Einfluss des Net Working Capital auf den ... - Arthur D. Little
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Zusammenhang Cash Conversion Cycle – Enterprise Value<br />
2.2<br />
Discounted Cash Flow Model bildet sowohl <strong>den</strong> Einmaleffekt als auch <strong>den</strong><br />
zukünftigen Effekt der Anpassung <strong>des</strong> <strong>Net</strong> <strong>Working</strong> <strong>Capital</strong> ab<br />
<strong>Einfluss</strong> <strong>des</strong> NWC <strong>auf</strong> <strong>den</strong> Free Cash Flow<br />
illustrativ<br />
Kommentare<br />
Free Cash Flow<br />
=<br />
Vorräte<br />
<br />
Die Veränderung <strong>des</strong> <strong>Net</strong><br />
<strong>Working</strong> <strong>Capital</strong> beruht <strong>auf</strong><br />
operativen Optimierungsmaßnahmen<br />
bei Bestän<strong>den</strong>,<br />
Forderungen und Kreditoren<br />
EBIT<br />
-<br />
<strong>Net</strong> <strong>Working</strong><br />
<strong>Capital</strong><br />
+<br />
Abschreibung<br />
-<br />
Investitionen<br />
=<br />
+<br />
-<br />
t 1 t 2<br />
Forderungen<br />
<br />
t 1 t 2<br />
Kurzfristige Verbindlichkeiten<br />
<br />
t 1 t 2<br />
Einmaleffekt: Mittelfreisetzung<br />
in der ersten Periode durch<br />
Bestandsveränderungen<br />
Zukünftiger Effekt: Verringerung<br />
der Mittelbindung sowie<br />
<strong>des</strong> Vorfinanzierungsbedarfes<br />
durch Fortschreibung der<br />
neuen Reichweiten<br />
Verkürzung <strong>des</strong> CCC erhöht<br />
die Free Cash Flows und<br />
somit <strong>den</strong> Unternehmenswert<br />
Reichweiten von Forderungen<br />
und Bestän<strong>den</strong> haben<br />
größeren <strong>Einfluss</strong> als die der<br />
Lieferantenverbindlichkeiten<br />
10
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