DWS Invest Euro Bonds - Fundinfo

DWS Invest Euro Bonds (Short)
Anlageziel und Anlageergebnis im
Berichtszeitraum
Der auf das kürzere Laufzeitsegment
ausgerichtete Rententeilfonds bewegte
sich in einem Umfeld, das von einer
Konjunkturerholung, aber auch von
zunehmenden Risiken aufgrund der
deutlich erhöhten Staatsverschuldung in
den Industrieländern geprägt war. Im
Geschäftsjahr 2010 erzielte DWS Invest
Euro Bonds (Short) einen Wertzuwachs
von 0,6% je Anteil (LC Anteilklasse;
nach BVI-Methode). Damit lag er allerdings
hinter seiner Benchmark (+1,7%,
jeweils in Euro).
Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Kürzer laufende Euro-Anleihen bildeten
das Anlageuniversum des Teilfonds.
Das Management fokussierte seine
Engagements auf Staatsanleihen. Zudem
mischte es unter Renditeaspekten
auch höher rentierliche Unternehmensanleihen,
Zinstitel von Finanzdienstleistern
sowie Pfandbriefe bei, die – unter
Schwankungen – insgesamt einen
positiven Ergebnisbeitrag leisteten.
Mit Blick auf die Schuldenkrise in den
Euro-Peripherieländern favorisierte der
Teilfonds hinsichtlich der regionalen
Allokation Anleihen aus den europäischen
Kernmärkten, beispielsweise
aus Deutschland, Österreich und
Frankreich, die einen stabilisierenden
Effekt auf die Wertentwicklung hatten.
Darüber hinaus befanden sich auch
selektiv Zinspapiere aus Spanien, Irland
und Italien im Portefeuille, die leicht
übergewichtet wurden; hierfür sprachen
die Sparmaßnahmen dieser Länder, um
aus der Schuldenkrise zu kommen. Die
daran geknüpften Erwartungen einer
merklichen Kurserholung hatten sich
jedoch bis Ende des Geschäftsjahres
DWS INVEST EURO BONDS (SHORT)
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
115,0
112,5
110,0
107,5
105,0
102,5
100,0
97,5
12/05* 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10
DWS Invest Euro Bonds (Short) (LC Anteilklasse)
* 12/2005 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der
Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: 31.12.2010
Wertentwicklung der Anteilklassen vs. Vergleichsindex (in Euro)
Anteilklasse ISIN 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Klasse LC LU0145655824 0,6% 9,1% 13,3%
Klasse LD LU0145656475 0,6% 9,0% 13,2%
Klasse NC LU0145656715 0,0% 7,5% 10,6%
Klasse FC LU0145657366 0,8% 10,1% 15,2%
iBoxx € Overall 1-3Y seit 1.9.09 (vormals: REXP 2Y) 1,7% 13,2% 19,4%
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der
Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: 31.12.2010
DWS INVEST EURO BONDS (SHORT)
Rating-Struktur der Anleihen im Portefeuille*
AAA
AA
A
BBB
BB
AAA
AA
A
BBB
Jeweils Anteil in % des Anleihevermögens
(inkl. anteiliger Stückzinsen)
Extrem starke Fähigkeit zur Zahlung von Zinsen und Tilgung
Sehr starke Fähigkeit zur Zahlung von Zinsen und Tilgung
Starke Fähigkeit zur Zahlung von Zinsen und Tilgung
Angemessene Fähigkeit zur Zahlung von Zinsen und Tilgung.
Ungünstige konjunkturelle oder branchenspezifische Verhältnisse
könnten zu einer Beeinträchtigung der Rating-Güte
führen
noch nicht erfüllt. Dies sowie die etwas
kürzere Portefeuille-Ausrichtung zwecks
Begrenzung des Zinsänderungsrisikos
erklären im Wesentlichen die Underperformance
des Teilfonds gegenüber
seiner Vergleichsgröße.
Die Teilfondsanlagen rentierten Ende
Dezember 2010 im Durchschnitt mit
50,7
34,9
11,4
2,5
0,5
0 10 20 30 40 50 60
BB
bis
B
CCC
und
schlechter
* Mittelwerte überwiegend auf Basis der Ratings
von Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch
Die Bonität ist entsprechend des höheren Geschäftsund
Finanzrisikos ausreichend. Zins und Tilgung
werden in der Regel ohne Beeinträchtigung gezahlt.
Das Non-Investment Grade Rating entspricht dem
Geschäftsmodell des Unternehmens.
Das Rating entspricht nicht dem langfristigen Geschäftsmodell
des Unternehmens. Zins und Tilgung sind mittelbis
langfristig potenziell beeinträchtigt.
Stand: 31.12.2010
2,4% p. a.* bei einer durchschnittlichen
Restlaufzeit von 1,8 Jahren.
* Stichtagsbezogene Durchschnittsrendite
der Teilfondsanlagen, die von der Nominalverzinsung
der im Portefeuille enthaltenen
Zinspapiere abweichen kann. Die künftige
Wertentwicklung des Teilfonds kann hieraus
nicht abgeleitet werden.
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