<strong>100</strong> FRAGEN • <strong>100</strong> ANTWORTENFinanzierungFINANZIERUNG Welche Auswirkungen hat dieFinanzkrise auf den Bankensektor?In Indien wurde die weltweite Finanzkrise wenig wahrgenommen.Aufgrund einer sehr restriktiven Bankenaufsicht und nurvergleichsweise geringer Präsenz ausländischer Banken investiertenindische Banken kaum in Subprime-Papiere und hattendeswegen auch nur geringen Abschreibungsbedarf durch dieLehman-Pleite. Natürlich wirkten sich die Folgen der globalen Kapitalmarktturbulenzendurch Liquiditäts- und Kreditknappheitgenauso auf die Kapitalmärkte und Forex-Transaktionen aus wiedie weltweiten Zinssenkungen. So hat sich das zuvor boomendeKreditwachstum in den vergangenen zwölf Monaten deutlichabgeschwächt. Insgesamt verdienen indische Banken auf demstark wachsenden Heimatmarkt jedoch weiterhin sehr gut. Welche Trends sind im indischen Finanzsektor zu beobachten?Das indische Bankensystem war lange Zeit in staatlicher Hand, sodass dieser Sektor sehr dominant auf dem Subkontinent ist. DieState Bank of India (SBI) ist die größte Bank Indiens und gemessenan Mitarbeitern und Geschäftsstellen sogar die größte Bankder Welt. Darüber hinaus bestehen noch weitere sechs assoziierteSBI-Gesellschaften, wobei sich Gerüchte über eine baldige Fusionzu einem staatlichen Institut mehren. Neben dem öffentlichenSektor haben sich seit der Öffnung in den 90er Jahren einige privateBanken etabliert. Bedeutende Institute sind die in Mumbaibeheimatete ICICI-Bank und die HDFC-Bank. Im Zuge dessenhaben sich auch ausländische Banken niedergelassen, historischbedingt sind dabei britische Institute wie Standard Charteredund die HSBC. Mittlerweile sind auch einige deutsche Banken mitFilialen oder Repräsentanzen, wie zum Beispiel die LandesbankBaden-Württemberg in Mumbai, in Indien vertreten. Im vergangenenJahrzehnt haben indische Banken vermehrt in Niederlassungenim Ausland investiert, vor allem in Nordamerika und Europa.2008 wurde eine Filiale der ICICI-Bank UK in Frankfurt amMain eröffnet. Große Anstrengungen legen indische Banken seitJahren in die Einführung beziehungsweise Erneuerung ihrer IT-Infrastruktur, denn Bankgeschäfte sind bislang sehr aufwendig.Wenige Vorgänge sind automatisiert, häufigstes Zahlungsmittelist weiterhin der Scheck. Zahlreiche ländliche Filialen operierenohne Computer. IT-Lösungen sollen schnellere, effizientere undkostengünstigere Bankdienstleistungen sowie eine Diffusion inländliche Gegenden und in einkommensschwache Haushalteermöglichen. Welche Auswirkungen hat das Zinsniveauauf den Kauf von Investitionsgütern?Natürlich existiert auch auf dem indischen Markt eine signifikanteKorrelation zwischen Zinsentwicklung und Investitionstrend.Höhere Zinsen implizieren nun einmal sinkende Investitionsausgaben,während Zinssenkungen generell Investitionsanreize vermitteln.Erwartungen spielen ebenfalls eine wichtige Rolle. Beider Investitionsentscheidung des privaten Konsumenten dominiertdie Entwicklung des verfügbaren Einkommens. Insgesamtsendet die stark wachsende indische Mittelschicht starke Absatzimpulsein der Investitionsgütersparte. Die in- und ausländischenNachfrage- und Absatzerwartungen liegen bei der betrieblichenInvestitionsentscheidung im Fokus der Unternehmen auf demSubkontinent. Die sehr gute internationale Wettbewerbsfähigkeitdes indischen Standorts und die ausgezeichnete Lohnkosten-und Bildungskomponente sind für Investoren vergleichbarstarke Motive wie eine hohe Marktdynamik, Rechtssicherheit undCashflow-Entwicklung. Die Zinsentwicklung spielt aber insgesamtnur eine untergeordnete Rolle. Wie entwickelt sich der heimische Aktienmarkt?Das Finanzzentrum Indiens ist Mumbai. In der größten StadtIndiens ist neben den Hauptsitzen der führenden Banken auchdie wichtigste Börse des Landes: die Bombay Stock Exchange(BSE). Hier wird auch der bedeutendste Leitindex in Indien, derSENSEX, ermittelt. In diesem Aktienkorb werden die 30 größtenUnternehmen, die an der BSE gelistet sind, geführt.Von Mitte 2003 an hatte der indische Aktienmarkt einen atemberaubendenAnstieg erlebt. Bis Anfang 2008 hatte sich der SEN-SEX von 2.700 auf über 20.000 Punkte mehr als versiebenfacht.Mit Beginn der Finanzkrise brachen die Kurse nach der starkenÜberhitzung deutlich ein, der Tiefpunkt wurde im März 2009 beiknapp 8.000 Punkten erreicht. Seitdem hat eine neue Aufholjagdeingesetzt, der SENSEX hat mittlerweile wieder ein Niveau von17.000 Punkten erreicht. Welche Möglichkeiten bestehen, Kreditauskünfte einzuholen?Kreditauskünfte über potenzielle Abnehmer, Lieferanten oderJoint-Venture-Partner helfen beim Entscheidungsprozess. Mittlerweilebieten mehrere Agenturen dafür mehr oder wenigerumfangreiche Rating-Berichte an. Größter Anbieter mit einemMarktanteil von nahezu 60 Prozent ist dabei CRISIL Rating, diemehrheitlich zur Standards & Poor‘s-Gruppe gehört. Eine weitereMöglichkeit besteht darin, sich bei indischen Banken über seineGeschäftspartner zu informieren. Kann ein ausländischer Investor in Indien auf eineBankbeziehung zu einer indischen Bank verzichten?Generell ist es nicht erforderlich, ein Bankkonto in Indien zu eröffnen.Insbesondere der Kauf von Aktien kann auch von Deutschlandaus erfolgen. Faktisch hat jedoch jedes in Indien tätigeUnternehmen eine lokale Bankverbindung, um den Zahlungsverkehrinnerhalb Indiens abzuwickeln. Für die Eröffnung einesauf Indische Rupien lautenden Kontos ist jedoch die vorherigeGründung einer Firma oder Repräsentanz notwendig. Wie ist die Kreditvergabe durch indische Banken geregelt?Der Kreditprozess verläuft in Indien ähnlich wie in Deutschlandund dauert zwischen einer Woche und mehreren Monaten, je nachInstitut, Bonität und Werthaltigkeit der eingereichten Unterlagen.Finanzierungen in Fremdwährungen aus indischer Sicht werdenals External Commercial Borrowings (ECB) bezeichnet. Darunterfallen alle Finanzierungen, die ein indisches Unternehmen voninternational anerkannten Institutionen wie Banken, ECA, Finanzinstitutensowie bei ausländischen Aktionären einholt. ECB sindallerdings an enge Bedingungen im Rahmen von Investitionengeknüpft. Große Teile der Finanzierung, zum Beispiel Betriebsmittelkredite,müssen über einen auf INR lautenden Kredit finanziertwerden. Diese dürfen jedoch nur von indischen Banken oder indischenAblegern ausländischer Banken ausgegeben werden.18 INDIENCONTACT12 ⁄ 2009
Finanzierung<strong>100</strong> FRAGEN • <strong>100</strong> ANTWORTEN Welche Bedeutung haben Hermes-gedeckte (Besteller-)Kredite?Die Exportkreditgarantien der Bundesrepublik Deutschland spielen in der momentanenWirtschaftskrise eine wichtige Rolle bei Exporten in den indischen Markt – vor allembei Lieferantenkrediten, bei denen aktuell Deckungen wirtschaftlicher und politischerRisiken durch das Konjunkturpaket II bis zu 95 Prozent möglich sind. Oft scheitern allerdingsHermes-Deckungen daran, dass Euler Hermes keine ausreichende Kreditprüfungan dem indischen Geschäftspartner durchführen kann bzw. keine aussagefähigenUnterlagen (Bilanzen) vorliegen. Wichtige Kriterien sind dabei die Seriosität sowie dieBeständigkeit des indischen Unternehmens. Klassische Bestellerkredite kommen in derRegel bei Projekten ab ein bis zwei Millionen Euro vor, da hier separate (Rahmen-)Kreditverträgemit dem indischen Besteller oder seiner Bank verhandelt werden müsse Wie können Forderungen abgesichert werden?Im Exportgeschäft von Deutschland nach Indien erfolgt die Absicherung normalerweisedurch die Eröffnung eines (Sicht-)Akkreditivs aus Indien. Auch Nachsichtakkreditivewerden nachgefragt, bei denen es zu Zahlungszielen von bis zu drei Jahren kommenkann. Außerdem besteht die oben genannte Möglichkeit einer Ausfuhrdeckung durchEuler Hermes oder auch einer Absicherung des wirtschaftlichen und politischen Risikosdurch große private Kreditversicherer. Die Zahlungsziele/Lieferantenkredite könnendann auf Basis einer Banksicherheit oder einer Kreditversicherung durch eine Forfaitierung(regresslos) verkauft werden. Lokale Banken bieten darüber hinaus Wechseldiskontierungenund Forfaitierungen für lokale Warenwechsel an. Können Projekte über internationale Finanzinstitute finanziert werden?Generell finanzieren internationale Finanzinstitute wie die Weltbank, IFC, ADB oderDEG Projekte in Indien über direkte Kredite, Beteiligungen und gelegentlich auch überGarantien. Allerdings werden eher Großprojekte über diese Institutionen finanziert. Diestrikten Devisenbestimmungen müssen auch in diesem Falle eingehalten werdeNN 04 Welche Möglichkeiten der Absatzfinanzierung gibt es?Hauptabsatzfinanzierungen sind die eben genannten Nachsichtakkreditive und dieLieferantenkreditdeckung durch Euler Hermes, bei denen dann jeweils das Zahlungszielforfaitiert werden kann beziehungsweise bei bestimmten Projekten auch der HermesgedeckteBestellerkredit. Daneben gibt es in Indien auch immer wieder Leasing-Angebote.Zu den führenden Leasing-Unternehmen zählen zum Beispiel First LeasingCompany of India oder GE Capital Solutions. Grenzüberschreitendes Leasing wird alsExternal Commercial Borrowing (ECB) betrachtet und unterliegt deshalb den speziellenRegulierungen. Die Bedeutung von Leasing-Firmen in Relation zum Gesamtmarkt wirdaber eher als gering angesehen. Welche Bedeutung haben CDM-Projekte ? Wie hoch ist die deutsche Beteiligung?Indien bietet diverse Möglichkeiten für Investitionen in Clean-Development-Mechanism-Projekte. Das Investitionsklima ist gut, da mit der erfahrenen und effizienten DesignatedNational Authority ein guter institutioneller Rahmen geschaffen wurde. Rund zwei Drittelder weltweiten CDM-Investitionen teilen sich China, Brasilien und Indien. Hauptinvestitionsfeldersind Biomasse-, Wasser- und Windkraftwerke sowie Energieeffizienzmaßnahmen. Welche Bedeutung hat die Indische Rupie als Handelswährung?Die indische Rupie spielt im globalen Zahlungsverkehr nur eine sehr untergeordneteRolle. Dies ist unter anderem in der strengen Devisenkontrolle begründet. Rechnungenmit indischen Partnern werden häufig in EUR oder USD fakturiert. Zur Absicherung vonWährungsrisiken mit der INR stehen in Indien verschiedene Kurssicherungsproduktezur Verfügung. Das beliebteste Produkt ist das Devisentermingeschäft, das in der Regelfür einen Zeitraum von bis zu einem Jahr abgeschlossen wird. Größere Banken bietenauch Termingeschäfte mit einer Laufzeit von ein bis fünf Jahren an. Optionen werdenals Teil der Risikoeingrenzung auch in Indien zunehmend interessanter.INDIENCONTACT12 ⁄ 200919