Den Untergang erst mal abgesagt - Softfair

ILLUSTRATION: OLAF HAJEK
Illustration
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In den Vordergrund rückt da eine Art
Notstandsparagraf im Versicherungsaufsichtsgesetz,
nach dem die garantierten
Leistungen bei finanzieller Schieflage des
Versicherers gekürzt werden dürfen. So
kann die Aufsichtsbehörde BaFin bei Insolvenzgefahr
anordnen, dass Leistungen
heruntergesetzt werden. Kommt es zur
Insolvenz, werden Kunden von der Auffanggesellschaft
Protektor übernommen.
Dann sind ebenfalls Kürzungen möglich.
„Das bedeutet, dass nicht einmal die Versicherungssumme
und die Garantieverzinsung
wirklich sicher sind“, sagt Anlegeranwalt
André Tittel, für ihn „eine staatlich
gebilligte Enteignung“.
Kurz nach Ausbruch der Finanzkrise hatten
Untergangspropheten in Internet-
Foren behauptet, der Notstandsparagraf
sei kürzlich geändert worden, Versicherte
müssten sich auf das Schlimmste gefasst
machen. Tatsächlich gibt es ihn laut Bundesfinanzministerium
seit Urzeiten. Versicherte
sollten das Risiko kennen, sich aber
nicht verrückt machen lassen.
Die meisten haben ohnehin nicht wegen
der eher niedrigen Garantien unterschrieben,
sondern weil sie mit überzogenen
Prognosen gelockt wurden. Die Werbe-
Rechnungen seien simpel gewesen,
berichtet ein Aussteiger, der in den Achtzigerjahren
nebenberuflich Versicherungen
vertickte: „100 Mark Monatsbeitrag bringen
rund 100 Prozent Gewinn in 27 Jahren.
So haben wir die Kunden gelockt.“ Aus eingezahlten
32 400 Mark sollten 60 000 Mark
werden. Dafür waren aber 4,3 Prozent Rendite
pro Jahr nötig, nach Kosten und viel
mehr als garantiert. Zu hohe Versprechungen
aber provozieren Enttäuschung.
„Es gibt jedes Jahr weniger, weniger,
weniger“, klagt ein 47-jähriger Mann
aus Mannheim über seine jährlichen
Briefe von der Allianz. Versicherungs-
»Kunden ärgern
sich, weil sie die
alten Prognosen
im Kopf haben«
Stefanie Kühn, Honorarberaterin
berater Stefan Albers rechnete für ihn
nach: Gut 22 Jahre lang lief der Vertrag.
1991 hatte die Allianz ihm 30 Jahre lang
3,5 Prozent Zins auf den Sparanteil
garantiert. Und bisher hatte der Mann
gut 91500 Euro überwiesen.
In Briefen prognostizierte die Allianz
per Anfang August bei vorzeitiger
Kündigung eine Auszahlung von
120000 Euro – das entspricht Albers
Berechnungen zufolge 2,4 Prozent
Rendite auf den Beitrag. Bekommt der
Kunde noch Bewertungsreserven ausgezahlt,
kommen gut 11000 Euro drauf,
die Rendite erhöhte sich auf über drei
Prozent. Die Reserven entstehen, wenn
der aktuelle Marktwert der Geldanlagen
über dem Wert liegt, zu dem sie in
den Büchern des Versicherers stehen.
Wer kündigt, hat Anspruch auf die Hälfte
davon. Versicherer wollen das Geld
nicht mehr ausschütten, laufen Sturm
bei Berlins Politikern. Der Mannheimer
will seinen Vertrag daher kündigen,
bevor die Regel sich doch noch ändert.
Er sieht bessere Anlagechancen: Mit
dem Geld will er ein teures Immobiliendarlehen
ablösen, sein Haus anschließend
mit Niedrigzinsen beleihen und
dann eine Eigentumswohnung kaufen.
„Meine Altersvorsorge habe ich mir
lukrativer vorgestellt“, sagt er.
Während alle Welt über die Krise der
Lebensversicherung redet, sitzen die Lebensversicherer
noch auf gigantischen
Bewertungsreserven. Ende 2012 waren dies
gut 100 Milliarden Euro – 13 Prozent der
Kapitalanlagen. Wie passen diese Reserven
zu den Klagen über niedrige Zinsen?
Die Lösung ist ein Treppenwitz der
Finanzmathematik, sozusagen: Wenn die
Zinsen allgemein sinken, werden ältere,
höher verzinste Anleihen im Bestand der
Lebensversicherer mehr wert. So legt der
Kurs einer Anleihe mit 20 Jahren Restlaufzeit
um 15 Prozent zu, wenn ihre jährliche
Rendite von vier auf drei Prozent fällt. In
den Büchern der Lebensversicherer stehen
die Anleihen jedoch nicht zum höheren
Marktwert, sondern meist zu 100 Prozent.
Die Differenz ist eine stille Reserve. Steigen
Kunden aus, müssen Versicherer sie daran
zur Hälfte beteiligen. Allein beim Marktführer
Allianz sind diese Reserven bis Ende
2012 auf fast 30 Milliarden Euro gestiegen,
knapp 14 Milliarden mehr als ein Jahr zuvor
(siehe Tabelle Seite 88).
Die Versicherer kämpfen gegen die
Beteiligung der Kunden an den Reser-
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WirtschaftsWoche 30.9.2013 Nr. 40 87
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