer Staatsanleihen fielen deutlich zurück, Anfang 

2013 gelang dem Land mit der erfolgreichen Aufstockung 

einer laufenden Anleihe sogar die Rückkehr an den Kapitalmarkt. 

Honoriert wurde damit das Bemühen des kleinen Landes um 

die Sanierung seiner Staatsfinanzen. Tatsächlich schaffte es die 

von Ministerpräsident Pedro Passos Coelho geführte Regierung, 

das für 2012 geplante Defizitziel von maximal 5 % des Bruttoinlandsprodukts 

gegen große Widerstände einzuhalten. Bis 2014 

soll die Marke von 3 % unterschritten werden. Die Troika aus In- 


ericht Des VorstanDs 

ternationalem Währungsfonds, Europäischer Kommission und 

Europäischer Zentralbank bescheinigte den Iberern im November 

2012 solide Fortschritte bei ihren Spar- und Reformbemühungen 

und berichtete, dass 95 Prozent der vereinbarten Maßnahmen 

bereits abgeschlossen oder auf den Weg gebracht worden 

seien. Als Kehrseite der Schuldenkonsolidierung erwies sich der 

Einbruch der öffentlichen und privaten Binnennachfrage, der 

das Land in der Rezession verharren ließ. Im vergangenen Jahr 

schrumpfte die portugiesische Wirtschaft um -3 %, für das laufende 

Jahr erwartet die Banco de Portugal einen weiteren Rückgang 

um -1,9 % und erst für 2014 ein Wachstum von 1,3 %, sofern 

keine weiteren Maßnahmen zur Haushaltskonsolidierung 

umgesetzt werden müssen. 

hingewiesen, dass der konsolidierte Jahresabschluss 2012 der 

Dexia-Gruppe ebenfalls nach dem Grundsatz der Unternehmensfortführung 

aufgestellt wurde. Die Fortführungsannahme 

wurde durch den revidierten Geschäftsplan gestützt, der auf dem 

ursprünglichen Plan basiert, der im Geschäftsbericht 2011 der 

Dexia-Gruppe beschrieben ist, jedoch gewisse an die wichtigsten 

geänderten Rahmenbedingungen angepasste Parameter enthält. 

Dieser revidierte Geschäftsplan baut auf bestimmten strukturellen 

Annahmen und Ungewissheiten auf, deren Grundzüge auf 

Seite 36 f. beschrieben sind. Aufgrund der Zugehörigkeit der Bank 

zur Dexia-Gruppe gelten diese Aussagen der Dexia-Gruppe mittelbar 

auch für die Dexia Kommunalbank Deutschland. 

Auch das EU-Land Ungarn konnte sich die verbesserte Marktstimmung 

und die gestiegene Risikoneigung der Investoren zunutze 

machen. Die Prämie für fünfjährige Credit Default Swaps 

auf ungarische Staatsanleihen sank im vergangenen Jahr von 

635 bp auf 278 bp, die Rendite fünfjähriger ungarischer Staatstitel 

von 9,90 % auf 5,85 %. Trotz mehrfacher Senkung der Leitzinsen 

verbesserte sich der Kurs für 100 Forint im Jahresverlauf 

von 0,318 auf 0,343 Euro. Die verbesserte Stimmung zeigte 

sich auch am ungarischen Aktienmarkt mit einem Anstieg des 

Budapest Stock Index vom Jahrestiefststand von 15.979 Punkten 

(30.05.2012) auf 18.173 Punkte zum Jahresende 2012. Im 

Februar 2013 hatte Regierungschef Viktor Orbán sein Ersuchen 

um eine Kreditlinie des Internationalen Währungsfonds zurückgezogen, 

nachdem die Verhandlungen ohne Ergebnis geblieben 

waren. Gleichwohl gelang es dem Land kurz darauf, erstmals 

nach 21 Monaten wieder Anleihen in Fremdwährung in Höhe 

von 3,25 Mrd. USD am Kapitalmarkt zu platzieren, was etwa der 

Hälfte des Budgets für das Gesamtjahr entsprach. Weniger erfreulich 

entwickelten sich hingegen die ungarischen Fundamentaldaten. 

Das Bruttoinlandsprodukt schrumpfte im Jahr 2012 

um -1,7 %, während die Arbeitslosenquote auf knapp unter 11 

% anstieg. Immerhin gelang es im vergangenen Jahr, das Budgetdefizit 

auf unter 3 % und die Gesamtverschuldung auf unter 

80 % des Bruttoinlandsprodukts zu begrenzen. Uneinheitlich 

waren die Reaktionen der Ratingagenturen auf die wirtschaftliche 

Entwicklung des Landes. Nachdem Standard & Poor’s am 

23. November 2011 das Fremdwährungsrating Ungarns von 

BB+ auf BB (Ausblick stabil) zurückgestuft hatte, änderte Fitch 

Ratings am 20. Dezember 2012 den Ausblick der BB+-Einstufung 

von negativ auf stabil. 

Berlin, den 20. März 2013 

DexiA koMMunAlBAnk DeutschlAnD AG 

Der Vorstand 

Munsberg 

fritsch 

Der Bewertung der Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten 

der Dexia Kommunalbank Deutschland liegt die Annahme 

der Unternehmensfortführung zugrunde. In ihrer Presseerklärung 

vom 21. Februar 2013 hat die Dexia-Gruppe darauf 




Jahresabschluss 2012 

Jahresbilanz 

der dexia kommunalbank Deutschland ag 

zum 31. Dezember 2012

JAHRESabschluss 2012 

Jahresbilanz zum 31.12.2012 | Aktiva 

Euro 

Euro 

Euro 

Vorjahr 

Tausend Euro 

1. Barreserve 

a) Kassenbestand 

b) Guthaben bei Zentralnotenbanken 

darunter: bei der Deutschen Bundesbank 

c) Guthaben bei Postgiroämtern 

22.495.273,98 

1.168,49 

22.495.273,98 

0,00 

22.496.442,47 

1 

482.696 

(482.696) 

0 

2. Schuldtitel öffentlicher Stellen und Wechsel, die zur Refinanzierung bei 

Zentralnotenbanken zugelassen sind 

a) Schatzwechsel und unverzinsliche Schatzanweisungen sowie 

ähnliche Schuldtitel öffentlicher Stellen 

b) Wechsel 

0,00 

0,00 

0,00 

0 

0 

3. Forderungen an Kreditinstitute 

a) Hypothekendarlehen 

b) Kommunalkredite 

c) andere Forderungen 

darunter: täglich fällig 

gegen Beleihung von Wertpapieren 

3.995.647.740,18 

0,00 

0,00 

1.699.644.000,61 

6.561.742.971,71 

8.261.386.972,32 

0 

1.998.204 

7.463.035 

(4.007.433) 

(0) 

4. Forderungen an Kunden 




darunter: gegen Beleihung von Wertpapieren 

0,00 

51.710.013,81 

18.655.801.472,93 

331.775.862,09 

19.039.287.348,83 

57.939 

19.910.873 

374.611 

(0) 

5. Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 

a) Geldmarktpapiere 

aa) von öffentlichen Emittenten 

darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank 

ab) von anderen Emittenten 


b) Anleihen und Schuldverschreibungen 

ba) von öffentlichen Emittenten 


bb) von anderen Emittenten 


c) eigene Schuldverschreibungen 

Nennbetrag 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

8.226.347.945,78 

5.833.612.128,46 

8.968.946.076,43 

8.004.380.294,13 

1.062.653.000,00 

0,00 

17.195.294.022,21 

1.083.931.361,20 

18.279.225.383,41 

0 

(0) 

0 

(0) 

9.720.810 

(7.197.258) 

6.936.472 

(5.855.729) 

1.768 

(1.809) 

6. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 

0,00 

1.000 

6a. Handelsbestand 

0,00 

0,00 

0 

7. Beteiligungen 

darunter: an Kreditinstituten 

darunter: an Finanzdienstleistungsinstituten 

0,00 

0 

0,00 

0 

(0) 

(0) 

8. Anteile an verbundenen Unternehmen 

darunter: an Kreditinstituten 

darunter: an Finanzdienstleistungsinstituten 

0,00 

0 

0,00 

0 

(0) 

(0) 

9. Treuhandvermögen 

darunter: Treuhandkredite 

0,00 

0,00 

0 

(0) 

10. Ausgleichsforderungen gegen die öffentliche Hand einschließlich 

Schuldverschreibungen aus deren Umtausch 

0,00 

0 

11. Immaterielle Anlagewerte 

a) selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte 

b) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche 

Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten 

c) Geschäfts- oder Firmenwert 

d) geleistete Anzahlungen 

0,00 

410.729,20 

0,00 

0,00 

410.729,20 

0 

980 

0 

0 

12. Sachanlagen 

5.450.915,68 

5.380 

13. Eingefordertes, noch nicht eingezahltes Kapital 

0,00 

0 

14. Sonstige Vermögensgegenstände 

4.800.659,90 

800 

15. Rechnungsabgrenzungsposten 

a) aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft 

b) andere 

229.823.180,73 

93.663.988,42 

323.487.169,15 

269.815 

116.667 

16. Aktive latente Steuern 

0,00 

0 

17. Aktiver Unterschiedsbetrag aus der Vermögensverrechnung 

0,00 

0 

18. Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag 

0,00 

0 

Summe der Aktiva 

45.936.545.620,96 

47.341.051 


JAHRESABSCHLUSS 2012 

Jahresbilanz zum 31.12.2012 | Passiva 

Euro 

Euro 

Euro 

Vorjahr 

Tausend Euro 

1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

a) begebene Hypotheken-Namenspfandbriefe 

b) begebene Öffentliche Namenspfandbriefe 

c) andere Verbindlichkeiten 


zur Sicherstellung aufgenommener Darlehen an 

den Darlehensgeber ausgehändigte Hypotheken-Namenspfandbriefe 

und Öffentliche Namenspfandbriefe 

1.357.688.354,05 

0,00 

0,00 

0,00 

938.221.828,81 

9.203.228.073,34 

10.141.449.902,15 

0 

1.143.259 

9.409.129 

(1.115.016) 

(0) 

(0) 

2. Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 

a) begebene Hypotheken-Namenspfandbriefe 

b) begebene Öffentliche Namenspfandbriefe 

c) Spareinlagen 

ca) mit vereinbarter Kündigungsfrist von drei Monaten 

cb) mit vereinbarter Kündigungsfrist von mehr als drei Monaten 

d) andere Verbindlichkeiten 


zur Sicherstellung aufgenommener Darlehen an den Darlehensgeber 

ausgehändigte Hypotheken-Namenspfandbriefe 

und Öffentliche Namenspfandbriefe 

0,00 

0,00 

1.476.912.322,12 

0,00 

0,00 

0,00 

16.512.405.753,06 

0,00 

5.368.969.777,64 

21.881.375.530,70 

0 

17.240.465 

0 

0 

2.587.468 

(331.290) 

(0) 

(28.888) 

3. Verbriefte Verbindlichkeiten 

a) begebene Schuldverschreibungen 

aa) Hypothekenpfandbriefe 

ab) Öffentliche Pfandbriefe 

ac) sonstige Schuldverschreibungen 

b) andere verbriefte Verbindlichkeiten 

darunter: Geldmarktpapiere 

0,00 

12.288.385.503,78 

30.465.901,36 

0,00 

12.318.851.405,14 

0,00 

12.318.851.405,14 

0 

14.931.343 

30.468 

0 

(0) 

3a. Handelsbestand 

0,00 

0 

4. Treuhandverbindlichkeiten 

darunter: Treuhandkredite 

0,00 

0,00 

0 

(0) 

5. Sonstige Verbindlichkeiten 

376.184.465,99 

582.770 

6. Rechnungsabgrenzungsposten 

a) aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft 

b) andere 

26.730.526,52 

272.113.173,23 

298.843.699,75 

33.158 

324.029 

6a. Passive latente Steuern 

0,00 

0 

7. Rückstellungen 

a) Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 

b) Steuerrückstellungen 

c) andere Rückstellungen 

0,00 

468.775,48 

5.113.369,24 

5.582.144,72 

0 

1.634 

94.285 

8. 

0,00 

0 

9. Nachrangige Verbindlichkeiten 

70.000.000,00 

96.000 

10. Genussrechtskapital 

darunter: vor Ablauf von zwei Jahren fällig 

38.253.152,25 

104.022.011,96 

115.747 

(8.631) 

11. Fonds für allgemeine Bankrisiken 

0,00 

0 

12. Eigenkapital 

a) eingefordertes Kapital 

gezeichnetes Kapital 

abzüglich nicht eingeforderter ausstehender Einlagen 

b) Kapitalrücklage 

c) Gewinnrücklagen 

ca) gesetzliche Rücklagen 

cb) Rücklage für Anteile an einem herrschenden oder 

mehrheitlich beteiligten Unternehmen 

cc) satzungsmäßige Rücklagen 

cd) andere Gewinnrücklagen 

d) Bilanzgewinn 

432.500.000,00 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

50.702.270,07 

432.500.000,00 

348.684.911,98 

50.702.270,07 

-91.650.721,50 

740.236.460,55 

432.500 

348.685 

0 

0 

0 

50.702 

-80.592 

Summe der Passiva 

45.936.545.620,96 

47.341.051 

1. Eventualverbindlichkeiten 

a) Eventualverbindlichkeiten aus weitergegebenen abgerechneten Wechseln 

b) Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen 

c) Haftung aus der Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten 

0,00 

60.291.901,81 

0,00 

60.291.901,81 

0 

64.571 

0 

2. Andere Verpflichtungen 

a) Rücknahmeverpflichtungen aus unechten Pensionsgeschäften 

b) Platzierungs- und Übernahmeverpflichtungen 

c) Unwiderrufliche Kreditzusagen 

0,00 

0,00 

31.086.969,91 

31.086.969,91 

0 

0 

38.738 




Gewinn- und Verlustrechnung 

der dexia kommunalbank Deutschland ag 

für die Zeit vom 1. Januar 2012 bis zum 31. Dezember 2012


Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 

01.01. – 31.12.2012 | Aufwendungen 

Euro 

Euro 

Euro 

Vorjahr 

Tausend Euro 

1. Zinsaufwendungen 

2.741.083.393,63 

3.420.717 

2. Provisionsaufwendungen 

5.096.487,79 

13.927 

3. Nettoaufwand des Handelsbestands 

0,00 

0 

4. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen 

a) Personalaufwand 

aa) Löhne und Gehälter 

ab) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung 

und für Unterstützung 

darunter: für Altersversorgung 

b) andere Verwaltungsaufwendungen 

5.788.592,82 

967.446,21 

193.682,10 

6.756.039,03 

10.342.637,62 

17.098.676,65 

6.134 

994 

(177) 

8.787 

5. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle 

Anlagewerte und Sachanlagen 

1.036.979,50 

2.499 

6. Sonstige betriebliche Aufwendungen 

4.083,99 

59 

7. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen 

und bestimmte Wertpapiere sowie Zuführungen zu 

Rückstellungen im Kreditgeschäft 

11.465.911,79 

131.006 

8. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf 

Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen und 

wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere 

0,00 

0 

9. Aufwendungen aus Verlustübernahme 

0,00 

0 

10. 

0,00 

0 

11. Außerordentliche Aufwendungen 

0,00 

0 

12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 

0,00 

1.167 

13. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 6 ausgewiesen 

14.875,72 

15 

14. Aufgrund einer Gewinngemeinschaft, eines Gewinnabführungsoder 

Teilgewinnabführungsvertrags abgeführte Gewinne 

0,00 

0 

15. Jahresüberschuss 

0,00 

0 

Summe der Aufwendungen 

2.775.800.409,07 

3.585.304 



Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 

01.01. – 31.12.2012 | Erträge Euro 

Euro 

Vorjahr 

Tausend Euro 

1. Zinserträge aus 

a) Kredit- und Geldmarktgeschäften 

b) festverzinslichen Wertpapieren und Schuldbuchforderungen 

2.286.713.356,61 

467.485.148,49 

2.754.198.505,10 

2.925.690 

556.825 

2. Laufende Erträge aus 

a) Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren 

b) Beteiligungen 

c) Anteilen an verbundenen Unternehmen 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

0 

0 

0 

3. Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs- oder 

Teilgewinnabführungsverträgen 

0,00 

0 

4. Provisionserträge 

559.527,87 

4.027 

5. Nettoertrag des Handelsbestands 

0,00 

0 

6. Erträge aus Zuschreibungen zu Forderungen und bestimmten 

Wertpapieren sowie aus der Auslösung von Rückstellungen im 

Kreditgeschäft 

0,00 

0 

7. Erträge aus Zuschreibungen zu Beteiligungen, Anteilen an verbundenen 

Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelten 

Wertpapieren 

228.824,42 

6.338 

8. Sonstige betriebliche Erträge 

1.193.406,93 

295 

9. 

0,00 

0 

10. Außerordentliche Erträge 

0,00 

0 

11. Erträge aus Verlustübernahme 

0,00 

0 

12. Jahresfehlbetrag 

19.620.144,75 

92.129 

Summe der Erträge 

2.775.800.409,07 

3.585.304 

1. Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag 

-19.620.144,75 

-92.129 

2. Gewinnvortrag/Verlustvortrag aus dem Vorjahr 

3. Entnahmen aus der Kapitalrücklage 

4. Entnahmen aus Gewinnrücklagen 

a) aus der gesetzlichen Rücklage 

b) aus der Rücklage für eigene Anteile an einem herrschenden 

oder mehrheitlich beteiligten Unternehmen 

c) aus satzungsmäßigen Rücklagen 

d) aus anderen Gewinnrücklagen 

5. Entnahmen aus Genussrechtskapital 

6. Einstellungen in Gewinnrücklagen 

a) in die gesetzliche Rücklage 

b) in die Rücklage für Anteile an einem herrschenden 

oder mehrheitlich beteiligten Unternehmen 

c) in satzungsmäßige Rücklagen 

d) in andere Gewinnrücklagen 

7. Wiederauffüllung des Genussrechtskapitals 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

0,00 

-80.591.537,05 

-100.211.681,80 

0,00 

-100.211.681,80 

0,00 

-100.211.681,80 

8.560.960,30 

-91.650.721,50 

0,00 

-91.650.721,50 

0,00 

794 

-91.335 

0 

-91.335 

0 

-91.335 

11.537 

-79.798 

794 

-80.592 

0 

8. Bilanzgewinn/Bilanzverlust 

-91.650.721,50 

-80.592 



eigenkapitalveränderungsrechnung 

Eigenkapitalveränderung 

in Mio. Euro 

Gezeichnetes 

Kapital 

Kapitalrücklagen 

Gewinnrücklagen 

Bilanzgewinn 

Eigenkapital 

Stand am 31.12.2010 

282,5 

198,7 

49,9 

0,8 

531,9 

Ausgabe von Anteilen 

150,0 

150,0 

0,0 

0,0 

300,0 

Gezahlte Dividenden 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

Übrige Veränderungen 

0,0 

0,0 

0,8 

-0,8 

0,0 

Jahresüberschuss/-fehlbetrag 

0,0 

0,0 

0,0 

-92,1 

-92,1 

Entnahmen aus Genussrechtskapital 

0,0 

0,0 

0,0 

11,5 

11,5 

Stand am 31.12.2011 

432,5 

348,7 

50,7 

-80,6 

751,3 

Ausgabe von Anteilen 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

Gezahlte Dividenden 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

Übrige Veränderungen 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

Jahresüberschuss/-fehlbetrag 

0,0 

0,0 

0,0 

-19,6 

-19,6 

Entnahmen aus Genussrechtskapital 

0,0 

0,0 

0,0 

8,6 

8,6 

Stand am 31.12.2012 

432,5 

348,7 

50,7 

-91,6 

740,3 



Kapitalflussrechnung 

Kapitalflussrechnung in Mio. Euro 

2011 2012 

Periodenergebnis 

Im Periodenergebnis enthaltene zahlungsunwirksame Posten aus operativer Tätigkeit 

Abschreibungen, Wertberichtigungen und Zuschreibungen auf Forderungen, Sach- und Finanzanlagen 

Zunahme/Abnahme der Rückstellungen 

Andere zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge 

Gewinn/Verlust aus der Veräußerung von Finanz- und Sachanlagen 

Sonstige Anpassungen 

Zwischensumme 

Veränderungen des Vermögens und der Verbindlichkeiten aus laufender Geschäftstätigkeit 



Wertpapiere (soweit nicht Finanzanlagen) 

Andere Aktiva aus laufender Geschäftstätigkeit 




Andere Passiva aus laufender Geschäftstätigkeit 

Erhaltene Zinsen 

Gezahlte Zinsen 

Ertragsteuerzahlungen 

Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit 

Einzahlungen aus Abgängen des Finanzanlagevermögens 

Einzahlungen aus Abgängen des Sachanlagevermögens 

Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen 

Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen 

Cashflow aus der Investitionstätigkeit 

Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen 

Mittelveränderungen aus sonstigem Kapital 

Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit 

Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds 

Zahlungsmittelfonds am Anfang der periode 

Zahlungsmittelfonds Am Ende der Periode 

-92,1 

38,8 

86,9 

0,0 

-6,3 

-60,6 

-33,4 

1.046,4 

-591,2 

281,1 

-1,5 

-252,0 

-328,9 

-1.077,0 

26,1 

3.334,8 

-3.346,2 

-0,8 

-942,5 

1.125,1 

0,0 

0,0 

-0,4 

1.124,8 

300,0 

-25,0 

275,0 

457,2 

25,5 

482,7 

-19,6 

-27,3 

-87,7 

0,0 

-0,2 

-13,1 

-148,1 

1.323,0 

1.005,7 

-268,2 

9,3 

2.068,1 

-255,9 

-2.561,6 

-16,1 

2.910,6 

-2.928,5 

-1,2 

1.137,3 

1.841,0 

0,0 

-3.408,8 

-0,5 

-1.568,3 

0,0 

-29,2 

-29,2 

-460,2 

482,7 

22,5 





Anhang 

Grundsätze 

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Umrechnungsgrundsätze 

Der Jahresabschluss wurde nach den maßgeblichen Vorschriften 

des Handelsgesetzbuches, des Aktiengesetzes und des Pfandbriefgesetzes 

sowie nach der Verordnung über die Rechnungslegung 

der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute aufgestellt. 

Die Gliederung der Jahresbilanz (Bilanz) und der Gewinn- und 

Verlustrechnung (GuV) entspricht den Formblättern der Rech- 

KredV und enthält auch die für Pfandbriefbanken vorgeschriebenen 

Posten. 

Die Bewertung der Vermögensgegenstände und Schulden entspricht 

den allgemeinen Bewertungsvorschriften der §§ 252 ff. 

HGB unter Berücksichtigung der für Kreditinstitute geltenden 

Sonderregelungen (§§ 340 ff. HGB). 

Werden derivative Finanzinstrumente mit Grundgeschäften in einer 

Bewertungseinheit (Microhedge) zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken 

zusammengefasst, wird die Wirksamkeit der Sicherungsbeziehung 

sowohl prospektiv als auch retrospektiv ermittelt. 

Dies geschieht für nicht strukturierte Sicherungsbeziehungen 

in Form der Sensitivitätsanalyse (prospektiv) bzw. der 

Regressionsanalyse (retrospektiv) und für strukturierte Sicherungsbeziehungen 

mittels des Critical Terms Match. Gegenläufige 

Wertänderungen von Grund- und Sicherungsgeschäft bleiben 

nach § 254 HGB unberücksichtigt (Einfrierungsmethode). 

Die darüber hinausgehenden Wertänderungen unterliegen unter 

Beachtung des Wertaufholungsgebots dem Imparitätsprinzip 

über die Bildung von Rückstellungen. 

Im Jahresabschluss zum 31. Dezember 2012 werden grundsätzlich 

die gleichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wie 

im Jahresabschluss zum 31. Dezember 2011 angewandt. 

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände sind mit dem 

Nennwert zuzüglich anteiliger Zinsen angesetzt. Der Unterschied 

zwischen Ausgabe- und Nennbetrag ist als Rechnungsabgrenzung 

ausgewiesen. Allen erkennbaren Einzelrisiken im Kreditgeschäft 

wird durch die Bildung von Einzelwertberichtigungen 

Rechnung getragen. 

Die den Finanzanlagen zugeordneten Wertpapierbestände werden 

nach dem gemilderten Niederstwertprinzip bewertet. Agiound 

Disagiobeträge werden über die Laufzeit der Papiere verteilt 

im Zinsertrag verrechnet. 

Die Wertpapiere der Liquiditätsreserve werden unter Berücksichtigung 

von Kurssicherungsinstrumenten nach dem strengen 

Niederstwertprinzip zu dem fortlaufend ermittelten Durchschnittswert 

oder dem gegebenenfalls niedrigeren Tageskurs des 

Bilanzstichtags bei Beachtung des Wertaufholungsgebots bewertet. 

Sofern bei Wertpapieren zum Bilanzstichtag keine liquiden 

Preise über externe Marktdatenanbieter verfügbar waren, wurden 

die Marktwerte der Wertpapiere unter Anwendung von eigenen 

Bewertungsmodellen ermittelt. Bei den Bewertungsmodellen 

handelt es sich um marktübliche Discounted-Cashflow-Verfahren, 

wobei explizit emittenten- und assetklassenspezifische Zinskurven 

und Risikoaufschläge (Credit Spreads) berücksichtigt wurden. 

Zinserträge und -aufwendungen der sichernden Swapgeschäfte 

werden mit den Zinserträgen und -aufwendungen der jeweiligen 

gesicherten Position verrechnet, somit wird das Zinsergebnis der 

gesamten Bewertungseinheit in dem entsprechenden Posten der 

Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. 

Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen sind entsprechend 

der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer mit den um lineare 

planmäßige Abschreibungen verminderten Anschaffungskosten 

angesetzt. Neben den planmäßigen Abschreibungen wurde von 

der Vereinfachungsregel nach § 6 Abs. 2a EStG für geringwertige 

Wirtschaftsgüter Gebrauch gemacht. 

Latente Steuern werden gem. § 274 HGB nach dem bilanzpostenorientierten 

Temporary-Konzept als Vergleich zwischen dem Ansatz 

nach der Handelsbilanz und nach der Steuerbilanz ermittelt. 

Vom bilanziellen Wahlrecht zum Ansatz aktiver latenter Steuern 

wird kein Gebrauch gemacht. 

Die im Zusammenhang mit echten Pensionsgeschäften übertragenen 

Wertpapiere werden einschließlich der wirtschaftlichen Erfolge 

entsprechend der ursprünglich zugeordneten Kategorie bilanziert 

und bewertet. Gleichzeitig wird eine Verbindlichkeit in 

Höhe des vereinbarten, für die Übertragung erhaltenen Betrages 

passiviert. Der Unterschiedsbetrag zwischen dem vereinbarten 

Rücknahmebetrag und dem erhaltenen Betrag wird in die Rechnungsabgrenzungsposten 

eingestellt und zeitanteilig im Zinsergebnis 

berücksichtigt. Die in Pension genommenen Wertpapiere 



werden nicht in der Bilanz ausgewiesen. Der für die übernommenen 

Wertpapiere gezahlte Betrag wird als Forderung gegenüber 

dem Pensionsgeber bilanziert. Die Zuschlags- bzw. Abschlagsbeträge 

auf die Pensionsgeschäfte werden jeweils zeitanteilig über 

die Laufzeit des Pensionsgeschäftes abgegrenzt. 

Verbindlichkeiten werden mit ihrem Erfüllungsbetrag zuzüglich 

anteiliger Zinsen passiviert. Der Unterschied zwischen Nenn- und 

Ausgabebetrag wird in die Rechnungsabgrenzung eingestellt. Für 

Steuern, ungewisse Verbindlichkeiten und drohende Verluste aus 

schwebenden Geschäften werden Rückstellungen in Höhe der 

voraussichtlichen Inanspruchnahme gebildet. 

Die Pensionsrückstellungen wurden nach versicherungsmathematischen 

Grundsätzen gemäß § 253 (2) HGB in Verbindung mit 

der Rückstellungsabzinsungsverordnung angesetzt. Für die Berechnung 

wurden die Richttafeln 2005 G von Prof. Klaus Heubeck 

sowie ein Rechnungszins von 5,15 % p. a. verwendet. Die 

Versorgungszusage ist durch eine Rückdeckungsversicherung in 

entsprechender Höhe gedeckt. Es erfolgt eine Saldierung gem. 

§ 246 (2) Satz 2 HGB. 

Dabei wird ausgehend von dem derzeitigen Refinanzierungsmix 

eine künftige Refinanzierung über Termineinlagen, Geldaufnahmen 

bei der EZB und durch Liquidität aus der Gruppe unterstellt. 

Betrags- und Laufzeitinkongruenzen werden unter Verwendung 

fristenadäquater Geld- und Kapitalmarktzinssätze zum 

Abschlussstichtag fiktiv geschlossen, wobei die Finanzierungswirkung 

des Eigenkapitals Berücksichtigung findet. Bei Vorliegen 

eines Verpflichtungsüberschusses wird dieser nach dem Imparitätsprinzip 

im Wege einer Drohverlustrückstellung berücksichtigt 

und unter der Risikovorsorge erfolgswirksam erfasst. 

ERLÄUTERUNGEN zur Bilanz 

Zur Sicherheit übertragene Vermögensgegenstände 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind im Rahmen 

von Offenmarktgeschäften und echten Pensionsgeschäften durch 

Wertpapiere in Höhe von 7.065,5 Mio. Euro und Darlehen in 

Höhe von 149,6 Mio. Euro besichert. 

Erhaltene und gezahlte Upfront-Payments aus Swaps werden 

unter den passiven bzw. den aktiven Rechnungsabgrenzungsposten 

ausgewiesen und zeitanteilig im Zinsertrag bzw. -aufwand 

vereinnahmt. 

Die Bewertung der auf fremde Währung lautenden Vermögensgegenstände 

und Schulden und außerbilanziellen Geschäfte erfolgt 

auf der Basis des § 256a HGB in Verbindung mit § 340h 

HGB. Die Umrechnung erfolgt zum Devisenkassamittelkurs des 

Bilanzstichtags. Bei den Fremdwährungsposten handelt es sich 

um währungskursgesicherte Positionen, bei denen kein Wechselkursrisiko 

besteht (besondere Deckung). Die Aufwendungen 

und Erträge aus der Währungsumrechnung werden netto im sonstigen 

betrieblichen Ergebnis ausgewiesen. 

Börsenfähige Wertpapiere 

Wertpapiere mit einem Nominalvolumen von 14.430,9 Mio. Euro 

werden wie Anlagevermögen bewertet, da sie nicht als Liquiditätsreserve 

dienen und teilweise als Deckung für begebene Öffentliche 

Pfandbriefe dienen. Auf Wertpapiere des Anlagevermögens 

mit einem Buchwert von 4.210,1 Mio. Euro und einem beizulegenden 

Zeitwert von 3.791,8 Mio. Euro wurden keine Abschreibungen 

auf den Niederstwert vorgenommen. Es liegt keine dauerhafte 

Wertminderung vor, da es sich um Kursschwankungen 

handelt, von denen erwartet wird, dass sie sich bis zur Fälligkeit 

des Papiers wieder ausgleichen werden und die Papiere bis zur 

Fälligkeit gehalten werden können (Tabelle 29). 

Die Bank nimmt eine verlustfreie Bewertung des Bankbuchs auf 

Basis der Stellungnahme des Bankenfachausschusses des Instituts 

der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e. V. vom 30. August 2012 

(IDW RS BFA 3) vor. Das Bankbuch umfasst alle bilanziellen und 

außerbilanziellen zinsbezogenen Finanzgeschäfte außerhalb des 

Handelsbestands (einschließlich der Wertpapiere der Liquiditätsreserve 

und der Wertpapiere des Anlagebestands). Ein Handelsbuch 

führt die Bank nicht. Die Bewertung des Bankbuchs erfolgt 

mittels der periodischen (GuV-orientierten) Betrachtungsweise 

unter Berücksichtigung angemessener zukünftiger Verwaltungsund 

Risikokosten. Die Risikokosten sind aus aufsichtsrechtlichen 

Vorgaben für das Meldewesen (Standardrisikokosten) abgeleitet. 

Entwicklung des Anlagevermögens 

Die Sachanlagen beinhalten im Rahmen der eigenen Tätigkeit genutzte 

Grundstücke und Gebäude in Höhe von 4,4 Mio. Euro und 

Betriebs- und Geschäftsausstattung in Höhe von 1,1 Mio. Euro. 

Sonstige Vermögensgegenstände 

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen 

fällige Schuldverschreibungen (4,5 Mio. Euro). 



Forderungen und Verbindlichkeiten an/gegenüber verbundene(n) Unternehmen 

Forderungen/Verbindlichkeiten an/gegenüber 

verbundene(n) Unternehmen/Beteiligungen 

in Mio. Euro 

Gesamt 

Darunter an/gegenüber 

verbundene(n) Unternehmen 

Darunter an/gegenüber 

Unternehmen, mit denen ein 

Beteiligungsverhältnis besteht 


8.261,4 

2.209,5 1 – 

– 


19.039,3 

– 

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 

18.279,2 

3.676,0 

– 


10.141,4 

340,2 1 – 

– 


21.881,4 

– 


12.318,9 

– 

– 


70,0 

60,0 1 

– 

1 

enthält ausschließlich unverbriefte Forderungen bzw. Verbindlichkeiten 

Fristengliederung nach Restlaufzeiten 

Gliederung nach Restlaufzeiten 

in Mio. Euro 

Forderungen 

an Kreditinstitute 

Forderungen 

an Kunden 

Verbindlichkeiten 

gegenüber 

Kreditinstituten 


gegenüber Kunden 

Andere verbriefte 


Bis 3 Monate 

5.628,0 

381,5 

7.350,0 

3.241,5 

– 

Mehr als 3 Monate bis 1 Jahr 

369,0 

758,0 

106,0 

1.679,9 

– 

Mehr als 1 Jahr bis 5 Jahre 

1.177,6 

3.674,1 

1.469,8 

2.473,8 

– 

Mehr als 5 Jahre 

295,9 

13.911,4 

465,2 

14.095,2 

– 

Zinsen 

790,9 

314,3 

750,4 

391,0 

– 

Gesamt 

8.261,4 

19.039,3 

10.141,4 

21.881,4 

– 

Schuldverschreibungen und andere 

festverzinsliche Wertpapiere in Mio. Euro 

Begebene Schuldverschreibungen 

in Mio. Euro 

Im Folgejahr fällig werdend 

4.657,4 

4.023,5 

Börsenfähige Wertpapiere, 

Aktien in Mio. Euro 

Gesamt 

Börsenfähig 

Börsennotiert 

Nicht 

börsennotiert 

Betrag der nicht mit dem Niederstwertprinzip 

bewerteten börsenfähigen Wertpapiere 

Schuldverschreibungen und 

andere festverzinsliche Wertpapiere 

18.279,2 

18.279,2 

16.537,4 

1.741,9 

4.210,1 

Aktien und andere nicht 

festverzinsliche Wertpapiere 

– 

– 

– 

– 

– 



Anlagespiegel 

in Mio. Euro 

Anschaffungskosten 

Vortrag 


Zugänge 

Geschäftsjahr 

Abgänge 


Abschreibung 

kumuliert 

Restbuchwert 

zum 31.12.2012 

Restbuchwert 

zum 31.12.2011 

Abschreibung/ 

Zuschreibung 


Immaterielle 

Vermögensgegenstände 

22,8 

0,1 

0,0 

22,4 

0,4 

1,0 

0,7 

Sachanlagen 

16,0 

0,4 

0,3 

10,7 

5,5 

5,4 

0,4 

Wertpapiere des 

Anlagevermögens 

12.967,1 

Veränderungen saldiert 

1.416,1 

14.383,2 

12.967,1 

– 

Aktive latente Steuern 

Bewertungseinheiten 

Unterschiedliche Wertansätze bei Schuldverschreibungen und anderen 

festverzinslichen Wertpapieren führen zu temporären Differenzen 

zwischen Handels- und Steuerbilanz und somit zu latenten 

Steuern. Diese aktiven latenten Steuern sind mit einem Steuersatz 

von 30,2 % bewertet. Unter Ausübung des Wahlrechts gem. § 274 

(1) Satz 2 HGB haben wir auf den Ansatz verzichtet, da der voraussichtliche 

Ausgleich dieser Differenzen nicht mit hinreichender 

Wahrscheinlichkeit absehbar ist. 

Forderungen/Verbindlichkeiten in Fremdwährung 

In den Aktiva sind Fremdwährungsposten im Gegenwert von 

2.438,6 Mio. Euro und in den Passiva von 59,3 Mio. enthalten. 

Die Bank hat Bewertungseinheiten in der Form von Microhedgebeziehungen 

ausschließlich zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken 

gebildet, in die die nachfolgenden Posten bzw. 

Transaktionen einbezogen wurden. Aufgrund des Abschlusses 

von Zinsswaps werden diese Grundgeschäfte in variable Transaktionen 

umgewandelt. Die Bewertungseinheit wird durch weitestgehende 

Übereinstimmung der wesentlichen Parameter von 

Grundgeschäft und Sicherungsgeschäft hergestellt. Da sich die 

Wertänderungen der korrespondierenden Geschäfte über die 

Laufzeit fast vollständig ausgleichen, ist nur in Höhe des nicht 

abgesicherten Teils eine Rückstellung zu bilden. Diese beträgt 

zum Bilanzstichtag 1,4 Mio. Euro. Für die Überwachung der 

Effektivität der gebildeten Mikrohedgebeziehungen werden im 

Rahmen der nicht zinsstrukturierten Produkte Sensitivitätsanalysen 

und Regressionsanalysen verwendet, bei denen die Wertver- 

Rechnungsabgrenzungsposten 

Rechnungsabgrenzungsposten Aktiv in Mio. Euro 31.12.2011 


Emissionsdisagio aus Schuldverschreibungen 

Agio aus Forderungen 

37,6 

232,2 

22,1 

207,7 

Aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft insgesamt 

269,8 

229,8 

Rechnungsabgrenzungsposten Passiv in Mio. Euro 

31.12.2011 


Damnum aus Forderungen 

Agio aus Schuldverschreibungen 

16,1 

17,0 

14,2 

12,5 

Aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft insgesamt 

33,2 

26,7 



Grundgeschäft 

Betrag des Grundgeschäfts 

in Mio. Euro 

Art der 

Bewertungseinheit 

Gesichertes Risiko 

Höhe des abgesicherten 

Risikos in Mio. Euro 

Vermögensgegenstände 

11.793,5 

Microhedge 

Zinsänderungsrisiko 

3.165,7 


6.424,9 

Microhedge 

Zinsänderungsrisiko 

-1.304,6 

Gesamt 

18.218,4 

änderungen von Grund- und Sicherungsgeschäft gegenübergestellt 

werden. Im Rahmen der zinsstrukturierten Produkte wird 

der Critical Terms Match für den Nachweis der Effektivität eingesetzt. 

Dabei wird die Deckungsgleichheit bestimmter Parameter 

zwischen Grund- und Sicherungsgeschäft untersucht, ohne 

dass eine Messung der effektiven Auswirkungen wie bei den nicht 

zinsstrukturierten Produkten stattfindet. 

Sonstige Verbindlichkeiten 

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen unrealisierte 

Verluste aus besonders gedeckten Devisentermingeschäften 

(373,6 Mio. Euro) sowie anteilige Zinsen aus nachrangigen 

Verbindlichkeiten (1,5 Mio. Euro). 

Pensionsrückstellungen 

Pensionsrückstellungen in Höhe von 0,0 Mio. Euro wurden gemäß 

§ 246 (2) Satz 2 HGB mit Ansprüchen aus Rückdeckungsversicherungen 

in Höhe von 0,0 Mio. Euro verrechnet. 


Die nachrangigen Verbindlichkeiten sind im Fall des Konkurses 

oder der Liquidation der Bank erst nach Befriedigung aller nicht 

nachrangigen Gläubiger zurückzuerstatten. Eine vorzeitige Rück- 

Nominal 

in Mio. Euro 

10,0 

40,0 

10,0 

10,0 

Zinssatz % 

5,28 

4,96 

4,68 

4,67 

Fälligkeit 

07.03.2013 

01.09.2016 

30.05.2018 

26.09.2018 

zahlung ist ausgeschlossen. Die Zinsaufwendungen für alle nachrangigen 

Verbindlichkeiten betragen 4,4 Mio. Euro. 

Folgende nachrangigen Verbindlichkeiten übersteigen 10 % des 

Gesamtausweises (Tabelle 34). 

Aus dem Bestand von 70,0 Mio. Euro erfüllen 64,0 Mio. Euro die 

Anforderungen des § 10 (5a) KWG zur Anerkennung als haftendes 

Eigenkapital. Es gelten die Bedingungen für nachrangige 

Schuldscheindarlehen. Eine Umwandlung in Kapital oder in eine 

andere Schuldform ist vertraglich nicht festgeschrieben. 


Das Genussrechtskapital setzt sich nach der Herabsetzung der 

Rückzahlungsansprüche aus Inhabergenussrechten in Höhe von 

64,2 Mio. Euro und Namensgenussrechten in Höhe von 39,8 Mio. 

Euro zusammen. Zum Bilanzstichtag ist es haftendes Eigenkapital 

gem. § 10 Abs. 5 KWG in Höhe von 70,0 Mio. Euro. 

Aufgrund der Emissionsbedingungen wird im Falle eines Bilanzverlusts 

das Genussrechtskapital nicht verzinst. Daher sind 

für das abgelaufene Geschäftsjahr keine Aufwendungen angefallen. 

Die Ermittlung der Beteiligung der Genussscheingläubiger 

am Verlust ist aufgrund der verschiedenen Genussrechtsbedingungen 

nach unterschiedlichen Berechnungsmethoden vorzunehmen. 

Die Verlustquote der Namensgenussscheininhaber am 

Jahresfehlbetrag berechnet sich im Verhältnis des Rückzahlungsanspruchs 

zur Summe aus gezeichnetem Kapital, Rücklagen und 

gesamtem Genussrechtskapital. Bei den Inhabergenussscheinen 

wird die Quote der Beteiligung am Bilanzverlust einschließlich 

Verlustvortrag im Verhältnis der jeweiligen Rückzahlungsansprüche 

zur Summe des Eigenkapitals gem. § 10 KWG berechnet. 

Dabei wurden jeweils Nominalkapitalbeträge bzw. beim Ansatz 

des Genussrechtskapitals die um die Verlustbeteiligung aus 

dem Vorjahr verminderten Beträge zugrunde gelegt. Der Jahresfehlbetrag 

bzw. der Bilanzverlust wurde vor Berücksichtigung 

der Verlustbeteiligung ermittelt. Bei der Berechnung wurde 

auf die Verhältnisse zum Bilanzstichtag 31.12.2012 abgestellt. 



Die Rückzahlungsansprüche der Genussscheingläubiger verminderten 

sich im Geschäftsjahr 2012 um 8,6 Mio. Euro auf 

104,0 Mio. Euro. 

Pensionsgeschäfte 

Der Buchwert der in Pension gegebenen Vermögensgegenstände 

beträgt 1.222,1 Mio. Euro. 

Gezeichnetes Kapital 

Das gezeichnete Kapital beträgt 432,5 Mio. Euro. Es ist eingeteilt 

in 432.500.000 vinkulierte Namensaktien zu 1,00 Euro. 

Erläuterungen zur 

Gewinn- und Verlustrechnung 

Kapital-/Gewinnrücklagen 

Die Kapitalrücklage aus Kapitalerhöhung beläuft sich auf 

348,7 Mio. Euro. Die Gewinnrücklage beträgt am Jahresende 

50,7 Mio. Euro. 

Bezüge der Organmitglieder 

Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands im Berichtsjahr 

beliefen sich auf 0,731 Mio. Euro. An die Mitglieder des Aufsichtsrats 

wurden im Geschäftsjahr 2012 0,030 Mio. Euro gezahlt. 

Frei verfügbare Rücklagen 

Der Bilanzverlust zum 31. Dezember 2012 beträgt 91,7 Mio. 

Euro. Im Berichtsjahr bestanden keine gesetzlichen, satzungsgemäßen 

oder gemäß Gesellschaftsvertrag bestehenden Ausschüttungssperren. 

Honorare der Abschlussprüfer 

In den anderen Verwaltungsaufwendungen sind folgende Honorare 

der Abschlussprüfer enthalten (Tabelle 36). 


Bei der Risikovorsorge wird von dem Wahlrecht auf Vollkompensation 

Gebrauch gemacht (§ 340f Abs. 3 HGB). Der ausge- 


Rückzahlungsanspruch 

vor Verlustzuweisung 

2011 in Mio. Euro 


nach Verlustzuweisung 

2011 in Mio. Euro 


nach Verlustzuweisung 

2012 in Mio. Euro Zinssatz in % Kapitalrückzahlung 

Emissionsjahr 2002 

1,0 

0,9 

0,9 

6,60 

2013 


5,0 

4,6 

4,1 

variabel 

2013 


10,0 

9,1 

8,1 

6,45 

2014 


10,0 

9,0 

8,9 

6,52 

2014 


20,0 

18,3 

16,3 

6,25 

2014 


10,0 

9,0 

8,9 

5,08 

2017 


4,0 

3,6 

3,5 

5,08 

2017 


22,0 

20,1 

17,9 

4,88 

2017 


10,0 

9,0 

8,9 

5,57 

2018 


10,0 

9,0 

8,9 

5,57 

2018 


21,8 

19,9 

17,7 

5,63 

2018 



wiesene Saldo ergibt sich aus der Verrechnung des Aufwandspostens 

„Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen 

und bestimmte Wertpapiere sowie Zuführungen zu Rückstellungen 

im Kreditgeschäft“ mit dem Ertragsposten „Erträge aus 

Zuschreibungen zu Forderungen und bestimmten Wertpapieren 

sowie aus der Auflösung von Rückstellungen im Kreditgeschäft“. 

Wesentlichen Cashflows bei Finanzanlagen und aus der Finanzierungstätigkeit. 

Letztere stammen im Wesentlichen aus Transaktionen 

mit dem Aktionär. Der Finanzmittelfonds umfasst den 

Kassenbestand und die Guthaben bei Zentralnotenbanken. Änderungen 

in der Definition wurden nicht vorgenommen. 

Die Risikovorsorge beinhaltet außerdem die Auflösung der Drohverlustrückstellung 

aus der verlustfreien Bewertung von zinsbezogenen 

Geschäften des Bankbuchs gem. der IDW Stellungnahme 

(IDW RS BFA 3) vom 30. August 2012 in Höhe von 77,0 Mio. Euro. 

Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, 

Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen 

behandelte Wertpapiere 

Es wird von dem Wahlrecht Gebrauch gemacht (§ 340c Abs. 2 

HGB), „Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, 

Anteile an verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen 

behandelte Wertpapiere“ mit „Erträge aus Zuschreibungen 

zu Beteiligungen, Anteilen an verbundenen Unternehmen 

und wie Anlagevermögen behandelten Wertpapieren“ voll zu 

kompensieren. 

Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen 

Die Eventualverbindlichkeiten und anderen Verpflichtungen betreffen 

im Unterposten 1b) in voller Höhe sonstige Bürgschaften 

und im Unterposten 2c) unwiderrufliche Kreditzusagen von 

Kommunalkrediten in Höhe von 23,0 Mio. Euro und Darlehen 

an kommunalnahe Unternehmen in Höhe von 8,1 Mio. Euro. 

Die unter dem Strich ausgewiesenen Verbindlichkeiten aus 

Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen sowie die unwiderruflichen 

Kreditzusagen sind Bestandteil unseres originären 

Kreditgeschäfts und unterliegen denselben konservativen Bewertungskriterien 

wie alle übrigen mit Adressenausfallrisiken behafteten 

Forderungen. Aus heutiger Sicht bestehen keine erkennbaren 

Ausfallrisiken, die eine Passivierung erfordern. 

Nacherhebung der Bankenabgabe 

Sonstige angaben 

Ergänzende Angaben zur Kapitalflussrechnung 

Die Kapitalflussrechnung wurde auf Basis des Deutschen Rechnungslegungsstandard 

Nr. 2-10 aufgestellt. Sie gliedert die Veränderung 

des Zahlungsmittelbestands in die Zahlungsströme aus 

operativer Geschäfts-, Investitions- und Finanzierungstätigkeit. 

Die Zuordnung der Zahlungsströme zur operativen Tätigkeit erfolgt 

in Anlehnung an die Zusammensetzung des Betriebsergebnisses. 

Die Zahlungsströme aus Investitionstätigkeit enthalten im 

Es besteht die Möglichkeit, dass in dem Falle, in dem die Bank 

zukünftig Jahresüberschüsse erwirtschaftet, die Bankenabgabe 

nachträglich neu festgesetzt wird, so dass die Bankenabgabe den 

bisher gezahlten Mindestbeitrag übersteigt (Nacherhebung). Der 

mögliche Nacherhebungsbeitrag würde für die Beitragszeiträume 

2011 und 2012 insgesamt 14,0 Mio. Euro betragen. 

Zins- und währungsbezogene Termingeschäfte 

Zum Bilanzstichtag bestehen folgende noch nicht abgewickelte, 

nicht zu Handelszwecken dienende zins- und fremdwährungs- 

Honorare der Abschlussprüfer in Mio. Euro 

Abschlussprüfungsleistungen 

Andere Bestätigungsleistungen 

Steuerberatungsleistungen 

Sonstige Leistungen 

0,4 

0,0 

0,0 

0,0 

Gesamt 

0,4 



Volumen im Derivategeschäft 

in Mio. Euro nach 

Restlaufzeiten Bis 1 Jahr 

Nominalvolumen 

1–5 Jahre Länger als 5 Jahre 

Gesamt 

Positiv 

Marktwerte 

Negativ 

Gesamt 

Zinsswaps 

6.155,1 

18.660,1 

47.365,4 

72.180,6 

6.427,7 

-9.196,6 

-2.768,9 

Cross-Currency-Swaps 

89,4 

367,8 

1.731,8 

2.189,1 

54,5 

-819,4 

-764,9 

Optionen 

52,0 

90,0 

0,0 

142,0 

0,0 

-0,1 

-0,1 

Gesamt 

6.296,5 

19.117,9 

49.097,3 

74.511,7 

6.482,2 

-10.016,2 

-3.534,0 

Öffentliche Pfandbriefe in Mio. Euro 

31.12.2011 


Ordentliche Deckung 

Forderungen an Kreditinstitute (Kommunalkredite) 

Forderungen an Kunden (Kommunalkredite) 


als Sicherheit für echte Pensionsgeschäfte erhalten 

1.879,2 

19.427,7 

10.921,8 

1.875,8 

1.586,8 

18.188,3 

8.808,9 

984,8 

Sonstige Deckung 

Forderungen an Kreditinstitute (Kommunalkredite) 


als Sicherheit für echte Pensionsgeschäfte erhalten 

82,2 

902,5 

554,0 

82,8 

672,4 

160,0 

DECKUNGSWERTE INSGESAMT 

35.643,2 

30.484,1 

Gesamtbetrag der Deckungswerte nach § 20 Abs. 2 nr. 2 Pfandbriefgesetz in Mio. Euro 

31.12. 2012 

Nominal 

915,3 

31.12. 2011 

Nominal 

1.538,7 

Gesamtbetrag der im Umlauf 

befindlichen Pfandbriefe in Mio. Euro 

Nominal 

31.12.2011 

Nominal 


Barwert 

31.12.2011 

Barwert 


Risikobarwert 

31.12.2011 

Risikobarwert 



32.746,0 

28.163,2 

37.073,8 

33.423,2 

34.430,3 

31.258,7 

Deckungsmasse 

35.643,2 

30.484,1 

42.702,2 

37.871,3 

39.088,8 

35.204,6 

davon Derivate 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

0,0 

Überdeckung 

2.897,3 

2.320,9 

5.628,4 

4.448,1 

4.658,5 

3.946,0 

laufzeitstruktur der im umlauf 

befindlichen pfandbriefe sowie 

zinsbindungsfristen der 

Bis 1 Jahr einschließlich 

Mehr als 1 Jahr bis 

einschließlich 2 Jahre 

Mehr als 2 Jahre bis 


deckungsmasse 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 


1.163,0 

3.981,9 

4.774,0 

3.428,8 

4.128,4 

1.244,7 

Deckungsmasse 

2.633,8 

2.538,3 

3.100,9 

2.798,9 

2.377,4 

2.559,0 



bezogene Termingeschäfte: Termingeschäfte mit Schuldscheindarlehen, 

Zinsswaps, Zinswährungsswaps, Stillhalterverpflichtungen 

aus Optionen auf Zinsswaps, gekaufte Optionen, 

Zinsbegrenzungsvereinbarungen, Schuldscheindarlehen mit 

Gläubigerkündigungsrecht, Pfandbriefemissionen mit Schuldnerkündigungsrecht. 

Es handelt sich in allen Fällen um OTC- 

Produkte (Tabelle 37). 

Die Swappartner der Bank gehören ausnahmslos Kreditinstitutsgruppen 

aus Ländern der OECD an, die geeignete Kreditinstitute 

im Sinne von § 4 Abs. 1 Satz 2 Nr. 3 Pfandbriefgesetz 

sind. Die Ermittlung des Adressenausfallrisikos der Zinsswaps 

erfolgt nach der Marktbewertungsmethode. 

Den saldierten negativen Marktwerten der Derivate in Höhe 

von -3,5 Mrd. Euro (ohne anteilige Zinsen) stehen zinsinduzierte 

stille Reserven von mehr als 3,5 Mrd. Euro in den Buchwerten 

der Bilanzposten Forderungen an Kreditinstitute, Forderungen 

an Kunden, Wertpapiere, Verbindlichkeiten gegenüber 

Kreditinstituten, Verbindlichkeiten gegenüber Kunden und verbriefte 

Verbindlichkeiten gegenüber. 

Die Barwerte der Derivate werden mit Hilfe von Zerobondabzinsungsfaktoren 

sowie der zukünftigen Cashflows unter Zugrundelegung 

der Marktwertmethode errechnet. Die arbitragefreien 

Zerobondabzinsungsfaktoren werden arbeitstäglich aus der aktuellen 

Swap-Mid-Zinskurve ermittelt. Sofern für hoch strukturierte 

Derivate zum 31. Dezember 2012 noch kein Bewertungsmodell 

vorlag, wurden diese mit der variablen Seite bewertet. Handelsgeschäfte 

mit derivativen Produkten wurden nicht getätigt. 

Die anderen Forderungen an Kreditinstitute enthalten 760,8 Mio. 

Euro und die anderen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

719,3 Mio. Euro anteilige Zinsen aus derivativen Geschäften. 

Geleistete Ausgleichszahlungen werden unter den Aktiven Rechnungsabgrenzungsposten 

mit 92,7 Mio. Euro und die erhaltenen 

Ausgleichszahlungen unter den Passiven Rechnungsabgrenzungsposten 

mit 269,4 Mio. Euro ausgewiesen. Die sonstigen Verbindlichkeiten 

enthalten einen Ausgleichsposten aus der Fremdwährungsbewertung 

von Swaps in Höhe von 373,6 Mio. Euro. 

Deckungsrechnung 

Auf die Deckungswerte der Öffentlichen Pfandbriefe sind wie 

zum Vorjahresstichtag keine Leistungen mehr als 90 Tage rückständig 

(Tabellen 38–42). 

Kredite an Vorstands- oder Aufsichtsratsmitglieder 

Zum Bilanzstichtag waren keine Kredite und Vorschüsse an Mitglieder 

des Vorstands und des Aufsichtsrats gewährt. 

Mitarbeiterzahl 

Im Jahresdurchschnitt waren 81 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter 

beschäftigt. Davon entfallen 39 auf den tariflichen und 42 

auf den außertariflichen Bereich. Zum Jahresende 2012 beschäftigte 

die Bank 77 (2011: 84) Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. 

Konzernzugehörigkeit 

Die Dexia Crédit Local S. A., Paris, ist am Kapital der Bank zu 

100 % beteiligt. Die Muttergesellschaft stellt einen Teilkonzernabschluss 

nach den International Financial Reporting Standards 

auf, in den die Dexia Kommunalbank Deutschland AG einbezogen 

ist. Der Teilkonzernabschluss ist beim Handelsregister in 

Paris hinterlegt. Die Dexia S. A., Brüssel, ist am Kapital der Dexia 

Crédit Local S. A., Paris, zu 100 % beteiligt. Die Dexia S. A., 

Brüssel, stellt einen Konzernabschluss nach den International 

Financial Reporting Standards auf, in den die Dexia Kommunalbank 

Deutschland AG einbezogen ist. Dieser wird beim Handelsregister 

in Brüssel hinterlegt. 







Mehr als 10 Jahre 

31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 

1.394,5 

1.727,6 

1.930,6 

1.698,3 

7.979,1 

6.353,8 

11.376,3 

9.728,1 

2.538,3 

1.381,5 

1.643,4 

1.836,0 

5.896,4 

3.952,2 

17.453,1 

15.418,4 



Zur Deckung von Öffentlichen Pfandbriefen 

verwendete Forderungen in Mio. Euro 

Länder 

Staat 

Regionale 

Gebietskörperschaften 

Örtliche 

Gebietskörperschaften 

Sonstige 

Schuldner 

31.12.2011 


31.12.2011 


31.12.2011 


31.12.2011 


Belgien 

257,1 

1.894,4 

1.633,0 

Bulgarien 

5,0 

5,0 


80,0 

73,6 

11.988,8 

10.804,9 

6.508,9 

6.019,9 

5.014,0 

3.894,4 

davon mit Haftung öffentlicher Stellen 

3.612,7 

2.989,0 

Finnland 

4,5 

3,0 

47,7 

43,7 

25,0 

25,0 

Frankreich 

155,1 

175,0 

132,0 

230,0 

Internationale Institutionen 

354,0 

279,0 

Italien 

1.888,1 

1.503,8 

920,4 

247,3 

817,5 

744,2 

Japan 

629,6 

552,0 

152,8 

134,6 

132,8 

116,5 

Litauen 

25,0 

25,0 

Luxemburg 

12,8 

40,0 

200,0 

Österreich 

75,2 

75,2 

1.671,7 

1.499,4 

10,0 

10,0 

78,3 

78,3 

Polen 

250,0 

250,0 

Portugal 

225,0 

225,0 

75,0 

75,0 

Schweden 

252,8 

226,2 

Schweiz 

82,2 

82,8 

Spanien 

18,7 

18,7 

503,9 

318,9 

166,1 

43,5 

770,0 

10,0 

Tschechische Rep. 

90,0 

Ungarn 

268,9 

271,9 

USA 

300,5 

204,0 

59,4 

45,4 

Auf die Deckungswerte der Öffentlichen Pfandbriefe sind keine Leistungen innerhalb von 90 Tagen rückständig. 


ORGANE DER BANK 

Organe der Bank 

Aufsichtsrat 

Stéphane Vermeire 


Head of Public & Wholesale Banking International 


Vorsitzender 

Claude Piret 


Deputy Chief Executive Officer of Dexia Crédit Local 

Member of the Management Board of Dexia S. A. 

Stellvertretender Vorsitzender vom 06.12.2012 bis 04.01.2013 

Vorsitzender seit 04.01.2013 

Stéphane Magnan 


Head of Treasury & Financial Markets 


Stellvertretender Vorsitzender 

François Laugier 


Chief Financial Officer 


Stellvertretender Vorsitzender vom 19.04.2012 bis 23.10.2012 

Véronique Hugues 


Head of Financial Management of Dexia S. A. 

Stellvertretende Vorsitzende seit 04.01.2013 

Benoît Debroise 


Head of Treasury & Financial Markets of Dexia Crédit Local 

Norbert Drews 

Bankangestellter, Dexia Kommunalbank Deutschland AG 

Stefanie Gregorius 


Bankangestellte, Dexia Kommunalbank Deutschland AG 

Dr. Dirk Hoffmann 


Rechtsanwalt und Consultant 

Nico Picard 


Managing Director, Head of Controlling and Financial Planning 

Dexia Banque Internationale à Luxembourg 

Vorstand 

Treuhänder 

Friedrich Munsberg 

Marktvorstand 

Vorsitzender 

Laurent Fritsch 

Marktfolgevorstand 

Wilfried Wouters 


Marktvorstand 

Werner Graf 

Bundesbankdirektor i. R. 

Victor von Bothmer 

Rechtsanwalt 

Josef Baiz 

Vorstandsmitglied a. D. 



JAHRESabschluss 2010 BERICHT DES VORSTANDES 


VersicherunG 

VersicherunG Der 

GesetZlichen Vertreter 

Wir versichern, dass der Jahresabschluss nach unserem besten 

Wissen unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild 

der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. 

Wir versichern weiterhin, dass im Lagebericht nach unserem 

besten Wissen der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses 

und die Lage der Gesellschaft so dargestellt sind, dass 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt 

wird und dass die wesentlichen Chancen und Risiken im 

Sinne des § 289 Abs. 1 Satz 4 HGB beschrieben sind. 


DexiA koMMunAlBAnk DeutschlAnD AG 

Der Vorstand 

Munsberg 

fritsch 


Bestätigungsvermerk 

Bestätigungsvermerk 

des Abschlussprüfers 

Wir haben den Jahresabschluss – bestehend aus Jahresbilanz, 

Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung, Eigenkapitalspiegel 

sowie Anhang – unter Einbeziehung der Buchführung 

und den Lagebericht der Dexia Kommunalbank Deutschland 

AG, Berlin, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 

31. Dezember 2012 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung 

von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen 

handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen 

der Satzung liegen in der Verantwortung des Vorstands 

der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der 

von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss 

unter Einbeziehung der Buchführung und über den 

Lagebericht abzugeben. 

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung gemäß 317 HGB unter 

Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer festgestellten 

deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung 

vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und 

durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf 

die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung 

der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den 

Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und 

Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit 

erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen 

werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und 

über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft 

sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im 

Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen 

internen Kontrollsystems sowie Nachweise für 

die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht 

überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung 

umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze 

und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands 

sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses 

und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere 

Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere 

Beurteilung bildet. 

vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger 

Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes 

Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. 

Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt 

insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft 

und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung 

zutreffend dar. 


Deloitte & Touche GmbH 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Katrin Rohmann 

Klaus Hammelstein 

Wirtschaftsprüferin 

Wirtschaftsprüfer 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. 

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen 

Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss der Dexia 

Kommunalbank Deutschland AG, Berlin, den gesetzlichen Vorschriften 

und den ergänzenden Bestimmungen der Satzung und 


Weitere Erläuterungen 


Strukturentwicklung Aktiva in Mio. Euro 


2012 in % 

2011 in % 



1.699,6 

3,7 

4,2 


6.561,7 

14,3 

15,8 



51,7 

0,1 

0,1 


18.655,8 

40,6 

42,1 

c) Andere Forderungen 

331,8 

0,7 

0,8 


b) Anleihen und Schuldverschreibungen 

17.195,3 

37,4 

35,2 

c) Eigene Schuldverschreibungen 

1.083,9 

2,4 

0,0 

Sonstige Aktiva 

356,6 

0,8 

1,9 

Bilanzsumme 

45.936,5 

100,0 

100,0 

Strukturentwicklung Passiva in Mio. Euro 


2012 in % 

2011 in % 


b) Namenspfandbriefe 

938,2 

2,0 

2,4 

c) Andere Verbindlichkeiten 

9.203,2 

20,0 

19,9 


b) Namenspfandbriefe 

16.512,4 

35,9 

36,4 

c) Andere Verbindlichkeiten 

5.369,0 

11,7 

5,5 


ab) Öffentliche Pfandbriefe 

12.288,4 

26,8 

31,5 

ac) Sonstige Schuldverschreibungen 

30,5 

0,1 

0,1 


70,0 

0,2 

0,2 


104,0 

0,2 

0,2 

Eigenkapital 

a) Gezeichnetes Kapital 

432,5 

0,9 

0,9 

b), c) Rücklagen 

399,4 

0,9 

0,8 

d) Bilanzverlust 

-91,7 

-0,2 

-0,2 

Sonstige Passiva 

680,6 

1,5 

2,2 

Bilanzsumme 

45.936,5 

100,0 

100,0 



Gewinn- und Verlustrechnung/Ergebnisrechnung 

in Tausend Euro 

2011 2012 Veränderung Veränderung in % 

Zinserträge 

3.482.515 

2.754.199 

Zinsaufwendungen 

3.420.717 

2.741.083 

Zinsüberschuss 

61.798 

13.115 

-48.683 

-79 

Provisionsergebnis 

-9.900 

-4.537 


51.898 

8.578 

-43.320 

-83 

Personalaufwand 

7.128 

6.756 

Andere Verwaltungsaufwendungen 

8.787 

10.343 

Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände 

2.499 

1.037 


33.484 

-9.558 

-43.042 

-129 

Sonstige betriebliche Erträge/Aufwendungen 

236 

1.189 


-131.006 

-11.466 


6.338 

229 


-90.948 

-19.605 

Steuern 

-1.181 

-15 

Jahresfehlbetrag 

-92.129 

-19.620 

72.509 


Impressum 

Herausgegeben von der 


Gestaltung 

Adjouri Brand Consultants GmbH | www.adjouri.com 

Druck 

Druckerei Königsdruck Berlin | www.koenigsdruck.de

Geschäftsbericht 2012 - Dexia Kommunalbank Deutschland AG

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