Thema 1: Hedging, Spekulation und Risikomessung
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Bewertung auf vollkommenen KapitalmärktenForts. Beispiel:Nimmt man an, dass die tatsächlichen Wahrscheinlichkeitseinschätzungen wie folgtvorliegen: p (1) = 0,4, p (2) = 0,4 <strong>und</strong> p (3) = 0,2.Gemäß „Gr<strong>und</strong>lagen der Finanzwirtschaft/BWL III“ entspricht der Marktwert einesFinanzierungstitels dem mit dem Kapitalkostensatz diskontierten erwartetenZahlungsstrom. Mithin gilt für den Kapitalkostensatz des Wertpapiers:(1) (2) (3)(WP) p 7 p 5 p 3 0,4 7 0,4 5 0,2 3 5,41 (WP) (WP) (WP)4,7 GE V(z ) 1r 1r 1r(WP) 5,4 r 114,89%.4,7 Der Kapitalkostensatz des Wertpapiers beläuft sich auf etwa 14,89 %. Exkurs Ende Prof. Dr. Marc Gürtler | <strong>Thema</strong> 1: <strong>Hedging</strong>, <strong>Spekulation</strong> <strong>und</strong> <strong>Risikomessung</strong> | Seite 34
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