Hírek Háttér 37 éves mélyponton az infláció Gazdasági kilátások 2014 * Olvasási útmutató: A 2012 évi növekedésre a kormány 2009. ôszén („t 0 -3”) 4,0%-os értéket jelzett elôre, 2012 júnuisában pedig („t 0 ”) 0,1%-ot. Az Európai Bizottság 2012-re 2010 novemberében („t 0 -2”) 3,2 százalékos növekedést prognosztizált, 2012 novemberében pedig („t 0 ”) 1,2 százlékos csökkenést. A tényleges érték („TÉNY”) 2012-ben -1,7% volt. Októberben a magyarországi fogyasztói árak emelkedése történelmi mélypontra, 0,9 százalékos szintre esett, január és október között az emelkedés mindöszsze 1,9 százalékos volt. Ez jelentősen elmarad a jegybank három százalékos középtávú inflációs céljától. Ilyen alacsony inflációt utoljára 1974-ben, azaz 37 éve A fogyasztói árak alakulása Magyarországon 1961 és 2013 között százalékos változás az elôzô évhez 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 1961 Forrás: KSH 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 A magyar GDP-re vonatkozó elôrejelzések * Elôrejelzés tárgyéve mértek! Persze annak idején még tervgazdálkodási időket éltünk… Az alacsony infláció mindenek előtt az energiaköltségek a kormány által előírt csökkentésének köszönhető., melyek az év első tíz hónapjában bő hét százalékkal maradtak el az előző évi szinttől. Az üzemanyagok csökkenő világpiaci ára Magyarországon Elôrejelzések megbízhatósága A gazdasági mutatók előrejelzése mindig kisebb-nagyobb bizonytalansággal jár. A modellek számos változóra vonatkozó feltételezéseken alapulnak. E változók nem várt eltérései a korábbi előrejelzések eredményének pontosságát is befolyásolják. Táblázatunk a kormány és az Európai Bizottság a magyar bruttó hazai össztermékre vonatkozó előrejelzéseit tartalmazza. Ennek alapján a legkorábbi előrejelzések gyakran több százalékponttal haladják meg vagy múlják alul a 2,1 százalékos csökkenést eredményezett, ami szintén hozzájárult a <strong>teljes</strong> árindex lassulásához. Az árcsökkenések jelentős részét mindazonáltal felemésztette más termékcsoportok drágulása, elsősorban az élelmiszereké (január-október: +3,2%), a szeszes italoké (+5%) valamint a dohánytermékeké (+18 %). ❙ későbbi tényleges eredményt, az idő elteltével rendszerint javul a prognózis pontossága. A bemutatott adatok alapján elmondható, hogy az Európai Bizottság előrejelzései a legtöbb esetben közelebb voltak a tényleges értékhez, mint a kormányéi. ❙ A kormány elôrejelzése 1 t 0 -3 t 0 -2 t 0 -1 t 0 Az EU-Bizottság elôrejelzése 2 t 0 -2 t 0 -1 t 0 Tény 3 2009 4.2 4.2 1.2 -6.7 3.4 0.7 -6.5 -6.8 2010 4.3 :: -0.9 0.8 1.8 -0.5 1.1 1.1 2011 :: 3.9 3.0 1.9 3.1 2.8 1.4 1.6 2012 4.0 3.5 1.5 0.1 3.2 0.5 -1.2 -1.7 2013 5.0 2.9 1.6 0.9 1.4 0.3 0.7 :: 2014 3.1 2.5 2.0 :: 1.3 1.8 :: :: 2015 2.5 2.3 :: :: 2.1 :: :: :: Források: 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 1 költségvetési törvénytervezetek, rendszerint benyújtva szeptember közepe és október vége között, 2012-ben júniusban 2 a Bizottság ôszi prognózisai, rendszerint benyújtott november elején 3 KSH 2013.10 Fontosabb kiadási csoportok aránya a magyar háztartások <strong>teljes</strong> kiadásában 2011, százalékos részesedés 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 Forrás: KSH 22.8 Élelmiszer 19.8 Energia, víz 12.1 Közlekedés 7.5 Kultúra, szórakozás 6.5 Hírközlés Az elmúlt hetekben fontos intézmények mutatták be legfrissebb, Magyarországra vonatkozó gazdasági elôrejelzéseiket. Közös üzenetük, hogy a növekedés kisebb mértékû gyorsulásával számolnak a következô két évben, miközben a belsô és külsô egyensúlyt meglehetôsen stabilnak tekintik. A magyar kormány, a jegybank (MNB), az Európai Bizottság és az OECD legújabb előrejelzései számos mutató tekintetében meglehetősen hasonló értékeket közöltek, a legnagyobb bizonytalanság talán a beruházások alakulását övezi. A bruttó hazai termék bővülése az idei évben nagy valószínűséggel kissé magasabb lesz a korábban vártnál. A 2012-ben mért 1,7 százalékos csökkenést követően a gazdaság <strong>teljes</strong>ítménye 2013-ban előreláthatólag közel egy százalékkal nő. 2014-re és 2015-re a legtöbb szervezet ennél gyorsabb, mintegy kettő százalékos növekedést vár. Ezzel Magyarország ugyan még nem zárkózik fel a többi visegrádi ország élmezőnyéhez, de legalább érezhetően csökkenne már a hátrány. A külgazdaság jövőre csökkenő mértékben járul hozzá a 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 Szerzô Dirk Wölfer növekedéshez. Az áruk és szolgáltatások kivitele 2014-ben és 2015-ben ugyan gyorsabban nőhet, mint idén, ugyanakkor a behozatal is gyorsuló ütemben emelkedik, ezért a nemzetgazdaságra gyakorolt nettó hatás csak kisebb mértékben nő. A növekedés szempontjából ezért a lakossági keresletnek és a beruházás alakulásának van meghatározó szerepe. A háztartások fogyasztási kiadásai tekintetében a kormány jóval derűlátóbb, mint más elemzők. A magánfogyasztás szempontjából kedvező hatása lehet pl. egyes közalkalmazotti csoportoknak már bejelentett béremelésének, valamint a családi adókedvezmények kiterjesztésének is. Szintén kereslet-ösztönző hatású lehet a devizahitelek problémájának újabb enyhítése. A foglalkoztatás a prognózisok többsége szerint csak csekély mértékben GDP Befektetések 1 Kivitel 2 n.a. n.a. bővül majd, bár a közfoglalkoztatás átmenetileg kedvezően befolyásolhatja a statisztikát. A közösségi fogyasztás a legtöbb elemző szerint aligha bővül, mivel a három százalékos GDP-arányos hiánycél betartása gazdaságpolitikai prioritás, ami alaposan szűkíti a mozgásteret a kiadási oldalon. A jövő évi beruházások tekintetében az MNB előrejelzése jelentősen meghaladja más szervezetek prognózisait. Az jegybank a jelek szerint abból indul ki, hogy a Növekedési Hitelprogramja (NHP) a vállalati beruházások tetemes bővülését eredményezi. További ösztönzést jelenthetnek az Európai Unió strukturális alapjaiból érkező források, feltéve, hogy az operatív programok tavaszra várt jóváhagyását követően gyorsan sor kerül az első pályázatok kiírására (Lásd erről „Vélemény” rovatunkat is). ❙ MNB* Korm. EU OECD MNB Korm. EU OECD MNB* Korm. EU OECD 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 0.0 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015 Fogyasztói árak MNB* Korm. EU OECD MNB Korm. EU OECD MNB* Korm. EU OECD 2.0 1.5 1.0 0.5 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 Háztartások fogyasztási kiadása Behozatal 2 0.0 0.0 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 n.a. n.a. GDP növekedés a kiválasztott országokban százalékban az elôzô évhez képest 4 3 2 1 0 -1 -2 2012 Magyarország Románia Szlovákia 2013 Forrás: EU-Bizottság (2013. nov.) 2014 Még több adat és elôrejelzés: www.duihk.hu/hu/wirtschaft * MNB 2015: Q1-3 1 Bruttó eszközberuházás 2 Áruk és szolgáltatások Forrás: Költségvetési tervezet 2013.09.30., MNB-Inflációs jelentés 2013.09.26. (2015-ös adatok az elsô három negyedévre Lengyelország Csehország vonatkoznak), EU-ôszi elôrejelzés 2013.11.05., OECD Economic Outlook 2013.11.09. 2015 6 11 | 2013 WiU kompakt WiU kompakt 11 | 2013 7