Condor - Congenial privat garant Comfort (Tarif 772) - ITA

Vorsorge | ProduktprüfungCondorCongenial – privat garant – Comfort (Tarif 772)Dr. Mark Ortmann, Gründer und Direktor des ITA Institut für Transparenz in der Altersvorsorge in Berlin,nimmt an dieser Stelle regelmäßig aktuelle Vorsorgeprodukte unter die Lupe. Die Analysen des ITA gebenBeratern eine Entscheidungsgrundlage für die Produktauswahl.Die Zeichen stehen immer noch auf Garantien. Die Kriseist noch nicht ausgestanden und bis Euphorik in dieBevölkerung zurückkehrt, wird sicher noch eine gute Zeitverstreichen. Es liegt auf der Hand, dass sich Produktentwicklerweiterhin mit der Optimierung des Zusammenspielsvon Garantien und Renditechancen beschäftigen. SeitSeptember ist auch die Condor mit einem entsprechendenProdukt am Markt.Mit verdienten Bruttoeinnahmen von 205 Millionen Euro warCondor Leben Ende 2007 gemessen an dieser Größe Nummer52 der deutschen Lebensversicherer. Ende 2008 nahmCondor Leben 222 Millionen Euro verdiente Bruttobeiträgeein, verwaltete 208.000 Verträge und Kapitalanlagen inHöhe von rund 2,9 Milliarden Euro. Im Jahr 2008 wurden über10.000 neue Verträge mit einem laufenden Beitrag von 14,5Millionen Euro und einer Beitragssumme von 388 Millionen36 Performance | 12/2009

Produktprüfung | VorsorgeAuf den Punkt gebracht• Condor Congenial privat garant ist eine fondsgebundene Rentenversicherung mit vielfältigenGarantieoptionen gegen laufende Beiträge oder Einmalbeitrag.• Beitragsgarantie zwischen 25 Prozent der Beitragssumme und 2,25 Prozent Garantieverzinsung,manuelle und automatische Sicherung der Erträge.• Fondsbasierte Rente und sehr gute Fondsauswahl, auch mit Indexfonds (sehr günstig).• Umfassender Risikoschutz wählbar.Euro abgeschlossen. Das heute unter die Lupe zu nehmendeneue Produkt Congenial – privat garant wurde Mitte Septembereingeführt und ist in den ersten zwei Monaten 177 Malverkauft worden. Mit einem laufenden Beitrag von knapp234.000 Euro und einer Beitragssumme von 6,6 Millionen Eurohat es für die Condor einen guten Start hingelegt. Congenialgibt es als Basisrente in der Variante mit oder ohne Garantieals bAV garant und in der dritten Schicht mit oder ohneGarantie. Wir untersuchen heute die Variante in der drittenSchicht mit Garantie – privat garant. Gut gesichert – hochhinaus! Wie hoch hinaus der Anleger mit Condor Congenialwirklich kommt, untersuchen wir im Folgenden.Flexible Garantien mit modernem KonzeptAb einem Alter von einem Jahr bis höchstens 70 Jahre kannCongenial abgeschlossen werden. Der Mindestbeitrag von35 Euro monatlich muss mindestens ein Jahr lang und kannbis zu 50 Jahre eingezahlt werden. Einmalbeiträge sind ab2.500 Euro möglich. Auch eine viertel-, halb- und jährlicheBeitragszahlungen sind ebenso wie Einmalbeiträge möglich.Bis zum Rentenbeginn müssen mindestens fünf Jahrevergehen, höchstens 67 Jahre. Ein risikoaffiner Anleger würdedas Produkt als reine fondsgebundene Rentenversicherungohne Garantien abschließen. Die Mehrheit der Kundenwünscht heute Garantieleistungen. Congenial bietet denflexiblen Einschluss einer garantierten Kapitalabfindung inHöhe von mindestens 25 Prozent der Beitragssumme. Diehöchstmögliche Garantie errechnet sich auf der Grundlagedes aktuellen Garantiezinses von 2,25 Prozent p. a., dazwischenkann die Garantie flexibel in Einprozentschrittengewählt werden. Häufig wird gewünscht, dass die eingezahltenBeiträge und Zuzahlungen zu Rentenbeginn garantiertsind. Für das Basisgarantiekapital gilt zu Rentenbeginneine garantierte Rente mit 2,25 Prozent p. a. Hervorzuhebenist, dass bei Vertragsschluss für darüber hinaus bestehendesVertragsguthaben ein Rentenfaktor auf Basis der SterbetafelDAV 2004 R und eines Rechnungszinses von 1,5 Prozentgarantiert wird. Auf eine Treuhänderklausel wird verzichtet.Das gibt dem Anleger Planungssicherheit und stellt den Tarifin eine Reihe weniger Anbieter, die auf eine Treuhänderklauselverzichten.Damit sind die Möglichkeiten noch nicht erschöpft. Solltedas Vertragsguthaben irgendwann höher sein als das Garantieguthaben,kann der Anleger zu jedem Monatserstenentscheiden, dass das Garantieguthaben zu Rentenbeginnbis zum übersteigenden Betrag erhöht wird. Diese flexibleGarantieerhöhung, die auch als Lock-in bezeichnet wird,bietet eine hervorragende Möglichkeit, Gewinne bei Bedarfzu sichern. Vor allem am Ende von Wachstumsperioden wiein den Jahren 1999/2000 oder 2007/2008 können erzielteWertsteigerungen durch Umschichten in das Garantiekapitalgesichert werden. Wer sich auch darum nicht selbstkümmern möchte, kann bei Vertragsschluss oder auchspäter eine automatische Garantieerhöhung vereinbaren.Übersteigt das Vertragskapital den vereinbarten Schwellenwert(zum Beispiel 125, 150 oder 175 Prozent des Basis-Garantiekapitalsbei Rentenbeginn) wird der übersteigendeBetrag automatisch gesichert. Eine interessante Option fürrisikoaverse Anleger, die sich am Anfang des Anlagezeitraumsdie Chancen einer Aktienanlage nicht entgehen lassenmöchten. Die vereinbarten Garantieleistungen könnenspäter auch verändert werden. Auch eine Reduzierung derGarantie ist zulässig.Performance | 12/200937

Vorsorge | ProduktprüfungCondor Tarif 772 Comfort mit historischen DAX-Wertenvon 9/1989 bis 9/2009, 100 Euroin Eurofreie Fonds Wertsicherungsfonds SicherungsvermögenBei den modernen Produktkonzepten ist ein Ausflug in dieTechnik unvermeidlich. Es gibt verschiedene Arten, Garantienzu erzeugen. Die Wahl des Modells entscheidet über dieHöhe der möglichen Ablaufleistung. Condor hat sich für eindynamisches Drei-Topf-Hybrid entschieden. Die garantiertenLeistungen werden aufgrund eines mathematischen Modellsmittels Sicherungsvermögen (Sicherungsguthaben) undeines Wertsicherungsfonds (Wertsicherungsfonds-Guthaben)sichergestellt. Der Teil des Vertragsguthabens, den Condornicht für die Garantieerzeugung benötigt, wird in die vomKunden ausgewählten Fonds (freies Fonds-Guthaben) investiert.Das Vertragsguthaben setzt sich aus diesen drei Töpfenzusammen. Der Wertsicherungsfonds garantiert jeden Monateine Verlustbegrenzung auf höchstens 80 Prozent des letztenVormonatswerts. Zur Auswahl stehen der DWS Garant 80 Dynamic(Dachfonds, der überwiegend in DWS Aktienfonds anlegt,Total Expense Ratio von 1,64 Prozent) oder der cominvestDynamic SAFE 80 (legt überwiegend in europäische Rentenund Aktienfonds an, Total Expense Ratio von 1,24 Prozent).Der Anleger kann zwischen diesen beiden Wertsicherungsfondswählen und – das ist besonders hervorzuheben – auchspäter zwischen den Fonds wechseln. Bei anderen Produktenist der Sparer auf den einen angebotenen Fonds festgelegt,was bei schlechtem Fondsmanagement zum Verhängniswerden kann. Das Besondere am Garantiemodell des Congenialist, dass die künftigen Beiträge bei der Garantieerzeugungberücksichtigt werden. Das heißt im Klartext: Am Anfangder Vertragslaufzeit kann ein großer Teil der Beiträge infreie Fonds investiert werden. Die Renditeaussicht kann damithöher sein als bei anderen – ähnlichen – Modellen.Dies hat Condor mittels Simulationen getestet. Da Garantienimmer Geld in Form von Renditeeinbußen kosten, solltenverschiedene Modelle anhand von Simulationen einer Vielzahlvon Kapitalmarktentwicklungen verglichen werden.Was am Ende für den Kunden herauskommt, weiß mannatürlich immer erst hinterher. Simulationen helfen aber,die erwarteten Renditeverluste und Ablaufleistungen einzuschätzen.Condor hat mehrere Backtestings mit Anlage inden DAX-Index erstellt. Über den Zeitraum von 1973 bis 2000(vor dem Crash, best case) hätte der Vertrag nach Abzugaller Kosten eine jährliche Rendite von 12,38 Prozent erzielt.Nach Einbeziehung des damaligen Crashs (Zeitraum 1973bis 2003) hätte die jährliche Rendite bei 4,67 Prozent gelegen.Bei Wahl der automatischen Garantieerhöhung wäreim selben Zeitraum 1973 bis 2003 immer noch eine Renditevon 10,15 Prozent erreicht worden. Das sind überzeugendeZahlen, die natürlich keine Aussage über künftige Entwicklungenzulassen. Dennoch zeigen sie, dass vor allem automatischeSicherungsmodelle sehr positive Effekte bringen.Ein Anleger in Fonds, der sich nicht aktiv um seine Geldergekümmert hätte, hätte ganz bestimmt große Einbußenaufgrund des Crashs erlitten – wie es vielen Menschen inden Jahren 2000 bis 2003 ergangen ist. Sicherheitsorientierte38 Performance | 12/2009

Produktprüfung | VorsorgeCondor Tarif 772 Comfort mit historischen DAX-Wertenvon 1974 bis 2000 (12,38% p. a.), 100 Euroin Eurofreie Fonds Wertsicherungsfonds SicherungsvermögenAnleger werden daher immer auf Garantiemodelle setzenund dabei auch automatische Sicherungsoptionen wählen.Wer sich lieber selbst um seine Anlagen kümmert, kann ähnlicheEffekte mit der manuellen Sicherung erzielen. NachWachstumsphasen und gegen Ende der Laufzeit macht dieSicherung der Erträge sehr großen Sinn. Fazit: Die gebotenenGarantie- und Sicherungsoptionen überzeugen konservativewie renditeorientierte Anleger. Sehr gut gemacht.Flexibilität in der Renten- und BeitragsphaseBei Fälligkeit stehen dem Versicherten verschiedene Rentenoptionenzur Auswahl. Zur gleichbleibenden Garantierentekönnen Überschüsse auf Basis der zu diesem Zeitpunktgeltenden Rechnungsgrundlagen hinzukommen. Sie könnenentweder dauerhaft die Rente erhöhen, werden alsoweder rückwirkend noch für die Zukunft entzogen, wennsich die Überschusslage ändert. Oder die Überschüsse werdenin eine höhere Rente umgerechnet, können also fürdie Zukunft entfallen, wenn die Überschüsse herabgesetztwerden. Neben diesen geläufigen Rentenformen wird eineRente auf Fondsbasis angeboten. Hierbei wird die Mindest-Garantierente auf Basis des Sicherungsvermögens undWertsicherungsfonds-Guthabens gebildet. Die Mindest-Garantierenteergibt sich aus der garantierten Rente aus demSicherungsvermögen sowie der mittels garantierten Rentenfaktorsaus dem darüber hinausgehenden Vertragsguthabengebildeten Rente. Diese Mindest-Garantierente kannsich durch Überschüsse erhöhen. Auch in der Rentenphasesind die Gelder im Wertsicherungsfonds geparkt, sodass dieChance auf eine höhere Performance aufgrund der Aktienanlagebesteht. Eine Kombination aus den verschiedenenRentenformen ist möglich.Wie steht es um die Flexibilität in der Ansparphase? Die Beiträgekönnen jährlich zwischen einem Prozent und zehn Prozentautomatisch erhöht werden. Überschüssige Liquiditätkann der Sparer über Zuzahlungen ab 500 Euro in den Vertragfließen lassen. Bis zur vereinbarten Beitragssumme könnenZuzahlungen zu jedem Monatsersten geleistet werden.Sie erhöhen die Garantieleistung auf Basis der Rechnungsgrundlagenzum Zeitpunkt des Vertragsschlusses. Darüberhinausgehende Zuzahlungen sind zustimmungspflichtig,insbesondere können dafür die Rechnungsgrundlagen zumZuzahlungszeitpunkt angewendet werden. Auch hier hebtsich Congenial erfreulich vom Marktdurchschnitt ab. Beiden meisten anderen Tarifen gelten für alle Zuzahlungendie Rechnungsgrundlagen zum Zuzahlungszeitpunkt.Die Rente kann frühestens im Alter von 55 Jahren und spätestensmit 85 bezogen werden. Dazwischen kann der Rententerminfrei bestimmt werden. Der Kunde kann auch einealternative Kapitalauszahlung oder eine Kombination ausKapital- und Rentenauszahlung wählen.Performance | 12/200939

Vorsorge | ProduktprüfungCondor Tarif 772 Comfort mit historischen DAX-Wertenvon 1974 bis 2003 (4,67% p. a.), 100 Euroin Eurofreie Fonds Wertsicherungsfonds SicherungsvermögenMindestens ebenso bedeutsam wie die Einzahlungsmöglichkeitensind die Liquiditätsoptionen bei Eintritt unvorhergesehenerZahlungsschwierigkeiten. Zunächst kann die Beitragszahlungfür bis zu drei Jahre ausgesetzt werden. Diesist viermal während der Vertragslaufzeit gestattet, wobeizwischen zwei Beitragspausen die Beiträge 18 Monate langvollständig gezahlt werden müssen. Die nicht gezahlten Beiträgekönnen nachträglich eingezahlt werden. In jedem Fallwird aber das Basis-Garantiekapital neu berechnet. Falls eineBerufsunfähigkeitsleistung vereinbart ist, geht der Risikoschutznicht verloren. Der BUZ-Retter ermöglicht dem Kunden dieFortführung des Berufsunfähigkeitsschutzes in einem separatenRisikovertrag ohne erneute Gesundheitsprüfung.Vor Rentenbeginn kann der Kunde auch zweimal jährlichTeilauszahlungen aus dem Vertragsguthaben vornehmen.Dies ist ab dem zweiten Versicherungsjahr zulässig. Die maximaleHöhe ist beschränkt durch die höchste Todesfallleistungvor Rentenbeginn und den Rückkaufswert. Außerdemmuss das verbleibende Guthaben bestimmte Mindestgrößeneinhalten. Als Folge werden gegebenenfalls die Garantieleistungennach unten angepasst. Sehr gut: Die Entnahmeist nicht beschränkt auf das freie Fondsvermögenund es fallen keine Stornoabzüge an. Allerdings ist die Teilentnahmenur alle fünf Jahre kostenfrei. Im Übrigen wirdeine Gebühr in Höhe von 40 Euro erhoben. Ebenfalls eineerwähnenswerte Besserstellung gegenüber vielen anderenTarifen am Markt: Auch während des Rentenbezugs könnenTeilentnahmen unter bestimmten Voraussetzungen getätigtwerden. Dies ist dreimal jährlich möglich, wobei mindestens1.000 Euro entnommen werden müssen. Die Rente wirddann neu berechnet. Was fehlt? Bedingungsgemäß ist nurdie Möglichkeit einer Teilbeitragsfreistellung geregelt, nichtdie der Beitragserhöhung.Die Absicherung der Hinterbliebenen gestaltet sich einfach:Für die Rentenphase kann entweder eine Rentengarantiezeitab fünf Jahren vereinbart werden, bis zu der die Rentenach Tod der versicherten Person an die Hinterbliebenenweitergezahlt wird. Die maximale Rentengarantiezeit ergibtsich individuell aus der Restlebenserwartung der versichertenPerson gemäß der Sterbetafel. Alternativ kann ein Restkapitalschutzvereinbart werden. Bei Tod der versichertenPerson erhalten die Hinterbliebenen dann das bei Rentenbeginnvorhandene Guthaben abzüglich der bereits ausgezahltenRenten; dabei werden Überschüsse zum Vorteilder Hinterbliebenen nicht angerechnet. Damit stehen alleentscheidenden Optionen zur Verfügung. Auch in der Ansparphaseist die Regelung einfach. Im Todesfall werdenentweder die eingezahlten Beiträge ausgezahlt oder dasMaximum aus dem Vertragsguthaben und den eingezahltenBeiträgen. Auch Berufsunfähigkeitsleistungen (Beitragsbefreiungund BU-Rente) können mitversichert werden. Diehier gebotenen Möglichkeiten sind umfassend: Verschiede-40 Performance | 12/2009

Produktprüfung | VorsorgeCondor Tarif 772 Comfort mit historischen DAX-Werten von 1974 bis 2003mit automatischem Einloggen (10,15% p. a.), 100 Euroin Eurofreie Fonds Wertsicherungsfonds Sicherungsvermögenne Karenzzeiten können ebenso gewählt werden wie garantierteBU-Rentensteigerungen bis zu fünf Prozent und dieErhöhung der Beiträge im Fall der Berufsunfähigkeit um biszu zehn Prozent, unabhängig vom Hauptvertrag. Die Bedingungensind vielfach ausgezeichnet. Auch Sparer, bei denendie Absicherung der Arbeitskraft wichtig ist, finden hiereine hervorragende Lösung.Kapitalanlage kostengünstig mit ETFDer freien Fondsanlage kommt bei Congenial eine etwasgrößere Bedeutung zu als bei anderen dynamischen Hybridprodukten,da anfangs ein größerer Teil für die Anlagein freie Fonds zur Verfügung steht. Häufig wird bei diesen Produktender Großteil der Gelder im Wertsicherungsfonds angelegt.Geboten wird hier eine sehr große Fondspalette mitrund 50 Fonds von 36 Kapitalanlagegesellschaften. Alle wichtigenAnlageregionen werden abgedeckt: Aktien weltweitund Europa mit zehn Fonds, Aktien Nordamerika mit fünf, Asiendrei, Emerging Markets vier und Branchen- und Rohstofffondsfünf. Es stehen fünf Rentenfonds und fünf gemischteFonds bereit, zwei Geldmarkt- und ein Immobilienfonds. Fürökologisch orientierte Anleger ist ebenfalls ein Fonds wählbar.Alle wesentlichen Kapitalanlagegesellschaften sind vertreten.Ein besonderes Bonbon gibt es für die immer größerwerdende Anhängerschaft von passiv gemanagten Fonds:In allen wichtigen Anlageklassen wird ein Indexfonds von isharesgeboten, die eine äußerst kostengünstige Investition(ishares DAX: 0,17 Prozent Total Expense Ratio) erlauben.Wer sich nicht selbst um die Anlage kümmern möchte,kann einen Condor Dachfonds (Balance/Chance/Trends),den vermögensverwaltenden Fonds Carmignac Patrimoineoder den Multiinvest OP wählen. Alternativ stehendrei Strategieportfolios zur Verfügung: Stocks_ Europe40legt zu 40 Prozent in Aktien Europa, zu 40 Prozent in RentenEuropa und zu 10 Prozent in Immobilien an. Stocks_International70investiert zu 70 Prozent in internationale Aktienfonds,zu 20 Prozent in internationale Rentenfonds undzu 10 Prozent in Immobilienfonds. Stocks_International100bietet die höchste Aktienquote mit 30 Prozent internationalenAktienfonds, 25 Prozent europäischen Aktienfonds,15 Prozent Aktienfonds Nordamerika, 20 Prozent AktienFernost und 10 Prozent Rohstofffonds. Die Anlagestrategienwerden nicht aktiv gemanagt. Allerdings werden Fondsaufgrund der regelmäßigen Empfehlung durch FERI ausgetauscht.Zusätzliche Gebühren werden für die Anlagestrategiennicht erhoben. Die in der normalen Fondspoliceohne Garantieleistungen wählbaren Fortis Target ClickFunds stehen hier nicht zur Verfügung, was aber auch angesichtsdes Garantiekonzepts nicht erforderlich ist.Die Fondspalette wird einmal jährlich von FERI, einer renommiertenRating-Agentur, auf Kosten von Condor überprüft.Performance | 12/200941

Vorsorge | ProduktprüfungAufgrund der Empfehlungen der Agentur werden Fondsänderungenvorgenommen und den Kunden auch vorgeschlagen.Zehn Fonds können gleichzeitig bespart werden,wobei mindestens zehn Prozent des Beitrags in einen Fondszu investieren sind. Die Aufteilung der Beiträge kann zwölfmaljährlich kostenfrei verändert werden. Die Umschichtungdes Guthabens auf andere Fonds ist unbegrenzt und ohneGebühren gestattet; die Ausführung erfolgt zwei Tage nachZugang der Erklärung. Das ist sehr schnell. Es dürfen unbegrenztviele Fonds gehalten werden, sofern der Mindestanlagebetragvon 250 Euro erreicht ist. Ausgabeaufschlägefallen nicht an. Auch ein automatisches Ablaufmanagementwird angeboten. Die Auswahl und Wechseloptionzwischen den beiden Wertsicherungsfonds ist bereits positiverwähnt worden.Festzuhalten ist, dass die Fondspalette sowohl für Anleger,die sich selbst um ihre Investition kümmern wollen, als auchsolche, die auf gemanagte Portfolios setzen, alle Voraussetzungenfür eine erfolgreiche Kapitalanlage bietet. Die Indexfondsrunden das hervorragende Portfolio ab. Übrigens:Die sicherlich vergleichsweise kleine Condor Lebensversicherunghält ein Finanzstärkerating von A+ von Fitch. Daskönnte hier und da überzeugend wirken.KostenAbschluss- und Vermittlungskosten (also vier Prozent der Beitragssumme)ausgewiesen. Laufende Kosten: 87 Euro für dieDauer von 30 Jahren p. a. Insgesamt werden somit über dieLaufzeit Kosten von 4.050 Euro erhoben. Hinzu kommen 0,0275Prozent des Vertragsguthabens pro Monat. Im Rahmen derÜberschussbeteiligung werden 0,4608 Prozent auf das Wertsicherungsguthabenund 0,2796 Prozent auf das freie Fondsguthabenerstattet. Die Gebühr auf das Fondsguthaben wirderhoben, um u.a. eine Betreuungsvergütung an die Vermittlerzu zahlen. Darüber hinaus erhalten die Kunden einen Teil derManagementgebühren, die an Condor gezahlt werden, überdie Überschussbeteiligung zurück. Das ist an und für sich sehrgut. In der Fondsdirektanlage erhalten die Kunden keine Rückvergütungen.Allerdings eröffnet dies gleichzeitig Spielraum fürüberhöhte Versprechen, die auf Dauer wohl nicht eingehaltenwerden. Davon machen andere Gesellschaften teilweise Gebrauch.Insofern gibt es Argumente für und gegen diese Beteiligungder Kunden an den Kickbacks. Durchblicken werdenKunden das sicher nicht.Insbesondere bei Wahl von ETF stellt sich die Gesamtkostenbelastungaber als sehr günstig heraus. Mit 0,88 bis 1,05 Prozentpro Jahr bei Wahl des iShares DAX ETF gibt es nur wenigegünstigere fondsgebundene Rentenversicherungen. BeiWahl der aktiv gemanagten Fonds bewegt sich die Policeim Normalbereich.Berechnung für Mann im Alter von 35 Jahren bei Abschluss(Laufzeit 30 Jahre, Beitrag 100 € monatlich). Todesfallleistungin Ansparphase: Vertragsguthaben, mind. gezahlte Beiträge.Annahmen vorKapitalanlagekosten4,5% /3,15% p. a.7,5% /6,15% p. a.10,5% /9,15% p. a.Ablaufwerte 51.405,80 € 84.659,81 € 144.328,78 €Beitragsrenditen p. a. 2,27% 5,19% 8,1%Kosten Produktmantelp. a.0,73% 0,81% 0,9%Kosten GeldanlageFonds (Bsp.) p. a.Effektivkosten nachITA p. a. mit aktivenFonds/iShares DAX1,5% /0,15%2,23% /0,88%1,5% /0,15%2,31% /0,96%1,5% /0,15%2,4% /1,05%Kosten von unter 1,0% für den Produktmantel sind günstig,1,5% für die Kapitalanlage marktüblich, 0,15% sehr günstig;insgesamt sehr günstige Kosten bei Wahl von ETF.Seit dem 1. Juli 2008 müssen die Abschluss- und Vermittlungskostensowie die laufenden Kosten in Euro angegebenwerden. Im obigen Beispiel werden 1.440 Euro einmalige42 Performance | 12/2009

Produktprüfung | VorsorgeCondor Congenial privat garantPluspunkte– Vielfältige Garantieoptionen, insbesondere automatische und manuelle Sicherung– Garantierter Rentenfaktor in konventioneller Rente und fondsgebundene Verrentung– Hohe Flexibilität mit Entnahmemöglichkeit auch in der Rentenphase– Sehr gute und große Fondspalette auch mit Indexfonds– Umfassender RisikoschutzMinuspunkte– Kleiner Versicherer (aber mit Rating A+ )– Kickbacks in Modellrechnung berücksichtigt und prozentuale StornogebührenIm Falle einer Kündigung wird eine Stornogebühr erhoben(verbleibende Aufschubzeit minus zehn Jahre multipliziert mit0,4). Wird zum Beispiel nach fünf von insgesamt 30 Jahren gekündigt,würden vom Rückkaufswert sechs Prozent abgezogen.Die Vereinbarung einer prozentualen Stornogebühr istproblematisch, da Kunden sie nicht nachvollziehen können.Zusätzlich können Verwaltungsgebühren bis zu 50 Euro fürverschiedene Geschäftsvorfälle erhoben werden.Für wen geeignet?Congenial – privat garant überzeugt in vielen Bereichen: DasGarantiemodell ist gegenüber anderen – ähnlichen – Tarifenverfeinert und kann höhere Investitionen in freie Fonds geradeam Anfang erlauben. Dies erhöht die Renditeaussichten. Sehrgelungen sind die Möglichkeiten, automatisch oder manuellErträge zu sichern. Dies verhindert böse Überraschungen beiKurseinbrüchen. Insofern eignet sich das Produkt zunächst füralle Anleger, die flexibel Garantien zu Rentenbeginn wählenund dabei nicht auf Renditeaussichten verzichten möchten.Es könnte auch einige ansonsten renditeorientierte Anlegeranziehen, die früher mal mit nicht abgesicherten Spekulationenauf die Nase gefallen sind. Sie haben hier die Möglichkeit,schon bei Vertragsbeginn stärker in freie Fonds zuinvestieren und Kursgewinne einzulocken. Als eines der ganzwenigen Produkte dieser Art kommt es obendrein auch fürFreunde passiver Anlagestrategien in Betracht, da für jedeAsset-Klasse ein Indexfonds bereitsteht. Ökologisch ausgerichteteAnleger finden mit einem Fonds sicher nicht genügendAuswahl. Dies wird aber nicht von Dauer sein. Im erstenQuartal 2010 wird die Fondspalette erheblich erweitert, unteranderem um einige Öko-/Nachhaltigkeits-/Ethikfonds undauch der vermögensverwaltende Bereich wird ergänzt.Auch Kunden, die sich nicht um ihre Anlagen kümmernmöchten, können hier glücklich werden. Die Auswahl undspätere Wechselmöglichkeit zwischen zwei Wertsicherungsfondsmacht Congenial ebenfalls interessant. Die Flexibilitätist sowohl in der Ansparphase als auch in der Rentenbezugsphasesehr groß; hier bleiben kaum Wünsche offen.Schließlich können auch Sparer zugreifen, die eine Absicherungder Arbeitskraft einschließen wollen, da das BU-Angebotebenfalls sehr gut ist. Wer große Gesellschaften bevorzugt,könnte von einem Abschluss abgehalten werden. Allerdingsspricht das Finanzstärkerating A+ deutliche Worte und auchgroße Gesellschaften sind nicht gefeit vor finanziellen Problemen.Außerdem gehört die Condor Lebensversicherung zumgroßen R+V-Konzern, der als Versicherungsverein auf Gegenseitigkeitvor allem den Interessen der Versicherungsnehmerverpflichtet ist, nicht Aktionären.Schön wäre es gewesen, wenn sich Condor dem aktuellenTrend zum künstlichen Aufhübschen der illustrierten Ablaufleistungdurch Kickbacks entzogen hätte und die Stornogebührenweggelassen oder einfacher geregelt hätte. Da dieKosten insgesamt bei Wahl der Indexfonds aber sehr niedrigsind, ist das für die Kaufentscheidung eher nicht von Bedeutung.Gut gesichert – mit reichlich Flexibilität – sind die Kundenin jedem Fall. Und richtig: Hoch hinaus können Anlegerkommen wegen der enorm großen Flexibilität und Möglichkeitensowie den gebotenen Anlagemöglichkeiten. GenialesCongenial.Kontakt: Dr. Mark Ortmann, ITA - Institut für Transparenz in derAltersvorsorge GmbH, Unter den Linden 12, 10117 Berlin.info@ita-online.info, www.ita-online.infoPerformance | 12/200943