Geschäftsbericht 2012 - Dexia Kommunalbank Deutschland AG

ericht des Vorstands
Der dergestalt revidierte und vom Board of Directors der
Dexia-Gruppe am 14. November 2012 verabschiedete Geschäftsplan
kommt auf der Grundlage der bestehenden Annahmen
und Szenarien zu dem Ergebnis, dass die Fortführung der
Dexia-Gruppe gesichert ist. Hinsichtlich der Realisierung des
Plans verbleiben jedoch einige Unsicherheiten: Insbesondere
ist der Plan sensitiv gegenüber der Zinsentwicklung und gegenüber
der Entwicklung der Kreditmärkte. Zum Beispiel würde
ein Rückgang der zehnjährigen Zinssätze um 10 Basispunkte einen
Anstieg der zu leistenden Cash Collateral-Zahlungen um
1 Mrd. Euro bewirken, mit der Folge, sofern diese zum Zinssatz für
Inanspruchnahmen der Emergency Liquidity Assistance refinanziert
würden, zusätzlicher Kosten in Höhe von 135 Mio. Euro in
der Zeit zwischen 2013 und 2020.
Daher wird der Geschäftsplan regelmäßig aktualisiert und den
erfassten externen Variablen Rechnung getragen, um ihre genaue
Wirkung auf die Projektionen und ihr Realisierungspotenzial
zu schätzen.“
Nachdem der Prozess zur Veräußerung von Tochtergesellschaften
weitgehend abgeschlossen und die Zielstruktur nahezu
erreicht ist, wird sich die Dexia-Gruppe künftig auf die
Verwaltung und Optimierung ihrer verbliebenen Aktiva konzentrieren.
Dabei kann sie auf ihre gestärkte Eigenkapitalbasis
und die staatliche langfristige Refinanzierungsgarantie
über 85 Mrd. Euro bauen. Das Kreditportfolio hat eine lange
Laufzeit und verfügt über eine gute Kreditqualität, bleibt jedoch
sensitiv gegenüber Marktkonditionen und der konjunkturellen
Entwicklung.
In ihrem Monthly Bulletin vom Februar 2013 gab die EZB ihrer
Erwartung Ausdruck, dass sich das Wirtschaftswachstum der
Eurostaaten auch im 1. Quartal 2013 schwach entwickelt hat.
Als Gründe hierfür wurden die negativen Wirkungen des geringen
Konsumenten- und Investorenvertrauens auf die heimische
Nachfrage und die gedämpfte Auslandsnachfrage angeführt. Zugleich
verwies die Zentralbank auf die verbesserte Stimmung an
den Finanzmärkten und die Stabilisierung – wenngleich auf geringem
Niveau – der wirtschaftlichen Frühindikatoren. Im weiteren
Verlauf des Jahres 2013 wird eine schrittweise wirtschaftliche
Erholung erwartet, weil die heimische Nachfrage durch die
großzügige Geldpolitik, das erhöhte Vertrauen in die Finanzmärkte
und die nachlassende Fragmentierung gestützt werden
dürfte und weil das Exportwachstum von einer anziehenden
globalen Nachfrage profitieren sollte.
Tatsächlich gibt das Abebben der Staatsschuldenkrise Anlass
für eine positivere Sicht auf die weitere wirtschaftliche Entwicklung
der Eurozone. Hinzu kommt die Erwartung, dass die
EZB ihren Kurs der akkommodierenden Geldpolitik fortsetzen
und den Leitzins für geraume Zeit auf dem aktuell niedrigen
Niveau belassen wird. Erstmals seit Längerem sind die Unterschiede
zwischen den Zinsen für Unternehmenskredite in den
Peripherie- und den Kernländern des Euroraums gesunken.
Auch haben sich die Refinanzierungsmöglichkeiten der Kreditinstitute
verbessert und die Ungleichgewichte bei den Target2-
Salden weiter verringert.
Als insgesamt größtes Risiko sehen wir Rückschläge aufgrund
stabilitätsgefährdender politischer Ereignisse (Eventrisiko)
vor allem in den Peripheriestaaten an. Einen Vorgeschmack
auf mögliche Belastungen gaben die verbesserten Umfragewerte
der Berlusconi-Partei Popolo della Libertà (PDL) vor den
italienischen Parlamentswahlen am 24. Februar 2013, die in
der Presse diskutierten Korruptionsvorwürfe gegen den spanischen
Ministerpräsidenten Rajoy und die anhaltenden Diskussionen
über das Rettungspaket für Zypern. Bisher waren
die Reaktionen der betroffenen Staatsanleihemärkte hierauf
zwar spürbar, jedoch begrenzt. Politische Turbulenzen größeren
Ausmaßes könnten jedoch die in den letzten Monaten gewonnene
Marktstabilität und damit auch die erwartete allmähliche
konjunkturelle Aufwärtsentwicklung gefährden.
Prognose des Geschäftsjahres 2013 und des Folgejahres
Mit der am 28. Dezember 2012 bekannt gegebenen Genehmigung
des Plans zur geordneten Restrukturierung der Dexia-
Gruppe durch die Europäische Kommission hat auch für die
Dexia Kommunalbank Deutschland eine neue Unternehmensphase
begonnen. Der Plan sieht für die Bank einen geordneten
Abbau der Vermögenswerte ohne Neukreditgeschäft vor. Oberstes
Ziel ist daher eine Rückführung des umfangreichen Wertpapier-
und Kreditportfolios unter Nutzung des natürlichen
Fälligkeitsprofils. Angesichts des nicht geringen Anteils langfristiger
Aktiva am gesamten Forderungsbestand liegt es auf der
Hand, dass sich dieser Prozess über einen langjährigen Zeitraum
erstrecken wird.
Dem Auftrag des Restrukturierungsplans folgend, wird die Bank,
wie bereits seit Oktober 2011, auch in Zukunft keine neuen Kredite
vergeben, jedoch weiterhin Neugeschäft im Rahmen der Liquiditäts-
und Deckungssteuerung betreiben. Dadurch verschiebt
sich der Fokus der Geschäftsaktivitäten auf die Verwaltung und
Bewirtschaftung des umfangreichen Wertpapier- und Kreditportfolios
mit folgenden Schwerpunkten:
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